思维纪要社 2026-04-24 总体信息

这里按知识星球的方式展示：左边放主题信息，右边单独放研报；没抓到的字段不显示。

📈📈📈 股市复盘笔记 · 2026年4月24日 📈📈📈 📢 一、重磅财经信息 📰 ①联讯仪器上市首日暴涨875.82%，创A股打新收益次高纪录

研报

山煤国际2025年度暨2026年一季度业绩交流会.docx

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【华鑫电子】deepseek V4预览版发布，昇腾950最大黑马#航天电器# 闪耀时刻 1️⃣Deepseek V4预览版今日上线并且同步开源，包括deepseek V4 Pro和deepseek V4 Flash，根据deepseek官方文档介绍，deepseek V4将细颗粒度专家并行方案同时在英伟达GPU和昇腾芯片上完成验证，#昇腾950目前可以完美兼容cuda生态，并且昇腾950大批量出货之后，deepseek Pro价格会大幅下降。#Token平权时代来临！# 2️⃣#航天电器是昇腾950产业链两倍做多品种，华丰科技已经把空间打开，公司核心供…

DS冲击将远小于去年，#海外算力链加仓好时机# [太阳]今天上午DeepSeek V4发布，海外算力链回调。我们认为，#上午的回调是市场对于DS去年全球冲击的“肌肉记忆”，甚至是量化驱动。我们认为本轮DS对海外算力冲击远小于去年，因为： 1⃣️去年DS非常优秀的产品R1也只是造成了海外链短暂的股价冲击，实际对海外算力需求基本没有影响，#海外模型“大力出奇迹”的基本思路没变，“杰文斯悖论”依然推动海外算力需求大幅走高

持续关注国产算力产业链投资机遇 [庆祝]DeepSeek V4的预览版本正式上线并同步开源，拥有百万字超长上下文，发布有pro和flash两个版本，交付质量接近 Opus 4.6 非思考模式。并注明预计下半年昇腾950超节点上市后，pro版本会大幅度下降。我们认为DS本次新产品发布，针对昇腾优化，会显著促进国产算力的迭代。我们建议关注国产替代、昇腾产业链、先进封装和超节点环节。 [庆祝]产业链标的：

🔥🔥【汇通能源】战略转型积极布局硬科技，切入高景气AI液冷赛道 🌎参股稳杨精密，积极布局AI液冷。稳杨精密是coolermaster体系核心代工商，生产冷板、波纹管、manifold等，切入谷歌供应链，订单有望高增长。稳扬精密2025 年营收2.15 亿元、净利4286 万元。公司持股比例18.18%，后续有望全部收购，#类比金富科技控股卓晖金属+联益热能，公司液冷板块有望打开成长空间。 🌹参股兴华芯，布局半导体设备。兴华芯核心业务为半导体光罩掩膜版研发制造，项目由中芯国际创始人张汝京主导：40nm 量产、28nm 研发完成，积极布局先进制程，是国内少…

[庆祝]【机器人重磅更新0424】：Figure 在过去三个月里，每个月都将其人形机器人 Figure 03 的出货量翻倍 昨日北美人形机器人公司Figure AI创始人Brett_Adcock在社交平台展示Figure机器人交付数据趋势图，正以每月环比翻倍的速度增长。 [礼物]关注Figure产业链：

【威胜控股】dayone拟建印尼第二园区，威胜配套订单预见性高 #DayOne上周与印尼国家电力公司（PT PLN Batam）签署印尼迄今为止规模最大的购电协议（PPA），将为其位于巴淡岛的第二个超大规模数据中心（KITP）提供约511 MVA（450MW）电力，预计26-27年分批落地，截至目前dayone印尼规划IT负载超过552MW（NDP园区72MW），筑牢巴淡岛新加坡国际数据中心联盟（SIJORI）的关键数据中心枢纽地位。 #产品：预计27年公司实现全套配电、IT、热管理全链条集成交付能力，产品包括配电、IT方舱、液冷（CDU+二次管路）、…

🔥坚定看好AI制药龙头晶泰控股：情绪错杀，AI制药价值持续兑现、与礼来深度合作，大分子进入收获期！AI for science未来可期。【东吴医药】 [Rose]首个盈利的AI4S公司，AI制药价值持续兑现：2025 年，公司实现营收 8.03 亿元（+201.2%，），利润 1.35 亿元（2024 年同期亏损 15.15 亿元），首次实现年度盈利，成为 AI for Science 领域首家盈利的港股上市公司；分业务来看，药物发现解决方案收入 5.38 亿元（+418.9%），累计覆盖全球前 20 大药企中的 17 家，2025 年创收客户数同比增…

2026 年 5 月起，江西宜春 4 家核心锂云母矿山（永兴材料、科力远关联矿山等）将进入停产换证阶段，涉停矿山此前以 “陶瓷土” 采矿证违规开采锂云母，需补缴巨额出让收益并完成矿种变更，停产周期长达 3-12 个月。本次涉停年产能约 20 万吨 LCE，占全国锂云母产能超 80%、全球锂供应量 6%，带来锂资源供给刚性收缩，锂价上行预期大幅强化

据外媒报道，澳大利亚IGO公司发布产量报告。 产量下调：IGO周五将其Greenbushes锂矿年度产量预测下调约11%。主要受矿石质量较差、开采量低于预期以及维护停机时间增加影响。 预测数据：IGO目前预计，Greenbushes锂项目2026财年锂辉石产量料为137.5-142.5万吨。

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港股通信息科技vs恒生科技指数:两大指数基本面深度对比 港股通信息技术vs互联网指数:两大指数基本面深度对比

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【财通医药】礼来口服减重药Foundayo强势开局 [红包]Foudayo首周（2天）处方量1390张，展现出强劲增长动能。路透社报道称，礼来公司的减肥药Foundayo开局强劲。该药上市首周就获得了1390张处方。据称，这些数据由IQVIA收集和分析，基于截至4月10日的两天数据。作为参考，竞争对手诺和诺德的减肥药口服Wegovy于今年1月上市，该药在上市后的前四天内获得了约3071张处方，且口服Wegovy有先发优势，其降糖版本早在2019年已于FDA获批。 [福]Foudayo销售潜力仍需观察更长时间销售数据。早期销售数据可能无法涵盖所有药房与线…

【国金金属】锂矿：二季度行情分析 🔥锂矿板块基本面即将进入加速阶段，叠加宁德复产落空，供给端进一步下修，价格往25万进攻！ ‼️从上周开始，锂矿周度数据重新进入去库。核心原因：智利单月进口量冲击正式结束，而精矿端紧张已经开始影响周度锂盐产量，连续两周呈现下滑。

【据港交所文件：阳光电源股份有限公司向港交所提交上市申请书】据港交所文件：阳光电源股份有限公司向港交所提交上市申请书。

🚀🚀重磅！！#【光模块测试仪器】# 再添龙头玩家——＃鼎阳科技，产业逻辑持续验证！ [礼物]鼎阳科技26年一季报解读会，董事长明确提出，1.6T光模块采样示波器研发中，技术层面已扫清障碍，头部客户已对接，且3.2T布局中！ [红包]充分验证我们中泰机械团队提出的观点：【光模块测试仪器】是一个极速通胀的板块，需求爆发性十足，龙头玩家将会纷纷布局，#是下一个超级成长的赛道！#

下午锂矿股再度大涨，我们近期强调尽管锂板块的情绪十分博弈，市场也不乏在价格逼近20万后的“怯场”反应，但要重视产业大趋势下的持续配置价值。今年以来我们看到了一系列在上个周期熟悉的行为，包括约定锂精矿长协的地板价，拍卖销售，下游穿透式锁定矿山原料，这都表明当前下游对锂资源的极度渴求。上午Greenbushes锂矿的产量下调也是极强的信号，作为全球产量最大的锂矿，仅上半年就下调产量指引超过2万吨，进一步加剧了供需紧张局面，也有助于推动市场情绪再度活跃。再次强调，重视长期的产业趋势，适度减少对于短期波动的讨论。

金山云：上修与小米关联交易额度 金山云25年来自小米的收入为22.6亿元，同比+77%，使用额度98%，占公司整体收入24%。 26年上限由31.4亿元上调至40亿元，上调幅度27.5%，相较25年上限增长77%。

【埃科光电】五一之后催化多多，光模块设工业相机核心卡位，媲美300亿奥比中光 目标市值180+亿，翻倍空间起 主业稳：预计26年营收8～10亿（YOY=70-100%）、1.6-2.0e净利润（摊销股权激励费用约0.4e后），27年营收有望15e+、净利润3e+，目前70亿市值，仅考虑主业27年PE60倍=180亿，翻倍空间

【普源精电】今日股价错杀，光模块测试设备自主可控提速，新品可期 光设备供需缺口加速国产替代，关注技术、渠道成熟的光模块测试“卖铲人” 光模块研发、量产环节均需检测，尤其量产环节客户基本要求全检。800G/1.6T/3.2T时代随带宽、精度要求提升，测试效率下降，测试时间拉长，测试仪器价值量和需求量翻倍，为光模块量产中通胀环节。

【天风医药杨松团队】眼科药物治疗市场广阔，口服药物依从性价值高，期待在研品种进展 眼底疾病单品销售峰值达百亿美金，市场规模大 阿柏西普于2011年获美国FDA批准上市，用于wAMD、DME等治疗，其在较长的时间无强力竞品，专利到期前一年2022年达销售峰值96.47亿美元。法瑞西单抗于2022年获FDA批准上市，适应症涵盖nAMD、DME及RVO继发黄斑水肿等，其凭借双通路机制、更长给药间隔（最长16周）、更快消除积液、对难治患者更有效等多维优势，上市后销售额快速爬升，带动VEGF类药物渗透率进一步提升。

【国金宏观】市场波动，伊朗局势怎么看 1.特朗普被交易的艺术反噬 如前所说，特朗普在上周末的闹剧，导致伊朗外交人员在国内遭遇政治压力。美伊谈判本就分歧重重，需要靠外交技巧模糊化、长期化，然而特朗普一味追求“赢麻”，虚假夸大表述，让脆弱的外交谈判陷入低谷。

【国盛服饰】水星家纺：2025&2026Q1业绩增速优异，持续高分红回馈股东 2025年营收同比+7.99%至45.28亿元，归母净利润同比+10.96%至4.07亿元，我们判断公司大单品战略效果突出，带动公司业绩增长。全年分红率63.62%，股息率为5%。2026Q1营收同比+5.74%至9.79亿元，归母净利润同比+17.09%至1.05亿元。受益于节庆需求刺激及产品优化策略，公司保持优异的增长表现。 分渠道来看，2025年电商业务营收同比+15.47%至26.54亿元，毛利率同比+4.4pcts至47.36%，全平台稳居家纺品类头部，大单品销售效…

国联民生化工价格日报👆 今日涨幅前二十名：光伏级三氯氢硅、戊二烯、双氧水、WTI、布伦特、丙酮、液化天然气、六氟磷酸锂、PX、PX(CFR中国)、对硝基氯化苯、工业级碳酸二甲酯、异丁醇、甲苯、二甲苯、苯乙烯、三甲苯、硫磺、丁苯橡胶、顺丁橡胶 近30日涨幅前二十名：丁基橡胶、液氯、敌草隆、双氧水、一氯甲烷、安赛蜜、甘氨酸、活性染料、多聚甲醛、硝酸铵、H酸、硫酸、对硝基氯化苯、邻硝基氯化苯、乙腈、草甘膦、硫磺、高含氢硅油、DEG、三氯乙烯

昇腾CANN携手DeepSeek V4正式发布，昇腾超节点系列产品全面支持 昇腾950超节点重新定义长文本推理的性能天花板，实现DeepSeek V4-Pro 20ms 和DeepSeek V4-Flash 10ms低时延推理；昇腾同步支持并开源DeepSeek V4?复杂Sparse Attention + mHC架构续训练参考实现，TorchTitan-NPU携手?Autofuse，助力训练轻松入图、开箱即优。 荣联科技002642：昇腾CANN优选+DeepSeek-V4大模型训练。公司已完成 DeepSeek-R1接入并落地应用，可零成本升级D…

【天风电子】Deepseek V4发布，国产链终于迎来反转机会 事件：Deepseek V4发布，核心升级方向包括参数量级、超长上下文和agent能力； Deepseek V4作为国内的头部模型厂商，模型能力持续提升，且国产算力厂商昇腾和寒武纪都有参与适配，对国产算力产业链是极大的提振，同时我们持续提示国内先进制程供给侧近期有较大的边际变化，国产需求和供给侧有望共振，我们坚定看好：

玫瑰【国盛海外】DeepSeek-V4预览版上线并开源，从技术普惠到超长上下文普惠 啤酒 事件：4月24日，深度求索正式上线并同步开源全新系列模型 DeepSeek-V4 的预览版本，#DeepSeek-V4开创了一种全新的注意力机制，在Token维度进行压缩，结合 DSA稀疏注意力，实现百万字超长上下文的同时，大幅降低了对计算和显存的需求。在1M Token上下文中，V4-Pro的单Token推理FLOPs仅为V3.2的27%，KV缓存仅为10%，V4-Flash分别为10%和7%。此外，模型在Agent能力、世界知识和推理性能上均实现国内与开源领域…

260424--Deepseek V4:恰如其分的发布时点--技术解构、投资含义与中美芯片博弈 DeepSeek于4月24日发布V4模型，1万亿参数、100万Token上下文、推理定价仅$0.5/MToK(GPT-40的1/5)，且首次全面适配华为昇腾950PR国产芯片，标志着中国AI基础设施实现"前沿模型+国产算力"闭环。 架构核心创新是”以存代算"。 V4引入Engram条件记忆机制，将模型中的静态知识(命名实体、公式化表达等)从GPU计算路径剥离至DRAM甚至SSD，查找复杂度0(1)，吞吐量损失不足3%。这意味着:HBM不再是唯一瓶颈，存储层级…

🚀【华创计算机】国产GPU主线强势回归❗️ DeepSeek V4 发布引爆推理算力需求，国产芯片 Day0 适配 20260424 ⏰ DeepSeek V4 今日重磅发布：Pro、Flash。核心贡献在于首次在开源模型中实现了百万级 token 上下文的高效原生支持，🥇 #首推国产算力链# 三大架构创新——mHC、CSA/HCA 混合注意力、Muon 优化器——使 V4-Pro-Max 在#知识、推理、代码、Agent等任务上重新定义了开源模型 SOTA，同时 Flash 提供极具成本效益替代方案。

【东吴电子陈海进】DeepSeek V4发布验证国产算力链，超节点时代加速，看好 #华勤技术# 超节点全栈交付稀缺卡位 🔥DeepSeek V4催化超节点周期：V4预览版今日发布开源，1.6万亿参数MoE架构、百万Token上下文、性能比肩全球顶级闭源模型，据报道已深度适配国产芯片。万亿MoE架构对集群互联带宽要求升维，超节点成为前沿大模型标配部署形态，国产算力大周期进一步确认。 ⚡️超节点稀缺壁垒：华勤是业内为数不多的自研交换机+AI服务器全栈交付ODM，竞争格局优于传统单机柜。V4级别模型倒逼算力基础设施从单机柜向超节点升维，公司国产卡全面适配的先…

先知研报 国产算力华为、曙光、阿里的超节点要下半年的三四季度才会随着先进制程的逐季度放量而逐步量产出货，所以作为给超节点卖铲子的国产Switch芯片盛科通信，关注的资金不会纠结当前整体业绩，而是寻找报告中未来超预期的线索，看我刚发的点评。

先知研报 额外要给大家再次提示的是，华为昇腾的超节点用的是华为自己的switch芯片，盛科通信主要是炒其他大厂ASIC超节点的导入预期与国产替代，超节点要今年三四季度才会小规模出货，大规模批量以及国产switch进一步导入验证估计要明年，所以逢低关注蹲催化，不要大涨急追和量化拼手速，毕竟公司基本面兑现周期比较长，但是卡位的故事非常好。春节后第一个专门出报告提示的就是盛科通信，这个PDF里面的逻辑和PPT非常关键，既有未来预期差，还有未来市值目标，所以新同学不要急匆匆冲进来催什么新标的，而是要去认真消化至少两个月的内容，我们的点评和资料都有长效性。

先知研报 网宿科技、海量数据、博睿数据的调整，主要是美股昨晚AI软件大跌，加上近期海外和国内共同映射的催化集中在算力硬件端（算力租赁、光通信、CPU），而软件股缺乏催化，且小龙虾热度有所退潮，尤其网宿科技4月21日的交流（小秘圈当日已整理交流要点发布）谈及Agent对CDN的拉动不够明显、CDN价格仍有竞争近期可能在市场传播开来，机构可能会下调预期，且交流要点中我也提示买方认为CDN与AI应用挂钩更紧密，属AI后周期板块，所以不是当前热点，要等待AI应用发力，于是这样资金最多动力不足的板块，承接力度也不强，遇到算力集体大涨后调整时，相对弱势。

【招商电子】DeepSeek-V4发布快评：DeepSeek-V4预览版本正式上线，看好国产算力及自主可控 [礼物]事件：4月24日，DeepSeek-V4公布DeepSeek-V4-Pro和DeepSeek-V4-Flash预览版本正式上线并同步开源 ➡️V4-Pro：Agentic Coding评测已达到当前开源模型最佳水平，体验优于Sonnet 4.5，交付质量接近Opus 4.6非思考模式；世界知识测评仅稍逊于顶尖闭源模型Gemini-Pro-3.1；数学、STEM、竞赛型代码的测评超越当前所有已公开评测的开源模型，比肩世界顶级闭源模型。

【财通计算机】DeepSeek发布DeepSeek-V4 #百万上下文# #Attention压缩# #KVCache优化# #国产算力🔥# 2⃣#长上下文性价比显著提升。在1M# Token场景下，V4-Pro单Token推理FLOPs仅为V3.2的27%、KV Cache仅为10%；核心在于CSA+HCA混合注意力架构推动Attention与KV Cache效率持续优化，百万上下文实际可用性明显增强。 3⃣#从横向评测结果看，DeepSeek-V4-Pro-Max位列国产模型第一梯队，部分核心指标如MMLU-Pro已实现领先；与GPT-5.4 xH…

先知研报 智微智能业绩点评：算力铲子股，看好并上调全年业绩增长预期 26Q1业绩同比高增，25全年业绩稳步增长。26Q1公司实现收入13.03亿元，同比+52.96%、环比+16.99%；实现归母净利润1.09亿元，同比+159.13%、环比+172.87%；实现扣非归母净利润1.0亿元，同比+177.69%、环比+423.29%，业绩爆发式增长，主要系智算业务收入爆发所致。2025年全年实现收入40.87亿元，同比+1.30%；实现归母净利润1.71亿元，同比+36.84%；实现扣非归母净利润1.27亿元，同比+18.39%。 26年国内AI芯片市场…

川环科技：?国产算力，华为超节点首批液冷大单（#冷管+膨胀接头），管路份额第一，预计超节点单价值量1.2-1.5w/个。 直接受益于国产大模型份额提升，国产算力受益显著提升盈利，业绩具有爆发力。重点关注

DeepSeek-V4预览版发布，核心看点 百万Token成为标配DeepSeek-V4开创了一种全新的注意力机制，在token维度进行压缩，结合DSA稀疏注意力，实现了全球领先的长上下文能力，并且相比于传统方法大幅降低了对计算和显存的需求。从现在开始，1M（一百万）上下文将是DeepSeek所有官方服务的标配。 Agent能力大幅提高，相比前代模型，DeepSeek-V4-Pro的Agent能力显著增强。在AgenticCoding评测中，V4-Pro已达到当前开源模型最佳水平，并在其他Agent相关评测中同样表现优异。世界顶级推理性能领先，在数学、…

#讲一下很大预期差的一个点：# 想看更多请加V：xian20210130 cpu虚拟化/沙箱（cpu软件配套）弹性会比cpu本身更大，从1:1到1:4

【国投证券化工】 染料更新：宁夏安全环保监察或趋严，提示染料板块二轮行情0424 #宁夏安全环保监察或更趋严# 近期宁夏安全环保检查趋严，分散染料中间体还原物核心厂商中盛新即位于宁夏，后续或受制于较大的潜在安全及环保检查压力，有望带动还原物新一轮上涨。成本侧支撑预期下，下游染企或有望开启补库，后续分散染料弹性释放值得期待。

【传媒推荐个股及更新】 华策影视300133 1、主业，剧集《》可期，以IP为支点，可撬动版权、广告、虚拟形象授权、衍生品、潮玩及体验消费等商业模式；

【西部计算机】国产算力或迎来高确定性增长 2026年是国产超节点大规模落地的元年，以华为昇腾为代表的国产超节点有望在新一代MoE模型的推理场景率先落地。国产AI芯片和交换芯片有望通过超节点技术的突破迎来新的增量。 受到生成式AI需求的驱动，服务器CPU率先出现供给短缺和价格上涨，有望进一步驱动国产CPU在数据中心领域的商业化。

先知研报 不要只看表面，我担心的是Deepseek V4全网预热了这么久，散户在大V的传播下埋伏了一次又一次，预期被动吊得这么高，但是国内算力又这么缺，加上核心人员也被挖了不少，模型效果其实并不差，但是恐怕难超大众预期，模型开源的威力是后续各厂商适配带动算力需求的后劲，而不是初代还没有迭代过的效果，海外的几个最新的大模型刚发布的时候也是口碑一般，经过迭代后才越来越好用，大家注意控制好节奏，不要线性预期，这种全网瞩目的事件，要加入传播学的研究，散户都关注的事情，往往高估了短期的爆发，低估了中长期的影响。

【西学东渐系列共同基金市场的羊群效应】 [咖啡]本文研究了中国共同基金市场中羊群行为对基金业绩的影响。 [咖啡]羊群效应与基金业绩呈显著负相关：基金羊群效应指标每增加1%，季度净回报率下降0.11%，年化回报率下降约0.44%。经济意义显著：

【建投化工杨晖】化工行业行情分析及投资建议 1、此前，市场在看不清油价的时候选择不下注，也在疲于跟踪油价后“不管结束没结束，都当他已经结束了”，更是在川普访华之前先冲一波风险偏好抬升。 2、然而，一段时间过去，海峡依然关闭，IEA预测的关闭油井的产能从3月的750万桶/日，4月估计上升到910万桶/日。时间拖得越久，现实世界的问题就越严重。

双环传动业绩会要点 26Q1经营:营收同比单位数增长，其中新能源板块占比超40%、传统燃油车占比16%-17%、工程机械占比超10%、智能执行机构占比近10%、商用车占比8%、工业机器人同比环比双增长。除传统燃油车外均实现同增。 2026全年目标:26年目标15亿(不考虑股权激励费用)，当前经营符合预算。

