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思维纪要社 2026-08-10 总体信息

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研报

招商证券-银行业金融风向标2026-W31：美日联合干预，僵局或变局？-260809.pdf

浙商证券-2026年7月宏观数据预测：7月经济前瞻，盛夏有风，修复未满-260802.pdf

浙商证券-A股市场运行周报第104期：双创引领大盘反弹，进二不追高，退一逢低配-260808.pdf

浙商证券-ESG及绿色金融7月报：十五五绿色规划密集出台，国内外ESG制度协同深化-260803.pdf

浙商证券-IT服务行业北美云厂商资本开支与AI应用专题报告：强需求和高ROI支撑北美云厂长期投入，云厂产业链价值扩张-260804.pdf

浙商证券-从战略前沿走向规模化商业化应用：为何持续看好国产替代？—政策重心的切换透露了哪些信息？-260802.pdf

浙商证券-传媒行业点评报告：人工智能数据周报-260803.pdf

浙商证券-筹码微观结构探秘系列(十五)：实测一个以沪深300ETF份额增减为依据的择时策略-260804.pdf

浙商证券-筹码微观结构探秘系列(十四)：“超跌反弹”的空间和时间规律-260802.pdf

研报

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中航证券-传媒行业：漫剧接棒真人短剧，IP壁垒与流量霸权谁与争锋？-260805.pdf

浙商证券-五洋自控(300420)推荐报告：收购柯斯宇切入液冷不锈钢波纹管赛道，液冷需求增长打开第二成长曲线-260804.pdf

浙商证券-人工智能行业大模型商业化系列报告：DeepSeek，控本筑壁垒，芯模共协同-260807.pdf

浙商证券-基础化工行业深度报告：AI算力“热路”与“电路”的铜材升级，从“有铜就行”升级为“高端铜材决定系统上限”-260803.pdf

浙商证券-大展“宏”图系列六：AI美元能否成为新的货币锚？-260803.pdf

浙商证券-宏昌电子(603002)深度报告：卡位ABF膜国产替代，树脂、膜材和板材一体化龙头-260807.pdf

浙商证券-机械行业2026年中期策略：科技成长AI引领，周期价值将修复-260803.pdf

浙商证券-造纸行业深度报告：供需改善+纤维自给，高端箱板盈利改善-260805.pdf

浙商证券-金富科技(003018)推荐报告：收购卓晖和联益切入液冷波纹管等赛道，受益于AI液冷需求增长进入业绩快速释放期-260804.pdf

研报

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中泰证券-保险行业保险资金运用收益率指数跟踪月报(2026年7月)：买卖价差回撤不改年内浮盈；险资模拟总投资收益率回落至3.77%，新钱收益率降至2.58%-260804.pdf

中泰证券-国防军工行业：商业航天后续催化不断，关注板块核心受益标的-260804.pdf

中泰证券-密尔克卫(603713)化工物流龙头，半导体业务开拓第二成长曲线-260805.pdf

中泰证券-房地产行业2026年7月行业销售数据点评：销售延续筑底态势，政策托底稳定市场预期-260804.pdf

中泰证券-电力设备行业：发改委表示“十五五”算力网将新增直接投资4万亿元，工信部印发《工业绿色低碳发展“十五五”规划》-260802.pdf

中泰证券-科技反弹是否一蹴而就？-260808.pdf

中泰证券-黄金行业深度报告：滞涨风险来临，金牛王者归来-260809.pdf

中航证券-军工行业周报：高质量推进国防和军队现代化-260802.pdf

中航证券-非银行业周报(2026年第二十七)：并购催化与业绩共振，把握行业高质量发展主线-260801.pdf

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中信建投-TCL科技(000100)面板进入收获期+迎接估值体系重构-260802.pdf

中信建投-【中信建投政策研究】政治局会议定调下半年加大逆周期调节力度；美联储维持利率不变鹰派分歧升温(2026年7月27日-2026年8月2日)-260804.pdf

中信建投-【中信建投政策研究】美联储7月议息会议点评：通胀延续降温，政策转向仍待更多确认-260804.pdf

中信建投-半导体设备行业系列报告：全球半导体设备进入“量价齐升”通道，国产设备出海进程加速-260804.pdf

中信建投-策略周思考：W型底部确立，反弹还能持续多久？-260809.pdf

中泰证券-医药生物行业8月月报：在波动中把握长期确定性机会；BD重点领域近期案例盘点-TCE-260803.pdf

中泰证券-思瑞浦(688536)国产模拟IC领先企业，主业向上叠加AI增量打开长期成长空间-260807.pdf

中泰证券-汽车行业深度：客车框架2026，第三轮景气大周期，出海替代加速、国内政策延续-260807.pdf

中泰证券-腔镜手术机器人行业深度：海外标杆路径在前，国产商业化与出海迎收获期-260805.pdf

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中信建投-多元金融行业区域经济系列研究(三)：从上海直接融资“20条”理解科技企业全生命周期金融服务-260807.pdf

中信建投-多元金融行业：《个人贷款业务明示综合融资成本规定》解读-260804.pdf

中信建投-成都银行(601838)区域建设转型，打造实体产业新驱动-260804.pdf

中信建投-房地产行业深度：安博(Prologis)，全球物流基础设施之王，中国本土资本化战略越走越深—明星运营商系列报告一-260809.pdf

中信建投-港股研究系列(一)：港股是反弹还是反转？-260805.pdf

中信建投-电力行业：“十五五”气候规划出台，减排政策整体趋严-260803.pdf

中信建投-策略周思考：科技修复开始了吗？-260802.pdf

中信建投-纺服轻工及教育行业周报26W32：本周金价大幅上行，老铺黄金上海ifc门店焕新启幕-260809.pdf

中信建投-行业数据周报8月第1期：成长、小盘风格强势反弹-260808.pdf

研报

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中信建投-基础化工行业：厄尔尼诺有望推动农化行业景气上行，关注化肥及农药板块投资机会-260803.pdf

中信建投-基础化工行业：工信部发布工业绿色低碳“十五五”规划，SK海力士发布二季度业绩-260803.pdf

中信建投-机械设备行业周观点：宇树IPO顺利推进看好机器人板块后续进展，半导体设备关注涨价及出海-260803.pdf

中信建投-流动性周观察8月第1期：千亿资金流入，双创ETF居前-260805.pdf

中信建投-环保行业：碳配额分配征求意见，市场配额供给有望收紧-260803.pdf

中信建投-科技行业动态：DeepSeek+V4+Flash正式版国产前沿最低价；当前看好互联网及游戏个股投资机会-260802.pdf

中信建投-航运港口行业：交运板块标的配置价值凸显-260806.pdf

中信建投-计算机行业：CSP云收入持续超预期，彰显AI商业飞轮持续-260803.pdf

中信建投-跨境电商物流行业系列研究(四)：从SHEIN和燕文招股书看跨境电商物流本地化的趋势-260806.pdf

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中信建投-全球大类资产周观点(114)：科技之外可以关注什么-260802.pdf

中信建投-全球股市流动性跟踪框架(2)：A股去杠杆到哪一步？-260804.pdf

中信建投-平安银行(000001)财富管理优势深化，零售业务稳步改善-260802.pdf

中信建投-汽车行业：乘用车出海再超预期，商用车淡季不淡，机器人“量产+资本化”双击在即-260805.pdf

中信建投-煤炭行业动态：焦煤震荡偏弱焦炭偏弱，动力煤价格震荡偏稳-260806.pdf

中信建投-社会服务行业：暑运7月全国民航客运量+3.7%，8月5日国内航线燃油附加费再降-260804.pdf

中信建投-通信行业：DeepSeek拟提价，持续关注国产大模型及算力产业链-260809.pdf

中信建投-通信行业：北美云厂商资本开支继续高增，关注算力超跌与高股息标的-260803.pdf

中信建投-食品饮料行业：即将进入业绩密集期，关注超预期标的-260809.pdf

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中信建投-医药行业创新药产业链：CXO，板块Beta稳中向好，AI制药大有可为-260805.pdf

中信建投-医药行业周度复盘-260803.pdf

中信建投-医药行业周报：AI制药大有可为，产业链有望持续受益-260809.pdf

中信建投-宇树科技(688836)全球通用机器人领跑者，全栈自研构建商业化飞轮-260807.pdf

中信建投-有色金属行业动态：库存持续高强度去化，铝价反弹延续-260802.pdf

中信建投-有色金属行业：美国非农不及预期，助力有色持续反攻-260809.pdf

中信建投-物流行业：中东局势推升国际油价，卡塔尔LNG船通过霍尔木兹海峡-260805.pdf

中信建投-银行业理财子产品发行指数周报第266期：工银理财发行混合类，全球+产品的特征分析-260804.pdf

中银国际-研究部2026年8月金股：8月金股组合-20260803.pdf

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中银证券-化工行业周报：国际原油、环氧丙烷价格下跌，有机硅价格上涨-260804.pdf

中银证券-半导体材料涨价深度报告：需求高增、成本上升及地缘冲突三重共振-260805.pdf

中银证券-有色金属行业周报：避险溢价消退叠加铜矿供给收紧，铜矿供给刚性支撑铜价中枢或上移-260803.pdf

中银证券-电力设备与新能源行业8月第1周周报：电池新技术加速落地，光伏“反内卷”持续推进-260803.pdf

中银证券-研究部2026年8月金股：8月金股组合-260803.pdf

中银证券-社会服务行业双周报：体育板块纳入“十五五”规划，关注暑期后半程出行需求持续释放-260805.pdf

中银证券-策略周报：混沌背后的主、次问题-260802.pdf

中银证券-计算机行业“一周解码”：国产模型+国产算力双向奔赴，AI应用+国产算力硬件持续受益-260804.pdf

中银证券-食品饮料行业周报：板块情绪回暖，消费底部反弹-260803.pdf

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中原证券-月度策略：外部扰动有所缓释，兼顾科技修复弹与红利底仓配置-260805.pdf

中邮证券-化工行业报告：本周化工品纺织化学制品、涤纶、民爆制品、复合肥、粘胶涨幅居前-260806.pdf

中邮证券-医药行业周报：肿瘤免疫疗法持续迭代，双抗+ADC有望弯道超车-260803.pdf

中邮证券-房地产行业报告：1-7月百强房企销售拿地降幅均收窄-260803.pdf

中邮证券-有色金属行业报告：供给扰动升级，看好铜价突破新高-260803.pdf

中邮证券-海外宏观周报：美联储暂缓行动，可信度风险升温-260804.pdf

中邮证券-证券行业周报：合规升级筑根基，头部券商或受益-260803.pdf

中邮证券-银行业7月金融数据前瞻：财政发力支撑社融同比多增-260807.pdf

中邮证券-食品饮料行业深度报告：从科网泡沫，看当下消费股投资机会-260803.pdf

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浙商固收 - 基于大行净融出的银行流动性分析框架 260810.mp3 总结失败：内部错误

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东吴非银 - 非银投资全景系列01期：非银金融行业研究方法 260810_导读.docx

天风医药生物研究框架 260810_导读.docx

浙商固收 - 基于大行净融出的银行流动性分析框架 260810_导读.docx

东吴非银 - 非银投资全景系列01期：非银金融行业研究方法 260810_原文.docx

天风医药生物研究框架 260810_原文.docx

浙商固收 - 基于大行净融出的银行流动性分析框架 260810_原文.docx

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比特小鹿[BTDR.O]2026年第二季度业绩交流会 260810.mp3 总结失败：内部错误

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比特小鹿[BTDR.O]2026年第二季度业绩交流会 260810_导读.docx

财通食饮周叙·第60期：茅五批价有所回升，关注健康原料机会 260810_导读.docx

比特小鹿[BTDR.O]2026年第二季度业绩交流会 260810_原文.docx

财通食饮周叙·第60期：茅五批价有所回升，关注健康原料机会 260810_原文.docx

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东吴环保公用 - 山高环能：餐厨资源化龙头并购引领成长，UCO稀缺增值+降本提效弹性大 260810_导读.docx

东财固收_研值担当系列(第三期)_一叶知秋_从近期政策看监管修正城投过度刚兑预期可能 260810_导读.docx

东财地产_增量资金入市预期升温叠加优质供给扩容，关注下半年REITs配置价值与优选投资策略 260810_导读.docx

东吴环保公用 - 山高环能：餐厨资源化龙头并购引领成长，UCO稀缺增值+降本提效弹性大 260810_原文.docx

东财固收_研值担当系列(第三期)_一叶知秋_从近期政策看监管修正城投过度刚兑预期可能 260810_原文.docx

东财地产_增量资金入市预期升温叠加优质供给扩容，关注下半年REITs配置价值与优选投资策略 260810_原文.docx

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华创固收 - 央行态度温和，机构再次进入利差压缩——周观点系列电话会议319期 260810_导读.docx

华西【食饮星周期】系列报告分享：白酒系列汇报一微酒激荡，四家上市公司构建微酒更高壁垒 260810_导读.docx

富国基金 A股反攻，如何布局 260810_导读.docx

华创固收 - 央行态度温和，机构再次进入利差压缩——周观点系列电话会议319期 260810_原文.docx

华西【食饮星周期】系列报告分享：白酒系列汇报一微酒激荡，四家上市公司构建微酒更高壁垒 260810_原文.docx

富国基金 A股反攻，如何布局 260810_原文.docx

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招商证券 - K型分化下的大类资产配置策略 - 产品配置全景手册2026年8月 260810.mp3 总结失败：内部错误

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小牛电动[NIU.O]2026年第二季度业绩交流会 260810_导读.docx

招商证券 - K型分化下的大类资产配置策略 - 产品配置全景手册2026年8月 260810_导读.docx

银河总量之声 - A股窗口期已至&固收震荡寻底 260810_导读.docx

小牛电动[NIU.O]2026年第二季度业绩交流会 260810_原文.docx

招商证券 - K型分化下的大类资产配置策略 - 产品配置全景手册2026年8月 260810_原文.docx

银河总量之声 - A股窗口期已至&固收震荡寻底 260810_原文.docx

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开源传媒 传媒周一谈：继续布局国产模型、AI应用，关注电影暑期档升温 260810.mp3 总结失败：内部错误

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九号公司（689009）2026年半年度业绩交流会 260810_导读.docx

天玉约首席 - 核心城市先行 星火亦将燎原 260810_导读.docx

开源传媒 传媒周一谈：继续布局国产模型、AI应用，关注电影暑期档升温 260810_导读.docx

九号公司（689009）2026年半年度业绩交流会 260810_原文.docx

天玉约首席 - 核心城市先行 星火亦将燎原 260810_原文.docx

开源传媒 传媒周一谈：继续布局国产模型、AI应用，关注电影暑期档升温 260810_原文.docx

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中邮固收 - 1.7%突破之后——每周债市超话（第117期） 260810.mp3 总结失败：内部错误

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中信建投证券 - 第一期 北极星策略周周谈 260810_导读.docx

中邮医药_系列一_Al+制药_从降本增效到分子创新，数据生产构筑长期壁垒 260810_导读.docx

中邮固收 - 1.7%突破之后——每周债市超话（第117期） 260810_导读.docx

中信建投证券 - 第一期 北极星策略周周谈 260810_原文.docx

中邮医药_系列一_Al+制药_从降本增效到分子创新，数据生产构筑长期壁垒 260810_原文.docx

中邮固收 - 1.7%突破之后——每周债市超话（第117期） 260810_原文.docx

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磷化铟专家交流纪要20260809.docx

铠侠专家交流.docx

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2026年8月10日盘后讯，阿里云基于首创全模块化设计架构，已将大型AIDC数据中心交付工期压缩至100天(国内传统6-12个月、美国12-18个月)，整体建设成本降低10%以上，并宣布今年将模块化数据中心的全球产能提升两倍以上。关注模块化建造机会。

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🎁【东北地产*中介专家】北京新政落地两天，楼市表现如何？ 💡核心结论：8.7新政精准指向刚需改善置换链修复而非短期刺激，落地两天新房到访+55%/成交+32%，二手签约两日分别+20%/+39%，外部客源占比29%决策加速。房价：千万以内年内可企稳，千万以上需拆迁+补贴助推；政策目标二手房推至16000-17000套/新房推至5000套（+30%），工具箱仍有贴息和人才补贴储备 [發]■#政策效果：新房到访+55%/成交+32%/二手签约+39%/外部客源占29%提前入场#

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【招商通信】蘅东光拟推股权激励，坚定推荐底部FAU光器件小巨人 🌟长效激励机制完善，业绩考核目标积极 1️⃣8月10日，蘅东光公告股权激励计划草案，拟计划授予43.71万股限制性股票，占总股本比重0.46%，授予价格为185.18元。

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中文在线：同火山引擎达成业务合作，看好深度赋能AI与IP布局【中泰传媒互联网】 [玫瑰]事件：根据中文在线信息，中文在线近日与火山引擎达成深度业务合作，双方将围绕视频生成模型Seedance落地、IP内容开发、海内外内容供给及云服务等方向展开协同，探索生成式AI与优质IP融合的可行路径。 [玫瑰]点评：

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【天风医药杨松团队】继续推荐威高血净：公司迈入发展新阶段，有望迎来戴维斯双击机会 [太阳]公司以85亿元收购预灌封注射器龙头（占国内市场份额50%+）威高普瑞100%股权，＃于今日上会审核通过。威高普瑞也同步承诺2026-2028年净利润不低于6.4亿、7.2亿、7.84亿元，业绩确定性极强。 [太阳]业务扩张，空间更大。公司成为布局血液净化+预灌封注射器双赛道龙头的格局，两大业务共享生物医用膜材料技术底座，协同切入生物制药上游核心耗材+血净赛道，打开”中国版旭化成”的长期成长空间。

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[ 更多加公众号：思维纪要社 烟花]【招商机械】三菱刀具国内9月1日提价，刀具板块再来利好 [红包]三菱宣布，国际原材料价格的持续走高，给硬质合金刀具的生产造成了巨大的压力。为了确保持续稳定的生产及供货，将于2026年9月1日起，对刀具产品的价格实施调整。 [烟花]三菱刀具定位高端，此次涨价将拉升刀具整体价格带，为国产刀具带来提价空间及替代空间。同时本次涨价可见钨类工具的需求刚性极为明显，近期板块下杀带来布局好机会。

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【知情人士确认亿纬锂能两类电池将涨价 业内称不排除影响后续电车定价】受消费税新政等影响，有电池厂商酝酿涨价。近日，记者从亿纬锂能多方确认，该公司将进行价格调整，自9月1日起部分国内销售电池产品，将在原不含税供货价格基础上增加2%的消费税成本。据知情人士告诉记者，此次涨价主要涉及锂原电池、锂离子蓄电池产品。另有亿纬锂能相关内部人士对记者称，消费电池、动力电池、储能电池三大业务板块下游客户均会受到不同程度影响。不过，对于率先涨价会否影响后续订单或市场份额，其予以否认，并回应称，公司目前订单超过现有产能情况，相关价格调整整体不算非常敏感，预计对整体客户影响较…

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【微软计划于9月发布其下一代MAIA 300人工智能芯片】财联社8月10日电，据两位直接了解该计划的人士透露，Microsoft计划明年大幅增加其自设计的下一代AI芯片产量，以说服像Anthropic这样的大型云客户使用这些芯片。尽管目前Microsoft设计的芯片——被称为Maia 200——的采用速度缓慢，这一成绩依然存在。一位知情人士表示，Microsoft计划今年秋季公开发布其新款Maia 300芯片，可能最快下个月。

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20260810盘后消息汇总 AI 1.阿里云依托全模块化架构，将大型 AIDC 交付工期压缩至 100 天，建设成本下降 10% 以上，计划今年将模块化数据中心全球产能提升两倍以上

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【通信&电子】微软Maia 300加速扩产，CSP自研ASIC进入放量周期，重视光互联+PCB价值量提升 核心观点：据媒体报道，Microso ft计划明年大幅增加下一代自研AI芯片产量，并计划今年秋季公开发布Maia 300，目标不仅服务Azure内部需求，更希望推动Anthropic等大型云客户采用。我们认为，Maia从内部验证走向规模部署，进一步验证全球AI算力正在由“NVIDIA GPU单线扩张”迈向“GPU+自研ASIC多点开花”，真正具备确定性的仍是光互联、PCB等通用基础设施。 光互联仍是核心增量，Maia放量直接 拉动高速网络需求

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【国投环保公用】重点推荐！！【恒誉环保】热裂解设备龙头，布局绿色燃料产业附加值提升 1️⃣公司是全球范围内极少数具备成熟连续化热裂解设备技术优势的企业，设备已销往海内外市场多年，在废轮胎、废塑料、油泥等多个领域实现落地应用。近年来随着海内外循环经济政策推动，公司设备销售快速增长，2025年新签订单yoy+80%，截至2026年7月，潜在设备订单规模超10亿元； 2️⃣SAF原料瓶颈或将到来，海外积极寻找原料替代路径。废轮胎/废塑料裂解主要产物裂解油经过加氢提纯后可作为生物燃料的原料，废轮胎路径已在英国Wastefront1000万条废旧轮胎裂解产线上实…

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【煤炭工业发展 “十五五“规划点评】国泰海通煤炭 黄涛 邓铖琦 8 月 10 日发改委、国家能源局正式发布《》，核心结论：在“先立后破”的主线下，明确以严格产能总量调控、分区分类推动落后无效产能退出、产能“一本账”与严格置换、优先保障基地化与一体化项目、完善价格区间调控与长协为抓手，实质性抬升供给端合规与安全门槛，中长期供给弹性收窄成为大概率，并配合价格与储备制度使行业运行中枢更稳、波动趋缓。 1、供给逻辑由 “保供增产” 切换为 “控增量、清无效存量、强储备”，不再追求产量规模扩张，重心转向供给质量与保供韧性建设。十四五保供周期，为应对缺口，核增、改…

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【天风医药】百济神州持续推荐：和Revmed就多个分子达成合作，快速切入RAS赛道，构建联用组合，共享市场 事件：百济神州与Revolution Medicines宣布达成临床开发及区域商业化合作。①临床合作将探索百济神州部分肿瘤候选药物与Revolution Medicines四款处于临床阶段、用于RAS驱动型癌症的RAS(ON)抑制剂的创新联合治疗方案。 ②根据区域授权协议，百济神州获得Revolution Medicines四款临床阶段候选药物在部分亚洲市场的独家开发及商业化权益。

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【东北计算机】20260810【阿里云模块化 AIDC 实现百天交付 今年全球产能拟提升两倍以上】 —————————————— 阿里云依托全模块化架构，将大型 AIDC 交付工期压缩至 100 天，建设成本下降 10% 以上，计划今年将模块化数据中心全球产能提升两倍以上。（来源：科创板日报）

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【电新&电子】AI电力链更新：800VDC+SST加速落地——260810 核心观点：AI算力竞争正从“GPU够不够”进一步转向“电能否高效送进GPU”。随着Rubin及MW级机架推进，传统UPS+多级AC/DC架构面临效率、占地、散热瓶颈，800VDC、SST、高功率变压器、磁性元件及SiC/GaN有望迎来新一轮价值量提升。 ①中恒电气：国内HVDC核心平台，已布局240V/336V/800V及Panama方案，AI数据中心供电架构升级直接受益。

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【百济神州×RevMed】强强联合：区域商业化合作、联用开发同步推进，RAS(ON)平台加速进入亚洲市场【招商医药】 [庆祝]今日，百济神州宣布与 Revolution Medicines 达成多维合作： 1️⃣百济获得 daraxonrasib、zoldonrasib、elironrasib 及 RMC-5127 四款临床阶段 RAS(ON) 抑制剂在部分亚洲市场的独家开发及/或商业化权益；

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[太阳]【药石科技】2026H1 信息整理——业绩增长稳健，盈利大幅提升 [玫瑰]【业绩概述】 2026H1营业收入10.59亿元，同比+15.19%；实现归属于上市公司股东的净利润9,944.49万元，同比增长37.17%；实现扣除非经常性损益后的净利润8,388.83万元，同比增长40.70%。报告期内，公司综合毛利率为32.49%，较上年同期提升1.44个百分点，收入增长质量进一步改善。

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[太阳]【宇通客车】公布1H26业绩：收入167.2亿元，同比+3.65%，归母净利润18.7亿元，同比-3.5%； 对应2Q26收入108.1亿元，同比+11.3%/环比+82.9%，归母净利润12.1亿元，同比+2.3%/环比+83.3%。 [玫瑰]2Q26公司销量12,448辆，同比+1.1%，销量增速同比转正。分地区看，出口同比+5.0%，新能源客车出口同比+54.9%，占季度出口销量的比例同比+9.6ppt至29.7%。国内销售8,287辆，同比-0.7%，降幅较1Q大幅收窄。

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[红包]【百济神州】联手Revolution，强势切入RAS赛道，持续强烈推荐❗️ [庆祝]百济神州与 Revolution达成临床开发与区域商业化合作 1⃣️双方共同评估百济临床分子（PRMT5i和EGFR×MET×MET三抗）与Revolution 四款临床阶段RAS(ON)抑制剂6236及RAS(ON) G12D/C/V中的联合治疗方案

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【中信期货贵金属（黄金&白银】金银重回顺风期，把握回调买入机会——贵金属策略报告20260810 地缘冲突引发的货币收紧预期和AI科技革命带来的美元信用修复，是上半年价格的主要逆风。7月后加息预期逐渐修正、科技板块回落带动资金轮动加速，贵金属资金热度上升，市场底部逐渐明朗。 🌟 8月上涨行情提前启动，后续加息预期仍有修正空间，贵金属进入顺风期。半年报中指出，美伊“可控式升级”下，下半年通胀约束趋缓，美国经济韧性中潜藏风险，尤其退税与赛事效应退坡后，K型分化下端风险或加剧。美联储实质性加息门槛较高，鹰派预期存在回摆空间，有望为贵金属带来上行驱动。8月初弱…

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20260810今日段子汇总 1、北方长龙：公司主要产品按照应用场景划分为军用车辆人机环系统内饰、弹药装备、军用车辆辅助装备、军用车辆通信装备 2、立新能源：公司立足新疆，专注风力发电和光伏发电业务

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📝分析师评论：我们的供应链调查显示，原定于 9 月 27 日推出的全玻璃版 iPhone，因良率过低已经取消。 💡我们认为，在内存成本飙升的背景下，这对苹果推出更高价位 iPhone 的努力是一次重大挫折。 📊我们将 2028 财年、2029 财年每股收益预期分别下调 2.1%、3.4%，基于现金流贴现模型的目标价下调 8%，意味着该股存在 16% 的下行空间。

