【华创家电韩星雨】欧普照明：产品结构升级及费用控制带动盈利能力提升 #25年年报及26Q1季报：25年营收69.7亿元，YoY-1.8%，归母净利润9.2亿元，
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【华创家电韩星雨】欧普照明：产品结构升级及费用控制带动盈利能力提升
#25年年报及26Q1季报：25年营收69.7亿元，YoY-1.8%，归母净利润9.2亿元，YoY+1.9%，扣非归母净利润7.8亿元，YoY+4.4%。25Q4营收20.6亿元，YoY+1.7%，归母净利润3.4亿元，YoY+22.1%，扣非归母净利润3.2亿元，YoY+30.0%。26Q1营收14.9亿元，YoY+0.1%，归母净利润1.3亿元，YoY-7.2%，扣非归母净利润0.9亿元，YoY+3.4%。
#25Q4盈利能力有所提升：# 公司25Q4毛利率42.0%，YoY+1.9pct，主要得益于新品推出带动产品结构升级，以及降本增效举措效果显现。公司25Q4净利率16.7%，YoY+2.8pct，除了得益于毛利率的提升，各项费用控制也有所带动，公司销售/管理/研发/财务费用率同比分别-2.9/-2.7/+0.1/+0.1pct。值得注意的是，所得税同比波动较大，对净利润率同比表现有所影响。
#高基数下26Q1盈利能力略有下滑：# 公司26Q1毛利率37.3%，YoY+0.9pct，产品结构升级所带动的毛利率提升得到延续。净利润率8.8%，YoY-0.7pct，高基数下略有下滑，主要因为销售费用率有所提升，公司销售/管理/研发/财务费用率同比分别+0.9/-0.2/+0.2/+0.3pct。
总体总结
主题正文
- #25年年报及26Q1季报：25年营收69.7亿元，YoY-1.8%，归母净利润9.2亿元，YoY+1.9%，扣非归母净利润7.8亿元，YoY+4.4%。
- 25Q4营收20.6亿元，YoY+1.7%，归母净利润3.4亿元，YoY+22.1%，扣非归母净利润3.2亿元，YoY+30.0%。
- 26Q1营收14.9亿元，YoY+0.1%，归母净利润1.3亿元，YoY-7.2%，扣非归母净利润0.9亿元，YoY+3.4%。
- 公司25Q4毛利率42.0%，YoY+1.9pct，主要得益于新品推出带动产品结构升级，以及降本增效举措效果显现。
- 公司25Q4净利率16.7%，YoY+2.8pct，除了得益于毛利率的提升，各项费用控制也有所带动，公司销售/管理/研发/财务费用率同比分别-2.9/-2.7/+0.1/+0.1pct。
- 值得注意的是，所得税同比波动较大，对净利润率同比表现有所影响。
- 公司26Q1毛利率37.3%，YoY+0.9pct，产品结构升级所带动的毛利率提升得到延续。
- 净利润率8.8%，YoY-0.7pct，高基数下略有下滑，主要因为销售费用率有所提升，公司销售/管理/研发/财务费用率同比分别+0.9/-0.2/+0.2/+0.3pct。