【XB 中小盘】昇腾DS V4发布，关注DRMOS产业链投资机会 一颗GPU至少80个DRMOS，一颗CPU至少20个DRMOS，芯片功率提升，带来电源管理芯片的爆发式需求。 客户需求：昇腾/Intel/NV/Google/AMD/HWJ等主流GPU/CPU芯片厂商，带来三次测电源管理DRMOS的爆发式需求。

问： 请问洪灏先生，您如何理解在霍尔木兹海峡持续封闭的背景下，对整个亚洲市场化工品供应缺口的事实影响，和假设2季度末真的实现通行（or继续封闭），供应端和需求端在价格上还可能是怎样的价格博弈空间 答：

问： 洪总您好！感谢您一直以来的指导！ 我从去年八月份开始尝试投资，一开始就跟随您的观点尝试操作，一方面体会到您预测的水平之高，另一方面也惭愧，就算是提前知道了答案，操作的时候仍然总容易行差踏错。

【长江电子】华正新材坚定推荐 1、DS 新模型发布点燃板块行情，吞吐量受制于高端算力，急需昇腾 950PR 超节点释放； 2、目前公司已锁定 H 板厂、F 板厂订单，剩余两大 pcb 供应商份额争取中，基本确定 CCL一供地位，完成 0-1 突破！

先知研报 4月20日，日本东北部发生7.7级强震，半导体产业聚集地受冲击严重，其中光刻胶供应链风险最为集中。其中，东京应化工业（TOK）将停工时间4-6周；信越化学将停工4-8周，两家头部光刻胶企业占据全球市场份额近50%，将严重影响到全球光刻胶的供应。在晶圆制造材料成本中，光刻胶及其配套试剂占比12%-15%，是最重要的集成电路材料之一，且高端光刻胶国产化率极低（KrF10%，ArF2-3%）。受中日关系扰动影响，#2026年国产光刻胶企业验证与导入全面加速，自主可控诉求强烈。当前叠加外部供应受阻，国产光刻胶正进入全面提速通道。龙头仍然是鼎龙股份、上…

国产算力（10）：超节点产业放量在即【东北计算机】 🔥AI产业正面临双重指数级算力需求压力： 1）大模型参数规模从千亿级迈向万亿级，MoE 等新架构进一步推高了对互联带宽、低时延通信的极端要求；2）AI4S等科研场景也因边际收益递减倒逼算力投入指数级增长。在此背景下，单芯片制程红利已逐步见顶，单卡算力、显存容量早已无法承载万亿参数模型训练需求，传统 8 卡服务器更是受困于通信墙、功耗墙、复杂度墙三大瓶颈，算力供给缺口持续扩大。#超节点作为整机柜级一体化紧耦合算力系统，通过将数十至数百颗 AI 芯片在物理与逻辑层面深度紧耦合，搭配高速互联协议、原生液冷、…

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再次建议关注周末贝泰妮财报【东财新消费|美护】20260424 近期财报发布时间点，我们发现股价在底部、此前关注度较低或有所降低、且基本面出现拐点的消费类标的股价表现都不错，例如敷尔佳、百亚等，我们认为贝泰妮亦属于此类，值得关注。 我们团队在今年1.14、1.21、2.2、2.9、3.2、3.12、3.24、4.16、4.21、4.23左侧持续提示贝泰妮的关注机会，每次段子其实也都提到，4.26的财报是第一个拐点验证期，建议关注财报表现。若能看到25Q4、26Q1收入转好，利润率提升，则是公司经过3年的调整：

[礼物]【大华股份】子公司华启智慧绑定华为昇腾生态，中标移动AI超节点大单，卡位国产算力核心赛道！ [庆祝]领导好，持续跟踪华启智慧算力赛道最新催化，公司深度绑定华为昇腾生态，拿下运营商顶级AI算力集采大单，国产AI算力核心卡位逻辑持续强化，核心要点如下： [太阳]1️⃣昇腾生态深度绑定，国产AI算力认证落地

国金化工-强烈推荐广信股份，看翻倍空间！！！ 事件：各位领导好，宁夏华御化工爆炸，影响了对邻硝和对氨基苯甲醚的供给 供给端：行业有效产能（真实数据，其他的数据不准确）和出货量：八一化工14万吨，广信股份10万吨，中石化南京化学6万吨，宁夏华裕5万吨，扬农集团8万吨。产量46万吨，行业需求量在45万吨左右。

重点关注CPU卖铲人卓易信息：中国大陆唯一获得英特尔授权的独立BIOS供应商 一、核心关系：BIOS/BMC 固件适配 卓易信息（通过全资子公司百敖软件）的核心业务，就是为各种 CPU 架构开发、销售BIOS（开机固件）+ BMC（远程管理固件），没有它，CPU 没法正常开机、管控和适配系统。

【中信互联网】DeepSeek V4观点速评_20260424 [红包]#聚焦开源抬升行业水位对产业链的拉动# 4/24 DeepSeek正式发布V4预览版并同步开源，分Pro（1.6T参数/激活49B）与Flash（284B/激活13B）两个版本，1M上下文全面标配，长上下文场景下推理FLOPs降至V3.2的27%、KV Cache压缩至10%，推理效率大幅跃升。Flash/Pro版本API分别定价输入约1/12元/MTok，输出2/24元/Mtok。此外V4实现与国产芯片（华为昇腾、寒武纪）day0适配。

【国泰海通电子】Agent沙箱CPU与AI服务器CPU解耦 1、AI服务器的CPU：主要负责用户指令的分发以及GPU训练或推理结果的搬运，其CPU线程主要被AI大模型的指令分发和结果搬运占据，难以释放进线程池； 2、Agent沙箱的CPU：主要负责为Agent任务提供虚拟化的沙箱运行环境，针对简单任务线程不会一直占用，可回到线程池进行共享提高效率，针对复杂长流程任务，CPU线程始终被占用，难以进行优化；

当下位置，建议重点关注芯原股份，强call！！ ①公司多个量产项目 zj，tx，ds，ali均在26-27年量产。细节欢迎交流！ ②ds今日发布引爆国产算力情绪，我们坚定看好芯原在国产算力核心卡位，当下位置对于q1业绩及后续订单展望已充分悲观，预期差极大，建议重视。

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建议猛干【优讯股份】今天市场都在说光的物料光芯片，其实dsp 芯片也是光模块里最缺的，且都是海外博通这种大厂把控，优讯是A股唯一DSP国产电芯片，400G和800G产品正在验证导入，跟源杰，长光一个逻辑

深信服逻辑： 1）软件替代部分硬件能力（cpu、存储）达到一样效果； 2）云业务充分受益cpu扩张；

💻 🚀 人工智能产业正面临双重指数级算力需求压力。 📶 大模型参数规模从千亿级迈向万亿级，混合专家架构等新架构进一步推高了对互联带宽、低时延通信的极端要求。

🖥️ 💎 以增量两万 B 卡计算，折算有望年化增加，增厚。 📢 重视 A 股算力租赁进入获利期。

评测： “V4 Pro 则基本上重新拿回了国模编程冠军的荣誉。在编码工程测试上，max 档位基本都能胜过前冠军GLM-5.1，大幅缩进了与Opus 的差距。而high 档位也都能跑完4 个工程。”

市场板块阵型： 进攻型板块：华为昇腾超节点/deepseek、半导体，锂电池 防御型板块：化工，农产品

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🚀 💡 一、V4 的核心变化：记忆存储计算分离加 100 万上下文长度 💡 记忆存储计算分离，是把约从昂贵的显卡显存中搬出来，放到系统内存与固态硬盘中

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【广发农业】河南生猪草根调研：#产能去化大幕拉开# 1、种猪订单：当前种猪销售情况不佳，销量仅为正常水平的30%-40%；种猪场普遍面临亏损压力。 2、淘汰母猪情况：4月份淘汰母猪日均屠宰量环比略有提升；当前淘汰母猪以未怀孕母猪为主。

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昇腾超节点系列产品全面支持DeepSeek V4新模型。记者获悉，昇腾超节点系列产品全面支持，本次通过双方芯模技术紧密协同，实现昇腾超节点全系列产品支持DeepSeekV4系列模型。(科创板日报)

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【Deepseek官网公布deepseek-v4接口文档】 Deepseek官网上线deepseek-v4接口和模型介绍，包括deepseek-v4-flash和deepseek-v4-pro

国产超节点下半年放量值得期待，科创芯片ETF鹏华#588920，科创芯片设计ETF鹏华#589170，半导体ETF鹏华#159813，轰轰烈烈接棒光嘛

[红包]浙商机械 邱世梁|王华君【山推股份】三年一倍股：山东重工集团旗下工程机械标的，海外、矿山机械、无人化打开空间！持续推荐！[福][福][福] 4月17日，澳大利亚规模最大的工程机械博览会DDT在悉尼盛大启幕。山推与中国重汽协同参展，为澳洲市场带来高端化、智能化、绿色化的工程装备整体解决方案。围绕澳洲的施工需求，山推股份产品矩阵覆盖推土机、挖掘机、装载机、滑移装载机及路面机械等核心品类。 2025年，公司海外业务毛利占比达78%。非洲已跃升为公司海外出口最大的单一市场。公司目标2026年预计海外业务收入同比增长20%。

与天齐锂业联手持有澳洲格林布什锂矿的IGO集团发布季报：2026年全年产量指引下修至137.5-142.5万吨锂精矿（原先指引150-160万吨锂精矿）主要原因是恶劣天气以及开采到低品位矿区。

预计一季度同比超预期，当前位置云天化有很高性价比！ 一季度虽然硫磺价格有所上涨，但磷肥价格涨幅完全能够覆盖原材料价格上涨，从去年12月底到4月初，磷肥价格上涨超过15%，同时公司作为国内化肥保供做的最好的企业之一，能够享受部分低价硫磺。 从5月起，国内春耕将陆续结束。由于原材料价格较高，当前很多中小厂商在自己补贴生产化肥，开工率已经有所下降。春耕结束后，国家从保民生角度，不排除会放开部分出口配额，来保障国内化肥长开工率。当前国内外尿素价格差达到4000元/吨，磷肥价格差达到2000元/吨。若出口配额下发将大幅增加化肥企业盈利能力。

寒武纪和Deepseek V4前后脚同时发布，寒武纪和华为昇腾携手支持Deepseek V4，打破英伟达垄断，2万亿寒武纪或已经不远。# Day 0 适配 DeepSeek-V4，共赴国产模芯协作新里程碑。 #寒武纪

【国泰海通基础化工团队】广信股份异动点评：对邻硝价格维持高位，供应偏紧 4月23日，对硝邻价格维持高位。对硝基氯化苯企业出厂报价1.4-1.5万元/吨，实际成交参考价1.4万元/吨，邻硝基氯化苯供应商报价1.1-1.2万元/吨，实际成交参考1.1万元/吨。场内多数工厂开工负荷偏低，场内整体供应偏紧维持。 我们研究农药行业18年，多次把握行业机会和风险，近期工作：

【中信证券科技】理想L9 Livis北京车展亮相：外形更加豪华，800V悬架舒适性增强 【定位】 理想新一代旗舰，认为“家是旗舰的最高标准”。

☄️ 鸿海 (2317 TT Buy) : LPX机柜放量超预期，VR200份额提升 ☀️重申买入评级，目标价维持300元新台币：鸿海股价自3月以来表现落后，主要由于此前公布的利润率低于预期以及英伟达股价走弱；因此，我们认为市场预期已有所降低。我们预计催化剂将逐步显现，驱动因素包括LPX机柜出货节奏早于预期且规模更大，该机柜的Compute tray由鸿海与富联（601138 CH）100%供应，整机柜亦占据主要份额。此外，我们预计公司将在VR200中获得更高市场份额。同时，利润率前景依然关键，我们预计鸿海集团内部的垂直整合效应将持续显现。我们微调20…

【伊朗大使：俄罗斯船只将免费通过霍尔木兹海 想看更多请加V：xian20210130 峡】 4月23日，伊朗驻莫斯科大使贾拉利表示，伊朗在征收霍尔木兹海峡过境费问题上为包括俄罗斯在内的一系列国家给予豁免。 他在回答相关问题时说：“目前我们已经为一些国家提供了例外豁免，未来如何我不清楚。但现阶段，伊朗外交部正努力落实给予友好国家（例如俄罗斯）的豁免。” 他在回答相关问题时说：“目前我们已经为一些国家提供了例外豁免，未来如何我不清楚。但现阶段，伊朗外交部正努力为友好国家（例如俄罗斯）适用例外条款。” （今日俄罗斯）

【国泰海通基础化工团队】航民股份：26Q1扣非净利润同比上升2.19% 2026Q1，公司营业收入为20.46亿元，同比下降30.61%；归母净利润为1.39亿元，同比上升2.15%；扣非归母净利润为1.37亿元，同比上升2.19%。公司营收下降主要系黄金业务以直接结价的批发业务同比减少所致。 我们从事化工行业研究18年，多次把握行业机会和风险。染料波动加大，我们与染料贸易商，上市公司，资讯网站，第一时间进行沟通，目前价格仍乐观。近期工作

港股华虹半导体大涨， 港股通信息技术ETF鹏华（159185）今天上市，还有折价，该指数是目前港股ETF里面硬科技含量最高的ETF：由于剔除了市值较大的互联网企业，以约“70%硬件+30%软件”的结构深度覆盖半导体、消费电子、计算机软件三大核心领域，成分股中不乏中芯国际、华虹半导体、ASMPT、纳芯微等细分行业龙头，更能精准反映半导体国产化与AI算力基建的推进节奏。这一产业链覆盖的完整性意味着，无论AI产业的商业价值从底层算力向上游应用迁移，还是从软件生态向下游终端扩散，指数都能相对全面地捕捉产业升级机遇，可以重点关注下具体操作：切换部分恒生科技和港股…

🔥🔥Deepseek-V4发布关注国产算力链主升浪的加速 🚀Deepseek-V4发布明确提到国产卡的适配，今年国产卡的能力大幅提升与规模化应用可以期待，V4明确提到“受限于高端算力，目前Pro的服务吞吐十分有限，预计下半年昇腾950超节点批量上市后，Pro价格会大幅下调”。关注昇腾链与超节点的主升浪机会。 1️⃣昇腾链：华丰科技、航天电器、卡莱特、杰华特、泰嘉股份、深圳华强、盛合晶微、恒铭达等；

《》 1Q26财报超预期 -营收13.6bn,+7%YoY,优于市场预期12.4b

🔥【中金科技硬件】DSV4预览版正式上线，全面看多国产算力芯片 🌹大家好，今早DSV4预览版终于正式上线。近乎同一时间，华为昇腾B站官方号发布，今晚19点将首发DSV4模型并开启直播，且DS官方号中明确注明“受限于高端算力，目前Pro的服务吞吐十分有限，预计下半年昇腾950超节点批量上市后，Pro的价格会大幅下调”；寒武纪开发者公众号也发布Day 0即适配DSV4。我们认为，此次模型发布具有重大意义，前沿国产模型和国产算力首次实现了商业闭环。 ⚡️在近期的路演中我们感受到，相比海外算力链，大家对国产算力依然存在分歧，投资人对需求端的担心基本被打消，而更…

【东吴电子陈海进】坚定看好国产超节点产业趋势，首推# 📍国产超节点方案量产元年，看好以太网路径&第三方芯片卡位。 国产算力产业链发展至今，GPU/ASIC市场玩家并不缺，其技术能力的天花板上限逐渐转移至外部——比如代工产能/Switch芯片/超节点能力等，因此Switch芯片的国产化会成为2026年的主线之一。自上而下国产化诉求强烈，国产方案的推出成为某种“任务”。

【上午盘面结构综述】 一，盘面最强主线：国产链+锂电活跃 二，连板结构梳理：

【东吴电子】盛科通信：国产beta崛起，看2200e市值 🧧主业与互联网Scale Out：300~400e市值，格局稳定向好，强“国产化”信号 📍金融、电力交通等传统行业支撑原有营收。

致尚科技（301486）强推！！！ 收购恒扬数据99.86%股权，2025年底完成交割。 • 恒扬数据是：

【华鑫电子】# 持续推荐:昇腾950最大预期差且最便宜标的 1#子公司华旃进入昇腾950高速背板连接器供应链。上一代昇腾910C高速背板连接器核心供应商是庆红和华丰科技，由于910C出货量严重不及预期，高速背板连接器供应商始终锁定在庆红和华丰两家，新产品950PR/DT需要新一轮报价招标，供应商锁定在华丰、庆虹、华旃、中航光电四家，预计华旃至少是三供角色，因此空间巨大，市场对于公司完全没有这方 面的定价，因此公司处于边际底部位置。

🌈【山推股份】测算一季度业绩有望领跑行业！ 🔸#一季度业绩有望领跑行业：# 据测算，预计2026Q1收入、利润（考虑汇兑）同比增长20%以上，实际经营性利润（不考虑汇兑）有望实现40%以上增长。3月单月总收入+近20%，出口收入+30%以上 🔹#出口、非洲占比行业居前：# 2025年，公司海外业务毛利占比达78%，目标2026年国外收入同比增长20%。2025年非洲占出口的33%，已成为占比第一大区。公司含“矿”率高，未来增长潜力大。

红包中贝通信 订单锁定壁垒：手握大额算力服务合同，包括4.4亿的算力订单，为De­e­p­S­e­ek提供长期稳定算力，收入确定性极强。 国产生态壁垒：深度绑定华为昇腾生态，同时与De­e­p­S­e­ek深度合作，在国产算力替代的浪潮中占据先发优势。

继续关注国产算力Q2-3积极机会，主要推荐如下【东北计算机】 1️⃣看好今年生态卡位选手：【海光信息】（CPU+GPU） 2️⃣看好H产业链大厂突破和后续加单：【川环科技（超节点液冷）】、【华正新材】

【华创计算机】CPU 涨价叠加价值量重构，关注国产 CPU 龙头 #海外CPU进入涨价周期，供给紧张或延续至27年。 今年3月起，英特尔、AMD消费级CPU已涨价5%-10%，服务器CPU涨幅达10%-20%。下半年仍有二次调价空间：AMD计划在第二、三季度累计涨价16%-17%，英特尔下半年或再涨8%-10%。核心矛盾在于AI算力需求爆发，先进制程产能被AI芯片、GPU、CPU全面争抢，台积电产能已排满至2027年，供应链呈现“严重供不应求”。

🌹【国金机械】恒立液压：短期利润承压不改长期趋势，坚定看好！ ⭕️公司业绩短期承压主因汇率波动影响以及新业务投入期导致折旧和费用较多。但是公司收入仍然保持 20-30%增长。目前估值回到历史偏低区域，坚定看好！ 1️⃣挖机市场景气回升，海外降息复苏+国内长周期更新启动需求共振。以欧美为代表的海外需求自25年二季度陆续进入上升周期；卡特连续 4 个季度补库。CAT自公司的采购量年初以来大幅增长。

🍁🍁🍁hcdx 钙钛矿：头部公司或将于5-6月开启GW级别招标，推荐核心材料高胜率方向 🍁宁德时代曾毓群于2026年2月表示：太阳能电池等前沿领域解决了科学问题，并致力推动创新科学成果从实验室走向规模化应用。 🍁从锂电-储能-钙钛矿，宁德时代可建成从“锂电池储能-光伏发电”的生态协同，当前天合、隆基等光伏厂商高调布局储能，宁德布局钙钛矿下一代光伏技术追求弯道超车，具备战略意义。

【中泰电子】DeepSeek V4重磅发布，国产顶尖模型适配国产卡，重视“国模国芯”产业趋势 #DeekSeekV4性能对标全球顶级模型 【Pro版本】性能可对标顶级闭源模型，总参数1.6T、激活参数49B，较前代Agent能力显著增强，推理性能比肩甚至超过顶级闭源模型，在Agentic Coding评测中，Pro已达当前开源模型最佳水平。

【盛合晶微】A股AI先进封装最纯资产 DeepSeek-V4预览版正式上线，多款国产算力同步适配首发，建议重点关注AI芯片的先进封装核心资产！ 2.5D/3D封装稀缺标的，国产AI核心资产！

强推国产算力，Deepseek V4：依旧为开源sota，极致降本情况下的全面领先【天风计算机缪欣君团队】 建议关注： AI芯片：华为链+寒武纪（DS官方认证），华为链看好深圳华强、航天电器、华丰科技、恒铭达

【东方通信-半导体】DeepSeekV4点评 1、DeepSeekV4预览版发布，性能与性价比同时拉满。DeepSeek-V4-Pro：开源模型顶配，比肩顶尖闭源模型。Agent能力评测反馈使用体验优于Sonnet4.5，交付质量接近Opus4.6非思考模式。世界知识测评中，大幅领先其他开源模型，仅稍逊于顶尖闭源模型Gemini-Pro-3.1。在数学、STEM、竞赛型代码的测评中，DeepSeek-V4-Pro超越当前所有已公开评测的开源模型；DeepSeek-V4-Flash：世界知识储备方面相比DeepSeek-V4-Pro稍逊一筹，Agent测…

PVC持续推荐：油价上行打开油煤套利空间，无汞化与碳排放双控共振优化行业格局 油价上涨打开套利空间、电石法PVC盈利有所修复但仍处于底部区间。全球PVC产能约6500万吨，其中乙烯法占比约68%，价格主要跟随油价波动。3月初以来国际油价快速上涨，推动PVC价格有所上涨，电石法PVC盈利快速提升，乙烯法PVC亏损扩大，煤头工艺优势凸显。4月1日后PVC出口退税取消后，短期下游采购需求有所影响，叠加电石法PVC开工率上升，价格有所回落，价差盈利仍处于周期底部区间，向上仍有较大的修复空间。 PVC无汞化推进与差别电价执行叠加、加速落后产能出清。生态环境部明确…

燃机板块调整点评：产业趋势不改，坚定加仓 今日燃气轮机板块出现系统性回调，美伊14天临时停火协议到期，关键分歧未达成一致，直接引发国际能源市场剧烈波动，布伦特原油期货涨超4.6%站上106.7美元，油价急涨引发市场短期避险情绪升温，加之板块前期累计涨幅较大，整体出现回撤。 #中期产业趋势依然清晰，AI算力扩张→放大电力缺口→燃机主电方案刚需释放→供给端产能瓶颈长期存在→国产替代与出海双击。

缺电更新 ❗【天风汽车】中原内配调整更新-0424 ——————————— #公司一季报被量化资金博弈。但我们看报表分析，一季度公司收购，调整设备折旧计划，造成1900w利润计提，加回实际扣非达1.46e，同+34%，其实超预期。

