东百集团：拟控股快灵光电，切入光芯片赛道培育第二曲线 事件：1）10月11日，公司审议通过收购杭州快灵光电部分股权的议案，公司全资子公司东百创智拟以暂定对价3.
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东百集团：拟控股快灵光电，切入光芯片赛道培育第二曲线
事件：1）10月11日，公司审议通过收购杭州快灵光电部分股权的议案，公司全资子公司东百创智拟以暂定对价3.16亿元收购快灵光电52.6667%股权，对应标的公司100%股权整体估值6亿元，资金来源为自有资金及银行贷款。交易完成后，快灵光电及其全资子公司浙江光特科技将纳入公司合并报表，东百集团将由商业零售及仓储物流领域跨界进入光探测芯片行业。 2）10月11日，东百集团因资产收购事项收到监管工作函。
标的详情：主营光探测芯片，业务重心向高速光通信芯片倾斜。快灵光电主要从事磷化铟基光探测芯片的研发、生产与销售，采用覆盖芯片研发、制造和销售的IDM模式，产品包括PIN-PD、APD及MPD等，应用于激光雷达、光通信和气体探测。2025年、2026年1-8月，公司分别实现收入3976万元、3487万元，实现净利润-1507万元、-252万元，经营亏损已明显收窄。分业务看，2026年1-8月激光雷达、光通信和气体探测收入占比分别为52.2%、40.1%和7.3%，其中光通信占比较2025年提升23.3pct，业务重心逐步向高速光通信芯片倾斜。产品进展方面，单波100G PD芯片已通过部分客户认证并取得约1300万元小批量订单；单波200G PD及50G APD已进入客户送样验证阶段，后续客户认证及规模量产是收入增长的主要驱动。交易设置2027-2029年扣非归母净利润不低于0.10/0.40/1.00亿元的业绩承诺，三年累计不低于1.50亿元，对应6亿元整体估值下动态PE约60/15/6倍。同时设置估值调减、股权或现金补偿、减值补偿及创始人股权质押等安排，并要求核心人员服务不少于五年。
影响：公司正式布局光电芯片，有望形成第二增长曲线。交易完成后，快灵光电及光特科技将纳入合并报表，公司有望依托上市公司平台、资金资源及规范化管理体系，在保持原有核心技术团队稳定经营的同时，强化标的公司治理、财务管控和产能建设，推动高速光通信产品客户认证及规模量产。若100G产品实现规模出货、200G及50G产品顺利通过认证，标的收入和盈利有望在2028-2029年加速释放。但现阶段标的收入体量较小且尚未盈利，短期并表对收入贡献有限。公司现有主营业务经营相对稳健，亦可为产业转型和后续研发、产能投入提供一定支撑。
总体总结
主题正文
- 事件：1）10月11日，公司审议通过收购杭州快灵光电部分股权的议案，公司全资子公司东百创智拟以暂定对价3.16亿元收购快灵光电52.6667%股权，对应标的公司100%股权整体估值6亿元，资金来源为自有资金及银行贷款。
- 快灵光电主要从事磷化铟基光探测芯片的研发、生产与销售，采用覆盖芯片研发、制造和销售的IDM模式，产品包括PIN-PD、APD及MPD等，应用于激光雷达、光通信和气体探测。
- 2025年、2026年1-8月，公司分别实现收入3976万元、3487万元，实现净利润-1507万元、-252万元，经营亏损已明显收窄。
- 分业务看，2026年1-8月激光雷达、光通信和气体探测收入占比分别为52.2%、40.1%和7.3%，其中光通信占比较2025年提升23.3pct，业务重心逐步向高速光通信芯片倾斜。
- 产品进展方面，单波100G PD芯片已通过部分客户认证并取得约1300万元小批量订单；
- 单波200G PD及50G APD已进入客户送样验证阶段，后续客户认证及规模量产是收入增长的主要驱动。
- 交易设置2027-2029年扣非归母净利润不低于0.10/0.40/1.00亿元的业绩承诺，三年累计不低于1.50亿元，对应6亿元整体估值下动态PE约60/15/6倍。
- 交易完成后，快灵光电及光特科技将纳入合并报表，公司有望依托上市公司平台、资金资源及规范化管理体系，在保持原有核心技术团队稳定经营的同时，强化标的公司治理、财务管控和产能建设，推动高速光通信产品客户认证及规模量产。