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思维纪要社 2026-10-12 目录

顶部按钮可在首页、研报、音频之间切换。首页只保留文字和图片，研报和音频分栏查看。 统计：主题 464 · 图片 111 · 音频 82 · 文档 134

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001. REA【逆向一切】：软件行业估值逻辑的潜在重构 开源项目REA（Reverse Engineering Assistant）引发市场关注，截至10月12日，它的

REA【逆向一切】：软件行业估值逻辑的潜在重构 开源项目REA（Reverse Engineering Assistant）引发市场关注，截至10月12日，它的 Star 数已突破11万。该项目通过AI辅助逆向工程，尝试将闭源软件的功能逻辑拆解并重建为可独立运行的代码。相关项目在开源社区获得较高关注度，部分演示案例已能实现大型软件功能的复现。 长期看，软件公司价值重心必将转移，参考海外经验，软件企业的竞争壁垒将逐步从''代码本身''转向以下维度。

002. 【西南电子hy】联瑞新材已进入击球区，建议重视！ 1️⃣硅微粉9月以来全球稼动率🈵，海外大厂寻求国内代工产能，国内大厂寻求新扩产空间，以往价格属性并未在硅微粉行

【西南电子hy】联瑞新材已进入击球区，建议重视！ 1️⃣硅微粉9月以来全球稼动率🈵，海外大厂寻求国内代工产能，国内大厂寻求新扩产空间，以往价格属性并未在硅微粉行业体现过，但当前结合供需来看，价格弹性一触即发，Q4会是行业变化很大的一个季度。 2️⃣供应链跟踪下来，SY在Q3为m8和更高等级的CCL材料加速备货，多个环节公司接到Q4上修备货的指引。我们相信，以SY为代表的高速CCL公司将在Q4加速拉货，上游高规格硅微粉弹性较大，价值量/毛利率相对传统产品明显增加。

003. 开源证券通信｜北京核心客户沙龙第四十七期：光器件、光通信会议纪要 会议要点 1. 大摩FCC报告影响分析 • 报告核心管制内容：仅针对2028-2029年才会推

开源证券通信｜北京核心客户沙龙第四十七期：光器件、光通信会议纪要 会议要点 大摩FCC报告影响分析

006. 吉林化纤：新乡化纤关停3.12万吨/年生物质纤维素长丝产能 2026年10月9日，新乡化纤公告因新乡市凤泉区政府拟有偿收回公司98.85亩工业用地，公司决定自1

吉林化纤：新乡化纤关停3.12万吨/年生物质纤维素长丝产能 2026年10月9日，新乡化纤公告因新乡市凤泉区政府拟有偿收回公司98.85亩工业用地，公司决定自10月12日起对北区生物质纤维素长丝生产线及子公司星鹭科技实施停产，本次涉及生物质纤维素长丝产能3.12万吨/年，预计2026年因此减少长丝产量约8500吨、营业收入约2.6亿元、利润总额约4000万元。 2025年国内生物质纤维素长丝产量约23.3万吨，目前国内主要在产企业为新乡化纤、吉林化纤、宜宾丝丽雅等，行业产能集中度较高。吉林化纤粘胶长丝业务2026H1收入已达到16.23亿元，占收入比重…

008. 江 想看更多请加V：xian20210130 淮汽车内部人士回应尊界SUV给赛力斯做：不实消息 10月12日｜据一财，近日有消息称，鸿蒙智行超豪华SUV考虑给赛

江 想看更多请加V：xian20210130 淮汽车内部人士回应尊界SUV给赛力斯做：不实消息 10月12日｜据一财，近日有消息称，鸿蒙智行超豪华SUV考虑给赛力斯做，尊界放弃SUV计划。对于上述消息，江淮汽车内部人士表示，这是不实消息。赛力斯方面则并未对此进行回应。

010. 财政部：2027年4月1日起，将新能源汽车的增值税出口退税率由13%下调至9% 10月12日丨财政部、税务总局发布调整部分产品出口退税政策的公告，自2027年4

财政部：2027年4月1日起，将新能源汽车的增值税出口退税率由13%下调至9% 10月12日丨财政部、税务总局发布调整部分产品出口退税政策的公告，自2027年4月1日起，将新能源汽车的增值税出口退税率由13%下调至9%。自2027年4月1日起，取消电子烟设备装置等产品增值税出口退税。对上述产品中征收消费税的产品，出口消费税政策不作调整，继续适用消费税退(免)税政策。

012. 【润泽科技：控股股东拟增持5亿至10亿元股份】财联社10月12日电，润泽科技(300442.SZ)公告称，公司控股股东京津冀润泽计划自2026年10月13日起6

【润泽科技：控股股东拟增持5亿至10亿元股份】财联社10月12日电，润泽科技(300442.SZ)公告称，公司控股股东京津冀润泽计划自2026年10月13日起6个月内，通过集中竞价及大宗交易方式增持公司股份，增持金额不低于5亿元且不超过10亿元。本次增持不设定价格区间，资金来源为自有资金及自筹资金。截至公告披露日，京津冀润泽及其一致行动人合计持有公司股份59.33%。

013. 🔥【国联民生能源】全球煤炭发运到港量周环比上升，中国到港量周环比上升 截至10月4日当周（前一周数据进行了追溯调整）： 🌟全球的周度煤炭发运到港量为2249万吨

🔥【国联民生能源】全球煤炭发运到港量周环比上升，中国到港量周环比上升 截至10月4日当周（前一周数据进行了追溯调整）： 🌟全球的周度煤炭发运到港量为2249万吨，周环比+121万吨。主要出口国中，印尼周度发运到港量周环比+45万吨，澳大利亚周环比-7万吨，俄罗斯周环比+20万吨。主要进口国中，中国周度到港量周环比+94万吨，印度周环比+61万吨，欧洲周环比+106万吨。

014. 传英特尔、高通、AMD接力调涨CPU价格 10月12日丨据媒体消息，有供应链称，英特尔已自9月起率先调涨多款PC处理器价格，高阶Panther Lake涨幅达1

传英特尔、高通、AMD接力调涨CPU价格 10月12日丨据媒体消息，有供应链称，英特尔已自9月起率先调涨多款PC处理器价格，高阶Panther Lake涨幅达15％至20％，Meteor Lake、Arrow Lake调涨约5％至10％。其中，Panther Lake并非全系列同步涨价，本波调整集中在由台积电N3E制程代工、搭载高阶GPU tile的产品。高通Snapdragon X／X2 Elite等平台10月起调涨约10％。AMD亦传出准备调整部分CPU价格，涨幅、范围及生效时间仍待确认。

015. Kpler船舶追踪数据显示，9月份，印尼海运煤炭出口量为3645.16万吨，同比-18.11%，较前一月降幅收窄5.23个百分点，环比微增0.52%。当月，主要

Kpler船舶追踪数据显示，9月份，印尼海运煤炭出口量为3645.16万吨，同比-18.11%，较前一月降幅收窄5.23个百分点，环比微增0.52%。当月，主要受监管不确定性和河流水位下降的共同影响，印尼海运煤炭出口量仍偏低运行。 分出口目的地来看，当月，印尼向中国大陆出口煤炭量最多，为1241.77万吨，同比-32.97%，环比-15.48%；向印度出口煤炭852.64万吨，同比-3.63%，环比+22.03%；向菲律宾出口煤炭336.91万吨，同环比分别+6.97%和+9.02%。 2026年1-9月份，印尼累计出口海运煤3.38亿吨，同比-6.1…

016. PineDrama上线约9个月后累计下载量突破1亿，日活跃用户约700万——成为海外短剧赛道增长最快的应用之一；，阿斯麦将对韩国零部件涨价10%; 2026湾区

PineDrama上线约9个月后累计下载量突破1亿，日活跃用户约700万——成为海外短剧赛道增长最快的应用之一；，阿斯麦将对韩国零部件涨价10%; 2026湾区半导体产业生态博览会10月14-16日在深圳会展中心（福田）举行；“十五五”时期我国将投入超过5万亿元建设新型电网，到2030年将初步建成新型电网，可高效支撑28亿千瓦以上新能源消纳中欧贸易投资磋商机制第二次例会日前召开，欧方澄清，欧盟对逆变器项目的融资指导文件不针对特定国家，双方将就该问题进一步磋商。国家知识产权局公示一项具身智能机器人外观设计专利，比亚迪自研人形机器人外观设计首次正式曝光；

017. 【资讯】现在就shi希望科技股的业绩预报都能源源不断的超预期，这样才能把人从追求形式上的高低切扭转过来：股价高，未必就是贵，高成长，高盈利，才代表未来

【资讯】现在就shi希望科技股的业绩预报都能源源不断的超预期，这样才能把人从追求形式上的高低切扭转过来：股价高，未必就是贵，高成长，高盈利，才代表未来

018. 10月9日，中国证监会发布《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》，首次将不动产投资信托基金认定为独立基金类别，且对公募基金投资公募REITs集中度进

10月9日，中国证监会发布《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》，首次将不动产投资信托基金认定为独立基金类别，且对公募基金投资公募REITs集中度进行了细化规定，详见正文。我们认为本次征求意见稿通过定义独立资产大类使得投资REITs合规路径更加清晰，豁免条款也有利于进一步打开非FOF基金REITs持仓上限和可投标的范围。对于市场而言，短期或有资金面情绪提振，后续还需要等待正式稿落地，以及结合基金产品自身策略决定潜在增量。

019. #早知道

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020. #机构调研 #超颖电子

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021. #龙虎榜

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022. #市场

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023. #微软

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024. #伊朗 #霍尔木兹海峡

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025. 2026年10月12日盘中，据百川盈孚，国内乙腈市场主流价格为21500元／吨，较上一工作日价格上涨500元／吨。(8月份底部区间约7700元／吨）

2026年10月12日盘中，据百川盈孚，国内乙腈市场主流价格为21500元／吨，较上一工作日价格上涨500元／吨。(8月份底部区间约7700元／吨）

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026. [太阳]南京秋糖王朝成演讲要点20261012 整体判断： 旺季不旺、分化加剧。双节下滑15%、低于此前春糖提出的Q3边际收窄的预期；其中百元以下基本持平、次高

[太阳]南京秋糖王朝成演讲要点20261012 整体判断： 旺季不旺、分化加剧。双节下滑15%、低于此前春糖提出的Q3边际收窄的预期；其中百元以下基本持平、次高端是重灾区、700元+的高端缩量/从千店调研样本来看茅五个人消费量也有双位数下滑。 虽政策实践有边际放松但由于经济影响和消费力下滑、消费降档。Q4预计延续Q3惯性，春节需求27年才体现。 龙头企业动作：茅台价格市场化是 收回部分渠道价差，i茅台2C但淡季也有不少产品最终流向批发渠道，往后价格市场化空间可能有限、 要看高端消费量怎么演绎。五粮液调整后今年以比较轻松的心态消化前期积压库存。

027. ❗️今晚问【云意电气】的领导很多，统一更新今天调研几个关键亮点 1、强强联合（云意+南京迈科思+SuperxAI+ 翌晶能源）已打通SOFC整线各核心环节，技术

❗️今晚问【云意电气】的领导很多，统一更新今天调研几个关键亮点 1、强强联合（云意+南京迈科思+SuperxAI+ 翌晶能源）已打通SOFC整线各核心环节，技术国内顶尖。战略清晰，瞄准海外缺电场景 1）南京迈科思：高校教授团队， SOFC最大难点阴极SrCo活性材料专利国内独家，已转让合资公司

028. #市场

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029. 🎯 冰轮环境 26Q3业绩预告点评：Q3业绩超预期，数据中心冷机确收高增【建投机械】 1️⃣ 业绩超预期，单季利润加速释放 26Q1-Q3归母5.56-6.42

🎯 冰轮环境 26Q3业绩预告点评：Q3业绩超预期，数据中心冷机确收高增【建投机械】 1️⃣ 业绩超预期，单季利润加速释放 26Q1-Q3归母5.56-6.42亿元，同比+30%-50%；扣非5.09-5.95亿元，同比+29%-51%，取中值归母5.99亿元、同比+39.92%；

030. #Meta #字节跳动

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031. [红包]【AI EDA】有望迎来"智能体时代"价值重估丨中信证券计算机 [礼物]【EDA正从"工具"逐步进化为"智能体"】 AI EDA的本质，是用AI智能体接

[红包]【AI EDA】有望迎来"智能体时代"价值重估丨中信证券计算机 [礼物]【EDA正从"工具"逐步进化为"智能体"】 AI EDA的本质，是用AI智能体接管芯片设计中最耗人的"设计—验证—修改"循环：从早期的AI辅助PPA优化，到生成式Copilot帮工程师写代码，再到如今的Agentic EDA——多个AI智能体自主编排完整设计流程。Synopsys按自动驾驶逻辑将其划分为L1-L5级，今年已演示L3-L4级多智能体工作流，如自然语言生成RTL、自动验证收敛等，实测效率数倍提升。EDA正从点工具变成Agent运行底座。 [礼物]【Synopsy…

032. 【中金传媒】3Q26业绩前瞻：游戏板块景气延续，关注AI文娱进展 数字媒体后续关注AIGC内容潜力；游戏板块在存量游戏较好持续性下维持高景气度；营销广告受到去年

【中金传媒】3Q26业绩前瞻：游戏板块景气延续，关注AI文娱进展 数字媒体后续关注AIGC内容潜力；游戏板块在存量游戏较好持续性下维持高景气度；营销广告受到去年投放高基数影响略有压力；电影三季度大盘含服票房同降3.9%，呈现旺季愈旺淡季愈淡的需求特征；图书出版与有线广电行业相对稳健。2026年建议关注：1）AI应用深化，提效+商业化变现；2）“华流”出海，网文/短剧/游戏释放潜力；3）IP需求升级/产业价值重估。 ☀️关注要点

033. 【中泰煤炭】扰动加大，逢低必买再提示Call+10 [玫瑰]事件：受产能核增扰动及资金轮动影响，今日收盘煤炭(申万)下跌0.77%，其中新集能源（-7.60%）

【中泰煤炭】扰动加大，逢低必买再提示Call+10 [玫瑰]事件：受产能核增扰动及资金轮动影响，今日收盘煤炭(申万)下跌0.77%，其中新集能源（-7.60%）领跌。 [玫瑰]观点重申：①“供给越缺、保供越急”，但安监政策加码导致“制度阀门越拧越紧”，增产、超产空间有限。②全球能源共振现实不改，海外煤价带动国内煤价上涨，近期价差拉大。③上市公司Q3业绩同环比普遍改善，幅度有大小，节奏有快慢，向好趋势不变。

034. 海信视像更新1012 Q3整体：电视业务额高单增长，量约两位数下滑（国内个位数、海外两位数），价两位数以上增长（国内、海外均是）

海信视像更新1012 Q3整体：电视业务额高单增长，量约两位数下滑（国内个位数、海外两位数），价两位数以上增长（国内、海外均是）

035. #AI短剧

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036. [红包]【国投证券化工&新材料】三氯蔗糖价格边际改善1012 我们在报告《厄尔尼诺气候带动糖价走强，甜味剂或迎替代博弈涨价机遇》中曾提示，三氯蔗糖供给呈高度集中

[红包]【国投证券化工&新材料】三氯蔗糖价格边际改善1012 我们在报告《厄尔尼诺气候带动糖价走强，甜味剂或迎替代博弈涨价机遇》中曾提示，三氯蔗糖供给呈高度集中态势。当前三氯蔗糖再度迎来供需格局潜在改善催化，据百川盈孚，10月12日，三氯蔗糖生产企业部分报价上调至9.5万元/吨，另有企业暂时停报。 厄尔尼诺气候带动糖价走强，甜味剂或迎替代博弈机遇

037. 冰轮环境：业绩预告超预期！！ 今年Q1-3实现归母净利润5.56-6.42亿元，同比增长30%-50%。 其中，Q3单季度归母净利润2.45-3.31亿元，同比

冰轮环境：业绩预告超预期！！ 今年Q1-3实现归母净利润5.56-6.42亿元，同比增长30%-50%。 其中，Q3单季度归母净利润2.45-3.31亿元，同比增51.2%-104%，环比增26%-71%。

038. 【招商传媒】光线传媒：参投动画电影《》累计票房突破20亿元，主投发行《》国庆档上映，《》探索原创动画及IP衍生变现，丰富片单与动画产能持续推进，AI赋能影视制作

【招商传媒】光线传媒：参投动画电影《》累计票房突破20亿元，主投发行《》国庆档上映，《》探索原创动画及IP衍生变现，丰富片单与动画产能持续推进，AI赋能影视制作及IP价值开发有望打开长期成长空间，建议持续关注 点评： 1、国庆档影片上映，动画与真人电影片单持续推进。 公司主投、发行的真人电影《》已于2026年10月1日上映；暑期档期间，《》《》分别于7月17日、8月7日上映，参投动画电影《》于7月18日上映。截至10月7日24时，《》中国大陆累计票房约20.40亿元，公司来源于该影片的营业收入约为1,250万—1,600万元。后续公司真人电影项目的储备…

039. #比亚迪

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040. 【天风医药杨松团队】纳微科技持续推荐：三季报业绩维持高增长，有望受益于GLP1浪潮 📚事件：2026年10月12日，公司发布三季度预增公告：2026Q1~Q3实

【天风医药杨松团队】纳微科技持续推荐：三季报业绩维持高增长，有望受益于GLP1浪潮 📚事件：2026年10月12日，公司发布三季度预增公告：2026Q1~Q3实现收入8.86亿元（yoy+32%），归母净利润2.18亿元（yoy+102%），扣非归母净利润1.98亿元（yoy+108%）；2026Q3单季度实现收入3.18亿元（yoy+24%），归母净利润0.81亿元（yoy+83%），扣非净利润0.71亿元（yoy+76%）。预计2026Q3收入约3.18亿元，同比增长约24%；归母净利润约0.81亿元，同比增长约83%；扣非净利润约0.71亿元，同…

041. #俄乌关系

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042. 【华创家电】博力威：大涨10%📈海外两轮电动化卖铲人 近期我们与大家沟通交流下来，大部分投资者一开始对公司都不太了解，因为公司所处的赛道是一个看起来并不起眼的小

【华创家电】博力威：大涨10%📈海外两轮电动化卖铲人 近期我们与大家沟通交流下来，大部分投资者一开始对公司都不太了解，因为公司所处的赛道是一个看起来并不起眼的小细分赛道，但具体聊下来以后，都表现出强烈兴趣，我们想再和大家聊聊，当前两轮电动板块最看好的标的 博力威。 公司做什么？海外、锂电池电芯到pack、2b。老板早期靠卖笔记本电脑适配器起家，后拓展 ebike锂电池、做到份额20%龙头，现ebike+电摩锂电池收入约70%，消费电子锂电池约20%，储能电池10%。

043. #市场

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044. 京仪装备——中信电子10月金股，现价持续推荐，强烈看好！ [太阳]核心观点：先进逻辑与高层数存储扩产，持续提升晶圆厂对高精度温控和工艺废气处理设备的需求，我们估

京仪装备——中信电子10月金股，现价持续推荐，强烈看好！ [太阳]核心观点：先进逻辑与高层数存储扩产，持续提升晶圆厂对高精度温控和工艺废气处理设备的需求，我们估计NAND客户订单占比超50%，存储订单占比超70%。我们看好公司受益于“客户扩产＋国产替代＋品类延伸”，真空泵的客户验证进展提供新的中长期看点，持续推荐。 看点一：受益扩产。我们认为，随着国内存储扩产需求持续增强，制程升级和NAND堆叠层数提升，使刻蚀等工序对控温精度、温区及设备稳定性的要求提高，公司Chiller和Scrubber有望随客户新产线建设及工艺升级获得增量需求。公司和国内头部存储…

045. #比亚迪

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046. 盛初王总演讲要点20261012： 1、中秋双节白酒行业下滑15%，量价利齐跌，3季度没有改善。价位上，低价稳，中间塌，高端量缩。四季度预计仍是惯性下滑。 2、

盛初王总演讲要点20261012： 1、中秋双节白酒行业下滑15%，量价利齐跌，3季度没有改善。价位上，低价稳，中间塌，高端量缩。四季度预计仍是惯性下滑。 2、从行业发展趋势来看，白酒未来很难在销量继续下跌的过程中提价。

047. 【招商机械】新股掘金-鸿富诚：TIM材料核心卡位 公司主营热管理、屏蔽、以及吸波材料，主要产品包括碳基、金属基、硅基高端导热材料等，广泛应用于大功率芯片、IGB

【招商机械】新股掘金-鸿富诚：TIM材料核心卡位 公司主营热管理、屏蔽、以及吸波材料，主要产品包括碳基、金属基、硅基高端导热材料等，广泛应用于大功率芯片、IGBT、激光、卫星通信站等应用场景。公司与H客户联合研发导热石墨烯，在25年以前为H客户相关产品独供，后期预计也将维持主导供应地位。公司产能远超同行，拥有稳定的石墨烯压制固态产线，交付能力完全满足大客户需求，同时与上游供应商建立了主导合作关系，无设备和原料“卡脖子”风险。 近年公司海外业务进展显著，目前给N客户供TIM1.5和TIM2材料，去年前年已送样，今年开始大批量出货。N客户是公司石墨烯导热材…

048. #Deepseek #腾讯

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049. 【银河社服】东方甄选今日上涨情况更新 今日公司行情表现亮眼，核心驱动来自政策利好释放与板块情绪共振，具体如下： 首发公众号：思维纪要社 1）品质电商政策落地，经

【银河社服】东方甄选今日上涨情况更新 今日公司行情表现亮眼，核心驱动来自政策利好释放与板块情绪共振，具体如下： 首发公众号：思维纪要社

050. [红包] 重点关注 |＃永吉股份：AI 漫剧工业化产能落地，打开成长新空间 [太阳] 公司前瞻布局 AI 漫剧，爆款短剧持续验证商业化 公司 2025 年 12

[红包] 重点关注 |＃永吉股份：AI 漫剧工业化产能落地，打开成长新空间 [太阳] 公司前瞻布局 AI 漫剧，爆款短剧持续验证商业化 公司 2025 年 12 月合资设立重庆叁圭（公司持股 51%）、2026 年 2 月设立贵州灵伍捌，构建 AIGC 内容生态；26H1 累计完成作品 135 部。2026 年下半年，贵州灵伍捌将继续深化“AI+内容”推动产能规模化，利用自研 Agent 平台进一步降低边际成本，产能与成本优势突出。公司内容端已产出《》系列、《》、《》等爆款，红果热度均超3500万，持续验证商业化跑通。

051. #锂

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052. [太阳]【金蝶国际】：AI对业绩拉动效应显现，高度重视！ 2026年前3Q公司订阅服务年经常性收入（ARR）约为人民币46.04亿元，同比增长约19.3%； 第

[太阳]【金蝶国际】：AI对业绩拉动效应显现，高度重视！ 2026年前3Q公司订阅服务年经常性收入（ARR）约为人民币46.04亿元，同比增长约19.3%； 第三季度单季净新增ARR同比增长约46.9%，主要受益于AI在企业管理领域的应用持续深化，带动客户对金蝶AI套件及灵基的需求高速增长。 2026前3Q， 公司AI原生产品签约合同金额达人民币10.02亿元。此外，AI+SaaS产品（金蝶AI星瀚、金蝶AI星空及金蝶AI星辰）净金额续费率（NDR）分别为101%、97%及95%。集团于2026年第三季度中标签约中国中车、长安汽车、中国光大集团、华住集…

053. #煤炭

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054. [庆祝]【华创化工&新材料】新宙邦26Q3归母净利润预计5.46~5.96亿元，同比上升106.73%~125.66%，环比增加8.52%~18.45% [红包

[庆祝]【华创化工&新材料】新宙邦26Q3归母净利润预计5.46~5.96亿元，同比上升106.73%~125.66%，环比增加8.52%~18.45% [红包] 事件：2026年前三季度归母净利润预计15.30~15.80亿元，同比上升104.53%~111.22%；扣非归母净利润预计15.299~15.799亿元，同比上升113.88%~120.87%。计算得到26Q3归母净利润预计5.46~5.96亿元；扣非归母净利润预计5.61~6.11亿元，同/环比上升125.02%~145.09%/增加12.26%~22.27%。 三大业务协同发力，一体化…

055. #价格

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056. [太阳]【中信汽车】新能源车出口退税退坡点评：利空落地，自主出海趋势不改 事项：今天（10月12日），财政部、税务总局发布公告称：自2027年4月1日起，将新能

[太阳]【中信汽车】新能源车出口退税退坡点评：利空落地，自主出海趋势不改 事项：今天（10月12日），财政部、税务总局发布公告称：自2027年4月1日起，将新能源汽车的增值税出口退税率由13%下调至9% [玫瑰]对此，我们点评如下：

057. 🛵 两轮车行业跟踪分析26年9月版【国金轻工&新消费】 整体：同比转正，环比增长3.4% 9月电动两轮车出货719.1万辆，同比+53.5%、环比+3.4%；内

🛵 两轮车行业跟踪分析26年9月版【国金轻工&新消费】 整体：同比转正，环比增长3.4% 9月电动两轮车出货719.1万辆，同比+53.5%、环比+3.4%；内销694.7万辆，同比+59.7%，出口24.4万辆，同比-27.1%。同比高增部分受同期低基数影响，但9月环比+3.4%，剔除基数影响后需求仍在扩张。1-9月整体销量5046.2万辆，同比-6.6%。

058. [玫瑰]华泰必选[玫瑰]王朝成秋糖交流要点-261012 [太阳]行业整体：中秋双节动销-15%-20%（盛初数据），Q3整体仍承压、动销偏淡，量价利同步回落。

[玫瑰]华泰必选[玫瑰]王朝成秋糖交流要点-261012 [太阳]行业整体：中秋双节动销-15%-20%（盛初数据），Q3整体仍承压、动销偏淡，量价利同步回落。分价位看，100元价位相对稳定，300-400元及600元价位回落较多，700-800元以上高端有所缩量；茅五瓶数跌幅约16%-18%（王总自有数据），其中茅台企事业团购基本没跌，宴席市场五粮液一枝独秀。 [太阳]原因：并非政策收紧所致（今年三公相关政策反而略有放松），核心是消费能力走弱，降档的影响大于缩量（销量约-4%、销售额下滑十几个百分点）。后续判断偏谨慎，预计Q4延续偏淡。

059. 【广发汽车】新能源汽车增值税出口退税对商用车行业影响总体可控，利空出尽看好估值修复 两部发布新闻，自2027年4月1日起，将新能源汽车的增值税出口退税率由13%

【广发汽车】新能源汽车增值税出口退税对商用车行业影响总体可控，利空出尽看好估值修复 两部发布新闻，自2027年4月1日起，将新能源汽车的增值税出口退税率由13%下调至9%，我们预计对卡车行业影响极小，对大中客行业影响相对可控。 卡车行业出口新能源产品极少。以重汽集团为例，26H1重卡仅出口300台左右新能源重卡。以福田为例，今年以来整体出口产品中新能源产品预计不超过5%。考虑到中国卡车产品在海外极具性价比，电车售价甚至不高于欧美日韩油车售价，还有较大涨价空间，预计该政策调整对卡车行业影响极小。

060. 【tfjx】联讯仪器业绩预告点评：Q3业绩爆发增长环比+220%，新产品循序渐进，调整即是布局好时机 公司发布公告，预计2026年前三季度归母净利润19.00亿

【tfjx】联讯仪器业绩预告点评：Q3业绩爆发增长环比+220%，新产品循序渐进，调整即是布局好时机 公司发布公告，预计2026年前三季度归母净利润19.00亿元~21.00亿元，同比增长1866%~2073%。业绩变动主要系受益于人工智能技术快速发展及全球算力需求持续提升，数据中心建设加速推进，高速光通信领域市场需求保持较快增长，带动公司通信测试仪器产品及光电子器件测试设备产品销售增长。 其中，Q3预计实现归母净利润13.33~15.33亿元，同比+3233%~3277%，环比+198%~242%；Q3业绩预期中值实现归母净利润14.3亿元，同比+3…

061. 【中泰电子&机械丨联讯仪器】Q3业绩高增，期待光通信&半导体共振！ 📖事件：公司发布26Q3业绩预告： 【归母】13.33-15.33亿，中枢14.33亿，yo

【中泰电子&机械丨联讯仪器】Q3业绩高增，期待光通信&半导体共振！ 📖事件：公司发布26Q3业绩预告： 【归母】13.33-15.33亿，中枢14.33亿，yoy+3483%，qoq+220%；

062. 强推半导体设备：板块订单有望进一步上修，存储扩产远超预期，估值罕见低估 【核心标的】：拓荆科技、盛美上海、精测电子、北方华创、华海清科、中微公司等 [太阳]今年

强推半导体设备：板块订单有望进一步上修，存储扩产远超预期，估值罕见低估 【核心标的】：拓荆科技、盛美上海、精测电子、北方华创、华海清科、中微公司等 [太阳]今年以来，伴随着存储扩产超预期，半导体设备公司订单持续上修，从两存的10万片，到12、14，以及晋华的贡献，明年可以继续展望翻倍的扩产动能，28年以后，存储扩产继续，先进制程订单的国产化率将迎来大幅提升，韬定律还将大幅提升先进制程扩产空间，总之，半导体设备订单将迎来一个3-5年的高速增长，今年只是订单提速的第一年。

063. 【天风医药杨松团队】翰宇药业更新：三季报业绩超预期，看好后续GLP1订单 🔥事件：2026年10月12日，公司发布三季报预告：2026Q1-Q3实现收入12.3

