海亮+蔚蓝锂芯❗【天风电新】低估值AIDC标的-0423 ——————————— 【海亮股份】 北美工业回流+数据中心产业链稀缺标的，近三年，北美基地全品类加速
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海亮+蔚蓝锂芯❗【天风电新】低估值AIDC标的-0423 ——————————— 【海亮股份】 北美工业回流+数据中心产业链稀缺标的，近三年，北美基地全品类加速布局，预计27年总利润40+e，其中数据中心占比达30%+，目前不到10XPE。
✅铜管 订单已排到8月，预计年底形成1w吨月产能，①水道管商超前五家中已供货四家，单吨盈利预计5k美元；②数据中心工业管核心客户包括特灵、大金工业等，单吨盈利达4-5k，远期数据中心占工业管出货比重60%，工业管单吨盈利提升到3k。
✅铜排 核心客户伊顿、施耐德、世图兹、维谛需求已超过规划产能，下游应用领域包括电力+数据中心，其中电力单吨1k美元盈利、数据中心是其2-3倍。
✅其他产品 ①铜管件：2C产品，明年年中放量；②铜棒：生产基材，年底投产。③铜箔：预计28年放量，单吨利润5+w，对应28年有望释放10+e利润。
基于以上产品布局，公司北美基地26/27年贡献14/30e利润，占总利润69%/75%；数据中心利润贡献2/9e，占总利润15%/31%。全年26/27年利润22/40e利润，按照北美30X，其他地区15X简单测算，对应560/1100亿元市值，看两年160%空间，再次重点推荐！
【蔚蓝锂芯】 公司全极耳电池主要用于新场景，两大下游无人机、BBU在今年有望贡献4e利润，看好2年维度公司高成长性。
✅BBU：二代产品向全极耳迭代+直供比例增加。26年预估出货约6kw颗，28年目标2亿颗（1亿颗直供+1亿颗代工），20%-30%市占率。单颗净利以直供6元、代工2元计算，贡献8e利润。
✅无人机：军用资本开支增加+全极耳圆柱竞争格局优。2026年无人机预计出货6kw颗(单笔大订单就有4kw颗)，2028年目标1亿颗，以28年单颗净利3-4元算，贡献利润3-4e。
公司小圆柱电池份额提升+新下游打开成长空间，预计26年公司利润约10e，若价格传导顺利，有上修可能性。
2年维度，28年公司有望20e利润（新下游BBU 8e利润+无人机3-4e利润，叠加传统小圆柱3-4e利润=约15e利润，LED+金属物流5e利润），20X PE约400e市值，约70%空间，此外，BBU进展有望在27年加速，保持“重点推荐”。 ———————————— 欢迎交流：孙潇雅/赵子淇/薛舟
总体总结
主题正文
- 北美工业回流+数据中心产业链稀缺标的，近三年，北美基地全品类加速布局，预计27年总利润40+e，其中数据中心占比达30%+，目前不到10XPE。
- 订单已排到8月，预计年底形成1w吨月产能，①水道管商超前五家中已供货四家，单吨盈利预计5k美元；
- 核心客户伊顿、施耐德、世图兹、维谛需求已超过规划产能，下游应用领域包括电力+数据中心，其中电力单吨1k美元盈利、数据中心是其2-3倍。
- ③铜箔：预计28年放量，单吨利润5+w，对应28年有望释放10+e利润。
- 全年26/27年利润22/40e利润，按照北美30X，其他地区15X简单测算，对应560/1100亿元市值，看两年160%空间，再次重点推荐！
- 2026年无人机预计出货6kw颗(单笔大订单就有4kw颗)，2028年目标1亿颗，以28年单颗净利3-4元算，贡献利润3-4e。
- 公司小圆柱电池份额提升+新下游打开成长空间，预计26年公司利润约10e，若价格传导顺利，有上修可能性。
- 2年维度，28年公司有望20e利润（新下游BBU 8e利润+无人机3-4e利润，叠加传统小圆柱3-4e利润=约15e利润，LED+金属物流5e利润），20X PE约400e市值，约70%空间，此外，BBU进展有望在27年加速，保持“重点推荐”。