【国信互联网&海外科技】兑吧管理层交流更新20261012 26H1短剧驱动收入增长：兑吧26H1营收4.3亿元，同比+24.3%；SaaS/互联网广告/AI短
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【国信互联网&海外科技】兑吧管理层交流更新20261012
26H1短剧驱动收入增长：兑吧26H1营收4.3亿元，同比+24.3%；SaaS/互联网广告/AI短剧/其他业务分别收入0.5/1.2/2.2/0.4亿元，分别同比-42.5%/-46.4%/不适用/+24.9%。AI短剧新增收入2.2亿元，占总收入51.2%，抵消传统业务下滑。
26Q3播放量延续高增，爆款率显著高于行业平均：26H1短剧累计播放量50亿次+、过亿播放量爆款13部；26Q3单月播放量环比增速均为100%+，截至26M9抖音原生端单月新增播放量已突破71亿次；26M8-M9抖音原生端播放量排名第三。26H1爆款率保持3%，显著高于行业平均的千分之几，主要源于全链路AI能力与广告运营经验；爆款可延展多季内容并摊薄投流成本，并沉淀为可复制AI经验。
产能提升与低成本制作支撑规模扩张：26Q4目标单月产能1000+部；单部制作成本下降至1万元以内。生产效率提升与采购规模扩大仍有望推动成本继续下降、带动毛利率改善。
26H1投入压制利润，26Q3短剧开始兑现盈利：26H1短剧基础设施及业务拓展投入压制当期利润，集团毛利率17.1%，同比+0.8pct；净利率-5.8%，同比+1.8pct。预计2027年审计口径净利率6%-8%。
国内布局APP短剧联盟，26H2拓展变现：依托原积分商城客户资源，联合中大型APP形成短剧联盟，通过SDK为合作APP运营短剧频道并参与收益分成，预计增厚利润。
海外市场正在验证，未来上线独立APP与投流：美国市场先通过TT小程序测试自然流，待爆款率稳定后上线独立APP，采用IAP与IAA双模式。目标27Q2单日投流消耗30万美元以上、对应单日收入可覆盖投流。
绿泡泡渠道成为新增量：上线仅2周，日均投流消耗已达300-400万元、峰值400万元+，对应单日毛收入可覆盖投流消耗，且绿泡泡平台增长潜力很高。
26H2收入预计继续放量，全年争取扭亏：26H2将进一步扩大短剧生产及商业变现规模，预计集团H2收入不低于8亿元、全年收入12亿元以上，H2净利润目标不低于2500万元，全年争取盈亏平衡或盈利。
总体总结
主题正文
- 26H1短剧驱动收入增长：兑吧26H1营收4.3亿元，同比+24.3%；
- SaaS/互联网广告/AI短剧/其他业务分别收入0.5/1.2/2.2/0.4亿元，分别同比-42.5%/-46.4%/不适用/+24.9%。
- 生产效率提升与采购规模扩大仍有望推动成本继续下降、带动毛利率改善。
- 26H1投入压制利润，26Q3短剧开始兑现盈利：26H1短剧基础设施及业务拓展投入压制当期利润，集团毛利率17.1%，同比+0.8pct；
- 国内布局APP短剧联盟，26H2拓展变现：依托原积分商城客户资源，联合中大型APP形成短剧联盟，通过SDK为合作APP运营短剧频道并参与收益分成，预计增厚利润。
- 海外市场正在验证，未来上线独立APP与投流：美国市场先通过TT小程序测试自然流，待爆款率稳定后上线独立APP，采用IAP与IAA双模式。
- 绿泡泡渠道成为新增量：上线仅2周，日均投流消耗已达300-400万元、峰值400万元+，对应单日毛收入可覆盖投流消耗，且绿泡泡平台增长潜力很高。
- 26H2收入预计继续放量，全年争取扭亏：26H2将进一步扩大短剧生产及商业变现规模，预计集团H2收入不低于8亿元、全年收入12亿元以上，H2净利润目标不低于2500万元，全年争取盈亏平衡或盈利。