🌹【广发交运许可团队】前瞻布局海峡复航及快递涨价催化 首推：中远海能、宏川智慧、圆通速递 具体观点： 1、航运：油运方面，曼德海峡风险推升绕行等待成本，叠加霍尔
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🌹【广发交运许可团队】前瞻布局海峡复航及快递涨价催化
首推：中远海能、宏川智慧、圆通速递
具体观点： 1、航运：油运方面，曼德海峡风险推升绕行等待成本，叠加霍尔木兹复航预期，推荐中远海能、招商轮船，短期空间看50%+。散运方面，铁矿煤炭货盘改善，中长期供需平衡仍偏紧，海通发展按10xPE仅定价2400 BDI，长期空间看翻倍。中远海特受益汽车出海超高景气，6500 CEU期租升至8w/d，长期空间看300-400亿。
2、快递物流： 2.1 快递方面，河北短期价格波动结束，8月1日起大客户价格从1.05涨至1.3元，后续看三点：板块PE 2026均落于10倍以内，安全边际足；临近9月旺季，不排除进一步涨价；AI应用叠加油价回落，成本持续改善，重点推荐圆通、申通、中通、韵达。极兔外需高景气，Q2东南亚维持60%高增长，拉美增速130%且环比加速，中国区旺季保持韧性。 2.2 化工物流方面，板块流动性改善，短期核心变量仍是海峡，通行后补库行情各公司均受益，长期资产具稀缺性，关注宏川智慧、密尔克卫、兴通、盛航。 2.3 跨境供应链利空出尽，出口基本面强势，SHEIN八月有望上市提振关注度，关注东航物流、嘉诚国际。
3、大宗与高股息：嘉友国际甘其毛都通关量同比+50%，煤价同比+20%，蒙古利润修复确定，刚果金铜精矿禁运影响有限，非洲项目投建预期，价值有望修复。大秦线6月运量同比+14%，大秦铁路26E业绩修复，预期股息率4.5%+，高速（成渝、皖通、山东、宁沪、招路）股息率4-4.5%，红利配置价值高。
4、航空机场：暑运延续量增价跌但整体好转，前39天累计旅客量同比增4.7%，客座率改善1.7%，价格同比下滑0.2%。美伊边际缓和，板块股价估值处低位，关注国航（A/H）、华夏、春秋、吉祥、海航反弹机会。航空货运方面，中东运力扰动未恢复，半导体相关高附加值货需求稳健，油价回落释放盈利弹性，长期供给受限需求升级共振，景气上行。
总体总结
主题正文
- 1、航运：油运方面，曼德海峡风险推升绕行等待成本，叠加霍尔木兹复航预期，推荐中远海能、招商轮船，短期空间看50%+。
- 散运方面，铁矿煤炭货盘改善，中长期供需平衡仍偏紧，海通发展按10xPE仅定价2400 BDI，长期空间看翻倍。
- 2.1 快递方面，河北短期价格波动结束，8月1日起大客户价格从1.05涨至1.3元，后续看三点：板块PE 2026均落于10倍以内，安全边际足；
- 2.2 化工物流方面，板块流动性改善，短期核心变量仍是海峡，通行后补库行情各公司均受益，长期资产具稀缺性，关注宏川智慧、密尔克卫、兴通、盛航。
- 3、大宗与高股息：嘉友国际甘其毛都通关量同比+50%，煤价同比+20%，蒙古利润修复确定，刚果金铜精矿禁运影响有限，非洲项目投建预期，价值有望修复。
- 大秦线6月运量同比+14%，大秦铁路26E业绩修复，预期股息率4.5%+，高速（成渝、皖通、山东、宁沪、招路）股息率4-4.5%，红利配置价值高。
- 4、航空机场：暑运延续量增价跌但整体好转，前39天累计旅客量同比增4.7%，客座率改善1.7%，价格同比下滑0.2%。
- 美伊边际缓和，板块股价估值处低位，关注国航（A/H）、华夏、春秋、吉祥、海航反弹机会。