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📌今天有个重大消息：我们将很快发布 muse spark 1.2 的开放权重版本。 📦同时我们还将发布 muse glimmer，这是一个拥有 300 亿参数的智能体模型，采用 Apache 2.0 协议开放权重。 💻muse glimmer 可在 24GB 显存上运行，且不损失智能体可靠性。

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爱建智能制造 | ❗️mSAP扩产元年，持续看好曝光、电镀设备 ——— [烟花]AI硬件升级扩展了mSAP应用边界。过去mSAP主要用在消费电子SLP，现在AI高密度互连需求正成为新增长点， 光模块是最先放量方向。800G→1. 6T/3.2T持续升级，全球AI光模块mSAP基板市场预计从2025年6.2亿美元增至2028年37.7亿美元，CAGR 83%。往后看， 服务器&交换机&先进封装都有导入mS AP的潜力。

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📌周五我主持了一场小型投资者半导体午餐会。 💬讨论的核心议题包括：存储器板块的抛售行情、英伟达（NVDA）、博通（AVGO）与美满电子（MRVL）的布局策略，以及关于新一代算力扩张者的辩论。 📉投资者短期内仍看好存储器基本面，但担忧 2027 年 NAND 价格见顶的预期与近期价格走势叠加。

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💰所得款项拟用于一般公司用途，包括资本支出和营运资金。 📍加利福尼亚州圣克拉拉，2026 年 8 月 10 日 —— 英特尔公司（纳斯达克股票代码：INTC）今日宣布进行一项 150 亿美元的普通股承销公开发行。 📈客户持续展现出强劲且 更多加公众号：思维纪要社 可持续的需求环境，这得益于人工智能计算领域前所未有的投资。

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📰应用材料公司（AMAT）计划于 2026 年 8 月 13 日收盘后公布其 26 财年第三季度（6 月当季）财报。讨论业绩的电话会议将于东部时间同日下午 4 点 30 举行。 📈自上一个财报周期以来，在人工智能计算基础设施持续建设的推动下，半导体设备的基本面利好明显加速。 📊同行 LRCX 最近的业绩突显了这一势头，该公司上调其 2026 财年晶圆厂设备预期至 1500 亿美元左右的区间，同比增长 38%，并强调了其 2027 财年晶圆厂设备增长的前景，德银预计将再实现大于 30% 的增长。

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【国泰海通轻工 刘佳昆】恒丰纸业：HNB 催化提速，稀缺龙头稳增可期 [玫瑰]国内 HNB 政策加速推进，中烟战略方向明确。公司已与六家中烟及上海烟研院开展多轮技术对接与测试，系A股稀缺标的，技术与客户认证壁垒深厚，先发优势显著。 [玫瑰]公司HNB产能布局完善。锦丰新一号机 8 月重启试生产，逐步完善西南区域布局；现有产线可通过品类调度释放 HNB 专用产能，短期无供给瓶颈。

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宇通客车中报快评 宇通客车发布2026年中报，1H26公司实现收入167.2亿元（+3.7%），归母净利润18.7亿元（-3.5%），扣非净利润18（+15.8%）。2Q26实现收入108.1亿元（+11.3%），归母净利润12.1亿元（+2.4%），扣非净利润11.9亿元（+30.9%）。 2Q26公司毛利率为25%，同比提升2个pct，扣非净利润为11%，同比提升1.6个pct。

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宇通客车：Q2业绩符合预期、扣非超预期、现金流强劲 Q2业绩符合预期、扣非略超预期 [玫瑰]26Q2公司收入108.1亿元（同比+11%，环比+83%），实现归母净利润12.08亿元（同比+2%，环比+83%），实现扣非归母净利润11.88亿元（同比+31%，环比+96%）。公司业绩符合预期，因去年同期非经（1.7亿资产处置收益）占比相对高、实际扣非利润增速仍超预期

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酒店高频数据更新：出行链边际改善趋势延续0810 我们7月初电话会议/路演/报告提示若油价回落，出行链基本面将迎边际改善。从实际高频数据看，7月5日后民航旅客量同比快速转正，7月中下旬开始，国内酒店Revpar增速连续4周环比改善，建议继续关注酒店（华住）、OTA（携程）、免税（中免）、餐饮（百胜、古茗）等出行链品种的估值修复机会。 [太阳]全国：8.9当周，全国酒店OCC/ADR/RevPAR分别同比+0.3pct/+2.6%/+3.0%，Occ自6月初以来首次增速转正，ADR增速由7月初的1%增速提升至2%以上。供需差延续小幅收窄趋势，因供给增速持…

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[红包]上美股份：韩束7月多新品亮眼、品类持续扩张，重申重点推荐【中信证券美妆&商业】 [庆祝]据蝉妈妈抖音数据，7月以来（7.10~8.9）韩束多新品爆发，表现亮眼，美白精华乳/防脱洗发水/男士洗面奶/PDRN等次抛等多款新品跃居TOP5单品，具体来看： ①.美白身体精华乳于2026Q2发力推广，7月以来销售指数同比+71%/环比+4.6倍，其中商品卡占比同比+29.4ppts，搜索复购心智已建立；直播销售占比环比+35ppts，验证由“达人种草”转向“直播收割+商品卡复购”，单品增长势能强劲。

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低估值+高成长，穿越周期 ☯️低估值+高成长，有望穿越周期。低估值意味着估值下降风险较小，在市场波动中有防御属性，我们筛选PE在15倍以内，或近十年PE分位数在20%以内，或PEG小于1，或股息率在4%以上的公司。高成长意味着利润较快增长，带动公司价值较快上升，我们筛选未来归母净利润年化增速10%以上的公司。 筛选交运“低估值+高成长” 公司。根据低估值+高成长要求，我们筛选出密尔克卫、嘉友国际、中谷物流、铁龙物流、北部湾港等公司，看好未来利润较快增长带动价值上升。

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【国信建筑朱家琪】阿里云计划将模块化数据中心产能提升两倍，关注模块化建造机会 阿里云计划将模块化数据中心的全球产能提升两倍以上 8月10日财联社报道，阿里云基于首创全模块化设计架构，已将大型AIDC数据中心交付工期压缩至100天（国内传统6-12个月、美国12-18个月），整体建设成本降低10%以上，并宣布今年将模块化数据中心的全球产能提升两倍以上。

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海外成品油高价差逻辑再次验证，实物端供给紧张贯穿全年 供给受限，需求坚挺。26年东南亚成品油供需缺口超7000万吨，海峡封闭炼厂开工受限+中国成品油出口下滑 进一步加剧了供应紧张的局面；当前正值汽柴油需求旺季，供需错配下成品油价格持续走高。 成品油高价差还将持续。当前原油的价格波动更多是在反映未来预期，而成品油实物端供给缺失正在真实上演。海峡通行时紧时松，当前的高裂解价差反映的是“炼能缺口”而非“原油短缺”；全球可快速释放的成品油增量有限，裂差得到结构性支撑。

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江河集团、鸿路钢构、华新建材今日涨幅分别为10%、10%、5%。当前市场风格下，高增长低估值建材建筑标的值得关注。 [太阳]江河集团：幕墙装饰业务出海、高分红 1、高毛利海外业务陆续确认业绩：公司截至25年底在手订单376亿元，海外在手订单153亿元（25年新签增长30%），占比41%。不含港澳的海外业务毛利率超30%，国内、港澳台业务毛利率16%-17%。25年收入中，海外收入占比23%，对比订单结构，有较大提升空间。

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【九号公司】2026Q2业绩速递：利润超预期[呲牙]，高经营利润率的割草机器人以及2B滑板车收入高增长带来整体利润率改善——开源家电吕明团队 核心要点：利润超市场预期（市场普遍预期下滑20%+）。Q2两轮车量维持16%增长符合预期，但价有所下降；割草机器人同比增长150%+、ToB业务60%增长等均符合预期。利润超预期点在于毛利率降幅较Q1明显收窄。 2026Q2实现营收85亿元（同比+28%），实现归母净利润8.1亿元（+2.5%），扣非归母净利润7.9亿元（-9.3%）。 单季度汇兑损失预计1.2亿（同期1.8亿汇兑收益），股份支付费用0.1亿元（…

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❗️【天风电新】再CALL潍柴动力：稀缺主电源供给，看好估值重估-0810 ———————————— 基于当前指引，预计26-27年归母净利润140、190亿元，19、15X PE；其中预计27年AIDC电力相关利润70亿元+：柴发37亿（5500-6000台）+气发25亿（1000台）+SOFC 10亿（250MW）。

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【浙商AI战队冯翠婷】智谱GLM-5.2渠道降价分析：OpenRouter大幅降价系第三方渠道行为，可以理解为营销手段 ⭐智谱官方API（Z.ai直连）定价维持＄1.40/＄4.40每百万token，未作调整。 ⭐本轮OpenRouter上出现的“暴降”系第三方hosting provider行为——截至8月10日14：00，StreamLake为最低价推理服务商，已将GLM-5.2压至＄0.07/＄0.22，较官方价降幅约95%。

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【宇树科技：网上发行最终中签率0.0181%】财联社8月10日电，宇树科技(688836.SH)公告称，公司首次公开发行股票并在科创板上市网上发行申购情况及中签率公布，本次发行价格为150.80元/股，发行股份数量为4044.6434万股。回拨机制启动后，网上最终发行数量为970.7000万股，约占扣除最终战略配售数量后发行数量的30.00%，网上发行最终中签率为0.01809759%。(来自财联社APP) 宇树科技启动新股申购 散户中签率低堪比中彩票

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[庆祝][庆祝]PCB微钻专家交流反馈：Rubin逐步开始放量，有望看到量价齐升加速 📍Rubin的10倍通胀逐步进入兑现期，有望看到钻针量价齐升，助力业绩增长加速 ➡寿命大幅下降用量提升：从M6 1000孔到M8 400孔到M9 150孔，采用Q布、PTFE等寿命将进一步下降，用量还有上修空间

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[太阳][太阳]【长江电新&机械&汽车】浙江荣泰2026H1业绩点评：Q2主业营收盈利同步稳增，新业务持续放量！ 1、公司发布2026年半年报，实现营业收入8.98亿元，同比+56.93%，实现归母净利润1.50亿元，同比+21.67%，实现扣非净利润1.46亿元，同比+31.08%。拆分至Q2，公司实现营业收入5.22亿元，同比+70.55%，实现归母净利润0.78亿元，同比+22.64%，实现扣非净利润0.79亿元，同比+32.50%。 2、半年度来看，公司新能源产品业务收入6.98亿元，同比+51.32%，主要受益于欧美及日韩车企新车周期，新车型…

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【兴证策略】谁在买港股？ 7月以来，港股是全球资金“再平衡”的重要方向，我们拆解各类资金流入结构供参考： 1、从四类资金净流入情况看：7月以来（截至8月5日），南下资金/国际中介/中资中介/香港本地资金分别净流入751/69/-309/-81亿港元，南下资金是7月以来加仓港股的主要力量。同时，外资从7月中旬开始回流，7月16日以来累计净流入超600亿港元，且从此前的被动回补仓位，逐渐转向主动&被动资金共振加仓。

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🎁【东北地产*中介专家】北京新政落地两天，楼市表现如何？ 💡核心结论：8.7新政精准指向刚需改善置换链修复而非短期刺激，落地两天新房到访+55%/成交+32%，二手签约两日分别+20%/+39%，外部客源占比29%决策加速。房价：千万以内年内可企稳，千万以上需拆迁+补贴助推；政策目标二手房推至16000-17000套/新房推至5000套（+30%），工具箱仍有贴息和人才补贴储备 [發]■ 政策效果：新房到访+55%/成交+32%/二手签约+39%/外部客源占29%提前入场

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【潍柴重机】5.38亿元扩产大功率天然气内燃机发电机组 [红包]潍柴重机8月10日晚间公告，拟投资5.38亿元建设电力能源高端装备制造基地，扩大大功率发电机组产能，建设周期不超过18个月，IRR约11.59%，税后回收期7.40年。 本次扩产主要用于6-7MW的大功率燃气机发电机组，用于北美数据中心，预计单台1500-2000万价格，与潍柴动力继续深度合作，预计28年放量。

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【国泰海通医药】百济神州与Revolution Medicines达成临床开发及区域商业化合作 [玫瑰]8月10日，百济神州宣布与Revolution Medicines达成合作，1）将开展临床合作，共同评估百济神州部分处于临床阶段的肿瘤候选药物与Revolution Medicines四款临床阶段RAS(ON)抑制剂中任意一款或多款药物的联合治疗方案；2）同时，双方还达成区域授权协议，百济神州获得Revolution Medicines上述候选药物在部分亚洲市场的独家开发及商业化权益。 [玫瑰]临床开发合作：针对RAS驱动型癌症患者的潜在靶向联合治疗…

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🔖独家报道 😀微软计划明年大幅增产内部设计的新一代 AI 芯片，希望说服 Anthropic 这类大型云公司使用该芯片，以上信息来自两位了解相关计划的知情人士。 🤔尽管当前一代微软自研芯片 Maia 200 落地推进节奏缓慢，知情人士透露，微软计划在今年秋季，最早可能在下个月，公开发布全新 Maia 300 芯片。另有知情人士表示，这家云计算巨头已经和台积电开展洽谈，计划锁定超过 30 万颗芯片的制造产能，2027 年完成交付，该规模相比微软至今已经产出的数万颗 Maia 200 芯片提升一个数量级。

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【DBDZ】申菱环境持续推荐：股权激励落地，底部位置看翻倍以上空间 [烟花]事件：8月10日公司发布公告，计划向高管及核心员工授予300万股（占股本0.80%）。 股权激励今日已锁价，授予价格为每股43.55元。业绩考核目标：相比25年，26年营收增长率不低于35%（对应营收56.8亿元），27年营收增长率不低于100%（对应营收84.18亿元）。 [礼物] 公司近期边际变化： 亚马逊风冷风墙验证通过， 27年海外订单有望上修至110亿+（此前预期80亿+），对应20亿+净利润。

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【天风建筑建材新材料】电子布：缺货/涨价贯穿全年，关注中报兑现行情 近期高盛上调PCB/CCL市场预期，再次强调AI基础设施高景气 预计2026-2028年AI服务器用PCB/CCL市场规模达840/480亿美元，CAGR达148%/161%；PCB/CCL的出货量CAGR达到85%/77%，ASP的CAGR分别达到34%/48%。

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锴威特并购晶艺半导体更新0810：国内可平替英飞凌的稀缺标的 【并购标的】：晶艺半导体是一家采用Fabless经营模式的功率半导体企业，主要专注于电机驱动类和电源管理类功率IC及模块等产品，已发布并在售300余款功率IC及模块产品，产品广泛应用于高端消费电子、智能电表、 光模块、 固态硬盘、通信、 服务器等市场领域。 【业绩承诺】：晶艺半导体的芯片定制化量产业务2026年度、2027年度累积实现的 净利润不低于2.55亿元。 芯片自研业务 2026年度、2027年度和2028年度实现的收入分别不低于3.35亿元、4.52亿元和5.66亿元，三年累积实现…

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[太阳]【浙商轻工 || 重点推荐】裕同科技：中期成长明确的优质品种 我们认为市场对于裕同的液冷业绩贡献上仍然较为低估，当前时点重申推荐： ■台厂合作进展有望快于预期：前期厂房设备扩建推进、公司在产能端已做好准备，我们看好台系厂商合作的放量节奏与订单弹性，产品线来看也较为丰富。

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微软Maia 300加速扩产，CSP自研ASIC进入放量周期，重视光互联+PCB价值量提升 核心观点：据媒体报道，Microsoft计划明年大幅增加下一代自研AI芯片产量，并计划今年秋季公开发布Maia 300，目标不仅服务Azure内部需求，更希望推动Anthropic等大型云客户采用。我们认为，Maia从内部验证走向规模部署，进一步验证全球AI算力正在由“NVIDIA GPU单线扩张”迈向“GPU+自研ASIC多点开花”，真正具备确定性的仍是光互联、PCB等通用基础设施。 光互联仍是核心增量，Maia放量直接拉动高速网络需求

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MLCC-三环集团再推荐：从周期走向成长，稀缺的电子陶瓷平台级公司 - 0810 ——————————— 核心结论：市场当前对公司担心主要系表观估值较高，而我们认为，三环作为电子陶瓷平台公司，短期基本面加速兑现+中长期逻辑优异，这个位置重点推荐。

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【国金电新】申菱环境：最新股权激励计划出台，充分展现行业趋势与公司地位 [太阳]8月10日，公司发布第三期限制性股票激励计划（草案），拟向219名激励对象授予限制性股票数量300万股，授予价43.55元/股。 📍业绩考核目标（相比2025年）

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高盛将于8月中下旬组织多家港股消费公司管理层进行线下/线上非交易路演（NDR），涵盖宝胜国际、康师傅、味知香、小菜园、一海国际及同程旅行等公司。 9月初将密集安排A股金融板块上市公司投资者关系电话会，包括杭州银行、中国银行、兴业银行、中信银行、浦发银行、江苏银行及恒生电子等7家金融机构。 消费板块以高管面对面交流为主，金融板块则以普通话线上电话会议形式进行IR团队沟通，均面向机构投资者开放注册。

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中国人民银行7月增持黄金20吨，为2023年10月以来最大单月官方增持量；4-5月英国对华出口数据显示实际购买量远高于官方公布数据，预示6-7月官方数据可能上修。 中国非货币性黄金进口大幅增长：2026年上半年达862吨，较2025年下半年增加390吨（增幅约83%），主要由保税区流转驱动，而同期全球已报告央行购金量从434吨降至372吨。 尽管中国实物需求强劲，SHFE投机持仓仍接近历史低位，但CTA动量指标已转正，金价与GDX/GSXGGLDM等黄金ETF相关性恢复，但私人银行(GSXGGLDM)持仓处于52周低点，潜在补涨空间值得关注。

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摩根士丹利发布战术性看多观点，认为老铺黄金股价在未来30天内有望绝对收益上涨（概率70%-80%）。核心逻辑包括：1）股价年初至今已回调43%，显著跑输MSCI中国（-7%）和MSCI中国可选消费（-13%），估值已具吸引力（2026e P/E仅7.5倍，股息率8%）；2）金价7月企稳、8月至今上涨7%，叠加固定价格产品需求环比改善（行业龙头周大福7月同店固定价产品销售恢复双位数同比增长）；3）公司线上门店观察显示8月初部分门店排队重新出现；4）若公司维持高分红政策，8月底公布的 interim DPS 有望达20-22港元，对应LTM股息率约10%。…

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北京微调限购政策：非本地居民在五环内购房所需社保年限降至1年；公积金贷款额度上限上调至240万元（首套夫妻），多子女家庭最高340万元（前值160万元）。这些预防性措施旨在巩固年初至今的复苏势头，防止夏季淡季期间近期走冷的楼市进一步降温。但实际影响预计有限，原因是：1）公积金额度上调幅度较小；2）二季度销售反弹后的积压需求有限；3）五环内高房价使首次购房者难以承担；4）置换业主卖房后仍需加杠杆。 摩根士丹利于2026年8月10日发布中国房地产行业更新报告，指出北京推出了又一轮零碎式的宽松政策，旨在巩固年初至今的楼市复苏势头，防止夏季淡季期间销售进一步走…

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美国非农就业数据大幅下修（从74k降至5k），降低了美联储加息概率，成长股估值压制得到缓解，市场将关注后续就业走势。 A股上周反弹跑赢周边市场，交易台1.2x偏买为7月以来首次，信息科技板块获净买入，策略推荐软科技和AI国产链，AI硬科技回调后投机头寸已被清除。 中国互联网二季度财报前瞻：云业务增长仍是亮点，阿里巴巴因竞争补贴谨慎有望见底反转，美团外卖减亏并盈利，中期EBIT每单上调至1.1元。

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本报告涵盖三家公司财报前瞻及6月SIA数据：1) Quantinuum(QNT)作为上市公司的首份季报，技术路线图与商业化进展比数字更重要，目标2027年推出192物理量子位的Sol系统；2) Cerebras(CBRS)产能落地是关键变量，若执行超预期存在显著上行空间；3) ADI有望再次beat-and-raise，连续第9个超季节性季度，工业复苏广度有望扩大，是模拟板块首选。6月SIA数据全线超预期（环比+10.5%，远超预期6.2%和10年均值7.5%），DRAM/NAND价格维持强劲，AI需求持续吸收产能。MS维持对MU、SNDK、NVDA、…

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【0810 盘后】稍微总结下，防止大家头绪混乱。 今天盘面走势非常健康，上周累计的巨量抄底科技的盈利盘在早盘时进行了筹码交换，部分分流都cro、鸡鸭鱼猪肉白酒饮料，但在午盘2点后，许多科技股开始探底回升。我让你们大胆补回仓位的品种，基本还是能回来一点的。 1 中国巨石，生益科技这些pcb上游走弱，前者我让你们上周走掉，今天建议盘前和盘中逐渐抄回，应该在成本线上。根本不需要担心。这种主线上的战略票，如果踏空，更令人遗憾。

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【今日投zi舆情热点】 1）泛消费：《》提出，到2030年社会消费品零售总额达到60万亿元左右等目标。 2）医药生物：近期，药明康德、百济神州等药企上调2026年全年业绩指引；1-7月中国创新药BD交易总金额达1063亿美元，全球前十BD交易中国独占8席。

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MLCC行业更新： 根据产业链调研，三环继6月涨价后（覆盖传统消费/工业下游，幅度在20-30%，高容直销一客一谈），有望开启下一轮重点针对高容的涨价； 其他厂商涨价预期：

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【光大电子】周观点

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【SK海力士回应“考虑出售重庆工厂”传闻：尚未确定任何事项】 8月10日，SK海力士就“4万亿韩元规模中国重庆工厂推进出售”的市场传闻发布公告称，公司正在研究多种提升封装业务竞争力的方案，但截至目前尚未确定任何具体事项。SK海力士表示，若未来相关事项确定，将在确定之日起或一个月内再次披露。 此前，据中新经纬援引彭博社报道，有知情人士透露，韩国SK海力士正在考虑其位于中国重庆的工厂的多种处置方案，包括引进投资者以加速业务增长。上述人士称，潜在的股权出售对该工厂的估值可能约为30亿美元（约4.2万亿韩元）。

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【SK海力士据悉正考虑多种方案以提升封装业务竞争力】SK海力士据悉正考虑多种方案以提升封装业务竞争力。（财联社）

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上次长十乙可回收火箭在海上使用网系回收成功后，板块走出一个量化诱多的冲高回落和埋伏资金兑现行情，抛开板块资金属性本来开就是题材概念偏博弈炒作的性质不谈，从产业角度看，中国商业航天首次回收火箭为什么没能提振资本市场的表现，最近和产业上的人聊下来，这些观点也只能是关起门来谈了，外面公开都不好讲，毕竟是GJD的可回收火箭，但SpaceX挑战地狱难度用筷子夹，是因为能精准抓在火箭最强的“承重销”上，不伤箭体。中国控制技术做不到公分级精准，才退而求其次用网子捞。为什么要用筷子夹住，就是因为担心变形。所以，那张网本身就是隐形要害。中国火箭在临降落触地的过程中非常容…

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We held a private roundtable with 路透草案泄露数周前（7月末），我们与 Lumentum CEO Michael Hurlston 举办闭门机构圆桌交流会，其针对 FCC 供应链监管的核心观点如下: 1.Lumentum管理层与FCC高级官员多次正式对话，委员会工作人员明确知晓：大范围限制光模块会给美国AI算力基建带来剧烈供应链冲击；

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回顾上周开源电子精选反弹标的，底部五连阳[太阳][太阳][太阳] 【华峰测控】、【微导纳米】、【江丰电子】、【翰博高新】、【伟测科技】

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胜蓝股份字节进展超预期，持续关注高速 线模组华丰+胜蓝！ 目前胜蓝224G高速线模组已批量供货阿里，下半年起128卡超节点加速批量出货，明年256卡机柜落地带动单机柜价值量进一步上修，背靠莫仕授权份额40%， 目前字节正加速测试我们预计Q4正式导 入，体量不亚于阿里，预计份额亦相当可观，进展大超预期， 2026为国产超节点放量元年，建议各 位投资人继续重点关注国产高速连接器组合！ 细节数据测算请私戳

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今天读了一篇论文：银行净息差不会一直跌，而是会跌到底。 这几年银行利润下滑，主要是因为净息差收窄。贷款利率降得比存款快，加上贷款需求变弱，利差越压越小。 很多人怕这趋势停不下来。但建行同事拿全球百强大银行的数据做了一个分析，发现净息差其实是“U型”的：降到一定程度就会筑底，甚至小幅回升。

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周一舆情热度： ①泛消费-《》提出，到2030年社会消费品零售总额达到60万亿元左右等目标。（一鸣食品、国投中鲁、香飘飘、华天酒店、源飞宠物、皇氏集团等） ②医药生物-药明康德、百济神州等上调2026年全年业绩指引;1-7月全球前十BD交易中国独占8席。（百花医药、哈药股份、国恩股份、百普赛斯、哈三联、瑞康医等）

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【胜通能源】（七腾机器人）更新_20260810 1、8.8公告新增日常关联交易，拟与七腾机器人于2026年度进行关联交易，预计金额不超过3.5亿元； 2、26年七腾收入预期25-30亿，石化等场景已形成闭环商业模式；

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【瑞晨环保】节能设备改造黑马，国内外业务迎来景气共振 公司成立于2010年，2022年上市，国家级专精特新小巨人企业，总部位于上海，长期从事高效节能风机、水泵、电机生产，下游行业覆盖钢铁、水泥、有色、矿山等高耗能行业，为客户提供端到端的高效节能系统解决方案。客户覆盖宝武、首钢、中国建材、华润水泥、中国铝业、魏桥、拜耳、云天化等行业巨头。 今年以来，《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知》等重磅文件密集发布，碳排放工作首次纳入地方党委/政府考核，26-28年为节能改造攻坚期。我们预计，未来三年，我国重点排放行业迎来设备寿命到期+节能改造景气周期…

