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title: "【国海交运匡培钦|航空专题】供需改善，货运迎上行，客运有望企稳回升 我们认为，未来2~3年航空业供给侧约束或持续存在，需求端或能维持稳增。供需格局有望持续改善，"
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# 【国海交运匡培钦|航空专题】供需改善，货运迎上行，客运有望企稳回升 我们认为，未来2~3年航空业供给侧约束或持续存在，需求端或能维持稳增。供需格局有望持续改善，

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## 正文

【国海交运匡培钦|航空专题】供需改善，货运迎上行，客运有望企稳回升

我们认为，未来2~3年航空业供给侧约束或持续存在，需求端或能维持稳增。供需格局有望持续改善，推动票价（费率）上行，我们重点看好航空货运东航物流的机会，以及航空客运的底部弹性：

1）当前航空客运与货运的供给是什么趋势？

——未来三年供给或受限。

2）航空货运与客运的需求判断？

——货运需求有增长，客运有韧性。

3）油汇处于什么水平？

——悲观情绪有所消减。

4）航空投资如何配置？

——看好货运的景气度上行，关注客运的盈利弹性。

风险因素：地缘政治风险，宏观环境波动风险，出行需求增长不及预期，行业供给超预期风险，票价上涨幅度不及预期，市场竞争加剧风险，高铁竞争替代风险，航空碳排放/ESG政策风险，油价大幅上涨风险，人民币大幅贬值风险，盈利预测风险。

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## 总体总结

主题正文
1. 【国海交运匡培钦|航空专题】供需改善，货运迎上行，客运有望企稳回升
2. 我们认为，未来2~3年航空业供给侧约束或持续存在，需求端或能维持稳增。
3. 供需格局有望持续改善，推动票价（费率）上行，我们重点看好航空货运东航物流的机会，以及航空客运的底部弹性：
4. 1）当前航空客运与货运的供给是什么趋势？
5. ——货运需求有增长，客运有韧性。
6. 4）航空投资如何配置？
7. ——看好货运的景气度上行，关注客运的盈利弹性。
8. 风险因素：地缘政治风险，宏观环境波动风险，出行需求增长不及预期，行业供给超预期风险，票价上涨幅度不及预期，市场竞争加剧风险，高铁竞争替代风险，航空碳排放/ESG政策风险，油价大幅上涨风险，人民币大幅贬值风险，盈利预测风险。