天风机械｜德龙激光：受益半导体大周期订单翻倍，PCB超快激光边际变化极大！0909 🌟主业： 截至26H1公司在手订单10亿/同比翻倍，主要受益于海外高端激光器
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天风机械｜德龙激光：受益半导体大周期订单翻倍，PCB超快激光边际变化极大！0909
🌟主业： 截至26H1公司在手订单10亿/同比翻倍，主要受益于海外高端激光器及设备交期延长，公司可实现国产替代，且 半导体订单由40%增至50%、订单结构更加优化； 全年有望冲击15-20亿在手订单。1H公司主要精力放在拿单，9月开始激励销售推进验收，预计Q4收入确认节奏明显改善，全年正增长。预计明年确认15e收入，按15%净利率计算对应约2亿利润。
PCB超快边际变化非常大❗️ 此前市场对德龙激光PCB超快激光进展基本没有预期，基本可以看作是纯增量。实际上公司25年开始研发，年初经营大会董事长点名重点推进PCB超快激光，公司 HDI/掺陶瓷/纯陶瓷已经有近十台试用订单，客户包括SH/SN/PD/DS等。 大族指引明年1-2k台/据产业链调研预计明年2-3k台，按2k@500w计算，合计100e市场空间，假设德龙20%份额即可展望20e收入体量/4e利润/40-60e市值增量。
激光隐切仍为两存链唯一国产替代产品 SDBG使用的激光隐切设备能够生产足够薄的晶粒，主要用于3D NAND、HBM3E/4、2.5D/3D先进封装等领域。全国约10-20e中期空间，单机效率8kwpm@单价1kw。 国内目前仅德龙实现国产替代进入存储客户，格局好，70%份额*20%净利率，贡献1.5-3e利润，展望40-60e市值增量。
公司技术实力强，在折叠屏、TGV、固态电池等领域也有独到设备。目前涉及半导体/PCB超快的激光标的没有一个低于100e市值，从弹性考虑赔率空间大！
总体总结
主题正文
- 天风机械｜德龙激光：受益半导体大周期订单翻倍，PCB超快激光边际变化极大！
- 🌟主业： 截至26H1公司在手订单10亿/同比翻倍，主要受益于海外高端激光器及设备交期延长，公司可实现国产替代，且 半导体订单由40%增至50%、订单结构更加优化；
- 1H公司主要精力放在拿单，9月开始激励销售推进验收，预计Q4收入确认节奏明显改善，全年正增长。
- 预计明年确认15e收入，按15%净利率计算对应约2亿利润。
- 实际上公司25年开始研发，年初经营大会董事长点名重点推进PCB超快激光，公司 HDI/掺陶瓷/纯陶瓷已经有近十台试用订单，客户包括SH/SN/PD/DS等。
- 大族指引明年1-2k台/据产业链调研预计明年2-3k台，按2k@500w计算，合计100e市场空间，假设德龙20%份额即可展望20e收入体量/4e利润/40-60e市值增量。
- SDBG使用的激光隐切设备能够生产足够薄的晶粒，主要用于3D NAND、HBM3E/4、2.5D/3D先进封装等领域。
- 国内目前仅德龙实现国产替代进入存储客户，格局好，70%份额*20%净利率，贡献1.5-3e利润，展望40-60e市值增量。