天风机械 | 杰普特公告点评：无源无畏，业绩无忧1012 公司公告称，2026年至今已累计收到北美某光纤连接解决方案提供商V客户采购订单1.6亿美元，折合人民币
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天风机械 | 杰普特公告点评：无源无畏，业绩无忧1012
公司公告称，2026年至今已累计收到北美某光纤连接解决方案提供商V客户采购订单1.6亿美元，折合人民币约11亿元（不含税）。
杰普特近期略有调整，我们认为主要跟随市场风偏及光相关外部事件冲击，而公司自身基本面无忧，且无源受到的影响非常小，或为可穿越不同光联接方案的重要板块。
1）光连接：此前我们已经上修全年MPO订单至2亿美元，较年初公司指引的1亿美元有大幅增长。 节前致尚科技公告5亿美元PH客户订单、据我们了解、杰普特拿到的指引也基本一致。叠加新客户新品类的产品，我们中性预期明年公司可达MPO 40e+FAU 10e，较今年大幅增长3倍，且仍有超预期空间。 想看更多请加V：xian20210130 2）钻针：公司PCD钻针采用前端PCD金刚石+后端钨钢棒结构，极限寿命达涂层针百倍，今年目标完成产品从实验室到客户端验证， 年底月产能达到1万支；目标27年月产能达10万支以上、28年产能达百万支量级。若按当前推广期初步定价1000元/支计算，26/27年底年化收入分别为1.2e/12e，有望成为明年重点增量业务之一。
三季度为公司3C业务确认收入高峰，叠加MPO逐月增长，预计公司Q3业绩有望继续创历史新高。预计全年不考虑股权激励费用利润6亿元（SBC 1.5e）；预计27年15亿利润。建议持续重点关注蘅东光、杰普特、致尚科技
总体总结
主题正文
- 公司公告称，2026年至今已累计收到北美某光纤连接解决方案提供商V客户采购订单1.6亿美元，折合人民币约11亿元（不含税）。
- 杰普特近期略有调整，我们认为主要跟随市场风偏及光相关外部事件冲击，而公司自身基本面无忧，且无源受到的影响非常小，或为可穿越不同光联接方案的重要板块。
- 1）光连接：此前我们已经上修全年MPO订单至2亿美元，较年初公司指引的1亿美元有大幅增长。
- 叠加新客户新品类的产品，我们中性预期明年公司可达MPO 40e+FAU 10e，较今年大幅增长3倍，且仍有超预期空间。
- 若按当前推广期初步定价1000元/支计算，26/27年底年化收入分别为1.2e/12e，有望成为明年重点增量业务之一。
- 三季度为公司3C业务确认收入高峰，叠加MPO逐月增长，预计公司Q3业绩有望继续创历史新高。
- 预计全年不考虑股权激励费用利润6亿元（SBC 1.5e）；
- 建议持续重点关注蘅东光、杰普特、致尚科技