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【中熔电气：获美国车企900VDC平台车型电池包多工位转换开关全球独家定点】财联社8月10日电，中熔电气(301031.SZ)公告称，公司于近期收到美国某新势力车企900VDC平台车型电池包多工位转换开关全球独家定点的定点通知书，并已签署正式合同。项目周期内销售总金额预计为2亿元，预计2028年四季度开始SOP，不会对本年度业绩产生重大影响。(来自财联社APP)

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【商务部：初步认定原产于墨西哥和美国的进口碧根果存在倾销】商务部公告，调查机关初步认定，原产于墨西哥和美国的进口碧根果存在倾销，中国国内碧根果产业受到实质损害，而且倾销与实质损害之间存在因果关系。调查机关决定采用保证金形式实施临时反倾销措施。 碧根果反倾销，碧根果概念股汇总

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8月10日复盘笔记：医药/电网设备/电力/化工/消费/光通信/军工/贵金属/锂矿/半导体/AI应用等 一、重磅财经信息 券商加强新开户审核、加大两融审查力度？多家回应：合规要求一贯严格，不存在“从严”。

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【阿里云计划将全球数据中心产能提升两倍以上】《》10日讯，《》记者获悉，基于首创全模块化设计架构，阿里云已将大型AIDC数据中心的交付工期缩短至100天。同样的工期，国内传统交付周期为6至12个月，美国为12至18个月。在缩短工期的同时，阿里云数据中心整体建设成本降低10%以上。今年，阿里云计划将模块化数据中心的全球产能提升两倍以上。小K注：数据中心全模块化设计是指各个环节并行生产，工厂制造后，预调至集装箱，再运抵数据中心，现场像搭积木一样吊装。 （科创板日报记者 黄心怡）(来自财联社APP)

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【芯片通胀压力下苹果寻求采购长鑫科技芯片？公司回应：以公告披露为准】8月10日，据《》消息，受人工智能投资热潮引发的“芯片通胀（Chipflation）”成本压力影响，苹果将目光投向国产存储半导体。对此，财闻致电长鑫科技证券部，相关人士回应称：公司对外所有重大合作、产能进度等信息，以公司公告、招股书、以及后续的中期报告为主；至于DDR6产能规划、量产进度等，出于信息合规管理要求，暂不方便对外透露。关于市场传闻等，公司将会严格遵照上市信息披露规则，结合实际情况推进相关信披工作。（财闻）

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[玫瑰][玫瑰][玫瑰]零部件弹性强call 正帆科技：目标市值空间2X！【华西机 械】 1、受益中国大陆晶圆制造大扩产，公司 主业高纯工艺订单（以集成电路为主），同比大幅提升，且订单毛利率、净利率指标大幅改善！ 2、26Q1半导体零部件gasbox 高增，批量供货华创、拓荆、中微等，考虑到前道订单设备高增，我们预计26/27年收入CAGR不低于70%，我们预计27年gasbox收入体量有望接近20亿级别！

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【福日电子：2026年上半年净利润8334.97万元，同比增长277.41%】福日电子公告，2026年上半年营业收入79.23亿元，同比增长48.57%。归属于上市公司股东的净利润8334.97万元，上年同期净利润2208.44万元。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1524.3万元，同比增长755.90%。

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【香港交易所：MiniMax将被纳入香港交易所科技100指数及香港交易所科技与美国科技100指数】香港交易所消息，MiniMax已符合香港交易所科技100指数快速纳入规则，将于2026年8月12日收市后被纳入香港交易所科技100指数及香港交易所科技与美国科技100指数，并于2026年8月13日起正式生效。

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20260810更新数据 中信icon 中证500减空1052，净空14750

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[玫瑰]梳理阿里云产业链标的供参考： 1、阿里云第三方IDC主要供应商包括 数据港【主供、国内】、万国数据（国内+海外均有供应）【主供】、杭钢股份、润泽科技、光环新网、润建股份、世纪互联、富春云、浙大网新等。 2、AIDC目前起量较快/有增量高需 求的包括润泽科技【平湖AIDC】、润建股份【五象云谷-阿里云智算】、万国数据【海外】、航锦科技【算力能力】。

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阿里云概念股： IDC：数据港（主供）、光环新网、润泽科技、润建股份 HVDC：中恒电气（独供）

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【天风通信】阿里AIDC推进建设全球产能提升2倍以上，产业链核心受益! 🔥据报道，阿里云已将大型AIDC数据中心的交付工期缩短至100天。在缩短工期的同时，阿里云数据中心整体建设成本降低10%以上。今年，阿里云计划将模块化数据中心的全球产能提升两倍以上。 🌹1、云智算需求持续旺盛。目前推动行业整体价格有回暖，IDC&算租高景气强需求带动厂商不断斩获较大规模订单，盈利预期向上。

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【东方铁塔：钾肥现金牛只是底仓，真正要做的是一家横跨钾、磷、铜、钼、锂的资源平台】 市场现在看东方铁塔，仍然主要把它当成一家钾肥公司：150万吨氯化钾产能基本满产，当前价格约3000元/吨，运营成本约1120元/吨，2026年预计归母净利润接近19亿元，对应约230亿元市值、12倍PE。公司2026H1已经预告实现归母净利润8.97–10.17亿元，说明钾肥现金牛不是故事，而是正在兑现的利润。 但东方铁塔未来显然不准备停留在钾肥上。公司的战略是保留150万吨钾肥作为稳定现金流，不再盲目扩建第二个150万吨项目，同时把硫酸钾从已经投产的10万吨逐步扩展至…

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各位领导，早盘提示后再次推荐[加油][拳头]持续推荐coher产业链上游光器件公司，位置低且均有重大预期差标的： 1、东田微：主营业务通信隔离器+滤光片，跟coher主要合作OCS透镜阵列、模具以及硅透镜。26Q2归母环比高增长，预计Q3/Q4业绩环比持续向上。 2、英唐智控：拟收购光隆集成主营产品为OCS整机+光开关；其中截止到2026.6.30，光开关在手订单超过1.67亿，主要下游客户为coher。

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源杰科技异动传闻： YJ 300mW 激光器通过Nvidia认证，他们还买走了大部分供应lol。 与Lumentum Greens 想看更多请加V：xian20210130 boro相比，体积非常小。

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🚀 📊主业 PE (2027E) 仅 10 倍、账面现金 480 亿。作为全球船舶发动机龙一，公司订单排产至 2030 年，未来年化利润增长 40%+，提供深厚安全边际。 🔥燃机接单饱满、持续景气下扩产有望上修。近期燃机三巨头 Q2 财报落地，订单、收入、盈利、产能、指引 “五向齐升”，全球燃机高景气周期得到强验证。公司中小型燃气轮机实力强劲，订单饱满积极扩产。

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2026下中金财富全资产策略会：雾敛潮升 260810.mp3 总结失败：curl failed with exit code 28

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🤝路透草案泄露数周前（7 月末），我们与 Lumentum 首席执行官 Michael Hurlston 举办闭门机构圆桌交流会，其针对 FCC 供应链监管的核心观点如下： 💬Lumentum 管理层与 FCC 高级官员多次正式对话，委员会工作人员明确知晓：。 ☁️亚马逊云、谷歌、Meta、微软全部头部云厂商已联合提交公开反对意见，一致表示：。

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📑 📈上证综合指数报 3966.59 点，涨幅 0.67%；科创 50 指数报 1737.77 点。 📈上证 50 指数报 2967.73 点，涨幅 0.25%；创业板指数报 3537.21 点。

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光模块的逻辑变了，但光芯片的逻辑完全不同——甚至可以说，管制对光芯片是利好 很多人把光模块和光芯片混为一谈，但二者处于产业链的不同位置，政策影响截然相反。 光模块是组装成品环节：采购上游元器件，完成封装测试再出货， 管制针对成品，冲击的是海外直接销售业务。

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当前位置怎么看半导体设备 260809.mp3 总结失败：内部错误 电新每周汇 260809.mp3

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📑 📈韩国综合指数上涨 0.65%，报 6299.7 点，成交额 133 亿美元；外资净卖出 10.51 亿美元；本土机构净买入 4.06 亿美元；零售投资者净买入 6.30 亿美元。 📈韩国创业板指数上涨 6.97%，报 854.5 点，成交额 50 亿美元；外资净买入 0.74 亿美元；本土机构净买入 3.99 亿美元；零售投资者净卖出 4.74 亿美元。

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兴发集团-业绩改善趋势明显，新材料有望迎价值重估 [玫瑰]高纯红磷是磷化铟卡脖子核心原料，全球高端高纯红磷长期被日本NCI及RASA垄断，26年日系厂商收紧对华供应，高纯红磷亟需实现自主可控。公司已掌握磷化铟合成技术，并积极推进电子级红磷研发， 小试进展顺利、预计明年开展中试，有望实现高纯磷源国产替代。 [玫瑰]受益草甘膦、有机硅、新能源等板块景气上行，公司Q2业绩同环比均有望大幅改善。同时硫磺价格高企，公司积极推进80万吨磷石膏制硫酸项目，预计27年年中落地， 按照完全成本700元、硫酸价格1500元/吨测算，该项目可为公司带来6亿+利润增量。此外，…

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【风华高科】MLCC 涨价周期驱动盈利弹性释放，看好量价共振下市值向上空间 [太阳]25年收入利润拆分：25年收入58e=mlcc业务23e（占比40%）+其他业务35e；25年利润3e大部分来自非mlcc业务 [庆祝]市值空间测算：7月出厂价（直销+经销）累计涨幅已达到50%+，公司无长协且26年无明确扩产计划，假设26年下半年涨价加速，全年涨幅达到150%后，27年利润45e=mlcc业务35e+非mlcc业务10e，给予25倍，对应1100e市值，看50%+上涨空间！

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【天风电子】考虑行业景气度、供应链弹性、AI机遇及多维内生驱动力，仍把 圣邦股份 作为模拟板块首推标的，回调坚定看翻倍空间❗️ 错杀机遇： 光模块下游客户结构波动不影响上游芯片受益。公司光模块料号广泛、客户遍及全球、份额不断提升，不会受到单一大客户短期波动影响。全球模拟料号紧缺背景下，海外光模块扩产，公司作为料号全面、供应链稳定强大的上游同样受益。 空间： 明年1.6亿只光模块计，对应模拟料号市场或达150亿，较今年翻倍以上成长，国产供应商份额提升趋势显著。

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国联基金 全球创新药进入共振周期？ 260810.mp3 总结失败：内部错误

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零部件弹性强call 正帆科技：目标市值空间2X！ 1、受益中国大陆晶圆制造大扩产，公司主业高纯工艺订单（以集成电路为主），同比大幅提升，且订单毛利率、净利率指标大幅改善！ 2、26Q1半导体零部件gasbox高增，批量供货华创、拓荆、中微等，考虑到前道订单设备高增，我们预计26/27年收入CAGR不低于70%，我们预计27年gasbox收入体量有望接近20亿级别！

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【招商航空航天及国防】中航沈飞：持续关注军贸空间，下半年预期好转 ——————————— 土耳其沙特巴基斯坦签联合防务协议，持续关注中国军贸进展

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信心恢复+低位抢筹，板块大涨Call+4 [玫瑰]信心恢复哪里来？ 供给端：多重因素催化下，供给收缩预期恢复。①2026年《》、《》逐步落地执行，以及安监强化背景下，非法、不合规产能生产空间被有效压缩，月度规上原煤产量下滑明显；②山西焦煤西曲矿“8·5矿难”打击“复工抢复产”热情，二次确认强安监对供给的影响，炼焦煤首当其冲、价格随之上涨；③厄尔尼诺冲击下印尼内河航道水位下降已经冲击煤炭运输，叠加RKAB年中修订迟迟未落地，下半年出口减量冲击或将真正到来。

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【申万金属】河钢资源：低估值高弹性铜矿标的 [太阳]铜矿二期爬坡在即，高铜价下弹性可观。公司南非铜矿二期项目26Q1因洪灾导致矿坑被淹，生产进度受较大影响，目前已经基本恢复正常，后续建设进度有望加快。 二期预计将于27年底全部建成，该项目设计原矿产能1100万吨，达产时对应铜产能7万吨，预计26-28年公司铜产量分别为2/4/6万吨，权益59.2%，27年起铜矿业务将开始贡献较好利润，假设铜价11w，27-28年分别贡献7、11e利润。

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徽商盘前解读 - 美国7月非农就业人数意外减少2.3万。中国7月出口同比增23.9%。沙特、土耳其、巴基斯坦签署共同防务协议。 260810.mp3 总结失败：内部错误 军事力量现代化 - 2026年全球大会 260810.mp3

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【华创交运】继续推荐东航物流AI风起，空运潮生，机队扩张助力大国智造出海 1️⃣AI 投资风起，空运需求潮生。 1、全球 AI 投资升温，驱动航空货运需求扩容。

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锂电 本周原料价格基本稳，磷酸铁因缺货导致8月报价略有上移，整体影响不大。 铁锂近期虽扩产不少，但实际爬产进度较慢，企业反馈订单太多交不过来，优先以满足老客户订单为主，新订单选择性交付。

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📈领涨板块：中国房地产 + 5.0%，电动汽车 + 2.4%，香港房地产 + 2.2%，必需消费品 + 2.1%，医疗保健 + 2.0%，互联网 + 1.5%，可再生能源 + 1.0%，银行及香港保险 + 0.9% 📉领跌板块：数据中心‑4.3%，半导体‑4.0%，人工智能供应链‑3.6%，中国保险‑1.4% 📊今日港股全面上涨，恒生指数收涨 1.1%，报 25937.49 点，成功收复 200 日均线（25716 点）。随着二季度财报季全面展开，市场焦点转向业绩表现，投资者密切关注周三腾讯及周四京东的财报。

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易方达基金 基金经理请回答-张浩然FOF专场 260810.mp3 总结失败：curl failed with exit code 28 长城农业 _ 周“胶”点 260810.mp3

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中金研究｜宏观策略周论：反弹还有多少空间？ 260810.mp3 总结失败：内部错误 抓紧两个月的科技窗口期 260810.mp3

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📰今日亚洲股市普遍走强，多数基准指数跟随着上周五华尔街的涨势，标普 500 指数收于历史新高。此前美国非农就业数据意外收缩，缓解了美联储加息的压力。 📊摩根士丹利资本国际亚太指数盘中上涨 0.9%。日本和台湾是表现强劲的大型市场，两地涨幅均约 2%，受利好的国内政策以及强劲的本土财报季共同推动。 🇭🇰香港股市同样大幅走高，内地投资者通过沪深港通净买入 20.2 亿港元。恒生指数 93 只成分股当中有 79 只上涨，投资者将腾讯周三的业绩视作下一个关键催化因素。

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【盘面】今天是炒中秋么？ 满桌的鸡鸭鱼猪肉，白酒饮料，吃多了还有药？ 【0810 板块】mlcc来了，风华拉个涨停，那么三环必然起啊。加油加油，给我们弄点彩头吧，才好几天啊？ 洁美科技你们差不多挣了10个点，有了么？

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下午，mlcc支撑AI科技，其实第一天调整，调整充分也是可以的。今天下午有资金想要修复，调整就不太会很彻底。 创新药今天冲高回落是预期内的，周五它是高潮启动模式，但是启动节点不对，所以无法形成主升。 作为一个强轮动题材，高潮之后大幅冲高基本就是差不都，大盘环境好能走走一两日，大盘环境一般冲高回落就差不多。

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信维通信 MLCC 英伟达直供 目前高端MLCC市场日本村田占有率为80%+， （益阳）MLCC已经做到同步发布高端型号，具备全面替代能力。益阳信维的年产值300亿。互动高端MLCC正式送样北美大客户或许99%是英伟达。 10年前招商引资益阳市政府11亿持有55%股权， 按照约定11亿原价买回价值百亿的55%股权，属于重大利好。

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【今日起豆包渠道的酒店订单开始执行独立费率，综合扣费12%】 有消息称，从今日起，通过豆包入口跳转抖音来客成交的酒店订单，将执行独立费率：11.4%的软件服务费加0.6%的支付手续费，综合费率约12%。对此，有酒店行业人士表示，此消息属实，网传照片为抖音来客后台的通知，“现在豆包推荐酒店已经要收佣金了。”目前，字节跳动方面暂无回应。（新浪科技）

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【台积电7月收入环比增长5.6% 同比增长44.7%】台积电7月收入约为4675.8亿新台币，环比增长5.6%，同比增长44.7%；2026年1月至7月的收入总计为28720.6亿新台币，同比增长37.0%。

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三环集团这次近20亿回购、接近1%流通盘，力度和执行力在A股都非常罕见。按已披露数据推算，本轮回购成本中枢大约在110—120元。 核心问题是：未来3—6个月、6—9个月，股价跌破120元回购成本的概率有多大？ 我的判断是：除非再出现类似7月科技股那种系统性估值杀跌，否则持续跌破回购成本中枢的概率并不高。

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乐凯胶片：TAC膜对日替代 ，TAC膜长期被日本垄断，国产替代迫在眉睫，乐凯胶片更是近期量产，这是0~1的过程 ⭕️全球市场格局：偏光片是LCD/OLED屏幕的核心组成，作为偏光片成本占比近50%的关键基材，TAC膜长期被日本企业垄断，富士胶片、柯尼卡美能达占据全球90%以上的TFT级高端产能，国内高端市场90%依赖进口，让国内偏光片厂商长期面临成本高、供应节奏卡脖子的困境。 ⭕️国产技术突破：乐凯胶片通过多年技术攻坚，成为‌国内唯一实现TFT级TAC膜量产的企业‌，攻克了流延成型工艺、厚度均匀性控制、表面处理等核心技术难题，最新量产的40微米超薄TA…

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【tf电新】根据产业链反馈：味之素通知缩减大陆ABF膜供给30% 莲花控股、中天精装、天和防务

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铀，补涨有色。中国铀业，万里石 美银将 2027 年铀价预测上调至每磅 130 美元，较当前现货价有约 52% 的上行空间。看多逻辑源于供应紧张、电力企业合约覆盖率下滑（48%，去年为 56%）以 首发公众号：思维纪要社 及核电投资持续增长。 中国铀业/万里石/中广核矿业

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股权线，市场最强方向 股权线核心标的: 高争民爆， 爱丽家居， 百花医药， 五洲医疗， 万邦医药， 艾艾精工 宏昌科技收购的江西昆吾半导体45%股 权，昆吾半导体核心主业： 第四代宽禁带金刚石半导体材料的研发、 量产、全产业链制造，采用 MPCVD 法制备人造金刚石，主打工业半导体材料 + 培育钻石两大板块。

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解放军官媒强硬发声 关注军工 叠加155新装强军发展白皮书 长城军工 建设工业

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智谱 降价非官方渠道！（0810）@华泰计算机 目前传的是OpenRouter 自己渠道降价， 不是公司官方行为！ 这是正常现象，因为智谱新模型马上要出来了，渠道自然会给 5.2 老模型降价

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🏆【招商航空航天及国防】土耳其沙特巴基斯坦签联合防务协议，钧正平发长文警告日本“核问题” 📈土耳其沙特巴基斯坦签联合防务协议，持续关注中国军贸进展 继2025年9月沙特和巴基斯坦签署共同战略防御协议之后，2026年9月7日，土耳其总统埃尔多安、巴基斯坦总理夏巴兹访问沙特阿拉伯，并同沙特王储兼首相穆罕默德·本·萨勒曼在麦加举行联合防务会议，签署联合防务协议该协议旨在"增强针对任何侵略行为的集体威慑力"，规定对三国中任何一国的武装攻击将被视为对三国的攻击。该协议还进一步规定要加强三国间各个领域的防务合作。该协议的签署反映了地区安全格局的重大转变，主要地区大…

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上午AI4S盘中最高价 药明166.66 凯莱英188.00

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【台积电：7月营收为4675.8亿新台币 较去年同期增长了 44.7%】 台积电7月营收为4675.8亿新台币，较 2026 年 6 月增长了 5.6%，较 2025 年 7 月增长了 44.7%。2026 年 1 月至 7 月的收入总计为 28720.6 亿新台币，与 2025 年同期相比增长了 37.0%。

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【佛塑科技】量利齐升的底部隔膜龙头 量：26年70亿平出货，27年110亿平，27年底140亿平产能。 利：二线客户（40%份额）提价2毛，7μm+涂覆，C客户有提价可能性，叠加降本，26-27年有望持续提升单平净利至2.5毛+。

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梅花庄：早上，传统方向表现强于科技方向； 主要是昨天讲的“美联储转向降息交易”导致传统方向，尤其是能源化工/有色金属等强势，进而压制了科技风格； 在超跌反弹，且量能有限的背景下，存在着一定的拉扯；

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【券商加强新开户审核、加大两融审查力度？多家回应：合规要求一贯严格 不存在“从严”】 今日有报道消息称，包括中信证券、东方财富在内的多家券商近期收紧新开户审核及两融、期权交易审查。记者从中信证券、东方财富方面了解到，两公司融资融券及衍生品业务合规要求一直是严格且规范的，不存在所谓“从严”，两公司强调相关业务始终在监管框架下平稳运行。此外，就上述报道中提到的“7月下旬越来越多散户被迫平仓离场”的说法，记者从行业了解到，多家券商信用业务已在各个业务环节逐一化解风险，客户自身也主动补充保证金，市场整体风险可控。 （记者 王晨）

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梅花庄：金店跟踪点评： 现货黄金突破4300美元/盎司，全球央行持续购金叠加资金避险需求旺盛，下半年黄金价格受到加息预期的影响： 为什么当前看黄金，金店更有性价比？

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【华创食饮】大众品7月跟踪反馈： 1、青啤：7月全国销量下滑23%，6月有压货。 2、华润：7月下滑中高个位数

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【AI制药持续进展：TWST高增验证DBTL闭环，关注产业链成长机遇】 1️⃣产业链角度：AI赋能药物发现DBTL(DesignBuildTestLearn）的工作流已形成闭环，海外公司Twist已获订单验证。流程上来看：Twist承接中间 “BuildTest” 实验环节，客户负责 AI 设计，循环迭代，最终推进到临床前开发。具体来看：客户利用 AI 在计算机内虚拟生成、优化海量候选 DNA 序列（in silico 硅基虚拟设计），不做实体实验。Twist 做高通量 DNA 合成和蛋白表达（即将DNA序列变成目标蛋白），而后开展体外实验分析：结合能…

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GLM-5.2暴降95%：价格低于DeepSeek，价格战失控

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化工金秋，低位重估 想看更多请加V：xian20210130 当前化工板块定价继续向高胜率资产集中，从近期市场变化看，产业链销售反馈仍偏谨慎，下游以刚需采购、低库存运行和回款优先为主，全面补库尚未启动；但部分品种的企业行为已经出现变化，库存压力缓和后，企业减少低价换量，更多通过控开工、控库存、稳报价来维护价差。 市场关注三季度景气变化，核心在于三季度数据正在修正未来盈利持续性的预期。过去行业资本开支处于扩张阶段，价格上涨容易被新增产能、复产和库存释放消化；而国内化工资本开支已转向收缩，竞争秩序开始改善，海外高成本产能则面临收缩和重构压力，行业供给弹性较…

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【光大电子】周观点

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[烟花]【脑机动态定期更新】 [礼物]近期部分重要进展： 主动科技宣布完成3.3亿元人民币天使轮融资，创下中国脑机接口领域天使轮融资纪录。构建了运动、视觉、情绪三大脑机接口产品矩阵，是国内产品线覆盖最全的侵入式脑机接口公司。

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【道法】李录的一句话： 投资股市最大的风险，不是价格的上下起伏，而是你的投资会不会出现永久性的亏损。单纯的股价下跌不仅不是风险，其实还是机会。

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[8月10日周一午间市场梳理】 今天上午，AI科技调整，非Al科技局部轮动，市场呈现明显的跷跷板行情。8月4日之后，因为是中期底部调整，所以反弹初期，资金进攻强度很高，所以AI科技和非AI科技联动修复。现在反弹到深水区后，开始回归其内在本质属性一-跷跷板效应。 具体拆分来看:

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油价回落释放成本压力，大炼化板块修复行情延续。伴随国际油价持续回落，原料成本中枢下移为炼化盈利修复打开空间。价差方面，本周石脑油裂解、炼油、PX、PTA价差分别为-53美元/吨、951元/吨、275美元/吨、532元/吨，环比上周分别+104美元/吨、+110元/吨、+95美元/吨、+149元/吨。股价层面同步形成验证，6家民营大炼化龙头企业本周全线收涨，东方盛虹（+7.05%）、恒逸石化（+5.61%）、桐昆股份（+4.70%）、恒力石化（+4.22%）、荣盛石化（+4.20%）、新凤鸣（+1.14%）。 国内产能严控叠加海外炼厂退出，供给端持续收紧…

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事件:日本将于8月16日实施机床高端技术出口事前审批新规。 政策核心内容: 日本经济产业省修订出口管制法令，将高端五轴数控机床、高精度回转转台、光栅尺、五轴数控系统设计核心技术划入第二类管制清单，出口全球都必须执行事前单独审批，对华审批门槛大幅抬高，审批周期拉长、重点行业驳回率极高，8月16日正式落地执行。

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【上午盘面结构综述】 一，盘面最强主线：医药延续 二，连板结构梳理：

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[礼物]去产能加速，继续推荐生猪板块 7月产能去化持续。尽管7月猪价有所上涨，但仍在现金成本线下，7月多方数据产能持续去化。当前行业亏损超11月，我们预计超长的亏损周期+政策限制头部减产+极端天气扰动，26H2去产能持续。当前猪价底部已过，2027年猪价景气可期。 区别于传统消费，生猪不依赖消费复苏，伴随着产能去化持续，价格反转的确定性更加加强。当前估值相对低位，我们继续推荐板块。重点头均利润领先的牧原股份、温氏股份，低估值的德康农牧、天康生物、立华股份等，关注猪牛共振的华统股份。

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[太阳]【华泰地产】二手房重点数据周度跟踪-W32 [玫瑰]二手房边际挂牌价：本周84城冰山指数月环比-0.48%（上周-0.45%），一线、二线、三线城市月环比分别-0.48%、-0.51%、-0.46%；房价周度环比上涨的城市有12个（上周14个）。 [玫瑰]实时成交：8月1-7日，26城二手房门店成交套数同比+11%（7月+10%），年初至今累计同比+15%。