【天风医药杨松团队】翰宇药业更新：三季报业绩超预期，看好后续GLP1订单 🔥事件：2026年10月12日，公司发布三季报预告：2026Q1-Q3实现收入12.3-12.5亿元（yoy+80~83%），归母净利润4.3~4.5亿元（yoy+503~531%），扣非归母净利润4.2-4.3亿元（yoy+726~766%）。 业绩大超预期，系GLP1 API放量，我们看好公司超额完成全年股权激励目标。

064. 【华西电子卜灿华团队】重视国内专家标注行业增长 🔥 UniPat拟融资3亿美元，国内高端数据价值加速显现。 根据IT之家援引彭博社，阿里拟领投UniPat AI

【华西电子卜灿华团队】重视国内专家标注行业增长 🔥 UniPat拟融资3亿美元，国内高端数据价值加速显现。 根据IT之家援引彭博社，阿里拟领投UniPat AI融资3亿美元，腾讯、红杉等参与，估值约25亿美元，交易仍在磋商。公司聚焦AI训练与评测数据，国内专家数据服务开始进入大厂布局视野。

065. 天风机械 | 杰普特公告点评：无源无畏，业绩无忧1012 公司公告称，2026年至今已累计收到北美某光纤连接解决方案提供商V客户采购订单1.6亿美元，折合人民币

天风机械 | 杰普特公告点评：无源无畏，业绩无忧1012 公司公告称，2026年至今已累计收到北美某光纤连接解决方案提供商V客户采购订单1.6亿美元，折合人民币约11亿元（不含税）。 杰普特近期略有调整，我们认为主要跟随市场风偏及光相关外部事件冲击，而公司自身基本面无忧，且无源受到的影响非常小，或为可穿越不同光联接方案的重要板块。

066. 【开源电新】新宙邦中报预告-1012 ⭕️26Q1-3实现归母净利15.3-15.8e，其中Q3 5.5-6.0e，取中值5.7e，环比+14%， 其中海德福Q

【开源电新】新宙邦中报预告-1012 ⭕️26Q1-3实现归母净利15.3-15.8e，其中Q3 5.5-6.0e，取中值5.7e，环比+14%， 其中海德福Q3已实现单季度盈利，考虑投资收益拖累，单Q3经营利润看6e+。 🌟坚定27年为冷却液业务放量拐点：1）全球龙一3M退出，去库只是节奏问题，龙二索尔维基于环保政策扩产难度较大，利好国产替代；2）半导体capex高增，行业需求增长。

067. 九毛九26Q3经营数据点评：太二内地同店持续改善，品牌间表现分化 [太阳]Q3主要品牌经营表现分化，太二内地表现相对较好。 截至9月末，公司共有门店584家，其

九毛九26Q3经营数据点评：太二内地同店持续改善，品牌间表现分化 [太阳]Q3主要品牌经营表现分化，太二内地表现相对较好。 截至9月末，公司共有门店584家，其中太二462家、怂火锅48家、九毛九59家。26Q3太二自营门店翻台率3.8次/天，人均消费73元，同店日均销售额同比+5.1%。 ■ 太二内地同店：Q3+10.4%，延续 26H1以来内地双位数的修复态势。主要由客流提升带动，人均消费（66元）保持相对稳定。

068. 📑 💡 📄美光在 10 月 9 日（周五）提交的 10‑K 文件中，披露了一项规模达 330 亿美元的全新股票回购授权，叠加原有回购计划中剩余约 20 亿美元额

📑 💡 📄美光在 10 月 9 日（周五）提交的 10‑K 文件中，披露了一项规模达 330 亿美元的全新股票回购授权，叠加原有回购计划中剩余约 20 亿美元额度，本次合计获得授权的回购规模实际达到约 350 亿美元。

069. 【df-qc】[玫瑰]新能源车出口退税政策影响分析 [太阳]出口退税政策在市场预期之内。财政部、税务总局发布关于调整部分产品出口退税政策的公告，自2027年4月

【df-qc】[玫瑰]新能源车出口退税政策影响分析 [太阳]出口退税政策在市场预期之内。财政部、税务总局发布关于调整部分产品出口退税政策的公告，自2027年4月1日起，将新能源汽车的增值税出口退税率由13%下调至9%。 [太阳]考虑车企相应的对策，预计新政对部分车企盈利影响低于10%。经测算，假设在极端情况下，车企自行承担全部新增成本，按2026年新能源车出口量及FOB出口平均单价测算，考虑所得税等，预计新政对比亚迪、吉利等车企2026年利润的影响将在10%以上。目前距离新政落地仍有近半年时间，预计车企将会通过上调FOB价格、推出改款及高毛利新车型等方…

070. 🔮行业专家怎么看？—王朝成261012 🔮王朝成 1）中秋双节酒业预计同比下滑15%—20%，呈现量、价、利齐跌， 市场仍在惯性下行，尚未出现边际改善。次高端价

🔮行业专家怎么看？—王朝成261012 🔮王朝成 1）中秋双节酒业预计同比下滑15%—20%，呈现量、价、利齐跌， 市场仍在惯性下行，尚未出现边际改善。次高端价格下探后低端才趋稳，高端同样缩量。

071. [庆祝][庆祝]【财通建筑建材】鸿路钢构经营数据简评：产量再回20%+增速，继续兑现量利双增 [礼物]公司发布Q3经营简报，Q3新签订单82.73亿元，yoy+

[庆祝][庆祝]【财通建筑建材】鸿路钢构经营数据简评：产量再回20%+增速，继续兑现量利双增 [礼物]公司发布Q3经营简报，Q3新签订单82.73亿元，yoy+5%左右，若用热卷4.75均价+1100元加工费的统一口径计算，测算订单加工量yoy+9.5%左右，订单保持稳健增长，我们认为公司当前不缺订单，草根调研9月份订单良好，当前已排产至12月中旬，Q2/Q3按照上述规则计算的订单量达到182/191万吨，高于当前150万吨左右的月产量，进入Q4公司已公告多个大单，对Q4冲击更高产量奠定了良好基础。 [礼物]Q3公司产量151.27万吨，符合我们的跟踪…

075. - 8月全球半导体营收同比增长156%，逻辑芯片增长加速至45%（此前37%），存储芯片同比增长412%，受AI算力需求与HBM结构性紧缺驱动。TSMC上调资本

8月全球半导体营收同比增长156%，逻辑芯片增长加速至45%（此前37%），存储芯片同比增长412%，受AI算力需求与HBM结构性紧缺驱动。TSMC上调资本开支至2027/28年860亿/1000亿美元，N2产能加速爬坡。ASIC有望在2027年超越NVIDIA成为最大HBM消费方。AI经济性依然强劲，前沿模型推理毛利率60-80%，超大规模厂商净负债率仅13%，云收入加速增长。维持首选TSMC、ASE、欣兴、Aspeed、鸿海精密、SKH、Chroma、Advantest、Tokyo Electron。 J.P. Morgan于2026年10月12日…

076. - JPM对3Q26半导体及半导体设备行业持建设性但有选择性的观点。核心驱动包括AI基础设施投资持续、整个供应链紧张、以及非AI终端市场的周期性复苏。顶级推荐为

JPM对3Q26半导体及半导体设备行业持建设性但有选择性的观点。核心驱动包括AI基础设施投资持续、整个供应链紧张、以及非AI终端市场的周期性复苏。顶级推荐为AVGO和MRVL，另推荐NVDA、AMD（算力）、MU、SNDK（存储）、TXN、ADI（模拟）以及AMAT、LRCX、KLAC（半导体设备）。中小盘推荐ALAB、AMKR、MKSI。市场关注点从需求强度转向供应瓶颈（先进制程代工、HBM、先进封装、电力），以及定制XPU/ASIC在加速器市场份额的持续提升（从CY25的32%升至CY27E的56%）。存储结构性供需缺口将持续至CY28，SCA/L…

077. - UBS于2026年10月组织了与NVDA、MU、ADI管理层及数据中心基础设施开发商的投资者会议。核心观点包括：(1) NVDA需求极为强劲，瓶颈已从终端需

UBS于2026年10月组织了与NVDA、MU、ADI管理层及数据中心基础设施开发商的投资者会议。核心观点包括：(1) NVDA需求极为强劲，瓶颈已从终端需求转向土地/电力/机房(LPS)供应，其系统的可融资性、耐久性和可替代性是独特优势；(2) GPU正演变为可融资的资产类别，融资成本持续下降将进一步扩大AI建设可用资本；(3) 开源模型可能成为NVDA的增量运营支出驱动因素，前沿模型开发者间接贡献了NVDA超大规模客户出货量的约40%(约占总收入20%)；(4) MU强调了DRAM行业2027/2028年低双位数bit供应增长的多重阻力，包括节点迁…

078. - 高盛看好高带宽闪存（HBF）技术，认为其有望缓解AI推理场景日益严峻的"内存墙"瓶颈。到2030年，在GPU采用率15%-50%的假设下，HBF潜在TAM约

高盛看好高带宽闪存（HBF）技术，认为其有望缓解AI推理场景日益严峻的"内存墙"瓶颈。到2030年，在GPU采用率15%-50%的假设下，HBF潜在TAM约400-1500亿美元。HBF可通过提升GPU利用率使推理吞吐量综合成本降低约30%，为超大规模厂商节省数千亿美元CapEx。乐观情景下（2028年末50% XPU采用率），HBF bits将占全球NAND bits出货量的约4%，但因die尺寸较大将消耗约9%的NAND晶圆产能。主要挑战包括延迟、耐久度、散热及制造资源密集度。受益标的：SanDisk（买入，HBF技术领先+铠侠合作低资本密度）、S…

079. - JPM维持"增持"，将苹果12月2027年目标价由$340上调至$360，基于约34倍CY28 P/E倍数。下调Dec-Q近期预测（因新机发布节奏改变导致销

JPM维持"增持"，将苹果12月2027年目标价由$340上调至$360，基于约34倍CY28 P/E倍数。下调Dec-Q近期预测（因新机发布节奏改变导致销量季节性变化），预计该季营收$147.9B、EPS $2.81，略低于市场共识。但上调FY27和FY28远期预测，反映对iPhone收入持久增长的更大信心——iPhone 18周期将由价格/组合（高端机型提价约10%）驱动，而非单纯销量，且折叠屏iPhone和iPhone Duo将贡献额外增量。供应商近期削减产量计划属周期常态，不预示长期需求疲软。维持长期看好观点，理由包括稳健的营收增长、服务业务持…

080. - UBS发布澳大利亚金矿行业9月季报预览。预计UQ-320B季度无重大下行风险，UBS产量预测平均高于共识3%，AISC成本与共识基本一致。CMM、EMR、R

UBS发布澳大利亚金矿行业9月季报预览。预计UQ-320B季度无重大下行风险，UBS产量预测平均高于共识3%，AISC成本与共识基本一致。CMM、EMR、RMS、RRL和ALK已部分预披露季报数据；CYL因尚未提供FY27指引，产量风险较高（高于市场预期）。UBS下调了CY26E金价预测，但上调了CY28E/CY29E预测，预期金价将恢复避险/分散化地位。核心推荐标的为NEM（买入，目标价210澳元）、GMD（买入，目标价10.70澳元）和CMM（买入，目标价24澳元）。按UBS预测，行业FY27/FY28e FCF收益率分别为5.2%/8.9%。 本…

081. - 摩根大通维持南亚科技(2408.TW)增持评级，目标价NT$850。核心观点：1) 3Q26业绩符合预期，营收1336.49亿新台币，毛利率达86%，营业利

摩根大通维持南亚科技(2408.TW)增持评级，目标价NT$850。核心观点：1) 3Q26业绩符合预期，营收1336.49亿新台币，毛利率达86%，营业利润率80%（内存厂商中最高），净利876.27亿新台币；2) DDR4/LPDDR4供需紧张将持续到2027年，DDR4/LPD4合计占3Q26营收60%以上，公司在该领域份额仅LSD%，供不应求格局明确；3) 4Q26指引营收环比增长中个位数到双位数，ASP有望延续双位数环比涨幅，毛利率有望维持80%以上；4) 公司目标将AI基础设施/服务器计算销售占比从当前20%+提升至2029年的40%、20…

082. 市场

市场

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083. 【盘后】朋友们，怎么去说这个市场呢? 以往说“寻底”，李大霄曾编制过各种名词，比如:婴儿底，钻石底等等，其实大意就是说:先出政策。底、然后再磨出市场底。 在这个

【盘后】朋友们，怎么去说这个市场呢? 以往说“寻底”，李大霄曾编制过各种名词，比如:婴儿底，钻石底等等，其实大意就是说:先出政策。底、然后再磨出市场底。 在这个过程中，优质票也会被不停甩卖。为何呢?因为他们流动性稍微好点，抛压还能消化，于是一些机构和基金，为了应付赎回压力，先卖这些好的。跟普通散户做法一样。

084. #源杰科技 #联讯仪器

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085. #江淮汽车

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086. #汽车

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087. #市场

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088. [太阳]【华泰地产】香港房地产月度跟踪：9月香港住宅仍处于调整期 [玫瑰]9月香港住宅量价和租金均出现调整，我们认为在美联储加息预期反复、港股难言反转的背景下，

[太阳]【华泰地产】香港房地产月度跟踪：9月香港住宅仍处于调整期 [玫瑰]9月香港住宅量价和租金均出现调整，我们认为在美联储加息预期反复、港股难言反转的背景下，短期调整或仍将持续，但依然对未来2-3年的复苏周期抱有信心。此外，香港2026年施政报告和五年规划未涉及短期地产举措，符合市场预期；商业地产景气度延续改善，写字楼租金接近同比回正。我们维持对于香港市场占比高的港资房企的推荐，阶段性更看好受住宅量价波动影响较小、租金表现逐步迎来拐点、股息率更具吸引力的持有类房企，重点推荐太古地产、新鸿基地产、领展房产基金、港铁公司。 [玫瑰]私人住宅：量价和租金均…

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089. #锂

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090. 今日纯债基金净申购，净申购强度1.53%；固收+净赎回，净赎回强度-22.31%；可转债基金净赎回，净赎回强度-16.42%；权益基金净赎回，被动净赎回，净赎回

今日纯债基金净申购，净申购强度1.53%；固收+净赎回，净赎回强度-22.31%；可转债基金净赎回，净赎回强度-16.42%；权益基金净赎回，被动净赎回，净赎回强度-29.18%，主动净赎回，净赎回强度-9.29%

091. 【华通线缆】我们预计2026-2028年公司归母净利润为8、20、31亿元，同比增长177%、156%、52%，对应PE分别为20倍、8倍、5倍；持续力推！[福

【华通线缆】我们预计2026-2028年公司归母净利润为8、20、31亿元，同比增长177%、156%、52%，对应PE分别为20倍、8倍、5倍；持续力推！[福][福][福] 我们对公司第三季度单季度净利润超3亿元，全年净利润8亿元充满信心。对于明后年，目前的盈利预测是比较保守的；如果铝价保持平稳、新兴业务拓展，业绩有望大幅超预期！ 预计新兴业务将打开成长空间，未来不仅仅是非洲电解铝！公司核心竞争力是非洲便宜的水电。如果有了稳定且便宜的巨量电力，我们预计公司可能拓展比电解铝更赚钱的新兴产业，期待业绩和估值双提升！[福][福]

092. （转）中泰证券研报：保险和固收...

（转）中泰证券研报：保险和固收+被动赎回是本轮核心卖盘，并测算险资二季度集中增配的科技仓位，尚有约20%至30%待消化。 所以在大a炒股是真的难……它是存量博弈+政策市+情绪市。真正决定短期涨跌的，往往不是公司好不好，而是边际资金在干嘛。 你得研究几种巨鲸动向：

093. 10月12日午后，逆变器概念异动拉升，首航新能20cm涨停，上能电气涨超10%，德业股份、海泰新能、固德威、正泰电源、阳光电源跟涨。 ——逆变器+储能板块集体异

10月12日午后，逆变器概念异动拉升，首航新能20cm涨停，上能电气涨超10%，德业股份、海泰新能、固德威、正泰电源、阳光电源跟涨。 ——逆变器+储能板块集体异动，本质是"AI算力缺电→全球储能超级周期"主线的资金再定价。关键催化：中欧贸易投资磋商机制第二次例会，欧方澄清"欧盟对逆变器项目的融资指导文 更多加公众号：思维纪要社 件不针对特定国家"​——欧盟逆变器限制风波的缓和信号。

094. 大摩周一宏观20261012 外资研报

大摩周一宏观20261012 外资研报

095. 【中联金新能源：10月12日碳酸锂盘面异动分析--又到了10万关口】 10月12日，网传宁德10月排产下修10%，电解液和石墨口径据说也接到C通知减量，开盘主力

【中联金新能源：10月12日碳酸锂盘面异动分析--又到了10万关口】 10月12日，网传宁德10月排产下修10%，电解液和石墨口径据说也接到C通知减量，开盘主力合约2701跳空低开大幅下探，跌破11万元关口，仍在继续下跌，暂未看到企稳迹象，今日空开占比最大。 当前价格较z本轮下跌开始的位置16.2万元已下跌约33%。9月初z就开始的宁德排产下修传闻和JXW来回环评公示是9-10月主要的市场情绪催化因素，另外z市场预期重新修正，从2025年10月-2026年4月的供应缩减预期+储能需求爆发预期，到2026年6月至今的矿端供应恢复+储能需求增速放缓（装机量…

096. 【贵州茅台股价超越联讯仪器 重夺“股王”宝座】财联社10月12日电，白酒龙头贵州茅台盘中涨近2%，股价超越联讯仪器，重夺“股王”宝座，联讯仪器现跌超7%，总市值

【贵州茅台股价超越联讯仪器 重夺“股王”宝座】财联社10月12日电，白酒龙头贵州茅台盘中涨近2%，股价超越联讯仪器，重夺“股王”宝座，联讯仪器现跌超7%，总市值跌破2000亿，自2026年6月25日历史高点回落超31%。

097. 【10月12日ETF资金周度观察】 [太阳]近一周，股票型ETF净流入+773.89亿元。其中，宽基指数净流入+566.53亿元，行业主题净流入+207.49亿

【10月12日ETF资金周度观察】 [太阳]近一周，股票型ETF净流入+773.89亿元。其中，宽基指数净流入+566.53亿元，行业主题净流入+207.49亿元，策略主题净流入-0.14亿元。 ✨宽基指数方面，科创50、创业板指、中证1000指数资金净流入居前，分别净流入+201.95亿元、+88.23亿元、+79.99亿元；上证50、MSCI中国A50互联互通指数资金净流出居前，分别净流出-0.89亿元、-0.43亿元。

098. 10月12日复盘笔记：影视/传媒/AI应用/风电设备/机器人/电网/储能/固态电池/医药/网络安全等 一、重磅财经信息 中汽协：1至9月份新能源汽车出口400.

10月12日复盘笔记：影视/传媒/AI应用/风电设备/机器人/电网/储能/固态电池/医药/网络安全等 一、重磅财经信息 中汽协：1至9月份新能源汽车出口400.6万辆 同比增长1.3倍；9月新能源乘用车出口55.8万辆 同比增长163.5%。

099. ＃华大九天：1.49亿元参股芯...

＃华大九天：1.49亿元参股芯行纪、补齐数字EDA全流程关键一环 🔥＃战略投资芯行纪、布局布线工具版图再下一城 ✔10月8日：公司公告以自有资金14,904.47万元受让芯行纪926.91万股股份。本次投资完成后，＃公司预计持有芯行纪6.90%股权，该事项已于9月30日经公司董事会审议通过。

100. 【东吴电新】逆变器：中欧贸易战缓和，估值低位重点看好龙头！ 事件：中欧贸易战缓和，欧盟对逆变器项目的融资指导文件不针对特定国家，双方将就该问题进一步磋商。 观点

【东吴电新】逆变器：中欧贸易战缓和，估值低位重点看好龙头！ 事件：中欧贸易战缓和，欧盟对逆变器项目的融资指导文件不针对特定国家，双方将就该问题进一步磋商。 观点重申：

101. 【华通线缆】预计三季报业绩开启大幅增长！明后年业绩持续高增长！[福][福][福] 公司年产12万吨电解铝已经投产，三季度满产满销，预计出货量在3万吨以上，按照三

【华通线缆】预计三季报业绩开启大幅增长！明后年业绩持续高增长！[福][福][福] 公司年产12万吨电解铝已经投产，三季度满产满销，预计出货量在3万吨以上，按照三季度的吨利（预计近1万元/吨），叠加主业贡献部分业绩，我们预计单三季度净利润超3亿元，单三季度同比增长150%以上（去年第三季度为1.2亿元净利润）。明年新增24万吨电解铝投产，预计明后年业绩持续高增长！ 华通线缆：预计新兴业务将打开成长空间，未来不仅仅是非洲电解铝！公司核心竞争力是非洲便宜的水电。如果有了稳定且便宜的巨量电力，我们预计公司可能拓展比电解铝更赚钱的新兴产业，期待业绩和估值双提升！…

102. 中欧贸易磋商第二次例会联合声明【再解读】 周五发布的《中欧贸易投资磋商机制第二次例会联合声明》，中欧就“混动汽车贸易”以WTO合规方式达成谅解，并延续EV反补贴

中欧贸易磋商第二次例会联合声明【再解读】 周五发布的《中欧贸易投资磋商机制第二次例会联合声明》，中欧就“混动汽车贸易”以WTO合规方式达成谅解，并延续EV反补贴价格承诺与复审程序。此前我们在10月2日外发报告指出，市场普遍担心欧盟对PHEV会单方面增加关税。根据目前表述，10月底极端单边加税的“定时炸弹”被拆除，板块风险偏好修复。 我们收到了不少投资人的讨论，再次和大家做一个我们的解读：

103. 【中泰建筑】继续重点推荐山东路桥 9月下旬推荐以来，底部上涨超30%，继续强call！ 市值与分红预期提升 9月24日，公司大股东发布大额增持计划，预计在未来6

【中泰建筑】继续重点推荐山东路桥 9月下旬推荐以来，底部上涨超30%，继续强call！ 市值与分红预期提升

104. AI短剧及出海赛道高景气度持续，迎AI时代红利 1、AI短剧及AI短剧出海赛道的高景气 当前行业正处于技术迭代、供给爆发、海外渗透率快速提升的三重红利窗口。据D

AI短剧及出海赛道高景气度持续，迎AI时代红利 1、AI短剧及AI短剧出海赛道的高景气 当前行业正处于技术迭代、供给爆发、海外渗透率快速提升的三重红利窗口。据DataEye《》，2026年前5个月国内AI短剧（含漫剧）市场规模已经突破220亿元，同比增长138%，全年有望冲击400亿元；国内整体微短剧（真人+AI）市场2026年预计合计规模突破1210亿元。传统真人短剧长期受制于拍摄周期、演员成本、本地化难度，产能扩张存在刚性瓶颈，而AI全链路赋能彻底重构短剧行业成本与效率，将单剧制作成本大幅压缩、制作周期显著缩短，行业供给天花板被彻底打开。

105. 【中泰机械】 🧊冰轮环境：预计2026年前三季度净利润同比增长30%-50% 公司披露业绩预告。预计2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为5.56亿元-

【中泰机械】 🧊冰轮环境：预计2026年前三季度净利润同比增长30%-50% 公司披露业绩预告。预计2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为5.56亿元-6.42亿元，同比增长30%-50%。业绩变动主要系控股子公司 顿汉布什海外数据中心冷源装备业绩较快上升。公司Q3净利润中枢预计2.88亿、同比+78%、环比+48%。 订单 外溢、北美一次侧“能进场+能拿单”的稀缺平台。 壁垒 子公司顿汉布什深耕北美IDC冷机，UL/ETL与百年品牌构筑进入门槛； 订单 北美竞对订单高增不减、扩产滞后至28年，订单外溢 是长期趋势，年内订单目标100e+，27…

106. 【国信互联网&海外科技】兑吧管理层交流更新20261012 26H1短剧驱动收入增长：兑吧26H1营收4.3亿元，同比+24.3%；SaaS/互联网广告/AI短

【国信互联网&海外科技】兑吧管理层交流更新20261012 26H1短剧驱动收入增长：兑吧26H1营收4.3亿元，同比+24.3%；SaaS/互联网广告/AI短剧/其他业务分别收入0.5/1.2/2.2/0.4亿元，分别同比-42.5%/-46.4%/不适用/+24.9%。AI短剧新增收入2.2亿元，占总收入51.2%，抵消传统业务下滑。 26Q3播放量延续高增，爆款率显著高于行业平均：26H1短剧累计播放量50亿次+、过亿播放量爆款13部；26Q3单月播放量环比增速均为100%+，截至26M9抖音原生端单月新增播放量已突破71亿次；26M8-M9抖音…

107. 【HY交运ZFZ】油运板块大跌点评：情绪扰动不改基本面、坚定拥抱“油运大时代” 油运板块今日普跌，核心是短期资金借美俄柴油制裁松绑与伊朗袭击增多消息集中兑现离场

【HY交运ZFZ】油运板块大跌点评：情绪扰动不改基本面、坚定拥抱“油运大时代” 油运板块今日普跌，核心是短期资金借美俄柴油制裁松绑与伊朗袭击增多消息集中兑现离场，属于消息面触发的情绪性波动，并非产业基本面发生实质性转向。 美俄柴油协议增量杯水车薪：本次松绑本质是特朗普中期选举前打压国内柴油价格的选举导向操作。俄乌冲突已导致俄罗斯约30%炼能受损，2025成品油月出口超950万吨，其中柴油250万吨；本次承诺的柴油出口在初期仅有30-50万吨/月，且受遇袭炼厂产能需要半年以上恢复，对全球成品油紧缺格局几乎无实质影响。类比国内8月以来月均300万吨以上的成…

108. 📑 想看更多请加V：xian20210130 📊 上证综指 -0.43%，上证 50 +0.43%，沪深 300 -0.68%；科创 50 -2.10%，创业板

📑 想看更多请加V：xian20210130 📊 上证综指 -0.43%，上证 50 +0.43%，沪深 300 -0.68%；科创 50 -2.10%，创业板指 -2.61%，中证 500 -2.18%

109. 📑 📊 恒生指数 +0.3%｜恒生中国企业指数 +0.3%｜恒生科技指数 -0.7%｜成交额 1620 亿港元 📈 领涨板块：金融 +1.5%、公用事业 +0.

📑 📊 恒生指数 +0.3%｜恒生中国企业指数 +0.3%｜恒生科技指数 -0.7%｜成交额 1620 亿港元 📈 领涨板块：金融 +1.5%、公用事业 +0.3%、能源 +0.3%

110. 化工：博弈情绪影响，导致调整，非业绩差所致 自从9月初以来，化工板块震荡调整，不少公司调整幅度较大，尤其今天回调不小。更多体现高油价之下，所谓传统“金九银十”旺

化工：博弈情绪影响，导致调整，非业绩差所致 自从9月初以来，化工板块震荡调整，不少公司调整幅度较大，尤其今天回调不小。更多体现高油价之下，所谓传统“金九银十”旺季并未如期而至，产业链多观望和去库为主，市场更在意短期需求的因素，风险偏好明显回落，有些博弈资金兑现。这并非是化工的个性，而是诸多行业的共性 回到Q3业绩，一些子行业业绩却也可圈可点，诸如纺服链品种，供给格局好，业绩依然非常靓丽，行业中长期趋势并未走坏；一些核心龙头业绩同比依然保持增长；有些新材料公司业绩也还不错。当然，像地产链部分品种消费疲弱，业绩延续亏损，波动可以理解

111. 【国泰海通计算机】华大九天持续推荐：1.49亿元参股芯行纪，补强数字EDA布局布线能力 公司近日发布关于对外投资暨参股芯行纪科技股份有限公司的公告。为快速补齐布

【国泰海通计算机】华大九天持续推荐：1.49亿元参股芯行纪，补强数字EDA布局布线能力 公司近日发布关于对外投资暨参股芯行纪科技股份有限公司的公告。为快速补齐布局布线关键核心EDA工具，加速构建数字电路设计全流程EDA工具系统，公司投资1.49亿受让芯行纪股东盛世智达持有的926.91万股芯行纪股份，并于2026年9月30日签署了相关股份转让协议。本次投资完成后，预计公司持有芯行纪6.90%的股份，芯行纪成为公司参股公司。 本次投资旨在快速补齐数字电路设计全流程EDA工具中关键的布局布线环节。芯行纪拥有国内首款全自研布局布线工具AmazeSys及多款配…

112. 📑 📊 韩国综合指数（KOSPI）：下跌 3.65%，点位 6384.2，成交额 160 亿美元，外资净卖出 15.13 亿美元 📊 韩国创业板（KOSDAQ）

📑 📊 韩国综合指数（KOSPI）：下跌 3.65%，点位 6384.2，成交额 160 亿美元，外资净卖出 15.13 亿美元 📊 韩国创业板（KOSDAQ）：下跌 4.83%，点位 849.2，成交额 48 亿美元，外资净卖出 2.1 亿美元

113. 今日油运调整点评：供应增量有限，无法缓解裂解价差高企现状 “停火”真实性有待验证，若落地利好VLCC 消息1：美俄恢复能源供应：本月供应30万吨柴油，11月再供

今日油运调整点评：供应增量有限，无法缓解裂解价差高企现状 “停火”真实性有待验证，若落地利好VLCC 消息1：美俄恢复能源供应：本月供应30万吨柴油，11月再供50万吨，随后再供100万吨，并称将在短期内追加300万吨。

114. #中泰 #指数

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115. 大光这里继续破位调整，影响面回到上周五之前了，上周五全市场是好不容易形成的长下影线，但是一日科技就回到了原点。 科技还是太弱了。 光模块没有企稳，对于全市场来说

大光这里继续破位调整，影响面回到上周五之前了，上周五全市场是好不容易形成的长下影线，但是一日科技就回到了原点。 科技还是太弱了。 光模块没有企稳，对于全市场来说都是一个很大的影响。

116. 【短线】像光智科技这种，如果你在今天底部抄到了，也别侥幸，就牢牢按照短线纪录去做，明天盯盘，不对就走。 没啥道理可讲，也别太多预期。短线就是短线。 有研新材也是

【短线】像光智科技这种，如果你在今天底部抄到了，也别侥幸，就牢牢按照短线纪录去做，明天盯盘，不对就走。 没啥道理可讲，也别太多预期。短线就是短线。 有研新材也是

117. 碳酸锂盘面异动分析--又到了10万关口 10月12日，网传宁德10月排产下修10%，电解液和石墨口径据说也接到C通知减量，开盘主力合约2701跳空低开大幅下探，

碳酸锂盘面异动分析--又到了10万关口 10月12日，网传宁德10月排产下修10%，电解液和石墨口径据说也接到C通知减量，开盘主力合约2701跳空低开大幅下探，跌破11万元关口，仍在继续下跌，暂未看到企稳迹象，今日空开占比最大。 当前价格较z本轮下跌开始的位置16.2万元已下跌约33%。9月初z就开始的宁德排产下修传闻和JXW来回环评公示是9-10月主要的市场情绪催化因素，另外z市场预期重新修正，从2025年10月-2026年4月的供应缩减预期+储能需求爆发预期，到2026年6月至今的矿端供应恢复+储能需求增速放缓（装机量已逐步接近远期300GW的目标…

118. 🚘摩托车行业出海深度报告：引擎轰鸣出海 欧陆攻守易势【国联民生汽车 崔琰团队】 ————————————— 我们发布摩托车行业出海专题报告：《引擎轰鸣出海 欧陆

🚘摩托车行业出海深度报告：引擎轰鸣出海 欧陆攻守易势【国联民生汽车 崔琰团队】 ————————————— 我们发布摩托车行业出海专题报告：《引擎轰鸣出海 欧陆攻守易势》，一文看懂中国摩企在欧洲突围进展。坚定看好中大排摩托车出口高景气延续、欧洲市场需求复苏及自主品牌高端化突破。

119. 内蒙古一地发布鼠疫防控风险提示

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124. - 瑞银认为，自9月初以来黄金下跌约5%已大部分反映了美联储重新加息的鹰派预期，负面消息基本被消化。金价在US$4,140-4,200/oz区间企稳，劳动力市场

瑞银认为，自9月初以来黄金下跌约5%已大部分反映了美联储重新加息的鹰派预期，负面消息基本被消化。金价在US$4,140-4,200/oz区间企稳，劳动力市场走软和10月加息预期回落使货币政策阻力开始缓和。历史上三次美债收益率从高位回落期间，金价分别上涨5.9%、11.4%和14.4%。技术面上US$3,990-4,030/oz是关键支撑区，US$4,280-4,320/oz是技术动能转强信号。在金矿股板块，瑞银维持选择性配置偏好：万国黄金 > 紫金黄金 > 招金矿业。 瑞银（UBS）于2026年10月12日发布的中国贵金属行业研报认为，。报告核心结论包…

125. - 中国股市早盘震荡整理，上证综指微幅收跌，成交量较上周五高峰回落至约1.6万亿元水平，市场缺乏明确方向，观望情绪浓厚。 - AI硬件板块持续承压，光网络跌3.

