【长江电新】光伏：如何看待本轮反内卷？ 本轮光伏反内卷有何不同？ 1）主导部门升级，近期工信部宣贯能耗能效强标，市监局宣贯价格合规制度，表明反内卷 从企业&协会
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【长江电新】光伏：如何看待本轮反内卷？
本轮光伏反内卷有何不同？ 1）主导部门升级，近期工信部宣贯能耗能效强标，市监局宣贯价格合规制度，表明反内卷 从企业&协会主导升级到部委直接主导。 2）企业更易接受协调，部委宣贯仅一周后，八家硅料企业签署《》，三年亏损且短期无可预见转机背景下， 企业重复博弈之后更易默契合谋。 股价反应的是什么预期？ 当前时点光伏股价反映的是，过剩2倍的产能、同比下降的需求、漫长的出清路，但是我们想提示两点： 1）警惕光伏反内卷升级成“目标导向”，一旦确立股价反应将从评估短期效果到预期未来举措。 2）部分环节已经实现自然出清，胶膜是第一个出清环节，玻璃龙头正在攻坚，有望成为第二个市场化出清的环节。
哪些环节或者标的更优？ 投资上我们认为 短期具备博弈价值但中期仍需观察，考虑到当前板块已处于" 估值底+持仓底+基本面底"的三重底部区间，建议关注光伏底部布局机会，推荐有望率先涨价的硅料环节、新技术相关公司、格局较好/成本优势显著的辅材龙头及一体化龙头，同时建议布局第二成长曲线明确落地的龙头企业。
总体总结
主题正文
- 【长江电新】光伏：如何看待本轮反内卷？
- 本轮光伏反内卷有何不同？
- 1）主导部门升级，近期工信部宣贯能耗能效强标，市监局宣贯价格合规制度，表明反内卷 从企业&协会主导升级到部委直接主导。
- 2）企业更易接受协调，部委宣贯仅一周后，八家硅料企业签署《》，三年亏损且短期无可预见转机背景下， 企业重复博弈之后更易默契合谋。
- 股价反应的是什么预期？
- 当前时点光伏股价反映的是，过剩2倍的产能、同比下降的需求、漫长的出清路，但是我们想提示两点： 1）警惕光伏反内卷升级成“目标导向”，一旦确立股价反应将从评估短期效果到预期未来举措。
- 2）部分环节已经实现自然出清，胶膜是第一个出清环节，玻璃龙头正在攻坚，有望成为第二个市场化出清的环节。
- 投资上我们认为 短期具备博弈价值但中期仍需观察，考虑到当前板块已处于" 估值底+持仓底+基本面底"的三重底部区间，建议关注光伏底部布局机会，推荐有望率先涨价的硅料环节、新技术相关公司、格局较好/成本优势显著的辅材龙头及一体化龙头，同时建议布局第二成长曲线明确落地的龙头企业。