️给各位领导汇报下对xys 26q1的看法： 1.业绩肯定是低于预期，具体原因很多优秀的同行已经详细阐述，汇兑+物料紧张是业绩miss的核心原因 2.在回答怎么
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️给各位领导汇报下对xys 26q1的看法：
1.业绩肯定是低于预期，具体原因很多优秀的同行已经详细阐述，汇兑+物料紧张是业绩miss的核心原因
2.在回答怎么看xys本季度业绩miss之前，先回顾一下本轮大光主升浪在交易什么：就是我们此前多次强调的明年NPO需求的明确，带来对明年eps预期的上修和cpo叙事压制的缓解，#从而让市场的估值体系提前切换（由26年20x逐步开始向27年15x切换），尽管当前27年业绩尚未形成一致预期，#但这个位置一定还没完成估值体系的全面切换。
3.所以26Q1业绩miss影响的是什么：市场目前的锚已是27年业绩，26q1的业绩的miss影响的是市场对于明年业绩的置信度。或者直白一点说，影响的是市场对于xys在关键物料获取和硅光布局的信心。
4.我们怎么看本季度miss：我们认为由于需求来的太快+硅光布局晚于xc导致xys在备货准备上确实晚xc一个多季度，#对比xc极其优秀的一季报、不能说明xys在客户质量的差距或是掉份额了，而是说明xys在本季度物料紧张影响了800G&1.6T出货节奏。公司口径已明确物料Q2开始缓解、Q3Q4完全没问题，且从Q2开始1.6T开始上量；从拉货情况看，我们认为Q2开始公司硅光会快速上量。#26Q1的miss不影响我们对公司明年业绩的判断。随着今年下半年上游扩产进程逐步明确，明年业绩确定性会持续提升。
5.怎么看今天：今天市场交易的是短期的悲观情绪，q1 miss导致的回调是一个好买点，坚定光
总体总结
主题正文
- 1.业绩肯定是低于预期，具体原因很多优秀的同行已经详细阐述，汇兑+物料紧张是业绩miss的核心原因
- 2.在回答怎么看xys本季度业绩miss之前，先回顾一下本轮大光主升浪在交易什么：就是我们此前多次强调的明年NPO需求的明确，带来对明年eps预期的上修和cpo叙事压制的缓解，#从而让市场的估值体系提前切换（由26年20x逐步开始向27年15x切换），尽管当前27年业绩尚未形成一致预期，#但这个位置一定还没完成估值体系的全面切换。
- 3.所以26Q1业绩miss影响的是什么：市场目前的锚已是27年业绩，26q1的业绩的miss影响的是市场对于明年业绩的置信度。
- 或者直白一点说，影响的是市场对于xys在关键物料获取和硅光布局的信心。
- 4.我们怎么看本季度miss：我们认为由于需求来的太快+硅光布局晚于xc导致xys在备货准备上确实晚xc一个多季度，#对比xc极其优秀的一季报、不能说明xys在客户质量的差距或是掉份额了，而是说明xys在本季度物料紧张影响了800G&1.6T出货节奏。
- 公司口径已明确物料Q2开始缓解、Q3Q4完全没问题，且从Q2开始1.6T开始上量；
- #26Q1的miss不影响我们对公司明年业绩的判断。
- 5.怎么看今天：今天市场交易的是短期的悲观情绪，q1 miss导致的回调是一个好买点，坚定光