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思维纪要社 2026-07-14 总体信息

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中信建投-全球大类资产周观点(110)：中债是否到了反转时刻-260705.pdf

中信建投-全球大类资产周观点(111)：K型分化的未来-260712.pdf

中信建投-物流行业动态：沙特原油码头恢复作业，欧对美天然气进口下降-260706.pdf

中信建投-物流行业：圆通速递发布中报预告，催化快递板块上行-260706.pdf

中信建投-石油石化行业动态：霍尔木兹海峡运量持续修复，油价延续回落-260705.pdf

中信建投-通信行业动态：韬定律更新，看好国产算力产业链-260705.pdf

中信建投-铁路公路行业：京沪高铁迎来开通运营15年-260705.pdf

中信建投-食品饮料行业动态：量贩赛道继续高速开店，鱼子酱出口高景气-260707.pdf

中信建投-食品饮料行业周报：量贩赛道继续高速开店，鱼子酱出口高景气-260707.pdf

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中信建投-信息技术行业动态：DeepSeek将实施波峰波谷定价，Meta拟筹建云基础设施业务出售富余算力-260705.pdf

中信建投-信息技术行业动态：DeepSeek将实施波峰波谷定价，Meta拟筹建云基础设施业务出售富余算力-260705_20260712_200912.pdf

中信建投-医疗器械行业周报-260705.pdf

中信建投-西测测试(301306)深度报告：商业航天载荷超级工厂，从“检测切入”走向“一站式服务”-260710.pdf

中信建投-银行业理财子产品发行指数周报第262期：工银中银招银光大发混合类，固收增强型产品的策略分析-260708.pdf

中银证券-5月外汇市场分析报告：人民币延续独立行情，外汇市场平稳运行-260712.pdf

中银证券-房地产行业2026年6月月报：6月新房成交同比降幅扩大，二手房成交连续三个月同比正增长；土拍溢价率连续三个月提升-260709.pdf

中银证券-电力设备与新能源行业7月第1周周报：新能汽车景气度持续，光伏新国标发布-260706.pdf

中银证券-策略周报：短期均衡不改成长主线趋势-260712.pdf

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中邮证券-房地产行业周报：结构性修复延续，核心城市热度抬升-260706.pdf

中银证券-交通运输行业周报：霍尔木兹海峡通行低位修复，持续关注油运板块投资机会-260707.pdf

中银证券-化工行业周报：国际油价、有机硅、PA66价格下跌-260707.pdf

中银证券-宏观和大类资产配置周报：本周沪深300指数下跌1.27%-260711.pdf

中银证券-房地产行业第27周周报(2026年6月27日-2026年7月3日)：一二手房成交环比涨幅均收窄，土拍同比量涨价跌；海南公积金贷款新政提高最高贷款额度-260707.pdf

中银证券-有色金属行业周报：美国非农数据下修，加息预期降温提振有色金属-260706.pdf

中银证券-社会服务行业双周报：暑期出行旺季到来，关注出行产业链表现-260708.pdf

中银证券-计算机行业“一周解码”：算力需求还未饱和-260706.pdf

中银证券-非银金融行业周报：证监会就完善上市公司再融资规则公开征求意见-260706.pdf

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中原证券-半导体行业月报：全球存储厂商加速扩产，关注半导体设备及零部件投资机会-260709.pdf

中原证券-基础化工行业月报：产品价格延续回调态势，关注有机硅、涤纶长丝和化工新材料板块-260708.pdf

中证鹏元资信评估股份有限公司-宏观高频数据周报：港口集装箱吞吐量回落-260709.pdf

中邮证券-化工行业周报：看好磷化工估值提升，本周甲酸、碳酸锂、丙烷、新加坡柴油、新加坡石脑油涨幅居前-260708.pdf

中邮证券-市场脉搏(2)：基于LSTM-HMM混合方案的量化择时与动态仓位管理-260709.pdf

中邮证券-有色金属行业周报：美元跳水，加息预期后移，有色有望反弹-260706.pdf

中邮证券-海外宏观周报：非农不及预期，加息担忧降温-260707.pdf

中邮证券-证券行业报告：政策定方向、基本盘稳固，券商景气度有望持续-260706.pdf

中邮证券-银行业6月金融数据前瞻：贷款降速提质或成新常态-260707.pdf

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【兴证医药】昭衍新药发布2026半年报业绩预告 [玫瑰]2026H1收入6.69-7.39亿元，同比增长0.0-10.5%；归母净利润6.00-9.00亿元，同比增长884.9-1377.4%。生物资产公允价值变动7.03-7.77亿元，实验室服务及其他业务净利润约(-1.42)~0.65亿元。 [玫瑰]26Q2收入3.52-4.23亿元，同比(-7.5)~10.9%；归母净利润3.62-6.62亿元，同比增长1725.9-3240.4%。生物资产公允价值变动4.57-5.31亿元，实验室服务及其他业务净利润约(-1.13)~0.93亿元。

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$IBM 发布的第二季度初步业绩低于内部预期,大型机与软件销售表现令人失望,大额交易未能在预期时间内完成。 CEO 表示:"本季度我们表现不佳。" 营收:172 亿美元,低于预期的 178.6 亿美元,同比微增 1%

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【标普500期货上涨0.5%，纳斯达克100期货上涨1.3%】标普500期货上涨0.5%，纳斯达克100期货上涨1.3%。 【市场定价显示，本月美联储加息押注被下调】市场定价显示，本月美联储加息押注被下调。

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GS 韩国最终版 - 区间震荡 市场回顾（MARKET RECAP） KOSPI 指数持续承压，最终小幅回升（+73 个基点）。散户投资者全天净卖出，而本地机构为主要净买家（+21 亿美元，包括 +5800 万美元养老金流入），以抵消化散户投资者的大规模资金流出。外资收盘时为小幅净买家，受下午时段 SK 海力士（000660）买入+8.54 亿美元（对比三星电子（005930）卖出-1.94 亿美元）以及科技板块程序化交易流入激增的推动。今日市场关注追加保证金的可能性增加，但需注意与昨日 KOSPI 抛售相关的清算可能从明天（T+2）开始启动。我们的交…

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美国6月CPI环比-0.4%，预期-0.1%，前值+0.5%。核心CPI环比0 更多加公众号：思维纪要社 %，预期+0.2%，前值+0.2%。

