【招商通信】蘅东光拟推股权激励，坚定推荐底部FAU光器件小巨人 🌟长效激励机制完善，业绩考核目标积极 1️⃣8月10日，蘅东光公告股权激励计划草案，拟计划授予4
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【招商通信】蘅东光拟推股权激励，坚定推荐底部FAU光器件小巨人
🌟长效激励机制完善，业绩考核目标积极 1️⃣8月10日，蘅东光公告股权激励计划草案，拟计划授予43.71万股限制性股票，占总股本比重0.46%，授予价格为185.18元。 2️⃣此次激励股份中，首次授予占总股本0.37%， 涵盖海外业务发展副总裁等151名核心员工及董秘；预留授予占总股本0.09%。 3️⃣公司设定2026-2028年业绩考核目标，对应营收目标不低于38亿元/53亿元/68亿元。
🌟卡位供应海外光通信龙头，新客户拓展顺利 1️⃣光模块FAU：🔹 出货节奏随Finisar等北美光通信大客户增长🔹毛利率随800G/1.6T比重提升🔹新客户预计在明年也有可观收入增量 2️⃣无源布线：🔹MPO终端需求旺盛+光纤获保障+顺价顺利；🔹超大芯数光缆自制能力+6912芯等高壁垒产品先发；🔹扩产前瞻积极+新布线客户导入
🌟受益NPO/CPO高通道FAU价值通胀，量产进展积极 1️⃣公司配合北美光龙头进入终端，双方团队在研发早期就已深度协同，预计客户粘性及份额高。 2️⃣ 36/40通道FAU及ELS配套MT-FA正在转规模量产中，产能及设备积极准备。 3️⃣公司设备及自动化能力强，逐步补全V槽、镀膜等上游无源全环节工艺，利润率持续提升有空间。
🔥NPO/CPO乃至未来的OIO，显著提升FAU的通道数/工艺难度，FAU有望实现10倍价值量增长， 无源器件通胀的逻辑明确。平台化制造能力+北美核心客户卡位是蘅东光最大竞争力。公司详细逻辑及测算欢迎交流。
总体总结
主题正文
- 1️⃣8月10日，蘅东光公告股权激励计划草案，拟计划授予43.71万股限制性股票，占总股本比重0.46%，授予价格为185.18元。
- 2️⃣此次激励股份中，首次授予占总股本0.37%， 涵盖海外业务发展副总裁等151名核心员工及董秘；
- 3️⃣公司设定2026-2028年业绩考核目标，对应营收目标不低于38亿元/53亿元/68亿元。
- 1️⃣光模块FAU：🔹 出货节奏随Finisar等北美光通信大客户增长🔹毛利率随800G/1.6T比重提升🔹新客户预计在明年也有可观收入增量
- 1️⃣公司配合北美光龙头进入终端，双方团队在研发早期就已深度协同，预计客户粘性及份额高。
- 2️⃣ 36/40通道FAU及ELS配套MT-FA正在转规模量产中，产能及设备积极准备。
- 3️⃣公司设备及自动化能力强，逐步补全V槽、镀膜等上游无源全环节工艺，利润率持续提升有空间。
- 🔥NPO/CPO乃至未来的OIO，显著提升FAU的通道数/工艺难度，FAU有望实现10倍价值量增长， 无源器件通胀的逻辑明确。