[红包]【兴证通信】诺基亚业绩大超预期，剑桥科技深度绑定 ⭐#Q1AI&云业务爆发式增长。2026Q1诺基亚实现营收44.97亿欧元，同比+2%（可比口径+4%
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[红包]【兴证通信】诺基亚业绩大超预期，剑桥科技深度绑定
⭐#Q1AI&云业务爆发式增长。2026Q1诺基亚实现营收44.97亿欧元，同比+2%（可比口径+4%）；可比口径毛利率同比+320bps至45.5%，经营利润2.81亿欧元，同比+54%，经营利润率同比+200bps至6.2%。#亮眼表现主要来自AI&云业务的强劲需求——#Q1来自AI&云客户的营收同比+49%，占集团营收比重升至8%，#该季度来自AI&云客户的订单额达10亿欧元，印证AI基础设施建设高景气度。
分板块看，网络基础设施板块Q1营收18.29亿欧元，同比+12%（可比口径+6%），#其中光网络业务营收8.21亿欧元，#同比+56%（可比口径+20%），毛利率同比+150bps至43.4%，成为核心增长引擎；光网络订单强劲、订单大于出货数，Q1在AI&云领域赢得多项重要设计导入及订单，覆盖可插拔光模块与线路系统。
⭐#大幅上修AI&云市场预期，#全年指引上调。#公司将AI&云市场的2025-2028年CAGR预期从去年11的16%大幅上调至27%，反映需求加速释放、供应链交付周期拉长。公司发布多款DSP芯片，同时位于美国加州圣何塞的磷化铟（InP）新工厂将于今年晚些时候开始量产爬坡。全年指引层面，公司将网络基础设施业务2026年营收增速预期上调至12%-14%，#其中光网络与IP网络合计增长预期18%-20%；#预计全年可比经营利润处于20-25亿欧元指引区间的中值偏上，展现对AI超级周期持续性的充分信心。
⭐：诺基亚长期核心合作伙伴，多业务深度布局。公司与诺基亚建立了长期稳定合作关系，过去主要配套PON、ONT等产品出货。在今年OFC上剑桥与诺基亚#签署了光收发器合作备忘录，共同推进面向AI的800G、1.6T、3.2T等高速模块的研发；
[太阳]同时诺基亚有自己交换机方案布局，#剑桥签署战略合作配合其联合研发NPO产品（客户AMD），未来业务想象空间大。 #剑桥科技
总体总结
主题正文
- 可比口径毛利率同比+320bps至45.5%，经营利润2.81亿欧元，同比+54%，经营利润率同比+200bps至6.2%。
- #亮眼表现主要来自AI&云业务的强劲需求——#Q1来自AI&云客户的营收同比+49%，占集团营收比重升至8%，#该季度来自AI&云客户的订单额达10亿欧元，印证AI基础设施建设高景气度。
- 分板块看，网络基础设施板块Q1营收18.29亿欧元，同比+12%（可比口径+6%），#其中光网络业务营收8.21亿欧元，#同比+56%（可比口径+20%），毛利率同比+150bps至43.4%，成为核心增长引擎；
- 光网络订单强劲、订单大于出货数，Q1在AI&云领域赢得多项重要设计导入及订单，覆盖可插拔光模块与线路系统。
- #公司将AI&云市场的2025-2028年CAGR预期从去年11的16%大幅上调至27%，反映需求加速释放、供应链交付周期拉长。
- 全年指引层面，公司将网络基础设施业务2026年营收增速预期上调至12%-14%，#其中光网络与IP网络合计增长预期18%-20%；
- #预计全年可比经营利润处于20-25亿欧元指引区间的中值偏上，展现对AI超级周期持续性的充分信心。
- 在今年OFC上剑桥与诺基亚#签署了光收发器合作备忘录，共同推进面向AI的800G、1.6T、3.2T等高速模块的研发；