【华创医药】京新药业25年报&26年一季报点评：业绩稳健增长，地达西尼放量超预期 2025A：营业收入40.69亿元（-2.14%），归母净利润7.58亿元（+
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【华创医药】京新药业25年报&26年一季报点评：业绩稳健增长，地达西尼放量超预期
2025A：营业收入40.69亿元（-2.14%），归母净利润7.58亿元（+6.46%），扣非净利润7.12亿元（+10.06%），业绩符合预期。 2026Q1：营业收入9.23亿元（-3.46%），归母净利润1.65亿元（+1.17%），扣非净利润1.55亿元（+5.90%），业绩符合预期。
地达西尼放量超预期，26年高增长有望延续。2025年医保首年地达西尼收入1.95亿元（25H1约5500万元，25Q3约5500万元，25Q4约8500万元），全年略有盈利。26年一季度公司针对医保谈判续约做了季度间控货，单季度收入6000+万元，全年目标3.5亿。
Lpa小分子临床开发和对外授权工作稳步推进。目前Lpa小分子正在国内开展II期患者入组工作，I期数据显示JX2201疗效水平与礼来分子接近，安全性良好。公司当前正与MNC洽谈对外授权工作，主要讨论点是围绕国内权益的分配问题。
主营业务整体表现平稳。成品药业务国内制剂部分受1-8批集采执标前发货节奏放缓影响，一季度表现不佳，预计随着4月集采执行后逐步开始恢复，制剂外贸业务保持良好增长态势。原料药业务当前仍处在价格周期底部。器械业务海外表现积极，国内业务尚未恢复。
总体总结
主题正文
- 【华创医药】京新药业25年报&26年一季报点评：业绩稳健增长，地达西尼放量超预期
- 2025A：营业收入40.69亿元（-2.14%），归母净利润7.58亿元（+6.46%），扣非净利润7.12亿元（+10.06%），业绩符合预期。
- 2026Q1：营业收入9.23亿元（-3.46%），归母净利润1.65亿元（+1.17%），扣非净利润1.55亿元（+5.90%），业绩符合预期。
- 地达西尼放量超预期，26年高增长有望延续。
- 2025年医保首年地达西尼收入1.95亿元（25H1约5500万元，25Q3约5500万元，25Q4约8500万元），全年略有盈利。
- 26年一季度公司针对医保谈判续约做了季度间控货，单季度收入6000+万元，全年目标3.5亿。
- 目前Lpa小分子正在国内开展II期患者入组工作，I期数据显示JX2201疗效水平与礼来分子接近，安全性良好。
- 成品药业务国内制剂部分受1-8批集采执标前发货节奏放缓影响，一季度表现不佳，预计随着4月集采执行后逐步开始恢复，制剂外贸业务保持良好增长态势。