【建投食饮||杨骥】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新（一） 【我们认为】本周茅台自营店提价，茅五批价均有上行；据部分渠道反馈，7月飞天、普五动销增长，非标茅台下滑
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【建投食饮||杨骥】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新（一） 【我们认为】本周茅台自营店提价，茅五批价均有上行；据部分渠道反馈，7月飞天、普五动销增长，非标茅台下滑，古井等在低基数背景下动销略增。我们预计茅台、迎驾、今世缘、金徽、酒鬼26Q2收入有望正增，重视资金再平衡下的板块配置价值，推荐贵州茅台，关注古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘等。
贵州茅台：8月8日，全国42家茅台自营店调价，飞天调至1753元/瓶，五星调至1743元/瓶，经典版马年生肖调至1951元/瓶，精品调至2410元/瓶，部分区域普飞个人限购一箱、公司限购五箱。我们预计Q2收入端或有望增长。普飞8月配额已打款发货，回款比例约70-72%，飞天及非标均接近零库存。飞天散装/原箱/精品批价1710/1730/2340元。
五粮液：5-7月已累计回购10亿元，五粮液集团累计增持约2亿元。7月末公司收紧了对渠道经销商的多项补贴投入、成本提高了约50元/瓶，本周普五批价回升至750-780元。26Q2预计实现归母净利润6.67-11.37亿元（同比增长222%-448%）。上半年八代五粮液动销实现两位数增长，26年全年收入目标双位数增长。目前回款约60-75%，库存1个月。普五批价750-780元。
泸州老窖：国窖1573扫码活动开启。26Q2环比变化不大，预计26Q2报表端或仍有压力。目前回款约40%-50%（四川省内回款70%+），库存7个月（以过去12个月累计动销为基数进行测算）。国窖/特曲60批价830-850/410元。
洋河股份：洋河股份第一期核心骨干持股计划存续期展期至2027年9月10日。今年整体市场呈现出动销开瓶＞经销商出库＞厂方回款，设立14大战区统一运营海天梦、双沟全系产品，推进第七代海之蓝省外铺货。回款约40%-50%，库存2个月。M6+/水晶梦/天之蓝/海之蓝省内批价为570/370-380/270/115元。
今世缘：二季度终端动销同比改善，出货与动销匹配正常，26年希望稳住百亿大盘，我们预计Q2报表端有望正增，目前阶段性体量淡雅>对开>四开，山东、安徽销售口径已破3亿。回款约55%-60%，库存约3个月+。淡雅/对开/四开/V3批价110/245-255/410/480-500元。
建投食饮团队
总体总结
主题正文
- 据部分渠道反馈，7月飞天、普五动销增长，非标茅台下滑，古井等在低基数背景下动销略增。
- 我们预计茅台、迎驾、今世缘、金徽、酒鬼26Q2收入有望正增，重视资金再平衡下的板块配置价值，推荐贵州茅台，关注古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘等。
- 贵州茅台：8月8日，全国42家茅台自营店调价，飞天调至1753元/瓶，五星调至1743元/瓶，经典版马年生肖调至1951元/瓶，精品调至2410元/瓶，部分区域普飞个人限购一箱、公司限购五箱。
- 我们预计Q2收入端或有望增长。
- 26Q2预计实现归母净利润6.67-11.37亿元（同比增长222%-448%）。
- 上半年八代五粮液动销实现两位数增长，26年全年收入目标双位数增长。
- 洋河股份：洋河股份第一期核心骨干持股计划存续期展期至2027年9月10日。
- 今世缘：二季度终端动销同比改善，出货与动销匹配正常，26年希望稳住百亿大盘，我们预计Q2报表端有望正增，目前阶段性体量淡雅>对开>四开，山东、安徽销售口径已破3亿。