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[太阳]【华泰地产】香港房地产月度跟踪：7月香港住宅量价表现遭遇逆风 [玫瑰]7月香港住宅量价受美联储加息预期、内地监管收紧、港股回调、新房激进涨价等多重因素影响出现较大调整，我们认为量的调整尚可接受，价的调整需要进一步跟踪。考虑到住宅库存的持续优化，我们仍看好未来2-3年香港房价的温和复苏，倾向于认为7月调整（尤其房价）仅为短期波动，后续若美联储加息预期缓和、港股表现改善，或推动房价重回温和上涨通道。我们维持对于香港市场占比高的港资房企的推荐，阶段性更看好受住宅量价波动影响较小、租金表现逐步迎来拐点的持有类房企，重点推荐领展房产基金、新鸿基地产、港铁…

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【山证医药|创新药动态更新】劲方医药更新：KRAS G12D抑制剂启动2项III期，pan-RAS（on）抑制剂ESMO大会将读出临床数据 [太阳]2026年8月10日，劲方医药发布公告，KRAS G12D抑制剂GFH375治疗治疗标准治疗失败的KRAS G12D突变型非小细胞肺癌（NSCLC）III期研究启动。GFH375已于去年启动治疗胰腺癌的III期临床。公司搭建了完整的RAS突变靶向管线，覆盖KRAS G12C/G12D/G12V、泛RAS、RAS ADC全赛道，与信达、Verastem等药企达成重磅BD授权。核心管线包括（pan RAS（on…

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【华泰计算机】重视全球AI4S投资机会20260810 8月7日，美国能源部正式发布Genesis创世纪开放科学大模型GS1，国家级AI4S战略全面落地，白宫配套超50亿美元联邦资金，联动15家联邦机构、17大国家实验室打通超算、科研仪器、开放权重模型全链路科研底座。计划摒弃单纯比拼大模型参数的思路，核心打造可完整承接实验模拟、代码调试、方案迭代、全程溯源的科研工作台，覆盖生物医药、材料、聚变等核心赛道。政策明确AI将重构科研资源瓶颈，解决传统研发周期长、试错成本高、数据割裂痛点，且主推本地可部署开放权重模型，适配实验室自主改造需求，标志全球AI驱动科…

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【天安新材】更新，最小市值超快激光，瞄准V型槽+TGV打孔 1）公司参股烁光精密，烁光核心技术为超快激光微纳制造技术， 瞄准2大应用领域：高芯数V型槽、TGV通孔加工。 2）V型槽已有国内头部客户订单，台湾省和北美订单在验，今年下半年新产线投产+验厂。公司只做36芯以上V槽，瞄准CPO高端市场。

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【国金商社】再Call黄金珠宝：金价反弹催化，业绩+估值双重底部，修复行情启动！ 昨日周观点明确提示消费底部掘金，重点看好黄金珠宝板块业绩 + 估值双底修复逻辑，今日老铺黄金早盘大涨 11%，潮宏基大涨10%，周大福涨5%+，强势验证观点！ 催化因素持续兑现：

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【信达消费】菜百股份推荐更新 [太阳]动销更新 我们预计公司7月投资金品类同比增长较快，金饰品类增长稳健；随着7月金价企稳，国内居民投资情绪逐步恢复，验证我们此前判断。

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浙商机械 邱世梁|王华君【具身智能】宇树IPO开启申购、云深处回复首轮IPO问询，人形机器人量产渐近，持续推荐！ 一、宇树 宇树IPO开启申购。8月10日宇树在 科创板正式开启申购，发行价格为150.8元/股，对应上市时市值约610亿元。 2025财年发行后PE约219倍，P S约36倍。

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[红包]【申万轻工】天安新材：发布回购公告，参股烁光精密卡位AI光互连玻璃化最上游，超快激光路线技术能力领先 [玫瑰]公司8月7日公告拟在12个月内，以不超过18.68元/股的价格，回购3000万至6000万元股份，用于员工持股、股权激励及维护公司价值。 [庆祝]公司参股烁光精密， 卡位AI光互连玻璃化最上游。烁光精密 立足超快激光微纳制造平台型自研装备、系统、工艺，为高集成度光互联与先进封装半导体提供高精度核心器件和工艺解决方案。主要产品包括高精度高通道V槽阵列、微孔阵列（2D孔阵列）、3D光波导（玻璃内部以超快激光直写实现空间型立体光路，适配多芯光…

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260810-【长江军工·观点更新】守国防底色，拓科技蓝海 1⃣红外 看好强业绩支撑红外高景气赛道，板块扩产落地支撑业绩持续超预期。

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[爱心]【招商医药】MASH行业深度报告：市场广阔而药物有限，多项重磅管线将迎来关键节点 [玫瑰]MASH市场广阔，但目前上市药物有限。MASH作为一种慢性进展性肝脏疾病，是导致肝硬化和肝癌的首要原因之一，治疗需求迫切；然而由于MASH治疗的复杂性，很长时间内均未有MASH治疗药物获批上市，截至2026H1，FDA仅加速批准Resmetiron（2024）和司美格鲁肽（2025）用于F2-F3 MASH治疗，而国内尚未有针对MASLD/MASH药物获批上市。 [玫瑰]THR-β和GLP-1RA靶点率先撞线，关注FGF21、GLP-1RA+、小核酸等新机…

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260810策略思考聚焦： 1️⃣大致未来一个月观点和上周类似，周线级别的小中盘底部对应的后续占优级别至少是周线级别（起码3-4周或以上）；由于本周小盘超额太多，下周单日可能出现回踩，但仍然看周线级别反弹周期未走完。 2️⃣我们观察到，过去一周AI硬件超跌反弹内部，超涨品种符合以下特点，满足一个或多个条件（也是历史上抱团产业趋势反弹周期中，可能出现超额的细分特征）：

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染料行业跟踪：染料产业链再度涨价，当前染料行业低库存叠加传统旺季，核心原料还原物供给收紧，价格维持高位 260810 染料产业链再度涨价，据卓创资讯，截至8月7日。分散染料分散黑ECT300%价格运行区间在26-28元/千克，均价上涨2元/千克。活性染料价格亦或窄幅上涨为主，活性黑WNN200%价格运行区间在31-32元/千克，周均价上涨2.9元/千克，还原物维持12万元/吨高位 当前染料市场整体重心以继续上涨为主，成本端支撑依然强劲

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【华大智造】突破性成果发布，打造生命科学实验室的PhysicalAI，持续重点推荐！ 公司子公司涌生智能与上海人工智能实验室，联合发布ProtoPilot、BioLabBench，将自然语言实验意图到湿实验执行实现闭环，并进行真实验证。 ProtoPilot：多智能体系统，由多个Agent组成，将实验意图拆解为量化可执行的方案，非开放式问答上， ProtoPilot取得85.18%的成绩，已经超越专家水平；

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【金斯瑞生物科技】分部估值法-定价估值测算参考 [玫瑰]【2026年】生命科学（基于AI蛋白业务1.2亿美金（目前上半年5000万，给32%增速26年收入约6.89亿×PS 6.0x）+蓬勃CRDMO（30%增速1.36亿×给4.5 ps+礼新残值0.8亿+NME期权4亿）+百斯杰（8%增速0.62亿）+Legend传奇生物（40亿市值占股权47.2%，假设控股折10%）+净现金（约8%）=测算合理价值约72.9亿美元，按汇率7.844折合约572亿港元市值。 [庆祝]【2027年】关键看AI订单(假设到2亿，带动生命科学业务增长35%，蓬勃依然增30…

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[福]反弹的三条主线更新+均衡配置思路还可以买哪些？【天风机械】 [玫瑰]我们继续强化反弹的三条主线： 1、自主可控链：半导体设备：实际上自主可控需求带动下、半导体设备本年度订单连续上修，核心标的：广钢气体（全年订单上修）、芯碁微装（Q2业绩上修）、华峰测控（全年订单上修）、微导纳米（全年订单上修）等。

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【华安电新】数据中心供电重要更新‼️：AIDC负荷冲击过大，燃机配储势在必行 ➡事件：8月10日，BNEF援引知情人士称，部分数据中心的小型天然气内燃机已出现曲轴断裂，xAI孟菲斯Colossus计算中心的燃气轮机被发现裂缝，现场需要配置电池以平滑电力波动、减轻旋转设备压力。AI训练时，数十万颗GPU可在毫秒级同步启停，1GW园区的瞬时功耗可能冲至1.5GW，传统发电及配电设备难以长期承受。 且部分原本承担稳压功能的电池因高频、高负荷运行，数周至数月即需更换，说明传统“UPS+备电”设计并非针对AI时代的持续高功率波动设计。 ➡点评：数据中心配储成为必…

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【中金医药】华大智造688114 SH：AI4S主题带动关注度走高，长期竞争力扎实 [太阳]近期华大智造关注度有所抬升，我们判断主要因AI4S主题带动，同时我们看好公司长期的品牌竞争力和商业化潜力，建议关注。 [太阳]【AI4S主题带动关注度走高，公司持续强化AI布局以降本提效】伴随AI核心产业链不断发展，近期AI4S（AI for science）在医疗健康及生命科研上游细分领域应用投资人关注度渐起。核心测序仪产品方面，华大智造正式推出G10-FR（原E25 Flash）闪速测序仪，深度融合AI人工智能技术，将病原宏基因组检测中常用的SE50读长测序…

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TFJX AIFH | 板块标的周度更新～0810 1️⃣半导体设备 继续全年纬度看好半导体设备，光出口受阻叙事下预计9月会面前自主可控板块内半导体设备排序靠前，重点催化包括长存上市预期及其DRAM扩产。

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📊上证综指 + 0.20%，科创 50‑1.57%。 📊上证 50‑0.01%，创业板指‑2.18%。 📊沪深 300‑0.52%，中证 500‑0.47%。

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华康洁净：立足医疗洁净领域，电子洁净业务受益于半导体产业高景气有望加速 [玫瑰]回购股份用于员工持股计划或股权激励彰显信心。近日，公司发布公告称拟在董事会审议通过后12个月内，以集中竞价方式回购公司股份，回购资金总额为 8000万-1.2亿元，回购价格不超过 82.36元/股，预计回购约97.13万-145.70万股，占总股本约 0.70%-1.05%。 [玫瑰]业绩、订单双增长，业务全域升级后市可期。2026年一季度实现营业收入4.05亿元，同比增长37.32%，归母净利润亏损1746万元，亏损同比收窄39.70%；截至一季度末，公司在手订单36.5…

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家电此刻看好哪些？【家电与智能硬件】0810 欢迎联 本周核心观点：

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【华鑫传媒|AI内容有望长叙事|AI视频三剑客Seedance2.5 vs H3 vs Wan3|2026年8月】 1、AI应用，从金融资本阶段步入生产资本阶段新技术转化为生产力前奏。 2026年6月，中国AIGC行业用户规模4.99亿人（同比增加85.4%）；

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【申万TMT+医药】晶泰控股20260810：AI4S行业重要变化，公司业绩、管线与平台进入共振期 AI科研催化、大厂加码 斯坦福在顶刊《》实现首个可存活、可复制的AI设计噬菌体全基因组，标志AI从单蛋白/单分子设计提升到复杂生物系统生成。Google/Isomorphic、Anthropic、OpenAI等持续加码生命科学。

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吉比特（603444.SH）：26H1业绩延续高增分红可期，产品矩阵持续释放增量（《》《》《》等持续贡献，《》欧美版表现亮眼，下半年《》《》有望接力；按照现在市值股息率约5%；本周将公布26H1财报，有望延续高分红） 点评： 1、公司26H1业绩延续高增，2025年新品进入完整利润释放周期。

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【东吴商社】金价上行催化板块走强，持续强call黄金珠宝价值修复 ▍行业观点：金价修复提振情绪，重视黄金珠宝板块底部反转 今日黄金珠宝板块表现亮眼，我们认为直接催化来自金价快速上行。7月美国非农大幅不及预期，随着加息预期大幅修正，宏观压制已缓解，且货币属性定价权逐步回归、央行购金大幅增加，金价上涨逻辑全面回归。金价修复亦有望改善终端消费者对金饰及投资金产品的购买信心。

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[玫瑰]【银轮股份】近况更新0810：液冷台资验证通过，北美CSP加急单；AIDC备电冷却模块出货持续上修 液冷：台资最终验厂通过，10月投产进度超预期，新增美CSP紧急加单 1、G链对接台系Tier1， 上周五最终验厂已通过，对公司评价极高，10月正式投产。G客户定4家板换供应商，公司正式成为其中之一，份额20-30%。

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安凯微：重大更新，全市场最便宜soc芯片标的20260810 1、据最新草根调研了解，现产品价格较Q2末提升约80%，Q3整体出货上调预期至5000万颗，预计Q3出货量约为H1、H2总和，H2出货约为H1的2-3倍。远超公司7月反路演预期。 2、与国内某大厂供应链体系深度绑定，去年仅供应低端手机，近日开始批量供应高端手机、智能家具、AI眼镜、机器人、自动驾驶等。7月出口同比去年+300%，Q3公司业绩预测会出现净利润断层现象。

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【长川科技】Q2业绩超预期，国产测试机龙头SoC&存储测试机双轮驱动【东吴机械】 数字测试机放量叠加规模效应显现，H1盈利高增：2026H1公司预计实现归母净利润9.0~10亿元，同比+110.76%~134.18%；扣非净利润预计为8.55~9.55亿元，同比+139.38%~167.38%。Q2单季公司归母净利润预计为5.47~6.47亿元，同比+73.1%~104.7%，环比+55.0%~83.3%；扣非净利润预计5.30~6.30亿元，同比+70.4%~102.6%，环比+63.1%~93.8%。 测试机龙头充分受益国产替代加速&下游封测厂扩产…

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【信达消费-个股专题】希音国际（SHEIN）招股书梳理：深耕LATR模式，聚焦时尚出海 深度拆解希音国际招股书，针对时尚行业、跨境电商行业分别展开分析，详细梳理海外电商平台亚马逊、TEMU、Tiktokshop等竞争格局，自上而下理解行业生态。一文说明SHEIN当前发展阶段、核心竞争优势、未来发展机遇。 公司25年实现营收418.5亿美元，23-25年CAGR约14.2%；用户方面，截至26年3月31日止12个月内平台共有2.81亿活跃用户，近年来保持15%以上的稳步增长。公司主营业务可分为产品与服务两类，前者占主要份额，服务收入25年达47.4亿美元…

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[红包]【申万轻工&TMT】裕同科技：OpenAI即将推出首款智能单品，公司为主要包装供应商，主业稳健提供充足安全边际，外延液冷等高景气赛道注入成长弹性 [庆祝]OpenAI首款智能音响单品即将推出，公司为主要包装供应商。裕同1+N+T战略布局，1包装主业深耕高端精品包装赛道， 深度绑定国际巨头科技企业，全球化供应 链、智能化领先升级优势加速份额提升和盈利向上。 [爱心]N围绕国际客户资源优势，依托裕同服务和信用背书平台化横向业务扩张。 子公司华研科技MIM技术领先，越南基 地布局优势，开发液冷产品已送样北美核心大客户，有望成为tier1供应商（ 强稀…

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【兴证医药】信达生物与第一三共关于奎扎替尼在中国达成商业化合作 第一三共将负责奎扎替尼的临床开发、生产与供应，而信达生物取得奎扎替尼在中国的独家推广权利，主导在中国市场的推广工作。 奎扎替尼是一种口服、高效II型FLT3抑制剂，选择性靶向FLT3-ITD突变。已于2026年 6月在中国获批：适用于治疗FLT3-ITD突变的新诊断的AML成人患者。

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[红包]260810-【长江军工·观点更新】守国防底色，拓科技蓝海 1️⃣红外 看好强业绩支撑红外高景气赛道，板块扩产落地支撑业绩持续超预期。

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【韩国总统李在明将视察AI相关投资计划进展】 韩国总统李在明定于周一（10日）主持召开会议，探讨如何迅速落实针对半导体制造设施和人工智能（AI）数据中心的大规模投资计划。定于当日下午2时举行的此次会议，是李在明政府6月底公布“三大超级项目”以来的第二次同类会议。该“三大超级项目”规划了在地方地区对半导体生产集群、物理AI以及AI数据中心进行大规模投资。韩国总统府表示，本次会议将讨论支持投资计划迅速落实的相关事宜，并探讨如何将投资红利惠及全国各地区及整个产业生态系统。总统秘书室室长姜勋植、政策室长金容范、国务总理韩成淑、各政府部门长官，以及三星电子和SK…

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【JPM摩根大通–8月10日晨报】 [太阳]今日重点研究： 1.（科技）全球存储器市场：全球存储器总体可用市场及供需更新：库存修正已告一段落，但存储器危机仍在持续中

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【国巨：MLCC需求非常强劲 愈来愈多客户希望提前锁定产能】 报道称，MLCC业界传出，有客户为求取得足够料源，不惜加价二、三倍向国巨、村田制作所等被动组件大厂要货，形成价高者得的抢料氛围，凸显MLCC供需吃紧程度持续升高。对此，国巨坦言，MLCC需求确实非常强劲，从产能利用率、客户新项目到长约需求，都看到市场热度持续升温，尤其AI相关客户为降低未来供应风险，有愈来愈多客户希望提前锁定产能。 （台湾经济日报）

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【西部机械】微导纳米再更新&推荐0810 边际变化： 26H1 新签20-25e，大超预期！ 订单确定性进一步加强，新签单中存储敞口仍然在80%，无论是存储敞口还是订单增速表现，公司几乎是全行业top1

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【日发精机002520】日本机床替代+高端数控磨床+自主可控五轴机床 1、公司明确将日发机床定位于高端数控机床，通过产品数字化、智能化升级，逐步实现进口替代；产品覆盖数控磨超机床、轴承自动线、数控螺纹磨床、龙门及立卧式加工中心等。 2、公司早期披露，RFCF20机床性能及品质已达到日本同类机床水平，车铣复合中心和高速卧式加工中心的产品定位亦包括替代日本进口设备，具备明确的对日替代技术路线。

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【国海交运匡培钦|航空专题】供需改善，货运迎上行，客运有望企稳回升 我们认为，未来2~3年航空业供给侧约束或持续存在，需求端或能维持稳增。供需格局有望持续改善，推动票价（费率）上行，我们重点看好航空货运东航物流的机会，以及航空客运的底部弹性： 1）当前航空客运与货运的供给是什么趋势？

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[庆祝][庆祝]【财通建筑建材】业绩高+高股息+新模式，重视＃江河集团 [礼物]江河集团今日涨停，我们近期组织了公司交流，并在周观点和路演中重点提示，当前性价比仍然很高，建议重点关注！ 1）＃业绩稳健向好： 去年公司海外订单高增，今年预计保持增长，全年在海外放量带动下，业绩有望实现较好增长。在考虑铝涨价、汇兑等不利因素下，我们预计全年业绩有望超过8亿元。27/28年仍有望保持较好增长。今年以来市场担心中东拖累公司，但上半年预计中东项目已实现时间过半任务过半，同时迪拜等地加大政府公共投资，也有望给公司带来更大订单弹性。

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东威科技26H1点评：业绩翻倍增长，新签订单再创新高【长江机械】 事件：26H1实现营收6.74亿，同比+51.94%；归母净利润0.99亿，同比+133.21%；26Q2营收3.68亿，同比+58.75%，归母净利润0.55亿，同比+114.95%。 点评：

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【国信农业】生猪跟踪点评：猪价短期企稳反弹，看好2027年盈利回升 短期猪价企稳，预计有望开启恢复性反弹。截至8月8日，全国生猪均价站稳10.5元/公斤附近，标肥价差维持在接近1元/公斤，大猪交易价格优势明显，反应阶段性生猪供应压力缓解。我们认为后续猪价反弹信号有望进一步凸显，供应端，今年3月新生仔猪数量的阶段性减少，将对应9月商品猪理论供应量环比下滑，需求端，双节临近，肉类消费将呈现季节性回暖，生猪供应收缩与需求恢复有望共振。 行业长期产能去化趋势明确，2027年猪价预计稳步上行。目前反内卷调控效果已在母猪产能端显现，2026Q2末全国能繁存栏已降至…

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[拳头]油价回调大炼化景气修复，看好优质炼化资产价值重估【光大能源化工与新材料团队】 油价回落释放成本压力，大炼化板块修复行情延续。伴随国际油价持续回落，原料成本中枢下移为炼化盈利修复打开空间。价差方面，本周石脑油裂解、炼油、PX、PTA价差分别为-53美元/吨、951元/吨、275美元/吨、532元/吨，环比上周分别+104美元/吨、+110元/吨、+95美元/吨、+149元/吨。股价层面同步形成验证，6家民营大炼化龙头企业本周全线收涨，东方盛虹（+7.05%）、恒逸石化（+5.61%）、桐昆股份（+4.70%）、恒力石化（+4.22%）、荣盛石化（…

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调整之后，风/华/高/科（这波趋势）开始主动修复往上，但是今天应该还不是节点。 另外，宇数科技今日申购，应该是一个大肉签，中签率比长鑫是低很多的，但是大家还是可以积极申购的。

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【长江证券电力公用张韦华团队】补贴清偿提速改善现金流，政策加码绿电盈利修复可期 ⭕可再生能源补贴回收加速，存量欠补阶段性化解。近期，太阳能公告显示，2026年1-7月，公司累计收到可再生能源补贴资金15.86亿元，同比+152.95%，其中国家可再生能源补贴资金同比+166.61%。2022年以来，中央政府性基金支出预算明显扩容，全国可再生能源电价附加收入安排的支出决算数同比+246.8%，存量拖欠首次得到较大规模化解。2025年补贴清偿再次提速，太阳能、金开新能、节能风电等公司2025年收到可再生能源补贴资金分别同比+142.90%/+47.40%/…

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这波从一开始反弹最重要的就是判断AI科技是反弹还是反抽，这个很重要，如果是反弹意味着是主升，就要用主升的节奏去应对。 如果是反抽修复，那么反抽修复之后的节奏就很模糊，但是高度肯定是限制的。 一轮明显节奏的主升，在主升第一阶段强的也只有4-5日，所以一般反抽修复走到第三日就要开始多个心眼，此时短线是需要越涨越卖，且分批降下仓位来的。

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【0810 个股】我上周是让你们卖出了中国巨石、鼎泰高科，圣泉集团，增持了洁美科技、三环集团、生益科技等。 如果对前三者喜欢，可以逐渐买回来。 我有时说得很明确，那么肯定会错的比较多，不含糊其辞，错了挨打，不推诿。实战就是如此

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🚀【中泰机械|海天精工】工业母机龙头业绩拐点确立，历史首次增次彰显信心，重点推荐！ 订单需求： 26年二季度以来，公司整体订单呈现20-30%的增速，月度订单量即将达到历史高点水平，复苏迹象非常显著！从下游来看，燃机、液冷、重卡等需求旺盛，公司下游结构出现明显优化。 业绩拐点： 26Q1业绩增速已转正，实现2位数增长，Q2业绩有望加速。且随着需求复苏，公司规模化效应将充分体现，利润增速会显著高于收入增速，全年有望实现30%以上增长！

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【tf电新】根据产业链反馈：味之素通知缩减大陆ABF膜供给30% 根据产业链反馈:味之素通知缩减大陆ABF膜供给30%， 味之素为全球ABF膜龙头，份额约在95%，目前月产能200万平+，26Q2已满产。其新增扩产计划为28年开始扩产，32年投产。

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【建投食饮||杨骥】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新（一） 【我们认为】本周茅台自营店提价，茅五批价均有上行；据部分渠道反馈，7月飞天、普五动销增长，非标茅台下滑，古井等在低基数背景下动销略增。我们预计茅台、迎驾、今世缘、金徽、酒鬼26Q2收入有望正增，重视资金再平衡下的板块配置价值，推荐贵州茅台，关注古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘等。 贵州茅台：8月8日，全国42家茅台自营店调价，飞天调至1753元/瓶，五星调至1743元/瓶，经典版马年生肖调至1951元/瓶，精品调至2410元/瓶，部分区域普飞个人限购一箱、公司限购五箱。我们预计Q2收入端或有望增长。普…

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【建投食饮||杨骥】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新（二） 古井贡酒：古井贡酒·年份原浆将于8月12日召开品质升级发布会。Q2去库出清，费用率同比保持，截止7月底回款约64%，7月动销微增、库存下降约2个亿，升学宴表现较好，目前库存4-5个月（按过去12个月基数测算）。古20/古16/古8/古5批价470-510/300-320/195-210/100-110元。 口子窖：二季度回款较慢，库存3-4个月。口子20年/10年/新6年批价320-330/215-235/115-120元。

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宇树上市在即，重视国产本体与产业链机会 机器人ETF鹏华159278 人形机器人含量持续领先 1️⃣、宇树IPO关键信息

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【财通研究·固收】 重点关注主体及一二级表现一览20260810 评级调整相关关注主体 二级：上周五华侨集团走阔18.09bp，陕西建工集团走阔4.98bp。陕西建工集团、华侨集团等出现高于估值50bp以上的成交。昆明城建拟于8月12日召开持有人会议提前兑付25昆明城建MTN003，规模5.2亿元，目前公司存续债30.4亿元。

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MiniMax持续推荐【建投AI互联网】 开源扩散/调用量提升 在LibTV、TapNow等国内主流的AI创作平台，H3已成为核心调用模型，以及订阅计划基准。在OpenRouter的视频生成模型周榜中，H3份额从之前的1.0%提升至最近一周的4.65%，快速提升。

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🔥创世纪：强call！Q2业绩拐点 及液冷业绩最早体现标的！液冷+光模块订单已全面爆发，业绩环比持续强兑现，实控人全额定增➕员工股权激励重要催化！ 三季度自上而下重视液冷强β： Q3 rubin平台全液冷加速出货，带动液冷备货、出货进入高潮期，下游台系客户及外协代工都已在密集高速扩产，当前设备供不应求，排单已到四季度。 [庆祝]公司重要亮点：

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🚘燃机早报20260810 [太阳]主要标的昨日涨跌幅情况： 海外：GEV -1.00%(盘后+0.04%)、卡特彼勒 -1.72%(盘后+0.09%)、康明斯+0.04%(盘后+0.04%)、颜巴赫+5.31%(盘后+1.54%)、Bloom Energy -4.20%（盘后+0.30%）