中国股市早盘震荡整理，上证综指微幅收跌，成交量较上周五高峰回落至约1.6万亿元水平，市场缺乏明确方向，观望情绪浓厚。 AI硬件板块持续承压，光网络跌3.66%，叠加美国337调查影响鸿海精密大跌4.94%，市场信心受挫但实际冲击预计有限。 银行板块逆势走强，多只个股刷新历史新高（CCB涨2.49%）；资金流向显示净卖出倾向1.15倍，买入电池与半导体设备，卖出PCB、机械与电气设备。

126. - Morgan Stanley认为800V电力架构转型方向未变，但节奏较年初预期更趋渐进。原生800V机架交付时点已向右推移——Nvidia取消Kyber作为

Morgan Stanley认为800V电力架构转型方向未变，但节奏较年初预期更趋渐进。原生800V机架交付时点已向右推移——Nvidia取消Kyber作为Rubin Ultra机架形态，原生800V架构最早要到Feynman（约2028年）才出现。但800V侧车电源已按计划出货、Power Centers预计2027年量产、生态系统已扩展至80+参与者，"延迟"叙事被过度放大。当前800V受益股估值已从GTC后的高点回落至接近GTC前水平，但前瞻性盈利预期持续上修，为即将到来的OCP大会创造正向催化基础。重点关注ADI、TXN、ON、WOLF、NVT…

127. 【飞亚达重要更新】 今日飞亚达宝安新桥的液冷生产基地举行乔迁仪式，公司积极转型，精密制造板块迎来重大进展。 周总掌舵飞亚达不到一年，通过开关店、控费、去库存，调

【飞亚达重要更新】 今日飞亚达宝安新桥的液冷生产基地举行乔迁仪式，公司积极转型，精密制造板块迎来重大进展。 周总掌舵飞亚达不到一年，通过开关店、控费、去库存，调结构等，手表业务整体稳定。4月投建精密制造产品线，7月完成长空收购，10月液冷工厂乔迁，积极推进公司转型。

128. 🎉36 氪消息：微软基于阿里 Qwen 推出 Microsoft-Decision-1 决策模型，结构化任务性能优于 LLM、Jev 等模型，后续有望全领域推广

🎉36 氪消息：微软基于阿里 Qwen 推出 Microsoft-Decision-1 决策模型，结构化任务性能优于 LLM、Jev 等模型，后续有望全领域推广。 ⭐ 数据港603881：阿里云最重要第三方 IDC 服务商，长期为通义千问大模型提供智算中心托管。Qwen 模型获得海外大厂落地应用，阿里大模型生态扩张，拉动算力需求。

129. 昨天探底之后，光模块中/大光和上游光器件基本都在最低点附近，接下来一两日创业板指数能否补破位向上修复很关键。因为这决定了创业板指数接下来的运行节奏。 光模块的趋

昨天探底之后，光模块中/大光和上游光器件基本都在最低点附近，接下来一两日创业板指数能否补破位向上修复很关键。因为这决定了创业板指数接下来的运行节奏。 光模块的趋势最弱，也是市场的核心变量，只有领跌企稳，市场才能真正形成一个有效的阶段反弹。

130. 【AI芯片测试时间持续拉长 封测市场迎涨价潮】业界传出，由于AI芯片测试时间持续拉长，加上云端大厂纷纷推出自研芯片，近期封测市场产能严重供不应求，业内人士透露“

【AI芯片测试时间持续拉长 封测市场迎涨价潮】业界传出，由于AI芯片测试时间持续拉长，加上云端大厂纷纷推出自研芯片，近期封测市场产能严重供不应求，业内人士透露“随时都在涨价”，涨幅上看一至三成，小客户急件价格甚至翻倍上涨。(科创板日报)

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131. ❗AI反编译逆向击穿闭源壁垒！大模型版权与加密安全需求急剧爆发 🔥事件：海外AI逆向工程突飞猛进，二进制代码已可被AI高效反编译还原，传统闭源软件壁垒与模型资产

❗AI反编译逆向击穿闭源壁垒！大模型版权与加密安全需求急剧爆发 🔥事件：海外AI逆向工程突飞猛进，二进制代码已可被AI高效反编译还原，传统闭源软件壁垒与模型资产面临直接失窃风险。大模型数据泄露与软件资产裸奔背景下，数字水印防伪溯源与底层商用密码加密成为AI时代刚需防线。 ✨重点关注：

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132. #厦门

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133. #乙腈

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134. #中欧关系 #逆变器

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135. 高盛——宁德时代（300750.SZ）：3Q26业绩前瞻：出货量强劲，但单位盈利成焦点；维持买入评级（确信名单） 高盛预计宁德时代（CATL）将于2026年10

高盛——宁德时代（300750.SZ）：3Q26业绩前瞻：出货量强劲，但单位盈利成焦点；维持买入评级（确信名单） 高盛预计宁德时代（CATL）将于2026年10月20日发布3Q26业绩。我们预测3Q26净利润240亿元人民币（同比增长30%，环比增长7%），基于电池销量260GWh及单位净利93元/kWh。我们认为储能系统（ESS）结构（按地域及产品划分）、原材料库存减值损失以及电池消费税传导是业绩的关键波动因素。在业绩电话会上，预计投资者将重点关注需求前景、电池消费税谈判进展、电池出口增值税退税退坡，以及管理层对近期“去宁德化”叙事的看法。我们重申对…

136. 【国联民生电子|富乐德】持续推荐，散热核心标的。底部区间 一、双主业格局，利润高增：公司是国内泛半导体精密洗净先行者，2025年完成对富乐华收购，切入覆铜陶瓷载

【国联民生电子|富乐德】持续推荐，散热核心标的。底部区间 一、双主业格局，利润高增：公司是国内泛半导体精密洗净先行者，2025年完成对富乐华收购，切入覆铜陶瓷载板赛道，形成"精密洗净+陶瓷基板"双主业。2025年营收28.67亿元，归母净利润4.03亿元，可比口径归母净利同比+58.54%。盈利结构上，洗净板块毛利率维持42%以上，陶瓷基板随产能爬坡与产品升级毛利率持续改善。收入结构正由传统洗净主业转向"洗净+陶瓷载板"双主业。 二、洗净业务壁垒高、客户粘性强：洗净服务供应商认证周期长、产线适配风险高、驻厂深度绑定，客户粘性较强。技术上自2002年13…

137. 《炒股才知道，家暴不跑的怎么 首发公众号：思维纪要社 想的》 1。今天已经打了，明天大概率不会再打了 2。明天再打我，后天打我的概率更低了 3。打跑了我没人跟着

《炒股才知道，家暴不跑的怎么 首发公众号：思维纪要社 想的》 1。今天已经打了，明天大概率不会再打了 2。明天再打我，后天打我的概率更低了

138. 彭博：中国和欧盟已同意讨论欧盟对逆变器进口的限制，逆变器是清洁技术的关键组成部分，此举有望缓解中国企业在主要海外市场销售受限的 困境。 逆变器：首航新能、德业股

彭博：中国和欧盟已同意讨论欧盟对逆变器进口的限制，逆变器是清洁技术的关键组成部分，此举有望缓解中国企业在主要海外市场销售受限的 困境。 逆变器：首航新能、德业股份 正泰电源

139. 建议积极关注 储能各环节龙头公司！ 欧洲:从中欧申明的表述看至少 不会有关税，而且从中国官方这边看很重视之前欧洲对逆变器的一些限制， 中国官方重视就不会轻易被拿

建议积极关注 储能各环节龙头公司！ 欧洲:从中欧申明的表述看至少 不会有关税，而且从中国官方这边看很重视之前欧洲对逆变器的一些限制， 中国官方重视就不会轻易被拿捏，短期 欧洲光储没啥边际利空，尤其是对一些 欧洲占比高的公司情绪会好转！ 关于q3储能业绩:

140. 创业板指数今天要收回去一点才行，如果以最低点收盘，就是一个实体中阴线，次日个调整就很容易破位。下午变得很关键了。

创业板指数今天要收回去一点才行，如果以最低点收盘，就是一个实体中阴线，次日个调整就很容易破位。下午变得很关键了。

141. 【板块】光模块这xie，是彻底把传言当现实，把报告当政策，把恐慌当事实了。没有定价权的市场，的确累。 其实，像中际、新易盛这种，就手头的单子做做，也都有支撑的逻

【板块】光模块这xie，是彻底把传言当现实，把报告当政策，把恐慌当事实了。没有定价权的市场，的确累。 其实，像中际、新易盛这种，就手头的单子做做，也都有支撑的逻辑了。3.2T是多么远的事情啊。。。 所以，一旦雪崩，去讨论哪朵雪花的形状更美，没有意义。还是那句话，能出来的人，就闲着吧，忍不住就小仓玩玩短线保持盘感，亏了就当学费；出不来的，只能靠信仰撑着点了

142. #中欧关系 #比亚迪 #奇瑞汽...

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143. 下午科技持续低迷，农业还有资金在进攻维护。 下午农业中橡胶发动海//南//橡//胶，给板块续上一口人气，维持一个持续的热度。

下午科技持续低迷，农业还有资金在进攻维护。 下午农业中橡胶发动海//南//橡//胶，给板块续上一口人气，维持一个持续的热度。

144. 事件：长鑫存储总裁曹堪宇在第四届集成芯片和芯粒大会上宣布，预计年底推出融合4F²架构与混合键合技术的新一代DDR5RDIMM产品 我们认为：4F²的意义不止于密

事件：长鑫存储总裁曹堪宇在第四届集成芯片和芯粒大会上宣布，预计年底推出融合4F²架构与混合键合技术的新一代DDR5RDIMM产品 我们认为：4F²的意义不止于密度提升，更在于用架构创新替代单纯制程微缩，为国产DRAM打开一条不依赖最先进光刻机的追赶路径 投资建议：关注技术升级带来的投资机遇

145. 野村——AI数据中心电源市场：新型GPU供电网络演进与被动元器件需求 本研究基于与英伟达Blackwell及Rubin系列电气特性等效的虚拟处理器，构建电源输送

野村——AI数据中心电源市场：新型GPU供电网络演进与被动元器件需求 本研究基于与英伟达Blackwell及Rubin系列电气特性等效的虚拟处理器，构建电源输送网络（PDN）仿真模型，对比分析从传统横向供电（Lateral Power Delivery）向垂直供电（Vertical Power Delivery, VPD）及集成式电压调节器（Integrated Voltage Regulator, IVR）系统的技术迁移路径与投资影响。 供电架构演进与仿真核心结论

146. 伯恩斯坦—— 美国对垂直供电系统启动337调查——对电源供应链的影响 ▍事件速览：Vicor发起337调查，20家企业被列为应诉方 10月9日，美国国际贸易委员

伯恩斯坦—— 美国对垂直供电系统启动337调查——对电源供应链的影响 ▍事件速览：Vicor发起337调查，20家企业被列为应诉方 10月9日，美国国际贸易委员会（USITC）基于Vicor（VICR US，未覆盖）的投诉，正式对特定垂直供电系统（VPD）、相关组件及包含该产品的计算系统启动337调查。Vicor指控专利侵权，寻求有限排除令及停止令。调查共涉及20家应诉实体，包括台达电子（Delta）、立讯精密（Luxshare）、英飞凌（Infineon）及广达电脑（Quanta）等。USITC尚未就侵权是否成立作出裁定，将在立案后45天内设定目标完…

147. 高盛——沪电股份（002463.SZ）：AI服务器与交换机需求攀升驱动AI PCB放量；产品规格升级推动毛利率改善；维持买入评级 高盛维持对沪电股份（WUS）的

高盛——沪电股份（002463.SZ）：AI服务器与交换机需求攀升驱动AI PCB放量；产品规格升级推动毛利率改善；维持买入评级 高盛维持对沪电股份（WUS）的“买入”评级，并基于AI服务器及高速交换机平台迁移所带来的PCB规格升级，持续看好AI PCB需求增长。公司正积极扩充中国及泰国AI PCB产能，并推进新产品与新技术研发，以承接更多客户订单。 财务预测与业绩修正

148. 高盛——GS SUSTAIN与亚太数据中心：从承诺到产能——瓶颈、缓解路径与受益标的 AI与数据中心基础设施领域的核心辩论正从“产能承诺”转向“产能兑现”。美国

高盛——GS SUSTAIN与亚太数据中心：从承诺到产能——瓶颈、缓解路径与受益标的 AI与数据中心基础设施领域的核心辩论正从“产能承诺”转向“产能兑现”。美国近期出现的社区抵制表明，仅靠需求已不足以保证数据中心增长，电力可负担性、水资源消耗、排放、噪音及审批许可正日益左右项目成败。随着运营商在亚太区规模化部署多吉瓦级AI园区，我们预计类似争议将在区域内加速浮现。本报告构建了一套数据中心产能兑现评估框架，系统识别瓶颈、缓解路径及受益标的，并以乌兰察布（中国）和柔佛（马来西亚）为案例，剖析资源约束如何从运营考量演变为基础设施规划与审批问题。 核心要点

149. 高盛——中国策略：AI改变游戏规则——中国正在崛起 自2025年初DeepSeek里程碑事件以来，中国AI相关公开股票通过股价上涨和IPO已创造近5万亿美元市值

高盛——中国策略：AI改变游戏规则——中国正在崛起 自2025年初DeepSeek里程碑事件以来，中国AI相关公开股票通过股价上涨和IPO已创造近5万亿美元市值。目前AI股票占A股和H股总市值的42%，占成交额的57%。高盛研究部认为，AI已彻底改变中国股市的游戏规则，全球正形成中美双寡头AI生态系统。中国已从全球AI供应链的关键出口国，逐步构建起内部循环、自给自足的AI价值链，覆盖先进半导体、（开放权重）大语言模型和应用层，具备与美国主导的AI生态竞争的潜力。 • 生态位变化：中国从“AI 供应链出口国”升级为“内部闭环、自给自足 AI 价值链”——…

150. 海//南//橡//胶是在金///健//米//业分歧之后主动站出来的，为农业续人气的。 橡胶白糖联动的。

海//南//橡//胶是在金///健//米//业分歧之后主动站出来的，为农业续人气的。 橡胶白糖联动的。

151. 软件光：深信服目前仍处在最好的配置机会中！ AI+网安增速一直在加速，是真正第一个受AI驱动网安收入加速开始兑现的公司 另外它的存储软件对标美股everpure

软件光：深信服目前仍处在最好的配置机会中！ AI+网安增速一直在加速，是真正第一个受AI驱动网安收入加速开始兑现的公司 另外它的存储软件对标美股everpure，也创了历史新高

152. #台湾

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153. 伯恩斯坦——亚洲汽车/全球汽车：欧盟混动配额构成中国OEM短期障碍；本土化仍是终局之战 ▍事件速览：中欧达成混动配额“共识” 10月9日，中国与欧盟宣布就混合动

伯恩斯坦——亚洲汽车/全球汽车：欧盟混动配额构成中国OEM短期障碍；本土化仍是终局之战 ▍事件速览：中欧达成混动配额“共识” 10月9日，中国与欧盟宣布就混合动力及插电式混合动力（PHEV）汽车达成“共同谅解”。据欧盟贸易专员透露，该协议将在未来4年内将中国对欧盟的混动及PHEV出口削减逾半。作为交换，中国预计将放宽稀土出口许可，并可能降低包括汽车零部件在内的部分商品关税。下一关键节点为10月15-16日的欧盟峰会，相关措施最早或于12月生效。

154. #硕贝德

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155. #奇瑞汽车

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156. 医疗器械几个龙头公司反弹，重点推荐更新，看好估值修复和板块性机会 过去几年板块业绩和估值承压受政策等多方面影响。今日迈瑞、惠泰、新产业等上涨。 [太阳]短期来看

医疗器械几个龙头公司反弹，重点推荐更新，看好估值修复和板块性机会 过去几年板块业绩和估值承压受政策等多方面影响。今日迈瑞、惠泰、新产业等上涨。 [太阳]短期来看：医疗设备招标有所改善，多个高值耗材和IVD产品的集采或降价影响将于下半年逐步出清（IVD密切关注新产业等），建议把握业绩改善个股的业绩和估值修复机会，多家细分赛道龙头将于2026-2027年迎来加速增长。

157. AI科技这轮逻辑最受损的就是光模块，尤其是上游的光器件，fcc虽然没有明确规定要怎样，但是等于国内光模块的直接受制于fcc，这个不会影响当期业绩，但是会影响估值

AI科技这轮逻辑最受损的就是光模块，尤其是上游的光器件，fcc虽然没有明确规定要怎样，但是等于国内光模块的直接受制于fcc，这个不会影响当期业绩，但是会影响估值，因为无法保证持续的高收入确定性。

158. 【聊天】朋友们，不是我想懒，是看了市场，眼睛辣，心里疼，嗓子酸，手无力。 真的不知道能说啥？ 是个股的问题么？好像不是。 是板块的问题么？科技外的持xu性也没法

【聊天】朋友们，不是我想懒，是看了市场，眼睛辣，心里疼，嗓子酸，手无力。 真的不知道能说啥？ 是个股的问题么？好像不是。

159. #市场

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160. #华为 #汽车

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161. #台湾

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163. #社保

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164. 瑞穗证券：磷化铟（InP）供应 > InP衬底瓶颈：InP衬底仍然是供应链中最紧张的瓶颈，住友电工和AXT控制着约85%的市场份额。 >产能增长：受人工智能数据

瑞穗证券：磷化铟（InP）供应 InP衬底瓶颈：InP衬底仍然是供应链中最紧张的瓶颈，住友电工和AXT控制着约85%的市场份额。 产能增长：受人工智能数据中心（DC）需求激增和光带宽含量增加的推动，预计全球InP衬底产能将在2026年显著增长81%，2027年增长32%，2028年增长34%。

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165. 10月9日A股ETF总净申购额为227亿元。宽基ETF(+176亿)中，此前汇金持有的一揽子ETF净流入153亿元，其中中证1000、科创50分别净流入48、4

10月9日A股ETF总净申购额为227亿元。宽基ETF(+176亿)中，此前汇金持有的一揽子ETF净流入153亿元，其中中证1000、科创50分别净流入48、45亿元;行业主题ETF(+51亿)中，科技类净流入34亿元(半导体材料设备等)，周期类净流入12亿元(金属等)。

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166. #中欧关系 #逆变器

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167. [红包] 人社部重磅表态！推进数据找人动员参保，社保信息化龙头迎来增量机遇 风险提示：本内容仅为公开信息整理，事件驱动题材波动极大，不构成任何投资建议，股市有风

[红包] 人社部重磅表态！推进数据找人动员参保，社保信息化龙头迎来增量机遇 风险提示：本内容仅为公开信息整理，事件驱动题材波动极大，不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎 🔥核心催化：

168. 消息称ASML将上调在韩零部件报价 涨幅10% 据报道，阿斯麦（ASML）将统一上调在韩国供应的设备替换零部件价格，涨幅10%。新价格将从明年1月起生效，本次涨

消息称ASML将上调在韩零部件报价 涨幅10% 据报道，阿斯麦（ASML）将统一上调在韩国供应的设备替换零部件价格，涨幅10%。新价格将从明年1月起生效，本次涨价范围涵盖EUV及DUV光刻机的全部零部件。 利好：凯美特气、张江高科、奥普光电、海立股份、茂莱光学、波长光电

169. 新凯来参展SICARRIER2026湾区半导体产业生态博览会 新凯莱作为半导体设备新贵，是半导体设备领域的后起之秀，也是深圳名片，深圳国资委提供财力保障，华为提

新凯来参展SICARRIER2026湾区半导体产业生态博览会 新凯莱作为半导体设备新贵，是半导体设备领域的后起之秀，也是深圳名片，深圳国资委提供财力保障，华为提供技术支持，在今年上海国际半导体展览会期间携三十余款半导体设备参加，引起业内轰动，首次对外公开半导体设备产品线，也被市场称为国产半导体设备的"重大突破”。 冠石科技605588：公司产品涉及掩膜版，用于自对准四重图形(SAOP)曝光工成与新凯来和华为联合研发的SAOP技术存在潜在协同。

170. 华为中低端品牌 星芒曝光，2000元价位，主打性价比，会放量，再造一个荣耀！ 关注：福日电子、光弘科技

华为中低端品牌 星芒曝光，2000元价位，主打性价比，会放量，再造一个荣耀！ 关注：福日电子、光弘科技

171. 【读佳】独家 | 腾讯将推出“元宝助手”App，布局Personal Agent赛道 rd

【读佳】独家 | 腾讯将推出“元宝助手”App，布局Personal Agent赛道 rd

172. 掌阅科技AI短剧漫剧逻辑真的无敌，没有之一！ 每个逻辑都无法证伪，先说结果，证据见下方图： 1.河马剧场(即点众科技)是腾讯“绿泡泡短剧”的绝对主力供应商，TO

掌阅科技AI短剧漫剧逻辑真的无敌，没有之一！ 每个逻辑都无法证伪，先说结果，证据见下方图： 1.河马剧场(即点众科技)是腾讯“绿泡泡短剧”的绝对主力供应商，TOP30里有75%是河马提供的。而掌阅科技直接持有点众近5%股权！

173. 华智数媒 华字辈+ai漫剧+原唐德影视+浙江广电 公司正在积极加大 AIGC 技术在短剧、互动影游内容制作以及辅助中长剧后期制作方面的尝试和布局， 启动 “AI

华智数媒 华字辈+ai漫剧+原唐德影视+浙江广电 公司正在积极加大 AIGC 技术在短剧、互动影游内容制作以及辅助中长剧后期制作方面的尝试和布局， 启动 “AI漫剧生态共创计划” ， 积极将 AI 技术融入于优质内容创作、 生产、 传播、 运营全流程， 驱动模式创新与效率革命 行业周报

174. 霸王茶姬店员回应小程序崩了 为庆祝品牌代言人郑钦文夺得中网女单冠军，10月12日霸王茶姬宣布开启买一送一活动。但当天上午就有消费者发现霸王茶姬点单小程序出现崩溃

霸王茶姬店员回应小程序崩了 为庆祝品牌代言人郑钦文夺得中网女单冠军，10月12日霸王茶姬宣布开启买一送一活动。但当天上午就有消费者发现霸王茶姬点单小程序出现崩溃、卡顿的情况，无法正常下单。 10月12日10时许，走访某一线城市一家霸王茶姬门店，店员表示目前确实无法通过小程序进行点单，由于当天买一送一活动订单较多，点单小程序出现异常，目前团队已在进行维护，请消费者稍等。

175. 联泓新科：对标金丹科技，乳酸涨价最正宗的补涨标的！ 金丹科技10月10日宣布乳酸系列产品统一涨价8%，年内第三次提价，核心逻辑从成本推动转向需求旺盛、供应趋紧！

联泓新科：对标金丹科技，乳酸涨价最正宗的补涨标的！ 金丹科技10月10日宣布乳酸系列产品统一涨价8%，年内第三次提价，核心逻辑从成本推动转向需求旺盛、供应趋紧！ 联泓新科手握10万吨乳酸＋4万吨PLA产能，产品全产全销，同样是乳酸涨价的直接受益标的！

176. 阅文集团：中国最大的IP平台，严重低估。 净现金 + 投资资产占市值 70.8% 的 IP 资产管理平台期权——你花 193.53 亿港元买阅文， 其中 113

阅文集团：中国最大的IP平台，严重低估。 净现金 + 投资资产占市值 70.8% 的 IP 资产管理平台期权——你花 193.53 亿港元买阅文， 其中 113.4 亿是净现金、另有 23.6 亿是投资资产（含腾讯音乐股票），

177. 德才股份 ：一字板，4 天 3 板（AI 漫剧核心标的） 慈文传媒：10cm 涨停，2 连板，微短剧出品 博纳影业 ：10cm 涨停，影视 + 短剧发行 欢瑞世

德才股份 ：一字板，4 天 3 板（AI 漫剧核心标的） 慈文传媒：10cm 涨停，2 连板，微短剧出品 博纳影业 ：10cm 涨停，影视 + 短剧发行

178. 【上午板块梳理】 一，盘面最强主线：ai短剧相对最活跃 二，连板结构梳理： ai短剧。德才股份，新经典，龙版传媒，博纳影业，慈文传媒，新华文轩，掌阅科技2板 消

【上午板块梳理】 一，盘面最强主线：ai短剧相对最活跃 二，连板结构梳理：

179. ❗AI反编译逆向击穿闭源壁垒！大模型版权与加密安全需求急剧爆发 🔥事件：海外AI逆向工程突飞猛进，二进制代码已可被AI高效反编译还原，传统闭源软件壁垒与模型资产

❗AI反编译逆向击穿闭源壁垒！大模型版权与加密安全需求急剧爆发 🔥事件：海外AI逆向工程突飞猛进，二进制代码已可被AI高效反编译还原，传统闭源软件壁垒与模型资产面临直接失窃风险。大模型数据泄露与软件资产裸奔背景下，数字水印防伪溯源与底层商用密码加密成为AI时代刚需防线。 ✨重点关注：

180. 【宇树科技王兴兴：具身智能临界点最快一两年内到来】在第26届工博会期间，宇树科技创始人王兴兴表示，目前全球范围内AI技术进步非常快，每隔一两个月都有非常大的更新

【宇树科技王兴兴：具身智能临界点最快一两年内到来】在第26届工博会期间，宇树科技创始人王兴兴表示，目前全球范围内AI技术进步非常快，每隔一两个月都有非常大的更新。尤其前段时间GPT-6发布之后，对整个具身智能行业从业者认知的 更多加公众号：思维纪要社 提升也非常大。“我们把它放到各种机器人上做各种任务测试，效果实际上非常不错。个人感觉，整个临界点的到来还是会相对比较快，快的话甚至一两年内就有可能，因为明年GPT-7出来，可能直接把具身智能问题打穿。目前我们公司以及其他机器人公司都在工厂里落地试点，确实目前要大规模应用，无论是泛化性还是效率，都还要进一步…

181. [玫瑰]惠泰医疗（已重大推荐）：Q3业绩有望延续高增长态势，看好PFA产品快速放量 [太阳]Q3业绩有望延续高增长态势 在PFA（脉冲消融）产品快速放量的驱动下

[玫瑰]惠泰医疗（已重大推荐）：Q3业绩有望延续高增长态势，看好PFA产品快速放量 [太阳]Q3业绩有望延续高增长态势 在PFA（脉冲消融）产品快速放量的驱动下，预计Q3收入有望延续上半年的高增长态势，利润端需要考虑季度费用投入节奏，考虑去年Q3净利润基数相对较低，预计Q3净利润增速不低于收入增速。

