【招商传媒 顾佳团队】三七互娱（002555.SZ）：海外SLG新品《》上线后表现优异，有望成为下一款爆品（公司26年自研游戏新品《》《》上线后分别登顶国内小游
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【招商传媒 顾佳团队】三七互娱（002555.SZ）：海外SLG新品《》上线后表现优异，有望成为下一款爆品（公司26年自研游戏新品《》《》上线后分别登顶国内小游戏畅销榜和港澳台畅销榜，可以看出25年以来加码布局自研能力已经获得初步成效）
1、全球化布局深化，SLG等多品类优质储备丰富。公司2025年持续推进“精品化、多元化、全球化”战略，境外营业收入53.81亿元，占总营收33.70%。2月公司海外上线的自研自发SLG新品《》表现较好，在 2026年3月中国手游海外收入增长榜中位列第四，并同时跻身当月全球手游收入增长榜Top10；公司标杆产品《》凭借创新的“三消+SLG”玩法融合和精准的区域化运营策略，在全球市场取得突破性成功，截至2025年底，该产品全球累计用户规模超7000万，累计流水已超过150亿元。RO于2026年1月在中国港澳台地区上线后，最高登上当地主要应用商店免费榜及畅销榜第一，计划后续登陆海外其他地区，IP价值有望持续释放。储备方面，公司当前共储备20余款SLG及RPG产品，涵盖写实三国、东方玄幻等多元类型，产品管线较为充足有望持续贡献收入增量。
2、小游戏新品表现亮眼，研运一体优势显著。《》首发即登顶iOS免费榜，《》上线后迅速登顶微信小游戏畅销榜并长期稳定在前五；末日生存RPG游戏新品《》于2025年11月20日上线，而后快速登顶微信小游戏、抖音小游戏及TapTap等平台畅销榜。老产品《》《》《》等通过精细化长线运营与活动节奏优化，生命周期进一步拉长。公司充分发挥"研运一体"优势，构建了完整的小游戏生态体系，在玩法设计上巧妙融合策略、模拟经营等元素，精细化运营模式效果显著。在《》中，三七互娱位列第一。
3、持续稳定分红提供良好回报，积极布局AI空间广阔。公司2025年累计现金分红及回购注销总额达23.67亿元，且董事会已审议通过2026年中期分红规划议案，2024年累计分红与回购金额达23亿元，持续稳定的高分红政策为投资者提供良好回报保障。
风险提示：政策风险，新游戏推广不及预期导致费用高企的风险，市场与行业竞争风险等
总体总结
主题正文
- 【招商传媒 顾佳团队】三七互娱（002555.SZ）：海外SLG新品《》上线后表现优异，有望成为下一款爆品（公司26年自研游戏新品《》《》上线后分别登顶国内小游戏畅销榜和港澳台畅销榜，可以看出25年以来加码布局自研能力已经获得初步成效）
- 2月公司海外上线的自研自发SLG新品《》表现较好，在 2026年3月中国手游海外收入增长榜中位列第四，并同时跻身当月全球手游收入增长榜Top10；
- 公司标杆产品《》凭借创新的“三消+SLG”玩法融合和精准的区域化运营策略，在全球市场取得突破性成功，截至2025年底，该产品全球累计用户规模超7000万，累计流水已超过150亿元。
- RO于2026年1月在中国港澳台地区上线后，最高登上当地主要应用商店免费榜及畅销榜第一，计划后续登陆海外其他地区，IP价值有望持续释放。
- 储备方面，公司当前共储备20余款SLG及RPG产品，涵盖写实三国、东方玄幻等多元类型，产品管线较为充足有望持续贡献收入增量。
- 末日生存RPG游戏新品《》于2025年11月20日上线，而后快速登顶微信小游戏、抖音小游戏及TapTap等平台畅销榜。
- 公司2025年累计现金分红及回购注销总额达23.67亿元，且董事会已审议通过2026年中期分红规划议案，2024年累计分红与回购金额达23亿元，持续稳定的高分红政策为投资者提供良好回报保障。
- 风险提示：政策风险，新游戏推广不及预期导致费用高企的风险，市场与行业竞争风险等