【华源电子葛星甫团队】智微智能业绩点评：智算业务业绩弹性释放显著 受益于下游Token消耗量爆发，公司子公司-腾云智算业务弹性显著，25年该子公司收入4.62亿，净利润2.07亿（截止25年底，股权占比51%）；26Q1公司总体收入13.03亿（Yoy+52%），净利润1.09亿（Yoy+159%），主要受益于子公司腾云智算业务爆发。 另根据公司公告，审议通过了《关于增加公司及子公司2026年度向银行等金融机构申请综合授信额度的议案》，目前总额度不超过200亿元，为智算业务接下来的业务爆发提供充分的资金保障。

【天风通信】福晶科技：物料为王，旋光片缺货，持续推荐 CPO法拉第旋片用量高增，稀土禁运导致物料短缺 1）需求端：法拉第的用量某种程度上和光芯片Inp die size正相关！且#CPO单通道需求相比光模块增长4倍。CPO中法拉第旋片尺寸增长至0.6mm-0.7mm，且双极方案法拉第用量翻倍。

先用AI读一遍，后面我们再细化 结论：整体来说还是在Attention和KVcache上下功夫，提升性价比 -

有种感觉，我们距离化工的下一轮行情越来越近了 1、此前，市场在看不清油价的时候选择不下注，也在疲于跟踪油价后“不管结束没结束，都当他已经结束了”，更是在川普访华之前先冲一波风险偏好抬升。 2、然而，一段时间过去，海峡依然关闭，IEA预测的关闭油井的产能从3月的750万桶/日，4月估计上升到910万桶/日。时间拖得越久，现实世界的问题就越严重。

【浙商科创&海外策略王杨团队】主升段行情有序扩散，结构多元 受股价大幅震荡以及部分公司一季报低预期影响，“光”板块的持续性以及“光”板块对大盘的影响，这两个问题成为关注焦点。 如果要分析这个问题，那么需要对主升段的运行特征有 想看更多请加V：xian20210130 所了解。

【天风电子团队】立讯精密：光铜热电全栈能力密集兑现，AI 平台型公司稀缺标的战略地位进一步坐实，持续看好，重点推荐 1）平台型跃迁：从消费电子平台公司到 AI 平台公司，全球罕见 公司过去十年把消费电子全品类协同打造成平台型能力的范本——核心是在精密制造、模组集成、全球产能调度、深度客户协同上的系统性壁垒。这一套能力正在被完整复制到 AI 算力基础设施赛道：从铜互连、光互连，到液冷、电源，公司已经站上 AI 机架级"光 + 铜 + 热 + 电"四要素全栈布局的位置，是全球罕见的 AI 平台型公司。这种稀缺性决定了公司在超大规模算力侧的身位，不是单品弹性…

近期创新药(尤其是PD-1/VEGF方向)大跌点评，可能的原因： #港股通创新药ETF鹏华·159286，盘中获申购超1000万份 1、ASCO重磅预期落地，资金借利好获利了结

【国投证券医药】兴齐眼药：期待核心产品低浓度阿托品销售持续放量 核心品种低浓度硫酸阿托品滴眼液有望持续放量： 公司的核心品种低浓度硫酸阿托品滴眼液是经过循证医学验证能够有效延缓近视进展的药物，该品种已被列入多项指南并被推荐为国内儿童青少年近视长期管理的基础用药。当前青少年人群近视等疾病高发，公司构建不同浓度的低浓度阿托品产品组合，充分满足患者需求，产品销售空间较大且竞争格局良好，看好该品种终端销售持续放量。

‼️阅读理解要抓重点，Deepseek官方表示：受限于高端算力，目前Pro的服务吞吐十分有限，#预计下半年昇腾950超节点批量上市后，Pro的价格会大幅下调@所有人 重申： 看好超节点双雄：把握超节点技术浪潮！#技术是华勤技术，#浪潮是浪潮信息！

🚀 💻 采用 MIT 许可证，DeepSeek-V4-Pro：1.6T 参数（49B 激活参数），DeepSeek-V4-Pro Max 在各项基准测试中表现接近顶级闭源模型。 💬 非常有趣。

【国联民生电子】DSV4发布，国产算力全面崛起 🔥领导好，今日DeepSeek官方报道，DeepSeek-V4预览版本正式上线并同步开源，除优异的性能以外，公司重点强调了高端算力受限，国产算力必将全面加速，在此我们汇报如下： 1⃣性能：比肩顶级闭源模型

= [礼物]智微智能：国产算力隐形冠军业绩大超预期，合同负债暴增16倍 事件：公司披露2026年一季报，实现归母净利润1.1亿，同比增长159%，业绩大超预期。同时，公司披露股权激励方案，2026年净利润考核指标增长250%，对应2026年业绩可达6亿元。 1、国产算力充分受益，昇腾服务器+超节点ODM

【DBDZ】昇腾950超节点，打响国产算力革命第一枪，deepseek v4！ 华为昇腾 CANN 官方 B 站账号刚刚发布直播预约：DeepSeek V4 昇腾首发！ DeepSeek V4全面适配国产算力卡，此次首发有望带动国产算力行情再次演绎！

香农芯创26Q1业绩点评：营收大涨200%达237.6亿元，存货环比提升近3倍，经营活动现金净流量环比提升近2倍 事件：香农芯创发布26Q1季报，Q1实现营收237.65亿元，同比/环比+200.60%/+168.49%，归母净利润13.27亿元，同比/环比+7835%/+617%，毛利率/净利率分别为9.12%/5.65%。 值得注意的是，公司26Q1存货达69.71亿元，环比+168%，显著高于历史存货水平；在积极备货情况下，公司Q1经营活动现金净流量仍达26.43亿元，环比+77.94%，整体经营情况健康向好。

💹 野村证券将 SK 海力士的目标价定为 234 万韩元，意味着较当前股价有 92% 的上涨空间。 📈 野村预计第二季度 DRAM 和 NAND 价格将分别环比上涨。 💹 受此影响，该公司营业利润预计将环比增长，达到 68 万亿韩元（约合 459 亿美元）。

【财通计算机李康桥】#DeepseekV4买什么？华为寒武纪两大中军！ 1、＃液冷核心：恒铭达，主业果链有利润，华为液冷增量大，锐度极强 2、＃连接器：航天电器，连接器作为昇腾链价值量最大的环节之一，大蛋糕、大增量

【小熊团队】DeepSeek发布，百万长下文进入普惠时代 [玫瑰]DeepSeek最新模型V4预览版本正式上线并同步开源，包括DeepSeek-V4-Pro（总参数量1.6万亿，其中激活参数为490亿）和 DeepSeek-V4-Flash（总参数量2840亿，其中激活参数为130亿），两者均支持长达一百万token的上下文长度。 [玫瑰]DeepSeek-V4 系列在架构与优化方面进行了多项关键升级：（1）采用混合注意力架构，将压缩稀疏注意力（CSA）与高度压缩注意力（HCA）相结合，以提升长上下文效率；（2）引入流形约束超连接（mHC），用于增强传…

惠泰医疗（已重大推荐）：Q1净利润超预期，看好PFA产品快速放量 净利润超我们前瞻报告预期：26Q1归母净利润和扣非净利润增速均为25%（和收入增速基本一致）；归母净利率为32.59%，环比提升5.05pct。 股权激励彰显公司长期发展信心

《》鸿海(2317TTBuy):LPX机柜放量超预期，VR200份额提升 重申买入评级，目标价维持300元新台币：鸿海股价自3月以来表现落后，主要由于此前公布的利润率低于预期以及英伟达股价走弱；因此，我们认为市场预期已有所降低。我们预计催化剂将逐步显现，驱动因素包括LPX机柜出货节奏早于预期且规模更大，该机柜的Computetray由鸿海与富联（601138CH）100%供应，整机柜亦占据主要份额。此外，我们预计公司将在VR200中获得更高市场份额。同时，利润率前景依然关键，我们预计鸿海集团内部的垂直整合效应将持续显现。我们微调2026/2027年EP…

【资讯】有关钻针： 一、AI服务器正在“吃掉”钻针 为什么AI服务器会引爆钻针需求？三个变量同时放大：层数、板厚、材料硬度。

罗莱生活（A股，家纺龙头）！！！公司25年年报&26年一季报业绩领跑行业！26年一季报业绩大超预期，二季度业绩有望继续大超预期！！！主要基于4月终端零售回升，线上毛利率有望继续提升进而带动公司整体盈利水平提升，且去年管理费用开支导致二季度基数较低！——感谢支持！

【国信电子｜翱捷科技持续推荐】大普微定制SSD存储主控，大力推进ASIC业务发展 事件：新股大普微上市，市值破千亿。大普微是国内SSD产品方案商，是翱捷ASIC业务主要客户之一。根据TweakTown对大普微Roealsen6R6101的测评，其搭载DP80016通道控制器，采用PCIe5.0接口和3DeTLCnand，支持NVMe2.0协议。 研发资源向定制业务倾斜，ASIC在手订单丰富。伴随公司自研芯片项目陆续转入量产，释放出更多的研发设计资源向ASIC业务倾斜。公司目前已在AI云侧、AI端侧、可穿戴及RISC-V等多个应用领域取得行业头部客户订单…

⚙️ 🔥 美国电力公司 3 月天然气发电装机符合预期。 📊 天然气发电原计划 3 月 106MW，实际 106MW。

燕麦科技 光通信测试建议关注标的： 联讯仪器（上市）：国内光通信测试仪器市占率第一，客户覆盖中际旭创、新易盛、光迅科技、Lumentum、Coherent等。

DeepSeek官方公众号： DeepSeek-V4 预览版：迈入百万上下文普惠时代 DeepSeek-V4 预览版：迈入百万上下文普惠时代

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美妆板块最近表现较强，筹码干净 盘子轻，业绩利好/利空落地，敷尔佳等业绩超预期表现极强 在xys miss的情况下，科技的高位筹码松动，来消费避险不失为一种选择。毕竟消费里面都是10多倍pe，且能保持低双位数增长，且中个位数股息率 关注财报后的表现，＃低位关注贝泰妮(周末披露业绩时间)！

罗博特科（TER泰瑞达口径） CPO双面晶圆测试订单今年#70-80台，取决于罗博特科子公司f# iconTEC的产能；明年保守120台。 今年#100台光芯片测试设备，目前台积电非# 常愿意给CPO投资源，对设备需求比较急。

🚘【中泰汽车】美利信2025&26Q1更新：主业毛利率Q1恢复，半导体加速放量 2025年公司实现收入38.8亿元，同比+6.1%，归母净利润亏损5.7亿元（此前已预告，落在预告中枢）。2026Q1实现收入10.2亿元，同比+16.2%，归母净利润亏损0.54亿元，同环比减亏。 🌟#半导体业务：# 25年收入1.4亿元，同比+86.3%，#毛利率14%（虽然仍在爬坡阶段但已经# 超过主业），2026Q1收入0.33万元，同比+50%，#Q2排产预计1.3亿元，加速上量。2# 5年因产能不足部分业务委外以及前期投入大毛利率有限，预计26年收入规模上量后毛…

强烈推荐！！！罗莱生活（A股，家纺龙头）！！！公司25年年报&26年一季报业绩领跑行业！26年一季报业绩大超预期，二季度业绩有望继续大超预期！！！主要基于4月终端零售回升，线上毛利率有望继续提升进而带动公司整体盈利水平提升，且去年管理费用开支导致二季度基数较低！——感谢支持！

【华安机械】硕贝德：有较大预期差的液冷遗珠 1️⃣液冷busbar 1、#节奏：# 送样验证-合格供应商资格-项目定点全流程已经走完。已获TE项目定点，forecast订单体量大几亿美金，公司拿绝对大份额，预计#Q2开始小批量出货。#

【中信证券前瞻】 SAP FY2026Q1财报速评：云迁移稳步进行，当季表现稳健并维持FY2026业绩指引 【业绩概览】 （1）当期业绩：本季度公司实现营收95.6亿欧元（+6% YoY，+12� YoY），高于彭博一致预期的95.3亿欧元；实现Non-IFRS归母净利润20.0亿欧元（+19% YoY），高于彭博一致预期的19.1亿欧元。公司本季度实现云服务业务收入59.6亿欧元（+19% YoY，，+27� YoY），略高于彭博一致预期的59.0亿欧元；当期积压订单金额达219.3亿欧元（+20% YoY，+25� YoY），高于彭博一致预期的21…

江化微：半导体材料界华虹，国资加持平台型龙头中期看200%空间 1月19日江化微发布公告，控股股东淄博星恒途松拟将23.96%控股权转给上海福迅科技（系华谊集团（600623）大股东华谊控股成立的控股平台公司），实控人将由淄博财政局变成上海国资委。 公司主营超净高纯试剂、半导体光刻胶配套试剂等湿电子化学品，此次收购一方面填补了上海国资半导体材料领域的空白，另一方面在上海国资加持下，公司主营会快速从泛半导体（硅片、三代半、先进封装、面板等）至高端IC领域，并以此平台打造上海半导体材料平台型公司（有更多资产整合想象空间），也有助于公司进一步导入头部晶圆厂（…

🔥🔥🔥【强瑞技术】调研更新 💎液冷：铝宝科技布局manifold，和AVC长期合作，份额确定，今年10亿元收入；强瑞上市主体布局inner-manifold进展飞速，inner-manifold是rubin架构下变动最大环节，不锈钢结构复杂CNC需求10-20h不等，市场对快速响应设计+CNC精加工能力全链条公司的产能需求紧张，上市公司里强瑞目前在该产品送样客户反馈中最优（富士康、AVC等），明年预计拿到10-20%份额，180e市场对应20亿元订单，30%净利率，看到2027年对应净利润贡献6e。 💎半导体零部件：此进展超我们预期，今年预计3亿元收入…

🌍【国联民生海外】OpenAI GPT-5.5发布，模型能力全面提升，基于NVIDIA NVL72系统构建！ 🌹事件：北京时间4月24日凌晨，OpenAI正式发布GPT-5.5，已率先上线ChatGPT、Codex，API版本预计随后开放。 📊综合性能：知识工作与真实任务能力显著提升，多项基准达到行业领先。GPT-5.5在GDPval（跨职业知识工作测试）取得84.9%，在OSWorld-Verified（真实电脑操作环境）达到78.7%，Tau2-bench Telecom复杂客服流程测试达到98.0%。同时在金融Agent、投行建模、Office文…

🚢【中金交运】中谷物流：股息仍有吸引力，今明年盈利有望稳健增长，看好长期增长潜力 [太阳]昨天收盘中谷物流股价下跌9.96%，我们认为主要因2025年分红率不及市场此前预期，但实际公司股息仍有吸引力，且未来两年受益外贸租船业务盈利有望稳健增长。 [太阳]2026年预计股息率超5%。公司公告2026-2028年股东回报计划，维持三年以现金形式累计分配的利润原则上不少于最近三年累计实现的可分配利润的60%。据我们测算，按60%最低分红假设和我们的盈利预测，2026年股息率为5.2%，按去年相同分红水平70%，2026年股息率为6.1%。

【国联民生家电】美的集团与伊莱克斯在北美达成战略合作（0424） 💡领域：制冷及洗衣设备制造； 💡方式：建立3个合资公司，1）北美冰箱及战略销售，各持股50%，预计26Q3投运；2）墨西哥华雷斯冰箱制造，美的持股65%，预计26Q3投产，伊莱克斯将剥离当地现有洗衣机业务；3）美国南卡洗衣机制造，美的持股45%，预计27H1投产，伊莱克斯现有冰箱产线将于26年7月前停产；

金马游乐 25&26Q1业绩发布，业绩超预期【申万零售社服】 #25年度公司实现营收6.86亿元，同比增长18.87%，归母净利润8061.18万元，同比增长996.27%。 #26Q1实现营业收入1.54亿元，同比增加29.95%；归母净利润2720.71万元，同比增加4195.24%。26Q1盈利大幅上升主要受本期整体业务毛利率提升及整体营业收入上升等因素综合所致。

【DW电子】模拟：看复苏买业绩，聚焦工业+数据中心 📮事件：德州仪器公布一季报，营收48.25亿美元，同比+19%，环比+9%。净利润15.45亿美元，同比+31%，环比+32%。二季度收入指引给到50亿至54亿美元，中间值环比+8%。昨夜德州仪器上涨+19%。 📮工业复苏，数据中心加速

[爱心]【招商机械】国产光通信测试龙头联讯仪器今日上市，建议重点关注！ [烟花]联讯仪器是国内光通信测试仪器领域龙头，公司以高速信号处理、微弱信号处理、超精密运动控制三大底层技术为核心，成功从光通信测试切入半导体测试，打造出"仪器+设备"的双轮驱动格局。 [烟花]公司业务结构：

矽电股份：半导体测试设备龙头，硅光晶圆测试核心铲子股 🔥晶圆探针台龙头，测试设备矩阵加速完善。公司作为国内半导体测试设备头部企业，5款12寸晶圆探针台已基本覆盖日本主流厂商机型，22款探针台覆盖多元测试需求，#并持续向分选机、固晶机及AOI检测设备延伸、逐步完善半导体测试设备产品矩阵。 🔥存储扩产催化测试设备需求，国产替代提速。长存三期项目拟实现设备100%国产替代，目前探针台仍以日系厂商为主，#公司DEMO设备已交付长存开展试产验证、国产替代空间明确。长鑫正推进上海新工厂建设，新增产能为合肥基地2–3倍，带动探针台需求显著提升，#公司已启动与长鑫12…

炸弹【硅光/光芯片/3.2T光互连】Marvell收购Polariton强化光调制技术 更多加公众号：思维纪要社 — 卓胜微SOI/SiGe平台完美卡位# 太阳当地时间4月22日，Marvell宣布收购瑞士硅光子企业Polariton，获取其等离激元（Plasmon）高速低功耗PIC器件技术，服务于下一代3.2Tbps光互连平台。 此次Marvell收购Polariton背后逻辑：光调制器是3.2T时代核心瓶颈，关键技术

玻璃基板产业链交流： 1、TGV较TSV增量最明显在于原片、刻蚀液等环节：1）原片，半导体、CPO及6G领域要求原片的dk、CTE等参数，国内供应链以采购康宁原片为主，旗滨&凯盛等自研原片；2）TGV通孔及填充，设备端可能优先放量（帝尔激光、科诺德等），材料端刻蚀液为主要增量，需要结合玻璃原片配方定制。 2、旗滨卡位6G玻璃基板，未来市场空间可观：旗滨主要给下游6G、先进封装送样。1）6G射频，与头部通讯大厂合作，持续送样，单价2000+元/片（200mm*200mm），客户反馈未来高峰期可能到几百万平需求；2）先进封装，主要给四川奕成送样。

【浙商计算机】英特尔财报超预期，CPU重回算力核心 [太阳]英特尔Q1业绩超预期，带动板块盘后上涨 英特尔公布一季报，营收136亿美元，同比增长超7%，净利润同比增长156%，每股收益0.29美元，大幅超预期（华尔街预测0.01美元）。其中，数据中心与ai收入51亿美元（分析师预期44.1亿美元），同比增长22% 。受此影响，英特尔盘后股价上涨19.95%。AMD股价同样实现盘后上涨，涨幅7.67%。

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【继续Call景旺电子】1.6T光模块新进弹性厂商，值得重视！ 目前光模块上游物料供给紧张已是不争的事实，PCB环节亦是如此，这受制于产能扩张周期长、良率爬坡慢、原料供给紧张等多个因素。从800G到1.6T，PCB从5阶HDI升级为6阶SLP，需要采用大量mSAP产线工艺，这也造成SLP报价逐季上调，Q1涨价了20%，Q2-Q3预计随着1.6T持续上量还会继续上涨。据测算，1.6T光模块PCB的26/27年市场规模80e/200-250e，且后续涨价趋势下亦有上修空间。在此，我注重强调目前1.6T光模块的SLP价格在35美金左右，净利率相当高，明年会是…

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【统筹推进商业航天标准化建设 商业航天标准体系（1.0版）发布】 在第十一个“中国航天日”主场活动启动仪式上，国家航天局、国家市场监督管理总局联合发布《》，旨在深入贯彻落实国家战略，推进商业航天高质量发展，发挥标准化在产业发展中的引领性和基础性作用，统筹推进商业航天标准化建设。据介绍，这一体系遵循“全链条、全领域、模块化、可重构”思路，聚焦“箭星场用治”总体布局、全产业链创新、发展模式变革和健康生态打造，构建商业航天标准体系，下设行业治理、研发制造、发射和测运控、空间应用服务、基础共性、设施设备等6个一级分支，包含32个二级分支与100个三级分支，规划…

浙数文化DS合作情况小范围交流 Q&A Q：公司与DeepSeek（DS） 的合作关系目前进展如何？是否已经并表？

先知研报 汇成真空业务负责人交流更新：TGV和光通信大超预期！ 1）TGV方面：当前覆盖台积电、苹果相关供应链多数供应商，群创、日月光、友达光电、沃格光电全面验证导入，近期预估落地过亿级别的通孔镀膜TGV设备订单。 2）光通信方面：已与索尔斯、光迅、福晶等客户积极对接光通信设备需求，部分客户已进入最后谈单阶段，部分客户反馈需求量在小20台，公司现阶段能够满足行业快速增长需求，存量产能已达到400台，新增产能规划在200台左右。

先知研报 矽电股份交流更新：四重催化临近 1、联讯即将上市，公司是联讯硅光晶圆探针台独家供应商，占联讯硅光测试机约40%成本； 2、兆驰因拓展光芯片涨停，兆驰是公司第一大客户、同时也有公司持股，近期有大订单落地预期；

先知研报 氦气逻辑更新精简版： 1、当前氦气无价无市，价格从俄管制前150-160元→450-480元，终端拿货超500元。 2、紧缺主因：卡塔尔（占中国进口54%）停产+俄罗斯（占比44%）出口管控，两大主供同时断供。4 月库存紧俏，紧缺全面爆发；下游刚需不可替代，欧美同步缺货。

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📊 📉 2025 年净利润同比下降 ，主要得益于中国大陆地区销售额增长超过 50% 以及海外地区增长超过 30%，但受定价压力、不利汇率及原材料成本上升导致 OEM 利润率走弱影响，净利润同比下降。

