【申万宏源通信】康宁反弹，光纤供需逻辑坚实，再次重视板块机会 事件：9月8日，运营商Verizon与康宁达成数十亿美元供货协议，预计至2023年康宁将提供超80
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【申万宏源通信】康宁反弹，光纤供需逻辑坚实，再次重视板块机会
事件：9月8日，运营商Verizon与康宁达成数十亿美元供货协议，预计至2023年康宁将提供超8000万英里（近1.3亿公里）光纤。 大客户长单锁量推动股价反弹
除康宁外，近期行业几个核心催化： 1）移动开标价格坚挺（裸纤单价80+）、中标分散，我们认为龙头仍为海外及AI需求保留更多产能余地。 2）新增供给仍需观察设备、良率与认证进度，市场对有效产能释放节奏的判断有望逐步回归理性。
算力基建加码、光互联需求持续增长下，预计继续演绎以下逻辑链：
1）AI驱动下供需缺口达一亿芯公里以上且仍持续加大，海外产能难以扩充或提前锁量，供需偏紧支撑价格持续上涨。 2）国内产能明确受益，中天、长飞等大厂海外订单有望逐步验证，并推动定向扩产及产业链地位提升。 3）国内CSP需求有望接力，运营商集采价格形成支撑，短期供需失衡+涨价，长期有效产能cover。
因此，经历7月杀估值、8月缓慢修复，近期移动集采落地、康宁走强，供需逻辑进一步验证，再次推荐光纤板块。
推荐行业前三、海外进展顺利及有效扩产的 长飞光纤、某领军、 中天科技； 重点关注： 永鼎股份、 烽火通信、 特发信息等。
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总体总结
主题正文
- 事件：9月8日，运营商Verizon与康宁达成数十亿美元供货协议，预计至2023年康宁将提供超8000万英里（近1.3亿公里）光纤。
- 1）移动开标价格坚挺（裸纤单价80+）、中标分散，我们认为龙头仍为海外及AI需求保留更多产能余地。
- 算力基建加码、光互联需求持续增长下，预计继续演绎以下逻辑链：
- 1）AI驱动下供需缺口达一亿芯公里以上且仍持续加大，海外产能难以扩充或提前锁量，供需偏紧支撑价格持续上涨。
- 2）国内产能明确受益，中天、长飞等大厂海外订单有望逐步验证，并推动定向扩产及产业链地位提升。
- 3）国内CSP需求有望接力，运营商集采价格形成支撑，短期供需失衡+涨价，长期有效产能cover。
- 因此，经历7月杀估值、8月缓慢修复，近期移动集采落地、康宁走强，供需逻辑进一步验证，再次推荐光纤板块。
- 重点关注： 永鼎股份、 烽火通信、 特发信息等。