【东方交运】地缘局势恶化，战争溢价叠加旺季需求提振下油运运价持续上行，厄尔尼诺或进一步放大干散货运价弹性 🚢油运： 【伊朗称打击了2艘美军舰和8艘油轮】 地缘冲
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【东方交运】地缘局势恶化，战争溢价叠加旺季需求提振下油运运价持续上行，厄尔尼诺或进一步放大干散货运价弹性
🚢油运： 【伊朗称打击了2艘美军舰和8艘油轮】 地缘冲突加剧催化下战争溢价上行叠加亚洲旺季采购需求上升，油运运价进一步上行。
中东-中国VLCC TCE上涨至76万美元/天，刷新历史新高。美湾-中国接近21万美元/天，西非-中国近 24万美元/天均接近前高。
短期看地缘冲突烈度及低库存环境下旺季运价中枢高度，中期继续关注补库及伊朗期权。持续看好油运。 推荐标的：招商轮船、中远海能；相关标的：招商南油
🚢干散：2026年以来，铁矿石和铝土矿海运量增长，地缘冲突带来能源替代，已经构成行业景气改善的基础。
若强厄尔尼诺持续压低巴拿马运河流域降雨并导致雨季补库不足，运河管理局可能进一步下调吃水或削减槽位，压缩有效运力。
我们认为，需求增长、供给约束与潜在的巴拿马运河扰动形成共振，干散货景气具备进一步向上的弹性，运价存在超预期上涨可能。 推荐标的：招商轮船；相关标的：海通发展。
总体总结
主题正文
- 【东方交运】地缘局势恶化，战争溢价叠加旺季需求提振下油运运价持续上行，厄尔尼诺或进一步放大干散货运价弹性
- 🚢油运： 【伊朗称打击了2艘美军舰和8艘油轮】 地缘冲突加剧催化下战争溢价上行叠加亚洲旺季采购需求上升，油运运价进一步上行。
- 中东-中国VLCC TCE上涨至76万美元/天，刷新历史新高。
- 美湾-中国接近21万美元/天，西非-中国近 24万美元/天均接近前高。
- 短期看地缘冲突烈度及低库存环境下旺季运价中枢高度，中期继续关注补库及伊朗期权。
- 🚢干散：2026年以来，铁矿石和铝土矿海运量增长，地缘冲突带来能源替代，已经构成行业景气改善的基础。
- 若强厄尔尼诺持续压低巴拿马运河流域降雨并导致雨季补库不足，运河管理局可能进一步下调吃水或削减槽位，压缩有效运力。
- 我们认为，需求增长、供给约束与潜在的巴拿马运河扰动形成共振，干散货景气具备进一步向上的弹性，运价存在超预期上涨可能。