兴发集团-业绩改善趋势明显，新材料有望迎价值重估 [玫瑰]高纯红磷是磷化铟卡脖子核心原料，全球高端高纯红磷长期被日本NCI及RASA垄断，26年日系厂商收紧对华
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兴发集团-业绩改善趋势明显，新材料有望迎价值重估
[玫瑰]高纯红磷是磷化铟卡脖子核心原料，全球高端高纯红磷长期被日本NCI及RASA垄断，26年日系厂商收紧对华供应，高纯红磷亟需实现自主可控。公司已掌握磷化铟合成技术，并积极推进电子级红磷研发， 小试进展顺利、预计明年开展中试，有望实现高纯磷源国产替代。
[玫瑰]受益草甘膦、有机硅、新能源等板块景气上行，公司Q2业绩同环比均有望大幅改善。同时硫磺价格高企，公司积极推进80万吨磷石膏制硫酸项目，预计27年年中落地， 按照完全成本700元、硫酸价格1500元/吨测算，该项目可为公司带来6亿+利润增量。此外，近期公司发布公告拟定增不超过30亿元主要用于桥沟磷矿采矿、选矿工程，磷矿石有序量增进一步稳固公司业绩基本盘。预计公司26年净利润为22亿元，27年考虑到磷石膏制酸项目落地利润有望达30亿元，对应PE分别为18、13倍。
[爆竹]风险提示：原材料及产品价格波动、项目进展低于预期
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主题正文
- 兴发集团-业绩改善趋势明显，新材料有望迎价值重估
- [玫瑰]高纯红磷是磷化铟卡脖子核心原料，全球高端高纯红磷长期被日本NCI及RASA垄断，26年日系厂商收紧对华供应，高纯红磷亟需实现自主可控。
- 公司已掌握磷化铟合成技术，并积极推进电子级红磷研发， 小试进展顺利、预计明年开展中试，有望实现高纯磷源国产替代。
- [玫瑰]受益草甘膦、有机硅、新能源等板块景气上行，公司Q2业绩同环比均有望大幅改善。
- 同时硫磺价格高企，公司积极推进80万吨磷石膏制硫酸项目，预计27年年中落地， 按照完全成本700元、硫酸价格1500元/吨测算，该项目可为公司带来6亿+利润增量。
- 此外，近期公司发布公告拟定增不超过30亿元主要用于桥沟磷矿采矿、选矿工程，磷矿石有序量增进一步稳固公司业绩基本盘。
- 预计公司26年净利润为22亿元，27年考虑到磷石膏制酸项目落地利润有望达30亿元，对应PE分别为18、13倍。
- [爆竹]风险提示：原材料及产品价格波动、项目进展低于预期