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纽约将暂时禁止新建大型数据中心 随着反人工智能运动蔓延，为期一年的建设禁令出台 快速摘要：

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【硅光】Tower盘前大涨20% 12寸硅光 锗硅产能值得重视 Tower半导体宣布在日本启动双线并行战略扩产：全面升级300mm硅光、硅锗工艺及先进封装产能。这次扩产大概率是为NPO形态准备的。NPO采用可能成为2027年以后随着 DSP移除而增加模拟内容后的下一个主要增长阶段。相信NVIDIA和领先的CSP正在评估NPO部署。NPO市场规模：我们预测2028年将有3800万个NPO光学引擎，这表明TIA/Driver达数十亿美元 卓胜微：公司硅光芯片工艺能力优秀。公司拥有SOI与锗硅两大高端工艺能力，SOI方面，量产的SOI已完全对标国际水平；锗硅…

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【长鹰硬科（920238.BJ）】-（7月15日申购/周三） ‼申购建议：积极参与 发行方案：发行价格【18.89元/股】，发行PEttm【6X】，发行流通市值【3.67】亿元，老股占可流通比例【16.08%】；顶格申购股数【81.42】万股，顶格申购资金【1538.02】万元；战配比例10%、无超配。

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【天士力】2026年半年报业绩快报简评——26Q2利润增长超预期[庆祝][庆祝] [玫瑰]利润：2026H1归母净利润 8.93 亿元，同比+15.23%；扣非归母净利润 8.71 亿元，同比+36.01%。26Q2归母净利润5.23亿元，同比+14%，扣非归母净利润5.07亿元，同比+25%。 [玫瑰]收入：2026H1营业总收入 42.01 亿元，同比-2.03%，主要系中药注射剂行业性下滑及感冒发烧药销售收入较同期有所下降。

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【信维通信：拟收购参股公司55%股权并增资 加快高端MLCC业务布局】信维通信公告，为进一步满足全球客户快速增长的高端MLCC产品需求，全资子公司信维通信（益阳）有限公司拟以现金支付方式收购益阳电子科技55%股权。本次收购完成后，公司全资子公司直接持有标的公司股权比例预计提升至70%并取得其控制权。公司董事会同意拟以不超过11亿元的自有或自筹资金推进本次股权收购事项。

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🔥今晚中报业绩预告整理 [太阳]超预期： 🥇长飞光纤：2Q预告净利润中值22亿元（1Q为4.95亿元），同比+1431%、环比+345%，超过我们以及市场预期，普遍预期在12-15亿。1Q运营商和低价长协导致当时利润低于预期，2Q数据中心A1出货增加、以及长协价格重签是推动业绩的主要原因。未来弹性来自A1、A2的占比提升，长协价格和运营商集采价格提升等，季度利润有望持续向好。2Q业绩再次证明光纤纯度高的公司业绩弹性大。维持此前光纤板块是超跌状态的判断。新进厂商难有充分产能释放，未来2年行业有望仍有供需缺口，LTA占业务比例持续走高，建议配置。另外亨通光…

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  • 作者：思想者
  • 时间：2026-07-14 22:31
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  • 音频文件：【申万交运】交运视野看全球 260714.mp3（见星球链接）
    【高盛】脉动中国：美联储加息概率预判、8000亿新型政策性金融工具落地节奏、通胀货币政策汇率研判及A股港股下半年配置轮动策略与美国中期选举影响分析 260714.mp3（见星球链接）

【申万交运】交运视野看全球 260714.mp3 总结失败：内部错误 【高盛】脉动中国：美联储加息概率预判、8000亿新型政策性金融工具落地节奏、通胀货币政策汇率研判及A股港股下半年配置轮动策略与美国中期选举影响分析 260714.mp3

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【申万交运】交运视野看全球 260714_导读.docx

【高盛】脉动中国：美联储加息概率预判、8000亿新型政策性金融工具落地节奏、通胀货币政策汇率研判及A股港股下半年配置轮动策略与美国中期选举影响分析 260714_导读.docx

【申万交运】交运视野看全球 260714_原文.docx

【高盛】脉动中国：美联储加息概率预判、8000亿新型政策性金融工具落地节奏、通胀货币政策汇率研判及A股港股下半年配置轮动策略与美国中期选举影响分析 260714_原文.docx

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【一大波业绩预增，板块向上催化拉开序幕】国泰海通煤炭 黄涛 晚上一大波业绩预增，神华、兖矿、山煤等等，兖矿因为Q2兖煤澳洲缺柴油成本上的比较多所以业绩略低（实际国内经营性还是很强），其他企业Q2都显现了业绩明显的强势。单看龙头神华，Q2业绩并表后中值173亿，已经是略好于市场预期[强]，全年追溯调整后业绩大概率在700亿左右。Q2煤价均价还未到850元/吨，Q3、Q4大概率更高。 所以我之前预判煤炭板块7月中旬催化剂，一个是天气全面进入旺季，现在已经从日耗看到非常明显的向上拐点，港口电厂库存加速去库，证伪6月悲观预期；一个是业绩催化，板块业绩Q2大幅回…

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【美银预计SK海力士至2028年实际可新增产能仅为原计划的六分之一】财联社7月14日电，美国银行最新分析显示，SK海力士至2028年实际可新增的存储芯片产能，可能仅为原计划的六分之一，这一判断不仅令韩国政府的产能扩张蓝图大打折扣，更为正在进行中的DRAM价格操纵集体诉讼提供了关键佐证。受旧厂关闭、技术升级及制程微缩等因素影响，韩国每年实际可增加的运营存储晶圆产能不足10%，这意味着到2030年的产能增量将远低于韩国总统李在明此前设定的"2030年产能翻倍"目标。这一判断直接冲击DRAM市场的供给预期。

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东吴金属 - 中报业绩亮眼，铝的纠结是否在估值中充分显现？ 260714.mp3 总结失败：内部错误

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东吴金属 - 中报业绩亮眼，铝的纠结是否在估值中充分显现？ 260714_导读.docx

东财宏观 隔岸观火，韩股大波动应对 260714_导读.docx

洪田股份（603800）近况交流 260714_导读.docx

东吴金属 - 中报业绩亮眼，铝的纠结是否在估值中充分显现？ 260714_原文.docx

东财宏观 隔岸观火，韩股大波动应对 260714_原文.docx

洪田股份（603800）近况交流 260714_原文.docx

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中信建投证券 - 第二十三期北极星线上策略会马年启新·两融臻选线上策略会 260714.mp3 总结失败：内部错误