📊 # 📈 新易盛 (300502.SZ)：产品组合升级与供应改善推动环比增长，2026 年第一季度外汇因素拖累净利润，维持买入评级

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【招商传媒 顾佳团队】三七互娱（002555.SZ）：海外SLG新品《》上线后表现优异，有望成为下一款爆品（公司26年自研游戏新品《》《》上线后分别登顶国内小游戏畅销榜和港澳台畅销榜，可以看出25年以来加码布局自研能力已经获得初步成效） 1、全球化布局深化，SLG等多品类优质储备丰富。公司2025年持续推进“精品化、多元化、全球化”战略，境外营业收入53.81亿元，占总营收33.70%。2月公司海外上线的自研自发SLG新品《》表现较好，在 2026年3月中国手游海外收入增长榜中位列第四，并同时跻身当月全球手游收入增长榜Top10；公司标杆产品《》凭借创…

【聊天】盘面深受美伊地缘战争的影响。两种风格，不是你压倒我，就是我压倒你。来来回回折腾。 特朗普内心其实比谁都焦虑，估计也已经发现了自己犯下了战略级错误，急着扳回。 他面临着五大问题：1 国内通货膨胀再起，美联储降息难搞； 2 军工武器关键材料缺失，民营军工体不敢扩产； 3 中期竞选临近，支持率持续下降； 4 爱泼斯坦问题；5 伊朗内部抵抗意志坚决，美国军事耗费巨大。。。很快又要到中国来，可手头却没有好的谈判筹码，过来都丢人。

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转： 昨日光伏会议仅仅制定成本核算模型，后续计划继续细分按照基地划分成本，为防止影响现货及金融市场，后续成本价格仅供与会方及行业内部参考。

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国家级航天盛典，今日在成都开幕!老大亲自打call祝贺。 关注：四川的航天 [玫瑰]四川金顶，[玫瑰]天奥电子，[玫瑰]振芯科技

【中信证券前瞻】GPT-5.5发布点评：代理编程与知识工作能力继续升级，高推理成本仍是核心约束 ---------------- 【产品发布】

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【盘前0424】 1、昨晚美股盘中跳跌主要是特朗普又出来威胁伊朗，晚间本来伊朗启动防空系统，市场就担心和平谈判停滞，甚至重启战端，霍尔木兹海峡关闭时间被延长，从而加剧能源中断，情绪已经不太稳定。目前美伊在玩“比谁先眨眼”的游戏，已经进入一种冷对峙状态，这会映射到油价和股市了，理论上最后赢家只有一个，昨天是有资金买石油ETF来做对冲，至少目前跌回去战争前的定价，是完全忽略了长期油价中枢已经抬升的事实。 2、昨天A股放量下跌，虽然早上预期美伊再次开火，但随后辟谣，所以调整更多是内外因素，wind全A逼近前高后，密集的资金兑现情绪比较脆弱，有任何风吹草动就会…

梅森投研 金盘科技一季报业绩点评： 公司发布2026年一季报，26Q1实现营收15.23亿元，同比+13.41%；归母净利润1.12亿元，同比+4.83%；毛利率25.74%，同比+0.81pct；净利率为7.33%，同比-0.59pct。 这份业绩报实际上一般般；

【豆神教育联合微软Azure推出AI短剧平台】 财联社4月24日电，近日，在Microsoft AI Tour年度盛会上，豆神教育作为大会赞助商之一亮相活动展示环节，介绍其自研产品“豆神AI短剧平台”。据悉，豆神AI短剧平台基于多模态AI架构，整合文本理解、图像生成、视频生成与智能配音等能力，覆盖剧本生成、分镜拆解、角色设定到视频合成与成片输出等关键环节。该平台可用于教育领域的知识讲解、情境化教学内容及文化类内容生成，也可服务内容创作者、MCN机构及企业品牌传播等多样化内容生产需求。豆神AI短剧平台已正式上架Microsoft Marketplace，…

【英特尔第一季度营收136亿美元 同比增长7.2%】英特尔第一季度营收136亿美元，同比增长7.2%，预估123.6亿美元；第一季度净利润亏损37亿美元，上年同期亏损8亿美元；第一季度调整后每股收益0.29美元，上年同期0.13美元，预估0.01美元。公司预计第二季度营收138亿美元至148亿美元，预估130.4亿美元。财报显示，英特尔一季度数据中心、AI营收50.5亿美元，一季度客户计算营收77.3亿美元，分析师预期70.96美元，一季度英特尔代工（Intel Foundry）营收54.2亿美元。

【朱雀三号遥二火箭正在进行出厂前准备】 据蓝箭航天微信公众号今日早间消息，朱雀三号遥二火箭正 想看更多请加V：xian20210130 在进行出厂前准备，将再次挑战一子级回收复用。（记者 梁祥才）

【东财宏观】每日宏观资讯台（2026年4月24日） 太阳#国际重要资讯# ①【中东】美国总统特朗普23日再次强调自己在结束对伊朗战事上没有压力、不急于同伊朗达成协议，并表示想达成“最好”、“永久”的协议。

盘前速递 一、市场复盘 4月23日，市场全天震荡调整，三大指数止步5连阳，沪指失守4100点整数关口。沪深两市成交额达2.8万亿，较上一个交易日显著放量2447亿。盘面上，全市场近4100只个股下跌，呈现高位放量分歧态势。风格上，市场热点明显转向防御与资源方向，前期强势的科技硬件链则出现较大幅度调整。

【中信证券前瞻】英特尔（INTC.OQ）26Q1季报速评：业绩及指引超出预期，基本面进一步好转 ------------------------------ 【财务概览】

【中信电子】TI指引工业、数据中心领域需求景气，模拟芯片等板块复苏趋势明确 TI Q1业绩超预期。Q1 营收48.3亿美元（同比+19%，环比+9%），高于此前公司指引43.2-46.8亿美元；毛利率58.0%（同比+1.2ppts）；净利润15.5亿美元（同比+31%），对应EPS为1.68美元，高于此前公司指引1.22-1.48美元，高于彭博一致预期的1.38美元。 泛工业下游是主要增长驱动。分不同下游，TI#Q1工业市场营收环比增长超过20%；# 汽车市场环比持平；#数据中心市场环比增长超过25%；# 个人电子产品环比增长低个位数百分比； #通信…

【中泰电子|水晶光电】光通信进展超预期，AI光学成长空间广阔 光通信客户与量产节奏超预期，AI光学成长空间广阔。 公司滤光片&透镜产品以国内客户为主，预计5-7月量产，其中滤片供应旭创等国内光模块客户；CPO/OCS等新领域产品主要卡位北美客户；此外公司亦布局MicroLED透镜阵列等产品。光通信行业单品空间&利润率较消费电子更高，公司预计2030年消电业务比例降至50%以下，AI光学成长空间广阔。

高盛 - 新易盛(300502.SZ) - 产品结构升级叠加供应改善，有望实现环比增长；26年一季度汇率因素拖累净利润；买入评级 - 2026-04-24 易天股份 (300502.SZ)：产品组合升级与供应改善推动环比增长；1Q26 外汇因素拖累净利润；买入评级 易天股份报告 1Q26 营收同比增长 106%（环比持平）至 83 亿元人民币，但由于外汇支出影响，净利润未达预期。公司正持续扩大 1.6T 光模块的产能。我们对未来的环比营收增长持乐观态度，主要驱动力包括：(1) 光学芯片供应改善；(2) 产品组合向 1.6T 及以上解决方案升级；(3)…

【国金通信】新易盛：看好2Q26起1.6T产能释放带来收入&利润双增 - 260424 #收入环比持平，主要系物料紧缺&产能爬坡节奏影响：1Q26收入83.4亿，同比+105.8%/环比+0.01%，不及预期。主要系：1）物料紧缺；2）产能爬坡需要时间。同时我们认为产品更迭可能也影响了业绩落地节奏：硅光&1.6T占比提升，挤占产能，但目前量产初期的良率相对EML&400G/800G可能略低。 #毛利率稳健，汇兑损失拖累表观利润：1Q26毛利率49.2%，环比+0.25pct，盈利能力稳健。1Q26单季度净利润27.8亿，环比-13.3%，主要系汇兑损失…

[爆竹]简评新易盛&物料为王 （0424） xys昨晚出来业绩不到30e，绝对的低于预期，#没必要强行洗地。以号称跟踪光模块最紧的某发为例，周二还言之凿凿说xys的物料已经锁定没问题，结果出来业绩马上说物料锁定低于他们的预期。#连跟踪紧密，消息灵通的卖方都无法得知物料黑盒，何况普通投资者？ 与其纠结xys有没有锁定物料，业绩还能不能再次释放，不如直接看物料公司以及不用担心物料的光模块公司。光模块现在最缺的材料无外乎是芯片（eml, cw和dsp为主），法拉第旋转片和磷化铟。哪种物料紧缺就拥有提价的话语权，也可能是#利润留存的最大环节，我们看对应公司即可。

intel业绩超预期，盘后大涨，验证CPU高景气度，产业链跟踪到，intel在Q1的CPU价格上涨后，Q2计划再涨15%，Q3继续涨15%，持续看好CPU产业链 #广合科技（CPU主板）深南电路（CPU载板+主板）沪电股份（CPU主板）

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N联讯开盘上涨800% 报736.92元 中一签获利超32.7万

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【开源电子】模拟是时候该配起来了！ 🔥 事件：4.23晚意法半导体发布26财年一季报，美股模拟继ADI、TI后三连超预期，板块直线拉升，TI（+19.43%）、ADI（+5.89%）、MPS（+4.61%）、意法半导体（+10.84%）、英飞凌（+6.02%）。 行情回顾：美股模拟厂商自25年11月触底反弹，双龙头TI和ADI反弹幅度80%+。#2026.4涨价全面落地，行情极致加速，ADI、TI及意法半导体业绩接连超预期，模拟基本面反转确立，五家头部模拟标的股价单月涨幅超过50%。

【广发电子】AI agent对CPU需求增加 ——————————————— AI agent对CPU需求增加，关注CPU产业链。

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【天风电子】Intel业绩及指引超市场预期，推理及Agent时代CPU需求大幅提升，建议重点关注CPU产业链 事件：Intel发布财报26年Q1收入136亿美金，超预期，同时指引Q2收入138-148亿美金，环比继续增长，盘后大涨20%； 我们点评如下：

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【中国电网开启近100亿具身智能设备采购与投zi，机器人应用打开新空间】 4月22日，记者获悉，国家电网有限公司已内部印发《》，计划在今年集中采购各类具身智能设备约8500台，总投zi约68亿元，重点聚焦电力巡检、带电作业、应急救援、仓储物流四大场景，旨在推动电网从“人工运维”向“自主化运维”转型。“若计入南方电网及地方能源集团的跟进采购，业内预计2026年电力行业具身智能总投zi规模有望突破100亿元”，一名具身智能行业应用的核心产业链人士对界面新闻记者预测。根据上述规划文件，2026年的采购清单被细分为三大品类，执行分批次集中采购策略：Q1试点采购…

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【国联民生计算机】‼️领推CPU涨价再度强力验证：英特尔业绩大幅增长超预期，继续看好Token需求“通胀”下行业景气度提升 [太阳]4月24日消息，英特尔昨日公布2026年第1季度财报，营收为136亿美元，同比增长7%，连续第六个季度超出预期。 2026年一季度剔除重组费用等一次性项目后，非GAAP净利润为15亿美元，每股收益0.29美元，同比大幅增长123%。

晶丰明源 公司调研 宋城演艺25&26Q1业绩会交流资料 好未来FY26Q4业绩会学习资料

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【中邮医药】海外CXO速递：昨晚美股生命科学工具板块大跌，MEDP -22.63%领跌，CRL -9.23%，YMO-9.20%，IQV -8.29%，ICON -7.87%。该表现源于medpace、thermo fisher等公司公布了26Q1业绩，表现出新增订单疲弱、取消率高、内生增长乏力等。 [太阳] MEDP：业绩强劲，但订单新增疲弱，市场担忧高增源于对在手订单的过度消耗。Q1收入7.066亿美元，同比增长26.5%，且维持25FY指引全年27.55亿 - 28.55亿美元（增长8.9% - 12.8%）。一季度净新业务订单为 6.184亿美…

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[太阳]【国金计算机&科技】Intel业绩全面大超预期，重申稀缺国产ARM CPU标的【禾盛新材】 [玫瑰]事件：英特尔2026年Q1营收、调整后EPS及Q2指引大超预期，数据中心CPU需求强劲，主要是因Agent驱动AI逐步迈向推理部署与智能体应用阶段，大幅提振了市场对英特尔CPU、晶圆及先进封装产品的需求，CPU在AI时代的核心价值持续提升、全球芯片需求空前旺盛。同时，公司预测2026Q2营收为138~148亿美元，每股收益为0.08美元，非GAAP每股收益为0.20美元。 #Agent爆发引发算力木桶效应、CPU迎量价齐升缺货潮。中高阶Agent…

【2026Q1 爱尔】 【一】核心财务与分红 2026Q1实现营业收入63.96亿元（+6.15%）；[太阳]归母净利润11.81亿元（+12.46%）；[太阳]扣非归母净利润11.76亿元（+10.92%）[太阳]。

🔥持续关注-【九州一轨】-收购苏州晶禧，卡位硅光切割，绑定龙头客户未来可期 🌟事件：九州一轨拟斥资4.15亿元收购苏州晶禧100%股权并增资3500万元，合计投入约4.5亿元，标的承诺2026-2028年净利润不低于3000/4000/5000万元。(保守承诺） 🌟硅光切割量价齐升。硅光芯片切割是2026-2028年光模块产业链中增速最高的环节之一，CAGR预计达45%-50%，显著高于行业平均水平。

太阳【国金计算机&科技】Intel业绩全面大超预期，重申稀缺国产ARM CPU标的【禾盛新材】 玫瑰事件：英特尔2026年Q1营收、调整后EPS及Q2指引大超预期，数据中心CPU需求强劲，主要是因Agent驱动AI逐步迈向推理部署与智能体应用阶段，大幅提振了市场对英特尔CPU、晶圆及先进封装产品的需求，CPU在AI时代的核心价值持续提升、全球芯片需求空前旺盛。同时，公司预测2026Q2营收为138~148亿美元，每股收益为0.08美元，非GAAP每股收益为0.20美元。 #Agent爆发引发算力木桶效应、CPU迎量价齐升缺货潮。中高阶Agent对CPU…

近期海外半导体设备变化梳理，继续看好全球半导体设备资产 1、台积电上修capex（530至560） 2、海力士上修capex，表示26年capex将显著高于2025年

【广发计算机刘雪峰团队 | 继续看好CPU领域】 [玫瑰]英特尔于4月23日发布2026年第一季度财报，营收136亿美元，Non-GAAP净利润15亿美元，同比增长156%，超出市场预期，盘后涨幅达20%。 [玫瑰]1月23日的报告《AI 2026算力系列（一）：AI agent的大规模应用驱动虚拟机、CPU等基础设施需求增长》：

星宸科技：Q1归母2.2亿同比+330%，存储超级周期中继续看好Q2业绩环增【中信电子】 #26Q1归母净利润同比+330%，#毛利率环比+10pcts。26Q1公司实现营收9.94亿元，同比+49.35%，环比+23.32%，归母净利润2.2亿元，同比+330.29%，环比+107.39%；毛利率为46.05%，同比+12.77pcts，环比+9.9pcts，净利率22.26%，同比+14.57pcts，环比+9.16pcts。盈利端亮眼表现主要系26开年以来存储涨价缺货行情加速演绎，公司产品销售景气度持续抬升+#顺价顺利。 继续坚定看好超级存储周期…

台湾工商时报整理CPU涱价潮： 1、ODM业者：自3月起，消费性、服务器CPU价格分别有5～10％及10～20％的涱幅，反映产能吃紧， 首发公众号：思维纪要社 更显示AI基础建设扩张的强劲拉货力道。 2、供应链业者：

持续看好【仕佳光子】，光芯片持续紧缺，行业景气度向上 #光模块上游光芯片持续紧缺，模块厂加大加速核心物料锁定（xc、xys等预付款均大幅增加），Q2起头部模块厂商交付将进一步加速，紧缺背景下公司产品进度也有望加速 #公司光芯片业务有预期差，公司无源业务做的很好，现在有源业务出现拐点！

建新股份：间氨基苯酚再度大涨，战争导致印度装置限产，2026年有望持续上行！ 今日间氨基苯酚再度提价1.5万元到10万元/吨，下游OBD-2主要用于热敏性材料，下游主要外卖快递，全球需求持续增长，供给端国内产能3.5万吨，由浙江龙盛和建新股份控盘。海外印度有部分装置。 3月中东局势影响下，海外印度装置受制于纯苯、硫酸等原料供应，开工下降，间氨基苯酚货源紧张，而下游快递等需求依然保持8-10%的增长，预计间氨基苯酚的价格会持续上行。

【东吴计算机王紫敬】Intel财报大超预期股价暴涨20%，CPU地位验证，再次坚定强call【禾盛新材】&【海光信息】！ 英特尔昨晚盘后发布 Q1 财报，营收 136 亿美元（同比 +7.2%）超预期，Q2 指引（营收 138-148 亿、EPS 0.20 美元）大幅优于市场预期（收入130.7亿美元、EPS 0.09美元），Intel盘后股价暴涨近 20%。 我们今年一直强调CPU在Agent时代中的定位变化以及其需求、涨价趋势的持续性。Intel的逻辑证明了CPU正在从“算力配角”跃升为Agent时代的“总指挥”，CPU因推理需求的爆发而迎来二次增…

🔥Intel业绩超预期，重申看好AI CPU与海光信息｜中信计算机&电子 ------------------------ 🎈【Intel业绩超预期，Agent时代CPU价值重估】

[红包]【兴证通信】诺基亚业绩大超预期，剑桥科技深度绑定 ⭐#Q1AI&云业务爆发式增长。2026Q1诺基亚实现营收44.97亿欧元，同比+2%（可比口径+4%）；可比口径毛利率同比+320bps至45.5%，经营利润2.81亿欧元，同比+54%，经营利润率同比+200bps至6.2%。#亮眼表现主要来自AI&云业务的强劲需求——#Q1来自AI&云客户的营收同比+49%，占集团营收比重升至8%，#该季度来自AI&云客户的订单额达10亿欧元，印证AI基础设施建设高景气度。 分板块看，网络基础设施板块Q1营收18.29亿欧元，同比+12%（可比口径+6%）…

英特尔FY26Q1 业绩全面超预期！我们3月下旬开始提示CPU涨价趋势强化，核心逻辑在于CPU的需求斜率会跟随Agent的爆发斜率持续上行！

【中信通信】光通信：需求越来越好，物料越来越紧20260329 结合产业调研与海外指引，我们判断1.6T光模块26/27年需求分别达到3000万、7000~8000万只，800G光模块保持年化5000万只需求。需求爆发、交付紧急、价格上浮，是当前光通信的写照。除了可插拔外，OCS、DCI、CPO、NPO、光芯片等细分赛道，景气度也在加强。光通信各个细分领域天花板很高，抓关键龙头，赔率极高！ ①二线光：我们从3月初就一直强调，大光吃饱，小光吃好。需求的大外溢，给了更多中国厂商进入北美AI核心圈的机会。二线光的投资，首先看物料锁定能力（DSP、CW、EML…

【新易盛】我们跟踪下来，一方面是汇兑影响，另一方面是 1.6T 交付节奏影响，二季度上游物料采购环比有爆发式增长，无需担心，调整就是上车机会玫瑰

[太阳]大家好，【双环传动】发布2025及1Q2026业绩： [玫瑰]2025实现收入91.12亿元，同比+3.77%；归母净利润为12.62亿元，同比+23.21%。其中，4Q25实现收入26.46亿元，同比+30%，环比+18%；归母净利润为3.63亿元，同比+27%，环比+13%。1Q26实现收入20.95亿元，同比+1%；归母净利润为2.84亿元，同比+3%。 [玫瑰]收入拆分：

【长江电新】信德新材2026Q1财报点评：量价齐升叠加副产品放量增厚盈利，看好后续一体化逻辑 1、公司发布2026年一季报，收入3.61亿元，同比+48.7%，环比+13.3%，归母净利润0.31亿元，同比+330.34%。，环比+296.52，扣非净利润0.22亿元，同比+1224.25%，环比+1636.56%。 2、26Q1来看，公司负极包覆剂销量在2.6万吨，环比+10%左右，同比+30%+，主要归因于1月春节客户提前备货，2月乙烯焦油受到消费税影响供应紧张，3月需求放量，公司产品结构持续改善，中高温及以上占比在35%-40%，高端市占率在70…

[太阳]大家好，【沪光股份】发布2025&1Q26业绩： [太阳]2025实现收入84.9亿元，同比+7%；归母净利润为4.81亿元，同比-28%。 [太阳]其中，4Q25实现收入26.52亿元，同比+11%，环比+20%；归母净利润为0.56亿元，同比-76%，环比-62%。

【兴证医药】赛诺菲发布2026年Q1财报 #财务亮点：# 2026年Q1净销售123亿美元，同比+14%（按照1欧元=1.17美元计），环比-7%；商业经营利润为35亿美元，同比+11%；

【兴证医药】国际医学2025年报及2026年一季报整理 [太阳]2025年，公司实现营业收入40.75亿元，同比下降15.39%；实现归母净利润-3.13亿元，同比亏损扩大；实现扣非归母净利润-3.45亿元，同比亏损扩大；实现经营现金流净额12.76亿元，同比增长26.49%。 [太阳]2025年，公司门急诊服务量270.02万人次，同比增长4.96%；住院服务量19.70万人次，同比下降4.23%。其中，西安高新医院门急诊服务量达118.26万人次，同比增长2.44%，住院服务量6.31万人次，同比下降4.39%；西安国际医学中心医院院门急诊服务量达…

【兴证医药】京新药业发布2025年年报及2026年一季报 2025年实现收入40.69亿元（同比-2.14%），归母净利润7.58亿元（同比+6.46%），扣非归母净利润7.12亿元（同比+10.06%）。毛利率50.15%（同比+0.17pct），净利率18.84%（同比+1.55pct），销售费用率14.76%（-1.88pct），管理费用率5.51%（同比+0.02pct），研发费用率9.04%（同比-0.18pct）。 2025Q4实现收入10.21亿元（同比+7.51%），归母净利润1.82亿元（同比+33.16%），扣非归母净利润1.74亿…

【天风海外】Intel FY 2026Q1财报快评：CPU涨价带动收入及指引大幅Beat，业绩后涨+16% 公司公布业绩，Q1收入 $13.6B，同比 +7%，大幅beat市场共识$12.52B（beat8.6%），亦超Intel自己指引上限$12.7B；Non-GAAP 毛利率 41.0%，同比 +1.8ppts，大幅beat市场共识34.5%（+650bps）；Non-GAAP 净利润 $1.5B，同比 +156%；Non-GAAP 营业利润率12.3%，同比 +6.9ppts；GAAP EPS -$0.73（含$4.07B重组/Mobileye商…

