吉比特（603444.SH）：26H1业绩延续高增分红可期，产品矩阵持续释放增量（《》《》《》等持续贡献，《》欧美版表现亮眼，下半年《》《》有望接力；按照现在市
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吉比特（603444.SH）：26H1业绩延续高增分红可期，产品矩阵持续释放增量（《》《》《》等持续贡献，《》欧美版表现亮眼，下半年《》《》有望接力；按照现在市值股息率约5%；本周将公布26H1财报，有望延续高分红）
点评： 1、公司26H1业绩延续高增，2025年新品进入完整利润释放周期。 公司上半年业绩增长主要系：《》《》于2025年二季度上线，本期进入完整运营周期，利润较上年同期增加；《》《》于2025年三季度上线，《问剑长生（港澳台韩版）》《》于2025年四季度上线，本期均同比贡献增量利润。此外，个别联营企业利润增长带动权益法投资收益同比增加。Q2归母及扣非净利润均保持较快增长，反映新品矩阵的收入递延确认、推广费用逐步优化及长线运营贡献持续释放。
2、《》全球化进一步兑现，《》稳定运营，下半年新品有望接力。 《》欧美版于5月19日上线，上线首月曾同时进入10多个区域市场App Store游戏畅销榜Top50，其中美国市场平均排名第44名、最高第26名，进一步验证产品的全球化适配能力；考虑到上线初期买量投入较高、流水收入存在递延，其利润贡献有望随运营周期推进逐步释放。《》截至二季度末已进入第四赛季，核心玩家社群保持活跃，半周年期间上线PC互通版，长线运营基础进一步完善。《》于2025年12月18日上线，公测预约人数超百万，2025年12月18日上线后App Store游戏免费榜最高至第1名、畅销榜最高至第22名，上线三个月总流水超2亿元。产品储备方面，公司计划于2026年下半年推出自研产品《》及代理产品《》，有望接续贡献新增量。
3、高分红属性延续，股东回报优势突出。 公司2025年年度权益分派已于2026年5月21日实施，向全体股东每股派发现金红利7.00元，实际派发现金红利约5.02亿元。叠加此前半年度及三季度分红，公司2025年全年现金分红合计14.06亿元，占归母净利润的78.41%，高比例、高频次分红特征持续强化。
风险提示：老游戏流水下滑风险、新游及海外发行不及预期风险、上线初期推广投入较高、买量成本上升、行业竞争加剧风险等。
总体总结
主题正文
- 吉比特（603444.SH）：26H1业绩延续高增分红可期，产品矩阵持续释放增量（《》《》《》等持续贡献，《》欧美版表现亮眼，下半年《》《》有望接力；
- 公司上半年业绩增长主要系：《》《》于2025年二季度上线，本期进入完整运营周期，利润较上年同期增加；
- 《》《》于2025年三季度上线，《问剑长生（港澳台韩版）》《》于2025年四季度上线，本期均同比贡献增量利润。
- 此外，个别联营企业利润增长带动权益法投资收益同比增加。
- Q2归母及扣非净利润均保持较快增长，反映新品矩阵的收入递延确认、推广费用逐步优化及长线运营贡献持续释放。
- 《》欧美版于5月19日上线，上线首月曾同时进入10多个区域市场App Store游戏畅销榜Top50，其中美国市场平均排名第44名、最高第26名，进一步验证产品的全球化适配能力；
- 《》于2025年12月18日上线，公测预约人数超百万，2025年12月18日上线后App Store游戏免费榜最高至第1名、畅销榜最高至第22名，上线三个月总流水超2亿元。
- 叠加此前半年度及三季度分红，公司2025年全年现金分红合计14.06亿元，占归母净利润的78.41%，高比例、高频次分红特征持续强化。