182. 【华创计算机｜AI 】 网络安全 板块纪要汇总 20261012 1. 深信服：AI驱动攻击使攻击成本下降、攻击量上升 → 客户迟早会为安全增加投入;全球安全产

【华创计算机｜AI 】 网络安全 板块纪要汇总 20261012 深信服：AI驱动攻击使攻击成本下降、攻击量上升 → 客户迟早会为安全增加投入;全球安全产业受AI攻击驱动持续高增长，平台型厂商机会大. 链接：

183. 英唐智控 重大更新 给领导汇报下进展，英唐旗下光隆集成已拿到lumentum、甲骨文大批量OCS订单，约3500台，平均27万一个，毛利45%，比国内价格高40

英唐智控 重大更新 给领导汇报下进展，英唐旗下光隆集成已拿到lumentum、甲骨文大批量OCS订单，约3500台，平均27万一个，毛利45%，比国内价格高40%左右，同时320×320超大规格OCS送测顺利，坚定600亿市值不动摇！

184. AI 逆向难防，数据水印守权益——汉邦高科、安妮股份 AI 辅助编码大幅降低了软件逆向与克隆门槛。传统代码混淆、加壳、反调试等"防破解"手段，既挡不住 AI 驱

AI 逆向难防，数据水印守权益——汉邦高科、安妮股份 AI 辅助编码大幅降低了软件逆向与克隆门槛。传统代码混淆、加壳、反调试等"防破解"手段，既挡不住 AI 驱动的洁净室重写，也难抵人机协同的逆向博弈，"完全阻止逆向"在技术与经济上已愈发不现实。 当代码层"事前防御"难以为继，权益保护应转向"留痕溯源"。数字水印在不影响内容使用的前提下，将版权方、授权用户、分发渠道等标识隐形嵌入音视频、图像、文档及模型产物；一旦泄露或盗版传播，即可精准回溯源头、固定证据，形成法律威慑。加密内容解密后难以追溯，水印的"证明性"正好补足这一缺口，二者构成完整保护链。

185. 【AI新材料】金丹科技：需求旺盛叠加供应阶段性趋紧，公司发布乳酸系列产品涨价函 事件：10月10日，金丹科技发布乳酸系列产品涨价函，对公司乳酸系列产品（含乳酸、

【AI新材料】金丹科技：需求旺盛叠加供应阶段性趋紧，公司发布乳酸系列产品涨价函 事件：10月10日，金丹科技发布乳酸系列产品涨价函，对公司乳酸系列产品（含乳酸、乳酸盐等）的销售价格在现有基础上统一上调8%。 乳酸价格年内三连涨。根据生物塑料前沿公众号，金丹科技分别在3月11日、7月20日上调500元/吨，本次为年内第三次涨价。从涨价原因上看，不同于前两轮涨价主要受原料硫酸、玉米等成本推动；此次涨价主要基于需求持续旺盛与供应阶段性趋紧影响。

186. 【富乐德】持续推荐，散热核心标的。 底部区间 1️⃣ 双主业格局，利润高增：公司是国内泛半导体精密洗净先行者，2025年完成对富乐华收购，切入覆铜陶瓷载板赛道，

【富乐德】持续推荐，散热核心标的。 底部区间 1️⃣ 双主业格局，利润高增：公司是国内泛半导体精密洗净先行者，2025年完成对富乐华收购，切入覆铜陶瓷载板赛道，形成"精密洗净+陶瓷基板"双主业。2025年营收28.67亿元，归母净利润4.03亿元，可比口径归母净利同比+58.54%。盈利结构上，洗净板块毛利率维持42%以上，陶瓷基板随产能爬坡与产品升级毛利率持续改善。 收入结构正由传统洗净主业转向"洗净+陶瓷载板"双主业。 2️⃣ 洗净业务壁垒高、客户粘性强：洗净服务供应商认证周期长、产线适配风险高、驻厂深度绑定，客户粘性较强。技术上自2002年130…

187. 🌸继续强Call鑫宏业-1012 ‼️进展更新：首批700mw订单基本落地，金额大超预期（ 远大于此前预期的2-3亿美元），年内贡献巨额增量收入和利润。基于北美

🌸继续强Call鑫宏业-1012 ‼️进展更新：首批700mw订单基本落地，金额大超预期（ 远大于此前预期的2-3亿美元），年内贡献巨额增量收入和利润。基于北美大客户的更新指引，明年大订单继续上修（ 远超此前预期的100亿美元）。 本周我们安排了公司上海线下反路演、欢迎交流

188. 📢 📊大盘指数表现 📌上证综合指数下跌 0.12%，科创 50 指数下跌 0.78%。 📌上证 50 指数上涨 0.46%，创业板指数下跌 1.27%。 📌沪深

📢 📊大盘指数表现 📌上证综合指数下跌 0.12%，科创 50 指数下跌 0.78%。

189. 更新版： 【大参林】Q3收入接近双位数增长，利润增长约20%；股息率5%。全年门店有望破2W家。 【益丰】Q3收入大个位数增长，利润增长10%+；股息率3%。并

更新版： 【大参林】Q3收入接近双位数增长，利润增长约20%；股息率5%。全年门店有望破2W家。 【益丰】Q3收入大个位数增长，利润增长10%+；股息率3%。并购有望加速。

190. #社保

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191. 【聊天】这个时候，其实da家能感受到一种“自下而上和自上而下”的迫切。美国凭着科技股的胜利，占据全世界将近一半的权益价值，不停虹吸世界资本，支撑美元走向前方；然

【聊天】这个时候，其实da家能感受到一种“自下而上和自上而下”的迫切。美国凭着科技股的胜利，占据全世界将近一半的权益价值，不停虹吸世界资本，支撑美元走向前方；然后再看看我们这边？ 所以，输不起的，再输，a股也许五年都没有希望。你们想想，多年前，我们悲观失望时，还有似乎还行的经济、有几个不错的产业，大家还有份好工作，家庭有点闲余的现金流。现在呢，手里各种资产都贬值了，最大的资产房产不值钱了，谁还敢随意消费？敢乱乎钱？ 经济三驾马车，其实一个轮子是瘪的，大家都懂都不说破而已。 如果这个时候在让股票市场毁灭，那么还能像之前几年一样，把伤了一次又一次的中产再恢…

192. #小光

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193. 农业这块，金///健今日更多是自身到了双头高位，今日主动调整的。 但是厄尔尼诺的资金并未撤离，后面低位的还会活跃。其实农业看橡胶期货和白糖期货就能看出来，趋势已

农业这块，金///健今日更多是自身到了双头高位，今日主动调整的。 但是厄尔尼诺的资金并未撤离，后面低位的还会活跃。其实农业看橡胶期货和白糖期货就能看出来，趋势已经很明显了。 --

194. #AI安全

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195. 东山精密已开始评估投zi者对在香港上市的兴趣，此次上市可能会筹集 20 亿至 30 亿美元。

东山精密已开始评估投zi者对在香港上市的兴趣，此次上市可能会筹集 20 亿至 30 亿美元。

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196. 海外 AI 逆向狂飙，二进制可被 AI 反编译还原，闭源软件壁垒形同虚设；同时大模型场景下敏感数据泄露、模型窃取频发，传统安全防护捉襟见肘。 ? 603232格

海外 AI 逆向狂飙，二进制可被 AI 反编译还原，闭源软件壁垒形同虚设；同时大模型场景下敏感数据泄露、模型窃取频发，传统安全防护捉襟见肘。 ? 603232格尔软件。推出AI 大模型安全保险箱，依托内核级防护 + 密码学能力，守护权重、训练数据、知识库等 AI 核心资产全生命周期安全，业务零改造适配异构算力。以加密、权控、可信三位一体闭环，实现防窃取、防越权、防篡改。

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197. 氩气单日暴涨25%，再现单月翻倍行情！工业气体涨价潮来袭 【郴电国际】持有唐山中邦工业气体 50.5% 谷权为第一大谷东，唐山中邦即本次氩气涨价报价主体，8 月

氩气单日暴涨25%，再现单月翻倍行情！工业气体涨价潮来袭 【郴电国际】持有唐山中邦工业气体 50.5% 谷权为第一大谷东，唐山中邦即本次氩气涨价报价主体，8 月刚公告 4980 万元投建空分扩产项目。

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198. #CPU

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199. #月之暗面

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200. 【大元泵业】重大更新1012 1）本周OCP大会最大变化，NV确认下一代产品屏蔽泵地位，大元作为NV核心泵供应链参与展示（可向我们索要展会现场图），预期差在于N

【大元泵业】重大更新1012 1）本周OCP大会最大变化，NV确认下一代产品屏蔽泵地位，大元作为NV核心泵供应链参与展示（可向我们索要展会现场图），预期差在于NV屏蔽泵用量以及大元的份额地位； 2）大元近期落地台商及英维克UL整机认证在即，四季度公司订单有望开始正式交付；

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201. [红包] 人社部重磅表态！推进数据找人动员参保，社保信息化龙头迎来增量机遇 风险提示：本内容仅为公开信息整理，事件驱动题材波动极大，不构成任何投zi建议，谷市有

[红包] 人社部重磅表态！推进数据找人动员参保，社保信息化龙头迎来增量机遇 风险提示：本内容仅为公开信息整理，事件驱动题材波动极大，不构成任何投zi建议，谷市有风险，入市需谨慎 核心催化：

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202. #黄山旅游

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203. #AI #AI基建

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204. [红包]【天风轻纺】泉峰控股：旗下FLEX新进Meyer渠道，专业渠道获突破！ ■9月公司超预期引入新CEO及其团队后我们密集推荐； 近期据报道，Meyer D

[红包]【天风轻纺】泉峰控股：旗下FLEX新进Meyer渠道，专业渠道获突破！ ■9月公司超预期引入新CEO及其团队后我们密集推荐； 近期据报道，Meyer Distributing与FLEX达成渠道合作，将FLEX专业级无线工具、附件和收纳产品加入其工业用品产品线。首批产品类别包括冲击起子、冲击扳手、钻机与冲击钻和抛光工具以及便携式工具收纳；更多汽车相关产品计划在未来数月推出。

205. 【招商机械】工程机械Q3业绩拐点，切换27年估值性价比突出_1012 [烟花]看好工程机械板块三季报表现： 1️⃣经营端继续向好：Q2整机厂收入增长站上双位数1

【招商机械】工程机械Q3业绩拐点，切换27年估值性价比突出_1012 [烟花]看好工程机械板块三季报表现： 1️⃣经营端继续向好：Q2整机厂收入增长站上双位数10-25%，Q3收入预期维持双位数表现

206. #津巴布韦 #锂

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207. 【亚翔集成】台积电拟在美国再建厂，投资超亚利桑那州，亚翔作为台积电二供有望受益 [啤酒]台积电拟再建晶圆厂，规模超2650亿美元。据台湾经济日报近期（9月底10

【亚翔集成】台积电拟在美国再建厂，投资超亚利桑那州，亚翔作为台积电二供有望受益 [啤酒]台积电拟再建晶圆厂，规模超2650亿美元。据台湾经济日报近期（9月底10月初）报道，台积电拟在德州达拉斯规划第二园区、评估再建6座先进晶圆厂， 新增总投资或超越此前亚利桑那州2650亿美元。亚翔集成作为台积电二供有望充分受益。 [啤酒]台股汉唐9月中以来已涨30%，亚翔集成股价尚未反应利好。台股汉唐（2404.W）9月15日以来受上述新闻刺激已累计上涨30%，汉唐为台积电洁净室一供，亚翔集成为二供，股价完全未反应德州晶圆厂项目利好。

208. #海力士

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209. 汽车大涨的几点看法[合十] ...

汽车大涨的几点看法[合十] 1、港股整车逆势大涨，说明内资确实也没有定价权[破涕为笑]（我了解下来内资普遍不想博弈整车） 外资空的观点确实中欧贸易是很重要的一项（内资更倾向于认为欧洲影响有限，出口退税取消才是大boss）

210. 美银如今预计，AI 网络市场规模将从 2026 年的 956 亿美元增长至 2030 年的 3940 亿美元。 • 光通信：150 亿美元 → 1110 亿美元

美银如今预计，AI 网络市场规模将从 2026 年的 956 亿美元增长至 2030 年的 3940 亿美元。 • 光通信：150 亿美元 → 1110 亿美元 • CPO：0 → 141 亿美元

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211. 领导好，今天光智科技和磷化铟板块调整幅度较大。消息面上，美国FCC公布10月29日公开委员会议程，未涉及中国光模块，市场可能因此认为磷化铟板块反制作用被削弱，产

领导好，今天光智科技和磷化铟板块调整幅度较大。消息面上，美国FCC公布10月29日公开委员会议程，未涉及中国光模块，市场可能因此认为磷化铟板块反制作用被削弱，产生较大抛压，这一逻辑不适用于光智这类已明确有海外头部客户大订单、已在真实交付的龙头公司，FCC缓和对光智的出口反而应该是利好。 另一方面，大光今天的表现也比较疲弱。我们认为归根结底还是当前科技的叙事和市场情绪太差了，但越是这种情况下，被错杀的核心龙头才有舒服的买入机会，产业本身的角度，公司近期磷化铟、锗业务均有重大进展，持续向您坚定推荐光智科技。

212. 【浙商电子】强call【燕东微】:硅光+存储+先进逻辑三重共振，弹性最大FAB! 1、【硅光】公司是国内少数、北京首家实现硅光芯片规模化代工量产的企业(8英寸量

【浙商电子】强call【燕东微】:硅光+存储+先进逻辑三重共振，弹性最大FAB! 1、【硅光】公司是国内少数、北京首家实现硅光芯片规模化代工量产的企业(8英寸量产、12英寸突破)，打破了Tower、GlobalFoundries的垄断。 2、【存储】依然是今年半导体投资主要抓手公司4F2+CBA工艺进展迅速，有望承接头部DRAM企业工艺升级需求;能可达3万片+;

213. 📑 1），住友电工与 AXT 合计掌控约 85% 的供给（参考资料 1）； 2）我们预计伴随亚洲新增产能投放，磷化铟衬底产能在 2026 年预期 / 2027

📑 1），住友电工与 AXT 合计掌控约 85% 的供给（参考资料 1）； 2）我们预计伴随亚洲新增产能投放，磷化铟衬底产能在 2026 年预期 / 2027 年预期分别增长 81%/32%，2028 年预期增速 34%；

214. 📑 🌐 📅10 月 9 日，中国商务部发布一份包含 16 点内容的文件，披露中欧贸易投资磋商第二次会议的成果。 📰欧盟同日发布塞夫科维奇委员的相关讲话。 🤝双方

📑 🌐 📅10 月 9 日，中国商务部发布一份包含 16 点内容的文件，披露中欧贸易投资磋商第二次会议的成果。

215. 📑 🤔目前投资者对大中华区消费板块的配置有限，信心也不足。 ⚖️由于投资者希望平衡配置已经交易拥挤的科技板块，中国台湾非科技板块获得了一定关注度。 🎯投资者对中

📑 🤔目前投资者对大中华区消费板块的配置有限，信心也不足。 ⚖️由于投资者希望平衡配置已经交易拥挤的科技板块，中国台湾非科技板块获得了一定关注度。

216. 📢 🤖我们持续看好 AI 印制电路板 PCB 需求上行，需求驱动力来自服务器、交换机平台迭代迁移带来的产品规格升级。 📈展望 2026 年第三季度，受益于新增产

📢 🤖我们持续看好 AI 印制电路板 PCB 需求上行，需求驱动力来自服务器、交换机平台迭代迁移带来的产品规格升级。 📈展望 2026 年第三季度，受益于新增产能承接更多客户订单，我们预计。

217. 风电今日板块如预期大涨，大金重工、天顺风能涨近10%，周五海风单桩受假新闻错杀后修复。周末国信大丰、东台、华润CZ10-2等海风项目招标推进，江苏8.3GW即将

风电今日板块如预期大涨，大金重工、天顺风能涨近10%，周五海风单桩受假新闻错杀后修复。周末国信大丰、东台、华润CZ10-2等海风项目招标推进，江苏8.3GW即将开建，国管海域持续落地。继续重点看单桩标的（大金重工、天顺风能），海外订单进展是后续催化；风机板块看估值切换。 首发公众号：思维纪要社 户储/工商储：Q4景气回升，中欧摩擦缓和+东南亚渗透提升支撑需求；27年退税新政或催出口抢装，波兰补贴落地、英国计划可期。314Ah+大电芯放量摊薄成本，盈利稳中向上；海外价格企稳、价格战缓释。27年18-20X PE看德业、固德威、思格新能，收入预期均60%+…

218. 💼 📉🤦2026 年 10 月 9 日，受市场担忧欧盟会出于国家安全风险禁止进口中国风电设备消息影响，大金重工股价下跌 16%。 🌍欧洲市场对大金重工十分关键，

💼 📉🤦2026 年 10 月 9 日，受市场担忧欧盟会出于国家安全风险禁止进口中国风电设备消息影响，大金重工股价下跌 16%。 🌍欧洲市场对大金重工十分关键，2025 年公司有 68.8% 的营收来自欧洲。

219. 📢 📋我们预计《深远海海上风电开发行动方案》大概率将在。 👨‍💼摩根士丹利中国首席经济学家邢自强认为，政策制定方或将加快电网配套建设以及全新海上风电项目落地。

📢 📋我们预计《深远海海上风电开发行动方案》大概率将在。 👨‍💼摩根士丹利中国首席经济学家邢自强认为，政策制定方或将加快电网配套建设以及全新海上风电项目落地。

220. 📑 💡 ⚠️美国反倾销与反补贴税调查，大概率会持续对股价形成压制，但我们判断，在公司基本面增长前景稳健的背景下，该事件带来的实质影响有限。 ✅我们维持超配评级；

📑 💡 ⚠️美国反倾销与反补贴税调查，大概率会持续对股价形成压制，但我们判断，在公司基本面增长前景稳健的背景下，该事件带来的实质影响有限。

221. 📑 📅宁德时代计划于 10 月 20 日披露 2026 年第三季度业绩。 💡 🔍 🎙️在业绩电话会议上，我们预计投资者会重点关注需求前景、电池消费税谈判进展、电

📑 📅宁德时代计划于 10 月 20 日披露 2026 年第三季度业绩。 💡

222. 📢 🤝过去两周，我们和超过 60 家欧美机构投资者开展交流。 🔍受我们和美国光模块分析师 Papa Sylla 联合路演的影响，。 ⚠️考虑到美国联邦通信委员会

📢 🤝过去两周，我们和超过 60 家欧美机构投资者开展交流。 🔍受我们和美国光模块分析师 Papa Sylla 联合路演的影响，。

223. 🔥🔥🔥【大元泵业】重大更新1012 1）本周OCP大会最大变化，NV确认下一代产品屏蔽泵地位，大元作为NV核心泵供应链参与展示（可向我们索要展会现场图），预期差

🔥🔥🔥【大元泵业】重大更新1012 1）本周OCP大会最大变化，NV确认下一代产品屏蔽泵地位，大元作为NV核心泵供应链参与展示（可向我们索要展会现场图），预期差在于NV屏蔽泵用量以及大元的份额地位； 2）大元近期落地台商及英维克UL整机认证在即，四季度公司订单有望开始正式交付；

224. 建议各位领导重视低位瑞可达！AEC、FAU在26Q3逐步起量，实现0-1突破，Q3体现收入拐点！预计26Q4 AEC出货环比26Q3 2倍增长；26Q4 FAU

建议各位领导重视低位瑞可达！AEC、FAU在26Q3逐步起量，实现0-1突破，Q3体现收入拐点！预计26Q4 AEC出货环比26Q3 2倍增长；26Q4 FAU收入环比26Q3十倍增长，26Q4公司实现利润拐点！当下位置对应27年仅10X，建议重视！

225. 【JPM摩根大通–10月12日晨报】 [太阳]今日重点研究： 1.（互联网）阿里巴巴 (BABA US & 9988 HK)：12月结束之季度有望迎来拐点：AI

【JPM摩根大通–10月12日晨报】 [太阳]今日重点研究： 1.（互联网）阿里巴巴 (BABA US & 9988 HK)：12月结束之季度有望迎来拐点：AI实现由自有资金支撑的时间将早于市场预期

226. 【国金晨讯精选261012】 🌹【电新姚遥】液冷肌理系列深度（二）：高功率芯片功耗持续提升，在高集成度算力机柜的有限空间中，热流密度以及器件运行时产生的单点瞬时

【国金晨讯精选261012】 🌹【电新姚遥】液冷肌理系列深度（二）：高功率芯片功耗持续提升，在高集成度算力机柜的有限空间中，热流密度以及器件运行时产生的单点瞬时热量增大，迫使热界面材料的导热性能必须随着提升。聚合物基TIM仍是应用面最广、产业化最成熟的基础路线。金属基TIM面向芯片近端的更低热阻需求。碳基材料是下一代高性能TIM的重点方向。高性能产品迭代推动具备先发优势的企业率先享受高毛利和需求放量。建议关注鸿富诚、科创新源、中石科技、飞荣达、德邦科技等。 🌹【宏观宋雪涛】AI技术捕获率与价值创造率实际上是站在不同视角看待技术发展：对于模型商而言，捕获…

227. 9月及国庆餐饮上市公司更新 餐饮：龙头稳健、受益中秋错期 [太阳]海底捞： 海底捞26年9月及十一情况更新： 9月：海底捞整体门店翻台率同比25年9月基本持平，

9月及国庆餐饮上市公司更新 餐饮：龙头稳健、受益中秋错期 [太阳]海底捞：

228. AI科技这块主要就是看pcb，pcb有业绩，其他的板块刺激没有那么高，景///旺//电//子，鹏//鼎//控//股等主动强势的，主要来自于pcb。 AI科技回踩

AI科技这块主要就是看pcb，pcb有业绩，其他的板块刺激没有那么高，景///旺//电//子，鹏//鼎//控//股等主动强势的，主要来自于pcb。 AI科技回踩杀跌之后又承接，领涨修复的主要是pcb。

229. ⭕锂电已经到了利空不跌的加码阶段，静待预期差修正 建投电新 1⃣️上周五传宁德排产10月下修，今日又增加材料企业下修，除了碳酸锂股价已经基本不反映利空。 2⃣️

⭕锂电已经到了利空不跌的加码阶段，静待预期差修正 建投电新 1⃣️上周五传宁德排产10月下修，今日又增加材料企业下修，除了碳酸锂股价已经基本不反映利空。 2⃣️中欧等政策的利空也已经包含在股价中，今日已经利空不跌（实际政策好于此前悲观预期）。

230. 若欧盟配额35万，整车出口敞口测算 ＃若PHEV+HEV限额至每年35万辆，预计较今年出口量砍半或更多。 根据海关总署， 1）2026H1我国出口欧盟的HEV为

若欧盟配额35万，整车出口敞口测算 ＃若PHEV+HEV限额至每年35万辆，预计较今年出口量砍半或更多。 根据海关总署，

231. 9月台湾液冷散热厂业绩追踪 [玫瑰]AVC奇鋐： ➡️公司营收：9月实现营收44.4亿元人民币（按照26年9月汇率1:4.73换算，下同），环比+7.9%，同比

9月台湾液冷散热厂业绩追踪 [玫瑰]AVC奇鋐： ➡️公司营收：9月实现营收44.4亿元人民币（按照26年9月汇率1:4.73换算，下同），环比+7.9%，同比+44.9%；

232. 胡赛打击沙特机场，油价创新高军贸关注度提升20261012 —————— 10月上旬胡塞已经多次打击沙特机场、炼油设施，10月10日利雅得哈立德国王国际机场航站

胡赛打击沙特机场，油价创新高军贸关注度提升20261012 —————— 10月上旬胡塞已经多次打击沙特机场、炼油设施，10月10日利雅得哈立德国王国际机场航站楼被打击，造成12人死亡、309人受伤。也门战场胡赛武装已经完成对塔伊兹包围，亚丁对曼德海峡多次反击失败，胡赛对海峡控制进一步加强，受地缘政治影响，近日原油价格再次上冲，布伦特原油期货价格多次触及105美元/桶。在伊朗已经逐步掌握主动权的情况下，油价高企推高通胀，将逼迫特朗普主动打破僵局（加大力度或者彻底放弃），后续关键时间点包括10月27日以色列大选、11月3日美国中期选举等。

233. 🔥🔥🔥【国联民生医药】mRNA疫苗重磅催化不断，关注国产产业链投资机会 [庆祝]近期mRNA疫苗赛道迎来三大重磅催化： 🔸Moderna个性化肿瘤疫苗黑色素瘤三

🔥🔥🔥【国联民生医药】mRNA疫苗重磅催化不断，关注国产产业链投资机会 [庆祝]近期mRNA疫苗赛道迎来三大重磅催化： 🔸Moderna个性化肿瘤疫苗黑色素瘤三期数据获得ESMO大会主席报告资格，将于本月底读出详细数据；

234. 【盘面】mei法看了，关灯吃面，阿Q精神胜利大法吧。 上面出政策，下面顺势吃波动，无与伦比的挤压大家的信心，然后花大力气重建，各种轮回宿命，朋友们，这波出得来，

【盘面】mei法看了，关灯吃面，阿Q精神胜利大法吧。 上面出政策，下面顺势吃波动，无与伦比的挤压大家的信心，然后花大力气重建，各种轮回宿命，朋友们，这波出得来，我都想劝你们远离这个市场了。

235. #酒店

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236. #聚乳酸

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237. #小崧股份

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238. 【财通研究·固收】信用早早报（10月12日） 评级关注 1、上交所：对乐山国有资产投资运营（集团）有限公司予以书面警示。 评级调整 2、联合国际：将成都经开国投

【财通研究·固收】信用早早报（10月12日） 评级关注 1、上交所：对乐山国有资产投资运营（集团）有限公司予以书面警示。

239. 周五市场探底修复，是普涨，不是聚焦合适AI科技领涨修复，今日回踩是正常的。 AI科技最近一直不受待见，题材相对好一点。 上周五共振的短剧，今日其实承接很可以，这

周五市场探底修复，是普涨，不是聚焦合适AI科技领涨修复，今日回踩是正常的。 AI科技最近一直不受待见，题材相对好一点。 上周五共振的短剧，今日其实承接很可以，这是题材的延续。

240. 【盘面】mei法看了，关灯吃面，阿Q精神胜利大法吧。 上面出政策，下面顺势吃波动，无与伦比的挤压大家的信心，然后花大力气重建，各种轮回宿命，朋友们，这波出得来，

【盘面】mei法看了，关灯吃面，阿Q精神胜利大法吧。 上面出政策，下面顺势吃波动，无与伦比的挤压大家的信心，然后花大力气重建，各种轮回宿命，朋友们，这波出得来，我都想劝你们远离这个市场了

241. 【华泰宏观｜海外每日评论】 数据：美国10月密歇根大学消费者信心指数初值46.3，低于预期的47.6和前值48.1。 政策：地缘政治方面，特朗普周日表示俄乌同意

【华泰宏观｜海外每日评论】 数据：美国10月密歇根大学消费者信心指数初值46.3，低于预期的47.6和前值48.1。 政策：地缘政治方面，特朗普周日表示俄乌同意立即实施"能源停火"；华府还与莫斯科达成允许俄罗斯出口柴油的安排，总量约为1350万桶。此外，特朗普表示美国可能考虑加入沙特主导的军事行动，并改口称不排除会在中期选举前攻击伊朗。伊朗官媒称美国已接受德黑兰提出的重新开放霍尔木兹海峡七项条件中的部分条件。欧洲方面，法国相对意大利国债的收益率溢价上周五达到欧元创立以来新高，德国央行官员认为欧洲债务危机风险急剧上升。科技方面，微软首席执行官呼吁为先进人…

242. 无源器件：无源器件随npo/cpo迭 首发公众号：思维纪要社 代需求只增不减，致尚科技5亿美金mpo订单跻身无源龙头 1、不论光引擎位置如何迭代，对无源器件的需

无源器件：无源器件随npo/cpo迭 首发公众号：思维纪要社 代需求只增不减，致尚科技5亿美金mpo订单跻身无源龙头 1、不论光引擎位置如何迭代，对无源器件的需求只增不减。可插拔/npo/cpo的技术渗透有许多路径纷争，但不论如何迭代，无源器件需求均提升。无源光连接器主要连接 光纤与光纤、光纤与pic。pic的物理位置随着可插拔、npo、cpo而变化，光纤与光纤连接器增加柜内需求；光纤与pic连接器增加多通道与可插拔需求。 在可插拔光模块场景中，光纤止于机柜面板，柜内无光纤与连接器。而在npo/cpo场景中，机柜内部新增一段光纤布线，连接OE与机柜面板…

243. 🔥郑钦文中网夺冠引爆话题！霸王茶姬官宣明日全品类买一送一，上游原料供应商迎来催化！ 002329#霸王茶姬 ⭐皇氏集团是霸王茶姬核心原料供应商之一，为霸王茶姬多

🔥郑钦文中网夺冠引爆话题！霸王茶姬官宣明日全品类买一送一，上游原料供应商迎来催化！ 002329#霸王茶姬 ⭐皇氏集团是霸王茶姬核心原料供应商之一，为霸王茶姬多款产品供应水牛奶原料，霸王茶姬已连续两年稳居皇氏集团第一大客户，双方合作深度绑定。霸王茶姬门店销量大增，直接带动水牛奶原料采购需求，上游皇氏集团有望同步受益。 #皇氏集团

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244. 尊界踏板断裂门后，对“速成车”说不的影响梳理： 虽然此次《》仅针对新增电子电器部件，但机构内部认为，合理假设原有开发流程也有可能严格审查。因此，从投资预期角度做

尊界踏板断裂门后，对“速成车”说不的影响梳理： 虽然此次《》仅针对新增电子电器部件，但机构内部认为，合理假设原有开发流程也有可能严格审查。因此，从投资预期角度做如下推断： 更高的单车研发投入和周期上调，带动单车研发成本上调，单车全生命周期销量以维持毛利率，导致更多车型胎死腹中，带动供给侧格局改善。