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中信建投证券 - 第二十三期北极星线上策略会马年启新·两融臻选线上策略会 260714_导读.docx

华勤技术（603296）2026年半年度业绩预告交流会 260714_导读.docx

西南电子 _ 晶合集成深度报告解读 260714_导读.docx

中信建投证券 - 第二十三期北极星线上策略会马年启新·两融臻选线上策略会 260714_原文.docx

华勤技术（603296）2026年半年度业绩预告交流会 260714_原文.docx

西南电子 _ 晶合集成深度报告解读 260714_原文.docx

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📈 🌍全球规模最大的杠杆、反向 ETF 发行商，在 SK 海力士美国存托凭证完成美股上市后，扩充其单只个股 ETF 产品线，推出 2 倍做多 SK 海力士 ETF。 📍马里兰州贝塞斯达（商业资讯网消息）

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【国信食饮】白酒1H26业绩预告 水井坊：26H1预计收入10.8亿元/同比-27.8%，亏损622万元/同比-106%；其中Q2预计收入2.76亿元/同比-51%，亏损1.8亿元/亏损扩大近1亿。公司加强库存和发货管控， 渠道库存对比去年同期下降50%左右，主动去库导致收入-3亿元/毛利-2.5亿元，叠加费用刚性，亏损扩大。 天佑德：26H1预计收入5.79亿元/同比-14%，归母净利润中枢1029万元/同比-80%；其中Q2预计收入1.73亿元/同比-28.5%，亏损中枢3819万元/同比多亏2214万元。公司赋能经销商、拓展核心终端、加强消费者培…

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📄 📌 📅通富微电于 7 月 14 日发布 2026 年上半年初步净利润指引，区间为 16 亿至 18 亿元人民币。

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📄 📌 📊光迅科技给出 2026 年上半年净利润指引区间 5.59 亿至 6.15 亿元，同比增幅 50% 至 65%，由此推算 2026 年二季度净利润区间 3.19 亿至 3.75 亿元，同比增幅 43% 至 69%。

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[發]【国泰海通医药】翰森制药就旗下IL23口服环肽周制剂和Avere达成授权协议 [玫瑰]今日，翰森制药公告和Avere达成协议，将旗下IL23口服环肽周制剂HS20118的海外权益授权给Avere，公司获得1.2亿美金首付款，最高21.8亿美金的里程碑付款，以及中个位数至低双位数的销售分成； [玫瑰]获得Avere股权，翰森联合NEXTCURE共同开发HS20118。翰森制药已通过认购可转换票据方式对Avere进行了少数股权投资，该等可转换票据可在包括合并交割等情形发生时转换为股权证券。2026年7月14日，Avere与NextCure, Inc.…

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📢IBM 今日早间发布二季度业绩负面预公告，营收大幅不及市场预期，业绩缺口主要由软件、基础设施两大业务板块表现疲软拖累，公司盘前股价大跌 17%。 📊二季度初步营收未达市场预期，实际营收 172 亿美元，市场一致预期为 179 亿美元；公司官方表态称，整体业绩与预期的缺口核心来源于软件、基础设施业务不及预期。 💬管理层点评原文：实际经营表现比我们此前预期更差，核心拖累为 Z 系列整机产品及配套软件栈，其中交易处理相关业务缺口最为明显。

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华通&吉比特&完美业绩预告，经营趋势持续验证 世纪华通发布预告，预计2026年上半年合并营业收入约220亿元，同比增长约28%，对应Q2收入约110亿元，环比持平，我们预计主要是汇兑及投放收缩影响，今年持续下跌的美元影响了收入表观。随着Q3暑期来临及休闲游戏流水的持续提升，收入有望重回增长区间；利润方面，公司上半年归母净利润43-47.7亿元，同比+61.87%~79.57%；扣非净利润40.8~45.5亿元，同比+57.76%~75.94%。Q2归母净利润22.73~27.43亿元，中值25.08亿元；扣非净利润21.02~25.72亿元，利润保持增…

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华凯易佰2026年半年度业绩预告点评：26Q2实现归母0.83~1.08亿元，精品业务扭亏与毛利率修复共振 事件：公司发布公告，预计2026H1营收39.00~40.00亿元，归母净利润1.55~1.80亿元，扣非归母1.53~1.77亿元。 利润端：拐点确立，季度轨迹清晰。公司盈利呈"探底—修复—加速"路径：2024Q4、2025Q1单季归母-0.19、-0.15亿元（库存清理谷底），2025Q2扭亏至0.52亿元，2025Q4单季扣非达1.02亿元，2026Q1归母0.72亿元、扣非0.66亿元。2026Q2预计归母0.83~1.08亿元、扣非0.…

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【通富微电】26H1业绩大超预期！！稼动率提升+涨价+先进封装进展积极 通富微电26H1实现归母净利润16-18亿元，YOY288-336%；扣非净利润7-8亿元，YOY66-90%，业绩大超预期！ 26Q2实现扣非净利润约5.78亿元，环比增长330%！同比增长83%！

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国内20万只药猴总盘子里 CRO 控了 50%+了。 1 昭衍新药：约 5 万只，全球 CRO 第一 2 药明康德：约 3 万只

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【兴证医药】信达生物与Spero就CD40L单抗达成独家许可协议 公司授予Spero在大中华以外地区IBI355的独家权益，将获得3500万美金首付款，10.5亿美金里程碑，以及高单位数到中双位数比例的销售分成。 信达已开展两项健康受试者的临床I期研究：包括单次递增剂量（SAD）和多次递增剂量（MAD）研究，及一项在SjD（干燥综合征）患者中的Ib期MAD研究，以评估IBI355的疗效和安全性。SjD 临床Ib期研究数据已在2026年欧洲风湿病协会联盟（EULAR）上公布。

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中国人寿26H业绩超预期 增长主要来自资产端 1）26H国寿归母净利润预计为1289亿元至1371亿元，同比+215%至235%，此前我们预期为150%；2）公告称资产配置持续优化，新质生产力等领域布局稳步推进，取得良好投资业绩；3）预期26H险企增速：国寿225%>太平90%>新华50%>太保20%>平安10%。

