[红包][红包]【国联民生空天】给各位领导汇报一下我们最新关于商业航天产业的观点： 🦅SpaceX的季报大超预期且我们认为后续会持续超预期： Q2度营收78.1
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[红包][红包]【国联民生空天】给各位领导汇报一下我们最新关于商业航天产业的观点：
🦅SpaceX的季报大超预期且我们认为后续会持续超预期： Q2度营收78.1亿美元，同比+92%，环比+66%；净亏损5.41亿美元，同比改善4.67亿美元；调整后EBITDA 35.4亿美元，同比+191%
海外太空飞轮已经悄然转动，“火箭运输+通信连接+算力基建”三位一体格局逐步成熟： 🚀航天业务运输能力逐渐完备： 单季度营收9.62亿美元（+29%）；星舰第14次综合飞行测试（IFT-14）将首次进入真正轨道，正式部署运营版的星链V3卫星，并计划在获得监管批准后，首次尝试由发射塔机械臂直接捕获返回飞船 🛰️星链业务连接能力持续增强： 单季度营收42.91亿美元（+66%），运营利润16.56亿美元（+79%），订阅用户突破1200万，企业与政府业务同比暴增108%，在轨通信卫星超万颗， 且部署仍在提速 👽AI业务将成最大增长引擎： 单季度营收25.6亿美元(+247%），资本开支158亿美金且仍将持续加码；合同销售额达141亿美元，后续仍有谷歌&Anthropic大额订单加持；预期2026年底计算容量超2GW，2027年底接近10GW。独家携手英伟达共同打造Starmind
🐼国内商业航天拐点将至： 核心判断： 1️⃣当前产业最大掣肘扔在火箭。火箭实际轨道投放能力有多大航天的舞台就有多大，目前长10乙完成回收验证且年底复用，8月11日朱雀3遥二再次验证陆地支腿回收技术，9月长12B酒泉复飞，年底前天龙3号等中大型运载火箭也将陆续验证， 民营火箭将开始批量承接XW与G60等巨型星座组网任务，放量在即 2️⃣5年维度内航天产业的天花板看太空算力。3年前市场不相信星链正如当前市场质疑太空算力，认知的转变需要时间和进度。海外SpaceX+亚马逊+谷歌+Starcloud持续加码太空算力布局，国内轨道辰光首星上天，千星万卡+天基云蓄势待发，星联体天元星座筹备推进，太空算力将成为认知差带来的最大机会点
📈板块观点：外部市场因素扰动下板块触底具备明显配置价值，下半年产业加速期 我们依然建议持续关注商业航天板块高辨识度标的： 信科 瀚讯 臻镭 铖昌 信维 飞沃 超捷 广联 美新 钧达 港湾 复旦微 中国卫星 电科蓝天 航天电子等，同时也建议关注开始逐步加入航天板块的新品种： 新光光电 珠海冠宇 凯瑞德 金橙子 哈尔斯等
总体总结
主题正文
- 🦅SpaceX的季报大超预期且我们认为后续会持续超预期： Q2度营收78.1亿美元，同比+92%，环比+66%；
- 星舰第14次综合飞行测试（IFT-14）将首次进入真正轨道，正式部署运营版的星链V3卫星，并计划在获得监管批准后，首次尝试由发射塔机械臂直接捕获返回飞船
- 🛰️星链业务连接能力持续增强： 单季度营收42.91亿美元（+66%），运营利润16.56亿美元（+79%），订阅用户突破1200万，企业与政府业务同比暴增108%，在轨通信卫星超万颗， 且部署仍在提速
- 👽AI业务将成最大增长引擎： 单季度营收25.6亿美元(+247%），资本开支158亿美金且仍将持续加码；
- 合同销售额达141亿美元，后续仍有谷歌&Anthropic大额订单加持；
- 火箭实际轨道投放能力有多大航天的舞台就有多大，目前长10乙完成回收验证且年底复用，8月11日朱雀3遥二再次验证陆地支腿回收技术，9月长12B酒泉复飞，年底前天龙3号等中大型运载火箭也将陆续验证， 民营火箭将开始批量承接XW与G60等巨型星座组网任务，放量在即
- 海外SpaceX+亚马逊+谷歌+Starcloud持续加码太空算力布局，国内轨道辰光首星上天，千星万卡+天基云蓄势待发，星联体天元星座筹备推进，太空算力将成为认知差带来的最大机会点
- 📈板块观点：外部市场因素扰动下板块触底具备明显配置价值，下半年产业加速期 我们依然建议持续关注商业航天板块高辨识度标的： 信科 瀚讯 臻镭 铖昌 信维 飞沃 超捷 广联 美新 钧达 港湾 复旦微 中国卫星 电科蓝天 航天电子等，同时也建议关注开始逐步加入航天板块的新品种： 新光光电 珠海冠宇 凯瑞德 金橙子 哈尔斯等