📰应用材料公司（AMAT）计划于 2026 年 8 月 13 日收盘后公布其 26 财年第三季度（6 月当季）财报。讨论业绩的电话会议将于东部时间同日下午 4
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📰应用材料公司（AMAT）计划于 2026 年 8 月 13 日收盘后公布其 26 财年第三季度（6 月当季）财报。讨论业绩的电话会议将于东部时间同日下午 4 点 30 举行。
📈自上一个财报周期以来，在人工智能计算基础设施持续建设的推动下，半导体设备的基本面利好明显加速。 📊同行 LRCX 最近的业绩突显了这一势头，该公司上调其 2026 财年晶圆厂设备预期至 1500 亿美元左右的区间，同比增长 38%，并强调了其 2027 财年晶圆厂设备增长的前景，德银预计将再实现大于 30% 的增长。 🔍我们也在关注 ICAPS 领域，预计广泛的半导体产能利用率提升可能会推动该业务温和再加速。 💲在定价方面，我们预计 AMAT 将保持其以往的定价惯例，新产品定价更高，旧产品与客户进行建设性沟通。 ✅总而言之，我们预计 AMAT 的业绩将稳健高于市场预期，预计将高于德银预期，以反映加速的订单模式，同时利润率也将具备一定的杠杆效应。 🤝我们认为，鉴于 AMAT 在 DRAM、先进制程代工逻辑和先进封装领域的技术领先地位，该公司已做好充分准备以迎接这一上升浪潮。 📌因此，我们在财报发布前重申买入评级。
💵我们预计 2026 财年第三季度营收为 90.1 亿美元，环比增长 15%，略高于指引中值 89.5 亿美元 ±5 亿美元和市场预期，但鉴于各节点设备需求强劲，我们认为这些预期存在上行风险。 🧮我们预计半导体系统营收为 70.3 亿美元，环比增长 18%，略高于公司指引约 69.0 亿美元。 🔧在半导体系统内部，我们预计代工逻辑业务营收为 44.0 亿美元，环比增长 10%，存储器营收为 26.3 亿美元，环比增长 24%。 💾在存储器业务中，我们预计 DRAM 营收为 23.4 亿美元，环比增长 34%，NAND 营收为 2.98 亿美元，环比增长 25%。 📎对于应用全球服务部门，我们预计营收将增长至 17.7 亿美元，环比增长 6%，基本符合公司指引 17.5 亿美元。 📈转向其他财务预测，我们预计非 GAAP 毛利率为 50.2%，环比增长 20 个基点，运营支出为 14.9 亿美元，税率约为 11%。 🧾综合来看，预计备考每股收益为 3.44 美元，高于指引中值 3.36 美元 ±0.20 美元，并略高于市场共识预期 3.42 美元。
📉展望未来，我们目前预测 F4Q26 营收为 97.1 亿美元，环比增长 7%，高于市场预期的约 95.5 亿美元；鉴于本季度至今半导体设备行业的强劲财报结果，我们认为极有可能超出预期。 📈我们预测半导体系统营收为 76.0 亿美元，环比增长 8%，其中晶圆代工逻辑业务环比增长 5% 和存储器业务环比增长 14% 均实现增长。 💾在存储器业务中，我们预测 DRAM 环比增长 12%，NAND 增长更高，达 30%。 🛠️对于应用全球服务，我们预测营收为 17.8 亿美元，环比增长 1%，反映出轻微的 sequential 改善。 💹转向其他财务预测，我们预测非 GAAP 毛利率为 50.3%，环比增长 10 个基点，运营支出为 15.5 亿美元，税率约为 11%。 🧾综合来看，我们的预测得出备考每股收益为 3.77 美元，高于市场共识预期 3.70 美元。
总体总结
主题正文
- 📊同行 LRCX 最近的业绩突显了这一势头，该公司上调其 2026 财年晶圆厂设备预期至 1500 亿美元左右的区间，同比增长 38%，并强调了其 2027 财年晶圆厂设备增长的前景，德银预计将再实现大于 30% 的增长。
- ✅总而言之，我们预计 AMAT 的业绩将稳健高于市场预期，预计将高于德银预期，以反映加速的订单模式，同时利润率也将具备一定的杠杆效应。
- 💵我们预计 2026 财年第三季度营收为 90.1 亿美元，环比增长 15%，略高于指引中值 89.5 亿美元 ±5 亿美元和市场预期，但鉴于各节点设备需求强劲，我们认为这些预期存在上行风险。
- 🔧在半导体系统内部，我们预计代工逻辑业务营收为 44.0 亿美元，环比增长 10%，存储器营收为 26.3 亿美元，环比增长 24%。
- 💾在存储器业务中，我们预计 DRAM 营收为 23.4 亿美元，环比增长 34%，NAND 营收为 2.98 亿美元，环比增长 25%。
- 📎对于应用全球服务部门，我们预计营收将增长至 17.7 亿美元，环比增长 6%，基本符合公司指引 17.5 亿美元。
- 📈转向其他财务预测，我们预计非 GAAP 毛利率为 50.2%，环比增长 20 个基点，运营支出为 14.9 亿美元，税率约为 11%。
- 🛠️对于应用全球服务，我们预测营收为 17.8 亿美元，环比增长 1%，反映出轻微的 sequential 改善。