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【东吴商社】若羽臣2026年半年度业绩预告：符合预期，自有品牌驱动高增 ▍业绩表现：26H1归母净利同增100-120% 公司预计上半年归母净利润1.45-1.59亿元(yoy+100%-120%)，中枢1.52亿(yoy+110%)；扣非归母净利润1.37-1.51亿元(yoy+96%-117%)，中枢1.44亿(yoy+106%)。 自有品牌战略价值凸显+品牌管理业务健康增长，共同驱动业绩高速增长。

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【申万传媒】世纪华通26H1业绩预告超预期，点点SLG+休闲全球流跑通 ☀事件：公司公告26H1营收220亿元，同比+28%；26H1归母净利润43-47.7亿，同比+62-80%；扣非净利润40.8-45.5亿，同比+58-76%。26Q2营收110亿，同比+21%，环比持平；归母净利润22.7-27.4亿，同比+74-110%，环比+12-35%；业绩超市场预期。 ☀游戏基本面稳健。根据sensor tower，点点互动26年6月再度蝉联全球手游发行商收入榜亚军，产品端：1）两款核心SLG延续强劲表现，26年6月位于全球手游收入TOP20；2）休闲…

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【招商电新】关注ST逸飞 公司是智能激光装备及创新工艺方案提供商，一季末合同负债9.49亿元，同、环比提升257%、74%，在手订单充裕。 超容激光国内独供，近期客户密集下单

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【国联民生能源开采 周泰团队】兖矿能源：26Q2归母利润同比增长，环比下滑 26Q2归母利润同比增长，环比下滑。 ▍公司预计26H1归母净利润72亿元，同比+53%；扣非归母净利润45亿元，同比+2%。

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[红包]【华源传媒互联网】【完美世界】2026H1业绩预告：《》收入费用阶段性错配，业绩贡献有望后续释放 [礼物] 完美世界发布2026H1业绩预告，预计实现归母净亏损0.8-1.2亿元，上年同期盈利5.03亿元；扣非归母净亏损1.8-2.2亿元，上年同期盈利3.18亿元。 [礼物] 单Q2来看，扣除已披露26Q1业绩后，公司预计26Q2实现归母净亏损约1.83-2.23亿元，环比由盈转亏；实现扣非归母净亏损约2.41-2.81亿元，环比由盈转亏。

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【完美世界】中报预告点评：《》2个月流水超14亿，递延及投放致Q2亏损，关注长线表现及Q3业绩释放【长江传媒互联网】 26H1业绩，公司26H1实现归母净亏损0.8-1.2亿元，实现扣非净亏损1.8-2.2亿元。 26Q2业绩，公司26Q2实现归母净亏损1.8-2.2亿元，实现扣非净亏损2.4-2.8亿元，同环比转亏。

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🧧 Tower双线并行战略扩产硅光：NPO加速落地四大受益方向全梳理 1️⃣ 海外Tower绑定： 中际旭创（第一大客户，产能锁单）、新易盛（重要客户）、联特科技（马来基地产能聚焦800G/1.6T，受益NPO/硅光渗透+海外扩产弹性），硅光/NPO渗透提升直接增厚毛利

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中国长城：H1预告扣非减亏，预计公司收入端实现高速增长【天风计算机团队】 事件：公司上半年盈利2.3~3.3亿，同比增长66~139%，扣非亏损约2.8~4.2亿，同比减亏1.8~34%。 点评：

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【国联民生能源 周泰团队】中国神华：26Q2业绩大超预期 26H1归母净利润263~298亿元，同比披露数据+7%~+21%，同比重述数据-5%~+8%；扣非归母净利润261~281亿元，同比+7%~+16%。 26Q2归母净利润156~191亿元，同比披露数据+23%~+51%、增幅29~64亿元，同比重述数据0~+22%、增幅0~35亿元（据重述数据计算并表资产25Q2归母净利润29亿元）。扣非归母净利润154~174亿元，同比+22%~+38%、增幅28~48亿元。

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继峰股份：26Q2业绩预告超预期，格拉默海外改善显著，座椅业务持续放量 事件：公司发布26H1业绩预告，26H1 预计实现归母净利润3.32-3.98亿元，同比+115.8%~158.7%。预计实现扣非归母净利润2.80~3.46亿元，同比+48.5%~83.5%。 二季度归母及扣非利润中枢双创历史新高且超预期。26Q2预计实现归母净利润2.0~2.7亿元，同比+305.4%~439.0%，环比+52.2%~102.4%。26Q2预计实现扣非归母净利润1.7-2.3亿元，同比+68.5%~134.4%，环比+51.1%~110.2%。

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2026年半年报业绩前瞻：猪价下跌拖累养殖产业链业绩，产能出清进入深水期 上半年生猪养殖行业进入深度亏损期，养殖产业链盈利能力均有所下滑。上半年全国生猪均价10.46元/公斤，同比下跌29%，今年3-6月份猪价均低于全行业平均成本，养殖行业进入深度亏损期，我们预计单二季度主要养殖企业亏损或创历史新高。我们看好本轮养殖周期深度去化后行业有望获得更长盈利周期，全面看好生猪养殖板块，重点推荐德康农牧，牧原股份，温氏股份和神农集团。上半年饲料行业整体产量保持稳健增长，1-5月饲料总产量13937万吨，同比增长约7%，重点推荐海大集团。二季度起宠物食品出口代工业…

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同庆楼：Q2利润预亏，Q3宴会预订量同比有所提升 公司发布26H1业绩预告 26H1：预计归母净利润123-182万元，同比减少97.5%-98.3%；扣非归母净利润32-47万元，同比减少99.3%-99.5%。（25H1归母/扣非分别为7200/6716万元）

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【0714 资讯】今天中国巨石烂板，美中不足，盘后业绩预告公布。也许有盘中资金害怕业绩变差，或者“提前资金”怕利好落空先走一步。 但是，在我看来，这份预告是符合预期的，只不过利润上下区间太大，下限和上限造成第二季度环比增速浮动区间很大，令人困惑。这里面肯定是会计做账的问题，即存货和收入确认上有程序问题。如果按上限算，业绩是不错的。 具体说：