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【国泰海通食饮】白酒更新20260810：茅五涨价催化情绪 今天白酒情绪升温，预计主要受龙头茅、五价格表现催化，弹性标的跟涨。 1、茅台：周末对直营店普飞/五星/马茅/精品进行提价并放开散客购买，已有个人消费者在线下门店完成选购。提价后普飞定价1753元/瓶，这是继3月、7月提价后的再度上调，略高于批价、贴近实际成交价。契合市场化定价原则，增强业绩确定性。

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我们持续看好【中集集团】，目前公司各项业务都出现较积极边际变化，预计集装箱业务逐步企稳复苏，海工业务未来三年景气度确定性向上，盈利弹性有望持续释放。叠加模块化AI数据中心业务高速成长，打开公司中长期成长天花板。2026年上半年受汇兑影响公司业绩有一定压力，往下半年展望去年业绩低基数叠加汇兑企稳，业绩弹性有望逐步释放。我们预计26/27年公司归母净利润28亿/50亿元，对应PE 15x/8x，当下时点我们持续重点推荐！

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老师，今天科技股跌的挺多的，这种低吸买阴的点，是不是得等到尾盘？ - 是的，等尾盘回更好，如果下午就拉升了，一般没有调整到位，还需要继续等。

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申菱环境持续推荐：亚马逊订单有望上修，当前位置赔率极高 申菱环境重大边际变化： 董事长刚从美国回来，❗亚马逊风冷风墙验证通过， 27年海外订单有望上修至110亿+（此前预期80亿+）。 当前位置重点推荐： 关注8-9月密集订单催化：

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【慈星股份】 🌟触觉传感器➕q布织布机➕主业炸裂增长 🌟触觉传感器：织物传感器（参考一级市场矩侨工业），通过织布机生产，对接国内头部本体厂和海外头部☎️

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【开源化工】9-10月长丝旺季需求弹性或将超预期，继续重点看好涤纶长丝板块 本周我们再次草根调研走访了长丝下游的坯布等企业，这里更新一下行业近况与我们的观点。 9-10月长丝旺季需求弹性或将超预期。

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【贵金属】美国经济数据全线 miss，板块将迎来强趋势上涨行情 非农转负就业恶化，美国7月非农新增就业-2.3万人，大幅低于预期和前值的+8万/+2万人。7月ADP新增就业人数+4.4万人，低于预期和前值的+7w/+9.5w人。就业数据全面低于预期。 美伊问题迎来曙光，今凌晨美媒消息称特朗普暂缓对伊朗动武，要“低调处理伊朗问题”。

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【国金医药】药明康德持续强烈推荐 行业景气度持续上行，在手订单保证未来增长持续性。目前，随着外部压力缓释、全球投融资回暖，国内BD持续升温，行业已进入内外需共振、新分子放量、订单与业绩逐季改善的新一轮复苏上行周期。截至2026年6月底，公司持续经营业务在手订单达664.3亿元，同比增长25.2%。充足的在手订单为公司未来业绩的持续强劲增长奠定坚实基础。 深度参与GLP-1产业链，Tides业务快速增长。GLP-1领域领域代表性产品替尔泊肽已成为全球“药王”，2025年全球销售额为365亿美元。在处于全球临床阶段的GLP-1候选药物中，公司支持了36个小…

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[红包]【国金商社】周观点：消费底部掘金，看好黄金珠宝与跨境双主线 🔥7月CPI同比+0.5%、环比-0.1%，核心CPI同比+0.9%、环比+0.3%。同比增速回落主要受汽油价格影响。 结构上，黄金和服务消费表现较强。黄金饰品价格同比+24.6%，仍处高位；暑期出行需求释放，旅行社收费、宾馆住宿、机票价格环比分别+7.2%、+6.5%、+4.2%，合计拉动CPI环比约0.10pct，服务价格整体环比+0.4%。

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【0810 盘面】反弹不是一蹴而就的，而往往是进三步退一步。这个时候，就盯着自己感兴趣的票，适当补仓。 医药股中的cro今天很强，主要是美国之前那个禁令取消。吸引了不少资金过去，缓缓就好。不用太担心。 本周接下来有个重磅数据，会让全世界权益市场比价敏感，就是美国最新CPI数据。比较难预测。

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【AI装备】近期聚焦7个科技成长股，其中几个具超强阿尔法[福][福][福] 【AIDC发电设备】 1、杰瑞股份：AIDC设备将超预期

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建议各位领导关注coher产业链上游光器件公司： 1、东田微：主营业务通信隔离器+滤光片，跟coher主要合作OCS透镜阵列、模具以及硅透镜。26Q2归母环比高增长，预计Q3/Q4业绩环比持续向上。 2、英唐智控：拟收购光隆集成主营产品为OCS整机+光开关；其中截止到2026.6.30，光开关在手订单超过1.67亿，主要下游客户为coher。

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时不我待（当下需消费过时不可逆）消费细分领域及标的梳理： 教育：K12培训行业需求稳健，头部公司持续维持双位数营收增长，单客价值量持续提升，提质增效AI赋能带动利润率进一步修复，强现金流未来高分红高股息可期，核心看好学大教育/昂立教育/新东方；职教布局高景气AI方向传智教育实现困境反转高增长及稳健高股息行动教育。 医美：服务效果具备时效性，且高度依赖线下场景，25H2以来客流增长较快，价格边际修复趋势明确。税务监管趋严推动尾部出清，下游头部机构客流先于行业改善，集采推进、精细化运营下盈利质量抬升。上游供给扩容与新品迭代并行，价格竞争仍在、但具拿证+渠道…

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💡持续加仓深蹲型及上行拐点型龙头 0810 持续加仓深蹲的算力龙头。上周，全球AI资产走出强势表现，其中道指、标普500新高，纳斯达克、英伟达接近新高，市场信心显著修复。当前，即将进入8月中下旬半年报密集披露窗口，建议重点把握业绩持续高增长且仍处较低位置的算力产业细分龙头。 加大重视软件的投资机会。一定程度上受PLTR、微软大涨的影响，FDE、AI办公的新趋势出现，软件板块关注度上行。当前，大模型性价比不断提升，应用落地的节奏及场景不断清晰，此前对软件板块的过度担忧不断缓解。同时，低持仓带来较强的弹性势能。

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【东吴电子陈海进】Rubin落地催化叠加IC载板国产化，看好PCB全产业链！ 更多加公众号：思维纪要社 我们认为，AI 算力产业链的预期修复已先行完成，市场关注点正回归至新产品周期的基本面验证，Rubin 平台商业化落地是本轮板块景气上行的核心驱动力。伴随产业景气持续推进，上游核心配套环节步入集中备货阶段，订单能见度稳步抬升，硬件迭代驱动的细分赛道业绩兑现确定性持续提升。

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【国盛计算机臻选】FDE：软件服务的范式革命 软件行业处于价值重塑阶段，定制化需求市场空间广阔。FDE模式可高效推进定制化项目交付，叠加AI赋能后能够显著压低落地成本，FDE具备规模化商业落地的条件。 FDE商业模式完成验证，有望成为AI时代软件落地核心交付模式。借助定制化项目实施沉淀可复用工具，有望解决企业级AI软件落地痛点。Palantir凭借远高传统咨询行业的毛利率完成FDE商业模式验证，叠加OpenAI、Anthropic两大顶尖AI公司的加速布局，FDE逐步确立为AI行业的核心交付模式。

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🔝【窗口已至】 系列1️⃣：为什么这个时候要重视农业 一句话：供给收缩+节日需求+天气催化+筹码干净——农业值得多看两眼。

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[礼物]AI/光通信随笔：周末观点：AI叙事再强化，坚定看多光通信 [太阳]FCC传闻事件影响有限：FCC实权较弱，远低于商务部，且光模块目前未列入具体受限行业名单；美国本土产能建设缓慢且代际迭代落后，无法撼动中国供应链地位， 欢迎私戳光模块厂商梳理表格。FCC相关事件将加速资金拥挤度和筹码出清。 [太阳]AI叙事再强化： 展望27年训练侧叙事强化，RSI带动训练算力投入常态化，国内模型参数规模向10T， 海外模型参数规模向50T-100T演进 ；推理算力侧，近期开源模型涨价或证伪token价格战， Enterprise AI方向市场空间打开，例如在A…

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摩尔线程半年报整理：业绩高速增长，AI算力生态持续完善—20260809 事件： 2026 年 H1，公司实现营收 17.36亿元，同比增长 147.42%；实现归母净利润 -0.12亿元，去年同期为-2.71亿元；实现扣非净利润 -1.51 亿元，去年同期为-3.17亿元。

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⚡食饮板块上涨快评8.10 [庆祝]盘中茅台上涨近3%，迎驾、东鹏、古井上涨幅度更大，如 我们昨日周观点，我们认为板块进入基本面检验阶段，市场风格仍有平衡需求，在极致风格下， 从投资组合理论视角，板块龙头 低波/避险价值更高，比如茅台/海天/伊利等。 [礼物]推荐个股：板块基本面顺序 乳品>量贩零食>餐饮供应链＞零食>饮料＞啤酒＞白酒。个股方面，中报业绩陆续披露，重点配置业绩良好标的，推荐 茅台/农夫/安琪/鸣鸣很忙/万辰/燕京/新乳业/安井/海天等，建议关注超跌的东鹏饮料/古井等。

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耐世特专家&公司近期交流更新0809[玫瑰][玫瑰] 线控转向持续获得新定点（2个）： [礼物]新获项目：「大众」百万台年化，「享界」S9线控转向定点；

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💡我们认为在马斯克指引 27 年 SpaceX 实现接近 20GW，达到 15GW 供电，算力接近 10GW 后，。 ❓SpaceX 是否有这么快的建造与协议能力？我们认为不能过度怀疑马斯克团队执行力： 📝Colossus 1 在广泛怀疑中 2024 年夏季以 122 天搭建；当时最多 35 台机组、随后取得 15 台许可且运行 12 台许可机组。

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🍁🍁🍁光华科技26H1业绩点评：接近预告上限，PCB药水及氧化铜高速增长 🍁26H1归母净利0.94亿，同比+67%；扣非净利0.92亿，同比+67%。单26Q2归母净利0.53亿，同比+71%，环比+29%；扣非净利0.52亿，同比+50%，环比+30%。公司Q2计提存货跌价损失0.1亿，加回后单季度净利超0.6e年化近3e。 🍁PCB化学品收入15.6亿，同比增长79%，预计其中药水收入近2e，同比接近翻倍，氧化铜等金属盐产销大幅提升，到年底规划提升到3万吨，受益下游AI需求高速增长。

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强推刀具龙头:【华锐精密】！ 1、国内外钨价悬殊，国产供应链优势凸显 国内外APT价格年初基本持平，3月开始显著分化，7月后海外价格已升至国内3倍以上。

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再次建议重视像【吉比特】这样的优质好公司，大家可以对比下公司上半年接近11亿利润（同比增速接近70%），然后每10股派发红利100元的公司，全市场这样的公司真的是屈指可数，参照海外已经被沙特资本私有化的艺电（550亿美金，估值接近40倍），吉比特这样的优质公司在A股肯定是明显被低估了，很多时候，我们会给宏大叙事很高估值，但我们跟海外投资者交流，ESG以及过往财务和信誉优秀的公司也会给很高的估值，像吉比特，华通，巨人，恺英，三七，心动，完美等游戏估值最终会回归！另外，AI办公，AI短剧，AI制药等也在持续快速发展，AI应用大浪潮不可错过！

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【申万化工建材】高争民爆更新推荐：控股股东拟变更为西藏地矿集团，矿山+民爆双主业打开成长空间 西藏地矿集团拟通过无偿划转获得高争34%股权、西藏国企改革重组打造重要上市平台。原控股股东藏建集团持股比例降至23.38%，本次变更前后实控人未发生变化，仍为西藏国资委；划转完成后，高争拟更名为“西藏地质矿产发展股份有限公司”，主业拟调整为矿山投资开发和民爆生产销售服务两大板块。本次无偿划转后，地矿集团将取得成熟资本运作平台，依托上市公司统筹西藏自治区矿产开发业与民爆产业一体化协同发展，充分发挥地矿集团在自治区内矿产开发领域的资源优势，进一步整合区内优质矿产资…

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[拳头]海外石油巨头26H1业绩大增，维持资本开支纪律【光大能源化工与新材料团队】 🌟得益于油价快速上行，海外石油巨头26H1业绩普遍大增，埃克森美孚实现归母净利润187亿美元，同比+26%，雪佛龙实现归母净利润143亿美元，同比+138%，康菲实现归母净利润61亿美元，同比+27%，壳牌实现归母净利润165亿美元，同比+97%，道达尔实现归母净利润112亿美元，同比+72%，BP基础重置成本利润为89亿美元，同比+139%。26Q2单季，埃克森美孚、雪佛龙、康菲、壳牌、道达尔归母净利润分别环比+247%、+446%、+80%、+90%、-6%，BP基…

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【个股】生益科技，探底回升。很不错。 这个票，诸多逻辑，我在三月进行了重点推荐，然后一一路鼓励持有到翻倍多，卖出了成本仓，鼓励继续持有盈利仓。 这次调整后，我采用套利模式去做。就是上游电子布顺利涨价之后，那么覆铜板必然涨价。龙头优先享受溢价。

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开盘前十分钟：AI科技往下，非AI科技更强 AI科技中： cpo继续回落

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【为第三代半导体产业而生！国产光刻机获行业头部客户重复订单：已获验证 可大规模使用了】 8月10日｜据快科技，国产光刻设备赛道传来重磅利好突破。上海芯上微装科技谷份有限公司正式对外宣布，近日公司自主研发的350nm步进投影光刻机(AST6200)，已经顺利通过国内化合物半导体领域头部客户的全流程工艺验证，并且拿到了批量重复采购订单，正式从研发落地阶段走向商业化批量交付。早在2025年11月，这家企业自主研发的首台350nm步进光刻机AST6200就完成了全部出厂调试与验收流程，正式启程发往合作客户的生产现场。很多人第一时间会把这台设备和传统硅基芯片的先…

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沈腾主演的《》点映及预售总票房‌突破1亿元，点映口碑创过去三年国产片点映评分纪录，将于8月11日正式公映。 （北京文化、博纳影业）

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Rubin拉货开启PCB产业链的主升浪！ Q3新品拉货全面提速，供应链跟踪8月R系列PCB排产放量，四季度指引大幅增长，此外ASIC三季度排产也在环比加速，PCB制造在新产能爬坡贡献下有望普遍迎来业绩加速。 反弹先锋买边际变化

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CICC Morning Call 260810 ——宏观——

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据外媒 The Elec 报道，LG 能源（LG Energy Solution）已同中国电池材料企业龙蟠科技（Lopal Tech）达成协议，将采购价值超过 5 万亿韩元（现汇率约合 237.6 亿元人民币）的磷酸铁锂（LFP）正极材料，进一步加深双方合作关系

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【中信建投】8月10日晨会要点 💡 【机械】 宇树科技：全球通用机器人领跑者，全栈自研构建商业化飞轮(许光坦) → 宇树科技是全球高性能通用机器人领跑者，形成“四足机器人+人形机器人”双轮驱动的产品格局，招股书披露2025年两类产品出货量均居全球第一。

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DeepSeek拟提价，持续关注国产大模型及算力产业链【建投通信及人工智能 周观点】 [玫瑰]核心观点： 8月3日，阿里发布新一代旗舰模型Qwen3.8-Max，总参数量达到2.4万亿、激活参数约950亿，模型在推理、代码及Agent等能力上进一步提升。DeepSeek于8月6日公告称，计划近期整体上调API服务定价，且预计涨幅较大。国产大模型逐渐进入“能力提升+商业变现”阶段，同时模型参数规模扩大、Agent调用频次提升以及API需求增长有望进一步推升推理侧算力消耗。持续关注国产大模型及国产算力产业链相关投资机会。

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🧧【Seedance 2.5引爆AI短剧革命！中文在线坐拥ReelShort百亿生态，双重核爆催化！】 🔥 30秒电影级直出！Seedance 2.5把AI视频从“短视频”变成“连续剧”！ 8月7日，火山引擎正式上线Seedance 2.5 API服务。原生支持30秒视频直出，单次最多参考50个全模态素材。AI视频竞争已从“生成一个好镜头”升级为“角色一致+镜头连续+长剧情表达”——AI短剧工业化时代正式开启！ 火山引擎此前已将Seedance用于AI短剧全流程生产。中文在线“次元神笔”平台已集成Seedance等前沿视频生成模型，实现从IP选品到智能…

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【天风医药杨松团队】建议重视晶泰控股：AI4S龙头，＃全球唯一稀缺品种，AI4S闭环兑现，Science Token再开启平台化新征程 [太阳]＃AI4S投资核心，是科研范式由经验试错，转向模型假设‑自动实验‑数据回流的工程化闭环。国家“人工智能+”行动将人工智能+科学技术列为重点，科技部重点研发计划布局AI驱动科研，北京地方方案进一步落地自主实验室、科学大模型、科学数据供给，政策自上而下形成完整支撑。 [太阳]＃晶泰将产业趋势落地为AI模型预测‑机器人湿实验‑数据反哺‑Multi‑Agent调度的业务飞轮。2025年AI4S智慧解决方案已占公司约1/…

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【华福电新0810】电车&锂电：磷酸铁/电解液/6F/EC价格上涨，26H1全球动力电池装机同比提升20% 🔥电解液价格开始传导，磷酸铁/六氟/EC价格上涨 根据鑫椤资讯统计：碳酸锂电池级99.5%（矿石）国产本周价格-2.4%达14.35万元/吨；正磷酸铁电池级国产本周价格0.6%达1.61万元/吨；电解液三元/圆柱/2600mAh本周价格3.7%达2.83万元/吨；电解液储能磷酸铁锂本周价格3.7%达2.83万元/吨；六氟磷酸锂国产本周价格1.9%达10.70万元/吨；EC电池级国产本周价格13.5%达0.59万元/吨。

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❗️【天风电新&汽车】反攻会超预期-0810 ——————————— 剧本如期演绎：

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【摩根士丹利：上调智谱目标价近72% 算力获取和新融资等支持强劲增长】财联社8月10日电，摩根士丹利称，不断提高的算力获取能力以及新的融资正支持智谱更强劲的增长，将智谱目标价上调近72%至1700港元。(来自财联社APP)

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【早盘新闻】 1，美国7月非农就业人数减少2.3万人，不及市场预期。就业数据公布后，美国利率期货市场下调了美联储9月加息的概率。受此影响，国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨2.37%，报4401.3美元/盎司，本周累涨超7%；COMEX白银期货涨3.56%，报63.8美元/盎司，本周累涨超10%。 2，彭博社发文：《中美争夺铜矿，铜市场或将出现短缺》，其中提到：对美出口激增和中国订单增加，全球基准铜价可能创下历史新高。

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SK海力士否认了有关其以低于市场价50%的价格向英伟达供应高带宽内存（HBM）的传闻，称其“完全没有根据”。 据业内人士7日透露，近期在Telegram等在线投资社区流传着一种说法，即SK海力士以低于市场价约50%的价格向英伟达供应HBM，以换取SK集团旗下公司在美国数据中心优先分配图形处理器（GPU）。 SK海力士断然否认了这一说法。一位公司高官解释说：“（市场上流传的信息）完全没有根据。”

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【0810个股】从竞价看，盘面基本符合预期。 中国巨石，如果有信心，可以分批买。 盘前买点，盘中逢低再买点。

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华泰纪要0810 [强][强]【策略：修复仍有空间】历史创业板急跌20%有11次，反弹下四分位21%交易日26个。120日后3次新低2次新高，反转需要增量资金和历史配合，在8月下旬。短期再平衡，高低切。超跌通信，半导体；性价比有色，创新药，非银；红利低波银行交运。王伟光 [强]【H：反弹资金驱动强，盈利确定性成主导】平仓回补动能减弱，未来靠基本面或分化，30y美债利率高位压制估值。行业红利→互联网/半导体风险偏好升，结构性改善突出、创新药由降转升宽度转正、金融上修居前。配置均衡：低波红利底仓，关注中报或经营底部乳品、部分零售、景气向上CXO及创新药龙头…

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【国金电子丁彦文】MLCC行业更新 根据产业链调研，三环继6月涨价后（覆盖传统消费/工业下游，幅度在20-30%，高容直销一客一谈），有望开启下一轮重点针对高容的涨价，目标幅度预计在30%

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英伟达据报同意向电力基础设施开发商Lancium投zi20亿美元 中国西电 思源电气 亿能电力

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长江机械｜周机汇 - PCB设备&耗材：聚焦Rubin和mSAP两大主线会议纪要 会议要点 Rubin产业链最新进展与变化

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【本周策略观点0 更多加公众号：思维纪要社 810】继续保持积极，情绪分歧普涨转分化 1、周末消息面还是比较积极，尤其是海外，上周五晚上公布的美国7月非农数据爆冷，其实也早有判断，只不过数据更大跌眼镜，美联储年内加息预期降低，金银反弹直接，本周三还有通胀数据披露，这个更重要。中东局势还是没有定论，但最后协议真落地，也有可能市场会交易利好兑现，如果通胀数据不达预期的话，商品也不是绝对顺畅，但如果回落还是机会。国内宏观主要是7月CPI和PPI双双回落，数据不好看讨论得不多，北京放松购房条件反而更多人讨论。产业层面催化主要集中在CXO，PCB和机器人等方面，…

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📈📈📈 【华创计算机| AI 】从寒武纪业绩看国产算力景气度，关注 寒武纪/海光/中芯/华虹/长鑫 20260810 1 存货："订单驱动"到"产能锁定" 2026年6月末，公司存货 82.48亿元，占总资产45.32%，同比 +66.83%。拆解：原材料52.78亿元（占比64.0%）、委托加工物资24.18亿元（占比29.3%）、发出商品4.65亿元（占比5.6%）、库存商品仅0.85亿元（占比1.0%）。 原材料与委托加工物资合计占比93.3%， 标志公司存货形态已从传统的"产成品库存"彻底转向"晶圆/封测产能前置锁定"。

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美升级GPU出口管控、稳定货源变得更加稀缺 【国海计算机】 美国拟进一步封堵AI芯片通道 ✔8月7日《》报道，美国一个负责芯片出口管制执法的关键政府部门，正在审查受限国家AI企业如何在海外获取和使用英伟达先进芯片。美国BIS负责出口管制执法的部门，＃正在系统梳理相关AI企业获取先进芯片的渠道，重点关注两种情况：一是受限芯片经第三国流入受限国家，二是相关企业通过海外数据中心远程使用英伟达芯片。

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现价强call【鸿路钢构】： 量价齐升、格局优化、买在长期趋势的起点！ [烟花] 高端制造支撑旺盛需求。公司收入80%为工厂建设， 今年以来造船厂、数据中心、半导体等需求爆发，对速度、品质要求严苛的部分存储项目可较传统项目高出数百元/吨，鸿路承接能力显著领先。储能、锂电需求继续强劲，头部大厂主动与公司寻求长期合作。旺盛需求支撑下，当前公司订单非常饱和。 [烟花] 政策变化驱动份额提升。1）今年增值税新规 提高了生产+施工一体的钢结构分包商的增值税率，鸿路作为纯制造企业税率不变，成本优势边际显著增强， 已有部分中字头总包方跳过分包商直接找到鸿路采购。2）…

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1️⃣液冷周观点更新：Q3会逐步放业绩（上游如创世纪等订单高增，开始有业绩兑现），此外海外csp等客户也会陆陆续续开始下27年框单，叠加 Rubin出货上修+奇宏双鸿业绩高增、产能拉满，板块相对低位，建议重点关注❗️ 👉英维克：NV+谷歌+meta 1）谷歌：近期谷歌CDU已开始生产，（订单实际落地1000多台，框单2k多，后续还会继续接单）， 大元泵业在谷歌CDU中份额较好、近期订单批次份额持续提升， Q3下旬谷歌会继续下27年的单子，明年tpu出货增速翻倍，谷歌量级非常可观。 具体交流细节欢迎私聊；

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【兴证医药】康诺亚CM512治疗CRSwNP临床2期达到全部终点 CM512顺利达成全部研究终点，各组剂量疗效水平相当；药物起效速度快，用药第4周即可缩小鼻息肉体积、显著改善鼻塞症状，帮助患者恢复嗅觉；单次给药可维持半年，用药24周后的鼻息肉评分（NPS）相较基线改善幅度明显优于对照组，鼻窦整体炎症得到有效缓解。 CM512所有剂量组展现出良好安全性和耐受性，抗药抗体（ADA）出现概率极低；试验全程不良事件（TEAEs）发生频次和安慰剂组相当，受试人群中未出现重度不良事件。

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🇨🇳【广发化工/军工】新雷能：电的条线或成为当下时间点锐度最高的环节之一，重视±400V架构下单瓦价值量*瓦数的双击通胀逻辑 🔥谷歌TPU需求强劲，谷歌TPUV8单颗芯片TDP相较于V7有50%以上提升：据台湾经济日报8.3报道，Google传出有意扩大其张量处理器(TPU)订单动能，预计2028年TPU需求数量上看1500万颗，超越英伟达当前全年订单规模1300万颗，显示Google对TPU服务器建置力道强劲。 🔥±400V架构中对于电源模块的时序控制要求提升较大，而这正是ADI作为老牌模拟及信号处理企业的重点优势。新雷能作为ADI核心电源模块ODM…

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【招商通信】周观点260810 上周最重要的事件无疑是路透社关于FCC拟禁止进口中国新型光模块的传言。AAOI和MACOM上周的业绩会上都被问到这个问题。 AAOI CFO Stefan Murry表示“It's a little early to say that report that came out a couple of days ago was obviously somewhat speculative in terms of the fact that this ban or whatever it ultimately turns o…

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【国联民生能源开采】MONGOL MINING（0975.HK）：26H1业绩大幅改善 2026年8月6日，MONGOL MINING（0975.HK）发布盈利预告：2026年上半年公司综合净利润1~1.1亿美元，对比去年同期的-1990万美元实现扭亏为盈。盈利大幅好转的主要原因在于1）焦煤量价齐升；2）黄金投产贡献业绩增量。 公司上半年主要产品经营情况如下：

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【电解铝】上周五美国【世纪铝业】大涨11%，【美国铝业】大涨6%。 铝价持续走强，LME铝再超3280美元/吨；沪铝近24000元/吨。 美元指数走低，金属大宗商品有为成为信用锚点；近期金银铜铝都呈上涨趋势。

