【zx新材料】重视磷化铟：AI光通信上游最紧缺材料之一，涨价周期或才刚开始。 ⭕随着800G/1.6T/3.2T 高速光模块渗透率持续提升，单台光模块磷化铟衬底
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【zx新材料】重视磷化铟：AI光通信上游最紧缺材料之一，涨价周期或才刚开始。
⭕随着800G/1.6T/3.2T 高速光模块渗透率持续提升，单台光模块磷化铟衬底消耗量成倍增长，全球磷化铟需求迎来爆发。AXT磷化铟收入已创历史新高周五股价大涨，并通过超6亿美元融资大举扩充InP产能，且公告与Lumentum签订长期供货及产能预留协议，协议期限至2031年底。即便如此，考虑到长晶炉、工艺、良率、原料等诸多壁垒未来几年内供需缺口依旧严重失衡。
⭕价格上AXT在2026Q1明确表示正在上调InP产品价格、Q2 GAAP毛利率已经从Q1的29.6%跃升至 44.9%，涨价趋势才刚刚开始。且3英寸衬底即使价格翻倍至万元级，对800G/1.6T光模块总价值量影响仍处低个位数百分比；而合格InP直接决定EML/CW激光器能否交付，价值占比低+不可或缺+合格供应商少+切换成本高，价格弹性天花板极高。
⭕在此趋势下我们看好布局磷化铟多晶、切片和铟的兴发集团，高纯电子级红磷国产替代的兴福电子，以及依托成熟砷化镓产业基础、自研VGF长晶炉及较高掺铁良率实现InP衬底快速扩产的海川智能。
总体总结
主题正文
- 【zx新材料】重视磷化铟：AI光通信上游最紧缺材料之一，涨价周期或才刚开始。
- ⭕随着800G/1.6T/3.2T 高速光模块渗透率持续提升，单台光模块磷化铟衬底消耗量成倍增长，全球磷化铟需求迎来爆发。
- AXT磷化铟收入已创历史新高周五股价大涨，并通过超6亿美元融资大举扩充InP产能，且公告与Lumentum签订长期供货及产能预留协议，协议期限至2031年底。
- 即便如此，考虑到长晶炉、工艺、良率、原料等诸多壁垒未来几年内供需缺口依旧严重失衡。
- ⭕价格上AXT在2026Q1明确表示正在上调InP产品价格、Q2 GAAP毛利率已经从Q1的29.6%跃升至 44.9%，涨价趋势才刚刚开始。
- 且3英寸衬底即使价格翻倍至万元级，对800G/1.6T光模块总价值量影响仍处低个位数百分比；
- 而合格InP直接决定EML/CW激光器能否交付，价值占比低+不可或缺+合格供应商少+切换成本高，价格弹性天花板极高。
- ⭕在此趋势下我们看好布局磷化铟多晶、切片和铟的兴发集团，高纯电子级红磷国产替代的兴福电子，以及依托成熟砷化镓产业基础、自研VGF长晶炉及较高掺铁良率实现InP衬底快速扩产的海川智能。