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金富科技：26H1业绩预告大幅增长，表现符合预期 [庆祝]根据公司26H1归母0.9-1亿元，同比增长81%-102%，对应Q2归母0.69-0.79亿元，同比增长188%-230%（中枢0.74亿元，同比增长209%）。 [礼物]液冷标的公司51%股权于4.1日并表，积极产能扩张，液冷业务收入和利润高速增长，带动整体业绩高增；传统包装主业经营表现稳健。

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[烟花]【浙商医药| 郭双喜】昭衍新药26H1预告简评：实验猴价提速上行，实验室服务利润大幅修复 [庆祝]【业绩】 更多加公众号：思维纪要社 公司发布26H1业绩预告：公司预计2026H1营业收入YOY 0%-10.5%、归母净利润YOY 885%-1377%、扣非归母净利润YOY 2334%-3551%。按业绩预告中位值测算，单Q2实现收入YOY 1.7%，归母净利润YOY 2484%，扣非归母净利润实现大幅扭亏。

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永辉超市2026年半年度业绩预盈点评：扭亏为盈兑现，调改提质增效，扣非逼近盈亏平衡线 事件： 公司发布2026年半年度业绩预盈公告，预计H1归母净利润2.5亿元（去年同期-2.4亿元），扣非归母0.3亿元（去年同期-8.0亿元），数据未经审计。 利润端：扣非减亏8.3亿，主业经营改善是核心亮点。

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【招商医药】创新药1天内落地3BD，均超市场预期，创新药板块当下怎么看？ [玫瑰][迪哲医药]授权阿斯利康在全球范围内的独家开发、商业化舒沃替尼的权利，首付款6亿美元，最高达4亿美元的临床开发里程碑款项以及最高达5亿美元的销售里程碑款项，授权金额与对手方均超市场预期；[信达生物]与 Spero Therapeutics就IBI355（第三代抗CD40L单抗，临床II期准备阶段）达成独家许可协议，交易总额约11亿美元；[翰森制药]与Avere就口服IL-23候选分子HS-20118达成许可合作及战略投资，有权收取合共1.2亿美元首付款，最高21.8亿美元…

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[红包]昭衍新药半年报：利润业绩超预期，推荐临床前超高景气 [烟花]公司公告：2026H1实现营业收入6.69-7.39亿元，同比增长0%-10.5%，预计归母净利润6.00-9.00亿元，同比增长884.9%-1377.4%；预计扣非归母净利润5.61-8.42亿元，同比增长2334.2%-3551.3%。 [玫瑰]按业绩预告中位值测算，2026Q2单季营收约3.88亿元，同比增长1.7%；归母净利润约5.12亿元（去年同期0.2亿元）；扣非归母净利润约4.84亿元（去年同期-0.03亿元）。

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三夫户外业绩预告：延续Q1趋势，收入高增、利润放量 三夫户外公布业绩预告、Q2延续Q1高增趋势 26H1：

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【国泰海通通信】东山精密：重点推荐：业绩符合预期，产能加速释放0714 事件点评：公司公告中报预告，上半年实现归母净利润29-30亿元，单看Q2实现约17.9-18.9亿元；上半年实现扣非归母净利润24-25亿元，单看Q2实现约13.41-14.41亿元；我们点评如下。 [玫瑰]业绩符合预期，未来季度展望积极。市场此前预期普遍为13-15亿（不考虑投资收益），虽然近两天市场有更乐观的考虑投资收益的预期，但最终扣非Q2落于此区间，整体符合预期。投资收益主要来源于行业内公司上市的战略配售，贡献约4亿非经常性损益。从业务来看，我们Q2预测索尔斯大概贡献约65…

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[烟花]【天风医药】天士力2026半年度业绩快报：利润改善显著，新增基药品种有望带来增量 7月14日，公司发布业绩快报，2026H1实现营业收入42.01亿元，同比减少2.03%，归母净利润8.93亿元，同比增长15.23%；2026Q2实现营业收入20.36亿元，同比-8.82%，归母净利润5.23亿元，同比+13.70%。 [玫瑰]运营效率与经营质量的稳步提升

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盈趣科技26H1业绩预告 26H1收入24.57-26.39亿元，同比增长35%-45%，主要受益于创新消费电子（电子烟）、健康环境（新增大客户）和精密结构件等业务板块放量 26H1归母净利润3.10-3.60亿元，同比增长124.74%-160.99%，扣非净利润1.30-1.50亿元，同比增长0.28%-15.71%（还原汇兑及股份支付费用后，实际表现更佳），公司非经增加主要系参股摩尔线程带来的公允价值变动收益

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[红包]【中信证券传媒】分众传媒草根调研 26M7W2 数据总结 根据草根调研，26M7W2 分众上海四张网去重广告主数量为 24 家，较 26M7W1 的 27 家略有回落，但整体投放仍维持较高活跃度。当前仍处于世界杯营销窗口期，同时暑期消费持续推进，食品饮料、本地生活、美妆日化及AI应用等板块投放需求保持活跃。 广告主结构方面：互联网板块淘宝闪购、天猫、飞猪、余额宝等均有露出，其中淘宝闪购投放时长占比超10%，飞猪投放反映暑期出行需求持续提升。本周最大亮点是腾讯 WorkBuddy 开始投放，投放时长占比近20%，为本周第一大广告主，显示头部互联网…

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📄 📌 📅长电科技于 7 月 14 日发布。

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📄生益科技（600183.SS） 📌2026 年上半年业绩预告初步数据超出花旗预期  

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[红包]【方正机械】新益昌：主业扎实，新业务加速拓展 [玫瑰]1、公司主业： 在手订单： 截至6月超8亿，半导体固晶机3亿+、miniLED固晶机4亿+、老化测试设备1亿+。

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强烈推荐：永鼎股份，低位光芯片隐形黑马叠加光纤光缆主业景气，业绩弹性与市值向上空间极具爆发力，先看一千亿 光芯片：核心拳头产品100G EML 电吸收调制激光器芯片完成多轮可靠性与客户端验证，正式进入批量稳定供货阶段，适配 800G、1.6T 高速光模块核心需求，打破海外厂商长期垄断格局；同步量产 70mW/100mW 硅光高功率 CW 光源芯片，良率稳定在 85%-90%，优于国内行业平均水平，售价相较进口竞品具备 20%-40% 成本优势，已切入国内头部光模块厂商与北美算力客户供应链。产能端启动技改扩产，高速光芯片年产能由 4000 万颗提升至 7…

