【中泰电子|晶合集成】Q1营收同环比增长，涨价有望释放利润弹性 #Q1营收同环比增长# 【26Q1】营收29.1亿元，同比+13.4%，环比+5.7%；归母0.
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【中泰电子|晶合集成】Q1营收同环比增长，涨价有望释放利润弹性
#Q1营收同环比增长#
【26Q1】营收29.1亿元，同比+13.4%，环比+5.7%；归母0.5亿元，同比-62.6%，环比-67.1%；毛利率21.3%，同比-6pct，环比-3.2pct；归母净利率1.8%，同比-3.5pct，环比-3.8pct。
公司盈利能力短期承压，主要系：1）公司产品价格较去年同期下降，叠加固定资产折旧增加，整体毛利率短期有所下滑；②公司持有的交易性金融资产股价短期波动，公允价值变动损失增加。
存储大产业趋势！
已明确，国内DRAM将采用4F2+CBA方案，以解决国内无高端GKJ造成制程微缩的限制。该技术把DRAM逻辑和存储电路分别做到两片晶圆上，再通过混合键合方式集成，有望将逻辑晶圆部分进行外包。
主业产能满载、涨价&扩产！
主业DDIC占比接近60%，CIS 20%，电源 10%，目前稼动率接近满产，并积极涨价&持续扩产，看好后续利润弹性！
4F2+CBA报告链接
风险提示：技术迭代不及预期等。
总体总结
主题正文
- 【中泰电子|晶合集成】Q1营收同环比增长，涨价有望释放利润弹性
- #Q1营收同环比增长#
- 【26Q1】营收29.1亿元，同比+13.4%，环比+5.7%；
- 归母净利率1.8%，同比-3.5pct，环比-3.8pct。
- 公司盈利能力短期承压，主要系：1）公司产品价格较去年同期下降，叠加固定资产折旧增加，整体毛利率短期有所下滑；
- 已明确，国内DRAM将采用4F2+CBA方案，以解决国内无高端GKJ造成制程微缩的限制。
- 该技术把DRAM逻辑和存储电路分别做到两片晶圆上，再通过混合键合方式集成，有望将逻辑晶圆部分进行外包。
- 主业DDIC占比接近60%，CIS 20%，电源 10%，目前稼动率接近满产，并积极涨价&持续扩产，看好后续利润弹性！