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[红包]【申万轻工&电子&家电】影石接入千问大模型，重新定义拇指相机 [庆祝]26年8月7日，影石为GO Ultra拇指相机上线AI语音助手，中国境内接入阿里千问大模型，可通过“Hey Kira”的语音指令或长按拍摄键进行唤醒。 [太阳]该AI语音助手以影石自研为核心，融合阿里千问大模型的多模态及App的拍照问答能力，集成了：1）面对面互译、2）拍图问答、3）语音问答三项能力。 面对面互译功能，可支持双向实时翻译，翻译结果可以通过扬声器实时播放； 拍图问答功能，在获得授权情况下可实现对镜头拍摄内容的识别与反馈； 语音问答功能，可直接通过语音对话查询路径…

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【中国动力】更新持续推荐——国金军工0809 中国动力|广瀚燃机：在集团中的地位得到进一步提升，燃机战略目标全球前四。扩产方面，集团对广瀚提出新的产能目标，比之前更积极。（刚刚一手信息，关注交流细节） 核心逻辑重申：

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【国金电子丁彦文】MLCC行业更新：龙头新一轮涨价在即 根据产业链调研，三环继6月涨价后（覆盖传统消费/工业下游，幅度在20-30%，高容直销一客一谈），有望开启下一轮重点针对高容的涨价，目标幅度预计在30%。 其他厂商涨价预期：

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📌1. Rubin 产业链最新进展与变化 ・📊此前市场传闻的 PCB 龙头测试问题已查明原因，，相关担忧已逐步消解。 ・🔍OAM 背板相关推进情况好于此前悲观预期，目前仍在持续推进测试，。

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【中泰电子|臻宝科技】拟使用5.2亿元建设半导体零部件基地！ 超募资金拟投入新扩产项目。未来数年国内主要Fab产线持续扩产，公司现有产能已不足以配套全部订单；公司子公司武汉臻宝拟投资包括2.5亿超募资金在内的5.2亿元，新建半导体零部件研发生产基地项目，项目建设期为3年 “原材料+零部件+表面处理”一体化平台

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【财通唐佳】周观点：继续看好半导体零部件，N倍做多半导体板块0809 各位领导，在半导体板块反弹的背景之下， 我们坚定认为半导体零部件板块是N倍做多半导体的核心品种。前期我们已外发相关深度报告，现总结核心观点如下： 我们认为，半导体零部件行业最性感的逻辑是【强预期强现实】。5月份以来， 我们从产业一线了解到国内半导体零部件行业订单高速增长、交期持续拉长、稼动率持续提升，我们预计最快今年三季度、最晚今年四季度会有业绩体现。

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【天风轻纺孙海洋-周观点W31】轻纺转型进展顺利，关注教育机会，金价利好金饰 /

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【东方零售美护】医美机构访谈要点 收入与客群 1）营收增长：26H1 量价齐升，整体客流同比提升7.6%，综合客单价同比上涨9.5%，

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需持续关注极端天气影响。本周猪价窄幅震荡，最新猪价约10.43元/kg（据智农通），育肥头均亏损依然显著；仔猪价格继续回落41元/头至187元/头，亏损拉大。多地强降水等极端天气，仍对生猪养殖存在潜在影响，需持续关注后续影响。我们认为，当前生猪产能去化尚未结束，猪价短期波动或难以系统性改善养殖户资金状况，养户乐观的预期的修复或难以持续；此外，多省已于6月30日前完成产能调减备案，三季度政策调减或将继续；同时，环保监管趋严与疫病风险上升，也将进一步加速产能的出清节奏。 我们认为，双重亏损、资金压力及政策调控下，行业去化趋势明确，继续坚定看好产能去化幅度！…

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[玫瑰]【dcjsj】国产算力:新的起点 hwj周五交了答卷，讨论很多，以下是相关思考 预期已经降下来过了

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【ZX机械】周观点及活动更新——20260809 [红包]周度观点更新 （一） AI及科技方向：寻找两类潜力标的 1）28年业绩仍有上修潜力 或 2）28年及之后放量潜力大的新技术方向

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金达威更新（潜在第二增长曲线）：基础业务稳健修复，藻油打开第二曲线期权（20260809） 1️⃣第二增长曲线传导逻辑：厄尔尼诺→秘鲁鳀鱼减产/禁捕（秘鲁鱼油产量占全球约70%）→ 鱼油价翻倍级上涨→饲料/水产配方成本压力（我国水产饲料用鱼油进口依存度较高，近期国产/进口鱼油价格多在约3–5万元/吨及以上）→寻找替代物（短期可用复配动植物油；对高端水产养殖， 藻油性价比与可获得性凸显&可作平替（能提供EPA/DHA—需注意海大等头部厂家仍在摸索前期，整体仍处替代初期）。 2️⃣金达威藻油产能建设进度：25年公司推进万吨油脂项目，并投资建设年产10万吨藻…

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⚡️国产算力：短期利空出尽，关注流动性充沛下的国产机会 1️⃣ 短期芯片业绩受供应链影响、中期需求增长旺盛 hwj：供应链影响居多、需求持续旺盛。此前hwj业绩预期经过一定调整，目前31e的收入大约在预期的下限。但存货82e、预付款29e、应付票据31e，体现出的是公司备货的积极性，为后续产品交付提供支撑。

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【国金电新】天合光能跟踪笔记 反内卷： 2026年是光伏行业相关政策的落地年，本轮反内卷的核心特征是上下游同抓、政策驱动更强， 下半年反内卷会有比较大的成效。 效率强标： 公司95%以上的产能满足行业最高组件效率标准， 全行业预计至少有100-150GW的产能会因不满足新标准被淘汰。预计公司2026年年底TOPCon 3.0产能达到20-30GW，THBC预计年底实现小规模量产。

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AIDC：北美AIDC电力瓶颈凸显，关注电源、电网设备、SOFC等环节-0809 事件：据The Information 8月7日报道，英伟达已向Lancium投资20亿美元并承诺追加10亿美元，持股比例最高可达30%，交易对Lancium企业价值估值约100亿美元。 核心逻辑

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大中矿业：26Q2归母1.64亿元，同比-9%，环比+4%，略低于预期 [庆祝]26H1财务状况 营收17.78亿元，同比-9.86%；

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三井金属公布第一季度业绩后，股价下跌 19%。

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20260809复盘 宏观： 伊朗官员称已与阿曼就霍尔木兹海峡通行问题明确总体框架。

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【0810 盘前】各位，早上好！又到了一周博弈的时候了，希望大家都顺顺利利的！ 盘前没有什么策略补充的，大家认真去研读周末策略，然后稳住心神，盯住那几只自己有信心的，认真做好自己的交易计划。 做股票，尽量不要临盘起意，先做好计划，盯住盘中信号。看好就买入，看衰就卖出。不要多去遗憾，落子无悔，磨练心智。

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功率半导体：800V推进有望提速，功率器件价值量与价格双升！ AIDC资本开支逻辑闭环，算力建设高景气延续。北美CSP最新财报中看到云业务收入与ROI双增，并继续上修CapEx。英伟达此次投资Lancium，将版图拓张到了构建稳固的电源供应，意味着电源系统的建设进度只会加快不会放慢。 功率器件在AIDC电源中价值量显著提升。AIDC供电架构从PSU到SST、从单相到三相的演进，每一次技术升级都伴随着功率器件性能要求的跃升和用量的增加。节奏上预计27年应用HVDC、28年有望推进SST。SiC器件凭借开关频率快、散热性能好、体积小的优势，性价比已超越高压…

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8月10日周一盘前产业重要信息 【宏观】 美国7月非农就业人数减少2.3万人，市场预估为增加8万人，前值为增加5.7万人。同时，美国5月和6月新增非农就业岗位数量共向下修正10.3万个。

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周报：关注暑期新内容、业绩发布和AI应用端落地 ☀行业近况 本周（8/2-8/8）：A股申万传媒指数涨2.61%/沪深300涨2.32%/上证指数涨2.81%/创业板指数涨6.55%；海外恒生指数跌0.84%/恒生科技指数涨0.60%/纳斯达克指数涨5.19%。

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电源赛道终于迎来技术的巨大变革，价值量重构刚刚开始 以上我们论述了电源技术的迭代过程，当前AI算力投资的核心矛盾，已从"有没有"转向"够不够"与"贵不贵"。在电源产业链中能观察到一条清晰的硬通胀主线——通过技术迭代来系统性地推高单瓦价值量，不同于传统周期品由供需错配驱动的涨价，确定性更强、持续性更久。 柜内电源同样遵循"功率越大、单价越贵"的通胀逻辑：在800V架构普及与材料升级驱动下，功率半导体（尤其是SiC，我们判断Fab的趋紧，大幅度涨价马上落地)、各类型电容（MLCC、MLPC、超级电容等）、磁性元件、断路器、熔断器等电子电气元器件价值量均出现…

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造船行业周度更新系列（24）：新船价格延续上涨趋势，造船长周期景气趋势不变，当下估值性价比明显[加油] 7月份以来新船价格延续上涨趋势： 本周Clarksons新船价格指数185.6点，环比上涨0.1%，连续4月上涨。目前Clarksons新船价格指数较21年初价格底部上涨48.4%，较年初基本持平。同时钢材价格持续下跌，较5月高点下跌5.8%，创下年内新低。 新船价格-钢材价格剪刀差趋势继续扩大，造船厂盈利能力持续向好。 2026年上半年新船订单创2007年以来新高： 2026年7月全球新船订单约450万CGT/130亿美金，同比持平。2026年上半…

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腔镜手术机器人行业报告：国产龙头逐鹿全球 人工智能、远程手术、降本普惠三大趋势有望加速行业发展 我们认为手术机器人未来三大发展趋势：1、人工智能：自动手术前瞻性研究顺利开展，未来智能化水平有望逐步提升；2、远程手术：未来有望逐步取代“飞刀”，大幅拓展高水平外科医生的服务范围，技术层面实现医疗资源再平衡；3、降本普惠：设备价格、耗材复用/翻新、国产供应链和关键部件国产化共同决定机器人能否从少数高等级医院走向更广泛的临床场景。

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【中泰交运｜航空】暑运客流高峰持续，8月航煤价格回落 本周事件：一、根据航班管家数据，7月民航执飞客运航班总量53.1万班次，日均超1.71万班次，同比+1.3%；7月整体旅客运输量约7447.6万人次，创历史新高，同比+3.7%；7月经济舱平均票价（含燃油）为834.7元，同比-0.7%。本周，暑运客流高峰持续，8月4号-7号旅客量同比增速分别为/10.5%/14.1%/9.5%/5.9%，客座率超88%。二、8月航空煤油出厂价为7581元/吨，月环比下降5.59%，年同比增加33.56%。 投资观点：油价下降叠加暑运旺季，旅客出行成本有望降低、航司…

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AI发展大势所趋，坚定看好低估PCB板块 [庆祝]此前海外算力受Capex增速、ARR放缓等担忧迎来较大调整，最新CSP财报显示其合计云业务积压订单至Q2末达到1.7万亿美元，已成为后续AI最重要增长方向，PCB板块此前调整较多，目前板块总体估值对应27年不足20x，后续有望迎来反转！ [玫瑰]下半年基本面进一步向好，产品持续升级未来成长空间极大：1）从基本面来看，PCB板块均目前稼动率极高，板块仍极度景气，且未来至少两年仍将处于供不应求阶段，26H2随着Rubin出货、通用服务器、交换机及ASIC等产品升级带动PCB产品结构改善而利润率有望进一步提升…

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Vera Rubin 加速量产将带来电源和液冷的价值量通胀逻辑，择股抓确定性和涨价两条线！ 事件：Vera Rubin NVL72正全面加速量产，目前已有机架部署在CoreWeave、谷歌云、微软智能云和甲骨文云基础设施等合作伙伴的数据中心。英伟达称，该平台覆盖全球30个国家、超过350个工厂节点，已形成目前规模最大的机架级AI基础设施供应链体系。 Vera Rubin和谷歌TPU进入量产，800v电源+全液冷技术量产加速

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游戏观点周度更新08/09：ChinaJoy验证“游戏基本面+AI降本增效”双主线 观点更新：1）腾讯：集中展示AI游戏及AI创作产品，《》引入AIAgent，Code:Craft自然语言生成游戏原型，AI正从研发降本逐步进入玩法创新和UGC生产。2）网易：《》加快内容更新，8月6日上线《》联动畅销榜新高，关注长线运营推动流水爬坡。3）A股：华通关注盛趣游戏《AION2》国内发行；点点KS首次亮相CJ，全球SLG爆款方法论持续验证。 本周重点：【网易】《》8月6日《》联动上线，畅销榜新高top31，关注长线运营；《》8.7首测，Tap期待值9分，冷兵器…

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[红包]AI医疗更新：政策大力推动AI医疗应用，AI医疗商业化确定性有望增强 [太阳]政策大力推动AI医疗应用： [玫瑰]作为未来五年医疗行业顶层设计，国民健康“十五五”规划中提出推动人工智能赋能医药全产业链升级，推进全民健康数智化建设。具体包括推进医疗、医保、医药数据共享，建设国家智慧健康检验检查结果跨省共享平台，推进紧密型县域医共体智能应用体系建设，支持重点地区建设医药行业高质量数据集与可信数据空间，推进医疗领域国家人工智能应用中试基地建设，有序推动数智技术在辅助诊疗、精准医疗、健康管理、医保服务、养老助残等场景的应用。

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药明康德起诉获美法院支持，继续看好中报业绩催化与AI制药受益【招商医药】 [拳头] 药明康德就美国国防部1260H名单起诉并获支持： 2026年6月8日被纳入1260H清单，6月11日起诉、6月29日申请禁止执行、7月22日聆讯、8月7日法院裁定批准初步禁令，暂时阻止国防部依据该认定采取任何行动。 [太阳] 近期多家海内外CXO企业中报超预期并上调业绩指引，进一步印证板块上行趋势。药明康德（超预期，全年持续业务收入由+18%~22%上调至+35%~39%），Charles River（超预期，全年有机增长由(-1.5%)~(-0.5%)上调至+0.0%…

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高争民爆：收购报告书要点梳理0809 点评： 本次收购报告书明确集团定位、公司战略以及集团具体资产，中长期具有想象力，但短期‼️仍处于前期的博弈阶段，需把控交易节奏‼️ 地矿集团定位明确。地矿集团是按西藏自治区党委、政府决策要求整合西藏地勘系统 全部经营性资产组建而成，为西藏自治区政府批准设立的区管企业，以做强做大自治区矿产资源产业链为战略目标。

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【食品饮料】周观点：临近旺季重视高端白酒价格变化 茅台自营店再针对飞天、经典版马年生肖、精品茅台酒等四款产品调价，其中飞天调至1753元/瓶，生肖调至1951元/瓶，精品调至2410元/瓶。本次调价行为仅针对茅台在全国各地的42家自营店。我们认为本次自营店调价是上个月调价的延续，是价格动态调整机制下，对供求关系趋势的及时反应。 五粮液八代批价周环比涨超30元/瓶，批价回升至760元以上。我们认为，1、茅台批价企稳回升为五粮液等品牌的价格企稳创造了条件；2、厂家可以调节发货节奏和费用政策，引导渠道预期；3、五粮液作为高端品牌，前期批价处于历史低位，性价比…

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汤臣倍健中报：新渠发力，困境反转 公司公告26Q2收入/净利润18.03/2.01亿元，同比增长3.56%/-28.57%。 [玫瑰]1、 经营规划 （1） 2026年：收入目标10%左右增长 （对应26H2同比增长17.8%）；（2） 三年规划：2026-2028年三年时间收入回到历史前高 （2023年94.07亿元，对应未来3年收入复合增速14.51%）；2026、2027两年的费用率将维持在较高水平，利润创新高的目标安排在2028年之后。

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模型Scaling多线演进，AI自我改进加速【计算机】20260809 本周组合：深信服、海光信息、鼎捷数智、浪潮信息、税友股份、软通动力、中控技术、海天瑞声、国能日新 [玫瑰] Pre-training-Scaling仍在持续， 国内外前沿模型迈入多万亿参数区间

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【天风电子】盛美中报及业绩会:26H1订单增速105%，小幅上修全年收入指引;同步看好解除中报压制后的板块级反弹、看好零部件景气度提升 业绩情况:Q2净利率有显著环比修复，经营性净现金流因销售回款及订单预收款同比转正并大幅增加 126H1:实现营收37亿，同比+14%。实现归母净利润9.89亿，同比+42%。扣非后净利润5.7亿，同比下降15%。毛利率接近47%，净利率26.59%。 公司QA提到零组件交货周期超过4个月及更长(机械件/机械手等)，已经认证了中国厂商，但仍预期26全年出货强劲。

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【东吴电新】阳光电源更新：AI产品与NV深度合作共同定义标准、AIDC+AI储能第二曲线发力！ [太阳]AI进展 公司与NV深度合作，共同开发协助定义数据中心储能及SST的标准、功能与指标，此前基于阳光在构网型PCS中电网理解基础上协助NV在DSX Omniverse仿真模型方面一起探讨电力建模，合作范围进一步扩大，具体标准仍在推进之中，预计将来有望进入NV生态。 SST实力全球前三、潜力巨大： 7月9日公司SST产品发布即可售，已于东阳光等签130MW意向订单、国内顶级AI超算平台之江实验室项目800V SST已进入交付筹备阶段；海外大CSP客户比如…

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[礼物]【8月美股大涨】坚定看好通信拐点机会@0810 [拳头]8月以来美股光通信大涨：AXTI +47%、COHR+44%、AAOI +44%、FN+29%、LITE+25%。 1️⃣7月【利空因素】解除，大厂云收入超预期（AI驱动）和CAPEX共振向上。‼️大幅调整后，A股很多公司已跌至27年10-20倍左右估值。

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【XNDX】液冷专家技术交流 趋势：GB300很少量用液冷Busbar和光模块Cage；Rubin平台全面转液冷；谷歌、Meta等也在跟进； 铜用量增加为大趋势，散热/连接都需要大量的铜。

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外资&台资AIDC龙头2026Q2财报情况总结 1、CSP大厂资本开支：Alphabet全年指引上调至$195-205B、Amazon上调至$220B、Microsoft折旧调整后$175B、Meta区间$130-145B；2027四家均预计进一步加大投入，CSP需求供不应求。 2、电气设备订单与利润率：

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一周观点更新-20260809 AIDC 行业景气度继续往上游扩散，仍围绕服务器电源+核心元器件布局。建议关注回技术升级带来的产业链通胀而不是产业升级带来的通胀变化，我们认为该策略可以贯穿整个三季度。

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[烟花]【中信汽车】英伟达首次重金布局电力基础设施，AI Capex继续向电力设施扩散 英伟达拟30亿美元入股Lancium、为首次重金布局电力基础设施 [玫瑰]英伟达拟最高投资30亿美元入股黑石支持的AIDC能源基础设施Lancium，其中首期投资20亿美元获得约20%股权，后续若Lancium完成电网接入等、将再追加10亿美元、持股提升至约30%

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❗️本周观点更新：升级迭代——260809 感谢开源模型带来的市场回暖。7月算力资金的持续爆仓带来了筹码底，开源模型（中国优势模型+老黄的开源联盟倡议）缓解了csp和硬件不可调和的矛盾，盘活了整个市场，硬件+云+软件应用一起涨的蜜月期似乎刚刚开始，本轮做多窗口期我们认为需要把握【技术升级】。 PCB是目前市场选出来的重要主线。PCB很自然的成为了市场主线，原因也很简单1、光有众所周知的潜在利空；2、Vera Rubin 里的通胀环节排名前三中存储和MLCC自带涨价属性且有降规预期，另外就是PCB；3、PCB整体还是A股优势产业，板块效应突出。 PCB中…

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AIDC：北美电力成硬约束，聚焦电源升级与SOFC-260810 据The Information 8月7日报道，英伟达斥资20亿美元战略投资Lancium，并承诺追加10亿美元，持股占比最高达30%，对应企业估值约100亿美元。此举标志着算力巨头已将电力供给视为核心战略资源。 当前北美数据中心建设呈现算力超前、电力滞后的结构性错配，电力供给已成AIDC扩张的第一短板。在北美云厂Capex维持高位的背景下，供电能力直接决定算力交付进度。我们认为，数据中心配套基础设施的高景气具备极强确定性，建议紧密跟踪订单兑现节奏。

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【zx汽车】零部件&机器人产业链调研更新-20260809 华阳集团 1、AI相关产品（包括光模块壳体、数据中心机柜零部件、散热产品等）现有订单合计20e+，国内外现有产能合计20e；预计今年收入10e，明年12-14e

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【华源农业】周观点更新20260809 1、#养殖板块：7月能繁去化降速；但猪价持续低迷、仔猪跌破现金成本、产业现金流压力持续。截止目前去化幅度尚不支撑较好的周期反转高度，但考虑产能去化非线性加速、且微观数据显示中等规模场资金压力近极值，核心关注Q3猪价反弹一致预期下的现金压力和去化情况。#估值低位、赔率可观，推荐德康、牧原、温氏、神农、立华等。 ①猪价：据涌益，8月9日全国猪价10.7元/kg，环比上周+0.2元/kg；6.5kg仔猪跌至187元/头，再度跌破200元/头现金成本。

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【zx新材料】重视磷化铟：AI光通信上游最紧缺材料之一，涨价周期或才刚开始。 ⭕随着800G/1.6T/3.2T 高速光模块渗透率持续提升，单台光模块磷化铟衬底消耗量成倍增长，全球磷化铟需求迎来爆发。AXT磷化铟收入已创历史新高周五股价大涨，并通过超6亿美元融资大举扩充InP产能，且公告与Lumentum签订长期供货及产能预留协议，协议期限至2031年底。即便如此，考虑到长晶炉、工艺、良率、原料等诸多壁垒未来几年内供需缺口依旧严重失衡。 ⭕价格上AXT在2026Q1明确表示正在上调InP产品价格、Q2 GAAP毛利率已经从Q1的29.6%跃升至 44.…

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ZX能化——奇鋐（AVC，3017-TW）公布2026年7月营收数据。受益于AI服务器散热、液冷及高阶散热模组需求持续放量，7月单月营收再创高位，累计前7个月营收继续维持高速成长。 核心月度与累计数据 7月单月营收：185.90亿新台币， 创历史新高。

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【华鑫电子】周观点：聚焦国产算力反转机会，HBM缺货情况下算力租赁板块持续利好 1️⃣推荐方向第一位：国产核心fab厂 核心逻辑： 国产算力板块最大空头已经离场，且核心几个标的（华虹smic等上周反弹力度相对较小），之后的反弹空间较大，核心fab厂的Q2业绩大概率是不错的，9月底访美是一个大事件，对国产算力板块来说也是重要催化因素，华为“韬芯片”有概率成为筹码出现，这是国产算力板块里程碑的意义，DUV光刻机的限制下另辟蹊径；另外国产AI芯片很缺HBM，长鑫科技今年HBM进展不错明年起量，明年国产AI芯片的量一部分会依靠长鑫HBM的放量，Dram核心逻辑…

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[庆祝] 人形机器人：宇树科技上市&机器人大会催化，板块有望上行 人形机器人板块筹码较好，同时后续宇树与智元上市，机器人大会即将举办，硬件环境国内企业具备优势。同时机器人作为物理AI的重要载体，机器人应用环节需要重视。 近期可关注【机器人本体、机器人应用、灵巧手】环节

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【zx航空航天】把握产业和资本预期差带来的投资机会！20260809 —————— 8月7日SpaceX大涨15.83%。 前期受市场风险偏好下滑、8月6日员工及早期投资者解禁因素影响，SpaceX最低跌至104.83美元，较发行价下跌超22%；但SpaceX Q2财报超预期，且解禁后没有出现恐慌抛售，显示市场已过度悲观，信心修复后周五SpaceX总市值回到1.75万亿美元，接近6月12日发行总市值。参考SpaceX经验，我们认为 产业和资本对于行业发展的巨大预期差是后续商业航天行情的主要催化因素。

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周观点&短期策略 维持油价短中期高位持续，易涨难跌之观点。周初受美国财政部部分解除对伊制裁消息影响，美伊缓和，后由于当前海峡通航新规尚未敲定，及周末美伊态度再次转变影响，原油暗盘价格再度走高。 考虑到海峡通航有限，全球原油库存低位，叠加北半球需求旺季，短中期油价易涨难跌。 重点关注：

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【东吴电子陈海进】持续强先进封装板块——Chiplet不是简单“切芯片”，而是重构SoC的制造方式 📢 AI芯片由单颗大SoC逐步走向多Chiplet异构集成。 随着GPU、ASIC的计算规模持续扩大，单颗大芯片面临面积、良率、成本及光罩尺寸等约束。芯片厂商开始将计算、缓存、I/O及其他功能拆分为不同Chiplet，再通过先进封装形成完整系统。

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【长江科技】最新观点汇总20260809 🔥电子 1、PCB板块：四重逻辑驱动，景气度持续上行

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【长江电新】宇树上市催化明确，海外链量产确定，看好T链零部件+国产本体！ 宇树开始新股申购，预期8月底完成上市 1、发行市值600e，预期8月底上市：股份发行价格150.18元/股，发行市盈率219.23倍，预计募集资金总额约60.99亿，净额约59.17亿。

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国内外模型补齐价格锚点，需求均再上台阶 国内：7月大参数大语言模型批量落地进入新一阶段，8月正从“按量计费”走向“精细化与动态定价” 价：8月deepseek V4 flash带头率先开启涨价，Kimi推出了每月39元到559元的四档订阅套餐，DeepSeek则将上调大模型开放接口的价格，预计未来还将推出“峰谷定价”。 DeepSeek作为行业价格锚点官宣涨价后，其他大模型厂商的价格空间将被打开，有助于全行业毛利改善。

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制冷剂行业深度之三-全球配额重塑制冷剂价值，AI材料开启氟化工新时代 ▶全球供给锁定，配额成为全球性资产 163国加入《》，发达国家已进入配额削减，第二组发展中国家处于2024-2026年基线收官之年，全球配额即将全面锁定。中国2027年HFCs生产配额总量18.53亿tCO2，内用8.95亿tCO2，与2026年持平。经历两年多去库，生产商库存已处历史低位，配额刚性叠加低库存，供给弹性小。

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  • 作者：思想者
  • 时间：2026-08-10 08:22
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    【摩根大通】首席周末宏观：非农就业显著走弱但多项经济指标韧性仍存：全球经济好坏交织，美联储9月加息概率回落，12月仍为基准，日欧央行维持收紧预期，消费与生产率结构性命题成宏观核心矛盾 260809.mp3（见星球链接）

