【国海交运匡培钦|航空专题】供需改善，货运迎上行，客运有望企稳回升 我们认为，未来2~3年航空业供给侧约束或持续存在，需求端或能维持稳增。供需格局有望持续改善，
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【国海交运匡培钦|航空专题】供需改善，货运迎上行，客运有望企稳回升
我们认为，未来2~3年航空业供给侧约束或持续存在，需求端或能维持稳增。供需格局有望持续改善，推动票价（费率）上行，我们重点看好航空货运东航物流的机会，以及航空客运的底部弹性：
1）当前航空客运与货运的供给是什么趋势？
——未来三年供给或受限。
2）航空货运与客运的需求判断？
——货运需求有增长，客运有韧性。
3）油汇处于什么水平？
——悲观情绪有所消减。
4）航空投资如何配置？
——看好货运的景气度上行，关注客运的盈利弹性。
风险因素：地缘政治风险，宏观环境波动风险，出行需求增长不及预期，行业供给超预期风险，票价上涨幅度不及预期，市场竞争加剧风险，高铁竞争替代风险，航空碳排放/ESG政策风险，油价大幅上涨风险，人民币大幅贬值风险，盈利预测风险。
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总体总结
主题正文
- 【国海交运匡培钦|航空专题】供需改善，货运迎上行，客运有望企稳回升
- 我们认为，未来2~3年航空业供给侧约束或持续存在，需求端或能维持稳增。
- 供需格局有望持续改善，推动票价（费率）上行，我们重点看好航空货运东航物流的机会，以及航空客运的底部弹性：
- 1）当前航空客运与货运的供给是什么趋势？
- ——货运需求有增长，客运有韧性。
- 4）航空投资如何配置？
- ——看好货运的景气度上行，关注客运的盈利弹性。
- 风险因素：地缘政治风险，宏观环境波动风险，出行需求增长不及预期，行业供给超预期风险，票价上涨幅度不及预期，市场竞争加剧风险，高铁竞争替代风险，航空碳排放/ESG政策风险，油价大幅上涨风险，人民币大幅贬值风险，盈利预测风险。