【申万军工0909】持续强call军工:板块上行趋势确立，把握底部配置窗口 核心逻辑：1）行业前期压制因素近期已有积极信号，基本面有望迎来持续修复；2）板块上行
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【申万军工0909】持续强call军工:板块上行趋势确立，把握底部配置窗口
核心逻辑：1）行业前期压制因素近期已有积极信号，基本面有望迎来持续修复；2）板块上行趋势确立，军贸+大飞机短期催化较多，为板块领涨方向，后续有望扩散至整体；3）当前板块仍处于上涨初期，可加大仓位配置比例，放大持仓收益。
基本面和估值怎么看？1）我们认为军工基本面底部确立，26年中报披露显示行业基本面筑底企稳，部分环节恢复增长，随着内需+军贸需求释放有望带动行业重回高质量增长。2）市场普遍担忧军工估值问题，首先我们认为估值不是当前阻碍板块上涨的核心，过去3年受需求扰动，基本面持续下行，目前正迎来拐点，因此当下更应关注行业边际变化，且部分核心标的估值已回归合理水平，随着基本面改善，业绩兑现，估值有望持续下行。
板块位置怎么看？1）我们认为板块仍处于上涨初期，8月25日至今申万国防军工指数涨幅约8%，沿着5日线稳步上涨，并未出现加速冲顶信号。2）从资金配置看，ETF和军工主题基金为主力，权基配置仍处于低位，随着行业基本面改善从市场分歧到形成共识，有望持续获得ETF、权基资金流入从而带动板块持续上行，因此当下应考虑拿到更多低位筹码，掌握后续交易主动权。
重点标的： 主机龙头：中航沈飞+航发动力+中航西飞+洪都航空 军贸核心：复旦微电+睿创微纳+国睿科技+锐科激光 商发核心：隆达股份+航宇科技+航亚科技+航发科技 高端器件：新雷能+长盈通+菲利华+中航光电
总体总结
主题正文
- 【申万军工0909】持续强call军工:板块上行趋势确立，把握底部配置窗口
- 核心逻辑：1）行业前期压制因素近期已有积极信号，基本面有望迎来持续修复；
- 2）板块上行趋势确立，军贸+大飞机短期催化较多，为板块领涨方向，后续有望扩散至整体；
- 3）当前板块仍处于上涨初期，可加大仓位配置比例，放大持仓收益。
- 1）我们认为军工基本面底部确立，26年中报披露显示行业基本面筑底企稳，部分环节恢复增长，随着内需+军贸需求释放有望带动行业重回高质量增长。
- 2）市场普遍担忧军工估值问题，首先我们认为估值不是当前阻碍板块上涨的核心，过去3年受需求扰动，基本面持续下行，目前正迎来拐点，因此当下更应关注行业边际变化，且部分核心标的估值已回归合理水平，随着基本面改善，业绩兑现，估值有望持续下行。
- 1）我们认为板块仍处于上涨初期，8月25日至今申万国防军工指数涨幅约8%，沿着5日线稳步上涨，并未出现加速冲顶信号。
- 2）从资金配置看，ETF和军工主题基金为主力，权基配置仍处于低位，随着行业基本面改善从市场分歧到形成共识，有望持续获得ETF、权基资金流入从而带动板块持续上行，因此当下应考虑拿到更多低位筹码，掌握后续交易主动权。