[庆祝][庆祝]【财通建筑建材】鸿路钢构经营数据简评：产量再回20%+增速，继续兑现量利双增 [礼物]公司发布Q3经营简报，Q3新签订单82.73亿元，yoy+
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[庆祝][庆祝]【财通建筑建材】鸿路钢构经营数据简评：产量再回20%+增速，继续兑现量利双增
[礼物]公司发布Q3经营简报，Q3新签订单82.73亿元，yoy+5%左右，若用热卷4.75均价+1100元加工费的统一口径计算，测算订单加工量yoy+9.5%左右，订单保持稳健增长，我们认为公司当前不缺订单，草根调研9月份订单良好，当前已排产至12月中旬，Q2/Q3按照上述规则计算的订单量达到182/191万吨，高于当前150万吨左右的月产量，进入Q4公司已公告多个大单，对Q4冲击更高产量奠定了良好基础。
[礼物]Q3公司产量151.27万吨，符合我们的跟踪判断。环比小幅增长，从季节性来看，以往公司Q3产量普遍小于Q2，今年实现淡季不淡，除公司自身产效不断提升外，我们认为也与需求不错有关，我们之前反复强调，我们认为今年钢结构供需关系看到了拐点，这也是我们观点中与市场不同的地方。Q3产量同比增长21%，公司自24Q1以来，产量增幅均未超过15%，26Q3重回20%以上增长，是量利双增拐点逻辑的有力证明。展望Q4，若公司能够继续保持20%左右增长，单季度产量或达170万吨左右，全年或达590万吨左右，而公司全年产量目前当前为600万吨。
[礼物]我们认为公司当前订单充裕，拐点逻辑已经历了三个季度的基本面兑现，后续有望延续，预计26-28年业绩10/13/16亿元，对应PE15.1/11.6/9.4倍，维持“买入”评级。
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- [庆祝][庆祝]【财通建筑建材】鸿路钢构经营数据简评：产量再回20%+增速，继续兑现量利双增
- [礼物]公司发布Q3经营简报，Q3新签订单82.73亿元，yoy+5%左右，若用热卷4.75均价+1100元加工费的统一口径计算，测算订单加工量yoy+9.5%左右，订单保持稳健增长，我们认为公司当前不缺订单，草根调研9月份订单良好，当前已排产至12月中旬，Q2/Q3按照上述规则计算的订单量达到182/191万吨，高于当前150万吨左右的月产量，进入Q4公司已公告多个大单，对Q4冲击更高产量奠定了良好基础。
- [礼物]Q3公司产量151.27万吨，符合我们的跟踪判断。
- 环比小幅增长，从季节性来看，以往公司Q3产量普遍小于Q2，今年实现淡季不淡，除公司自身产效不断提升外，我们认为也与需求不错有关，我们之前反复强调，我们认为今年钢结构供需关系看到了拐点，这也是我们观点中与市场不同的地方。
- Q3产量同比增长21%，公司自24Q1以来，产量增幅均未超过15%，26Q3重回20%以上增长，是量利双增拐点逻辑的有力证明。
- 展望Q4，若公司能够继续保持20%左右增长，单季度产量或达170万吨左右，全年或达590万吨左右，而公司全年产量目前当前为600万吨。
- [礼物]我们认为公司当前订单充裕，拐点逻辑已经历了三个季度的基本面兑现，后续有望延续，预计26-28年业绩10/13/16亿元，对应PE15.1/11.6/9.4倍，维持“买入”评级。