周观点：下周双11将进入预售阶段，板块迎来旺季催化窗口20261011🔥 [烟花]26年双11大促预热预计将于下周开启，天猫平台李佳琦美妆节预计将在10月15日
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周观点：下周双11将进入预售阶段，板块迎来旺季催化窗口20261011🔥
[烟花]26年双11大促预热预计将于下周开启，天猫平台李佳琦美妆节预计将在10月15日晚上8点开始，开启26年天猫双11揭幕战。抖音平台今年双11拉长促销周期，10月8日开启抢先期，10月18日开始正式大促期各大电商平台陆续释放活动规则。国货品牌已完成备货、达人排期与秋冬新品、大促套装投放，多平台简化优惠机制，叠加平台补贴，有望拉动消费者囤货需求。当前消费更趋理性，功效护肤、医美敷料赛道韧性较强，头部国货凭借产品力与渠道运营优势，有望在大促中实现亮眼表现。
[烟花]本周重点回顾： 美容护理行业26H1业绩回顾：需求韧性助力营收稳健，盈利端持续分化。化妆品板块业绩表现：营收彰显韧性，利润端分化加剧。 1️⃣在港股方面，毛戈平延续较快增长，上美股份、巨子生物阶段性承压。 2️⃣在A股方面，若羽臣维持高增长，上海家化、贝泰妮、润本股份等表现相对较好，珀莱雅业绩趋稳，润本股份等公司营收利润双高增，华熙生物、丸美生物等业绩仍处调整阶段。整体来看，板块由前期普遍增长逐步转向结构性分化，头部公司的品牌、渠道与经营效率差异进一步体现。在盈利能力方面，化妆品板块毛利率整体提升，但受投流费用高企等因素影响，销售费用率持续攀升，叠加管理效率等因素，板块整体净利率表现分化。
[烟花]本周新闻回顾： 上美式科研亮相双顶会。全球化妆品科研学术话语权长期被欧美集团掌握，国内美妆企业多为跟随者。如今格局改变，中国美妆逐步从学术参与者转变为输出者，上美股份是典型代表。上美今年同期亮相 IFSCC、EADV 两大国际顶会。在 IFSCC，上美共有 30 项成果入选，包含竞争激烈的口头报告，聚焦光防护活性物源头创新，解决阿魏酸稳定性痛点；在 EADV，它成为首个进驻品牌展区的国货美妆，围绕敏感肌、皮肤屏障开展临床循证研究。
[烟花]投资推荐 1⃣核心推荐：珀莱雅、毛戈平、上美股份、林清轩、上海家化 2⃣期待业绩增速边际改善的：润本股份、巨子生物、贝泰妮、丸美生物、华熙生物、四环医药、美丽田园医疗健康 3⃣电商代运营+个护自有品牌推荐：若羽臣、水羊股份、青木科技、壹网壹创
总体总结
主题正文
- [烟花]26年双11大促预热预计将于下周开启，天猫平台李佳琦美妆节预计将在10月15日晚上8点开始，开启26年天猫双11揭幕战。
- 1️⃣在港股方面，毛戈平延续较快增长，上美股份、巨子生物阶段性承压。
- 2️⃣在A股方面，若羽臣维持高增长，上海家化、贝泰妮、润本股份等表现相对较好，珀莱雅业绩趋稳，润本股份等公司营收利润双高增，华熙生物、丸美生物等业绩仍处调整阶段。
- 整体来看，板块由前期普遍增长逐步转向结构性分化，头部公司的品牌、渠道与经营效率差异进一步体现。
- 在盈利能力方面，化妆品板块毛利率整体提升，但受投流费用高企等因素影响，销售费用率持续攀升，叠加管理效率等因素，板块整体净利率表现分化。
- 在 IFSCC，上美共有 30 项成果入选，包含竞争激烈的口头报告，聚焦光防护活性物源头创新，解决阿魏酸稳定性痛点；
- 1⃣核心推荐：珀莱雅、毛戈平、上美股份、林清轩、上海家化
- 2⃣期待业绩增速边际改善的：润本股份、巨子生物、贝泰妮、丸美生物、华熙生物、四环医药、美丽田园医疗健康