功率半导体：800V推进有望提速，功率器件价值量与价格双升！ AIDC资本开支逻辑闭环，算力建设高景气延续。北美CSP最新财报中看到云业务收入与ROI双增，并继
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功率半导体：800V推进有望提速，功率器件价值量与价格双升！
AIDC资本开支逻辑闭环，算力建设高景气延续。北美CSP最新财报中看到云业务收入与ROI双增，并继续上修CapEx。英伟达此次投资Lancium，将版图拓张到了构建稳固的电源供应，意味着电源系统的建设进度只会加快不会放慢。
功率器件在AIDC电源中价值量显著提升。AIDC供电架构从PSU到SST、从单相到三相的演进，每一次技术升级都伴随着功率器件性能要求的跃升和用量的增加。节奏上预计27年应用HVDC、28年有望推进SST。SiC器件凭借开关频率快、散热性能好、体积小的优势，性价比已超越高压超结MOS，对硅基的替代趋势不可逆转。
行业供需紧张，预计后续仍有新一轮涨价。当前功率器件行业供需格局紧张，常规料号交付周期从2个月拉长至8个月，部分客户主动加价仍一货难求。英飞凌、安森美等海外龙头优先保障高端算力供应并大幅提价，倒逼下游客户加速向国产厂商切换；同时FAB厂产线稼动率满负荷运行，但功率产能扩张优先级低于先进制程，以及功率IDM自24年开始CapEx投入收缩，导致新增供给有限，紧平衡格局短期难以缓解。Q3涨价已经在酝酿中。
投资建议：功率半导体回调到位，AIDC建设提速与功率器件价值量提升形成双击，叠加行业涨价带来的利润弹性。建议重点关注： 【IDM】士兰微、华润微、芯联集成、斯达半导； 【AI 高含量】宏微科技、东微半导； 【涨价弹性】新洁能、扬杰科技； 【SiC衬底】天岳先进
总体总结
主题正文
- 功率半导体：800V推进有望提速，功率器件价值量与价格双升！
- 英伟达此次投资Lancium，将版图拓张到了构建稳固的电源供应，意味着电源系统的建设进度只会加快不会放慢。
- AIDC供电架构从PSU到SST、从单相到三相的演进，每一次技术升级都伴随着功率器件性能要求的跃升和用量的增加。
- 节奏上预计27年应用HVDC、28年有望推进SST。
- 当前功率器件行业供需格局紧张，常规料号交付周期从2个月拉长至8个月，部分客户主动加价仍一货难求。
- 同时FAB厂产线稼动率满负荷运行，但功率产能扩张优先级低于先进制程，以及功率IDM自24年开始CapEx投入收缩，导致新增供给有限，紧平衡格局短期难以缓解。
- 投资建议：功率半导体回调到位，AIDC建设提速与功率器件价值量提升形成双击，叠加行业涨价带来的利润弹性。