245. 立讯电源337事件观点，机构认为是这事没什么影响，自媒体大字报而已，这在专利圈也不是什么新闻。大家可以查一下，Vicor从一月开始今年第三次了，前面第二次Vic

立讯电源337事件观点，机构认为是这事没什么影响，自媒体大字报而已，这在专利圈也不是什么新闻。大家可以查一下，Vicor从一月开始今年第三次了，前面第二次Vicor都没占什么便宜，就马上对全产业链发起第三次，它就靠各种专利挑刺过活，根据了解这次的案子应该后面也没什么特别影响，反而侧面说明立讯的VPD电源达到世界级水平，这个市场认知不够，加上立讯额外在SST领域的储备。 调研了解立讯整体AI电源业务明后年放量趋势很好。立讯几年前对APH单独的337都打赢了，这次Vicor全行业性质的337应对更不在话下。这个位置的立讯正好在AI算力即将放量和AI端侧行业…

246. 科技一如既往不受待见的，非科技好一点，风电是中欧协议出来后（今日强势），比如农业，电池，短剧（今日有分歧，但承接不错的） 短剧中军中//文//在//线承接起来了

科技一如既往不受待见的，非科技好一点，风电是中欧协议出来后（今日强势），比如农业，电池，短剧（今日有分歧，但承接不错的） 短剧中军中//文//在//线承接起来了

247. [太阳]【周末信息】 1、政策端——管理层：印发《》，全面实施“人工智能+”行动 强化算力、算法、数据等高效供给。监管:建设好资本市场更好回报广大投资者，研究储

[太阳]【周末信息】 1、政策端——管理层：印发《》，全面实施“人工智能+”行动 强化算力、算法、数据等高效供给。监管:建设好资本市场更好回报广大投资者，研究储备更多增量政策工具等 2、AI安全——美签署《》首次将外部AI安全评估写入国家级承诺，要求AI公司在发生安全事件后立即上报

248. #AI

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249. 一个金融市场最可悲的地方，jiu在于定价权的丢失

一个金融市场最可悲的地方，jiu在于定价权的丢失

250. 【CPU】【DSP】【量检测设备】【光芯片】【VLCC】【生物类似药】调研要点 【CPU】 1）CPU配比正在提升，受AI Agent需求拉动，今年推理需求CP

【CPU】【DSP】【量检测设备】【光芯片】【VLCC】【生物类似药】调研要点 【CPU】 1）CPU配比正在提升，受AI Agent需求拉动，今年推理需求CPU与GPU配比基本在1:2，接近1:1。

251. #厄尔尼诺

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252. 中国和欧洲和解了，不打贸易战，利好风电

中国和欧洲和解了，不打贸易战，利好风电

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253. #巴兰仕

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254. 【字节出海再造“流量巨兽”：短剧应用PineDrama斩获1亿下载】 10月12日｜字节系又一个爆款诞生。Sensor Tower数据显示，字节跳动旗下短剧应用

【字节出海再造“流量巨兽”：短剧应用PineDrama斩获1亿下载】 10月12日｜字节系又一个爆款诞生。Sensor Tower数据显示，字节跳动旗下短剧应用PineDrama上线约9个月后累计下载量突破1亿，日活跃用户约700万——成为海外短剧赛道增长最快的应用之一。PineDrama大约于2025年12月悄然在海外上线，是字节跳动在海外的一款全新的独立短剧应用，主要面向巴西、美国、印尼等市场，用户可以直接使用TikTok账号登录。

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255. #小光

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256. 开盘十分钟：市场震荡，科技一般，题材情绪中等 AI科技： 业绩线中：景///旺//电//子持续往上，中//国//巨//石一般，其他的都是跟随。 pcb有业绩的也

开盘十分钟：市场震荡，科技一般，题材情绪中等 AI科技： 业绩线中：景///旺//电//子持续往上，中//国//巨//石一般，其他的都是跟随。

257. AI驱动下，全球缺电，电是AI算力的前提！ AI和资源，是市场高度重视的两端 十月金股：华通线缆！[福][福][福] 预计新兴业务将打开成长空间，未来不仅仅是非

AI驱动下，全球缺电，电是AI算力的前提！ AI和资源，是市场高度重视的两端 十月金股：华通线缆！[福][福][福]

258. 【盘面】一pian高低切景象，周末的政策文件，似乎没啥反应。 连光伏逆变器、锂矿都被拉起来了，电池还是占了主导。跷跷板，科技还是承压。 -- 【聊天】磨底的过程

【盘面】一pian高低切景象，周末的政策文件，似乎没啥反应。 连光伏逆变器、锂矿都被拉起来了，电池还是占了主导。跷跷板，科技还是承压。 --

259. 维稳资金上半年陆续分批清仓上万亿后一直是满手现金状态，七月暴跌后，八月开始回来救流动性，但因为整体的位置和估值并非底部也并非很安全和很有性价比，所以也是来回做波

维稳资金上半年陆续分批清仓上万亿后一直是满手现金状态，七月暴跌后，八月开始回来救流动性，但因为整体的位置和估值并非底部也并非很安全和很有性价比，所以也是来回做波段，导致八月九月整体都走得很拧巴很纠结，到了十月连续下跌又出现流动性风险，上周五也有看到神秘资金盘中动手，至于十月这波谁领头砸的，现在基本确认是险资，原来我们六月底到七月初一直连续提醒的硬科技情绪赶顶风险，在后来发生后，我们这样先知先觉卖出避险的高位筹码，都被险资这群追涨杀跌的蠢货接走了，然后在十月相较七月已经腰斩的位置又又又砸出了新低，所以成为了囚徒困境，每一个耐心资本都怕变成山顶资本，真是无…

260. [庆祝]【长江通信黄天佑团队】26Q2海外算力财报综述：云业务ROI兑现，算力基建淬火验真金 [太阳]云厂商AI投入回报进一步显现，云收入及在手订单持续增长，资

[庆祝]【长江通信黄天佑团队】26Q2海外算力财报综述：云业务ROI兑现，算力基建淬火验真金 [太阳]云厂商AI投入回报进一步显现，云收入及在手订单持续增长，资本开支指引再度上修。算力侧Blackwell持续放量，Vera Rubin、MI450及Helios等新平台进入量产及爬坡阶段。高速互联侧1.6T、CPO持续推进，InP、硅光等上游环节加速扩产并通过长协锁定产能。AIDC配套侧，交换机、液冷及800VDC供电架构持续升级，基础设施加快向机架级、系统级演进。

261. 261010复盘 宏观： 1. 吴清召开座谈会，强调要建设资本市场，更好回报广大投资者，还提及研究储备更多增量政策工具等。 2. 特朗普在10日的沙特首都机场遭

261010复盘 宏观： 吴清召开座谈会，强调要建设资本市场，更好回报广大投资者，还提及研究储备更多增量政策工具等。

262. 1. 宁德排产10月排产 下修10%，114-104，PMC 2. 隔膜：下修，source 东吴/追光 3. 电解液：下修- C减量+重定价/ 天赐下修，幅度

宁德排产10月排产 下修10%，114-104，PMC 隔膜：下修，source 东吴/追光 电解液：下修- C减量+重定价/ 天赐下修，幅度未定 （一手）

263. 【关注小米底部机会】澎程系列订单表现亮眼，汽车业务有望迎来持续增长 订单表现： 1）上周小米公布澎程系列上市首月锁单量已突破7万辆，此前官方披露开售当晚锁单约1

【关注小米底部机会】澎程系列订单表现亮眼，汽车业务有望迎来持续增长 订单表现： 1）上周小米公布澎程系列上市首月锁单量已突破7万辆，此前官方披露开售当晚锁单约1万台，后续持续新增订单约6万台，订单增长表现亮眼。我们认为，澎程系列快速获得消费者认可，说明其用户群体已逐步突破传统米粉圈层，更多普通消费者在到店体验后，被车型的大空间设计、智能化配置以及产品力所吸引，并满足家庭出行等多元化需求，因此后续订单表现有望持续向好。

264. 宏和科技新产能建设进度更新261012： 高性能电子材料产业园正进行厂房内部地坪和墙面板施工。目前，厂房的主体结构施工已完成，预计11月生产设备将陆续进场安装。

宏和科技新产能建设进度更新261012： 高性能电子材料产业园正进行厂房内部地坪和墙面板施工。目前，厂房的主体结构施工已完成，预计11月生产设备将陆续进场安装。预计年底前到300台丰田织布机，明年每月到100台。满产后新增特种布1亿米，产能优先T布。

265. 各位大佬好，本周建议关注新方向边际变化及主线业绩超预期标的。具体来看： 1、新方向边际变化和后续催化值得期待，机器人9月底供应商反馈周产抬升至800-1000，

各位大佬好，本周建议关注新方向边际变化及主线业绩超预期标的。具体来看： 1、新方向边际变化和后续催化值得期待，机器人9月底供应商反馈周产抬升至800-1000，后续关注特斯拉三季报10月21日、万圣节产品发布预期。固态交易十五五规划催化，后续关注是否有发布会、设备招标等进一步进展。铜箔锂电涨价落地，电子边际趋紧预期明确，此外关注m-SAP等新技术对载体铜箔催化。周度重点标的 福赛科技 斯菱智驱 田中精机 嘉元科技 德福科技等。 2、主线方向更建议关注三季报超预期及超跌标的，本周欧贸易相关新闻暂未涉及锂电池、储能，等待本月15-16日欧洲理事会进一步明确…

266. 周日论策 策略 一周路演回顾总结 短期反弹可能来临 红利回归，还有多少空间？ 【天风轻纺-周观点W40】三季度前瞻

周日论策 策略 一周路演回顾总结 短期反弹可能来临

267. #研选 #OCP

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268. 浙商机械 邱世梁|王华君【具身智能】人形机器人零部件厂交付量高增，26Q4景气度有望延续，持续推荐！ 一、国内：人形机器人零部件厂交付量高增，26Q4景气度有望

浙商机械 邱世梁|王华君【具身智能】人形机器人零部件厂交付量高增，26Q4景气度有望延续，持续推荐！ 一、国内：人形机器人零部件厂交付量高增，26Q4景气度有望延续 2026年1-8月，长盈精密人形机器人精密零组件交付量超110万件（2025全年交付量69万件）， 预计26Q4订单增速高于上半年。

269. 【金刚石散热】台积电AI芯片背面散热有望全面导入单晶金刚石[福][福][福] 多家媒体援引一位曾任职台积电、后创办半导体咨询公司的工程师吴梓豪（其为《》访谈对象

【金刚石散热】台积电AI芯片背面散热有望全面导入单晶金刚石[福][福][福] 多家媒体援引一位曾任职台积电、后创办半导体咨询公司的工程师吴梓豪（其为《》访谈对象）的表述：台积电已同步测试碳化硅与单晶金刚石作为AI芯片的背面散热贴片材料，并初步选定CVD单晶金刚石，计划自2026年下半年起在高端AI芯片的背面散热贴片上采用该材料。 无论台积电这一选型最终何时获官方确认，单晶金刚石进入全球最先进封装工艺的候选序列本身，已经构成了对中国乃至全球金刚石产业的重大信号。

270. 【聊天】大家看到葛卫东在中材科技里出手了么？10月9日，中材科技发布向特定对象发行A股股票发行情况报告书，从增发股份获配情况看，葛卫东获配1361.87万股，获

【聊天】大家看到葛卫东在中材科技里出手了么？10月9日，中材科技发布向特定对象发行A股股票发行情况报告书，从增发股份获配情况看，葛卫东获配1361.87万股，获配金额为约7亿元，限售期为6个月。另一位“牛散”钟革也获配中材科技194.55万股。同时，易方达基金、瑞银集团、嘉实基金等机gou也均参与中材科技的此次定增并获配股份。 值得注意的是，今年二季度，葛卫东妻子王萍新进为中材科技前十大流通股股东，截至二季度末，王萍持有746.39万股。根据中材科技2026年半年报，王萍持股全部为今年上半年买入。 朋友们，这些亿里挑一的选手们，都看中这个领域。而且参与…

271. 【中信证券金属】周观点：加息降温、购金托底，金铜领涨有色 近期有色金属市场的关注点：1）金价触底回升；2）铜股票滞涨；3）中欧贸易争端背景下战略金属关注度提升

【中信证券金属】周观点：加息降温、购金托底，金铜领涨有色 近期有色金属市场的关注点：1）金价触底回升；2）铜股票滞涨；3）中欧贸易争端背景下战略金属关注度提升 美国9月新增非农就业低于预期，加息预期降温，金价经历又一波压力测试守住4100美元/盎司关口，较6月底部抬升，有效提振了市场信心。近期铜矿端扰动持续升级，美铜关税影响缓和，铜价重回14500美元/吨，市场密集反馈铜股票相较于铜价的滞涨以及国内外铜股票的估值差异，我们预计铜股票估值存在修复可能。

272. [太阳]【华源地产】周观点20261011：核心城市成交边际改善，板块筑底修复可期 想看更多请加V：xian20210130 [玫瑰]9月末以来，北京、上海、广

[太阳]【华源地产】周观点20261011：核心城市成交边际改善，板块筑底修复可期 想看更多请加V：xian20210130 [玫瑰]9月末以来，北京、上海、广州、武汉、天津先后印发落实《》实施意见，总体来看落地细则较828新政刚落地时市场预期要宽松：一是预售条件以8月28日新老划断，828后新获取项目须单体主体结构封顶，828前项目在取得工规证、当地政府评估可如期交付的前提下，可于2027/2028年底前按原预售条件申请预售；二是土地款首付不低于50%、余款两年内缴清且不计利息。土地款分期缴付与预售条件新老划断，一定程度上缓解房企短期资金压力，各地现…

273. #市场

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274. 【国联民生电子】Vicor再启337调查：企业竞争个案，印证中国AI电源供应链竞争力 ＃Vicor诉讼无政治背景 ：25年vicor的专利授权费与诉讼和解金收入

【国联民生电子】Vicor再启337调查：企业竞争个案，印证中国AI电源供应链竞争力 ＃Vicor诉讼无政治背景 ：25年vicor的专利授权费与诉讼和解金收入合计超过1亿美金，占总收入的20%以上。本次诉讼的对象也包括多家美国公司，＃本质是针对大客户供应链进行，可借由诉讼维持大客户专利费以及潜在的和解金的利益。本次诉讼与Vicor自身的经营策略相关， 不属于政治行为或众案。 ＃实际对供应链公司业务产生的风险可控 ：调查周期或长达18个月+，调查中不会对供应链的业务开展产生直接限制，且生效前不会追溯已进入美国的产品，Vicor已是第三次开启诉讼，第一次…

275. 美债利率新高的冷门推手 美债收益率上行对A股影响几何？ 三问人民币升值及影响 央行人民币汇率政策立场解读与后续研判 全球国债利率走高+中国财政加码（宏观交流思考

美债利率新高的冷门推手 美债收益率上行对A股影响几何？ 三问人民币升值及影响

276. “机器人产业洞见”系列电话会 纺织机械：电子布需求景气，国产设备迎扩容窗口 固态电池近况交流 风电近况更新：持续关注风电底部机会

“机器人产业洞见”系列电话会 纺织机械：电子布需求景气，国产设备迎扩容窗口 固态电池近况交流

277. 化工多品种月度更新&三季报前瞻 厄尔尼诺系列会议：从预期演绎到正式形成，超强厄尔尼诺下的投资再布局 双11大促前瞻专家交流 双节消费动销反馈及观点更新 中高端渠

化工多品种月度更新&三季报前瞻 厄尔尼诺系列会议：从预期演绎到正式形成，超强厄尔尼诺下的投资再布局 双11大促前瞻专家交流

278. 电子测量仪器专题汇报 电子掘金：无惧外部环境扰动，看好算力投资主线 半导体设备、材料、零部件观点更新 大摩闭门会：台积电前瞻，阿里巴巴最新动态，网易软件与碳化硅

电子测量仪器专题汇报 电子掘金：无惧外部环境扰动，看好算力投资主线 半导体设备、材料、零部件观点更新

279. 立讯精密：电源业务深度更新 TMT周周谈 如何看“AI短剧” 全球AI应用视角：从替代焦虑到业绩兑现，谁将领跑下一轮行情？

立讯精密：电源业务深度更新 TMT周周谈 如何看“AI短剧”

280. 德业股份：供应商大会给出2027年营收目标450亿，工商储即将放量 市场普遍把德业归为户储逆变器标的，这一认知偏差需要修正。公司股价涨跌更多靠户储月度排产催化，

德业股份：供应商大会给出2027年营收目标450亿，工商储即将放量 市场普遍把德业归为户储逆变器标的，这一认知偏差需要修正。公司股价涨跌更多靠户储月度排产催化，然实际上公司近年业务结构持续迭代，2026H1电池包与逆变器营收比例已接近1:1，自配率较2024年0.4:1实现翻倍提升。 2025年工商储电池包出货量已正式超越户储，2026上半年工商储出货完成去年全年80%，全年有望维持60%高增速。工商业客户更看重稳定性与一体化售后，整套配套率高达70%-80%，asp，营收业绩弹性已全面优于户储，成为支撑公司中长期业绩抬升的基本盘。

281. 昨晚电话会核心结论 | 国海传...

昨晚电话会核心结论 | 国海传媒 ①AI大模型及应用 GPT-6技术突破显著提升3D生成与视频可控性，是AI长内容技术端的标志性拐点。

283. 【中信医药】美国拟推进TCVI加速肿瘤疫苗研发，建议关注mRNA主题性机会 [玫瑰]美国拟推进国家级治疗性癌症疫苗计划TCVI，聚焦未满足临床需求和肿瘤疫苗可及

【中信医药】美国拟推进TCVI加速肿瘤疫苗研发，建议关注mRNA主题性机会 [玫瑰]美国拟推进国家级治疗性癌症疫苗计划TCVI，聚焦未满足临床需求和肿瘤疫苗可及性。近期纽约时报报道美国国家癌症研究所（NCI）与美国国立卫生研究院基金会（FNIH）拟联合学术机构、制药企业、慈善基金会及患者组织，共同推动国家级治疗性癌症疫苗计划TCVI。第一阶段（前三年）拟投入2亿美元，侧重于建立基础设施，启动示范或概念验证研究，并建立支持持续学习所需的系统；第二阶段侧重于扩展、规模化、决定性临床试验、监管进展和长期可持续性，目标是2035年前实现治疗性癌症疫苗可及性。T…

284. 【国海传媒】分众传媒：收购新潮获反垄断审查通过，整合提效可期！ 🔥收购新潮获附条件批准： 10月9日，市监局批准分众传媒收购新潮传媒，据公告， 2024年分众、

【国海传媒】分众传媒：收购新潮获反垄断审查通过，整合提效可期！ 🔥收购新潮获附条件批准： 10月9日，市监局批准分众传媒收购新潮传媒，据公告， 2024年分众、新潮在国内梯体广告市场份额分别为50%-55%、5%-10%，合并后市占率达55%-60%。此外，2025年互联网广告渠道占整体广告投放渠道超85%，交通出行广告、传统户外大屏等亦形成一定竞争约束，收购提案获通过。限制性条件包括： （1）广告定价限制：后续年度成交价不超过过去2年实际成交价； （2）解除独家物业合同：分众需放弃独家物业条款权利，满5年后可申请解除。 🔥并购或增厚利润，加速协同效应…

285. 周观点 | 中欧贸易摩擦缓和 头部车企估值压制因素解除【国联民生汽车 崔琰团队】 ► 本周行情：汽车板块本周表现弱于市场 本周（10月8日-10月9日）A股汽车

周观点 | 中欧贸易摩擦缓和 头部车企估值压制因素解除【国联民生汽车 崔琰团队】 ► 本周行情：汽车板块本周表现弱于市场 本周（10月8日-10月9日）A股汽车涨跌幅-1.86%，在申万子行业中排名第27位，较沪深300涨跌幅-0.93%。细分板块中，汽车服务、乘用车、摩托车及其他、汽车零部件、商用车分别变化+0.79%、+0.43%、-1.92%、-2.20%和-5.20%。

286. 【方正电子】鸿富瀚持续推荐❗️Q3业绩高增，关注后续液冷放量机会 🔥公司发布2026年前三季度业绩预告，预计实现归母净利润1.7-2.0亿元，同比大幅增长108

【方正电子】鸿富瀚持续推荐❗️Q3业绩高增，关注后续液冷放量机会 🔥公司发布2026年前三季度业绩预告，预计实现归母净利润1.7-2.0亿元，同比大幅增长108%-145%。 其中，Q3单季实现归母净利润0.97-1.27亿元，同比增长64%-115%，环比增长185%-274%。 液冷业务正式进入大幅放量阶段！

287. 情绪极差时，仍然看多光互连。 市场担心的点： 1.宏观。宏观是AI影响后的结果（美债高利率/贸易摩擦等）。拿结果当原因是本末倒置。 AI影响宏观、而不是宏观影响

情绪极差时，仍然看多光互连。 市场担心的点： 1.宏观。宏观是AI影响后的结果（美债高利率/贸易摩擦等）。拿结果当原因是本末倒置。 AI影响宏观、而不是宏观影响AI。

288. 10月是国产大模型较好的布局窗口（1012）@华泰计算机 结论： 短期悲观预期已反映， 后续新模型发布有望成为估值修复的重要催化，10月值得积极关注国产模型的布

10月是国产大模型较好的布局窗口（1012）@华泰计算机 结论： 短期悲观预期已反映， 后续新模型发布有望成为估值修复的重要催化，10月值得积极关注国产模型的布局机会。 近期国模板块承压，主要来自三方面：①OpenAI ARR数据及统计口径反复变化，扰动全球模型Beta；②Anthropic Haiku 5.5性价比突出，对国产模型竞争力及定价预期形成冲击；③国产模型近期处于更新真空期，缺乏新模型催化。

289. 张忆东香江策论1011《深秋反弹：精选红利价值与科技成长》 （一）回顾：“夏日寒风”已经如期兑现， 9月份趁宏观利空而逢低“播种秋天” （二）行情展望——维持深

张忆东香江策论1011《深秋反弹：精选红利价值与科技成长》 （一）回顾：“夏日寒风”已经如期兑现， 9月份趁宏观利空而逢低“播种秋天” （二）行情展望——维持深秋反弹的预判，10月下旬全球股市有望由risk-off转向risk-on

290. 【华创机械】强call杭氧股份：氩气再入涨价通道，重视攻守兼备的优质龙头 节后氩气价格表现亮眼、量价齐升带来利润弹性。26Q3氩气价格快速增长，由均价1000左

【华创机械】强call杭氧股份：氩气再入涨价通道，重视攻守兼备的优质龙头 节后氩气价格表现亮眼、量价齐升带来利润弹性。26Q3氩气价格快速增长，由均价1000左右最高冲至3200+，后因双节临近价格有所回落。节后氩气价格再次转涨， 10月9～12日分销价分别为1800、1900、2050、2150元/吨（以山东杭氧为例）。氩气涨价受供需同步影响，下游中高端制造业相关细分方向景气度高， 预计涨价具有一定的持续性。气体行业价格弹性显著，杭氧作为行业龙头，有望充分受益于量价齐升！ 设备&运营订单均超预期、公司后续业绩有保障。得益于新增气体运营项目大幅提升、公…

291. 【东方地产|吴胤翔团队】从已出台地方细则看828新政执行力度和影响 核心观点：828新政后，目前已有北京、上海、广州、武汉、天津相继发布住房销售制度改革细则。整

【东方地产|吴胤翔团队】从已出台地方细则看828新政执行力度和影响 核心观点：828新政后，目前已有北京、上海、广州、武汉、天津相继发布住房销售制度改革细则。整体上看，地方细则相较于中央版本给予了更加明确和灵活的过渡期安排，一定程度上削弱了改革对楼市的短期供应冲击和对房企的流动性冲击。城市执行力度对比上看，北京＞上海＞天津＞广州＞武汉，这也意味着后续低能级城市的执行力度或将更趋灵活，市场可进一步下调新政对房企的负面影响预期。具体来看： 1、新老划断方面，所有城市都对过渡期项目给予了更灵活的安排，828前已拿地（含正在出让）但未取得工规证的项目，在区政府…

292. 本周首推蔚蓝锂芯： 1） 本周首推蔚蓝锂芯，BBU放量在即，业绩有望持续提升。 2） 继续重点推荐风电板块，相关标的大金重工、天顺风能。 3） 新增推荐华盛锂电

本周首推蔚蓝锂芯： 1） 本周首推蔚蓝锂芯，BBU放量在即，业绩有望持续提升。 2） 继续重点推荐风电板块，相关标的大金重工、天顺风能。

293. 【国际】韩国di开低走，海力士表现不佳

【国际】韩国di开低走，海力士表现不佳

294. #厄尔尼诺

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295. #软银集团

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296. [太阳]【中信建投】10月12日晨会要点[太阳] 💡 【ESG及绿色金融】 零碳筑园，金融活水——零碳园区资金需求、金融工具与投资机会(祁星) → 在我国，园区

[太阳]【中信建投】10月12日晨会要点[太阳] 💡 【ESG及绿色金融】 零碳筑园，金融活水——零碳园区资金需求、金融工具与投资机会(祁星) → 在我国，园区兼具经济增长载体与碳排放管控场景的双重战略地位，在中央经济工作会议及多部门配套政策的指引下，零碳园区建设成为我国的系统性工程。

297. 汇报3❗️【天风电新】SOFC系统厂商更新：云意电气&华丰股份-1011 ———————————— 节前BE在Fremont新增厂房布局，产能上限有望从5GW上

汇报3❗️【天风电新】SOFC系统厂商更新：云意电气&华丰股份-1011 ———————————— 节前BE在Fremont新增厂房布局，产能上限有望从5GW上修至10GW，背后反应SOFC需求有望超预期。燃机产能释放之前，SOFC定价锚定燃机，降本都会留存为自身利润。国产SOFC系统厂商云意电气、华丰股份也将迎产业化机遇。

299. 【10月12日周一盘前产业重要信息】 【宏观】 事件：10月10日，中国证监会党委书记、主席吴清在北京召开座谈会，与部分上市公司负责人、证券基金机构专家深入交流

【10月12日周一盘前产业重要信息】 【宏观】 事件：10月10日，中国证监会党委书记、主席吴清在北京召开座谈会，与部分上市公司负责人、证券基金机构专家深入交流，就当前资本市场和金融形势充分听取意见建议。

300. [1012盘前]各位，早上好啊!秋高气爽，美好的一天开始了。我们盘前聊聊。 上周末上头发了重磅政策，围绕新质生产力提出了不少意见，也给出了“鼓励什么、限制什么、

[1012盘前]各位，早上好啊!秋高气爽，美好的一天开始了。我们盘前聊聊。 上周末上头发了重磅政策，围绕新质生产力提出了不少意见，也给出了“鼓励什么、限制什么、谁来弄、怎么弄、资金怎么出”等具体答案，算是态度比较清晰的;另外，村里领导也出来讲了话。所以给人一种感觉，市场的政策底是到了就看资金能不能续上。 上周五惨淡开局，然后各种etf开始买入，接走大量带血的筹码，尤其是科技板块中的。许多新行情都必经这一遭，筹码结构变过了，许多股票才能轻装上阵

301. #研选 #TOKEN工厂

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302. #九点特供

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303. #电报解读 #市场

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304. #监管

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305. 【开源医药】26Q3医疗设备招采回暖，细分龙头公司表现突出 2026Q3我国医疗器械招投标整体市场规模+7.83%，结束上半年负增长态势，实现同比转正。 细分来

【开源医药】26Q3医疗设备招采回暖，细分龙头公司表现突出 2026Q3我国医疗器械招投标整体市场规模+7.83%，结束上半年负增长态势，实现同比转正。 细分来看：

306. Tim Culpan：Terafab 将于 2027 年年中收到其第一台 ASML 制造的 EUV 光刻机。 Terafab 根本无法避免使用 ASML 的 E

Tim Culpan：Terafab 将于 2027 年年中收到其第一台 ASML 制造的 EUV 光刻机。 Terafab 根本无法避免使用 ASML 的 EUV 光刻机。X 射线光刻技术毫无意义

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307. 1）CPU配比正在提升，受AI Agent需求拉动，今年推理需求CPU与GPU配比基本在1:2，接近1:1。 2）目前国内算力消耗中，训练约占10%-15%，推

1）CPU配比正在提升，受AI Agent需求拉动，今年推理需求CPU与GPU配比基本在1:2，接近1:1。 2）目前国内算力消耗中，训练约占10%-15%，推理占85%-90%。在推理中，对话推理占比约55%-60%，AI Agent推理占比约30%，预计明年Agent推理将反超对话推理，占比达到60%。 3）当前x86架构凭借生态优势仍占统治地位，但未来三到五年，ARM架构将是最大受益者；HBM降规可能导致DRAM和SSD的需求变大，利好DRAM。

308. 【华创计算机】AI 安全：产业景气确认，模型伴生范式 20261011 💡 核心结论：安全是继 Coding、AI4S 后确认的新高景气方向。海外 2026 年

【华创计算机】AI 安全：产业景气确认，模型伴生范式 20261011 💡 核心结论：安全是继 Coding、AI4S 后确认的新高景气方向。海外 2026 年企业保护 AI 工具支出约 28.3 亿美元、同比增 83%，2027 年增速超过 60%；国内 AI 安全-2028 年 CAGR 超过 200%。 1）行情复盘：美股安全资产（CIBR） 3-4 月率先见底，6-7 月逻辑确认后震荡上行；国内网络安全指数（884133） 7 月下旬见底，此后至上周五上涨约 23.7%，走势克制、产业驱动趋势行情；

