- 高盛维持对地平线机器人(9660.HK)的买入评级，12个月目标价HK$13.12，较当前股价HK$4.42有约196.8%上行空间。管理层在亚洲领导人峰会
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- 高盛维持对地平线机器人(9660.HK)的买入评级，12个月目标价HK$13.12，较当前股价HK$4.42有约196.8%上行空间。管理层在亚洲领导人峰会上表达了对智能汽车规格升级的积极态度，尽管汽车行业竞争加剧，城市及高速NOA(领航辅助驾驶)在1H26新车型中的渗透率仍达46.8%。公司在ADAS到AD的全产品线、集成SoC平台、自研软件及不断扩展的生态系统(本土OEM、合资品牌及全球Tier-1供应商)中占据有利地位。公司持续开发HSD 2.0及Journey 7平台等高端产品，已与博世、电装、CARIZON等多家全球Tier-1供应商合作，大众合资品牌将有7款新车型集成Journey 6方案，广汽丰田车型已开始量产J6B方案。
高盛(Goldman Sachs)于2026年9月8日发布对，12个月目标价为，较当前股价HK$4.42有约。 管理层对智能汽车规格升级趋势持积极态度，尽管行业竞争加剧，2026年上半年城市及高速NOA(领航辅助驾驶)在新车型中的渗透率仍达。地平线凭借从ADAS到AD的完整产品矩阵、集成SoC平台、自研软件以及覆盖本土OEM、合资品牌和全球Tier-1供应商的生态体系，在行业中处于有利位置。
- 产品路线图与战略：从芯片平台到软件的全方位布局 地平线自2020年以来持续推出多款SoC芯片(Journey 2/3/5/6系列)，较早识别了ADAS/AD市场的关键趋势。公司在以下方向持续发力： ：通过J6P/J6M解决方案持续扩大市场份额 ：包含芯片和软件，更好赋能OEM客户；最新发布的HSD v2.0带来增强的驾驶体验 ：集成座舱与驾驶解决方案，Starry 6P算力达 ：汽车AI智能体，体现公司在端侧AI Agent方向的布局 公司提供高性能与高性价比兼具的方案，覆盖从中低端到高端车型的广泛需求。
- 行业动态与竞争：性能提升、覆盖扩展、快速量产 2026年上半年，行业新车型推出节奏加快，竞争加剧，驾驶功能规格持续升级。公司聚焦于以下方向应对客户需求：
面对OEM自研驾驶芯片的竞争，管理层指出公司拥有以及在性能、延迟等方面的know-how，同时为多家OEM的自研平台提供。 3. 海外市场拓展：与全球Tier-1合作加速渗透 管理层对海外市场ADAS/AD需求的长期增长持积极看法，认为海外市场为公司提供增量增长机会： ：博世(Bosch)、电装(Denso)、CARIZON等多家Tier-1供应商 ：Journey 6方案将集成至，2027年扩展至更多车型 ：J6B方案已在旗下车型开始量产，证明公司方案的
估值方法 ：HK$13.12(12个月) ：基于2030E EV/EBITDA倍数的估值 ：以(股权风险溢价6.5%、无风险利率3.0%、Beta 1.3)折现回2027E 关键财务预测 指标20252026E2027E2028E 营业收入(Rmb mn) 3,758 5,663 10,180 17,879 EBITDA(Rmb mn) (3,593) (3,431) (138) 4,329 EPS(Rmb) (0.84) 0.10 (0.01) 0.27 P/E(X) NM 36.5 NM 13.8 P/B(X) 6.8 4.4 4.5 3.3 公司预计在2028E实现EBITDA转正，营收保持高速增长。 评级：买入(Buy) 基于公司客户持续扩展以及产品结构向高价值含量驾驶方案的优化，维持买入评级。
：行业竞争或汽车供应链价格压力超预期，叠加需求疲软 ：向AD(高阶自动驾驶)的产品结构升级速度慢于预期 ：客户基础扩张速度低于预期 ：地缘政治紧张局势可能影响供应链稳定性
总体总结
主题正文
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- 高盛维持对地平线机器人(9660.HK)的买入评级，12个月目标价HK$13.12，较当前股价HK$4.42有约196.8%上行空间。
- 管理层在亚洲领导人峰会上表达了对智能汽车规格升级的积极态度，尽管汽车行业竞争加剧，城市及高速NOA(领航辅助驾驶)在1H26新车型中的渗透率仍达46.8%。
- 公司在ADAS到AD的全产品线、集成SoC平台、自研软件及不断扩展的生态系统(本土OEM、合资品牌及全球Tier-1供应商)中占据有利地位。
- 公司持续开发HSD 2.0及Journey 7平台等高端产品，已与博世、电装、CARIZON等多家全球Tier-1供应商合作，大众合资品牌将有7款新车型集成Journey 6方案，广汽丰田车型已开始量产J6B方案。
- 地平线凭借从ADAS到AD的完整产品矩阵、集成SoC平台、自研软件以及覆盖本土OEM、合资品牌和全球Tier-1供应商的生态体系，在行业中处于有利位置。
- 管理层对海外市场ADAS/AD需求的长期增长持积极看法，认为海外市场为公司提供增量增长机会：
- ：以(股权风险溢价6.5%、无风险利率3.0%、Beta 1.3)折现回2027E
- 公司预计在2028E实现EBITDA转正，营收保持高速增长。