【国联民生电子】Vicor再启337调查：企业竞争个案，印证中国AI电源供应链竞争力 ＃Vicor诉讼无政治背景 ：25年vicor的专利授权费与诉讼和解金收入
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【国联民生电子】Vicor再启337调查：企业竞争个案，印证中国AI电源供应链竞争力
＃Vicor诉讼无政治背景 ：25年vicor的专利授权费与诉讼和解金收入合计超过1亿美金，占总收入的20%以上。本次诉讼的对象也包括多家美国公司，＃本质是针对大客户供应链进行，可借由诉讼维持大客户专利费以及潜在的和解金的利益。本次诉讼与Vicor自身的经营策略相关， 不属于政治行为或众案。
＃实际对供应链公司业务产生的风险可控 ：调查周期或长达18个月+，调查中不会对供应链的业务开展产生直接限制，且生效前不会追溯已进入美国的产品，Vicor已是第三次开启诉讼，第一次23年诉讼判决后供应链基本可通过与Vicor和解和主动技术规避解决，最终几乎不可能真正限制供应链公司的正常业务开展。
＃侧面印证了中国AI电源供应商的能力 ：Vicor多次诉讼的背后往往针对特定大客户/方案商展开，本次针对VPD专利展开诉讼亦是在某大客户量产节点前夕进行，立讯、富联等公司在列反而说明了公司在服务器电源端的良好进展与客户的认可——立讯目前被涉及的这部分业务尚在客户验证而未量产；富联被涉及的产品尚处于内部验证评估。
[玫瑰]观点：立讯已调整至接近今年3月的位置，当前市值仅勉强反应消费电子部分估值，已不含有对明年光模块放量和液冷电源等高增AI业务的定价，立讯、富联均已仅明年10x出头，在行业β压力、政策风险以及汇率等多个利空因素已反应的当前不应进一步悲观，建议领导底部布局，若受短期情绪扰动反而更是良机[加油]。
风险提示：贸易摩擦风险，客户进程不及预期
总体总结
主题正文
- 【国联民生电子】Vicor再启337调查：企业竞争个案，印证中国AI电源供应链竞争力
- ＃Vicor诉讼无政治背景 ：25年vicor的专利授权费与诉讼和解金收入合计超过1亿美金，占总收入的20%以上。
- 本次诉讼的对象也包括多家美国公司，＃本质是针对大客户供应链进行，可借由诉讼维持大客户专利费以及潜在的和解金的利益。
- 本次诉讼与Vicor自身的经营策略相关， 不属于政治行为或众案。
- ＃实际对供应链公司业务产生的风险可控 ：调查周期或长达18个月+，调查中不会对供应链的业务开展产生直接限制，且生效前不会追溯已进入美国的产品，Vicor已是第三次开启诉讼，第一次23年诉讼判决后供应链基本可通过与Vicor和解和主动技术规避解决，最终几乎不可能真正限制供应链公司的正常业务开展。
- ＃侧面印证了中国AI电源供应商的能力 ：Vicor多次诉讼的背后往往针对特定大客户/方案商展开，本次针对VPD专利展开诉讼亦是在某大客户量产节点前夕进行，立讯、富联等公司在列反而说明了公司在服务器电源端的良好进展与客户的认可——立讯目前被涉及的这部分业务尚在客户验证而未量产；
- [玫瑰]观点：立讯已调整至接近今年3月的位置，当前市值仅勉强反应消费电子部分估值，已不含有对明年光模块放量和液冷电源等高增AI业务的定价，立讯、富联均已仅明年10x出头，在行业β压力、政策风险以及汇率等多个利空因素已反应的当前不应进一步悲观，建议领导底部布局，若受短期情绪扰动反而更是良机[加油]。
- 风险提示：贸易摩擦风险，客户进程不及预期