309. 最新生猪均价约10.29元/kg（截止10月8日，来源：涌益咨询），较9月底震荡反弹0.14元/kg，但整体供应仍然充裕，头均全成本亏损超230元/头，失血持续

最新生猪均价约10.29元/kg（截止10月8日，来源：涌益咨询），较9月底震荡反弹0.14元/kg，但整体供应仍然充裕，头均全成本亏损超230元/头，失血持续累计；仔猪补栏情绪低迷，价格持续回落，最新价格已跌至109元/头，头均仔猪亏损超170元/头，历年9-10月为仔猪价格低点，亏损往往最大，后续不排除进一步加剧的可能。产业资金压力累积叠加生猪产能调控政策落地，产能去化持续，钢联9月能繁母猪环比去化0.86%，累计去化幅度已显著超过上轮周期，仍需关注其他样本情况（截止8月卓创累计去化幅度已达上一轮周期的118%）。 我们认为，双重亏损（育肥猪、仔猪…

310. 本轮传统PCB的涨价是非常超预期的，务必要重视，分歧点无非是在于涨价不是需求推动，怕持续性。 1、先看产业情况，世运指引Q4价格普涨30%，净利率提到20% 2

本轮传统PCB的涨价是非常超预期的，务必要重视，分歧点无非是在于涨价不是需求推动，怕持续性。 1、先看产业情况，世运指引Q4价格普涨30%，净利率提到20% 2、大量拿不到CCL的板厂直接停线，供给急剧减少

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311. 逐步磨底，曙光初现 1、周末的市场人士座谈及新华社转载基金运营新规（核心解读指向逆周期布局）， 我们认为政策底的特征开始逐步显现，这是值得乐观的信号。 2、在没

逐步磨底，曙光初现 1、周末的市场人士座谈及新华社转载基金运营新规（核心解读指向逆周期布局）， 我们认为政策底的特征开始逐步显现，这是值得乐观的信号。 2、在没有明确基本面主线方向的背景下，市场成交仍然处在缩量磨底的阶段， 这个位置对利多利空都较为敏感。大家体感不好的原因是资金面的存量博弈，在短期没有明显加仓意愿的时候，就得卖一个买一个，或者直接减仓，非常质朴的逻辑。

312. 【东吴电新】锂电：中欧贸易战缓和，Q3业绩预计持续增长，估值低位看好板块反弹，推荐核心标的！ 事件：中欧贸易战缓和，双方达成16条成果共识，并约定27年1月举行

【东吴电新】锂电：中欧贸易战缓和，Q3业绩预计持续增长，估值低位看好板块反弹，推荐核心标的！ 事件：中欧贸易战缓和，双方达成16条成果共识，并约定27年1月举行部长级会议、3月召开第三次例会。汽车方面，双方将继续推进欧盟对华电动汽车反补贴案企业价格承诺和复审相关程序；混动汽车则以“尊重事实、非歧视和符合世贸规则”为基本原则达成谅解，避免局面升级，维护中国企业实际出口利益和中欧混动汽车贸易稳定发展。 观点重申：

313. #债 #加息

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314. AI/光模块随笔：机会在悲观中产生 FCC预期淡化：MS的报告提到10月会看到FCC相关政策机制出现， 但从FCC披露的2026年10月公开会议的初步议程目前没

AI/光模块随笔：机会在悲观中产生 FCC预期淡化：MS的报告提到10月会看到FCC相关政策机制出现， 但从FCC披露的2026年10月公开会议的初步议程目前没涉及光模块。我们预估中国光芯片厂商在27年市场份额或超过50%，且在InP衬底的上游仍有政策反制空间。Trump反复强调AI发展不可放缓，因此任何限制中国供应商的政策框架都难执行。 收入口径差异厘清：AI大模型收入口径差异或来自云渠道收入：把AWS、Google Cloud等渠道销售全额计入收入，再把平台分成列作费用，或只确认自身保留的部分渠道收入。 无论按照净口径或gross-up后的口径，…

315. #月之暗面

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317. 【国海传媒】泡泡玛特（9992.HK）每周跟踪1011：美国Tiktok环比大增，关注下周The Monsters毛绒新品！ 🎈美国Tiktok环比大增，全球开

【国海传媒】泡泡玛特（9992.HK）每周跟踪1011：美国Tiktok环比大增，关注下周The Monsters毛绒新品！ 🎈美国Tiktok环比大增，全球开店节奏稳健： 1️⃣据Fastmoss，本周（10.4-10.10）tiktok渠道合计GMV为679万元，环比+33%，其中美国GMV为563万元，环比+59%，推测主要受Hiron 想看更多请加V：xian20210130 o×哈利·波特系列手办等推动。

318. 电动两轮车9月跟踪要点20261011 9月销量。 9月总体环比8月略好，同比增幅较大（因去年同期接受度低、基数小）。我们预计雅迪9月220万辆，同比约160%

电动两轮车9月跟踪要点20261011 9月销量。 9月总体环比8月略好，同比增幅较大（因去年同期接受度低、基数小）。我们预计雅迪9月220万辆，同比约160%；爱玛约140万辆，同比约140%；台铃约110万辆，同比约120%；九号约60+万辆，同比约50%+；小牛约17.4万辆，同比不到10%，去年9月有违规产销致基数高；极核约7.3-7.4万辆，去年约4.2万辆，同比70%以上 9月价格。 9月价格政策与8月基本延续。具体看：九号MZ1-30由7月4199元调至8月3999/3899元，9月延续、10月回升；Q70C由7月3199元调至旺季299…

319. ✨【GF批零社服】26双11李佳琦美妆节（10.15预售）上播跟踪：国货龙头加码上新、折扣力度多有提升 珀莱雅： 上播SKU 17个、同比略增，整体折扣力度更大

✨【GF批零社服】26双11李佳琦美妆节（10.15预售）上播跟踪：国货龙头加码上新、折扣力度多有提升 珀莱雅： 上播SKU 17个、同比略增，整体折扣力度更大，红宝石面霜迭代至4.0版本，新品蕴白系列首次登陆直播间。 彩棠： SKU同比有所减少（由8至4个），整体折扣力度略有提升。

320. 【华泰汽车】中欧混动车贸易风险阶段性缓解，看好全球化与盈利修复的整车龙头-1011 结论：本周中欧就混动汽车贸易达成阶段性谅解，预计15-16号欧洲理事会峰会有

【华泰汽车】中欧混动车贸易风险阶段性缓解，看好全球化与盈利修复的整车龙头-1011 结论：本周中欧就混动汽车贸易达成阶段性谅解，预计15-16号欧洲理事会峰会有正式结论。当前乘用车行业机构持仓处于近五年低位，龙头全球化持续推进、国内盈利预计修复，建议关注新能源车龙头比亚迪、吉利。 谅解缓解摩擦升级风险，对欧混动出口增速仍可能受到影响

321. 20261011看好锂电材料+储能，情绪见底+优质三季报 车：中欧谈判初步结果好于此前预期 中欧谈判初步落地，中方表态是会在一定规则下继续谈，欧盟之前的嘴炮已经

20261011看好锂电材料+储能，情绪见底+优质三季报 车：中欧谈判初步结果好于此前预期 中欧谈判初步落地，中方表态是会在一定规则下继续谈，欧盟之前的嘴炮已经基本失效，目前的表态也基本是糊弄自己人，我们判断最终大概率好于预期（最差也就是之前预期的混动进口限制一半，边际不会更差了）

322. 看好AI应用行情贯穿Q4【建投AI互联网】 ⚡ 个人助理： Muse全球DAU突破200万，已布局B端。我们预计27年北美Agent可渗透的电商交易规模或在30

看好AI应用行情贯穿Q4【建投AI互联网】 ⚡ 个人助理： Muse全球DAU突破200万，已布局B端。我们预计27年北美Agent可渗透的电商交易规模或在3000亿美元，广义个人助理的盈利有机会向上（ Muse完整测算请联系我们获得PPT）。

323. #长江 #能源

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324. 📑 📌为对比中国智能出行相关公司股票与全球智能出行指数（KARS US Equity）表现，我们构建了中国智能出行综合指数：对 4 家覆盖的中国高级辅助驾驶 /

📑 📌为对比中国智能出行相关公司股票与全球智能出行指数（KARS US Equity）表现，我们构建了中国智能出行综合指数：对 4 家覆盖的中国高级辅助驾驶 / 自动驾驶出租车相关公司 —— 小马智行（ADS）、文远知行（ADS）、魔视智能、地平线机器人的每日股价赋予同等权重编制该指数（见图 1）。我们提炼两大核心结论： 📊

325. 📄 📊 📰A 股将在周一开盘，周末出台多条重磅消息，周五收盘后证监会发布多项重要资本市场政策。其中市场讨论度最高的是证监会拟对公募基金规则实施 12 年来首次重

📄 📊 📰A 股将在周一开盘，周末出台多条重磅消息，周五收盘后证监会发布多项重要资本市场政策。其中市场讨论度最高的是证监会拟对公募基金规则实施 12 年来首次重大修订，，放宽小型基金清盘要求，同时取消种子基金 3 年存续期、2 亿元的强制清盘门槛。证监会主席吴清于周六与上市公司及金融机构代表召开座谈，探讨市场现状，会议提出关于市场稳定机制、长期资金引入、股东回报等相关建议，被市场视作监管层释放支持市场的信号。

326. #铜

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327. 📌核心结论： ✅继 9 月 28 日国务院会议以及 9 月 29 日公布的信贷宽松举措之后，财政部近期利用往年结转额度批准新增 5500 亿元地方政府债券发行额

📌核心结论： ✅继 9 月 28 日国务院会议以及 9 月 29 日公布的信贷宽松举措之后，财政部近期利用往年结转额度批准新增 5500 亿元地方政府债券发行额度，该结果符合我们的预期。 ✅我们预计未来几周政府债券发行以及资金投放节奏将会加快，同时 8000 亿元新型政策性金融工具的落地执行速度也会提升。

328. 【华创化工&AI新材料】金丹科技：需求旺盛叠加供应阶段性趋紧，公司发布乳酸系列产品涨价函 事件：10月10日，金丹科技发布乳酸系列产品涨价函，对公司乳酸系列产品

【华创化工&AI新材料】金丹科技：需求旺盛叠加供应阶段性趋紧，公司发布乳酸系列产品涨价函 事件：10月10日，金丹科技发布乳酸系列产品涨价函，对公司乳酸系列产品（含乳酸、乳酸盐等）的销售价格在现有基础上统一上调8%。 1、乳酸价格年内三连涨。根据生物塑料前沿公众号，金丹科技分别在3月11日、7月20日上调500元/吨，本次为年内第三次涨价。从涨价原因上看，不同于前两轮涨价主要受原料硫酸、玉米等成本推动；此次涨价主要基于需求持续旺盛与供应阶段性趋紧影响。

329. 【国联民生军工】ADI提前收购Empower，核心代工新雷能受益本次专利事件——1011 事件：Vicor发起VPD架构专利战。 10月9日ITC正式立案，Vi

【国联民生军工】ADI提前收购Empower，核心代工新雷能受益本次专利事件——1011 事件：Vicor发起VPD架构专利战。 10月9日ITC正式立案，Vicor指控多家电源企业侵犯其专利US10,903,734，请求有限排除令+停止令；被告20家、覆盖全产业链：台达、MPS、立讯精密、工业富联等。此次为Vicor近年来第三轮（第一轮23年8月转换模块/第二轮26年2月IBC模块）专利战。标志着Vicor从供货商向专利收租人的进一步转型。

330. 💡关注美股PLTR及安全龙头新高的映射效应 1012 预计三季报将维持Q2趋势。从三季报业绩摸底情况来看，计算机行业整体维持Q2趋势，算力板块相对强势，市场预期

💡关注美股PLTR及安全龙头新高的映射效应 1012 预计三季报将维持Q2趋势。从三季报业绩摸底情况来看，计算机行业整体维持Q2趋势，算力板块相对强势，市场预期也相对更高。展望Q4，需求、成本均对利润释放有所压制，但雨过天晴便有彩虹。 美股PLTR及安全龙头新高。从美股映射来看，应用龙头PLTR、安全龙头Palo Alto创历史新高，对a股应用及安全板块信心提振带来支撑。目前，虽相关A股公司业绩仍有压力，但悲观预期已充分释放，筹码结构较好。

331. 【申万宏源tmt】261012:科技或转守为攻的思路转变-从赛道Beta到Alpha 无论近期fcc，模型ARR变动，之前CAPEX上下修，加减订单， 都说明一

【申万宏源tmt】261012:科技或转守为攻的思路转变-从赛道Beta到Alpha 无论近期fcc，模型ARR变动，之前CAPEX上下修，加减订单， 都说明一个问题：这种资产需要Beta：包括景气Beta_经营杠杆Beta_风险偏好Beta_催化剂Beta_股票映射Beta. 但+Beta短期很难获得支撑，有目共睹。例如7月回调50%（我们或尽力帮大家贡献绵薄之力），9月下旬到10月上旬的美债/海外进展/国内科技/成交量。如果大家计算ERP或WACC，当前科技股WACC或高企。

332. 【东财煤炭*李淼/王涛】动力煤逼近千元，关注复产及冬储节奏❗️1011 🔥节后煤炭板块上涨2.77%，跑赢沪深300/东方财富全A 3.69/3.75 pct，

【东财煤炭*李淼/王涛】动力煤逼近千元，关注复产及冬储节奏❗️1011 🔥节后煤炭板块上涨2.77%，跑赢沪深300/东方财富全A 3.69/3.75 pct，主因煤价延续韧性上涨超预期，秦港煤价已升至998元/吨。我们认为，近期合规煤矿复产有所加快，但政策核心仍是安全稳产，叠加大秦线检修、冬储补库及进口倒挂， 动力煤供需偏紧格局仍在强化，千元关口突破及冬储行情值得期待，继续坚定推荐煤炭板块❗️ 1️⃣动力煤：大秦线检修叠加冬储、煤价仍易涨难跌

333. 【天风军工】磷化铟行业更新：衬底价格高涨传递高景气，FCC影响下供给或进一步集中 [庆祝]根据SMM官网数据，磷化铟衬底2英寸10月9日出厂价格为1200-13

【天风军工】磷化铟行业更新：衬底价格高涨传递高景气，FCC影响下供给或进一步集中 [庆祝]根据SMM官网数据，磷化铟衬底2英寸10月9日出厂价格为1200-1300元/片，均价1250元/片，年初至今涨幅63.8%；3英寸出厂价格为3700-4000元/片，均价3850元/片，年初至今涨幅94.4%；4英寸出厂价格为6600-7500元/片，均价7050元/片。 [庆祝]通美出厂价及海外价格较国内厂商更高，2英寸磷化铟衬底报价1200元；3英寸报价4500元；4英寸报价7000元，海外3英寸报价3150元；4英寸报价7000-8000元；6英寸3万元。…

334. 重点关注AI影视：海外头部短剧平台合并，AI原生影视公司进入交付期 红果用户规模持续扩大，短剧、漫剧加速成为主流内容消费形态。据QuestMobile，2026

重点关注AI影视：海外头部短剧平台合并，AI原生影视公司进入交付期 红果用户规模持续扩大，短剧、漫剧加速成为主流内容消费形态。据QuestMobile，2026年7月红果短剧独立App日活达1.68亿、同比增长107%，2月用户人均单日使用时长约125分钟；漫剧独立端侧，5月红果免费漫剧月活达3914万。 GoodShort与DramaBox据悉战略合并，海外短剧头部加速整合。据短剧自习室报道，两家平台已达成战略合并。2026年9月，DramaBox与Goodshort分别位居海外短剧App内购收入榜首和第五，均具备较强的付费内容变现基础。

335. ❗️字节PineDrama短剧爆了，9个月1亿用户，超越Muse 据Sensor Tower数据，字节跳动旗下短剧应用PineDrama上线约9个月后累计下载量

❗️字节PineDrama短剧爆了，9个月1亿用户，超越Muse 据Sensor Tower数据，字节跳动旗下短剧应用PineDrama上线约9个月后累计下载量突破1亿，日活跃用户约700万——成为海外短剧赛道增长最快的应用之一。 【三维通信】26年中报短剧投流业务爆发增长，子公司巨网科技 是字节跳动“TikTok for Business”的全球授权代理商，【独家运营TikTok（抖音海外版）】、TopBuzz（今日头条海外版）等海外流量产品，为字节跳动海外业务的全球化提供精准数字化营销服务。

336. 周观点：AI应用机会布局 一、市场关注AI应用机会，我们梳理行业近期变化总结如下： 【AI游戏】AI+UGC游戏创作平台Astrocade MAU破1000万，

周观点：AI应用机会布局 一、市场关注AI应用机会，我们梳理行业近期变化总结如下： 【AI游戏】AI+UGC游戏创作平台Astrocade MAU破1000万，拥有分发、创作和推荐功能。相较Roblox更像小游戏版的tiktok，国内类似产品【腾讯Craft】【心动taptap maker】。

337. 【大元泵业】 继续推荐 液冷泵是CDU的“心脏”，正快速向电子屏蔽泵切换，具备竞争格局好、验证壁垒高、盈利能力强的优势。 公司技术卡位领先，已完成与海内外重点C

【大元泵业】 继续推荐 液冷泵是CDU的“心脏”，正快速向电子屏蔽泵切换，具备竞争格局好、验证壁垒高、盈利能力强的优势。 公司技术卡位领先，已完成与海内外重点CDU厂商的对接覆盖，正加快日产200台以上液冷泵专用产线建设。

338. 景旺电子三季报预告点评：否极泰来，Q4更值得期待 Q3营收61.2亿–69.8亿元（yoy53.48%–75.05%，QoQ29.67%–47.90%）；归母净

景旺电子三季报预告点评：否极泰来，Q4更值得期待 Q3营收61.2亿–69.8亿元（yoy53.48%–75.05%，QoQ29.67%–47.90%）；归母净利润9.12亿–10.89亿元，（yoy205.46%–264.74%，qoq147.20%–195.18%）；扣非净利润为9.39亿–11.16亿元，（yoy294.34%–368.68%，qoq239.90%–303.97%） 扣非中值10.28亿，超出市场预期，考虑股权激励费用和汇兑损失，Q3经营性利润实际更好，根据我们测算Q3股权激励费用约7100w，环比多出约5200w，单季度汇兑损失…

339. 【德才股份】被严重低估的漫剧核心标的，Pine Drama+互动影游最受益标的 26年对赌2e收入，现已实现，实际有望4亿，3Q预计2e左右收入，年底国内业务A

【德才股份】被严重低估的漫剧核心标的，Pine Drama+互动影游最受益标的 26年对赌2e收入，现已实现，实际有望4亿，3Q预计2e左右收入，年底国内业务ARR达到12e，明年预估国内15e+出海15e收入。估值看200e，切换明年看330e+互动影游期权 1️⃣AI剧与agent：德才控股奇想无限51%，分为3块业务：估值对应26年95e/明年205e

340. 字节世界模型近期已在产业端放出演示，我们看到核心要点如下： 1，实时生成，挖掘互动内容 ，探索更高质量的电影级影视生成 2，游戏化视频体验 3，辅助物理 ai&

字节世界模型近期已在产业端放出演示，我们看到核心要点如下： 1，实时生成，挖掘互动内容 ，探索更高质量的电影级影视生成 2，游戏化视频体验

341. ⛽️石油石化行业更新20261011 1️⃣原油价格中枢抬升，截至10.9收盘，布油报收104.72美元/桶，WTI报收91.85美元/桶。 2️⃣炼厂开工小幅

⛽️石油石化行业更新20261011 1️⃣原油价格中枢抬升，截至10.9收盘，布油报收104.72美元/桶，WTI报收91.85美元/桶。 2️⃣炼厂开工小幅下降：主营炼厂最新装置开工率73.1%，独立炼厂51.9%，山东地炼58.2%。国内柴油最新价格9306元/吨（相比上周-24元/吨），裂解价差1745元/吨（相比上周-150元/吨）；汽油最新价格10600元/吨（相比上周-223元/吨），裂解价差1617元/吨（相比上周-185元/吨）。本周海外成品油裂解价差仍维持高位： 美国柴油裂差107美元/桶，汽油40美元/桶； 欧洲柴油裂差82美元/…

356. - 高盛维持基准情景判断：中东供应的持续适应最终将降低原油价格，但潜在的重新升级仍构成显著的上行风险。将2026年12月布伦特油价预测上调至90美元/桶（前值8

高盛维持基准情景判断：中东供应的持续适应最终将降低原油价格，但潜在的重新升级仍构成显著的上行风险。将2026年12月布伦特油价预测上调至90美元/桶（前值85美元），因为持续的供应下行风险可能减缓当前超过20美元的期货升水风险溢价的回落速度。2027年布伦特均价预测维持80美元不变。WTI方面，2026年12月预计81美元/桶，2027年均价73美元/桶。报告指出波斯湾原油出口（包括暗盘出口）已恢复至2025年平均水平，9月份全球市场大致平衡。价格上行情景下，若2027年海湾产量仍低于2026年2月水平5百万桶/日，布伦特可能均价125美元/桶；下行情…

357. - J.P.摩根报告指出，香港证监会、会财局及联交所于2026年10月8日发布联合声明，警告若带有"仅因持续经营问题而无法表示意见"的上市公司未出现实质性改善，

J.P.摩根报告指出，香港证监会、会财局及联交所于2026年10月8日发布联合声明，警告若带有"仅因持续经营问题而无法表示意见"的上市公司未出现实质性改善，可能会被要求暂停交易。截至2025财年，已有23家中国房地产开发商（包括融创、碧桂园、世茂等）获得此类审计意见，面临较高的停牌风险。暂停交易可能进一步加剧困境开发商的流动性压力，因为许多债务重组计划依赖强制可转换债券（MCBs）这一关键债转股工具。报告将港股中国开发商分为三类进行风险筛选。 J.P.摩根（2026年10月11日）发布中国地产行业研究报告，聚焦香港监管机构针对上市公司财务报告中"仅因持…

358. 10月12日股市早报：农业/网络安全/AI传媒/AI应用/AI制药/固态电池/锂电池/机器人/大消费等 一、重要财经信息 ①《》：全面实施“人工智能+”行动 强

10月12日股市早报：农业/网络安全/AI传媒/AI应用/AI制药/固态电池/锂电池/机器人/大消费等 一、重要财经信息 ①《》：全面实施“人工智能+”行动 强化算力、算法、数据等高效供给。

359. 盘前热点事件 一、昨日热点 并购：新华传媒 电池：时代万恒 鼠疫：华北制药 农业：金健米业 消费：国芳集团 AI短剧：德才股份 AI安全：绿盟科技 三季报：东岳

盘前热点事件 一、昨日热点 并购：新华传媒

360. 202601011复盘 宏观： 1. 吴清召开座谈 首发公众号：思维纪要社 会，强调要建设资本市场，更好回报广大投资者，还提及研究储备更多增量政策工具等。 2.

202601011复盘 宏观： 吴清召开座谈 首发公众号：思维纪要社 会，强调要建设资本市场，更好回报广大投资者，还提及研究储备更多增量政策工具等。

361. 【松发股份】上周五被错杀，超强阿尔法的船舶龙头，持续力推！ [福] [福] [福] 1、三季度业绩：第一季度11亿元净利润，第二季度25亿元净利润，我们预计第三

【松发股份】上周五被错杀，超强阿尔法的船舶龙头，持续力推！ [福] [福] [福] 1、三季度业绩：第一季度11亿元净利润，第二季度25亿元净利润，我们预计第三季度、第四季度净利润环比进一步提升，全年业绩大幅增长。 2、公司今年已接大量油轮、集装箱、散货船大单，公司第5、第6号船坞预计明年投产，将大幅增加产能，明年业绩有望大幅增长。

362. 【东吴机械-周观点】看好PCB设备估值底部&技术迭代机会；推荐AI投资加速利好的ATE测试设备和耗材&VNA网分设备 【锂电设备】工信部发布新型电池发展十五五规

【东吴机械-周观点】看好PCB设备估值底部&技术迭代机会；推荐AI投资加速利好的ATE测试设备和耗材&VNA网分设备 【锂电设备】工信部发布新型电池发展十五五规划，全固态电池有望于30年产业化 9月28日，工信部等7部门联合印发《》，提出到2030年全固态电池初步规模化应用、长寿命锂电池循环寿命达1.5万次。国内外产业化共振：宁德时代、比亚迪、清陶等全固态中试线陆续投产迭代，瞄准2030年产业化；宝马、奇瑞等启动车辆路试。海外方面，三星SDI计划2027年下半年量产全固态电池，率先用于人形机器人；LG新能源年内拟建干法电极试验线并试产，计划2029年推…

363. 山高环能：定增做完+业绩有望持续增长（量、价、本）41亿市值。28年pe10倍不到。（除涨价外，成本下降支撑可持续逻辑：盈利增长+外延能力！）。 数据📊：预计单

山高环能：定增做完+业绩有望持续增长（量、价、本）41亿市值。28年pe10倍不到。（除涨价外，成本下降支撑可持续逻辑：盈利增长+外延能力！）。 数据📊：预计单吨盈利有2000超预期！（原本预计全年1.4-1.5亿，9万吨油单吨1600） ＃考虑到uco价格和成本下降还会进一步扩大盈利能力从当前的2000提升至3000以上！ （从价格8000成本5700以下到价格8500以上成本5000以下！）那么：

364. 对“速成车”说不的影响梳理 虽然此次《》仅针对新增电子电器部件，但我们合理假设原有开发流程也有可能严格审查。因此，我们推断： 1.更高的单车研发投入和周期↑单车

对“速成车”说不的影响梳理 虽然此次《》仅针对新增电子电器部件，但我们合理假设原有开发流程也有可能严格审查。因此，我们推断： 1.更高的单车研发投入和周期↑单车研发↑单车全生命周期销量以维持毛利率更多车型胎死腹中供给侧格局改善

365. 【华泰建筑建材&中小盘】周观点261011：继续均衡配置高股息与新成长 1、上周板块涨跌：A股涨幅前十个股集中在地方建筑国企、消费建材龙头和跨界转型，下跌集中在

【华泰建筑建材&中小盘】周观点261011：继续均衡配置高股息与新成长 1、上周板块涨跌：A股涨幅前十个股集中在地方建筑国企、消费建材龙头和跨界转型，下跌集中在ST、收购利好兑现和玻纤等，短期市场防守风格较重。 2、电子布更新：1）10月电子纱、电子布如期涨价，主流企业电子纱G75调价3000元/吨，报价达25800-26000元/吨；电子布(7628布）调价1.5元/米，报价达13-13.3元/米；2）中材科技公告定增发行结果；3）中国巨石公告26Q3业绩预增，单季度归母净利22.0-24.6亿元，同比+150%~179%，环比+32%~48%；扣非…

366. 【国联民生军工】MLCC跟踪更新1010： 行业涨价再更新： 一、5‑7月行业完成第一轮涨价，主要是下游为三、四季度备货补库驱动。MLCC新一轮价格上调预计在2

【国联民生军工】MLCC跟踪更新1010： 行业涨价再更新： 一、5‑7月行业完成第一轮涨价，主要是下游为三、四季度备货补库驱动。MLCC新一轮价格上调预计在26年10月底-11月落地，将与27Q1季度议价、部分客户年度议价同步推进。高容MLCC涨幅至少50%以上；一般规格维持季度调价模式，涨幅区间10%-30%。

367. - 高盛发布关于中国的三点快评：1）中欧贸易谈判取得进展，双方就中国限制混合动力汽车对欧出口、降低部分欧盟产品关税以及便利稀土和永磁体出口许可达成共识，央行发文

高盛发布关于中国的三点快评：1）中欧贸易谈判取得进展，双方就中国限制混合动力汽车对欧出口、降低部分欧盟产品关税以及便利稀土和永磁体出口许可达成共识，央行发文捍卫外汇政策，表明北京不会允许人民币大幅升值；2）财政部批准额外5500亿元地方政府债券配额，以确保实现全年4.5%-5%增长目标，但仍有3万亿元未用完，反映财政传导存在执行瓶颈；3）国内跨区域客运量假期数据稳定至略弱。 高盛首席中国经济学家 Hui Shan 于2026年10月11日发布关于中国经济的快速点评，围绕三大主题展开：。整体来看，中国政策面持续发力稳增长，但财政传导效率和数据面仍面临挑战。

368. 造船行业跟踪：9月新船价格持续上行，在手订单进一步攀升【建投机械·船舶】 新签订单保持景气9月全球船舶新接订单1537万DWT，同比-10%，克拉克森上修8月接

造船行业跟踪：9月新船价格持续上行，在手订单进一步攀升【建投机械·船舶】 新签订单保持景气9月全球船舶新接订单1537万DWT，同比-10%，克拉克森上修8月接单数据至1763万DWT（此前数据为1196万DWT，上修47%）。9月接单金额为162亿美元，同比-18%；1-9月累计接单量达到2.13亿DWT，同比+96%，累计接单金额达到2051亿美元，同比+55%。一、分地区来看，9月中国、韩国、日本分别接单1230万、254万、53万DWT，同比分别+21%、-50%、-64%。二、分船型来看，集装箱船、散货船、油船、LNG船分别新签单650、46…

369. 超强厄尔尼诺正式形成，天然橡胶供给约束增强【东财新消费丨厄尔尼诺前瞻跟踪第㉓期】 我国官方确认超强厄尔尼诺形成：1）国家气候中心宣布9月已正式形成东部型超强厄尔

超强厄尔尼诺正式形成，天然橡胶供给约束增强【东财新消费丨厄尔尼诺前瞻跟踪第㉓期】 我国官方确认超强厄尔尼诺形成：1）国家气候中心宣布9月已正式形成东部型超强厄尔尼诺，预计秋末冬初达到峰值，并判断本次事件将成为有系统性监测以来最强的厄尔尼诺事件。 2）NOAA10月8日预测将10-12月达到历史级强度的概率由75%上调至83%。

