[礼物]去产能加速，继续推荐生猪板块 7月产能去化持续。尽管7月猪价有所上涨，但仍在现金成本线下，7月多方数据产能持续去化。当前行业亏损超11月，我们预计超长的

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[礼物]去产能加速，继续推荐生猪板块

7月产能去化持续。尽管7月猪价有所上涨，但仍在现金成本线下，7月多方数据产能持续去化。当前行业亏损超11月，我们预计超长的亏损周期+政策限制头部减产+极端天气扰动，26H2去产能持续。当前猪价底部已过，2027年猪价景气可期。

区别于传统消费，生猪不依赖消费复苏，伴随着产能去化持续，价格反转的确定性更加加强。当前估值相对低位，我们继续推荐板块。重点头均利润领先的牧原股份、温氏股份，低估值的德康农牧、天康生物、立华股份等，关注猪牛共振的华统股份。

总体总结

主题正文

1. [礼物]去产能加速，继续推荐生猪板块
2. 7月产能去化持续。
3. 尽管7月猪价有所上涨，但仍在现金成本线下，7月多方数据产能持续去化。
4. 当前行业亏损超11月，我们预计超长的亏损周期+政策限制头部减产+极端天气扰动，26H2去产能持续。
5. 当前猪价底部已过，2027年猪价景气可期。
6. 区别于传统消费，生猪不依赖消费复苏，伴随着产能去化持续，价格反转的确定性更加加强。
7. 当前估值相对低位，我们继续推荐板块。
8. 重点头均利润领先的牧原股份、温氏股份，低估值的德康农牧、天康生物、立华股份等，关注猪牛共振的华统股份。