海外模拟IC板块大涨，行业复苏强度超预期0423 #今晚美股模拟IC板块大幅领涨。TI盘中最大涨幅超18%，ADI超6%，MPS超4%，英飞凌超8%，安森美超10%，意法半导体超12%。TI、ADI、MPS、英飞凌股价均创出历史新高，板块β显著强化。 #业绩验证拐点，实际表现更超“淡季不淡”预期

第一时间解读，新易盛 Q1 财报， 结论，符合预期！ a，毛利率49.16%，近4个季度最高，产品结构在优化，1.6T占比在提升。

当下 #物料为王# 中际旭创、新易盛、天孚通信均以#超倍数预付款# #抢锁100GEML光芯片# （尤其是1.6T光模块必备的#200GEML光芯片）与# #磷化铟晶片/衬底/外延片# ，1.6T光引擎因核心物料缺料未达预期产量，行业正陷入“订单在手、产能受限”的集体困境。 #三巨头抢料全景# ：暴增的预付款用来锁定EML光芯片、磷化铟晶片衬底外延片等核心物料。

【国信机械|持续重点推荐】奕瑞科技2026年一季报点评：26Q1收入/利润同比增长42.50%/24.91%，当前位置建议重点布局！ [庆祝]经营情况：受益显示背板业务放量，2026Q1收入高速增长 1）26Q1收入6.86亿元（+42.50%），归母净利润1.79亿元（+24.91%），扣非归母净利润1.71亿元（+21.08%）。

【海外算力租赁持续大涨点评】 💡今日Applied Digital宣布与一家美国超大企业达成300MW核心IT load租赁协议，15年租约对应75亿美元租金，预计2027年H1开始运营。海外算力租赁需求依然较高。 💡板块相关标的：

“全球AI光电芯片第一股”之称即将登陆。 1）行业情况：预计300亿+，乐观500-1000亿（考虑认购火爆）。 2）一级其他可比公司，存在最近5个月估值翻4倍案例。

腾讯控股Hy3 preview简评 [太阳]Hy3 preview主打性价比 混合专家模型；295B总参数，21B激活参数，256K上下文，开源。

【国信机械|AI仪器-更新9】#重点推荐鼎阳科技：26Q1收入/利润同比+22.85%/-5.77%，产品高端化持续推进&光通信领域收入爆发增长，当前位置建议积极布局！ [玫瑰]经营情况：2026Q1收入快速增长，毛利率再创新高 1）26Q1实现营收1.62亿元（同比+22.85%），归母净利润0.38亿元（同比-5.77%），扣非归母净利润0.38亿元（同比-4.58%）；净利润下滑主要系财务费用同比增加1,005.68万元，其中汇兑损失及利息收入减少扰动较大，此外，研发费用增加及政府补助减少也有一定影响。

【华鑫AI-CPU】观点更新：Intel财报引爆市场，正式开始发酵 昨晚 #Intel# 交出超预期财报，Q1 营收 $13.6B、EPS $0.29 vs 预期 -$0.01（30 倍差），#AI相关业务# 已占总收入 60%、同比 +40%，#18A# 产品满产满销、供不应求，Q2 指引再次高于街预期。 #实质性利好# #服务器主机CPU# 及 #18A封装# 产业链。

GPT5发布 价格重点：确实涨价。gpt-5.5 API 定价为 input $5 / output $30 每百万 tokens，gpt-5.5-pro 为 input $30 / output $180。OpenAI 明确说 GPT-5.5 比 GPT-5.4 更贵，但理由是“更智能、更省 tokens”。 价格对比（补充信息，来自 OpenAI 价格页/API 文档）：GPT-5.4 标准价为 input $2.50 / output $15，GPT-5.5 相当于直接翻倍；GPT-5 为 $1.25 / $10，GPT-5.5 分别是 4 倍…

【招商电新】多氟多2026Q1业绩点评-20260424 1、业绩情况 公司公告2026年Q1实现营收、归母净利润、扣非净利润32.16、3.76、3.80亿元，同比分别增长53.3%、480.1%、1,724.0%，环比分别增长18.9%、178.5%、211.5%。

【开源电新】金盘科技：海外订单超预期，重视AI缺电产业趋势-0424 🌟优化业务结构，聚焦AIDC：Q1数据中心收入3.83亿元，yoy+104%；新增订单17.35亿元，yoy+278%，在手订单37.63亿元，yoy+117%。主动压缩国内业务，专注优质客户。 🌟剔除汇兑、短期费用影响的归母净利润增速超40%：Q1归母净利润1.12亿元，yoy+4.83%，股权激励费用、可转债利息、汇兑损益的影响分别为-0.14/-0.11/-0.17亿元，加回以上费用后归母净利润为1.54亿元，yoy+44%。

【广发机械】光力科技业绩点评：26Q1业绩大增，封装景气度受益明显 #26Q1业绩高增。25年实现营收6.70亿元，同比+16.91%，归母净利润0.40亿元，同比+135.62%，扣非归母0.24亿元，同比+119.19%。 单看25Q4，实现营收2.10亿元，同比+9.29%，环比+22.17%，实现归母净利润0.04亿元，同比+106.38%，环比-66.83%，扣非归母0.03亿元，同比+104.24%，环比-74.09%。

⚡️禾盛新材推荐更新：CPU涨价趋势确定，核心ARM-CPU厂商持续受益 1️⃣#增资熠知电子、成为战略合伙人。4月11日，公司公告拟以2.33亿元现金增资国产芯片设计公司熠知电子，将其持股比例从约9.6%提升至17.0491%， 2️⃣#熠知电子：新一代ARM-AI-CPU对标英伟达Garce-CPU。

Intel 26Q1： 1、26Q2 & 全年指引： *Q2 营收：138–148 亿，环比 + 2%~9%；Q2 Non-Gaap 毛利率：39%，Non-Gaap EPS：0.20 美元。

英特尔2026年Q1业绩全面超预期

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【中金非银】保险：1Q26公募持仓追踪 📊我们分析了2026年1季度公募基金对保险行业个股的持仓情况，行业整体被大幅减配，与1季度股价反映的信息表现一致。 想看更多请加V：xian20210130 1️⃣A股保险：整体减配，平安-A、太保-A被减配最多。由于年初市场对权益收益预期大幅走高后持续回落，1Q26 A股保险被公募基金减配0.67ppt至1.05%，较沪深300指数权重低配2.5ppt，其中平安-A/太保-A被减配较多（分别-0.38ppt/-0.14ppt），人保-A被减配相对较少（-0.01ppt）；目前平安-A被低配幅度最大，人保-A被低…

【4月24日周五盘前策略思路】 市场情绪周期定位：大级别主升之后的震荡混沌阶段 昨天主升板块cpo出现分歧，但是没有分歧至尾盘，下午提前将次日的修复预期给用掉了。接下来的一两日将会比较混沌，涨跌都有可能。

📢 📄 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，这是中央层面首次出台专门针对碳达峰碳中和工作的综合评价考核办法。 📈 我国双碳工作从目标部署转向的新阶段。

️给各位领导汇报下对xys 26q1的看法： 1.业绩肯定是低于预期，具体原因很多优秀的同行已经详细阐述，汇兑+物料紧张是业绩miss的核心原因 2.在回答怎么看xys本季度业绩miss之前，先回顾一下本轮大光主升浪在交易什么：就是我们此前多次强调的明年NPO需求的明确，带来对明年eps预期的上修和cpo叙事压制的缓解，#从而让市场的估值体系提前切换（由26年20x逐步开始向27年15x切换），尽管当前27年业绩尚未形成一致预期，#但这个位置一定还没完成估值体系的全面切换。

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【港股通信息技术ETF鹏华（159185）上市通知及运作报告】通信息技术ETF鹏华（159185）4月24日上市，剔除互联网标的，聚焦港股半导体、消费电子、计算机软件三大核心领域！ ⭕截至2026年4月23日，港股通信息技术ETF鹏华（159185）组合单位净值为1.0035，将于4月24日上市交易 ⭕过去一个半月，地缘冲突是压制港股风险偏好的关键因素。然而当前迹象表明，市场所受最剧烈的冲击阶段正在过去。一方面，股市对地缘消息的反应已显著钝化，无论是战事演进还是谈判动态，其所引发的市场波动已明显收窄，相关风险已逐步计入价格，随着悲观预期被消化，边际向好…

海外系列🌀【天风电新】海外电网｜ABB 26Q1梳理-0423 ——————————— 🌼业绩

坚定看好光芯片20260424 [太阳]新易盛26Q1业绩略弱，与缺物料、汇兑、1.6T出货节奏等因素有关，我们认为AI与光通信产业趋势没问题，持续坚定看好光通信板块！ [太阳]从新易盛与旭创业绩的分化中发现，光模块上游物料保供，是多么的重要！新易盛今晚电话会提到，激光器紧缺，正积极备货。新易盛26Q1预付款达6.8亿（25年底仅1700万），Q1存货90亿（25年底72亿），这些都是为了上游物料做储备。#DSP、CW激光器、EML等关键物料的保供能力正逐步拉开不同光模块公司的差距，因此建议继续重视光芯片板块！

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【长江电子】模拟行业第六call：#重视AI产业趋势下、布局数据中心业务的模拟公司 # TI二季度指引超预期、数据中心高速增长 TI一季度数据中心业务同比增长90%、环比增长25%+，工业同比+30%、环比增长超20%；数据中心业务强劲增长；并上修二季度收入指引至50-54亿美元。

今天是4月24日，是第十一个“中国航天日”，主题为“七秩问天路 携手探九霄”。

广发： 其实新易盛的供应链总体水平是可以的，就是最近几个季度有点大意了。除了近期旭创的供应链表现太超模，新易盛的物料获取能力还是远远好于二三线公司的，相信给公司一些时间就能调整过来。我们跟公司核心管理层沟通，二季度大幅缓解，三四季度就非常好了。我们认为是个很好的上车机会。

特朗普：已完全掌控霍尔木兹海峡 特朗普在社交媒体发文称：我方已完全掌控霍尔木兹海峡。任何船只进出该海峡，都必须获得美国海军许可。在伊朗同意达成协议之前，霍尔木兹海峡将全面封锁、严防死守。 点评：今晚金毛又搞事了，重点说了两点，一是已向美海军下令，一旦发现任何船只在霍尔木兹海峡水域布设水雷，开火将其击沉；二是已完全掌控霍尔木兹海峡，任何船只进出都必须获得美国海军许可。

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中办、国办放大招 两办印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，制定“十五五”碳达峰行动方案，确保实现2030年碳排放强度比2005年降低65%以上、2030年非化石能源消费占比达到25%等目标，力争年度新增清洁能源电量逐步覆盖全社会新增用电量。 点评：新能源又来利好，昨天两办发布节能降碳重磅文件，今天下达了“十五五”碳达峰行动方案！可见国家的重视。

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昨天A股市场热点： 食用菌、白酒、燃气轮机、氦气、算力租赁、算电协同、电子布、石油天然气等 今天新增热点：

梅森投研 上能电气的一季报点评： 2026年第一季度营业收入10.71亿元，同比增长28.95%。净利润9779.03万元，同比增长11.57%； 这个营收是正常的，但是利润表现低预期；

海亮+蔚蓝锂芯❗【天风电新】低估值AIDC标的-0423 ——————————— 【海亮股份】

📈 美股动态 📊 标普 500 指数下跌 41 个基点，收于 7108 点，收盘集合竞价有 24 亿美元的卖单。 📉 纳斯达克 100 指数下跌 57 个基点，收于 26783 点；罗素 2000 指数下跌 37 个基点，收于 2775 点；道琼斯工业平均指数下跌 36 个基点，收于 49310 点。

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🚀 核心推荐：A股"最TI"标的 🥇 首选：圣邦股份（300661） 推荐理由：

【长江电新】高工固态峰会拾贝0423-3 ——接上条—— #材料环节#

【长江电新】高工固态峰会拾贝0423-1 1、#电池环节：量产聚焦复合路线（氧聚路线或硫卤路线）、应用场景聚焦高比能的3C场景和新增场景，年内各家公司接连推出电池新品。 1⃣ 清陶能源：采用无机-聚合物复合固态电解质体系，结合正负极材料创新实质提升性能。正极侧尖晶石镍锰4.5V材料，锰基材料拓展（#出海欧洲MG4EV、北京车展将发布全新MG4X、智己新车），目标能量密度400-500Wh/kg。

【长江电新】高工固态峰会拾贝0423-2 ——接上条—— 🔟 中科固能：开发新型硫化物电解质（#硼掺杂路线），离子电导率到10.8mS/cm。构建双层固态电解质，离子电导率达到12-20mS/cm，软包可以实现2MPa下外压循环。3D打印硅负极+正极双层包覆提升界面稳定性。

【天风海外】Maxlinear业绩快评：DSP指引业绩大幅上修，表示将进入多个Hyperscalers开始出货， 业绩后+24% Maxlinear发布业绩，收入1.37亿美元，NON GAAP EPS 0.22，基本符合预期，Beat主要来自Keystone全年指引大幅上调，大幅超此前一致预期：管理层将光通信数据中心（Keystone PAM4 DSP）2026年全年收入指引从原来的 $100-130M 大幅上调至 $150-170M，区间中值提升 +$40M（+35%）。Kishore："Keystone is now ramping at mul…

【国联民生电子】继续推荐胜宏科技0423 🌹领导好，今日受大盘影响胜宏出现回调，重申推荐！ ➠NV持续加单，compute大份额一供地位稳固，同时midplane开启备货；

📈 🔥 🧩 ：安诺其

老凤祥一季报点评：主动战略收缩、结构性提质增效 🌹公司公告：Q1营业总收入137.42 亿元、同比-21.57%，毛利率12.75%、同比 +3.69%，归母净利润5.47 亿元、同比-10.77%，扣非净利润6.54 亿元、同比 +1.56%。 2026年主要经济指标的预算目标为：营业总收入380 亿元、同比 -28.1%，利润总额22 亿元、同比-27.03%，归母净利润12.80 亿元，同比-27.07%。

九华旅游一季报简评 26Q1收入2.35亿元，同比+0.2%；归母净利6956万元，同比+1.3%。业绩符合预期。因春节较晚导致1-2月客流略降（九华旺季从春节开启，一般春节越晚越不利），而3月的增长已弥补上1-2月略降的影响，使得Q1整体收入、利润录得持平略增。 后续催化：1）Q2随着春假、清明、五一假期到来，预计景气度向上，清明已实现双位数增长，算上春假预计4月初增速更高。2）狮子峰索道项目预计于2026年底完工，考虑高山环境施工难度，完工时间可能略有推迟。公司对应今年PE为18x，基本面稳健，中期有索道增量，且在景区板块中估值偏低，维持推荐。

又一类算租公司兑现业绩我在3月2日开始推荐的【智微智能】Q1业绩高增（，并给出超高股权激励业绩目标。【高利润增长主要依托智算业务实现，公司智算订单以净额发确认收入】 2026年一季度业绩（高增） • 营业收入：13.03亿元，同比+52.96%。

【匠心家居】Q4收入亮眼，汇率拖累表现 #公司公布25年业绩# 25年收入33.8亿，+32.6%；归母8.6亿元，+25.6%；扣非归母8.1亿元，+32.6%，其中Q4收入 8.7亿，+24%，归母2亿，-21%。 #新客、店中店推动Q4延续高增# 1）新客：25年新增89家，Q1-Q4分别22/26/19/22家，持续高速拓展带动收入增长，其中9家为全面TOP100零售商，3家入选百强之外榜单。2）强产品力推动店中店建设，公司于客户中基于模式与效率升级份额持续提升，2025年公司TOP10客户采购额增幅在0.65%-477.14%，其中5家客户增…

中东局势跟踪（4月24日） 美以伊冲突： ①伊朗

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【国金机械-前沿制造】光铲子的必要性愈发明显，新易盛Q2开始产能加速提升 根据公告，新易盛Q1资本开支6.3e，yoy+232%。单季度约为去年全年一半以上水平，公司电话会反馈，26Q2开始快速提升产能，Q3-Q4产能扩张将愈发明显。#没有设备-何来产能！# 再次强调我们最看好测试环节的三重通胀：

🔥能科科技2025年报：业绩稳健增长，AI业务亮眼 🎈2025年全年：营收15.25亿元，同比增长0.99%；归母净利润2.26亿元，同比增长17.67%；扣非净利润1.91亿元，同比增长14.19%。经营活动产生的现金流量净额为2.70亿元； 🎈收入拆分：工业电气产品5.00亿元，占收入比32.81%，云产品与服务4.02亿元，占收入比26.38%；AI算力底座及AI行业应用4.60亿元，同比增长68.52%，占收入比30.17%（同比+12.09pct）；软件系统与服务1.58亿元，占收入比10.36%。

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苏美达Q1符合预期，造船&柴发贡献弹性，其余业务稳健 [庆祝]#业绩：# 26Q1归母3.1e，同比+6%，扣非后归母2.9e，同比+4%，符合预期。 [太阳]#造船：进军高附加值船型-二号船台恢复贡献产能增量。收入端，26-28年排产同比-3%、+16%、+11%，成本端，26年交付对应钢价同比-13%，收入成本双向改善，预计26年贡献14e利润总额。#预期差：公司订单结构开始转变，高附加值箱船占比提升，#同时开启2号船台恢复工程，预计27年开始贡献产能及业绩增量。

【瀚蓝环境】整合效应已显、持续增厚可期！大固废佼佼者估值业绩双增看50%空间。 ＃增厚突出：按协议预计定价估值较前次111.6亿增值不多，而粤丰本体25年化业绩11.83亿同增26%，并购pe9.43倍显著低于瀚蓝25pe12.2倍，增厚可期。 ＃按估值推算现金支付12亿与融资规模12亿对冲

研报

艾力斯 260423_导读.docx

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艾迪精密 260423_导读.docx

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艾力斯 260423_原文.docx

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完美世界-《》更新 ▪️首日实际跑下来流水6000w（不包含三测的部分，加上会到7000w左右）；新进大概在6、700w的水平，考虑到相对“节约”的预算，算非常牛的成绩；跟下午时候的预估差不多，算是符合预期的表现。 ▪️全年预期是否调整？暂不，还是维持在50-70亿的区间里。二次元开放世界，整体的商业化还是比较受到卡池的节奏和质量的影响（虽然异环的商业化不止卡池，会更平滑一些），导致光看开头就猜结尾，是个比较困难的事情。一个简单粗暴的解法是，参考《》——首日10=首月；首月5的首年（的目标）；国内海外1:1——首月12亿，全年60亿。落在之前预期区…

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泛亚微透 260422_导读.docx

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甘李药业 260423_导读.docx

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美利信 260423_导读.docx

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甘李药业 260423_原文.docx

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美利信 260423_原文.docx

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[玫瑰]# 25A&26Q1业绩点评：26Q1销量同比修复对冲价跌业绩实现正增，盈利改善年化股息可观 💡公司2025年实现归母净利润11.7亿元，同比-11.0亿元（-48.6%）；25Q4实现归母净利润1.2亿元，环比-2.7亿元（-69.3%）。全年计划派发现金股利7.04亿元，分红比例60.3%，同比持平，计算股息率2.8%。 26Q1实现归母净利润4.3亿元，同比+1.7亿元（+68.1%），环比+3.1亿元（+256.7%）。

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应流股份 260423_导读.docx

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新易盛 260423_导读.docx

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星宸科技 260423_导读.docx

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星宸科技 260423_原文.docx

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[红包]中国铝业&云铝股份2026Q1简评：单季度业绩均创新高，大船扬帆 中国铝业2026Q1归母净利润55.27亿元，同比+56.35%；云铝股份2026Q1归母净利润36亿元，同比+269.45%，环比+117.32%。 [庆祝]中国铝业-铝价弹性爆发，单季度盈利创历史新高：

🔥智微智能2025年报&26Q1：Q1业绩大超预期，激励目标锚定高增长 🎈【经营概览】25年：营收40.87亿元，同比增长1.30%；归母净利润1.71亿元，同比增长36.84%；扣非净利润1.27亿元，同比增长18.39%。26Q1：营收13.03亿元，同比增长52.96%；归母净利润1.09亿元，同比增长159.13%；扣非净利润1.00亿元，同比增长177.69%。 🎈【业务分拆】25年智算业务4.62亿元，同比+53.39%；工业物联网2.51亿元，同比+66.26%；ICT基础设施8.03亿元，同比+27.16%；行业终端22.15亿元，同比…

【惠泰医疗】2026Q1简评：快速增长，PFA发量驱动电生理业务延续高增态势 ☀️26Q1：实现收入 7.04亿元 （+24.8%），归母净利润 2.29亿元 （+25.3%），扣非归母净利润 2.25亿元 （+24.7%）。 📢简评：

【我武生物】25年报&2026年Q1简评：黄花蒿快速放量，粉尘螨滴剂稳健增长，Q1投资收益增厚利润 🌞26Q1：实现收入 2.53亿元 （+10.67%），归母净利润 1.19亿元 （+60.38%），扣非归母净利润 0.89亿元 （+21.36%）。表观增速高，主要系子公司增资扩股导致公司丧失控制权，改为权益法核算后确认投资收益约 2874万元 。 🌞2025全年 ：实现收入 10.62亿元 （+14.81%），归母净利润 3.81亿元 （+19.86%），扣非归母净利润 3.74亿元 （+22.16%）。 Q4 ：实现收入 2.09亿元 ，归母净利…

华东医药26Q1点评：业绩稳健增长 26Q1营收111.83亿元（同比+4.17%），归母净利润10.02亿元（同比+9.56%），扣非归母净利润9.90亿元（同比+10.30%）。25年营收/归母净利润同比+4.07%/-2.78%。 🎁#医药工业稳健、医美疲软、医药商业平稳#

力量钻石业绩点评：培育钻业务量价齐升拉动25Q4业绩现拐点、爆发式增长，26Q1趋势延续 25Q4收入同增56%至2.3e、归母净利同增163%至6303w，自23年业绩承压以来首现拐点。25Q4收入显著提速为培育钻石业务拉动，25H2培育钻营收2.64e、占比67%、同增57%、环比增117%。培育钻业务大爆发主要为下游需求拉动、毛坯价格上涨；25Q4归母净利率27%、同环比均大幅改善、同比提升11PCT、环比提升15PCT，主要为毛利率大幅改善拉动。 26Q1收入同增56%至1.84e、归母净利同增147%至3598w，延续25Q4确立的业绩拐点趋…