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【国泰海通传媒】世纪华通：业绩符合预期，关注公司二合、SLG新品推广进展 [玫瑰]公司发布2026年半年度业绩预告，26H1公司预计实现营收约220亿元，同比增长约28%；归母净利润 43.0–47.7 亿元，同比增长 61.87%~79.57%；扣非净利润 40.8–45.5 亿元，同比增长 57.76%~75.94%。拆分26Q2单季，预计实现归母净利润 22.73-27.43亿元，同比增长74.04%~110.03%；扣非净利润21.02–25.72亿元，同比增长69.52-107. 更多加公众号：思维纪要社 42%。伴随成熟产品投放优化、费用下…

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业绩点评：沪电、东山精密、通富微电、长电、生益、中国巨石、光迅

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📄 📌 📊巨石披露 2026 年上半年初步净利润区间 27.78 亿至 31.12 亿元，同比增长 65%-85%，该利润规模对应万得全年一致预期的 52%-58%，对应我们全年盈利预测的 42%-47%。

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❗️重点推荐次新【惠科股份】：有望切入存储fab厂贡献3倍市值弹性，股价进入基本面击球区，赔率极佳 1、公司次新上市调整至目前2000亿市值，对标JDF，主业面板+玻璃基板业务完全撑得起目前市值 2、有望切入存储fab： 公开信息显示惠科股份100%持股的成都惠芯，今年6月10刚成立，经营范围主要是半导体。同时， 产业信息显示“成都高真”（海力士前高管创立的存储Fab厂）已完成拍卖。惠科有望借此切入存储Fab业务，在a股非常稀缺

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东山精密中报业绩斜率显著向上 1H2026公司归母净利预计29-30亿元，同增283-296%；扣非利润24-25亿元，同增265-281%。Q2归母净利预计17.9-18.9亿元，同增493-526%；扣非利润13.4-14.4亿元，同增415-454%。 依托自供光芯片优势_光模块加速在北美客户上量 ——公司子公司索尔思及其子公司拟在常州等地实施光芯片及光模块扩建项目，项目总投资额12亿美元，资金来源为自筹资金。

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【FlowUs 息流】美国金融霸权的上空阴云密布（音频）

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【兴证策略】三个维度再看“光” 1️⃣拥挤度：光模块、光纤光缆、PCB回落至底部区间。尤其对于光模块，拥挤度已经回落至-1.5x标准差以下，与去年4月和10月的水平相当。 2️⃣龙头比价：A股北美算力链与国产算力链的龙头比价已回落至去年6月北美算力链行情启动时的水平。

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【极则生变 击水中流】东证期货2026中期策略会——产业&金工专场 260714.mp3 总结失败：curl failed with exit code 28

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国联期货 波动率冲高回落，后市如何应对？ 260714.mp3 总结失败：内部错误

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总量：国内外经济形势展望｜向光而行、问道周期 - 光大银证期信2026年二季度研讨会（总第十八期） 260714.mp3 总结失败：内部错误

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本报告为摩根大通2026年7月14日发布的亚洲科技周报，覆盖多个行业与公司：1) DDIC产业链：需求疲软持续至2H26，但价格因代工/OSAT成本上涨而趋稳；2) 台湾PCB：Unimicron将在AI服务器HDI板上夺回领导地位(40%份额)；3) 中国汽车：2H首选吉利、蔚来、比亚迪，下调上汽、广汽至Underweight；4) 台积电：2Q26营收触及指引高端，毛利率有望超预期至69.5%；5) 日本水泥：上调住友大阪水泥目标价至6,500日元、太平洋水泥至5,000日元；6) Nokia与STMicroelectronics 2Q26预览：均…

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2026年第28周新房销售面积环比下降25%、同比下降6%，二手房环比下降6%、同比持平；二手带看量及认购量等先行指标分别环比下降8%/6%，中介与卖方对涨价预期均边际走弱；但7月MTD新房/二手房销售面积同比仍录得+5%/+11%的正增长；估值方面覆盖的强势国企开发商平均股价环比跌2%，中海外(0688.HK)逆势涨4%，离岸/在岸板块较2026年末NAV折让39%/36%，对应P/B为0.4X/0.4X。 本报告为高盛发布的2026年第28周中国房地产每周跟踪报告，主要涵盖以下内容： ：国务院发布"扩大消费十五五规划"，强调房地产市场持续健康发展作…

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Citi覆盖的北美连接器、电子元件及硬件存储类股年初至今平均上涨110%，远超标普500的10%，其中存储、受益于AI部署与企业服务器更新的硬件OEM、以及连接元件表现领先。Agentic AI（智能体AI）的兴起正驱动基础设施需求结构性转变，从单纯算力瓶颈转向算力与存储紧密耦合的生态系统。最看好存储类股（受益于AI数据中心驱动的NAND和HDD供需基本面），其次是硬件OEM（AI拉动的密集系统需求叠加传统基础设施更新周期）；网络基础设施（特别是光互联）受益于AI资本支出增长。青睐APH与GLW。对OEM采取选择性策略，偏好AI部署与企业服务器更新结合…

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中国国务院于7月13日批准第十五个扩大消费五年规划，将消费定位为中期政策重点。规划目标到2030年社会消费品零售总额达约60万亿元（2025年为50.1万亿元），隐含年化名义增速3.7%，低于第十四五期间的5.0%。规划重点包括服务消费升级、商品以旧换新、新型消费业态、居民消费能力提升、市场准入和基础设施建设、以及取消汽车购买限制等。然而，高盛认为这些措施多为供给侧导向且偏中期框架，在劳动力市场疲软、收入预期低迷和房地产负财富效应未消除的背景下，近期消费提振效果有限。更持久的消费复苏需要就业和工资的实质性增长、居民资产负债表的稳定以及更直接的需求侧支持。

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Citi维持AMD首选（agentic CPU需求强劲）、CBRS第二选择（快速推理纯标的），并看好NVDA和AVGO在价值型大型计算半导体领域的地位。RAISE 2026 AI峰会核心要点包括：(1) AI推理基础设施需求爆发，机器学习计算需求年同比增长约10倍，由数十亿真实营收支撑；(2) AI正从聊天机器人向"AI实习生"演进，模型迭代周期从6-9个月压缩至月度；(3) 超大规模厂商采用分解式推理架构，提高GPU部署效率；(4) CPU因agentic负载复兴；(5) 数据中心将消耗全球约70%内存芯片，供应紧张或延续至2028年；(6) 超大规…

