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0909-【东方机械-观点更新】 美国数据中心进入开工新阶段，继续看好开工端的发电及液冷板块
7月美国数据中心建设投资加速 7月美国数据中心建设支出同比57%（增速边际上升）环比6%，反映数据中心的建设速度出现边际提升，略超预期
美国数据中心开工或进入新阶段，预期将上修 此前美国数据中心处于开工持平状态，但在竣工跑通、行业需求拉动下，近期连续出现开工量上升，对应2028-2029年的设备缺口出现跳升，景气度预期将上修
开工端持续翻倍，仍有向上空间 26H1北美数据中心容量需求25gw，同比翻倍。我们从前期项目规划看，仍有大量项目等待开工，我们预计美国数据中心投建仍有望加速，带动开工环节装备景气。其中首先紧缺的将是发电、电力环节设备
随着竣工增多，电网压力开始增加，但14420政策加码，利好表后发电 北美电网 ERCOT 的周平均负荷创下74.5GW历史新高，较2025年夏季最高周均值高出10%，用电短缺开始蔓延，电网急需大规模扩建。但在14420政策对进口零件的影响下，美国大电网的建设速度或将低于预期，表后发电、成撬、SOFC、模块化的需求将更快正在。
提示发电液冷模块化板块机会，重点看好杰瑞股份 （1）模块化受益公司：杰瑞股份、中集集团、森松国际等。 （2）发电受益板块公司：杰瑞股份（市场对27年交付量变化的预期已经消化，目前市值处于底部区间），联德股份（新客户产能提升、新加工方式）、迪威尔（燃机轴送样和接单）、冰轮环境（订单大幅增长，CCTV报道）、应流股份、豪迈科技。整机公司潍柴动力、东方电气、中国动力、长源东谷（业务或有突破）等。
总体总结
主题正文
- 0909-【东方机械-观点更新】 美国数据中心进入开工新阶段，继续看好开工端的发电及液冷板块
- 7月美国数据中心建设支出同比57%（增速边际上升）环比6%，反映数据中心的建设速度出现边际提升，略超预期
- 此前美国数据中心处于开工持平状态，但在竣工跑通、行业需求拉动下，近期连续出现开工量上升，对应2028-2029年的设备缺口出现跳升，景气度预期将上修
- 我们从前期项目规划看，仍有大量项目等待开工，我们预计美国数据中心投建仍有望加速，带动开工环节装备景气。
- 北美电网 ERCOT 的周平均负荷创下74.5GW历史新高，较2025年夏季最高周均值高出10%，用电短缺开始蔓延，电网急需大规模扩建。
- 但在14420政策对进口零件的影响下，美国大电网的建设速度或将低于预期，表后发电、成撬、SOFC、模块化的需求将更快正在。
- 提示发电液冷模块化板块机会，重点看好杰瑞股份
- （2）发电受益板块公司：杰瑞股份（市场对27年交付量变化的预期已经消化，目前市值处于底部区间），联德股份（新客户产能提升、新加工方式）、迪威尔（燃机轴送样和接单）、冰轮环境（订单大幅增长，CCTV报道）、应流股份、豪迈科技。