【天风医药杨松团队】华兰股份2025年报及2026一季报点评：2025年主业稳健，2026年Q1短期承压，AI制药开启第二成长曲线 [庆祝] 公司发布2025年报及2026年一季报： 公司2025年实现营业收入6.19亿元（同比+5.63%），归母净利润6017.56万元（同比+21.39%）。2026年一季度单季实现收入1.30亿元（同比-11.00%），归母净利润60.96万元（同比-96.68%）。

[烟花]【天风医药】爱尔眼科重点推荐：26Q1业绩超预期，边际变化有望延续！ 2025年，公司实现营业收入223.53亿元，同比增长6.53%，归母净利润32.40亿元，同比下降8.88%；扣非归母净利润31.41亿元，同比+1.36%。经营活动现金流净额59.73亿，同比增长22.35%。公司实现门诊量1,889.17万人次，同比增长11.52%；手术量168万例，同比增长5.77% 。 2026年第一季度实现营业收入63.96亿元，同比增长6.15%，归母净利润11.81亿元，同比增长12.46%；扣非归母净利润11.76亿，同比增长10.92%；…

【华创家电韩星雨】欧普照明：产品结构升级及费用控制带动盈利能力提升 #25年年报及26Q1季报：25年营收69.7亿元，YoY-1.8%，归母净利润9.2亿元，YoY+1.9%，扣非归母净利润7.8亿元，YoY+4.4%。25Q4营收20.6亿元，YoY+1.7%，归母净利润3.4亿元，YoY+22.1%，扣非归母净利润3.2亿元，YoY+30.0%。26Q1营收14.9亿元，YoY+0.1%，归母净利润1.3亿元，YoY-7.2%，扣非归母净利润0.9亿元，YoY+3.4%。 #25Q4盈利能力有所提升：#

[太阳]【广发家电】苏泊尔：Q1业绩超预期，外销同比止跌回稳 2026Q1苏泊尔实现收入58.8亿元（同比+1.7%），归母净利润5.1亿元（同比+1.7%），扣非后归母净利润4.9亿元（同比+1.0%）。业绩超我们预期。 ________

【华源农业】农产品沙龙专家观点总结 生猪 1、这波的上涨不是反弹，是至少持续半年以上的小反转。

【国信互联网】GPT-5.5发布，在主流的coding和agent能力测评下超过Opus4.7，价格上涨100%，上下文长度400K略显不足 [玫瑰]在智能体编码、计算机应用、知识工作和早期科学研究等领域提升明显，且在能力大幅提升的情况下，并未牺牲速度。 [玫瑰]具体来看，

【小熊团队】Intel 2026 Q1 财报：爆冷转爆热。 营收：135.8亿美元，彭博预期123.6亿，+9.9%超预期；同比+7.2%（去年同期126.7亿）。 调整后EPS：0.29美元，彭博预期0.01美元，+2800%大超预期；同比+123%（去年0.13）

【华泰通信0424】物料为王，继续推荐光芯片阵眼-磷化铟衬底板块 1、易中天业绩反应了什么? 中际旭创、新易盛、天孚通信一季报业绩均已经发布，有超预期惊喜，有低预期惊雷。背后业绩大幅分化的核心原因究竟是什么?【核心是物料储备的差距】，旭创提前锁定上游产能，新易盛受困物料短缺，陷入“订单在手、产能受限”的集体困境。

【国金电子】海外算力租赁持续大涨点评 💡今日Applied Digital宣布与一家美国超大企业达成300MW核心IT load租赁协议，15年租约对应75亿美元租金，预计2027年H1开始运营。海外算力租赁需求依然较高。 💡板块相关标的：

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东财农业_养殖深度谈系列一_河北生猪产业专家草根调研反馈 260423_导读.docx

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中金公司 爱尔眼科2025年度&2026一季度全球投资者交流会 260423_导读.docx

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东财农业_养殖深度谈系列一_河北生猪产业专家草根调研反馈 260423_原文.docx

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中金公司 爱尔眼科2025年度&2026一季度全球投资者交流会 260423_原文.docx

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【兴证医药】华东医药2025年年报及2026年一季报 公司发布2025年年报及2026年一季报。 2025年全年，公司实现营业收入436亿元（同比+4.1%），归母净34亿元（同比-2.8%），扣非归母净33亿元（同比-1.2%）；

长江电新 多氟多2026年一季报分析：6F受益于涨价趋势，锂电池盈利积极改善 1、多氟多发布2026年一季报，实现收入32.16亿元，同比增长53.26%，归母净利润3.76亿元，同比增长480.14%，扣非净利润3.80亿元，同比增长1,724.01%。 2、拆分来看，预计公司6F出货在1.3万吨左右，同环比基本持平，平均单吨净利在2.8万元左右，预计2、3月碳酸锂价格上升后，单吨成本在7.5万以上，而6F散单价格下跌，预计3月单吨净利在2万元左右。电芯出货3GWh，预计净利润0.1亿元左右，实现扭亏，从少数股东损益也可看出，预计得益于卡位细分市场户…

🔥平安好医生2026Q1业绩概览 ------------------------ 🎈【营收&利润】

🔥金山办公2026Q1业绩概览 ------------------------ 🎈【营收&利润】

【招商医药】奕瑞科技2026年一季报：业绩略超预期，硅基新业务驱动营收高增 [玫瑰]事件：今日公司公告，2026年第一季度公司实现营业收入6.86亿元，同比+42.50%；归母净利润1.79亿元，同比+24.91%；扣非归母净利润1.71亿元，同比+21.08%。 [太阳]硅基微显示背板新业务快速放量，X线核心部件及综合解决方案业务的稳定增长，公司收入结构持续优化。

【华创医药】大参林25年报&26一季报业绩点评：盈利能力持续改善，大举分红回报股东 利润端持续高增长 2025年收入275.0亿元（+3.8%）；归母净利润12.4亿元（+35.0%）；扣非净利润12.2亿元（+38.4%）。4Q25收入74.3亿元（+9.9%），归母净利润1.5亿元（+172.4%），扣非净利润1.5亿元（+363.9%），利润高增主因精细化运营降本增效。

【华创医药】振德医疗25年报&26年一季报点评：国内收入承压，海外增长稳健 公司发布财报，25年营收43.30亿元（+1.54%），归母净利润2.61亿元（-32.29%），扣非归母净利润2.40亿元（-24.05%）。25Q4营收11.45亿元（+0.60%），归母净利润0.58亿元（-25.84%），扣非归母净利润0.57亿元（-37.02%）。26Q1营收10.00亿元（+0.89%），归母净利润0.54亿元（+6.26%），扣非归母净利润0.43亿元（-9.19%）。 分业务线来看，2025年公司手术感控业务实现收入18.76亿元（+11.49…

🔥华东医药2025年报&2026Q1季报点评：工业增长稳健向好，医美业务承压，26Q1已恢复双位数增长【东吴医药朱国广团队】 [烟花]2025年，公司实现营收436亿元（+4.07%），归母净利润34.14亿元（-2.78%），扣非归母净利润33.11亿元（-1.20%）;2026Q4季度公司营收/归母/扣非分别同比+4.98%/-29.83%/-28.96%。若剔除医美板块商誉减值与海外参股公司亏损影响，25年归母利润估计同比增长3%。业绩放缓主要由于医美业务拖累，工业/商业增长符合预期。 [烟花]2026Q1季度，公司营收/归母/扣非分别同比+4.…

【招商医药】惠泰医疗2026年一季报：业绩符合预期，期待PFA持续放量 [玫瑰]事件：今日公司公告，2026年第一季度公司实现营业收入7.04亿元，同比+24.78%；归母净利润2.29亿元，同比+25.27%；扣非归母净利润2.25亿元，同比+24.72%。 [玫瑰]（1）公司持续深化市场开拓，持续开展各类市场推广活动，积极发挥研发、技术、质量、市场、渠道等多方面经营优势，不断加深渠道联动，实现产品覆盖率及入院率的进一步提升；

【华创医药】卫信康25年报&26年一季报点评：核心产品经营节奏持续向好，看好26年业绩表现 2025：营业收入11.36亿元（-12.65%），归母净利润2.33亿元（-5.41%），扣非净利润1.92亿元（-4.62%），包含非经常性补税2186万元。 2026Q1：营业收入3.22亿元（+8.90%），归母净利润6834万元（-19.16%）。扣非净利润6795万元（-8.61%）。

【华泰医药代雯团队】惠泰医疗1Q26点评：业绩符合预期，看好全年表现 公司1Q26实现收入/归母净利7.04/2.29亿元（yoy+24.8%/+25.3%），整体保持快速增长势头。公司1Q26毛利率为72.4%（yoy-0.7pct），整体基本持平。公司1Q26销售/管理/研发费用率为16.3%/4.7%/13.5%（yoy-1.1/-0.7/+0.4pct），公司在优化销售推广效率的同时积极强化产品研发投入，夯实长期发展基础。公司1Q26经营活动现金流量净额1.92亿元（yoy+15.3%），现金流水平持续向好。考虑公司产品性能行业领先且海内外商业…

【兴证医药】丽珠集团发布2026年一季报 2026Q1实现收入28.71亿元（同比-9.73%），归母净利润5.77亿元（同比-9.39%），扣非归母净利润5.79亿元（同比-6.48%）。毛利率68.57%（同比+0.91pct），净利率25.22%（同比-0.05pct），销售费用率25.62%（+0.46pct），管理费用率4.65%（同比-0.19pct），研发费用率5.9%（同比-0.89pct）。 营业收入波动原因：Q1国内流感及呼吸道疾病发病率较2025年同期有所回落，抗病毒颗粒及诊断板块呼吸道相关产品收入同比相应调整；第十一批药品集中带…

【华创医药】京新药业25年报&26年一季报点评：业绩稳健增长，地达西尼放量超预期 2025A：营业收入40.69亿元（-2.14%），归母净利润7.58亿元（+6.46%），扣非净利润7.12亿元（+10.06%），业绩符合预期。 2026Q1：营业收入9.23亿元（-3.46%），归母净利润1.65亿元（+1.17%），扣非净利润1.55亿元（+5.90%），业绩符合预期。

【中邮医药】奥锐特2026Q1业绩点评：短期业绩承压，TIDES和制剂依然维持良好成长逻辑 [太阳] 短期业绩承压。2026年第一季度，实现营业收入3.89亿元，同比下降3.17%；归母净利润0.64亿元，同比下降46.47%；扣非净利润0.59亿元，同比下降48.16%。一季度利润下滑受①原料药价格承压，导致公司部分原料药产品售价下滑；②高毛利产品与低毛利产品销售结构发生变化；③产能陆续转固后处于逐步爬坡阶段，新增折旧及运营成本；④人民币大幅升值影响外销产品竞争力，等多重影响。 [太阳] 各项费用率有所提升，经营现金流具备韧性。销售费用率上升2.51…

【国泰海通】华东医药发布25年报&26年一季报 [玫瑰]25年收入436.12亿元，同比+4.07%，归母净利润34.14亿元，同比-2.78%，主要由于海外参股公司（德国Heidelberg及美国R2）当期亏损，按权益法核算合计影响合并报表利润1.4亿元，Sinclair亏损计提商誉减值0.78亿元，以及国内医美业务Q4收入下滑等因素影响；26年Q1收入111.83亿元，同比+4.17%，归母净利润10.02亿元，同比+9.56%。 [玫瑰]分业务板块看：

[太阳]爱尔眼科一季度业绩表现超市场预期 [玫瑰]2025年公司业绩稳健增长。2025年公司实现门诊量 1889.17 万人次（同比+11.52%）；手术量168 万例（同比+5.77%）。2025年公司实现营业收入223.53亿元（同比+6.53%），实现归母净利润32.4亿元（同比-8.88%），实现扣非归母净利润31.41亿元（同比+1.36%）。其中25Q4公司实现营业收入48.69亿元（同比+4%），实现归母净利润1.26亿元（同比+20.36%），实现扣非归母净利润0.21亿元。其中， [玫瑰]分业务来看：屈光项目收入83.83亿元，同比+…

🐴【建投食饮|杨骥】三元股份2026Q1报告摘要 [太阳]【收入&预收款、利润】 ▪ 营收+17.21亿元，+4.46%

聚杰微纤-Q布/二代布 技术：收购安徽根银（工商变更监管让他们压，怕他们涨的太快），宏和科技的团队一部分人过来了（电子布最靠谱的），但目前资产已经归聚杰了，股权比例80%，企查查可查，春节期间做完变更了。 客户：暂时没定，预计年中有样品，客户验证8个月左右，顺利的话明年初能够量产贡献业绩

【天风医药杨松团队】千红制药点评：2025年利润稳健增长，制剂板块毛利率提升明显，26Q1肝素合同发货周期与非经常项有所扰动 [太阳]事件： 4月23日，公司披露2025年报与26年一季报。2025年公司营收15.71亿元，同比+2.95%；归母净利润3.99亿元，同比+12.01%；扣非归母净利润2.83亿元，同比+5.33%。2026Q1公司收入3.58亿元，同比-20.58%；归母净利润0.85亿元，同比-47.16%；扣非归母净利润0.77亿元，同比-27.60%。

【国泰海通食饮】迎驾贡酒：走出调整，率先出清，重点布局！ 迎驾在白酒行业中出清时间较早、出清力度较大，2025年深度调整，26Q1业绩初步企稳。公司产品和渠道仍有挖掘空间，有望先行筑底回升，提高省内份额。 [太阳] 2025年深度调整，26Q1业绩企稳。

[太阳]【中信医药】我武生物2025年年报及2026年一季报公告信息整理 [玫瑰]2025年公司实现营业收入10.62亿元，同比增长14.81%；实现归母净利润3.81亿元，同比增长19.86%；实现扣非归母净利润3.74亿元，同比增长22.16%。2025Q4：单季度实现营业收入2.09亿元，同比增长7.12%；归母净利润0.36亿元，同比下降20.83%；扣非归母净利润0.34亿元，同比下降19.69%，。 2026Q1：单季度实现营业收入2.53亿元，同比增长10.67%；归母净利润1.19亿元，同比增长60.38%；扣非归母净利润0.89亿元，…

【天风医药杨松团队】亿帆医药：2025年扣非净利润稳健增长，亿立舒出海加速，ACT001拓展肿瘤管线 [太阳]事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年，公司实现营业收入51.33亿元，同比下降0.52%；归母净利润4.02亿元，同比增长4.16%；扣非归母净利润3.25亿元，同比增长30.92%。2026Q1，公司实现营业收入12.56亿元，同比下降5.36%；归母净利润1.07亿元，同比下降30.25%（主要系政府补助减少）；扣非归母净利润1.04亿元，同比增长9.16%。整体业绩符合预期。 [玫瑰]亿立舒全球商业化持续突破，出海进…

【广发海外电子通信】SanDisk FY3Q26 前瞻：NAND 处于更好的位置 ☄️SanDisk FY3Q26 前瞻：NAND 处于更好的位置 ☀️上调至买入评级，新目标价 1277 美元：SNDK 将于 4 月 30 日披露 FY3Q26 财报，结合近期合约价格走势，我们预计公司业绩及业绩指引将表现强劲。FY1Q26 NAND ASP 上涨 70% 区间，FY2Q26 涨幅进一步走强至 90-100%。本次最大超预期点来自消费电子领域：尽管本土安卓厂商下调出货量，但供需格局偏紧，推动智能手机厂商接受涨价至 0.25 美元 / GB，而 FY1Q2…

【国盛电子】从“成像光学”到“算力光互联” 当前传统光学龙头正集体向光通信领域战略转型，成为2026年光学产业最明确的结构性趋势。传统成像市场趋于饱和、AI算力驱动光通信爆发、精密光学技术同源可复用三大因素共振。 • [太阳]需求端：手机、安防镜头进入存量竞争，AI算力带动800G/1.6T/CPO高速光模块需求指数级增长，订单排至2027年后，毛利率显著高于传统光学。

【中泰电子】华峰测控：算力芯片测试机核心标的 #本土算力测试机核心标的# 算力测试机当前由泰瑞达、爱德万等海外厂商占据垄断份额，公司推出8600，正与下游相关客户验证，放量可期，有望打破海外垄断！

【长江电新】雄韬股份2025Q4&2026Q1分析：收入同比持续加速，减值等计提影响较大 事件：公司2025年全年营收34.8亿元，同比-2.1%；归母0.8亿元，同比-17.9%；扣非0.7亿元，同比-10.2%。单季度看，公司2025Q4营收11.0亿元，同比+18.4%，环比+42.0%；归母-0.3亿元，同比-23.3%，环比转亏；扣非-0.1亿元，同比+74.6%，环比转亏。2026Q1营收7.9亿元，同比+18.4%，环比-28.4%；归母0.2亿元，同比+0.8%，环比扭亏；扣非0.2亿元，同比+55.7%，环比扭亏。 1、2025全年拆…

天风通信 | 新易盛26Q1点评：汇兑损益扰动利润，存货增长扩产加快未来可期 事件：公司发布 2026 年一季报，实现营业收入83.38亿元 ，同比 +105.76%，环比基本持平（+0.01%）；实现归母净利润27.80亿元 ，同比 +76.80%，环比-13.26%。 ☕受汇兑损益及减值计提影响，业绩低于预期。26Q1公司营业收入环比平稳。我们认为原因：1）大客户M于25年Q4开启新一年800G采购，增速已体现在25Q4而26Q1相对平稳；2）CW、法拉第、200G EML等物料紧缺；3）1.6T需求增长更多体现在H2，一季度基数相对较低。

【西南汽车】美利信近期业绩交流会纪要核心信息 历史减值压力充分出清，盈利修复拐点明确；5.5G高端结构件高增、AI液冷蓄势落地、半导体产能加速爬坡、汽车轻量化技术储备充足，多成长曲线共振，中长期价值重估空间充足。 1、资产质量&盈利展望：减值包袱可控，逐季改善可期

📈 📊 标普 500 指数下跌 41 个基点，收于 7108 点，收盘集合竞价有 24 亿美元的卖单。 📉 纳斯达克 100 指数下跌 57 个基点，收于 26783 点；罗素 2000 指数下跌 37 个基点，收于 2775 点；道琼斯工业平均指数下跌 36 个基点，收于 49310 点。

【浙商轻工史凡可】英科医疗：经营利润符合预期，汇兑拖累表观兑现 #25A&26Q1业绩：25A营收99.3亿元，同比+4.2%，归母净利润10.1亿元，同比-31.0%。我们测算25A主营利润约9.5亿元。26Q1公司营收28.9亿元，同比+15.8%，归母净利润0.10亿元，同比-97.2%。我们测算26Q1主营利润约为3.8亿元。表观利润承压受汇兑+投资理财公允价值变动损失影响，主营利润符合预期。 #看好Q2利润弹性释放。受上游原料丁二烯、丁腈胶乳成本上涨+供给短缺，以及海外天然气成本大幅攀升等影响，丁腈手套行业供给出清，报价持续提涨。公司控股2家…

水羊股份25年&26Q1点评：高端恢复趋势下增加品牌投放导致盈利有所波动，关注盈利改善趋势【东财新消费|美护】 公司公告：25年实现收入49.8亿元/yoy+17.5%，归母净利1.5亿元/yoy+34.9%，扣非归母1.4亿元/yoy+15.9%；25Q4实现收入15.7亿元/yoy+31.5%，归母净利0.1亿元/yoy-20.1%，扣非归母0.1亿元/yoy-44.3%；26Q1实现收入12.0亿元/yoy+10.3%，归母净利0.3亿元/yoy-17.1%，扣非归母0.4亿元/yoy-14.3%。 若加回公司25年因人民币升值导致的汇兑损失约0…

【长江电新】欣旺达2025年报及2026年一季报分析 1、欣旺达发布2025年报及2026年一季报，2025年实现收入632.46亿元，同比增长12.90%，归母净利润10.57亿元，同比下降27.99%，扣非净利润5.33亿元，同比下降66.82%。其中2025Q4收入197.13亿元，同比增长11.11%，归母净利润-3.48亿元，扣非净利润-4.82亿元。2026Q1收入161.16亿元，同比增长31.14%，归母净利润1.14亿元，扣非净利润-0.01亿元。 2、就2025年来看，公司动力储能电芯出货42.72GWh，同比增长68.92%，保持…

【广发家电】苏泊尔：Q1业绩超预期，外销同比止跌回稳 2026Q1苏泊尔实现收入58.8亿元（同比+1.7%），归母净利润5.1亿元（同比+1.7%），扣非后归母净利润4.9亿元（同比+1.0%）。业绩超我们预期。 ________

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【长江电新】大金重工：造船大单持续落地，业绩景气有望加速释放 1、今日，公司公告与挪威、希腊某船东合计签署8艘210000DWT（载重吨）的散货船，订单总金额合计约40.58亿元，计划将于2028-2029年分批交付。我们认为公司加速布局造船业务，有望开辟第二成长曲线。 2、当前时点，我们认为公司经营基本面加速向上，新业务开拓有望打开成长空间，具体来看：

【东吴商社】老凤祥25年报&26Q1业绩点评 ▍业绩：25年营收稳中略降，26Q1收入承压但盈利能力改善 #25年全年# 营收528.2亿元，同比-7.0%，归母净利17.5亿元，同比-10.0%，扣非归母净利15.9亿元，同比-11.9%。#25年度分红总额8.63亿元，分红比例49.2%。

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宋城演艺2025年年报及2026年一季报简评 2025年公司实现收入22.58亿元/-6.6%、归母净利8.18亿元/-22.0%、扣非归母净利7.85亿元/-24.0%，经营性现金流15.46亿元/+7.0%，收入利润位于此前预告区间中值附近，符合预期，业绩下降主要因为：1）2025年无轻资产项目开业，轻资产收入确认同比减少。2）三亚、丽江、佛山、张家界项目受当地旅游出行环境、游客消费习惯变化等影响同比有所下滑。3）广告宣传费用投入增加。2025年公司毛利率64.8%/同比-2.9ppts，销售/管理/研发/财务费用率分别为9.4%/7.0%/1.7…

多氟多2026年一季报分析：6F受益于涨价趋势，锂电池盈利积极改善 1、多氟多发布2026年一季报，实现收入32.16亿元，同比增长53.26%，归母净利润3.76亿元，同比增长480.14%，扣非净利润3.80亿元，同比增长1,724.01%。 2、拆分来看，预计公司6F出货在1.3万吨左右，同环比基本持平，平均单吨净利在2.8万元左右，预计2、3月碳酸锂价格上升后，单吨成本在7.5万以上，而6F散单价格下跌，预计3月单吨净利在2万元左右。电芯出货3GWh，预计净利润0.1亿元左右，实现扭亏，从少数股东损益也可看出，预计得益于卡位细分市场户储、轻型动…

