惠泰医疗（已重大推荐）：Q1净利润超预期，看好PFA产品快速放量 净利润超我们前瞻报告预期：26Q1归母净利润和扣非净利润增速均为25%（和收入增速基本一致）；
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惠泰医疗（已重大推荐）：Q1净利润超预期，看好PFA产品快速放量 净利润超我们前瞻报告预期：26Q1归母净利润和扣非净利润增速均为25%（和收入增速基本一致）；归母净利率为32.59%，环比提升5.05pct。 股权激励彰显公司长期发展信心 根据3.4发布的业绩考核目标（以A类考核目标为例）计算，2026-2029年营收年复合增长率需达到23%（目标值）、20%（触发值）。 展望2026年，收入和净利润有望实现稳健增长，考虑净利率基数的差异，预计季度净利润增速呈现前低后高的趋势。 【分业务来看】冠脉和外周有望保持稳健增长；电生理业务：PFA（脉冲消融）2025年国内手术量达到5900余例、今年有望加速放量，高密度标测导管和压力消融导管有望借助后续福建省牵头的27省联盟电生理集采续约实现以价换量和加速入院。 【国际业务】产品注册工作正加速推进，市场不 首发公众号：思维纪要社 断开拓，自有产品出海有望维持高增长趋势。 以上内容来自外发报告、公司公告，欢迎联系建投医药团队袁清慧/王在存/朱琪璋/郑涛/贺菊颖沟通交流
总体总结
主题正文
- 惠泰医疗（已重大推荐）：Q1净利润超预期，看好PFA产品快速放量
- 净利润超我们前瞻报告预期：26Q1归母净利润和扣非净利润增速均为25%（和收入增速基本一致）；
- 根据3.4发布的业绩考核目标（以A类考核目标为例）计算，2026-2029年营收年复合增长率需达到23%（目标值）、20%（触发值）。
- 展望2026年，收入和净利润有望实现稳健增长，考虑净利率基数的差异，预计季度净利润增速呈现前低后高的趋势。
- 【分业务来看】冠脉和外周有望保持稳健增长；
- 电生理业务：PFA（脉冲消融）2025年国内手术量达到5900余例、今年有望加速放量，高密度标测导管和压力消融导管有望借助后续福建省牵头的27省联盟电生理集采续约实现以价换量和加速入院。
- 【国际业务】产品注册工作正加速推进，市场不 首发公众号：思维纪要社 断开拓，自有产品出海有望维持高增长趋势。
- 以上内容来自外发报告、公司公告，欢迎联系建投医药团队袁清慧/王在存/朱琪璋/郑涛/贺菊颖沟通交流