海西新药深度报告：创新启航，攻坚眼底病口服小分子 [玫瑰]稳定盈利的创新药企业，深耕多靶点小分子创新药：海西新药通过仿制药业务已连续5年实现盈利，整体营业收入和
- 序号：365
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
海西新药深度报告：创新启航，攻坚眼底病口服小分子 [玫瑰]稳定盈利的创新药企业，深耕多靶点小分子创新药：海西新药通过仿制药业务已连续5年实现盈利，整体营业收入和利润稳健增长，2025年营业收入达到5.82亿元，同比增长25%，净利润达到1.77亿，同比增长30%。在稳定且持续盈利 首发公众号：思维纪要社 后，公司大力推进创新药研发，具有全球重磅大单品潜力的HXP056有望迎来数据验证。 [玫瑰]HXP056，全球首创的眼底病治疗口服小分子：目前全球范围内已上市或主流在研品种均为眼底注射剂，导致眼底病治疗渗透率低，依从性差，口服小分子通过改变给药方式能有效解决这一痛点。临床前动物数据提示HXP056能够穿透血眼屏障，在眼球分布高，半衰期长，而系统暴露快速代谢清除，无其他脏器蓄积，在疗效上能显著抑制模型动物的眼底渗漏，并呈现量效关系。I期临床数据显示，该药物具备良好安全性与耐受性，在wAMD初治或经治患者中，均可观察到眼底形态与视网膜功能有初步改善。HXP056目前正在II期临床阶段，我们预计将在今年底或明年初结束，并有望在2027年启动III期临床，在此期间或许有初步临床数据公布，进一步验证HXP056在人体中的疗效与安全性。 [玫瑰]C019199，调节免疫抑制性肿瘤微环境的多靶点小分子，有望成为公司首款商业化创新药：C019199是公司自主研发的新一代靶向CSF-1R/DDR1/VEGFR2，首发适应症骨肉瘤预计在2026年上半年开展III期临床研究，相较于传统化疗，疗效和安全性优势明确。 [玫瑰]首次覆盖，给予“买入”评级：我们预计2026-2028年总营收分别为7.51/8.84/9.73亿元，同比增速分别29.0%/17.7%/10.1%，2026-2028年归母净利润分别为1.88/2.18/2.47亿元，同比增速为6.1%/15.9%/13.1%。公司目标市值为 234.77亿港元，较2026年4月23日市值有40%的上涨空间，首次覆盖，给予“买入”评级。
总体总结
主题正文
- [玫瑰]稳定盈利的创新药企业，深耕多靶点小分子创新药：海西新药通过仿制药业务已连续5年实现盈利，整体营业收入和利润稳健增长，2025年营业收入达到5.82亿元，同比增长25%，净利润达到1.77亿，同比增长30%。
- 在稳定且持续盈利 首发公众号：思维纪要社 后，公司大力推进创新药研发，具有全球重磅大单品潜力的HXP056有望迎来数据验证。
- [玫瑰]HXP056，全球首创的眼底病治疗口服小分子：目前全球范围内已上市或主流在研品种均为眼底注射剂，导致眼底病治疗渗透率低，依从性差，口服小分子通过改变给药方式能有效解决这一痛点。
- 临床前动物数据提示HXP056能够穿透血眼屏障，在眼球分布高，半衰期长，而系统暴露快速代谢清除，无其他脏器蓄积，在疗效上能显著抑制模型动物的眼底渗漏，并呈现量效关系。
- I期临床数据显示，该药物具备良好安全性与耐受性，在wAMD初治或经治患者中，均可观察到眼底形态与视网膜功能有初步改善。
- HXP056目前正在II期临床阶段，我们预计将在今年底或明年初结束，并有望在2027年启动III期临床，在此期间或许有初步临床数据公布，进一步验证HXP056在人体中的疗效与安全性。
- [玫瑰]C019199，调节免疫抑制性肿瘤微环境的多靶点小分子，有望成为公司首款商业化创新药：C019199是公司自主研发的新一代靶向CSF-1R/DDR1/VEGFR2，首发适应症骨肉瘤预计在2026年上半年开展III期临床研究，相较于传统化疗，疗效和安全性优势明确。
- [玫瑰]首次覆盖，给予“买入”评级：我们预计2026-2028年总营收分别为7.51/8.84/9.73亿元，同比增速分别29.0%/17.7%/10.1%，2026-2028年归母净利润分别为1.88/2.18/2.47亿元，同比增速为6.1%/15.9%/13.1%。