【摩根大通】首席周末宏观：非农就业显著走弱但多项经济指标韧性仍存：全球经济好坏交织，美联储9月加息概率回落，12月仍为基准，日欧央行维持收紧预期，消费与生产率结构性命题成宏观核心矛盾 260809.mp3 总结失败：curl failed with exit code 28

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【摩根大通】首席周末宏观：非农就业显著走弱但多项经济指标韧性仍存：全球经济好坏交织，美联储9月加息概率回落，12月仍为基准，日欧央行维持收紧预期，消费与生产率结构性命题成宏观核心矛盾 260809_导读.docx

广发策略 再看筹码结构对AI板块的影响 260809_导读.docx

【摩根大通】首席周末宏观：非农就业显著走弱但多项经济指标韧性仍存：全球经济好坏交织，美联储9月加息概率回落，12月仍为基准，日欧央行维持收紧预期，消费与生产率结构性命题成宏观核心矛盾 260809_原文.docx

广发策略 再看筹码结构对AI板块的影响 260809_原文.docx

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华源交运 航运麦哲论 - 八月启航（2）散运：矿石发运与厄尔尼诺， 如何影响 26H2 散运市场高度 260809_导读.docx

开源汽车邓健全 _ 乘用车批发销量增速有望转正，重视板块底部反弹契机 260809_导读.docx

华源交运 航运麦哲论 - 八月启航（2）散运：矿石发运与厄尔尼诺， 如何影响 26H2 散运市场高度 260809_原文.docx

开源汽车邓健全 _ 乘用车批发销量增速有望转正，重视板块底部反弹契机 260809_原文.docx

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招商证券 - 宏观周周谈：Risk-on可持续多久？ 260809.mp3 总结失败：内部错误 申万化工周度更新 2060809.mp3

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招商证券 - 宏观周周谈：Risk-on可持续多久？ 260809_导读.docx

申万化工周度更新 2060809_导读.docx

长城证券具身智能研究中心 _ 宇树上市，具身智能的主场！ 260809_导读.docx

招商证券 - 宏观周周谈：Risk-on可持续多久？ 260809_原文.docx

申万化工周度更新 2060809_原文.docx

长城证券具身智能研究中心 _ 宇树上市，具身智能的主场！ 260809_原文.docx

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【国金研究】产业景气高频跟踪—08/09期 独家重磅产品！国金产业景气跟踪系列，自下而上统一景气度判断标准，全产业150条细分赛道景气度周度跟踪。 行业景气度更新

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持续看好科技成长主线！周期价值将均衡回归 未来市场主线：仍是科技成长为主！但科技成长也会K型分化，部分有订单、有业绩、竞争格局好的强阿尔法标的有望创历史新高！ 市场预计会更加均衡些，部分低位低估值的周期价值标的会有机会。

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JPM-中国区域性银行2026年二季度业绩前瞻——手续费增长与资产质量分化将成为核心主线.pdf

JPM-资金流向与流动性：TMT 股票板块以及多策略对冲基金成为 7 月去杠杆行为的核心 Flows & Liquidity TMT Equity Sector and Multi Strat hedge funds at the center of July’s deleveraging.pdf

MS-2026年7月GB200与GB300 NVL72机柜出货跟踪-20260807.pdf

MS-AI与经济转型：AI劳动力冲击仍温和，但日益显性化.pdf

MS-AI对劳动力市场的冲击：规模仍温和，但信号愈发清晰.pdf

MS-AppLovin（APP.US）——即便电商广告估值归零，当前价位仍具吸引力；维持“增持”评级.pdf

MS-Cloudflare Inc｜北美 26 年二季度业绩：执行落地叠加需求消耗提升，二季度增长加速，重申超配评级 Cloudflare Inc North America 2Q26 Results－Execution + More Consumption Equals Acceleration in 2Q, Reiterate OW.pdf

MS-Palantir科技公司（PLTR.US）——2026年二季度业绩：看空逻辑是否被高估？.pdf

MS-SpaceX｜北美：业绩大幅超预期_业绩展望与资本开支抬升并存，重申 300 美元目标价 SpaceX North America Strong Beat_Outlook vs. Higher Capex Reiterate $300 PT.pdf

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MS-北美互联网行业——当前估值位置与ROIC争议的最新回应.pdf

MS-北美互联网行业：爱彼迎、Instacart与Lyft二季报核心研判——平台优化（含生成式AI驱动）助推ABNB与CART增长盈利双升，LYFT仍依赖营销投入换增长.pdf

MS-北美软件——2026年二季度SaaS业绩盘点：Klaviyo、ZoomInfo与Amplitude.pdf

MS-大中华区科技硬件——从美国四大云厂商2026年二季度业绩看产业链映射.pdf

MS-存储芯片——一次小波折-20260806.pdf

MS-安森美半导体（ON.US）：数据中心驱动增长动能.pdf

MS-电信及网络设备｜北美 光模块：潜在对华禁令相关报道带来的影响 Telecom & Networking Equipment North America Optical Impact of Potential China Ban Reports.pdf

MS-超微半导体（AMD.US）——下半年小幅改善，2027年显著跃升.pdf

MS-阿斯特拉实验室｜北美：Scorpio X 产品放量带来巨大上行空间 Astera Labs Inc North America Substantial upside driven by the Scorpio X ramp.pdf

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【光通信】【电子布】【PCB钻针】【创新药】【消费医疗】调研要点 【光通信】 1）短期内全面禁止进口中国光模块的概率极低。中国厂商约占全球光模块产能的70%，若一刀切断供，北美数据中心可能需要停摆2-3年。但长期来看，美国版的"供应链自主可控"趋势已经明朗。

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MS-清洁技术：二季度财报要点汇总——SolarEdge、EVgo、Array、Sunrun与Fluence业绩解读.pdf

MS-光模块新政策解读.pdf

MS-全球主题研究｜北美 深度分析：开源权重模型与全球三种发展格局 Global Thematics North America Weighing In Open-Weights Models & 3 States of the World.pdf

MS-全球云资本开支追踪——支出加速势头延续.pdf

MS-南亚科技（2408.TW）——定价权强势释放；维持“增持”评级.pdf

MS-美股策略｜北美 每周前瞻：从周期早期迈向周期中期 US Equity Strategy North America Weekly Warm-up From Early Cycle to Mid Cycle.pdf

MS-软件行业：投资者反馈印证我们的核心假设.pdf

MS-铠侠控股（285A.T）——2026年一季度业绩：略低于预期，但管理层基调维持乐观.pdf

MS-韩国电池材料行业——战略分化加剧，盈利兑现路径各不同.pdf

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MS-三星电机｜亚太地区 MLCC：定价能力即将显现，列为全新首选标的 Samsung Electro‑Mechanics Asia Pacific MLCC－Pricing Power Is Coming, New Top Pick.pdf

MS-亚洲科技｜亚太地区 存储芯片 —— 一处微小波折 Asia Technology Asia Pacific Memory – A Small Winkle.pdf

MS-太诱电（6976.T）——2027财年一季度业绩：MLCC销售增速逊于同行.pdf

MS-时代天使（6699.HK）——2026年上半年业绩预告全线超预期.pdf

MS-松下控股（6752.T）——与管理层小组电话会：AI需求溢出效应显现，提价策略稳步推进.pdf

MS-特斯拉（Tesla Inc，TSLA）——第八届年度实习生调查：特斯拉初现企稳迹象.pdf

MS-药明康德（603259）：2026年第二季度强劲超预期 – 全年指引大幅上调-20260803.pdf

MS-西部数据（WDC.US）2026财年四季度业绩——暂时性挫折.pdf

MS-软件行业——新堆栈：2026年二季度超大规模云厂商业绩：增长再度提速，抬升云基础设施软件预期.pdf

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⭕强call: 中天科技，严重超跌 铜箔（Rubin pcb) + 光纤 (scale up) ✅1. 国内能出货HVLP5铜箔，仅3家，德福科技，铜冠铜箔，中天科技。 中天科技铜箔已批量供应 生益科技， 金安国际ccl头部企业

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MS-药明康德（603259.SH）——电话会五大要点.pdf

MS-中国宏观——政治局会议后AI资本开支与经济展望.pdf

MS-中国工业：美国保护主义：竞争加剧-20260803.pdf

MS-中国电动汽车行业——2026年二季度业绩前瞻.pdf

MS-应用材料公司｜北美：研报背后的三个核心问题 Applied Materials Inc. North America 3 Questions into the Print.pdf

MS-英飞凌科技（IFXGn.DE）——AI数据中心逻辑获业绩印证.pdf

MS-重回货架：301条款关税的跨资产视角-20260807.pdf

Nomura-短期波动不改中际旭创基本面向好.pdf

Nomura-美的集团（000333.SZ）——抵御行业逆风的均衡之选.pdf

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【中信证券新材料】裂变聚变周报更新内容部分总结（08.02-08.08） ‼【行业观点】： 裂变：国内26年度首次核准落地，行业稳增长趋势明确，成长叙事中的SMR已从“预期主题”逐步转向工程化节点及订单落地并已获中美共振。

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Nomura-中国互联网及新媒体：二季度业绩前瞻.pdf

Nomura-中国电网行业：十五五规划与出海双轮驱动，景气上行周期拉长.pdf

Nomura-中国电网：第十五届五年计划及出口推动延长上行周期-20260804.pdf

Nomura-美国经济周报：数据支持美联储按兵不动.pdf

Nomura-阳光电源（300274.SZ）：电芯锁定、欧洲双轨布局，2026年下半年出货抢跑.pdf

SemiAnalysis-SpaceX 2027年10GW算力部署-冲击3000亿ARR-20260808.pdf

SpaceX 10GW in 2027 – Why It’s Real, Will Drive $500B ARR for SpaceX, and Why Microsoft Will Be the Largest Offtaker.pdf

UBS-北京时隔7个月再次放松楼市政策-20260807.pdf

UBS-存储半导体月度报告：回应投资者三大关切-20260807.pdf

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【光通信】 1）短期内全面禁止进口中国光模块的概率极低。中国厂商约占全球光模块产能的70%，若一刀切断供，北美数据中心可能需要停摆2-3年。但长期来看，美国版的"供应链自主可控"趋势已经明朗。 2）综合来看，如果按生产地来算，受影响程度排序大致是：中际旭创 < 新易盛 < 其他厂商（含索尔思等）。如果去美国建厂，对毛利影响不大，但是海外生产效率低，产能提升慢，良率也比国内差。

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UBS-中国C高管调查：贸易忧虑已超越关税范畴-20260807.pdf

UBS-内存通胀削弱AI资本支出增长贡献-20260806.pdf

伯恩斯坦-新能源汽车革命之供应链韧性：中国强势领跑领域与仍需补短板的依赖环节；中国汽车供应链自主化全景梳理+20260805.pdf

大摩-中国光伏玻璃：黎明前的至暗时刻+20260804.pdf

大摩-中国内地及香港消费市场：核心板块全景解析+20260804.pdf

大摩-二季度超大规模云厂商业绩：增长再度提速，抬升云基础设施软件预期+20260805.pdf

巴克莱-人形机器人价值链全景图+20260805.pdf

高盛-全球PCBCCL：2027年总可寻址市场（TAM）分别上调38%、18%；AI驱动下2026-2028年有望实现三位数增长；引入背板情景分析+20260805.pdf

高盛机械调研- 9月7-9日山东潍坊-威海-济南.pdf

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InP的反攻——依然是斜率陡峭➕中国供应链崛起260809 ‼三大核心结论不变 1⃣速率越高→功率越大→产出越少，EML与硅光方案全口径良率极低❗

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摩根大通-7月去杠杆风暴中心：TMT股票多空与多策略对冲基金+20260805.pdf

摩根大通-全球大宗商品：“似曾相识2022”？+20260805.pdf

摩根大通-散户雷达：超大规模云厂商业绩提振情绪，动量踩踏暂歇+20260805.pdf

汇丰-AI监管-投资者关于近期动态的七大核心关切+20260804.pdf

野村-中国电网行业：十五五规划与出海双轮驱动，景气上行周期拉长+20260804.pdf

野村-中国：将三季度GDP同比增速预测从4.5%下调至4.3%+20260805.pdf

高盛-中国二季度新能源车企业绩前瞻：表现分化，看好比亚迪、零跑、蔚来盈利扩张（买入评级）+20260803.pdf

高盛-中国白酒行业追踪：茅台或收紧飞天茅台2026年下半年供应；企业直购申请暂停；飞天批发价动态+20260804.pdf

高盛-中国的平衡之道需要更强的人民币与更强的内需+20260805.pdf

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🧲【美利信】切入诺基亚AI-RAN供应链！控股股东取消增持上限，AI基站"卖铲人"藏不住了❗️ 新基建0→1启动：AI基建正从数据中心转向AI基站——端侧（手机、穿戴、机器人）算力需求爆发，英伟达入股诺基亚、联手发布全球首个商用AI-RAN平台就是定调。AI基站将像5G基站一样普及，2030年看2000亿美元。通宇通讯、武汉凡谷已涨停打辨识度，市场正在挖供应链实锤标的❗️ 卡位最实：美利信已切入诺基亚AI-RAN基站供应链，通信基站结构件全球市占率第一——AI基站放量，结构件就是它的老本行，量的弹性最直接；诺基亚Q2 AI订单已爆到28亿欧元，供不应求…

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【华西中小盘】科技企稳回升，AI叙事有望进入下半场 上周全球科技板块呈现企稳回升态势，科创板周涨幅+12.3%，费城半导体周涨幅+10.6%，我们认为科技恐慌情绪已得到明显缓解，AI叙事有望进入下半场，可重点关注磷化铟InP、碳化硅SiC、算力租赁等板块。 1️⃣磷化铟InP

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【信达消费】新型烟草专家要点总结 [太阳]国内HNB： HNB大概率27年有望在国内终端市场销售，首批试点产品或较海外一线龙头仍有差距，但口味开放概率较大。目前消费者/一线从业人员对HNB认知均有限，后续中烟或将推行教育普及。此外，烟具/烟支（纸/包装/香精等）有望形成产业链合作机遇， 其中思摩尔/合元等一系列玩家积极与中烟合作研发。 [太阳]美国：26年FDA内部仍有分歧、但非法产品执法力度持续强化，PMTA风味审批规则进一步细化，身份核验类果味产品实现历史性获批。 核心烟草公司风味产品27年有望批量通过PMTA（26H2或利用优先级规则率先市场销售…

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【长江电新】光伏：如何看待本轮反内卷？ 本轮光伏反内卷有何不同？ 1）主导部门升级，近期工信部宣贯能耗能效强标，市监局宣贯价格合规制度，表明反内卷 从企业&协会主导升级到部委直接主导。

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超大规模云厂商（微软、Alphabet、亚马逊、Meta、SpaceX）2027年资本开支预测自7月以来再上调20%，预计达约1.15万亿美元，同比增长47%。AI对算力和存储的需求持续强劲，推动资本开支预期持续上修。2. 开源/开放权重模型快速发展，60%以上企业在使用，未来可能形成三种格局之一：闭源模型胜出、混合模式、开源模型胜出。摩根士丹利认为开源模型有利于竞争和AI扩散。3. SAP经销商AI调研显示Business AI采用率33%，87%经销商预期AI将提升客户对SAP的支出，AI推动S/4HANA迁移加速。4. Legora推出美国原始法…

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【华泰金属】市场开始看好有色 宏观：ADP和非农低于预期叠加海峡或再次缓和，美元指数走弱，全球风偏逐步回升，利好有色商品价格。有色供给侧普遍偏紧，景气维持高位；资金趋于均衡配置，相对全A估值便宜的传统有色和小金属品种或形成趋势性上涨机遇。据本周市场调研，约70%的调查对象看好未来1-3个月有色板块行情，最看好品种是金银铜锡和小金属。 1、黄金：美元走弱叠加板块估值低位，央行持续购金、就业数据走弱形成多重利好；4200‑4220 美元 / 盎司形成新动态支撑，中期有望冲击 4400‑4500 美元 / 盎司，估值修复行情可期。

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中国AI硬科技上半年大涨33%后出现显著回调，STAR50、创业板、CSI1000自高点累计跌幅超20%。高盛通过10个指标（收益离散度、市场广度、估值、杠杆、散户情绪、机构持仓、公司行为、政策表态、国家队动向、资本开支与盈利修订）综合评估后认为，先前的投机头寸、估值溢价、杠杆及仓位集中度已在回调中得到相当程度的释放。维持A股超配评级，结构性看好AI硬科技。但短期内市场波动可能持续，建议通过四条主线进行多元化配置：1)精选H股软科技/互联网；2)十五五政策受益组合（含AI及非AI领域）及国产替代主题；3)盈利上修+估值低于中位的超跌个股；4)IPO新股…

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【广发环保 陈龙&郭鹏】中报业绩期即将到来，持续关注AI转型、低碳减排 [玫瑰] 建议关注 盈峰环境、晨丰科技、瀚蓝环境、光大环境、上海实业控股、大地海洋、朗坤科技等 [烟花] 《》发布彰显重视，绿色甲醇、SAF潜力可期

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晚上好~ 本周我们重点讨论了模型分层定价，OpenAI Luna对话级免费，Deepseek API拟大幅涨价，基础智能和标准化任务持续降价，高峰容量、低延迟及高价值复杂任务可获得明显溢价，在同一价格带能够提供最高智能水平的模型拥有更强定价权。【模型路演欢迎联系我和王昊】 个股方面：（1） 分众：我们观察到WorkBuddy（腾讯）、Traework（字节）均开始在分众有投放，AI应用始终是互联网投放潜在增量；（2） 易点：OpenRouter海外估值超过100亿，关注Token运营平台进展。（联系我）

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❗寻找下一个Coding，当前重视AI4S行业变化 【建投计算机】20260809 [玫瑰] 科研拐点：AI撕开科研能力边界​​ 斯坦福/Arc团队在顶刊《》交出全球 首个​​可存活、可复制的AI设计噬菌体全基因组​​——AI从单蛋白/单分子设计， 跃迁到复杂生物系统生成。药研底层逻辑从“人海盲筛”切向“生成式设计+实验闭环”，埃鲁姆定律约束开始被系统性改写。

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❗【天风电新】ABF膜国产化再推荐：建议重视低位的华正、激智0809 ——————————— 根据产业链反馈：味之素通知缩减大陆ABF膜供给30%。

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J.P.摩根维持铠侠(285A) Overweight评级，但将目标股价从155,000日元下调至130,000日元，达成时间由2026年12月末推迟至2027年12月末；上调2027/3及2028/3期调整后EPS预测分别7.5%及6.1%，2027/3期营业利润预期上调至8.0万亿日元（同比+819%）；估值倍数由约11倍下调至15年平均约9倍，理由是LTA（长期合约）的市场信用建立需时；公司宣布高达8,000亿日元股票回购；中期看好公司在生成AI驱动的eSSD需求、CBA/OPS等尖端技术、SanDisk JV协同三方面的竞争优势。 J.P.摩根…

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[庆祝]【广发家电】周度观点260809 [太阳]白电：7月空调内销线上销额降幅环比收窄但均价下降，北美市场竞争放缓+退税有望促盈利修复 内销来看：根据奥维云网数据，7月空/冰/洗线上销额分别同比-14%/-3%/-3%，其中均价分别-16%/+2%/-8%；销量分别+2%/-5%/+6%。7月线上空调销额同比降幅收窄，销量同比转正，但均价同环比均有所下滑（YoY-16%，MoM-5%）。我们认为可能系企业加速去化终端库存、积极促进终端销售所致。

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【长城机械 邓宇亮】工程机械：担忧很吵，数据很硬❗ 7月挖机内销中挖增长15%，挖机出口整体增长21%。国内外表现都很好，尤其出口，这是在去年7月高基数的背景下做到的。 内销：地产如何？基建如何？挖机在这种国内需求的情况下，还能做到增长，非常不容易，给更新替换一些时间和信心。另外，挖机价格已经企稳，主机厂们提盈利，大家一起赚钱，这对大家来说都是好事。挖机要卖的出去，钱也要拿的回来。

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1）金价突破4,250美元/盎司关键阻力位，触发6月底强调的看涨反转信号；若能站稳4,200-4,250美元，下一技术目标为4,650-4,700美元/盎司，较突破位约10%上行空间。2）宏观数据走弱（7月非农转负）、央行加速购金（Q2全球央行购金289吨创新高，同比+62%；中国央行7月购金20吨，高于6月15吨和5月10吨）及市场仓位偏低均支撑金价。3）重申对港股/中国黄金股的乐观看法，覆盖标的中首选万国黄金（产量增长前景强）和紫金黄金国际（盈利质量与执行力优），对招金矿业维持谨慎（运营、成本及治理风险）。关键关注：8月12日CPI、8月13日PP…

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【华源农业】周观点更新20260809 1、养殖板块：7月能繁去化降速；但猪价持续低迷、仔猪跌破现金成本、产业现金流压力持续。截止目前去化幅度尚不支撑较好的周期反转高度，但考虑产能去化非线性加速、且微观数据显示中等规模场资金压力近极值，核心关注Q3猪价反弹一致预期下的现金压力和去化情况。估值低位、赔率可观，推荐德康、牧原、温氏、神农、立华等。 ①猪价：据涌益，8月9日全国猪价10.7元/kg，环比上周+0.2元/kg；6.5kg仔猪跌至187元/头，再度跌破200元/头现金成本。

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瑞银认为A股市场整体杠杆水平仍然适中，远低于2015年7月的历史峰值。当前融资余额占自由流通市值仅5.1%，而7月单月融资余额下降4080亿元，为历史第二大单月降幅。CSI 300、CSI 500、CSI 1000及STAR 50等主要指数的融资余额占自由流通市值比率分别为4.3%、5.3%、6.7%和4.3%，均在合理区间。广义科技板块融资余额占自由流通市值比率为5.4%，也远低于历史峰值9.6%。随着杠杆快速下降和政策面积极催化（国资委增持、ETF净流入、量化与险资自购、上市公司回购等）的积累，本轮去杠杆周期可能接近尾声。 瑞银（UBS）于2026…

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重视【FDE模式】：从Palantir到模型公司，软件公司价值跃升的新机遇｜中信证券计算机 [太阳]FDE由Palantir开创，深入业务一线交付成果，反哺经验促进平台进化 -FDE（前置部署工程师）将工程能力直接下沉到客户业务现场，对客户现场的技术落地结果承担端到端责任

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【财通家电孙谦团队】湖北地区空调渠道会议交流20260809 动销&库存 6月安装卡+1-2%，7月+9%，年累到7月翻正。7月上旬比较热，下旬下雨较多。去年7月比较热但是没国补。6月提货+3%，去年因为没有国补就发了很多三级能耗的产品；7月提货同比10%+，7月有陆续的中高端补货，还有工程机；去年7月高端机卖不动（因为没国补），今年能卖起来的原因是因为有国补。7月库存13w台，差不多1个月（算中等偏下）。

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UBS上调中芯国际至买入评级，维持华虹半导体中性评级。两大结构性驱动力支撑中国一线代工厂收入增长：1）中国AI建设追赶及资本开支加速，预计AI芯片代工需求TAM远超100亿美元；2）先进逻辑本土化加速，主要由中芯国际受益。预计中芯FinFET节点收入2028年达60亿美元（2025-28年CAGR 55%），占总收入34%。成熟节点方面，高利用率与涨价将推动毛利率持续改善。UBS对中芯2027/28年净利润预测较路透共识高29%/30%。华虹目标价由104港元上调至148港元，但估值已合理。 UBS对中国半导体代工板块持更为积极的看法，将，同时维持，并…

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【华福计算机】AIDC电源液冷更新：重视NV Rubin催化及谷歌TPU V8/V9进展 260809 核心催化： 英伟达Vera Rubin预计Q3起出货(1000-2000台)、Q4爬坡(至少3000-5000台或更多)；谷歌TPU V8预计下半年尤其9–10月有望开始交付。 NV节奏： Rubin Q3偏首发与小批量交机（向上游拉货备料→CSP试装验证），8–9月向CSP集中交机；Q4稼动与出货抬升。

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【国投机械】AI液冷04：创世纪——近期边际变化最大的液冷设备加工标的，空间看翻倍 近期市场对液冷加工设备的几个公司都非常关注，根据我们和公司交流的情况来看，创世纪的基本面还是很超预期，反馈如下： 1） 新接订单保持高增、AI占比快速提升。今年1-7月公司新接订单已超去年全年水平，其中6、7月在9-10亿元以上，全年看有望达到百亿规模。分下游看，液冷+光模块自3月以来进入爆发期，上半年收入相当于去年全年3倍， 且公司和我们从产业链的交叉验证看下半年好于上半年、明年好于今年。另外新能源汽车今年增速显著，3C有望从Q4开始向好， 往27年看订单规模有望达到…

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UBS建议重新买入中国AI科技硬件板块。7月份追踪的中国AI科技硬件股票平均下跌32%，其中36%的股票跌幅超过40%，但融资余额已从3万亿元回落至2.6万亿元（与4月初加杠杆起点相当），叠加A股担保比例仍维持在280%的健康水平，表明技术性去杠杆最坏的阶段可能已经过去。全球AI叙事改善：Microsoft和Amazon财报显示OpenAI及AI变现增长强劲；AI原生公司需求强劲；超大规模厂商积压订单增加；企业AI采用加速（平均AI支出环比增长25%）。中国AI科技硬件的估值已回落至略高于历史均值，而盈利预测仍在持续上调，UBS认为是时候重新买入。但鉴…

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⭐⭐【国金金属｜黄金】260809：非农低于预期、央行加仓，迎接黄金股的右侧！ 🎁事件：美国7月非农就业-2.3万人，显著低于预期，5、6月合计再下修10.3万人；中国央行7月增持黄金约19.9吨，连续第21个月增持，黄金突破4400，来到右侧！ 🎁 非农走弱，9月加息预期回落。7月非农-2.3万人，6月由+5.7万人下修至+2.0万人，5月由+12.9万人下修至+6.3万人，修正后三个月平均新增就业仅2万人。此前市场因5月非农初值较高而交易美国经济全面扩张，但数据修正后，新增就业的趋势已明显转弱。

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重申推荐t布龙头：宏和科技 T布成为ABF载板/mSAP/存储共同制约瓶颈 1️⃣ 日东纺财务指引验证T布景气度

