【建投食饮||杨骥】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新（一）（20261011） [太阳]【我们认为】 中秋国庆双节白酒整体动销下滑约10-15%，略低于节前预期。
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【建投食饮||杨骥】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新（一）（20261011）
[太阳]【我们认为】 中秋国庆双节白酒整体动销下滑约10-15%，略低于节前预期。普飞动销双位数增长，五粮液、今世缘、古井、迎驾动销同比持平或略增；节后普飞批价略有回落、稳定在1720元左右、普五批价回落至750-760元；双节酒企库存普遍有所去化。关注27年春节表现，推荐贵州茅台、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒等。
[玫瑰]贵州茅台：按照社会组织规范化建设、运行相关要求，目前各省区经销商联谊会、传承人工作部已停止日常工作，上述机构停止日常运营，不会影响区域市场业务，茅台并未停止对渠道市场活动的支持。 双节普飞动销同比双位数增长、非标仍下滑较多，10月配额已陆续回款， 目前回款比例约91%，飞天库存10-15天。 飞天散装/原箱/精品批价1710/1730/2350元，节后批价略有回落。
[玫瑰]五粮液：2026年度分红不低于200亿元。 目前回款约80-85%（部分大商已完成年度回款）， 双节普五动销略增，预计中秋后库存1个月。 普五批价750-760元。
[玫瑰]泸州老窖： 目前回款约65%（四川省内回款80%），库存3个月+。国窖/特曲60批价820-830/410元。
[玫瑰]洋河股份： 回款约65-70%， 部分渠道Q3回款同比高单增长，库存2-3个月。M6+/水晶梦/天之蓝/海之蓝省内批价为570/370-380/270/115元。
[玫瑰]今世缘：26H1末渠道库存较年初增加、较一季度末小幅下降，二季度增长具有真实动销支撑， 确保全年渠道库销比有减无增; 政商务宴请占比较高企业的相关消费规模较2024年下降约20%，不同企业降幅可能上下浮动5至10个百分点。 目前回款约75%， 目前核心单品省内动销速度仍快于洋河，库存约3-4个月。淡雅/对开/四开/V3批价110/245-255/410/480-500元。
[玫瑰]古井贡酒： 截止9月底回款约75%， 预计Q3古20下滑约20%、古16增长约10%、古8个位数下滑、古5持平略增，目前经销商库存3-4个月。古20/古16/古8/古5批价470-510/300-320/ 195-210 /100-110元，近期价格略有下降。
总体总结
主题正文
- [玫瑰]贵州茅台：按照社会组织规范化建设、运行相关要求，目前各省区经销商联谊会、传承人工作部已停止日常工作，上述机构停止日常运营，不会影响区域市场业务，茅台并未停止对渠道市场活动的支持。
- 双节普飞动销同比双位数增长、非标仍下滑较多，10月配额已陆续回款， 目前回款比例约91%，飞天库存10-15天。
- 目前回款约80-85%（部分大商已完成年度回款）， 双节普五动销略增，预计中秋后库存1个月。
- [玫瑰]洋河股份： 回款约65-70%， 部分渠道Q3回款同比高单增长，库存2-3个月。
- [玫瑰]今世缘：26H1末渠道库存较年初增加、较一季度末小幅下降，二季度增长具有真实动销支撑， 确保全年渠道库销比有减无增;
- 政商务宴请占比较高企业的相关消费规模较2024年下降约20%，不同企业降幅可能上下浮动5至10个百分点。
- [玫瑰]古井贡酒： 截止9月底回款约75%， 预计Q3古20下滑约20%、古16增长约10%、古8个位数下滑、古5持平略增，目前经销商库存3-4个月。
- 古20/古16/古8/古5批价470-510/300-320/ 195-210 /100-110元，近期价格略有下降。