【天风电子】考虑行业景气度、供应链弹性、AI机遇及多维内生驱动力，仍把 圣邦股份 作为模拟板块首推标的，回调坚定看翻倍空间❗️ 错杀机遇： 光模块下游客户结构波
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【天风电子】考虑行业景气度、供应链弹性、AI机遇及多维内生驱动力，仍把 圣邦股份 作为模拟板块首推标的，回调坚定看翻倍空间❗️
错杀机遇： 光模块下游客户结构波动不影响上游芯片受益。公司光模块料号广泛、客户遍及全球、份额不断提升，不会受到单一大客户短期波动影响。全球模拟料号紧缺背景下，海外光模块扩产，公司作为料号全面、供应链稳定强大的上游同样受益。
空间： 明年1.6亿只光模块计，对应模拟料号市场或达150亿，较今年翻倍以上成长，国产供应商份额提升趋势显著。
绩优表现：年初以来多次上修 预期Q2及全年收入增速40%以上，较去年末20-25%预期大幅上修。经营杠杆凸显，净利润有望大幅增厚，业绩释放节奏有望超市场预期。费用相对收入刚性背景下，明年估值性价比很高❗️
供应链弹性 公司港股招股书披露，与中国台湾及大陆地区供应商保持多年合作关系，锁稳优质产能及优质客户。 逐季上升的存货为接下来逐季的业绩释放提供强大基础。
AI敞口快速提升， 给的起高估值： 年初以来，网络与计算业务占比已经从去年逾15%提升至 25-30%。 产品组合持续优化、应用领域持续拓宽，不依赖单一品类、单一应用，不依赖产品涨价，公司 10年深耕光模块， 5年打磨DrMOS产品正积极发力国内大客户。AI下游直接驱动成长，并有强大供应链做支撑，阿尔法属性很强，来年40-50xPE有所支撑，对比当前30x左右估值极具吸引力。
工业和汽车： 客户基础雄厚，产品储备丰富，凭借稳健底盘逐渐进入扩张期。
总体总结
主题正文
- 【天风电子】考虑行业景气度、供应链弹性、AI机遇及多维内生驱动力，仍把 圣邦股份 作为模拟板块首推标的，回调坚定看翻倍空间❗️
- 错杀机遇： 光模块下游客户结构波动不影响上游芯片受益。
- 公司光模块料号广泛、客户遍及全球、份额不断提升，不会受到单一大客户短期波动影响。
- 空间： 明年1.6亿只光模块计，对应模拟料号市场或达150亿，较今年翻倍以上成长，国产供应商份额提升趋势显著。
- 预期Q2及全年收入增速40%以上，较去年末20-25%预期大幅上修。
- 经营杠杆凸显，净利润有望大幅增厚，业绩释放节奏有望超市场预期。
- 产品组合持续优化、应用领域持续拓宽，不依赖单一品类、单一应用，不依赖产品涨价，公司 10年深耕光模块， 5年打磨DrMOS产品正积极发力国内大客户。
- AI下游直接驱动成长，并有强大供应链做支撑，阿尔法属性很强，来年40-50xPE有所支撑，对比当前30x左右估值极具吸引力。