370. - 高盛认为中国政策制定者推出适度宽松（PSL降息25bp、7000亿再贷款额度、5500亿地方债务限额）以实现全年增长目标，但市场对进一步宽松预期有限。人民币

高盛认为中国政策制定者推出适度宽松（PSL降息25bp、7000亿再贷款额度、5500亿地方债务限额）以实现全年增长目标，但市场对进一步宽松预期有限。人民币Q3对美元升值1.2%达6.70，央行寻求温和升值并防止单边升值预期。资金利率保持稳定，10年和30年CGB收益率下行至1.68%和2.10%，10s30s曲线趋平。高盛维持全年GDP增速预测4.5%（目标区间下限），预计年内不会再有政策利率下调，长端利率仍有进一步下行空间。 高盛在最新一期《》报告中指出，中国经济面临实现全年4.5%–5.0%增长目标的压力，促使政策制定者推出新一轮"适度宽松"措施…

371. 【GJ】2个Q3业绩不错的标的鸿富诚、鸿仕达 鸿富诚：继续看好。 一、公司定性是散热领域近几个季度最确定业绩爆发的标的，q3业绩预计比预告好【nv订单Q3刚开始

【GJ】2个Q3业绩不错的标的鸿富诚、鸿仕达 鸿富诚：继续看好。 一、公司定性是散热领域近几个季度最确定业绩爆发的标的，q3业绩预计比预告好【nv订单Q3刚开始交付】。

372. 周观点更新：基建之上，应用领航1011，周更新part3 一、对于AI硬件端，我们维持观点，短期基本面因素影响弱于筹码影响、同时基建升级趋势仍在继续演绎，伴随Q

周观点更新：基建之上，应用领航1011，周更新part3 一、对于AI硬件端，我们维持观点，短期基本面因素影响弱于筹码影响、同时基建升级趋势仍在继续演绎，伴随Q4拉开帷幕，明年Ultral和GV9升级趋势确定，整体看PCB的二阶导似乎更强劲（晚些更新PCB）。 二、AI安全&AI医疗&物理AI持续演绎，低位板块共振，AI叙事正在往需求端倾斜，符合市场演绎的逻辑顺序，AI应用演绎的第二阶段，正在从过去的模型侧→模型安全/落地场景/数据专业性方向演绎。

373. 【国海轻工】周观点：10-11月黑纸预计偏强运行，继续布局出口链低估值+确定性细分方向-20261011 造纸：10-11月黑纸预计偏强运行，进口木浆或呈现针弱

【国海轻工】周观点：10-11月黑纸预计偏强运行，继续布局出口链低估值+确定性细分方向-20261011 造纸：10-11月黑纸预计偏强运行，进口木浆或呈现针弱阔强分化 -废纸系：本周瓦楞及箱板纸市场均价有所上调。本周箱板纸价格3759元/吨（+10元/吨）、瓦楞纸价格3113元/吨（+16元/吨）；涨价函方面，10月箱板瓦楞纸涨价延续，玖龙本轮调价各基地分4-6批次执行：其中东莞、天津/河北各6次，沈阳5次，泉州、湖北、太仓、重庆各4次。时间集中在10月10日、13日、19日、20日、22日、23日、24日、26日，按不同纸种分批上调50元/吨。预计…

374. 本周核心观点-20261011 锂电：工信部发布“新型电池产业发展十五五”规划，看好固态电池中的宏工科技、纳科诺尔、逸飞激光、先导智能、国轩高科、海亮股份、长阳

本周核心观点-20261011 锂电：工信部发布“新型电池产业发展十五五”规划，看好固态电池中的宏工科技、纳科诺尔、逸飞激光、先导智能、国轩高科、海亮股份、长阳科技。主产业链关注宁德时代、鹏辉能源、龙蟠科技、天赐材料、万顺新材。 风电：

375. 【中信电器智造】 强CALL大元泵业：Google+NV双主线放量，OCP大会迎关键验证，海外订单进入加速兑现期 ⭕ 海外订单大幅超预期、Google之外NV系

【中信电器智造】 强CALL大元泵业：Google+NV双主线放量，OCP大会迎关键验证，海外订单进入加速兑现期 ⭕ 海外订单大幅超预期、Google之外NV系已取得大量订单。 当前Google相关项目持续放量，NV系同样已取得较大规模订单，公司海外液冷业务正在从单一客户链条向两大算力生态同步扩张。Google+NV双主线打开后，大功率电子屏蔽泵的客户空间和订单天花板均需要重新评估。 ⭕ 本周OCP大会值得重点关注、NV系供应链地位有望得到进一步验证。 本周OCP大会英伟达相关液冷生态展示中，大元有望作为英伟达核心泵供应链参与展示。进一步验证公司在NV…

376. BofA（美国银行） Global Research半导体分析师Vivek Arya团队最新的一份关于AI数据中心系统TAM（Total Addressable

BofA（美国银行） Global Research半导体分析师Vivek Arya团队最新的一份关于AI数据中心系统TAM（Total Addressable Market）的详细预测表，这是BofA Global Research过去一年多对AI数据中心TAM多次上修的最新版本。 2026-2030年AI加速器（GPU及其他AI专用加速芯片例如谷歌的TPU）的市场复合增速为40%，AI网络43%，AI交换机51%。CPO增速206%，NPO增速204%，ACC增速110%。 根据这份预测，2026-2030年，AI交换机市场将从310亿美元增长至1…

377. 🔥【GLMS电子| 存储 】长鑫4F²年底亮相：架构创新打开“去EUV”追赶路径 🚀事件：长鑫存储总裁曹堪宇在第四届集成芯片和芯粒大会上宣布，预计年底推出融合4

🔥【GLMS电子| 存储 】长鑫4F²年底亮相：架构创新打开“去EUV”追赶路径 🚀事件：长鑫存储总裁曹堪宇在第四届集成芯片和芯粒大会上宣布，预计年底推出融合4F²架构与混合键合技术的新一代DDR5 RDIMM产品 🤔我们认为：4F²的意义不止于密度提升，更在于用架构创新替代单纯制程微缩，为国产DRAM打开一条不依赖最先进光刻机的追赶路径

378. ⭕中欧磋商对PHEV达成谅解协议，对锂电影响小于1% ➡结论： 1️⃣不对中国phev启动双反调查（显著好于预期），继续推进bev的价格承诺协议，中方也会维持对

⭕中欧磋商对PHEV达成谅解协议，对锂电影响小于1% ➡结论： 1️⃣不对中国phev启动双反调查（显著好于预期），继续推进bev的价格承诺协议，中方也会维持对欧盟的稀土、永磁体出口管制绿色通道。

379. 【俄乌能源停火预期升温：能源通胀压力有望缓解，全球科技资产迎来估值修复窗口】 事件： 10月11日，特朗普宣布俄罗斯与乌克兰达成能源停火协议，即刻生效。尽管协议

【俄乌能源停火预期升温：能源通胀压力有望缓解，全球科技资产迎来估值修复窗口】 事件： 10月11日，特朗普宣布俄罗斯与乌克兰达成能源停火协议，即刻生效。尽管协议细节及执行情况仍待确认，但地缘冲突缓和预期有望成为全球风险资产的重要边际催化。 我们认为，本次事件对科技成长板块构成潜在利好，核心逻辑在于“地缘风险下降—能源价格回落—通胀预期降温—美联储紧缩压力缓解—科技估值修复”。

380. AI剧：两大变化，出海及内容升级 AI短剧因门槛低+可端到端交付（红果短剧平台），成为渗透最快的AI应用且商业化得到验证(年初已发深度)。Seedance2.0

AI剧：两大变化，出海及内容升级 AI短剧因门槛低+可端到端交付（红果短剧平台），成为渗透最快的AI应用且商业化得到验证(年初已发深度)。Seedance2.026.3上线，Dataeye预测26年AI剧有望突破400亿，渗透率33%（微短剧1200亿以上），经过3年交易市场有充分认知。争议点是除了字节（模型+云+抖音投流+红果平台分销）和算力，产业链谁能真正分享收益（主题投资能否变景气投资）。 近期2点变化：

381. AI带来网络安全新变革【KYJSJ】 1️⃣AI时代，网络安全进入“AI对抗AI”的阶段 随着人工智能技术的广泛应用，网络攻击领域迎来关键性迭代，攻击者已开始用

AI带来网络安全新变革【KYJSJ】 1️⃣AI时代，网络安全进入“AI对抗AI”的阶段 随着人工智能技术的广泛应用，网络攻击领域迎来关键性迭代，攻击者已开始用AI完成目标筛选、信息整合、路径规划、实施攻击与策略调整，运用AIAgent发起自动化攻击，使得攻击效率与隐蔽性均实现指数级提升。 网络安全攻防博弈的规则已从过去人与人的较量，进化到了“AI对抗AI”的阶段。同时，随着大模型与智能体等AI应用在政务、金融、工业、医疗及企业内部管理等场景加速落地，AI带来安全风险随之向业务核心环节渗透，也衍生出了提示词注入、模型投毒、多智能体协同欺骗等全新系统性风…

382. 可给予光互联更多信心@261011 市场对光互联板块过于悲观。FCC禁令虽依然悬而未决，但从近期传闻信息来看，落地节奏和影响范围均已有明显的妥协，对光互联成长性

可给予光互联更多信心@261011 市场对光互联板块过于悲观。FCC禁令虽依然悬而未决，但从近期传闻信息来看，落地节奏和影响范围均已有明显的妥协，对光互联成长性的冲击逐步在削弱。从我们交流情况看，市场当前对光互联核心标的未来成长性过于悲观，存在较大修复空间。 后续产业催化不断。10月进入Q3业绩考核期，较多标的受益于下游需求的释放和传递，或出现较强业绩表现。下周OCP开幕在即，供应链导入方面可能出现短期强催化，CPO/NPO的产品化逐步落地同样贡献较强预期。

383. - AI驱动的存储超级周期已然成型，但股票已大涨9倍，估值看似便宜实则已透支大量利好。三星三季度营业利润达810亿美元，超越英伟达成为全球第一，但市场仍以3-4

AI驱动的存储超级周期已然成型，但股票已大涨9倍，估值看似便宜实则已透支大量利好。三星三季度营业利润达810亿美元，超越英伟达成为全球第一，但市场仍以3-4倍远期市盈率定价，暗示投资者并不完全相信'这次不同'。基本面前所未有强劲（HBM市场到2028年翻三倍至1000亿美元、产能售罄多年、LTA锁价），但周期性并未消失——供应终将追上需求、好日子已过。建议在AI计算和网络供应链中精选个股，对存储板块保持选择性配置，关注估值具有防御性的标的。 摩根士丹利发布的这份存储行业研报，核心论点是：。报告指出，三星电子2026年三季度营业利润预计达810亿美元，超…

384. 🧧【东财通信】联特科技：重点关注OCP大会前后订单突破，海外放量有望加速业绩兑现 🎁 重点关注OCP大会前后联特订单端的新变化！ 1️⃣Oracle方面，公司已

🧧【东财通信】联特科技：重点关注OCP大会前后订单突破，海外放量有望加速业绩兑现 🎁 重点关注OCP大会前后联特订单端的新变化！ 1️⃣Oracle方面，公司已拿到1.6T Code，从此前的框架协议迈向实质性订单落地，结合明年500万只以上的产能基础，业绩兑现可期；2️⃣Meta方面，公司已通过三轮验厂及产品测试，综合评分领先竞争对手，近期有望拿到Code，后续订单有望逐步落地。 🎁产能方面，公司26年底目标产能500万只，以1.6T为主力，考虑Oracle等大客户潜在订单及后续需求增长，未来预计公司产能仍有较大上修空间。目前成品模块及高附加值环节产…

385. 【广发公用 郭鹏/郝兆升】超强厄尔尼诺来袭，关注水电Q3电量及明年电力供需 9月正式确认形成东部型超强厄尔尼诺事件，长江中下游汛期降水异常主要兑现在厄尔尼诺次年

【广发公用 郭鹏/郝兆升】超强厄尔尼诺来袭，关注水电Q3电量及明年电力供需 9月正式确认形成东部型超强厄尔尼诺事件，长江中下游汛期降水异常主要兑现在厄尔尼诺次年夏季。三季度长江流域来水偏枯，雅砻江水电Q3来水显著好转。测算长江电力2026Q3发电量939.92亿千瓦时，同比-13.3%；测算2026Q3雅砻江水电发电量约316.90亿千瓦时，同比+11.9%。 装机增速放缓、电力供需周期面临拐点。截至10月9日，统计火电投产装机约65.25GW（去年1-9月为59.52GW），年初至今火电核准17.80GW（去年1-9月为28.88GW），我们统计20…

386. - Morgan Stanley认为Starship第15次飞行（约1个月内发射）是SpaceX自IPO以来在可重复使用方面的最大考验，可能实现飞船捕获（轨道级

Morgan Stanley认为Starship第15次飞行（约1个月内发射）是SpaceX自IPO以来在可重复使用方面的最大考验，可能实现飞船捕获（轨道级火箭首次完整回收）。每次Starship发射可相当于1-2个月以上的Falcon 9带宽量。维持增持评级，目标价$300（SOTP估值：Space业务$8、Connectivity $118、X&Grok $8、Enterprise AI $165）。当前股价$162.57基本反映了Space和Connectivity业务（$127/股），AI业务仅隐含$33/股，对应2028年~3倍EV/Sale…

387. - UBS维持大立光（3008.TW）卖出评级，目标价新台币5,000元，较当前价6,660元有约25%下行空间。核心观点：（1）Q326业绩大幅低于预期，营收

UBS维持大立光（3008.TW）卖出评级，目标价新台币5,000元，较当前价6,660元有约25%下行空间。核心观点：（1）Q326业绩大幅低于预期，营收季增15%/年减11%，毛利率跌至13年低点42.2%，营业利润率30.3%为17年低点；（2）核心智能手机镜头业务持续疲软，2027年前难有改善，预计2026E/27E营收下调9%/13%，EPS分别下调14%/16%至160/180新台币；（3）CPO（共封装光学）光纤阵列（FA）已通过客户认证，2027年中有望量产，但全FAU组件验证仍未完成，附加值提升的同时也增加更多pass-through…

388. 【招商通信】大立光法说会佐证FAU价值通胀逻辑-261011 ☀️10月8日，中国台湾光学厂商大立光召开三季度法说会，涉及FA/FAU业务进展及产业动态，要点如

【招商通信】大立光法说会佐证FAU价值通胀逻辑-261011 ☀️10月8日，中国台湾光学厂商大立光召开三季度法说会，涉及FA/FAU业务进展及产业动态，要点如下： 1️⃣大立光用于CPO的单排FA及FAU，预计2027年年中完成产线建设并进入量产；多排FA目前送样，预计2028年落地。

389. 【国金策略丨策略周论】近期中美科技股背离是全球科技股缩圈的一种体现，背后是全球AI产业链利润的再分配带来了非美科技股的估值压制，同时伴随着A股交易结构仍然拥挤。

【国金策略丨策略周论】近期中美科技股背离是全球科技股缩圈的一种体现，背后是全球AI产业链利润的再分配带来了非美科技股的估值压制，同时伴随着A股交易结构仍然拥挤。未来来看，在AI投资不确定仍在+加息预期缓和下，全球投资视角下持有美股AI科技股+黄金的组合可能是一个对冲组合。但对于国内投资者而言，A股科技股在科技缩圈过程中不占优势。内需也是一个潜在的对冲领域，但弱现实制约了股价表现的持续性。未来依旧需要保持全面防御的思路，能源+黄金是A股投资者相对占优组合。

390. - UBS发布亚洲半导体行业脉搏报告，主要观点包括：1）台积电可能在美国德州进一步扩张以满足制造回流需求，但需数年才能形成有效产能，UBS将2027E/2028

UBS发布亚洲半导体行业脉搏报告，主要观点包括：1）台积电可能在美国德州进一步扩张以满足制造回流需求，但需数年才能形成有效产能，UBS将2027E/2028E资本支出预测上调至900亿/1050亿美元；2）联发科虽面临Broadcom竞争和Google TPU v10内容争议，但UBS维持买入评级，看好TPU结构性机会，预计联发科TPU销售额将从2026年的21亿美元增至2030年的600亿美元；3）启动对台湾测试类三家公司HTSI、CHPT、WinWay的买入评级，受益于云端AI芯片结构复杂化驱动的测试需求增长；4）9月销售数据：台积电和联发科销售好…

391. 🍁🍁🍁我们从去年开始一直在推荐跟踪vicor，vicor是一家技术很牛的公司，有些业内人士认为他的技术底蕴是电力电子行业里最强的，他的垂直供电技术是三次电源实现

🍁🍁🍁我们从去年开始一直在推荐跟踪vicor，vicor是一家技术很牛的公司，有些业内人士认为他的技术底蕴是电力电子行业里最强的，他的垂直供电技术是三次电源实现最低成本方案，降低电源体积和bom成本，总体我们判断他调查的目的还是希望去收取专利费，最终其他公司不一定会绕开，大概率可能会达成和解，因此继续看好vicor。包括军工pcb也看好美股本土pcb ttm，铸件看好鹰普精密，sofc看好be，美国本土保护的趋势是确定的。

392. 即将到来的中国模型前瞻： 🔹DeepSeek V4.1 Pro：预计10月下周至10月底 🔹GLM 5.5 ：预计下周至10月底 🔹Kimi K3.1 ：预计下

即将到来的中国模型前瞻： 🔹DeepSeek V4.1 Pro：预计10月下周至10月底 🔹GLM 5.5 ：预计下周至10月底

393. - JPM维持苹果Overweight评级。第5周iPhone 18 Pro和Pro Max交货时间均有所放缓，全球范围内均低于去年同期，但美国市场Pro Ma

JPM维持苹果Overweight评级。第5周iPhone 18 Pro和Pro Max交货时间均有所放缓，全球范围内均低于去年同期，但美国市场Pro Max交货时间仍与去年持平，核心市场需求依然稳健。供应商近期有订单削减暗示需求同比走弱，但JPM认为对近几个季度出货量预期的调整幅度有限，不构成对iPhone 18周期的长期担忧。理由包括：1）供应链削减备料是周期典型做法；2）投资者预期起点已较高；3）Pro和Pro Max需求相对17系列仍具韧性，缺口主要源于基础款缺席；4）高端机型涨价约10%，本周期收入更多由ASP驱动而非出货量驱动。共识iPho…

394. AIDC调研反馈，更新推荐3个标的-1011 【特锐德】 1、预制化逻辑：高压预制舱集成能力稀缺，公司具备一体化承接设计、施工、设备集成能力，为客户节约土建及走

AIDC调研反馈，更新推荐3个标的-1011 【特锐德】 1、预制化逻辑：高压预制舱集成能力稀缺，公司具备一体化承接设计、施工、设备集成能力，为客户节约土建及走线成本，同时可大幅缩短交货周期。公司预制舱业务毛利率20-30%+显著高于常规产品，市场对于集成仍停留在壳体组装认知，存在预期差。

395. 近期医疗器械行业更新 【脑机接口】 9月22日，东星医疗布局脑机接口： 公告拟与常州国星投资管理有限公司共同投资设立控股子公司常州灵脑智能科技有限公司，聚焦医疗

近期医疗器械行业更新 【脑机接口】 9月22日，东星医疗布局脑机接口：

396. #监管

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397. [烟花]【中信电子】如何看待PCB的制裁风险？261011 [礼物]短期内中国PCB行业预计不受到实质影响：事件起因为9月中旬美国印刷电路板协会发布声明，敦促美

[烟花]【中信电子】如何看待PCB的制裁风险？261011 [礼物]短期内中国PCB行业预计不受到实质影响：事件起因为9月中旬美国印刷电路板协会发布声明，敦促美国国防部严格执行于2027年1月1日起的军工PCB供应链的调整和限制，但并未引发市场过多关注，10月起市场关注以FCC光通限制为代表的制裁风险，部分将PCBAA声明解读为PCB制裁，板块大面积回调，对此我们认为此系避险情绪下的超跌，短期内PCB厂商经营面不会受到实质影响，原因如下： 1）PCBAA声明仅代表美国PCB行业利益，不等于美国政府态度

398. 建议积极关注临近三季报分水岭Q4业绩大拐点向上公司【浪潮】、【寒武纪】，另外最佳网络安全公司实际是【智谱】 本月金股【星环科技】，期待A股最稀缺AI基础软件公司

建议积极关注临近三季报分水岭Q4业绩大拐点向上公司【浪潮】、【寒武纪】，另外最佳网络安全公司实际是【智谱】 本月金股【星环科技】，期待A股最稀缺AI基础软件公司从0到1落地[抱拳]

399. AI影视行业：模型能力与制片流程协同，产业化进入验证期【东吴传媒互联网张良卫团队】 事件：按最新公布的Artificial Analysis含音频文生视频榜单，

AI影视行业：模型能力与制片流程协同，产业化进入验证期【东吴传媒互联网张良卫团队】 事件：按最新公布的Artificial Analysis含音频文生视频榜单，Wan 3.0、Utopai X、Seedance 2.5和MiniMax H3分别位列前四；博纳影业出品的《》将于10月23日登陆全国院线，AI影视产业化进程持续推进。 观点重申：

400. 🍁🍁🍁VPD电源 337调查点评及历史梳理：企业商业纠纷、不涉及政府意志、影响可控 🍁点评： 企业发起、非政府要求、影响可控、核心诉求就是要钱。Vicor是美国

🍁🍁🍁VPD电源 337调查点评及历史梳理：企业商业纠纷、不涉及政府意志、影响可控 🍁点评： 企业发起、非政府要求、影响可控、核心诉求就是要钱。Vicor是美国一家高端电源厂、核心盈利模式为电源产品+专利授权费，本次 ITC 337 调查是其为进一步收取专利授权费而主动发起的。 🍁三次ITC梳理： 如果ITC最终裁定这些公司侵权、该机构有权下令禁止这些侵权产品进入美国市场，通常在 12-18 个月内出结果。立案不等于判定，最后结果如果判定不侵权、不会有任何措施；如果判定侵权、给Vicor付专利授权费。

401. #市场

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402. 本轮传统PCB的涨价是非常超预期的，务必要重视，分歧点无非是在于涨价不是需求推动，怕持续性。 1、先看产业情况，世运指引Q4价格普涨30%，净利率提到20% 2

本轮传统PCB的涨价是非常超预期的，务必要重视，分歧点无非是在于涨价不是需求推动，怕持续性。 1、先看产业情况，世运指引Q4价格普涨30%，净利率提到20% 2、大量拿不到CCL的板厂直接停线，供给急剧减少

403. 【tmt】周度大模型趋势跟踪（261011）：模型能力下沉、OpenAIARR口径争议，国内外个人助理加速布局 【海外模型降价趋势显著、当前AA榜单帕累托最优（

【tmt】周度大模型趋势跟踪（261011）：模型能力下沉、OpenAIARR口径争议，国内外个人助理加速布局 【海外模型降价趋势显著、当前AA榜单帕累托最优（斩杀线）除mimo外皆为海外模型】 一、GPT-6.1Sol上线、主力模型接近旗舰能力。9月29日推出，标准API输入/输出价维持2/10美元每百万Token（输入不超272K）。AA智能指数max档仅低于Astra1分，同项评测单任务成本约为Astra的22%，复杂编码、ComputerUse与专业工作能力进一步下沉。

404. 这个周末消息是偏暖的，监管出了一系列组合拳！这无疑有利于市场情绪修复。 1、周末监管层召开座谈会。周六，吴清在北京主持召开了一场 “资本市场和金融形势专家座谈会

这个周末消息是偏暖的，监管出了一系列组合拳！这无疑有利于市场情绪修复。 1、周末监管层召开座谈会。周六，吴清在北京主持召开了一场 “资本市场和金融形势专家座谈会”。 重点强调了：要建设资本市场，更好回报广大投资者，还提及研究储备更多增量政策工具等。

405. 周观点：下周双11将进入预售阶段，板块迎来旺季催化窗口20261011🔥 [烟花]26年双11大促预热预计将于下周开启，天猫平台李佳琦美妆节预计将在10月15日

周观点：下周双11将进入预售阶段，板块迎来旺季催化窗口20261011🔥 [烟花]26年双11大促预热预计将于下周开启，天猫平台李佳琦美妆节预计将在10月15日晚上8点开始，开启26年天猫双11揭幕战。抖音平台今年双11拉长促销周期，10月8日开启抢先期，10月18日开始正式大促期各大电商平台陆续释放活动规则。国货品牌已完成备货、达人排期与秋冬新品、大促套装投放，多平台简化优惠机制，叠加平台补贴，有望拉动消费者囤货需求。当前消费更趋理性，功效护肤、医美敷料赛道韧性较强，头部国货凭借产品力与渠道运营优势，有望在大促中实现亮眼表现。 [烟花]本周重点回顾：

406. 财政部安排使用地方政府债务结存限额，继续看好重点工程和算力条线 [太阳]模型及Agent加速迭代，继续看好算力相关需求。近期，OpenAI推出GPT-6.1 S

财政部安排使用地方政府债务结存限额，继续看好重点工程和算力条线 [太阳]模型及Agent加速迭代，继续看好算力相关需求。近期，OpenAI推出GPT-6.1 Sol模型，其性能接近Astra，但标准词元价格仅为Astra的五分之一，同时推出全天候自主智能体Dots。此外，近期，中国电信研究院正式发布《》，报告预测，我国Token（词元）年消耗量2026年将达10亿亿，2030年将超过3500亿亿，年复合增长率接近12倍。从算力需求来看，智能体的爆发将带动我国算力需求持续高速增长，预计未来2年至3年，我国算力需求平均每年将增长近10倍。从需求结构来看，推…

407. 【广发机械】专用设备跟踪：玻璃基板进展不断，建议积极关注 光设备。美国FCC公布10月29日公开委员会议程，议程未包含市场关注的中国光模块进口限制，我们认为市场

【广发机械】专用设备跟踪：玻璃基板进展不断，建议积极关注 光设备。美国FCC公布10月29日公开委员会议程，议程未包含市场关注的中国光模块进口限制，我们认为市场过度反应，目前板块已经极具性价比；【罗博特科】官网披露，ficonTEC和HTSI将在台湾本地化先进的CPO测试服务，该合作将INS-2设备与本地制造、集成、认证和支持相结合。 近两年行业的产能将有10倍级增长，叠加产品升级，光模块设备市场将从百亿级别迈向千亿级别，临近Q3季报，光通信设备将成为业绩最强的板块之一，叠加近期FCC造成的恐慌，估值已经极具性价比。CPO设备关注罗博特科、联讯仪器、天…

408. 基础化工观点1011 1、 细分龙头白马： 持续看好兼具规模和成本双重优势的龙头白马。 万华化学： 聚氨酯产品价格上涨，利润收缩，纯MDI/聚合MDI/TDI价

基础化工观点1011 1、 细分龙头白马： 持续看好兼具规模和成本双重优势的龙头白马。 万华化学： 聚氨酯产品价格上涨，利润收缩，纯MDI/聚合MDI/TDI价格分别为2.19/1.82/1.75元/吨，环比3.3%/+2.8%/+1.1%；利润分别为5102/3702/653吨，环比变化-66/-66/-389元/吨。 华鲁恒升： 原油上涨抬升甲醇等原料成本，公司多数产品价差收窄，尿素/醋酸/草酸/DMC/尼龙6价格分别为1770/4671/3645/6480/14475元/吨，环比-0.26%/+0.8%/-0.5%/-0.3%/0.0%；价差分别…

409. 🔥🔥🔥【创新药旗手】Moderna 单日大涨14%，NIH 国家级癌症疫苗计划12月启动！国内映射两条线：肿瘤疫苗及mRNA TCE，重点关注石药集团、云顶新耀

🔥🔥🔥【创新药旗手】Moderna 单日大涨14%，NIH 国家级癌症疫苗计划12月启动！国内映射两条线：肿瘤疫苗及mRNA TCE，重点关注石药集团、云顶新耀、康希诺、恒瑞医药、剂泰科技等！【支持东吴医药朱国广团队】 [礼物]【事件】10月9日 Moderna 收涨 14.21% ，创 2022 年 1 月以来新高。触发点是《》当日盘前（05:03 ET）独家披露：NIH 基金会（FNIH）与国家癌症研究所（NCI）联合发起的治疗性癌症疫苗计划（TCVI）预计 12 月启动，总额 2 亿美元/三年，首批聚焦胰腺癌、肝癌、结直肠癌及部分儿童肿瘤。同日…

410. 【兴证多行业】鄂尔多斯：轻重双主业布局分红强劲，电冶化工降本增效具备弹性 [烟花]服装+电冶化工双主业布局，2025年归母净利润重回增长。鄂尔多斯自1980年长

【兴证多行业】鄂尔多斯：轻重双主业布局分红强劲，电冶化工降本增效具备弹性 [烟花]服装+电冶化工双主业布局，2025年归母净利润重回增长。鄂尔多斯自1980年长期深耕羊绒产业，2003年围绕矿产资源开发—电—电冶及化工打造第二主业，重点推动一体化及精细运营。2025年8月，公司硅基合金创新工厂作为一体化标杆项目顺利投产；同年公司电冶化工板块优势集中显现，板块毛利率同比提升4.29pct至18.48%，助力2025年公司归母净利润同比+27.9%至23.63亿元。2026年H1，公司实现归母净利润14.16亿元，同比+43.19%，经营优势进一步放大。我…

411. 📢【中信传媒】周观点：AI应用催化持续，分众收购新潮反垄断审查通过 🎁【AI应用】 本周AI应用板块表现活跃，AI影视方向领涨，市场关注度持续提升。产业层面，O