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Citi维持苹果买入评级，目标价由315美元上调至365美元（对应33倍FY2028E PE，较三年历史均值的20%溢价）。核心逻辑：在智能手机市场承压（中双位数下滑）的背景下，苹果通过涨价、设计驱动需求以及在中端市场的促销补贴持续夺取份额（618中国市场提升1pt份额至18%）。6月25日苹果对Mac、iPad、HomePod、Apple TV、Vision Pro全线涨价15%-30%，iPhone尚未涨价，预计9月新机周期中高配机型将率先提价，C4Q可能推出折叠屏。Apple Intelligence虽有秋季面向开发者/公众推出，但短期难驱动换机…

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报告以即期价格重估澳元区金属与矿业板块CY27年盈利。锂：Platts锂辉石精矿回落至约2,165美元/吨，但PLS/IGO/MIN/LTR的CY27 MtM EBITDA仍分别上调34%/29%/24%/7%，领涨板块。铜：铜价约6.10美元/磅，SFR与CSC均录得约18%的CY27 EBITDA上修。铁矿石：价格约99美元/吨，中东冲突推升海运费至13.3美元/吨，BHP下修2%、RIO上修5%（受益于铝Midwest溢价）、FMG下修16%；BHP即期CY27 EV/EBITDA为7倍，RIO仅5.3倍。黄金：金价约4,000美元/盎司，整个黄…

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高盛报告指出，2026年6月中国贸易增长进一步加速，超出市场预期。美元计价出口同比增长27.0%（高盛预测20.0%，彭博共识19.0%），进口同比增长36.0%（高盛预测29.5%，彭博共识26.1%），贸易顺差扩大至1256亿美元（5月为1054亿美元）。分地区看，除日本外，中国对主要贸易伙伴的出口均环比上升；分产品看，AI相关产品和汽车是出口增长的主要驱动力，进口增长则主要由半导体和AI相关商品驱动（但可能更多反映价格因素而非实际需求量增长）。高盛将中国出口和进口的亚洲宏观信号评分（Asia-MAP Scores）均上调至+6（前三项分别为3和2…

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高盛认为中国建材行业TAM在2021-2025年收缩20%（4家覆盖公司市值蒸发70%）后已接近拐点，积压需求和二手房交易回暖将支撑TAM趋稳。三大战略（2C零售扩张、下沉市场渗透、产品多元化）将驱动2025-28E几乎全部收入增长。雨虹海外执行力突出，三棵树受益最大。利润率预计企稳或扩张，2025-28E行业GPM提升1-3pp，净利润率提升4pp，CROCI提升3pp。2026E-28E EPS CAGR预计9-29%（vs 2025年-8%）。12个月目标价隐含行业13%-53%上行空间，给予雨虹和三棵树买入评级，分别隐含47%和53%上行空间。…

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【0714 盘后】 昨天：这辈子，最对不起的是家里人！ 今天：别怕，大哥带你飞！

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【今日投资舆情热点】 1）医药：国务院印发《》，全链条支持创新药和医疗器械发展应用。 2）业绩：中报预告高发期，部分超预期个股受到资金的关注。

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光纤0714——这次不一样 1、过去半个月是光纤研究员的至暗时刻，作为AI和涨价链共同的弃子，板块跌幅40%，龙头腰斩不止，受到了很多嘲笑和批评，有的领导建议我们要圆滑一点，跌的时候当鸵鸟，涨的时候再邀功（善意的提醒）。 2、但我们觉得人还是要真诚，我们左右不了资金的喜好，判断不了股价的走势，勾兑不了公司的诉求，我们唯一能做的事情是紧密跟踪产业的进展，并如实汇报给市场，如果能纠正一些错误的预期，也是我们的福报。

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20260714今日段子汇总 1、同飞股份：公司是工业温控整体解决方案服务商，在数据中心领域推出冷板式液冷和浸没液冷产品 2、南亚新材：国内高速高频 CCL 龙头，是国内唯一获得华为昇腾 M9 全系列认证的厂商，M9 级碳氢路线通过英伟达初选，M10 级材料研发进度处于国内第一梯队。公司拥有自主低介电树脂改性技术，配套专用树脂合成产线，核心树脂配方完全自主，主打碳氢树脂基高速板材

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【蓝晓科技核级树脂顺利通过产品鉴定 实现核电关键化学材料自主可控】 人民财讯7月14日电，7月13日—14日，由中国核能行业协会联合西安蓝晓科技新材料股份有限公司、中国核动力研究设计院、海南核电有限公司组织的国产核级离子交换树脂产品鉴定会在西安召开。经过科学鉴定，委员会认为，蓝晓科技研发生产的核级离子交换树脂总体性能达到了国际先进水平，其中树脂粒径均匀性控制技术国际领先。产品已在商用核电站得到应用，并且在三废治理、核技术应用产业方面具有良好的推广价值，预期经济效益与社会效益显著，该产品顺利通过了中国核能行业协会的鉴定。此次国产核级离子交换树脂顺利通过产…

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【协鑫集成柔性钙钛矿叠层电池认证效率突破33.44%】 人民财讯7月14日电，近日，协鑫集成自主研发的柔性晶硅钙钛矿叠层电池，经国家太阳能光伏产品质量检验检测中心（CPVT）权威认证，光电转换效率达33.44%。相较于传统刚性电池，本次柔性叠层电池具备鲜明差异化优势：极致轻薄，支持一定程度的弯曲不碎裂；33.44%的超高转换效率，器件级比功率超2000W/kg，同等重量下发电量优势显著，位居行业前列。这些技术特性使其从材料到电池结构设计均实现了跨越式突破，为高效光伏能源在卫星、空间站、深空探测等多场景应用开辟了全新可能。

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Tower 大扩产， 上游设备将大幅受益！260714 Tower自己投30e美金+日本政府补助10e美金，扩展其300毫米硅光子学、硅锗及先进封装能力。 1️⃣今年原定6.5e美金Capex，2/11宣布追加2.7e美金，这10e美金，将于26q4完成全部Capex的安装，以便27年硅片出货量达25q4月均的 5倍以上。

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据报 Nebius 正向 Reflection AI 出售价值超过 10 亿美元的计算能力

