- Citi维持康宁(GLW)买入评级，目标价220美元（潜在涨幅42.6%）。康宁与Verizon签署多年期（2027-2032）数十亿美元供应协议，涵盖超过
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- Citi维持康宁(GLW)买入评级，目标价220美元（潜在涨幅42.6%）。康宁与Verizon签署多年期（2027-2032）数十亿美元供应协议，涵盖超过8000万英里高密度光纤及连接解决方案。该协议支持Verizon向4000-5000万宽带覆盖目标扩张，同时为生成式AI工作负载和超大规模数据中心构建全国长途骨干网络。基于AI基础设施多年建设周期和更高的盈利能见度，Citi将估值锚定调整至2028E EPS，给予约32倍P/E倍数（过去5年中位数之上但与同行一致）。
Citi于2026年9月8日发布关于，目标价，较当前股价154.30美元具有（含股息总回报43.3%）。核心驱动来自康宁与Verizon达成的重磅多年期供应协议，以及AI基础设施浪潮下光纤需求的结构性增长。
重大订单：康宁-Verizon 80M+英里光纤协议 ：多年期、数十亿美元级别，供应超过高密度光纤及连接解决方案 ：2027年至2032年（共6年） ： 支持Verizon向**4000万-5000万宽带覆盖（passings）**目标扩张 为和超大规模数据中心构建全国长途骨干网络 ：合同包含康宁Contour Flow Cable，一种柔性带状光缆，可在现有管道通道内容纳更多光纤，提升网络容量并优化Verizon基础设施投资价值 ：深化两家公司，为Verizon提供供应链确定性，同时支持康宁继续扩大其美国制造产能 行业背景与催化剂 该订单是AI驱动光纤需求增长的典型缩影。随着生成式AI模型训练和推理对数据中心互联带宽的需求爆发，长距离、高密度光纤成为关键基础设施。康宁作为全球光纤龙头，处于这一结构性趋势的核心受益位置。 Citi指出康宁将于次日（Citi TMT会议）发表演讲，预计将提供更多业务细节。
指标数值
Buy（买入）
$154.30
$220.00
42.6%
0.7%
43.3%
$1,329.12亿 估值方法 ：基于CY28E EPS给予倍数 ：考虑到AI基础设施多年建设周期、光纤容量提升和更高的盈利能见度，将估值锚从此前的前推年份调整至，以更好地反映结构性需求 ：目标价相当于给予1年后NTM EBITDA约倍数 ：32x P/E高于康宁过去5年中位数，但，反映了当前各终端市场的长期结构性动态 分析师 （Citi Research分析师）
以下风险可能导致股价无法达到目标价： ：全球电视需求或电视平均屏幕尺寸不及预期，可能影响康宁显示科技业务 ：康宁Optical Communications业务增长若低于Citi预期，将直接影响AI/宽带主线逻辑 ：持续的需求降温可能压制各终端市场需求 ：汇率波动可能影响康宁海外业务盈利 ：支持多项增长计划和合作伙伴所需的资本开支若大幅变化，可能影响盈利和现金流 上述任何风险若实际影响，均可能导致股价表现不及Citi目标价水平
总体总结
主题正文
- 该协议支持Verizon向4000-5000万宽带覆盖目标扩张，同时为生成式AI工作负载和超大规模数据中心构建全国长途骨干网络。
- 基于AI基础设施多年建设周期和更高的盈利能见度，Citi将估值锚定调整至2028E EPS，给予约32倍P/E倍数（过去5年中位数之上但与同行一致）。
- 核心驱动来自康宁与Verizon达成的重磅多年期供应协议，以及AI基础设施浪潮下光纤需求的结构性增长。
- ：合同包含康宁Contour Flow Cable，一种柔性带状光缆，可在现有管道通道内容纳更多光纤，提升网络容量并优化Verizon基础设施投资价值
- 该订单是AI驱动光纤需求增长的典型缩影。
- ：康宁Optical Communications业务增长若低于Citi预期，将直接影响AI/宽带主线逻辑
- ：支持多项增长计划和合作伙伴所需的资本开支若大幅变化，可能影响盈利和现金流
- 上述任何风险若实际影响，均可能导致股价表现不及Citi目标价水平