【长江电新】金雷股份2026年一季报分析：出货同比较快增长，业绩景气加速释放 1、今日，公司发布2026年一季报，公司2026Q1营业收入5.6亿元，同比增长27.7%；归母净利润0.7亿元，同比增长21.9%。 2、收入端，公司收入同比较快增长，预计主要因出货量增加。公司预计Q1铸件随产能释放增长比较多，锻件、其他自由锻出货估计同比持平。

【长江电新】盛弘股份2026年一季报分析：主营保持较好增速，继续期待AIDC业务进展 事件：公司发布2026一季报，实现营收7.4亿元，同比+23.1%；归母0.9亿元，同比+16.9%；扣非0.9亿元，同比+25.0%。 1、拆分Q1来看，公司收入端同比+23.1%，判断电能质量、储能及充电桩均保持较好增速。盈利端，公司2026Q1毛利率为40.58%，环比Q4提升明显，判断受高毛利电能质量及海外占比提升影响；净利率为11.51%，财务费用率环比同比上升，其中汇兑损失在0.1亿元左右，考虑加回公司盈利水平同比改善；另一方面政府补税下降接近0.1亿元，…

【国泰海通美护】倍加洁2025年报速递 [玫瑰]2025年公司营收15.35亿，同比+18.2%，归母净利润1.15亿（扭亏，24年-0.77亿），扣非净利润1.11亿（扭亏），落在此前业绩预告中枢偏上，全年经营现金流2.13亿，同比+53.5%。其中25Q4公司营收4.16亿，同比+16.8%，归母、扣非净利润分别为3773万、3909万，同比均扭亏，且利润体量为全年四个季度中最高，25Q1→Q4公司净利率逐季爬坡：3.83%→7.91%→8.34%→9.07%。 [玫瑰]分品类：2025年公司口腔护理10.37亿+23%（毛利率24.40%+1.7…

浙江医药业绩点评：Q1业绩略超预期，VE价格显著上行，Q2更值得期待 [玫瑰]26Q1公司实现营业收入为21.91亿元（YoY-3%，QoQ+0.25%），归母净利润为2.87亿元（YoY-30%，QoQ+580%），扣非后归母净利润为2.74亿元（YoY-32%，QoQ+582%），毛利率35.06%（YoY-8.34 pct，QoQ+0.119.05 pct），净利率11.79%（YoY-5.29 pct，QoQ+16.66 pct），产生汇兑损失约0.4亿元，业绩略超预期。 [玫瑰]据百川盈孚数据，VA、VE价格2月底以来快速上行，26Q1 VA…

海西新药深度报告：创新启航，攻坚眼底病口服小分子 [玫瑰]稳定盈利的创新药企业，深耕多靶点小分子创新药：海西新药通过仿制药业务已连续5年实现盈利，整体营业收入和利润稳健增长，2025年营业收入达到5.82亿元，同比增长25%，净利润达到1.77亿，同比增长30%。在稳定且持续盈利 首发公众号：思维纪要社 后，公司大力推进创新药研发，具有全球重磅大单品潜力的HXP056有望迎来数据验证。 [玫瑰]HXP056，全球首创的眼底病治疗口服小分子：目前全球范围内已上市或主流在研品种均为眼底注射剂，导致眼底病治疗渗透率低，依从性差，口服小分子通过改变给药方式能有…

[月亮]大家好，【松原股份】发布1Q26业绩 [玫瑰]整体看，收入6.0亿元，同环比+12.7%/-28.5%；归母净利润利润0.75亿元，同环比+2.3%/-27.2%。收入增速跑赢行业。 [玫瑰]盈利能力方面，1Q26毛利率27.6%，同环比-0.4/0.3ppt；净利率12.5%，同环比-1.3/+0.2ppt。

[红包]浙商大制造汽车【北汽蓝谷】一季报发布，营业收入同比增长8.6% [太阳]亏损持续收窄，营业收入稳定增长 （1）26Q1：营收41亿元，同增8.65%，归母净利润-8.7亿，同比减亏8298万元

浙商机械 邱世梁 | 王华君【杭叉集团】2026Q1业绩同比增长9%；中国叉车龙头，人形机器人、无人车打开成长空间，持续推荐！ 2026Q1 ▪营收49亿元，同比+10%

新易盛一季报解读 诺基亚q1电话会

盘前热点事件 一、昨日热点 并购：安诺其

锂矿：Q2行情刚起步，重点持续推荐！ 油轮船舶行业- 地缘影响大周期主要矛盾梳理及后市展望

华为AI眼镜 Google Cloud Next 26大会解读 GEV解读&A股缺电也请buy&hold

PPI涨价能传导到CPI吗 从沃什听证会看美联储变化 产业赛道与主题投资风向标

个股逻辑-亮点公司： 【金盘科技】：Q1海外缺电行业性机会（ABB财报AIDC领域电气设备订单也大幅上修）；#金盘Q1海外新签订单22.5亿元、280%增速超预期，年化海外有望新签90~100亿收入；叠加SST先发优势，目标市值上修。 【新雷能】：公司同时卡位Google链和NV链，是稀缺AI服务器电源标的；同时，商业航天领域加速突破。#公司身处千亿大市场产品完全供不应求，天花板高，具备翻倍市值潜力。

🔥【商络电子】Q1业绩超预期，存力为基，算力接力 ❗Q1业绩超预期，若加回资产减值后单季度业绩可达3.4亿元，超25年全年水平。 公司26Q1实现收入37.93亿元，同比+106%，+环比61%，归母净利润2.57亿元，同比+600%，环比60%，超市场预期。主要因公司存储业务开始放量，同时毛利率环比2%提升至16.48%，净利率6.77%与25Q4持平。考虑公司Q1账上计提约8kw资产减值损失，则实际单季度业绩可达3.4亿元！

🔥# Hy3 preview，新团队，新Scaling（0423） 🌟结论：#整体不错的一次全性能提升# ，#模型有不错的边际变化# ,可以持续观察腾讯模型的迭代。 🌟和#META# 的感觉有点像，Meta 9个月时间重建预训练、后训练和test time三个scaling。腾讯25年10月招募姚顺雨，#6个月重建预训练和强化学习的基础设施# ，交出了答卷。

【金盘科技】：Q1海外缺电行业性机会（ABB财报AIDC领域电气设备订单也大幅上修）；#金盘Q1海外新签订单22.5亿元、280%增速超预期，年化海外有望新签90~100亿收入；叠加SST先发优势，目标市值上修。

小鹏集团、渤海汽车、五菱汽车交流要点，沪光股份、瑞鹄模具26Q1要点 -20260423 #小鹏集团# 销量：M03改款目标月销1-1.5万，26H2有MONA两款SUV走量，预计增速超行业；出口目标翻倍增长。观察到城区NOA渗透率提升。Robotaxi年内目标在广州落地100台，机器人目标落地1000台

海外商业航天跟踪❗【天风电新】SpaceX预估其AI潜在市场将达25.6万亿，太空算力将是满足算力需求的唯一路径-0423 ——————————— 🌟事件

【国泰海通食饮】 每日跟踪 2026/04/23 [玫瑰]本日公告 1.【倍加洁】25年报：25年公司实现营收15.4亿元、同比+18.2%，归母净利润1.2亿元、同比扭亏为盈。

155碳双控首个纲领性文件落地，后续6-7月有望落地分省、分行业、2026年度考核指标。预期逐步兑现。 我们近期对于双碳的理解有所加深，从政策口角度，过去双碳是为了迎合全球主流，现在更多是立足自主可控、巩固能源安全、把握全球双碳规则制定权。 我们的国情是：1）很多行业产能过剩 2）经济出口占比高，中国制造物美价廉。 与其一味倡导低价，低能源成本，不如立足双碳，巩固能源安全。对过剩行业，对出口行业加大双碳考核，解决过剩问题，赚取海外利润，继续扶持双碳事业。把能源行业从采掘业变成制造业，掌握全球话语权。

☄☄☄#解答关于sofc的几点困惑# ☄#适用场景：# 原料都是天然气、与小燃机一样都适用离网分布式用电场景，数据中心、油田开采等 ☄#接近100%的颠覆式高效率：# sofc单循环效率65%，余热利用效率能达98%；小燃机不适合hrsg余热利用，效率35%水平。#sofc对当前主体电源的效率是颠覆式进步，能源使用效率接近100%

【博云新材】——军工碳材+商业航天双轮龙头，业绩爆发拐点已至 ❗️湖南兴湘控股+中南大学院士团队，军工碳材绝对龙头，资质壁垒深厚 ； ❗️C919刹车系统独家供应+军机刹车市占70%++商业火箭喉衬/热防护全覆盖，单箭配套价值超2000万 ；

☎️九丰能源25年报&26Q1业绩会 [太阳]事件： 【25A扣非+1%】2025年营收202.69亿元，同减8.06%；归母净利润14.8亿元，同减12.11%；扣非归母13.62亿元，同增0.89%。#业绩整体稳健。#

【天风商社】老凤祥：26Q1可比主业利润同比略增，首饰金略超预期 [玫瑰]#26Q1业绩:# 收入137亿元、yoy-21.6%，归母净利润5.5亿元、yoy-10.8%，扣非净利润6.5亿元、yoy+1.6%。 ⭐️业绩解读：

山煤国际年报及一季报点评 #25业绩承压，26年Q1业绩改善。2025公司实现归母净利润11.66亿元，同比减少48.58%。26Q1归母净利润达4.29亿元，同比大幅增长68.10%。分红率60%，对应当前股息率2.8%。 #2025年煤炭业绩受到煤价拖累：2025年原煤产量3509万吨，同比增长6.4%；自产煤销量 2776 万吨，同比增长 3.8%；销售均价526 元/吨，同比下降 18.6%；吨成本215元/吨，同比-13.9%。吨毛利311元/吨，同比-21.5%。总的来看，煤炭业务贡献毛利70亿，同比-22%。

广汇能源年报及一季报点评 #煤、LNG价格下降，公司业绩降低。2025年实现归母净利润13.45亿元，同比减少54.46%；26Q1实现归母净利润2.36亿元，同比大幅下滑65.90%。 #2025年原煤产量大幅增加。公司原煤产量6300万吨，扣除自用1409万吨，外售4850万吨。总体来看，公司外售煤价格302元/吨，吨毛利约46元/吨，毛利率15.3%，同比下降7.7pct。

金盘科技1Q26业绩速览 [玫瑰]1Q26收入15.2亿元，同比+13.4%，归母净利润1.12亿元，同比+4.83%。剔除股权激励费用支付、可转债列支利息支出、美元贬值的汇兑影响，归母净利润1.54亿元，同比+43.84%。毛利率25.74%，同比+0.81ppt。 [玫瑰]1Q26新签订单33.44亿元，同比+64.48%；截至期末在手订单90.04亿元，同比+26.02%。

【东吴计算机】海天瑞声26Q1：持续高增 事件：公司发布2026年一季报，2026Q1实现收入0.97亿元（同比+39%）、归母净利润840万元（同比+2161%）。 #公司毛利率显著提升，主要系1）G端综合数据标注应用服务占比提升，2）数据标注平台化能力沉淀。

【财通电子&新科技 唐佳】重视大象起舞，#看好浪潮、华勤、立讯# 各位领导，我们3月30日开始重点推荐低估值的立讯精密和华勤技术，成功把握本轮底部；4月19日开始重点提示浪潮信息。核心结论如下： 1️⃣把握国产超节点#技术浪潮：# 二季度小批量，三季度开始规模出货。超节点驱动方案厂利润率中枢上行趋势确定（周末专家会详聊），#坚定做多华勤【技术】、【浪潮】信息；关注紫光股份[拳头]

【新雷能】：公司同时卡位Google链和NV链，是稀缺AI服务器电源标的；同时，商业航天领域加速突破。#公司身处千亿大市场产品完全供不应求，天花板高，具备翻倍市值潜力。

【信达消费-点评】老凤祥：26Q1营收受业务结构拖累，盈利能力提升 [太阳]事件：老凤祥发布2025年年度报告及2026年一季报。2025年公司实现收入528.23亿元（同比-7.0%），归母净利润17.55亿元（同比-10.0%），扣非净利润15.88亿元（同比-11.9%）；2026Q1实现收入137.42亿元（同比-21.6%），归母净利润5.47亿元（同比-10.8%），扣非净利润6.54亿元（同比+1.6%）。 [太阳]26Q1珠宝主业受投资金产品拖累，金饰表现良好。26Q1公司珠宝首饰/黄金交易业务分别实现营收128.41/8.22亿元，分…

⭐⭐【国金金属】云铝26Q1点评：业绩兑现，估值修复可期，资产质量优异 [礼物]事件：云铝26Q1归母净利润36亿元，同比+269.45%，业绩亮眼。 点评：

【松原股份】发布1Q26业绩 [玫瑰]整体看，收入6.0亿元，同环比+12.7%/-28.5%；归母净利润利润0.75亿元，同环比+2.3%/-27.2%。收入增速跑赢行业。 [玫瑰]盈利能力方面，1Q26毛利率27.6%，同环比-0.4/0.3ppt；净利率12.5%，同环比-1.3/+0.2ppt。

【杭叉集团】2026Q1业绩同比增长9%；中国叉车龙头，人形机器人、无人车打开成长空间，持续推荐！ #2026Q1# ▪营收49亿元，同比+10%

水星家纺（603365）：25年利润+11%、26Q1利润+17%，符合预期，大单品策略成功打爆人体工学枕🔥🔥 🌟4/23盘后发布年报&一季报，利润端符合预期： ①25年营收45.3亿元（+8.0%），归母净利润4.1亿元（+11.0%），扣非归母净利润3.5亿元（+6.3%），非经项主要系的政府补助4673万元。

【奕瑞科技】Q1利润+25% 1️⃣26Q1收入 6.8亿，同比+43%，利润1.79亿，同比+25%。 2️⃣结构上，硅基微显示背板开始放量，Q1确收约1.1亿，扣除后传统主业收入同比+19%，核心部件和探测器贡献主要增量，下游工业景气较好，出口收入接近翻倍。整体盈利能力稳定，毛利率、净利率下降主要系硅基微显示背板开始放量。

【应流股份】两机业务更新 20260423 #在手订单：# 25年18亿，26年一季度21亿，其中重燃12.8亿，其他是轻燃和航空航天。 #新接订单：# 24年12.7亿，25年超20亿，26年一季度 8.4亿，今年至今超10亿。

【国泰海通】三元股份2025年报&2026一季报速览：26Q1环比改善 【2026年经营目标】营收不低于73亿元（测算增速约15%），利润总额不低于2.8亿元（25年为-2.3亿，剔除长投减值后利润总额目标增速略快于收入）。 🥛 业绩回顾：

【北汽蓝谷】一季报发布，营业收入同比增长8.6% [太阳]亏损持续收窄，营业收入稳定增长 （1）26Q1：营收41亿元，同增8.65%，归母净利润-8.7亿，同比减亏8298万元

[庆祝]海天瑞声2025年报&2026一季报点评：业绩与订单强劲增长，AI高景气下核心数据服务商乘势领航【天风计算机团队】 1️⃣#2026Q1业绩与新签订单齐齐高增# 公司2026Q1实现收入0.97亿元（yoy+38.63%）、#归母净利840万元（yoy+2,161.14%），2025Q4实现收入1.43亿元（yoy+62.97%）、归母净利994万元（yoy+31.68%）、扣非净利980万元（yoy+41.86%）。2026Q1研发费用1,469万元（同比+11.69%），#新签订单同比增长超100%，#主要系国内外头部厂商不断加大AI数据投…

【华源农业】中宠25FY&26Q1点评 【25FY】营收52.2亿元，+17.0%，归母净利3.65亿元，-7.3%，扣非净利3.53亿元，同比-8.7%。25Q4营收13.6亿元，+6.7%，归母净利0.32亿元，-71.5%，低于预期。 【26Q1】营收15.3亿元，+39.2%，归母净利0.73亿元，-19.8%，收入超预期。汇兑损失预计0.15亿元，剔除该影响后利润-3%。

报告汇总了中国科技行业隔夜重要新闻：腾讯开源旗舰AI模型HY3-Preview；特斯拉三季度有望在华推出最先进FSD功能；小米启动MiMo-V2.5公测；京东618购物节5月31日启动；阿里在通义App接入东航机票预订；字节推出3D基础模型Seed3D 2.0；蔚来遭遇电池换电专利索赔等。 这份Barclays发布的《》快速梳理了4月23日隔夜中国科技领域的关键动态，覆盖AI大模型、智能驾驶、电商促销、新能源车等多个热点。核心信息包括：腾讯发布并开源其最强模型HY3-Preview，AI人才竞争加剧；特斯拉FSD进入中国市场取得实质性进展；小米、字节等…

AI药物发现行业的核心护城河在于模型与专有数据的整合，而非算法本身；中国在该领域快速追赶美国，具备成本与效率优势；目前缺乏晚期临床验证，尚无AI设计的分子获批；混合商业模式（AI CRO + AI Biotech）更受青睐；AI可能提升下游CRDMO需求，尤其在新分子合成与制造方面。 UBS于2026年4月23日发布了中国医疗保健行业专家电话会纪要，聚焦AI药物发现（AIDD）市场趋势。核心观点包括：，纯算法优势有限；中国在AIDD领域快速追赶美国，临床成本低、执行能力强；目前行业缺乏晚期验证，尚无AI分子获FDA批准；**混合商业模式（AI CRO…

自4Q25财报季后，中国互联网板块的定价逻辑从AI叙事转向盈利修正和AI资本开支惩罚。报告通过四个筛选标准评估覆盖公司，腾讯是唯一全部达标者，成为首选。核心论点：腾讯的盈利底真实（2025年FCF 1826亿人民币支撑AI投入），AI投资自筹资金（非稀释），游戏和版号护城河被低估，微信带来长期期权。催化剂密集（混元3.0、王者荣耀世界发布），当前14倍PE估值提供下行保护，上行由催化剂驱动。风险包括混元3.0反响、AI支出超预期、核心业务疲软、字节跳动竞争。 本报告由摩根大通（J.P. Morgan）于2026年4月23日发布，聚焦中国互联网板块在4Q…

报告提出AI相对论统一方程i = wr²，认为智能(i)由能源(w)和机器人(r)平方驱动，强调智能每瓦特(i/w)比单纯智能更有价值，且结合资本效率(i/w/$)是工业级AGI的关键。机器人被视为数据采集探针，通过数字和物理世界的递归循环持续提升智能。 摩根士丹利发布了一份题为《》的研究报告，试图构建一个统一理论框架，连接人工智能（AI）与机器人技术。报告提出一个核心方程：，其中： 代表智能（Intelligence），即有效工作的价值；

A股投资者情绪改善，MSASI加权指标升至51%，但近端波动仍高。中国股市年底前有约5-10%上行空间，受益于电商竞争缓和、指数成分更均衡及上游/硬科技优势。维持恒指27500和MSCI中国90的年末目标，但5-7月间波动料加剧。 摩根士丹利最新A股情绪指标（MSASI）显示投资者情绪较前一周有所改善，加权指标从45%升至51%，但1个月移动平均指标小幅降至42%。报告认为中国股市在年底前仍有5-10%的上行空间，但近端（尤其是5-7月）可能持续高波动。主要支撑因素包括电商竞争缓和、LLM相关指数调整可能带来的资金流入，以及中国在全球供应链中上游制造和…

AI驱动的网络和计算支出在2026/27年保持高位，DCI市场到2030年将达240亿美元，以太网在多机架扩展中受益，OCS仅作为补充，代理AI将推动传统CPU和网络基础设施需求增加。 本报告由高盛（Goldman Sachs）于2026年4月23日发布，作为专家网络系列的一部分，邀请650集团创始人Alan Weckel分享对数据中心与网络设备市场的展望。核心要点如下： ：2026-2027年，在新XPU（如谷歌TPU 8系列）、跨数据中心互连（DCI）扩展以及代理AI需求的推动下，整体支出维持高位。

Alphabet在Google Cloud Next 2026大会上展示了从基础设施到应用层的全栈AI能力，尤其是面向企业的Agentic AI解决方案和多云互操作功能，巩固了其AI领导地位。我们维持买入评级和400美元目标价，认为其云业务收入增长和利润率提升将驱动长期价值，且AI从基础设施向平台和应用层迁移的趋势尚未被市场充分定价。主要催化剂包括即将举办的Google I/O等活动。 高盛在2026年4月23日发布的研报中，维持对Alphabet（GOOGL）的评级，12个月目标价（较当前股价339.32美元有约17.9%上行空间）。报告核心逻辑：A…

宏观数据改善（1Q26 GDP增长5%，出口超预期），微观层面工业利润、企业资本开支、旅游等均有回暖。MSCI中国估值相对历史均值偏低，外资近期流出后仓位较轻，若中东局势缓和或有上行空间。看好HSTECH指数未来两个月表现，催化剂包括反垄断调查解决、AI模型发布等。中国对能源冲击相对抗压，建议均衡配置偏好AI硬件、电力设备、有色金属。 瑞银（UBS）最新中国股票策略报告指出，中国宏观与微观基本面正在出现改善迹象，但中东地缘风险仍是短期隐忧。估值方面，MSCI中国相对全球市场具有吸引力，外资仓位偏低，若局势缓和存在反弹空间。报告特别看好恒生科技指数（HS…

Q1公募基金增持化工、石油石化、电信等周期板块，减持非银金融、银行及消费板块；2) 创业板仓位下降，科创板仓位上升，港股持仓连续两季下滑；3) 北向资金转为净流出，IT与工业获流入，金融流出最大；4) 市场重新定价风险，A股盈利增速有望在2026年加速至8%，看好成长、周期及小盘股，超配电子、电信、非银、国防、有色、化工、电气设备。 瑞银（UBS）于2026年4月24日发布中国权益策略报告，基于公募基金2026年一季度持仓变化及市场环境，提出以下核心判断： ：一季度公募基金显著加仓化工、石油石化、电信等周期性行业，同时减持非银金融、银行和食品饮料等板块。

UBS认为市场对宏观的担忧掩盖了功率半导体供应趋紧的现实，预计2026-28年行业收入CAGR将从11%加速至17%，利润率将扩张3-8ppt。上调华润微至买入（目标价68元），上调士兰微至中性（目标价28.3元），维持对新洁能和斯达半导的买入评级。首选华润微，因其净利率扩张潜力最大（8ppt至2028E），且制造业务受益于产能紧张。 UBS发布中国功率半导体行业研究报告，认为当前市场过度聚焦宏观不确定性，而忽视了行业供给端趋紧（产能扩张放缓、向AI转移）带来的盈利改善机会。报告上调2026-28年盈利预测，并调高对IDM（整合器件制造）企业的评级：，…

