本轮传统PCB的涨价是非常超预期的，务必要重视，分歧点无非是在于涨价不是需求推动，怕持续性。 1、先看产业情况，世运指引Q4价格普涨30%，净利率提到20% 2
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本轮传统PCB的涨价是非常超预期的，务必要重视，分歧点无非是在于涨价不是需求推动，怕持续性。
1、先看产业情况，世运指引Q4价格普涨30%，净利率提到20%
2、大量拿不到CCL的板厂直接停线，供给急剧减少
3、CCL的紧张两个原因，AI的挤占和现有产能转向高速板。
4、AI的挤占比例是非常大的，曾经PCB全球市场是5000e，现在AI带来的增量是2000e，且还在增加，同时头部CCL企业普遍30%以上的产能转去做AI，新扩的产能也全部是AI。即便现在普通CCL利润率甚至更高，但AI才是未来。
所以CCL紧缺的周期会很长。如果往后面去推演，下游客户实在接受不了涨价了，板厂才能反过来让CCL停止涨价。
那么对于规模小/客户结构差的小板厂，【可能】慢慢会看到分化，但是对于景旺/世运这种大厂，客户更多的是要保供，持续性一定更强。
假设按照世运的指引，Q4价格普涨30%/净利率20%，世运（特斯拉超大客户）的Q4利润可能到5e，明年特斯拉还有一堆期权
景旺的客户结构也非常优质，Q4大概率也会大超预期（汽车板全球龙一），明年一定是要大幅上修。
5、PCB：重点关注景旺电子/世运电路这类曾经担心传统业务拖累的优质板厂，行业情况已经变了。
覆铜板：Q4重点关注（生益科技/南亚新材/华正新材），业绩极大概率很炸裂
总体总结
主题正文
- 1、先看产业情况，世运指引Q4价格普涨30%，净利率提到20%
- 3、CCL的紧张两个原因，AI的挤占和现有产能转向高速板。
- 4、AI的挤占比例是非常大的，曾经PCB全球市场是5000e，现在AI带来的增量是2000e，且还在增加，同时头部CCL企业普遍30%以上的产能转去做AI，新扩的产能也全部是AI。
- 那么对于规模小/客户结构差的小板厂，【可能】慢慢会看到分化，但是对于景旺/世运这种大厂，客户更多的是要保供，持续性一定更强。
- 假设按照世运的指引，Q4价格普涨30%/净利率20%，世运（特斯拉超大客户）的Q4利润可能到5e，明年特斯拉还有一堆期权
- 景旺的客户结构也非常优质，Q4大概率也会大超预期（汽车板全球龙一），明年一定是要大幅上修。
- 5、PCB：重点关注景旺电子/世运电路这类曾经担心传统业务拖累的优质板厂，行业情况已经变了。
- 覆铜板：Q4重点关注（生益科技/南亚新材/华正新材），业绩极大概率很炸裂