[玫瑰][玫瑰][玫瑰]零部件弹性强call 正帆科技：目标市值空间2X！【华西机 械】 1、受益中国大陆晶圆制造大扩产，公司 主业高纯工艺订单（以集成电路为主
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[玫瑰][玫瑰][玫瑰]零部件弹性强call 正帆科技：目标市值空间2X！【华西机 械】
1、受益中国大陆晶圆制造大扩产，公司 主业高纯工艺订单（以集成电路为主），同比大幅提升，且订单毛利率、净利率指标大幅改善！
2、26Q1半导体零部件gasbox 高增，批量供货华创、拓荆、中微等，考虑到前道订单设备高增，我们预计26/27年收入CAGR不低于70%，我们预计27年gasbox收入体量有望接近20亿级别！
3、二级市场对公司石英等零部件业务（ 汉京）严重低估，已进入东京电子、日立等设备厂商及台积电、华虹等供应链， 汉京目前产能保守预计已经超过20亿， 27年有望达到30亿！将受益海内外石英等紧缺，是公司弹性最大的业务板块！
[玫瑰][玫瑰][玫瑰]投资建议：零部件作为本轮调整最大的硬科技细分赛道，新的配置窗口期已经来了！主业100亿+gasbox150亿+汉京300亿，一年维度目标市值550亿！
总体总结
主题正文
- [玫瑰][玫瑰][玫瑰]零部件弹性强call 正帆科技：目标市值空间2X！
- 1、受益中国大陆晶圆制造大扩产，公司 主业高纯工艺订单（以集成电路为主），同比大幅提升，且订单毛利率、净利率指标大幅改善！
- 2、26Q1半导体零部件gasbox 高增，批量供货华创、拓荆、中微等，考虑到前道订单设备高增，我们预计26/27年收入CAGR不低于70%，我们预计27年gasbox收入体量有望接近20亿级别！
- 3、二级市场对公司石英等零部件业务（ 汉京）严重低估，已进入东京电子、日立等设备厂商及台积电、华虹等供应链， 汉京目前产能保守预计已经超过20亿， 27年有望达到30亿！
- 将受益海内外石英等紧缺，是公司弹性最大的业务板块！
- [玫瑰][玫瑰][玫瑰]投资建议：零部件作为本轮调整最大的硬科技细分赛道，新的配置窗口期已经来了！
- 主业100亿+gasbox150亿+汉京300亿，一年维度目标市值550亿！