📢【中信传媒】周观点：AI应用催化持续，分众收购新潮反垄断审查通过 🎁【AI应用】 本周AI应用板块表现活跃，AI影视方向领涨，市场关注度持续提升。产业层面，OpenAI推出ChatGPT新型视觉广告形式，并扩展广告归因及效果衡量工具，推动AI原生流量商业化；谷歌推出AI游戏平台Playground，支持通过自然语言生成、试玩及分享游戏，进一步降低游戏开发门槛。我们认为，随着多模态模型能力迭代、Token成本下降及Agent应用生态完善，AI应用有望加速从技术验证向规模化商业化延伸，市场关注方向亦有望由AI影视进一步扩散至AI营销、AI游戏等领域。其中…

412. [红包]AI4S+医药行业动态（10.11） [玫瑰]10月7日，丹纳赫宣布计划推出其首个AI驱动的自主实验室，旨在帮助研究人员更快、更高效地开发定制抗体和其他

[红包]AI4S+医药行业动态（10.11） [玫瑰]10月7日，丹纳赫宣布计划推出其首个AI驱动的自主实验室，旨在帮助研究人员更快、更高效地开发定制抗体和其他分子工具。该实验室预计2027年初规模化运营，将结合人工智能、机器人和Danaher多家运营公司的技术，形成一个连接的工作流。该自主实验室基于Danaher运营公司Abcam建设，与英国实验室自动化公司Automata合作设计机器人编排系统。平台设计目标是将亲和试剂发现速度提高8倍，每年试剂产量提高10倍。这是Danaher更广泛的「智能实验室」计划的第一步，标志着全球生命科学巨头正式进入AI自…

413. 【西部银行】本周银行股怎么看？ 核心观点： 📊上周复盘：国庆前后几个交易日板块行情基本由资金博弈主导，前期机构补水资金在10/9午盘又部分抽离博成长超额，造成板

【西部银行】本周银行股怎么看？ 核心观点： 📊上周复盘：国庆前后几个交易日板块行情基本由资金博弈主导，前期机构补水资金在10/9午盘又部分抽离博成长超额，造成板块走势先高后平，策略上特征偏防御；

414. 🔥【国金食饮】周观点1011：需求磨底阶段，关注盈利确定性与高股息防御价值 🌟分红水平：食饮龙头现金流充裕，且分红意愿逐年提升，高股息配置价值凸显 ✨ 白酒龙头

🔥【国金食饮】周观点1011：需求磨底阶段，关注盈利确定性与高股息防御价值 🌟分红水平：食饮龙头现金流充裕，且分红意愿逐年提升，高股息配置价值凸显 ✨ 白酒龙头股息率普遍＞4%，除茅台外对应约15X PE及60%+分红率，此外五粮液&泸州老窖承诺分红额、股息率对应7~8%； 啤酒龙头股息率普遍＞5.5%，华润啤酒等分红率有望中长期持续提升。

415. #早知道

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416. 美股科技周观点（10/5~10/11）：市场避险情绪进一步升温 ---------------------------------- 市场表现：伴随中期选举民主

美股科技周观点（10/5~10/11）：市场避险情绪进一步升温 ---------------------------------- 市场表现：伴随中期选举民主党横扫两院概率上升，以及长端债券收益率持续高位震荡，叠加媒体关于OpenAI ARR的混乱报道，本周美股市场开启广泛的避险模式，市场广度进一步收窄。科技领域，CSP、软件SaaS、AI电力领涨市场，硬件半导体周内跌幅明显，存储、算力租赁、量子计算等子板块继续延续低迷表现；

417. 【华源大能源】40周周观点：电力Q3需求偏弱，火绿承压、水核分化，储能系统9月采招维持高位 电力：Q3需求偏弱，火绿承压、水核分化 行业需求：三季度用电需求偏弱

【华源大能源】40周周观点：电力Q3需求偏弱，火绿承压、水核分化，储能系统9月采招维持高位 电力：Q3需求偏弱，火绿承压、水核分化 行业需求：三季度用电需求偏弱，或主要系气候影响，火绿电量或承压。中国气象局预计今年暖冬，明年夏季高温或更强。

418. #龙虎榜

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419. [太阳]小家电&两轮车周度观点更新20261011 小家电：中欧磋商达成共识， 全面贸易战担忧有望缓解 本周扫地机股价跌幅较大，主因中欧贸易摩擦引发市场担忧，相

[太阳]小家电&两轮车周度观点更新20261011 小家电：中欧磋商达成共识， 全面贸易战担忧有望缓解 本周扫地机股价跌幅较大，主因中欧贸易摩擦引发市场担忧，相关媒体报道法德正在完成联合文件，要求欧委会加快开发一种类似美国301条款的贸易工具，对此商务部回应中欧正在贸易投资磋商机制项下持续开展对话，探讨解决彼此关注。10月8日-9日中欧磋商达成16项成果共识，围绕贸易和投资平衡、出口管制、知识产权、世贸组织改革四个板块取得务实进展。

420. #全知道

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421. 应对高利率 1）油价回稳、9月非农低于预期、10月加息预期下修，均未改变全球长端利率走高。美国9月非农新增仅2.9万人，10月加息概率由9月25日的64.2%降

应对高利率 1）油价回稳、9月非农低于预期、10月加息预期下修，均未改变全球长端利率走高。美国9月非农新增仅2.9万人，10月加息概率由9月25日的64.2%降至17.7%，但美、日、英10年期国债利率仍分别触及2002年、1996年、2007年以来高位。本质是私人部门投融资需求挤出政府债：美国非金融公司净融资近一年达8255亿美元、企业对国债转为净卖出。长债利率最大一次回落恰在OpenAI的ARR大幅低于预期时，说明定价核心仍是AI投资周期，而非短期通胀与货币政策。 2）AI投资周期拐点之前，全球高利率是需要应对的常态。金融危机后低增长、低利率只是私…

422. 【广发电新】周观点更新：锂电10月排产温和上行，电力设备+风电景气度抬升261011 [發] 锂电：固态电池发展有望提速、锂电10月排产环比温和上行。9月28日

【广发电新】周观点更新：锂电10月排产温和上行，电力设备+风电景气度抬升261011 [發] 锂电：固态电池发展有望提速、锂电10月排产环比温和上行。9月28日，工信部等7部门联合印发《》，提出到2030年我国新体系电池研发取得重大进展，固态电池板块有望迎来持续的政策端和产业端催化，带动设备端和材料端的投资机会。根据大东时代智库，预计10月中国锂电全市场(储能+动力+消费)总排产约345GWh，环比+3.9%。出口退税政策调整背景下四季度行业抢出口，有望带来一定需求增量，看好储能预期修复带来的锂电主链投资机会。 固态电池板块：设备端关注【纳科诺尔、宏工…

423. #季度报

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424. 大众品周观点：9月需求整体平稳，Q4预计环比改善 短期市场交易情绪走弱，经营稳定的乳品、饮料红利股近期表现较好。9月大众品需求整体保持平稳，双节备货对于需求端有

大众品周观点：9月需求整体平稳，Q4预计环比改善 短期市场交易情绪走弱，经营稳定的乳品、饮料红利股近期表现较好。9月大众品需求整体保持平稳，双节备货对于需求端有一定拉动作用，今年Q4将受益春节备货提前而环比改善。妙可蓝多本周披露业绩快报，Q3奶酪实现20%+高景气增长，在Q3大众品公司中表现优异，同时中欧贸易扰动中，奶酪、奶油自主可控也有望打开妙可远期成长空间。 餐供：餐饮供应链双节反馈平稳，Q3业绩表现稳定，多数企业仍能实现增长，安井、颐海维持双位数增长，三全高单增长，海天受发货节奏影响Q3低单增长，Q4板块进入高基数，建议持续关注各企业景气度延续性…

425. 一段话说清楚最新煤炭行业基本面（2026/10/11） 动力煤： 10月10日CCI5500价格再度破千。具体看，国内供应方面，三西地区样本煤矿产能利用率环比小

一段话说清楚最新煤炭行业基本面（2026/10/11） 动力煤： 10月10日CCI5500价格再度破千。具体看，国内供应方面，三西地区样本煤矿产能利用率环比小幅提升，但同比依然偏低5-6pct。进口煤方面，海外供应弹性小、印度需求好等，价格亦上涨明显。发运方面，大秦线10.7-10.27检修，港口调入低位运行。需求端，电厂日耗预计从10月底开始启动旺季上涨行情，近期冶金化工等补库需求也增多。展望后续，国内减产具有持续性，考虑内地电厂库存偏低和需求即将进入冬季旺季，预计四季度煤价在较好较高水平运行。 动力煤 弹性标的： 广汇能源（100%市场煤）、兖矿…

426. 【广发非银】市场风偏或将有所改善，非银迎资金回流窗口 公募运作新规修订，召开资本市场座谈会，节后资金或回流，市场风险偏好有望修复。 证券：三季报业绩维持高增。三

【广发非银】市场风偏或将有所改善，非银迎资金回流窗口 公募运作新规修订，召开资本市场座谈会，节后资金或回流，市场风险偏好有望修复。 证券：三季报业绩维持高增。三季度券商业绩环比回落，但IPO发行持续提速，科创资本化业务带来增量，前三季度行业净利润保持较高增速。公募新规落地在即，扩容权益配置工具，利好ETF规模扩张与券商代销、资管、做市业务增量。看好三条主线：一是低估值高ROE头部综合券商，中金H、国泰海通AH、中信AH、华泰AH等；二是受益科技融资的招商、财通等券商；三是财富管理特色标的。

427. [太阳]【两轮车行业&爱玛】更新：公司26Q3预计整体销量下滑15%、行业开启新一轮3C认证监管加速行业出清 总结：公司层面，爱玛9月销量同比翻倍至115万台，

[太阳]【两轮车行业&爱玛】更新：公司26Q3预计整体销量下滑15%、行业开启新一轮3C认证监管加速行业出清 总结：公司层面，爱玛9月销量同比翻倍至115万台，26Q3整体销量预计下滑15%，收入下滑幅度预计小于销量，全年两轮车目标千万台+，2027年行业动销恢复、新增货运三轮系列、马赫品牌放量为业绩恢复三重驱动。 行业层面，近期工信部启动新一轮3C合规排查，行业将近一半10月产能将面临扰动，龙头及新势力产品合规受影响有限，中小品牌受损更大，有望加速行业出清。

428. ⚓️港口：Q3吞吐量低增长，避险价值上升 🌀台风导致Q3集装箱吞吐量仅增长3%，而Q2为5%，Q1为11%。 7-9月集装箱吞吐量增长-1%、0%、10%。预计

⚓️港口：Q3吞吐量低增长，避险价值上升 🌀台风导致Q3集装箱吞吐量仅增长3%，而Q2为5%，Q1为11%。 7-9月集装箱吞吐量增长-1%、0%、10%。预计Q4集装箱吞吐量恢复5%左右增长。集装箱吞吐量增速3%，远低于25%的出口增速，因出口结构变化。 📉估计Q3散杂货吞吐量增长-3%，Q2为-2%，Q1为3%。 原因是Q3原油进口量增长-23%，Q2为-30%。Q3煤炭产量增长近-8%，大秦线煤炭运量增长-3%，影响港口煤炭吞吐量。 Q3铁矿石进口量增速保持3%。Q3铝土矿进口量增长近-10%，粮食增长8%，增速均下滑。

429. #美国

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430. 周观点1011：AI视频优质增量供给【东北AI应用】 1⃣️AI视频：从漫剧/短剧到长剧，期待互动剧 1）近期变化：《》+《》陆续上映，AI视频从漫剧/短剧向长

周观点1011：AI视频优质增量供给【东北AI应用】 1⃣️AI视频：从漫剧/短剧到长剧，期待互动剧 1）近期变化：《》+《》陆续上映，AI视频从漫剧/短剧向长剧/电影延伸

431. 游戏观点周度更新1011：AI游戏创作平台从0到1，多家大厂入局 观点更新：1）AI游戏创作平台跑出千万级MAU：海外AstrocadeMAU破1000万（4个

游戏观点周度更新1011：AI游戏创作平台从0到1，多家大厂入局 观点更新：1）AI游戏创作平台跑出千万级MAU：海外AstrocadeMAU破1000万（4个月前500万），获红杉、谷歌、英伟达等5600万美元融资，李飞飞任联合创始人，主打"AI小游戏版TikTok"。多个同类产品先后启动，腾讯：Craft、谷歌×Unity：Playground、Meta：Horizon、心动公司：TapTapMaker。2）国庆档大盘或承压、结构分化，大DAU品类逆势虹吸：根据游戏新知估算，国庆假期国内iOS手游流水同比约-9.5%；大DAU类在头部流水占比突破六…

432. 【快递】行业“反内卷”持续推进，韵达发布员工持股计划 🌹本周观察：①10月9日，国家邮政局党组书记、局长赵冲久发表第57届世界邮政日致辞，提及必须前瞻性应对存量

【快递】行业“反内卷”持续推进，韵达发布员工持股计划 🌹本周观察：①10月9日，国家邮政局党组书记、局长赵冲久发表第57届世界邮政日致辞，提及必须前瞻性应对存量市场竞争新挑战，引导企业摒弃“以价换量”模式，坚决整治“内卷式”竞争，推动从价格竞争转向价值创造。②10月7日，韵达股份发布2026年员工持股计划，公司层面业绩考核要求，以2025年为基数，2026年营业收入增长率不低于5%或归母净利润增长率不低于50%，2027年营业收入增长率不低于10.25%或归母净利润增长率不低于80%。 🌹投资观点：内修盈利、外拓增量，关注两条主线：1）受益于行业“反内…

433. #利率

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434. #债

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435. #亚马逊

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436. AI医疗： Anthropic加码医疗临床平台，大模型竞争开启“数据入口与场景”新纪元【东北计算机】，周更新part2 [太阳]9月Anthropic宣布，与美

AI医疗： Anthropic加码医疗临床平台，大模型竞争开启“数据入口与场景”新纪元【东北计算机】，周更新part2 [太阳]9月Anthropic宣布，与美国现象级AI医疗平台OpenEvidence达成合作，提供AI驱动的临床决策支持服务。OpenEvidence凭借早期布局积累了数千万条临床咨询数据建立起差异化优势，仅8月单月，美国临床医生对OpenEvidence的调用量就达4200万次，已经服务超过40%的美国医师，覆盖全美超1万家医院及医疗中心。这个动作意味着， Anthropic开始大力加码医疗场景， 大模型从实验室向医疗诊疗场景布局，…

437. 假期交运大事复盘及推荐💡 1️⃣假期近10艘油轮在波斯湾附近遇袭[炸弹]根据IMO、UKMTO等多方信源，10.1至今近10艘油轮在中东遇袭，进一步增加了大型油

假期交运大事复盘及推荐💡 1️⃣假期近10艘油轮在波斯湾附近遇袭[炸弹]根据IMO、UKMTO等多方信源，10.1至今近10艘油轮在中东遇袭，进一步增加了大型油轮在海湾及外围锚地的运营风险。 2️⃣沙特东西管道恢复及欧洲供应分配。 Saudi Gazette于10月6日援引能源大臣讲话称，东西管道运行能力恢复至580万桶/日。10.9，彭博消息经媒体转述称，至少三家欧洲炼厂将获得11月足额供应分配，与10月供应受到扰动形成变化。

438. 【华福新兴产业】重点关注节后资金回补方向1011 下周比较关键，长假过后，资金是否愿意回补，以及回补什么方向，值得重点关注。比较值得重点看的方向： 1）汽车：四

【华福新兴产业】重点关注节后资金回补方向1011 下周比较关键，长假过后，资金是否愿意回补，以及回补什么方向，值得重点关注。比较值得重点看的方向： 1）汽车：四部门：规范制动系统等可靠性验证。对于规范行业良性竞争是好事，也有利于行业出清。建议关注：检测： 中汽股份、中国汽研；踏板：产品升级利于行业头部企业， 宁波高发

439. 9月家居订单跟踪 欧派：跟8月差不多还是双位数降 喜临门：出货端整体10左右降幅。国际业务双位数增长，其他业务为降幅。 志邦：整体双位下滑，海外大幅上涨，国内都

9月家居订单跟踪 欧派：跟8月差不多还是双位数降 喜临门：出货端整体10左右降幅。国际业务双位数增长，其他业务为降幅。

440. #兴业股份

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441. 【广发环保 陈龙&郭鹏】节后聚焦三条主线：AI映射、SAF弹性、股息压舱 [玫瑰] 建议关注 晨丰科技、盈峰环境、朗坤科技、瀚蓝环境、光大环境、上海实业控股等

【广发环保 陈龙&郭鹏】节后聚焦三条主线：AI映射、SAF弹性、股息压舱 [玫瑰] 建议关注 晨丰科技、盈峰环境、朗坤科技、瀚蓝环境、光大环境、上海实业控股等 [烟花] AI算力硬件、PCB板块高景气，关注环保板块AI高纯度映射标的

442. AI视频：优质增量供给，关注互动影游+可灵4.0新催化 AI视频涌现大量供给： 从短剧/漫剧走向长剧/电影，《》开播、《》定档 10/23，技术不再是壁垒， I

AI视频：优质增量供给，关注互动影游+可灵4.0新催化 AI视频涌现大量供给： 从短剧/漫剧走向长剧/电影，《》开播、《》定档 10/23，技术不再是壁垒， IP才是核心吸引要素、手握强势IP的上游版权方直接受益 下一步：互动AI剧与影游

443. 海底捞26年9月及十一情况更新： 9月：海底捞整体门店翻台率同比25年9月基本持平，由于客流量季节性波动，9月翻台率环比8月有所下降； 公司在9月新开 想看更多

海底捞26年9月及十一情况更新： 9月：海底捞整体门店翻台率同比25年9月基本持平，由于客流量季节性波动，9月翻台率环比8月有所下降； 公司在9月新开 想看更多请加V：xian20210130 【11】家门店，其中加盟店是【3】家，关闭了【5】家门店。

444. 【华鑫化工-10月11日周观点】 10月份盯紧油价，强推3D打印方向的 金丹科技（300829） 上月回顾：9月我们是明确地看多涨价方向，首推了染料。结果看选择

【华鑫化工-10月11日周观点】 10月份盯紧油价，强推3D打印方向的 金丹科技（300829） 上月回顾：9月我们是明确地看多涨价方向，首推了染料。结果看选择还不错，龙头浙江龙盛、闰土股份显著强于指数，而弹性标的海翔等明显跑出了超额，甚至出了善水这样的大妖，后者虽然难抓，但大方向的把握是核心。 即便如此，9月化工的整体表现，和历史上的强势9月相比依然差强人意。我们9月选择染料的逻辑是：科技反弹的结束带来的非AI行业的相对地位提高，和金九银十传统炒涨价的旺季的，前者正确，根本的问题出在后者。

445. 【申万传媒】重点推荐心动公司：游戏攻守兼备，看好TapTap受益AI创作平权 TapTap明确收益AI。AI创作平权激发游戏供给，“创作者-玩家”生态增强，平台

【申万传媒】重点推荐心动公司：游戏攻守兼备，看好TapTap受益AI创作平权 TapTap明确收益AI。AI创作平权激发游戏供给，“创作者-玩家”生态增强，平台价值提升有望持续趋势，26年已有例证：Maker 截至目前已推出超6000款游戏（海外已有1000万MAU的可比产品Astrocade）。9月Tap创意工坊AI游戏《》爆火，下载63万/评分8.5，TapTap APP当日iOS免费榜Top12创年内新高，验证Tap生态与AI游戏的天然适配，长期期待AI平台Maker以及Agent Cindy商业化。 版号高增、行业新品有望促使Tap收入回暖，利…

446. 【强烈推荐入通梦想成真方向 和铂医药 把握加息预期缓和窗口期】 现有市值可由可预期的三年复合增速支撑：公司现阶段收入以分子许可及战略合作为主，累计全球合作交易规

【强烈推荐入通梦想成真方向 和铂医药 把握加息预期缓和窗口期】 现有市值可由可预期的三年复合增速支撑：公司现阶段收入以分子许可及战略合作为主，累计全球合作交易规模已跨越130E美元;诺纳生物平台合作收入亦在上半年实现约4倍增长。存量BD后续收入提供可预见性的稳定现金流，叠加公司reputation扩散有望兑现增量BD 潜在增量BD+AIDD发展提供短期催化剂

447. 【转发自亚盛医药】 尊敬的投资人、分析师朋友，大家好： 注意到不少朋友关注到一笔占比6.41%的股份转入汇丰托管。在此统一说明： 武田于近期进行所持有股份的无纸

【转发自亚盛医药】 尊敬的投资人、分析师朋友，大家好： 注意到不少朋友关注到一笔占比6.41%的股份转入汇丰托管。在此统一说明：

448. 汇量科技：新AI Infra上线在即，看好IAP空间打开 汇量科技核心业务为程序化广告平台Mintegral，客户以游戏为主（26H1占比76%，同比+27.5

汇量科技：新AI Infra上线在即，看好IAP空间打开 汇量科技核心业务为程序化广告平台Mintegral，客户以游戏为主（26H1占比76%，同比+27.5%），并向电商、工具等场景拓展。自2023年起，平台优化目标逐步从安装量转向广告主ROI和用户长期价值。 核心催化：10月新AI Infra即将上线，将全面升级算力、数据、模型训练和实时决策能力，支持GPU及更复杂模型，有望打开IAP投放空间。

449. [强]重视【广汇能源】和【新集能源】机会 [玫瑰]10月金股【广汇能源】，最锋利的矛！时点业绩更新 1）、 煤炭业务 ，当前吨盈利约150元/吨以上（煤价380

[强]重视【广汇能源】和【新集能源】机会 [玫瑰]10月金股【广汇能源】，最锋利的矛！时点业绩更新 1）、 煤炭业务 ，当前吨盈利约150元/吨以上（煤价380-390），6000万吨产量对应年化利润90+亿，未来随马朗矿核增、东部矿井开发，产能预计翻倍；

450. #中信证券 #AI

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451. 【国投证券建筑建材】中国巨石：三季报业绩成倍增长，电子布量价齐升逻辑持续兑现[庆祝] [礼物]2026Q3业绩预增增速亮眼，电子布量价利逻辑持续兑现。公司发布2

【国投证券建筑建材】中国巨石：三季报业绩成倍增长，电子布量价齐升逻辑持续兑现[庆祝] [礼物]2026Q3业绩预增增速亮眼，电子布量价利逻辑持续兑现。公司发布2026年三季报预增公告，前三季度实现归母净利润51.36-53.93亿元，yoy+100-110%，经测算，2026Q3单季度实现归母净利润22.03-24.60亿元，yoy+150-179%，公司充分受益电子布量价齐升和粗纱业务结构改善及涨价带来的业绩贡献，实现业绩逐季持续高增。 [礼物]电子布10月涨价幅度维持高位，看好2026-2027年涨价持续性。截至26年10月，7628电子布成交价1…

452. #长江 #OCP

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453. 景旺电子Q3点评 1、营收qoq +30%~48%，净利率从Q2（7.8%）提升到Q3（15%） 数据和行业情况接近，行业普遍Q3涨价30%以上，净利率提升到1

景旺电子Q3点评 1、营收qoq +30%~48%，净利率从Q2（7.8%）提升到Q3（15%） 数据和行业情况接近，行业普遍Q3涨价30%以上，净利率提升到15%，叠加公司mSAP、AI板的放量，以及在高端工艺和产能的布局。

454. 名创优品26Q3业务更新点评：国内GMV增速提至25%-30%，美国9月GMV增速回升至30%以上 事件：公司发布自愿性业务更新公告。26Q3名创优品中国内地G

名创优品26Q3业务更新点评：国内GMV增速提至25%-30%，美国9月GMV增速回升至30%以上 事件：公司发布自愿性业务更新公告。26Q3名创优品中国内地GMV同比增长25%-30%，较上半年进一步加速，同店销售高个位数增长；国庆7天内地GMV同比增长20%-25%，同店低个位数增长。美国市场Q3 GMV同比增长约20%，9月回升至30%以上且同店转正。自有IP YOYO前九月GMV超过10亿元。 点评：

455. #中信证券 #策略

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456. [红包]【申万通信】移远通信金股推荐（20261011）：端侧AI模组领军alpha，与NV合作高算力产品 端侧AI+被低估+业绩alpha显现的成长型领军 已

[红包]【申万通信】移远通信金股推荐（20261011）：端侧AI模组领军alpha，与NV合作高算力产品 端侧AI+被低估+业绩alpha显现的成长型领军 已打造1‑2000TOPS算力产品矩阵。

457. 【建投食饮||杨骥】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新（一）（20261011） [太阳]【我们认为】 中秋国庆双节白酒整体动销下滑约10-15%，略低于节前预期。

【建投食饮||杨骥】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新（一）（20261011） [太阳]【我们认为】 中秋国庆双节白酒整体动销下滑约10-15%，略低于节前预期。普飞动销双位数增长，五粮液、今世缘、古井、迎驾动销同比持平或略增；节后普飞批价略有回落、稳定在1720元左右、普五批价回落至750-760元；双节酒企库存普遍有所去化。关注27年春节表现，推荐贵州茅台、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒等。 [玫瑰]贵州茅台：按照社会组织规范化建设、运行相关要求，目前各省区经销商联谊会、传承人工作部已停止日常工作，上述机构停止日常运营，不会影响区域市场业务，茅台并未停止…

458. 【中信组合策略|周思考】权益的垃圾时间，但10月好于9月 单看权益资产自身的角度，目前属于典型的“中波”垃圾时间。从多资产比价的角度，10月我们上调了A股权重，

【中信组合策略|周思考】权益的垃圾时间，但10月好于9月 单看权益资产自身的角度，目前属于典型的“中波”垃圾时间。从多资产比价的角度，10月我们上调了A股权重，大幅调低了黄金。前3名权重资产为能化、有色、豆粕。 1、由于滚动夏普率的相对提高，A股在多资产间的性价比在提高

459. #兴证 #分红

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460. 【国联民生计算机】10月金股【星环科技】：AI原生基础软件稀缺标的，中国的“Databricks” [太阳]星环科技是当之无愧的中国的“Databricks”（

【国联民生计算机】10月金股【星环科技】：AI原生基础软件稀缺标的，中国的“Databricks” [太阳]星环科技是当之无愧的中国的“Databricks”（最新估值1900亿美元），全球稀缺的AI Infra技术力全球领先标的。 GPU原生数据库进入发展黄金期，Databricks估值逼近2000亿美金，Sowflake近半年股价上涨超200%。星环科技旗下 Transwarp Cognitive Database（星环认知数据库）落地成果被英伟达中国开发者官网专题收录，成功切入GPU原生数据库蓝海市场

461. 东百集团：拟控股快灵光电，切入光芯片赛道培育第二曲线 事件：1）10月11日，公司审议通过收购杭州快灵光电部分股权的议案，公司全资子公司东百创智拟以暂定对价3.

东百集团：拟控股快灵光电，切入光芯片赛道培育第二曲线 事件：1）10月11日，公司审议通过收购杭州快灵光电部分股权的议案，公司全资子公司东百创智拟以暂定对价3.16亿元收购快灵光电52.6667%股权，对应标的公司100%股权整体估值6亿元，资金来源为自有资金及银行贷款。交易完成后，快灵光电及其全资子公司浙江光特科技将纳入公司合并报表，东百集团将由商业零售及仓储物流领域跨界进入光探测芯片行业。 2）10月11日，东百集团因资产收购事项收到监管工作函。

462. 【国泰海通传媒】分众传媒：收购新潮反垄断审查有条件获批，进一步推进收购节奏 10月10日，分众传媒收购新潮传媒反垄断审查取得市场监管总局有条件获批。具体附加要求

【国泰海通传媒】分众传媒：收购新潮反垄断审查有条件获批，进一步推进收购节奏 10月10日，分众传媒收购新潮传媒反垄断审查取得市场监管总局有条件获批。具体附加要求5年期：1）继续履行现有客户合同及其所有商业条款。2）继续保持对客户的服务水平。3）没有正当理由，集中后实体各城市的年度实际成交价不得超过生效日前二十四个月的分众传媒和新潮传媒各自的对应城市实际成交价。4）以公平、合理、无歧视的原则继续提供电梯媒体广告服务，没有正当理由，不得拒绝向客户提供电梯媒体广告服务、不得以搭售或附加不合理交易条件等方式限制客户的自由选择权。5）放弃与物业公司等电梯媒体点位…

463. 【建投食饮||杨骥】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新（二）（20261011） [玫瑰]口子窖： 回款较慢，动销承压，库存3-4个月。口子20年/10年/新6年批

【建投食饮||杨骥】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新（二）（20261011） [玫瑰]口子窖： 回款较慢，动销承压，库存3-4个月。口子20年/10年/新6年批价320-330/215-235/115-120元。 [玫瑰]迎驾贡酒： 双节期间销售整体符合公司预期。公司要求26合同年至少与25合同年持平， 部分区域反馈双节回款同比正增、经销商扫码出库同比下降，渠道库存2-3个月。洞6/9/16批价110/185/285元。

464. [红包]浙商机械 邱世梁|王华君【金刚石散热】美国热管理公司发布金刚石冷板，金刚石散热产业化提速，持续推荐！[福][福][福] 1️⃣美国热管理公司发布金刚石冷

[红包]浙商机械 邱世梁|王华君【金刚石散热】美国热管理公司发布金刚石冷板，金刚石散热产业化提速，持续推荐！[福][福][福] 1️⃣美国热管理公司发布金刚石冷板，可适配现有芯片封装及液冷方案 1）10月8日，美国热管理公司Frore Systems发布LiquidJet Diamond液冷冷板。该方案在 冷板底部、GPU裸片热点正上方，集成一层7mm×7mm的金刚石均热片。

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