[烟花]【天风医药】爱尔眼科重点推荐：26Q1业绩超预期，边际变化有望延续！ 2025年，公司实现营业收入223.53亿元，同比增长6.53%，归母净利润32.
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[烟花]【天风医药】爱尔眼科重点推荐：26Q1业绩超预期，边际变化有望延续！
2025年，公司实现营业收入223.53亿元，同比增长6.53%，归母净利润32.40亿元，同比下降8.88%；扣非归母净利润31.41亿元，同比+1.36%。经营活动现金流净额59.73亿，同比增长22.35%。公司实现门诊量1,889.17万人次，同比增长11.52%；手术量168万例，同比增长5.77% 。
2026年第一季度实现营业收入63.96亿元，同比增长6.15%，归母净利润11.81亿元，同比增长12.46%；扣非归母净利润11.76亿，同比增长10.92%；经营活动现金流净额17.08亿，同比=6.18%。盈利能力改善显著，业绩增长超预期！
[玫瑰]新技术带动盈利能力持续提升 公司持续强化技术升级，2025年引进蔡司新一代机器人全飞秒设备VISUMAX 800及全新微创手术SMILE pro，进入智能机器人辅助屈光手术新时代。全飞秒Pro、ICLV5等新技术带动盈利能力持续改善。2025年，屈光业务实现收入83.83亿元，同比增长10.26%；视光业务实现收入57.87亿元，同比增长9.64%；白内障业务实现收入34.78亿，同比-0.31%；眼前段业务实现收入23.73亿元，同比增长7.00%。
[玫瑰]全球化布局，欧洲市场收入增长迅速 公司已逐渐形成覆盖全球的医疗服务网络，截至2025年，境内医院391家，门诊部/诊所272家，境外已布局179家眼科中心及诊所。公司拥有欧洲Clínica Baviera.S.A、东南亚ISEC Healthcare Ltd、香港亚洲医疗、美国MINGWANG眼科中心等领先的境外眼科机构。2025年境内市场实现收入192.96亿元，同比增长5.11%；境外市场表现亮眼，实现收入30.57亿元，同比增长16.47%，其中欧洲市场收入24.33亿，同比增长19.8%。
[烟花]我们认为公司边际变化显著，当前位置极具性价比，建议重点关注。
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- [烟花]【天风医药】爱尔眼科重点推荐：26Q1业绩超预期，边际变化有望延续！
- 2025年，公司实现营业收入223.53亿元，同比增长6.53%，归母净利润32.40亿元，同比下降8.88%；
- 2026年第一季度实现营业收入63.96亿元，同比增长6.15%，归母净利润11.81亿元，同比增长12.46%；
- 扣非归母净利润11.76亿，同比增长10.92%；
- 公司持续强化技术升级，2025年引进蔡司新一代机器人全飞秒设备VISUMAX 800及全新微创手术SMILE pro，进入智能机器人辅助屈光手术新时代。
- 公司拥有欧洲Clínica Baviera.S.A、东南亚ISEC Healthcare Ltd、香港亚洲医疗、美国MINGWANG眼科中心等领先的境外眼科机构。
- 境外市场表现亮眼，实现收入30.57亿元，同比增长16.47%，其中欧洲市场收入24.33亿，同比增长19.8%。
- [烟花]我们认为公司边际变化显著，当前位置极具性价比，建议重点关注。