AI正在全球航空业加速落地，但受安全、监管和可靠性要求影响，采用速度慢于其他行业。大型语言模型（LLMs）和代理型AI在客户服务、运营优化（排班、路线、维护）和可持续发展中已显示出潜力，领先航司（如达美、美航、汉莎）正大规模部署。然而，目前缺乏AI直接提升航空公司利润率的证据，且行业面临数据策略滞后、监管框架不完善、网络安全等挑战。 本报告由瑞银（UBS）于2026年4月24日发布，聚焦人工智能（AI）在全球航空业的用例与发展趋势。核心结论是： AI应用场景全景

研报

JPM-谷歌云大会核心要点-20260423.pdf

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Barclays-AI广告模式转变-OTA悲观预期减弱-20260423.pdf

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Barclays-中国科技简报：吉利首发L4级自动驾驶出租车-20260422.pdf

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MS-中期选举前瞻：初步展望-20260422.pdf

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MS-从Vertiv一季报看中国科技硬件机遇-20260423.pdf

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UBS-AI会颠覆国内软件业吗-编码AI或成IT服务负面因素-20260423.pdf

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高盛晨读 台湾先进封装设备厂 腹腔镜手术机器人出海 日本股市ROE挑战 李宁 英....pdf

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研报

Citi-花旗AI峰会要点：对美国电力-公用事业的影响-20260423.pdf

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Citi-AI就业冲击预警信号-20260423.pdf

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GS-2026Q1中国家庭支出分化-20260422.pdf

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GS-宏观焦点：伊朗停火、联储听证与股市展望-20260423.pdf

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JPM-特斯拉Terafab采用英特尔14A-利好ASML与ASMI-20260423.pdf

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MS-中国房地产催化剂展望-20260423.pdf

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【个股-TSLA】【英】MS-特斯拉2026年一季报：烧钱在哪-20260423.pdf

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研报

Goldman Sachs-ASIA TECHNOLOGY：Updating supply demand heatmap for semis， components， and materials； tightness intensified YTD for AI servers-260422.pdf

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【个股-000660】【英】Citi-海力士：AI内存周期下的新产品与长期协议-20260423.pdf

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【个股-2276】【英】UBS-上海康耐特光学-20260422.pdf

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【个股-9660】【英】UBS-地平线：转型汽车AI智能体解决方案供应商-20260423.pdf

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【个股-ASML】【英】Citi-High NA技术对ASML销售影响有限-20260423.pdf

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【个股-GEV】【英】Citi-GE Vernova：持久增长动能凸显-20260423.pdf

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【个股-NOKIA】【英】UBS-诺基亚Q1业绩：光网络表现突出-20260423.pdf

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据悉伊朗响起防空系统声音系为应对小型无人机 据伊朗方面报道，德黑兰及伊朗其他几个城市近期响起的防空系统声音，是为了应对该国多个地区出现的微型和小型无人机，包括“Orbiter”无人机。 消息人士：伊朗本周在霍尔木兹海峡布设了更多水雷

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【开源电子】模拟涨价点评：AI侧提振+代工产能趋紧，模拟涨价线或全面开启 事件： 3月24日，意法半导体发布涨价函，此前ADI及TI两大模拟龙头已相继发布涨价函，TI已是继2025年8月后的第三次调价。 供需： 成本攀升下的顺价逻辑是表象，模拟总产能趋紧现状是根本

【天风化工】《碳达峰碳中和综合评价考核办法》： 重点原文摘录： ①评价考核实行党政同责、一岗双责，坚持统筹兼顾、客观公正、科学规范、注重实效的工作原则。

【招商电新】春晖智控2025年报&2026Q1点评-20260423 1、业绩情况 公司公告2025年实现营收、归母净利润、扣非净利润5.57、0.60、0.48亿元，同比+9.15%、+11.38%、-2.02%；其中25Q4实现营收、归母净利润、扣非净利润1.78、0.20、0.13亿元，同比+38%、+34.88%、+1.28%。26Q1实现营收、归母净利润、扣非净利润1.19、0.10、0.07亿元，同比-1.53%、-24.89%、-31.62%。

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20260422复盘 地缘： 伊朗消息人士：伊美谈判准备工作“今晚或明天”或取得突破。

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📈建滔积层板1888：电子布最强预期差逐步兑现！仍存演绎空间～ [發]上周初开始我们路演时多次强调首推建滔，存最强预期差&最低估，并及时做出提示，至今已有50%+涨幅！后续看，我们持续坚定看好，空间仍未被充分演绎。 [红包]很多领导问利润怎么拆，。1）CCL：26/27年销量约1.2亿张，1月底新一轮涨价落地后，均价有望达150＋，我们保守预计26/27年均价在158/173元，单平净利约50/70元，#26/27年CCL利润预计分别达58/65e。2）传统玻纤纱/传统玻纤布/AI玻纤纱均内销，不考虑利润。3）AI布来看，我们预计26/27年全年销量分…

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伊朗逻辑一直比特朗普清晰： 想用谈判解决=那就准备好接受伊朗条件。 想让伊朗财政收入困顿=那就要准备好付出巨大经济和民意代价。

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新易盛电话会议 汇兑为什么影响？以前比较好？ 交易是美元，本位币是人民币和泰铢，本位币一季度有比较大的变动，收入确认规模、汇兑损益有比较大的影响。

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新易盛多头劝谅解书： “毛利率49.16%，近4个季度最高，产品结构在优化，1.6T占比在提升。净利率33.34%，看着暴跌5.5pct，但5.22亿汇兑损失一口吞掉了利润，剔掉汇兑后净利率39.61%，反而创了新高，仅此一项就把净利率压了6.65个百分点。 去年 Q4 高基数，今年 Q1 淡季回落，跟天孚有点类似，机构预期，2026全年，172亿，隐含Q1需33-35亿：27.8亿miss了15-20%，但如果剔掉汇兑就是33亿，刚好达标，符合预期。”

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☎️一季度速评# 🎙️诺基亚发布新业务架构下的首份财报，盈利大超市场预期，调整后营业利润同比增 54%、净利润同比暴增 93%；核心增长动力来自光网络业务，销售额同比大增56%至8.21亿欧元；且通过收购完善光通信全链条布局、获英伟达战略入股合作AI-RAN，向AI算力基建转型成效显著， 🎁#重点关注：剑桥科技，#诺基亚光网络业务爆发式增长将为公司带来巨大确定性

奕瑞科技2026年一季报：业绩略超预期，硅基新业务驱动营收高增 事件：今日公司公告，2026年第一季度公司实现营业收入6.86亿元，同比+42.50%；归母净利润1.79亿元，同比+24.91%；扣非归母净利润1.71亿元，同比+21.08%。 硅基微显示背板新业务快速放量，X线核心部件及综合解决方案业务的稳定增长，公司收入结构持续优化。

各位领导和朋友们： 今晚，新易盛的业绩，即使有心理准备，仍然令人难以平静。 想必很多人的第一反应是焦虑，是想要抢在集合竞价前按下核按钮的冲动。

兆驰股份2025&2026Q1业绩速递：关税与海外产能效率影响业绩，高速光模块/光芯片顺利推进量产——开源家电吕明团队 #业绩概况# （1）2025年公司实现营业收入178.1亿元（yoy-12.4%）；归母净利润13，0亿元（yoy-18.7%）；扣非归母净利润11.3亿元（yoy-28.7%）。

【天风电子】光力科技点评：半导体业务快速放量，对标DISCO成长可期 公司2025年实现收入6.70亿元，YoY+16.91%，归母净利润0.4亿元，扭亏；2026Q1收入2.07亿元，YoY+35.20%，归母净利润0.32亿元，YoY+76.65%。 国产划片机放量，半导体业务快速增长

🌏【国联民生海外】诺基亚26Q1业绩点评：获10亿欧元AI订单，上调网络基础设施、光学网络和IP网络收入增速指引❗盘前涨超9%🚀 事件：公司发布26Q1业绩。26Q1收入45.0亿欧元，yoy+4%；毛利率45.5%，yoy+320bps；OPM 6.42%，yoy+200bps。净利润2.95亿欧元，yoy+93%。 分业务看：

【华创医药】丽珠集团26年一季报点评：短期业绩承压，全年经营拐点明确 今日公司发布26年一季报，26年一季度营业收入28.71亿元（-9.74%），归母净利润5.77亿元（-9.39%），扣非净利润5.79亿元（-6.48%），业绩符合预期。 业绩承压的原因包括：

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【中泰电子|晶合集成】Q1营收同环比增长，涨价有望释放利润弹性 #Q1营收同环比增长# 【26Q1】营收29.1亿元，同比+13.4%，环比+5.7%；归母0.5亿元，同比-62.6%，环比-67.1%；毛利率21.3%，同比-6pct，环比-3.2pct；归母净利率1.8%，同比-3.5pct，环比-3.8pct。

[中信电子]星宸科技:Q1归母2.2亿同比+330%，存储超级周期中继续看好Q2业绩环增 26Q1归母净利润同比+330%，#毛利率环比+10pcts。26Q1公司实现营收9.94亿元，同比+49.35%，环比+23.32%，归母净利润2.2亿元，同比+330.29%，环比+107.39%;毛利率为46.05%，同比+12.77pcts，环比+9.9pcts，净利率22.26%,同比+14.57pcts，环比+9.16pcts。盈利端亮眼表现主要系26开年以来存储涨价缺货行情加速演绎，公司产品销售景气度持续抬升+#顺价顺利。 继续坚定看好超级存储周期中…

📞 💱 💴 公司交易以美元结算，本位币为人民币和泰铢，一季度本位币出现较大变动，对收入确认规模、汇兑损益产生了较大影响。

【星曜宇航/美新科技】——火箭配套新势力2.0 ❗️成都7xxx最强团队齐聚； ❗️壳段➡️贮箱➡️整流罩，#火箭箭体全覆盖，单箭价值量上看3000万；

🤖 一、特斯拉机器人：低于旧预期、高于最新保守预期 📉 2025 年特斯拉机器人进展低于预期，核心原因是、。 ✅ 特斯拉机器人最大的超预期点是。

智微2025年报&26Q1：Q1业绩大超预期，激励目标锚定高增长｜中信证券计算机 【经营概览】25年：营收40.87亿元，同比增长1.30%；归母净利润1.71亿元，同比增长36.84%；扣非净利润1.27亿元，同比增长18.39%。26Q1：营收13.03亿元，同比增长52.96%；归母净利润1.09亿元，同比增长159.13%；扣非净利润1.00亿元，同比增长177.69%。 【业务分拆】25年智算业务4.62亿元，同比+53.39%；工业物联网2.51亿元，同比+66.26%；ICT基础设施8.03亿元，同比+27.16%；行业终端22.15亿元…

【财通电子&新科技 唐佳】持续推荐浪潮信息+华勤技术：国产超节点起量带来确定性利润改善 各位领导好，我们在本轮底部推荐华勤技术，周末开始把浪潮信息也纳入推荐，核心看好超节点起量对公司利润率的改善。具体逻辑如下： ——————

【东吴电新】碳酸锂周度更新（4.17-4.23）：本周继续小幅累库，需求上修进一步刺激锂价 #价格：本周碳酸锂现货、精矿价格上涨。SMM电池级17.1万元/吨，周环比5.88%，锂辉石精矿（CIF中国）2465美元/吨，周环比2.07%。期货主力合约 LC2605 价格从17.38万（2026/4/17）上涨至17.40万，涨幅0.12%。 #库存：本周库存上涨656吨至10.3万吨，较25年初减少0.48万吨，其中下游库存较上周环减1152吨至4.4万吨，冶炼厂库存环减443吨至1.8万吨，贸易商库存环增2250吨至4.1万吨。因南美盐湖、澳矿到港量…

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【财通电子&新科技 唐佳】继续看好立讯精密：面向AI多业务布局的龙头，27年估值仅16倍，只待风来🛫 各位领导，我们在3月30日把立讯精密和华勤技术纳入#重点低估值组合唯二标的，现为您强调立讯的大逻辑。 1️⃣公司一季度净利润同比20%-22%，一如既往的稳健，消除了市场对汇兑影响的担忧，可以让各位领导在消费电子没有强beta的时候买“消费电子龙头”没有心理压力，因为有业绩托底。

【欣旺达】业绩会要点-20260423 ➡汇兑损益等影响26Q1业绩 ◆25年归母10.6亿，吉利诉讼影响7亿+，股权激励计提2亿+，刨除影响后利润达20亿，经营状态较好

🔥【国盛电子】罗曼股份：外延收购武桐树高新，AI算力云边端全面布局 🧧2025年，罗曼股份通过收购国内领先的算力服务器与集群综合解决方案服务商武桐树高新，正式切入AI算力领域。武桐树高新主要从事AIDC（Artificial Intelligence Data Center，智算中心）算力基础设施集成服务业务，为企业提供国产化算力解决方案。2025年，公司营收达到18.86亿，同比增长174.18%，AI算力服务已成为公司第一大营收业务板块，在2025年贡献营收8.70亿元，营收占比达46.12%。 👉其中，武桐树高新2025年实现营收11.31亿元，…

🔥【国联民生电子】恒烁Q1业绩大增，持续推荐 [玫瑰]领导好！今晚恒烁发布Q1业绩，业绩实现大幅增长，我们#持续看好公司在上行周期中的财务改善，同时建议关注受益海外大厂退出的利基存储市场 1️⃣26Q1季度业绩改善明显，Q2有望延续高增

【中泰电子|恒烁股份】涨价带动Q1利润率大幅转正，看好后续盈利弹性！ [玫瑰]Q1业绩爆发式增长，核心业务赋予增长动能！ 营收2.19亿元，yoy+192%，qoq+30%；归母0.49亿元，yoy+285%，环比扭亏0.53亿元；扣非0.46亿元，yoy+250%，环比扭亏0.55亿元；毛利率41.8%，yoy+30pcts，qoq+18pcts；净利率22.2%，yoy+57pcts，qoq+25pcts。

【小熊团队】智微智能业绩快评：业绩同比高增，强烈看好全年业绩增长 [玫瑰]26Q1业绩同比高增，25全年业绩稳步增长。26Q1公司实现收入13.03亿元，同比+52.96%、环比+16.99%；实现归母净利润1.09亿元，同比+159.13%、环比+172.87%；实现扣非归母净利润1.0亿元，同比+177.69%、环比+423.29%，业绩爆发式增长，主要系智算业务收入爆发所致。2025年全年实现收入40.87亿元，同比+1.30%；实现归母净利润1.71亿元，同比+36.84%；实现扣非归母净利润1.27亿元，同比+18.39%。 [玫瑰]26年国…

🌀【天风汽车】中原内配25年报&26Q1季报点评：26Q1实际扣非超预期，看好公司AIDC业务ASP持续提升-0423 ——————————— 🌼财务数据

【东北电子】博杰股份26年一季报点评及推荐：单季度同比环比高增，AI检测设备龙头业绩爆发 ——————————— [烟花]公司发布2026年一季报，第一季度实现营收4.68亿元，同比+127.21%；归母净利润6590万元，❗同比+419.12%，环比+62.34%。#连续四个季度业绩高增！#

【华西有色】大中矿业2025年年度报告及2026年第一季度报告 一、公司 2025 年整体业绩情况 2025 年，公司实现营业收入40.90 亿元，同比增长6.43%；净利润为7.36 亿元，同比下降2.03%；扣非净利润为7.37 亿元，同比增长0.85%。

：SK hynix这次业绩本身大致符合预期，但价格、2Q bit shipment指引和HBM4进展都偏强，存储景气仍在沿着“高端更紧、价格更强”的方向延续。 ：1Q26收入52.6万亿韩元、营业利润37.6万亿韩元；DRAM ASP环比上升mid-60%，NAND ASP环比上升mid-70%；2Q DRAM B/G预计high single digit环比增长，NAND B/G预计mid-teens环比增长；净负债权益比改善至-21%。 ：电话会里若补充LTA、2027年需求可见度和股东回报政策，可能才是后续股价方向真正的决定因素。

九丰能源年报一季报简评：承压已过、再迎新篇 ＃年报一季报业绩符合预期。公司25年归母净利润14.8亿元，同比-12%（去年同期有卖船收益），扣非归母净利润13.62亿元，同比+0.9%，其中汇兑损失7800万，管理费用增加1500万。资产负债率下降10pct至27%。股权激励目标完成。 公司25年LNG销售量229万吨（同比-10%），中报收购华凯码头带动LPG销售量205万吨（同比+11%）。LPG吨毛利稳定，LNG吨毛利提升约16%。

：LAM继续beat and raise，背后反映的不是NAND单点修复，而是设备景气已扩散到DRAM、logic与advanced packaging，2026年WFE上修逻辑正在进一步强化。 ：大摩把2026年WFE判断从1350亿美元上修到1400亿美元，对应增速从23%提升到27%；并开始认真讨论接近1500亿美元、即30%增长的可能性。2026年DRAM WFE的早期判断也从417亿美元上修到约471亿美元，同比增长约50%。 ：如果NAND从1XX升级到2XX对应的400亿美元upgrade TAM继续前拉到2025至2027年，2H26到…

【长江电新】金盘科技2026年一季报分析：海外趋势强化，业绩有望释放 1、公司2026一季度营收15.2亿元，同比+13.4%；归母1.1亿元，同比+4.8%；扣非1.0亿元，同比+1.3%。 2、收入端，26Q1国内收入约9亿元，同比-7%，海外收入6.2亿元，同比+68%，海外收入占比提升至40.6%，较去年全年提升接近10pct。其中数据中心下游收入3.83亿元，同比+104%，数据中心驱动特征显著。

【广发通信】新易盛：26Q1低于市场预期，预计二季度物料开始大幅缓解，回调即上车机会 事件：公司26Q1收入83.38亿（环比+0.01%），归母净利润为27.80亿（环比-13.25%），毛利率49.16%（环比+0.25pct），净利率33.27%（环比-5.43pct），财务费用5.22亿元，汇兑损益影响公司利润水平，低于市场预期。 🪶Q1物料完整度低于我们预期，#预计Q2开始大幅缓解。一季度关键原材料供应短缺影响公司收入，#公司表示二季度物料问题会缓解、三四季度会解决的非常好。公司一季度预付账款从年底的0.17亿大幅增长至6.82亿元，说明供应…

：Google这次Cloud Next真正强化的是full-stack AI定位，TPU、Gemini和Agent orchestration平台已经形成完整闭环，GCP在agentic enterprise时代的差异化更清晰。 ：Google 1P模型当前通过direct API处理16B tokens/min，较4Q的10B显著提升；约75%的Cloud客户已使用其AI产品；Gemini Enterprise paid MAUs在1Q环比增长40%；TPU 8t相较TPU 7提供约2.8倍pod级算力、2倍performance/watt和10倍更…

【天风电子团队】电连技术：FTDI一次性减值出清，2026年公司基本盘稳健，Pogopin打开第三增长曲线 1）汽车连接器：2025年跃升第一大主业，Q1延续增长、Q2环比加速 2025年汽车连接器收入首次超越消费电子成为公司第一大业务板块，收入占比跃升至三成以上，销量同比大幅增长，国内头部大客户供应份额稳步提升、海外头部TIER1客户合作持续深化。2026Q1汽车连接器稳健增长，新主业地位进一步确立；Q2进入环比加速放量阶段，预计全年汽车板块维持快速增长。

双碳综合评价考核办法发布，顶层设计推动降碳，有望对水泥/玻璃形成实质性供给约束【&化工孙颖团队】 中办、国办近日印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，标志着双碳责任从宏观的战略口号转化为地方党政领导班子头顶的刚性红线。碳排放必将成为成为影响区域产业布局、制约高耗能行业投资节奏的核心制度变量之一。 建材中的水泥及玻璃作为典型的单位收入高碳排放产业，在下游需求走弱背景下，一方面内部落后产能在碳约束下成本走高，竞争力进一步被削弱，有望加速退出；另一方面各地政府为在有限的碳额下发展更高附加值产业，可能会削减水泥/玻璃行业碳指标，从而加速行业产能出清。当前水泥及…

：CLSA这篇最核心的判断不是谁领先，而是全球Humanoid越接近量产，供应链透明度越高，也越能看到中国厂商在执行器与结构件环节的主导地位。 ：执行器占整机制造成本约80%至85%；sensor约占5%至10%；computing与power合计约7%至9%；Tesla与Figure AI分别对应15家和9家已披露供应方；Boston Dynamics与Hyundai Mobis执行器payload可达50kg，高于多数同行的20至30kg。 ：海外厂商虽已开始考虑地缘与监管风险分散，但短期内执行器环节的成本与规模优势仍明显站在中国供应链一侧。

【信达消费姜文镪】英科医疗速评 Q1主营利润3.8亿元，利润总额-其他收益-投资收益-公允价值变动+财务费用=4.1亿，因为汇损导致所得税减少，考虑这部分所得税影响约3000万。单只盈利国内超2分，海外约3分，Q1175支，PVC依旧亏损，平均下来丁腈Q1单只在2分以上。 其中汇兑亏损近4亿，体现在财务费用-汇兑损益和公允价值变动损益两个科目；理财出现回撤导致公允价值变动损失1.4亿，导季度息差收入亏700万，公司持有理财大都是银行发行的票据类产品，持有到期拿固定票息，Q2息差收入会包含Q1回撤，所以Q2理财收益会增厚。

：Vertiv的亮点不只是单季业绩，而是订单、区域扩张、定价能力和资本部署空间都在说明公司仍处于多年的盈利上修通道。 ：Citi预计全球datacenter capex到2030年CAGR约47%；Vertiv 1Q26净杠杆约0.2x；公司自2024年底以来新增约25%的field service engineers；Citi把2026/2027年EPS上调至6.35/8.60美元，目标价上调至353美元。 ：Bring Your Own Power and Cooling与integrated solutions渗透率提升，是否会继续推高Verti…

：AI基础设施主线并未改变，但市场定价方式正在切换，最强方向正集中在供给偏紧、价值量提升和项目兑现更快的环节。 ：主要CSP 2026年Capex预期较2025年11月上修近30%，到2027年合计约8220亿美元；全球在建与规划数据中心投资约9600亿美元；高端GPU server 2025至2027年出货CAGR约35%，2026/2027年rack shipment约为6.1万和8.8万。 ：下一阶段最该看的不只是GPU本身，而是Rubin、TPUv8、Trainium3、ABF、T-glass、power rack和CPO这些继续抬升单机价值量…