腾讯控股Hy3 preview简评 [太阳]Hy3 preview主打性价比 混合专家模型；295B总参数，21B激活参数，256K上下文，开源。 重点能力是A
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腾讯控股Hy3 preview简评
[太阳]Hy3 preview主打性价比 混合专家模型；295B总参数，21B激活参数，256K上下文，开源。 重点能力是Agent和Coding，明显提升但综合主流榜单测评和内部测评集仍弱于GLM-5（2月发布）和Kimi-K2.5（1月发布）。 主打高性价比；Hy3 preview输入32K以下，每百万输入/输出价格为1.6/6.4元；GLM-5分别为4/18元，Kimi-K2.5分别为4/21元。
#核心观点：# 本次发布符合预期，Hy3 preview作为腾讯AI组织架构重调后第一个成果，较Hy 2能力提升明显，但较一梯队仍有差距。腾讯后续仍有模型发布计划，更大尺寸的模型已经在训练中。 腾讯在AI的优势为财务健康支持长期投入、生态场景；短板为模型能力，有差距但正在缩小；当前估值（26年PE14x），市场预期仍然较低，关注积极变化。
总体总结
主题正文
- [太阳]Hy3 preview主打性价比
- 295B总参数，21B激活参数，256K上下文，开源。
- 重点能力是Agent和Coding，明显提升但综合主流榜单测评和内部测评集仍弱于GLM-5（2月发布）和Kimi-K2.5（1月发布）。
- Hy3 preview输入32K以下，每百万输入/输出价格为1.6/6.4元；
- GLM-5分别为4/18元，Kimi-K2.5分别为4/21元。
- 本次发布符合预期，Hy3 preview作为腾讯AI组织架构重调后第一个成果，较Hy 2能力提升明显，但较一梯队仍有差距。
- 当前估值（26年PE14x），市场预期仍然较低，关注积极变化。