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高盛发布中国互联网大型股二季度业绩前瞻报告。四大核心主题：1）云计算为亮点，阿里云增速预计达45%（3月季度为38%）；2）全年资本开支上调，AI资本开支季度运行率从1Q26的Rmb20-30bn提升至3QE/4QE的Rmb40-50bn，受益于国产芯片供应放量及Agentic AI驱动的token增长；3）交易平台集团利润增长拐点显现，美团外卖单均利润改善（3Q26E/4Q26E/FY27E分别为Rmb0.4/0.7/0.8），中长期单均利润从Rmb1.0上调至Rmb1.1，目标价从HK$116上调至HK$123；4）SOTP估值关注度提升，AI模型…

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❗以下为核心观点更新 - 0809 1️⃣MLCC：看多，核心在于日韩扩产保守、行业进入新一轮涨价 1、本周五高端MLCC流延机龙头财报显示：询价充足，但客户短期改线为主，对于新建资本开支保持谨慎，缺少相关订单。由此，间接体现 日韩头部厂商扩产保守，紧缺程度和周期长度都有望超预期。

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高盛中国宏观团队梳理三大要点：1）7月出口同比增长23.9%，较6月的27.0%小幅放缓，但仍超市场预期，进口增速从36.0%降至27.5%，贸易顺差季节性收窄至1125亿美元但同比增幅扩大，台风扰动可能解释部分数据走弱；2）7月CPI同比降至0.5%（前值1.0%），PPI同比降至3.5%（前值4.1%），均不及预期，主因能源价格回落（车用燃料从15.3%降至0.8%），核心CPI和服务通胀也小幅下行，显示基础通胀动能偏弱；3）中美关系方面，中方对无人机加强出口管制、将Compliance Testing LLC列入反制清单并对含外国系统软件的办公设…

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20260809周观点：宇树IPO定价超出预期利好机器人板块，半导体设备关注去日化与出海 核心观点： （1）人形机器人：宇树IPO定价超出预期，有望带动本体厂商估值重塑；预计板块后续催化不断，建议聚焦优质环节。

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❗【天风汽车】AI重回训练，从谷歌讲起-0809 ——————————— 本周AI圈最大的新闻无疑是Jeff携一批元老从谷歌离职自己创业，目标也是RSI。

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【ZX通信】国产光芯片进展加速，看好供需紧平衡下的业绩释放 ☀️ 供需缺口高位维持，市场紧平衡延续至27年底 AOI电话会披露当前需求高出供给20%-40%，Lumentum此前口径为激光器芯片缺口连续多季度维持30%。当前AI光模块出货主要受限于光芯片、DSP等关键物料，光芯片涉及单晶、外延生长等多重工艺壁垒，良率优化空间有限，产能扩张高度依赖设备投放；而MOCVD全球仅两家供应商，交期已延长至15-18个月，国内厂商自25年底启动采购，我们预计对应产能于27年底起陆续释放。

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🔥液冷板块观点：液冷Q3有望迎来拐点性机会，关注订单与业绩共振的产业链标的20260809 【浙商新兴产业吴婷婷/钟凯锋团队】 板块观点：Q3是液冷行业从试点走向批量交付、业绩集中兑现的关键拐点，英伟达VR200机柜规模化出货为核心驱动，叠加其他液冷终端厂商有望陆续量产，建议关注业绩兑现确定性较强的核心标的。

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AI电力电源液冷再次迎来最佳击球点！ 事件：8月8日，路透社援引The Information报道称，英伟达计划向电力基础设施开发商Lancium(其开发的德州Abilene园区是Stargate最重要的旗舰站点）投资最多30亿美元。第一笔投资约20亿美元，英伟达将获得Lancium约20%的股权；如Lancium后续达到特定目标，英伟达还可能追加最多10亿美元。 AI资本开支逻辑短期重新形成闭环，AI基础设施逻辑重新得以确认

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行业景气度更新 🔥本期重点赛道： 1、钨：钨价磨底企稳，有望开启第二波主升行情。美国拟禁止废钨出口，强化钨资源备库和钨材国产替代逻辑。

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协会数据验证券商景气度，AI+金融加速落地【国泰海通非银】 1️⃣本周协会披露证券行业二季度经营业绩情况，进一步验证国际业务和财富管理是经营亮点。一是上半年行业经纪业务同比+55%，其中代买收+51%、席位+74%、代销+79%，预计头部券商在财富管理、机构服务的优势将带来更快增长，二是我们对于合并报表的前瞻明显高于母公司数据，预计另类投资、国际业务是显著增量。我们也更看好基本面上行但估值依然在底部的券商板块投资机会。 2️⃣目前市场对保险公司配置权益资产进度的关注度较高。我们认为头部保险公司依然会按照新增30%的规则进行权益配置，而且实际配置比例与这…

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[红包][红包]【国联民生空天】给各位领导汇报一下我们最新关于商业航天产业的观点： 🦅SpaceX的季报大超预期且我们认为后续会持续超预期： Q2度营收78.1亿美元，同比+92%，环比+66%；净亏损5.41亿美元，同比改善4.67亿美元；调整后EBITDA 35.4亿美元，同比+191% 海外太空飞轮已经悄然转动，“火箭运输+通信连接+算力基建”三位一体格局逐步成熟：

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🌟周观点更新0809 进入8月，市场步入美元流动性边际缓和窗口期，美联储年内加息定价明显收敛。据CME FedWatch，截至今日利率期货定价美联储9月政策利率按兵不动概率过半，为56%。10月加息25bp概率降至71%。美元指数下破100关口，但油价下行幅度受限，预计美元99附近支撑亦较强。 ◾️权益：保持乐观，估计中期双创反弹趋势还将延续，但能否新高目前尚存不确定性。7月上旬市场偏悲观，催化包括1）韩股去杠杆因素2）A股中期技术面形态较差 3）产业趋势二阶导的讨论等。❗️但从市场实际运行来看，7月创业板最大回撤近28%，而2022年xiong市中创…

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[猪头]猪价或开启旺季反弹 低价区川渝领涨、近期猪价抬头。截至8月6日，川渝地区猪价涨幅已近1元/公斤。巨星农牧销售月报显示7月的出栏量再降、体重大降3.2公斤/头，四川的出栏均重较7月初下降0.9公斤/头（降幅明显大于其他省）、肥标价差提升，或侧面反应川渝地区的生猪供给压力或已有明显缓解。而四川是产能去化相对较慢的省份（去年nyb提产能去化时四川还在搞补贴），供给压力理论上相对更大。因此我们预计川渝的供给改善、猪价上涨或有望扩散至全国。 猪价有望开启旺季反弹、养殖或短期扭亏。

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【长江环保】观点0810-14： ⭕【有色】美伊形势缓和叠加美国7月就业数据低预期，加息预期缓和；近期铜价持续上涨、金价大幅反弹，关注有色板块行情下的再生金属机会。重点个股： 高能环境、赛恩斯、浙富控股、飞南资源、龙净环保等。 ⭕【赛恩斯】赛斯转债8月12日上市，发行总额5.5亿元， 紫金按持股比例全额认购转债，转债持有比例21.1%。

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【华泰金融周核心】把握预期改善下结构性机会 🔥券商：把握预期改善下配置机会。海外市场强修复，带动预期改善。A股交易逐渐改善，风险偏好回升。券商估值和持仓低。宇树科技上市在即，带动投行与跟投收益大增，Q3业绩增长持续。国泰海通推进国君国际私有化，加速国际平台整合。重视情绪改善下券商低位修复机会。 🔥银行：把握回调下稳健机会。本周科技板块迎来修复，银行阶段性回调系资金转向所致。板块业绩与资金面双重支撑强劲，中报业绩有望超预期；Q2基金仓位降至历史低位，资金面负反馈已消退，筹码结构改善。重视回调下稳健配置机会。

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高盛认为刚果（金）禁止铜和钴精矿出口对全球铜市场影响有限。原因有二：一是该措施是对2013年和2021年既有政策的行政整合，而非新的供应限制，且矿业部长仍可酌情发放一年期豁免；二是受影响出口量已大幅萎缩——2026年一季度仅16kt，占全球矿产供应年化量的约0.3%，因Kamoa-Kakula 2025年末启动50万吨/年冶炼厂后已从出口精矿转为出口更高附加值的阳极铜。钴市场不受影响，因刚果（金）本已以氢氧化钴形式出口。铜价已站稳14,000美元/吨上方，受美国关税风险及非美地区实物市场紧张支撑，而非刚果（金）供应因素驱动。 高盛在2026年8月9日发…

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【行业观点更新-20260809】关注商业航天和转型AI标的 1️⃣ 商业航天板块连续六天上涨，下周二7:45左右朱雀三号将再次开展回收试验，8月长征十二号甲预计也将再次尝试回收，另外智神星一号有望月内首飞（不回收）。 相关标的：

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【广发化工】周观点-0809 非农低预期 周五晚美非农数据低预期，9月加息概率下调，分母端压力暂时缓解。1）黄金大涨、有色修复，关注化工资源品机会如钾肥等。2）AI链条分母端压力缓解，7月快速大幅杀跌后有反弹需求，但若要反转需看到新叙事，反弹阶段位置、筹码结构与基本面、逻辑同等重要。目前反弹处于AI内部轮动阶段，可适当关注国产链/涨价链上游。 民爆十五五规划发布 企业集团现场混装炸药许可产能占比≥40%（约束性），主要产品产能利用率≥75%、排名前10家生产企业集团行业生产总值占比≥70%（预期性）。结合前期78号文要求27年5月前矿山自建团队或整体托…

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高盛维持A股超配判断，结构性看好AI硬科技板块；近期20%回调已消化此前过度投机，建议多元化配置以提升夏普比率。中国互联网2Q业绩展望：云增长为亮点，AI资本开支上调，美团与京东利润显著增长；上调美团目标价至123港元。日本科技板块（Fujikura、ACM Research、Recruit等）业绩普遍超预期且上调指引。中国电网投资短期放缓但特高压(UHV)订单强劲。人民币熊猫债与点心债发行同比+60%，国际化迎来历史性机遇。 本期《》为高盛2026年8月10日发布的每日亚太研究摘要，涵盖中国策略、中国互联网、香港保险、中国电网科技、日本/亚太科技、医…

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【华西食品】周周谈第105期：降息预期启动，哑铃策略下继续持有必选 🎯本周A股底部反弹，风格再平衡趋势继续，无明显主线。海外方面，美国非农数据不及预期，9月加息概率下行、降息预期升温， 短期流动性利好风险资产；国内方面，7月CPI、PPI符合预期，经济处于L型底部，货币政策仍有宽松空间，PPI回落利好下游盈利修复。当前食品饮料板块机构持仓处历史极低分位， 7月基本面平稳、下行空间有限，估值修复安全边际充足，适合市场哑铃策略防御方向。 ☀️我们判断，短期市场震荡轮动格局有望延续至9月关键窗口期，当前正是高低切换、布局优质消费标的的核心窗口，消费防御价值与…

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[爱心][红包]【华创AI新材料&化工团队周观点0809】重点关注江丰电子、新金路、中船特气，战略性看多先进封装对应国产替代材料标的 [太阳]存储材料： 中船特气（WF6供需缺口持续扩大，价格有望持续上涨）、雅克科技 [太阳]国产先进封装材料和设备： 江丰电子、 鼎龙股份、 安集科技、 艾森股份、 飞凯材料

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【东财煤炭*李淼/王涛】煤价显著上行，供给刚性下易涨难跌❗️0809 本周煤炭板块上涨1.29%，跑输沪深300/东方财富全A 1.02/2.72 pct， 主因市场风格更偏成长，但周四五煤炭基本面进一步走强、港口煤价显著上行。展望后续，我们认为 当前煤炭核心矛盾在于安监加码下的供给刚性持续强化、煤价中枢易涨难跌，建议❗️继续重视煤炭板块配置机会。 供给：山西停产矿再增、进口增量补充有限

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【国金公用煤炭 姜涛】考核电力供应裕度，关注红利演绎节奏 [烟花]新型电力系统十五五规划落地，首次 新增电力充裕度约束指标，并优化新能源消纳要求，加码储能、跨省输电布局，统筹新型业态，侧重电力安全保供与灵活调节建设。 [礼物]本周煤价受供给收紧走高、年内用电负荷四创新高，支撑火电电量、容量电价；水电来水好转，核电本周浙江就电价托底政策征求意见；当前板块低配低估明显，关注配置机会。

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民爆十五五规划助力行业供给优化，重点尿素生产和流通企业座谈会释放稳市信号 [礼物]8月9日-9月13日， 早上8:30， 开源化工金选路演34期至49期，诚邀参会！！（15期金选路演涉及子行业氨纶、长丝、粘胶短纤、染料、纯碱、磷化工、高速树脂、民爆、轮胎、制冷剂、酚酮…持续更新） [礼物] 本周行业观点1：民爆十五五规划发布，行业企业重组整合有序推进，供给持续优化

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茅台自营体系提价&五粮液批价上行&汤臣倍健H1业绩交流核心反馈： 1️⃣贵州茅台：自营体系再提价，i茅台/直营价格双轨落地 本周茅台自营店飞天/五星/马年生肖/精品茅价格上调至1753/1743/1951/2410元/瓶（+2%/+2%/+3%/+2%）。近期8月货未到+提价推动飞天批价上行。i茅台价格体系对标一批价，自营店价格体系对标终端零售价，提价利于明确渠道定位;缩小渠道套利空间，维护价盘稳定;为中秋国庆飞天放量/完成业绩目标奠定基础。

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【长江煤炭】一周总结（8.3-8.9）：煤矿安监力度空前，供给约束趋常态化 【近期要点】 本周国家矿山安全监察局印发的《关于开展矿山安全生产突出问题整治的通知》（矿安〔2026〕83号）引发市场关注，通知提出将在全国矿山领域开展安全生产突出问题整治。对此我们认为，本次整治体现出煤矿安全监管或从过往“运动式”向“常态化”转变，且措辞及手段严厉程度达到空前水平，供给侧弹性长效收敛的预期再度强化，煤炭板块红利为基弹性可期，板块绝对收益价值突出。

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【财通家电孙谦团队】安徽地区空调渠道会议交流20260809 动销&库存 6月安装卡13w，去年12.3w；7月安装卡11.3w，去年10.9w。提货4.1亿左右，去年4亿。库存7月底是5.8亿，去年4.7亿（约1个多月）。6-7月份天气比较正常，也没有低基数的情况，销售情况正常。7月回款2.6亿，去年2.8亿，比较符合预期。

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【交运】观点更新 📝复盘：上周川普如期TACO，科技反弹，交运整体承压。除部分科技概念小票和航运板块有绝对收益2%外，交运其他子版块均下跌。周末美国非农爆冷，加息概率下降，科技下周催化继续。我认为交运7月普反行情告一段落，未来行情聚焦基本面过硬标的[加油]我们继续强调看好大出海链！ 下周线索💡💡

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🌹【广发交运许可团队】前瞻布局海峡复航及快递涨价催化 首推：中远海能、宏川智慧、圆通速递 具体观点：

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【铜：左侧表现强于预期，上调收益率预期，建议加大板块配置】 核心观点：板块仍在左侧向右侧过渡期，但价格下行风险有限，年内还有两次向上脉冲机会——伦铜逼仓、美国232关税落地后的抢进口。铜价临近新高、拔尖个股已率先新高，配置需求旺盛，建议顺势而为、加大配置，标的分配更均匀。 1）左侧为何强势：①现货支撑极强，铜价对宏观预期反应非对称——加息预期上行跌不动、缓解则向上弹性大；②逼仓概率上升且交易未到拥挤阶段：非美库存极低，伦铜注册仓单仅9.3万吨（2万吨在美国），虚实比接近25年5月（随后6月末0-3 back结构一度扩至近300美元/吨），当前大back…

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[红包]【国海医药】AI制药的投资主线及边际变化 AI创造更多候选 → 湿实验迭代增加 → PCC/IND项目数量提升 → CRO/CDMO订单沿实体化验证链逐步传导。 [玫瑰]1. 底层矛盾变化：从“设计效率不足”转向“实验验证吞吐量不足”

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申菱环境更新：AWS 27年框架订单指引上修至30-50亿，区间值主要来自芯片出货数和预制仓需求的不确定性

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继续推荐密尔克卫：击球点来临，周期与成长共振！—20260809 年内二次击球点或启动，6月9日第一次击球点月内上涨60%+，当下时间点建议重点关注 化工拐点：2026年1-6月，CCPI同比上涨12%，黄磷涨价18%，H2期待仓库租金长协涨价。 Q2美伊冲突+汇兑影响下预计仍能韧性增长

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软件 本轮反攻行情的几点思考[玫瑰]继续看好核心龙头[拳头]20260809 [玫瑰]上周，美股+A股持续上行，Palantir周五再次大涨10%，市场对AI业绩放量的公司正在持续正反馈。 [玫瑰]目前的几个思考：

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【国泰海通医药】美国法院批准初步禁令申请：禁止美国国防部在诉讼期间执行1260H清单效力 [玫瑰]8月7日，美国哥伦比亚特区联邦地区法院批准药明康德的初步禁令申请，禁止美国国防部在本案诉讼期间执行其1260H清单列名效力。 [玫瑰]法院还拒绝了美国国防部要求在上诉期间暂停禁令效力的请求，仅要求药明康德提供1美元担保。这意味着，即使美国国防部提起上诉，禁令原则上仍继续有效，除非上级法院另行批准暂缓执行。

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🔥🔥药明康德1260H清单暂缓、上游科研服务公司AI制药订单落地、新分子商业化浪潮、投融资高景气度，科研上游+CXO多重行业利好共振，重点推荐药明康德、药明生物、金斯瑞等【东吴医药朱国广团队】 [礼物]8月7日，美国哥伦比亚特区地方法院签发法令，阻止美国国防部将药明康德列入“涉嫌支持中国军方的企业名单”，禁令生效期间，暂缓将药明康德列入“1260H”清单。利好龙头估值修复。 [礼物]AI制药应用落地，AI 做靶点 / 分子设计 输出基因序列 → 得到质粒/DNA 片段 → 进行细胞表达及纯化 合成并收获真实蛋白 → 体外蛋白 / 细胞实验验证 → 动物…

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泰诺麦博：破伤风单抗商业化放量，全人源平台步入价值兑现期 🌹 核心单品纳入医保，上市即放量 泰诺麦博2026年7月登陆科创板。核心产品“斯泰度塔单抗注射液”（新替妥®）系全球首款获批的重组抗破伤风毒素单抗药物，2025年2月获批、3月销售、12月纳入国家医保。公司2026年上半年营收预计同比增长超570%。该产品无需皮试、一针即妥，正加速替代传统马源抗毒素和人免疫球蛋白，占据破伤风被动免疫蓝海市场先机。

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【申万建材】悍高集团2026年中报业绩点评：看好基础五金份额扩张与收纳五金品牌升级 Q2收入增速恢复、但利润略低于预期。26H1公司实现营业收入16.8亿元，yoy+16%，归母净利润2.9亿元，yoy+10%，扣非归母净利润2.8亿元，yoy+7%。26Q2公司实现营业收入9.7亿元，yoy+18%，qoq+38%；归母净利润1.6亿元，yoy+9%，qoq+27%；扣非归母净利润1.6亿元，yoy+8%，qoq+30%。Q2营业收入同比增速较Q1有所恢复，但利润增速下降，利润表现略低于预期。 核心业务多极发力共同支撑收入端双位数增长。26H1公司厨…

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🔥阶段性选股——联讯、杰瑞、冰轮 该阶段我们看好订单持续上修、业绩兑现强预期标的！ ⭐核心标的：

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【涛涛车业】拟推进北美AIDC发电机组集成及服务业务！重点推荐！三年一倍股！[福][福][福] 公司8月7日披露的投资者关系记录中正式披露：在继续发展电动出行产品及动力运动产品的同时，公司注意到由于数据中心用电激增叠加电网基础设施老化导致的北美电力供应短缺、并网滞后等问题，公司计划推进发电机组集成及服务业务，拟为北美数据中心、居民等客户提供多元化电力解决方案。截至目前，该业务尚处于建设初期，并未形成销售，且项目从筹划、订单承接、生产落地到最终形成销售，具有诸多不确定性。 【涛涛车业】北美AIDC发电机组集成业务打开空间，电动低速车格局二次优化，业绩持…

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【东财有色&建筑*李淼/王翩翩/张恒浩】高争民爆：收购报告书要点梳理 地矿集团定位足够明确。地矿集团是按西藏自治区党委、政府决策要求整合西藏地勘系统 全部经营性资产组建而成，为西藏自治区政府批准设立的区管企业，以做强做大自治区矿产资源产业链为战略目标。 公司战略定位足够高。本次无偿划转后，地矿集团将取得成熟资本运作平台，依托上市公司 统筹西藏自治区矿产开发业与民爆产业一体化协同发展，充分发挥地矿集团在自治区内矿产开发领域的资源优势， 进一步整合区内优质矿产资源，开拓区外矿产市场，推进矿产资源领域全产业链条高质量发展，将上市公司打造为重要区属国有矿产资源…

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【天风传媒互联网&海外科技】 强推Minimax当前显著的非对称性机会。 🌋背景：Q3国产模型即将进入密集迭代期、均将向上收敛至Opus5能力线、格局复杂度加剧。 模型迭代是一件长期困难的事情，但在三季度，预计国产模型的能力将伴随参数量提升与强化学习向头部收敛，同代际基础能力趋同、竞争转向推理效率、成本与复杂专业长程任务。

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【信达消费-点评】悍高集团：逆势稳健增长，业务布局持续多元化 [太阳]事件：公司发布2026年半年报。26H1公司实现收入16.78亿元（同比+15.7%），归母净利润2.92亿元（同比+10.1%），扣非归母净利润2.79亿元（同比+6.8%）；26Q2公司实现收入9.73亿元（同比+18.2%），归母净利润1.64亿元（同比+9.3%），扣非归母净利润1.58亿元（同比+7.6%）。 [太阳]点评：26H1受地产影响，整体家居行业普遍承压，公司逆势实现稳健增长，但5-6月市场环境负面影响也部分传导至公司。收入表现符合预期，利润表现弱于收入主要系阶段…

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新增重大推荐 金达威，厄尔尼诺稀缺受益标的【HY食饮】 1、鱼油大幅涨价，供给缺口大。根据FAO26年5月报告，秘鲁饲料级鱼油FOB4100美元/吨、同比+64%；6-8月继续冲高，当前IFFO周度报价预计6100-6600美元/吨。涨价主因1）厄尔尼诺影响秘鲁鳀鱼生长，秘鲁2026A季鳀鱼配额-30%，秘鲁鱼油产量占全球70%，无其他地区可补位；2）厄尔尼诺引发鳀鱼出油率下降(正常3-3.5%，本季仅2.7-2.9%)，且鱼油紧缺程度大于鱼粉；3）秘鲁4‑5月多次短期关闭捕捞，6/10直接升级无期限禁捕。GLOBEFISH预测2026H2鱼油整体价格…

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【申万智联汽车】易控智驾（07687）深度： 无人 矿卡领跑者，轻资产/全球化启新篇！——智联汽车系列之48 [烟花]矿区无人进入兑现期，30年国内市场223亿元。L4最优落地场景之一，随无人驾驶技术成熟、硬件成本降低，行业进入兑现期。 中国市场广阔，25年渗透率仅12%（对应38亿），到30年渗透率有望提至52%（对应223亿）。 高壁垒下行业集中度高，行业资金、技术密集，25年CR596%，头部率先受益。 [爱心]全球市占率第一，车队规模2580辆。易控系国内第一批自主采矿运输企业，掌握L4全栈技术。 大型煤矿渗透率领先，覆盖全国11个单矿百台级项…

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寒武纪二季报解读：资产负债表加速、利润超预期【天风计算机 缪欣君/刘鉴团队】 1.资产负债表趋势很好，加速备货动作明显，为后续收入提升做准备 存货从Q1末的45亿提升到82.5亿，环比+83%，预付款Q1末的19亿提升到29亿，环比+53%，存货预计是加速备货HBM等关键物料带来，预付款则代表着往上游的积极储备。 值得注意的是发出商品科目在Q2末为4.65亿，创历史新高，代表着已发货在途但未确收的商品大幅提升。

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【国泰海通计算机】晶泰控股：发布XtalPi Science，驱动可验证的科学发现 [玫瑰]7 月 29 日，公司发布 XtalPi Science 科学智能平台与 Genius Agent 科学智能体矩阵，打通LLM/Agent/Physical AI架构，赋能科学发现。 [玫瑰]公司干湿实验室闭环铸就高数据壁垒，26H1主业高增。剔除Dovetree影响，上半年收入超2.5亿，同比+65%；ai4s解决方案收入超1.8亿，同比+120%。

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寒武纪点评，省流版 1）现金流入符合预期，产业出货符合预期，利润表收入低于预期（Q2预期35-40亿，实际31亿），毛利率，净利率超预期 2）大概率会选择原谅，短期重点看下半年690出货，中期看ZJ资本开支

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【浙商大制造】 大族数控： AI PCB扩产+高端化升级，设备龙头迎来量价齐升 1️⃣PCB：AI驱动PCB升级，PCB设备迎量价齐升 北美云厂商资本开支持续加码，AI服务器等拉动高阶HDI需求爆发，PCB向高频高速、高密度演进，带动激光钻孔、LDI曝光等高价值设备“量价齐升”。全球PCB设备市场预计2029年达108亿美元（2024-2029年CAGR 9%），行业景气向上。

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【松发股份】世界最大船坞正式开工！重点推荐、三年一倍股！持续力推！[福][福][福] 根据“华南交建”官网微信公众号，近日，华南交建承建的恒力造船（大连）5、6 船坞及驳岸工程（IV标段）正式开工。该项目拟新建的6.5万吨干船坞是世界最大船坞。 之前【松发股份】（恒力重工）一期、二期、三期工程包含1号、2号、3号、4号船坞。该新闻披露的5号、6号船坞，表明公司未来产能有望进一步扩展。

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汤臣倍健26H1业绩交流要点260807： 经营目标与盈利展望 增长目标：全年收入端维持10%左右的增长目标，渠道与品类拓展延续年初既定方向；节奏上推动季度间销售分布更均衡，上半年Q1与Q2收入差距已明显收窄。

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