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[红包]航发动力26H1业绩预增点评：盈利拐点或已现，商发+燃机龙头崛起—【长江军工】 [礼物]航发动力发布2026年半年度业绩预告，预计2026H1实现归母净利润1.4–1.55亿元，同比增长52.5%–68.9%；预计实现扣非归母净利润1.95–2.10亿元，同比增长407.6%–446.7%。 [太阳]公司业绩实现高速增长，其中扣非净利润增速显著高于归母净利润，表明公司主营业务盈利能力正在明显改善，航空发动机业务或进入产能释放和盈利修复阶段。从利润结构来看，公司2026H1归母净利润同比增加约0.5–0.6亿元，而扣非净利润同比增加约1.6–1.…

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【德明利：预计上半年净利润57亿元-65亿元同比扭亏为盈 存储需求持续增长产品价格保持上行趋势】财联社7月14日电，德明利(001309.SZ)公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为57亿元-65亿元，同比扭亏为盈。报告期内，AI应用加速落地驱动存储需求持续增长，在供应偏紧的背景下，行业保持较高景气度，存储产品价格保持上行趋势。公司依托与主流晶圆厂商的长期稳定合作，有效保障了供应链稳定与生产交付节奏，盈利能力持续改善，利润水平同比大幅提高。公司持续加大研发投入，推出了自研PCIe/SATA双模企业级SSD主控芯片，企业级存储产品竞争力…

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浙商大制造 邱世梁丨顾淳晖 【继峰股份】26H1归母预增1.8-2.4亿元，26Q2归母同增超3倍，业绩超预期！ [太阳]座椅放量叠加格拉默提效，26H1业绩大幅预增 （1）26Q2：预计归母2-2.7亿元（yoy+305%-439%)。

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[發]【国泰海通医药】信达生物就CD40L单抗和Spero达成合作 [玫瑰]今日，信达生物公告和与Spero Therapeutics, Inc.（纳斯达克股票代码：SPRO）达成协议，信达将旗下第三代Fc沉默型抗CD40L单抗IBI355的海外权益授权给SPRO，公司获得首付款、里程碑，以及梯度式销售分成，交易总额约11亿美金； [玫瑰]IBI355已开展两项健康受试者的临床I期研究（包括单次递增剂量（SAD）和多次递增剂量（MAD）研究），及一项在干燥综合征SjD患者中的Ib期MAD研究，SjD临床Ib期研究数据已在2026年欧洲风湿病协会联盟（E…

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【兴证医药】翰森制药宣布于Avere就口服IL-23达成许可合作及战略投资 公司授予Avere在大中华以外地区HS-20118的独家许可，公司有权收取1.2亿美元首付款，最高21.8亿美元里程碑，以及中个位数至低双位数百分比销售分成。 HS-20118是一款具有差异化优势的口服IL-23受体拮抗剂，其Ib期银屑病临床数据表明，其具备快速开发为每周一次口服便捷疗法的潜力。Avere当前正优先推进该产品在银屑病领域的开发，未来可能扩展至溃疡性结肠炎、克罗恩病和银屑病关节炎等多个适应症

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【东北医疗大健康】周观点：政策东风持续加码，国产创新药械景气上行 [太阳]创新药板块：政策底+产业底共振，底部反转启动。 ①2026版基药目录时隔八年正式发布，【首次将国产创新药纳入遴选范围】，先声药业、荣昌生物、康诺亚、以岭药业4款国产I类新药入选，制度层面打通基层全覆盖渠道。

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【招商医药】昭衍新药发布2026H1业绩预告，生物资产公允价值变动带来利润快速增长 玫瑰公司2026年上半年预计实现收入6.69–7.39亿元（yoy+0%–+10.5%）；归母净利润6.00–9.00亿元（yoy+885%–+1,377%）；扣非归母净利润5.61–8.42亿元（yoy+2,334%–+3,551%）。 咖啡净利润拆分：1️⃣上半年生物资产公允价值变动贡献净利润约7.03–7.77亿元，主因实验猴市场价持续上行叠加存栏自然生长增值，按照预告中值计算，Q1/Q2分别为2.46/4.94亿元；2️⃣实验室服务及其他业务净利润约-1.42亿…

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【天风通信】科瑞技术：超高精密制造能力如何卡位CPO时代 CPO对零部件精度的要求，本质上是把"光学级公差"直接下沉到了自动化设备和结构件层面——硅光芯片与光引擎的耦合精度要求普遍在亚微米甚至纳米级，传统精密加工的"够用就好"在这里完全失效。科瑞二十多年沉淀下来的运动控制+精密传感与测试能力，恰好是这道门槛的天然解法：从高精度定位平台、微米级对准机构，到配套的在线检测与反馈算法，形成了一套可复用、可迭代的超精密制造底座。 这套能力此前已经在光模块核心工艺段被Lumentum等顶级客户反复验证过产线级可靠性，验证逻辑同样适用于CPO零部件——光引擎基座、…

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【国金电子】仕佳光子重点更新：业务进展加速，最佳布局点 光芯片业务进展加速，70/100mwCW已进入批量供货阶段，爬坡加速，7月产能环比翻倍，核心大客户积极锁定公司产能来解决物料紧缺，27年产能超亿颗，100Geml、300mwCW客户验证进展顺利。 CPO用DFAU近期有显著变化，DFAU通过客户验证开始批量出货。客户给出很大指引，公司爬产顺利，明年有望增厚大量利润。

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【国泰海通轻工 刘佳昆】造纸：消费改善预期增强，持续重点推荐造纸龙头❗️ [太阳] 扩大消费"十五五"规划 ，明确2030年社零目标60万亿元，对应CAGR+3.7%（26年1-5月+1.4%），消费改善预期强化，或提振造纸需求。 [玫瑰] 估值历史大底，板块PB 1.09X，历史6%分位。

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东方财富策略（2026-07-14） 2026韩国综指与2015上证综指走势对比 2026年韩国综指与2015年上证综指走势相似：2026年韩股牛市与2015年A股牛市在杠杆资金推动下均经历了指数级上涨，其构筑的价格形态高度相似。

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📝 一、重磅财经信息 📊①以美元计价，中国 6 月出口额同比增长 27.0%，预估为增长 19.0%；进口额同比增长 36.0%，预估为增长 26.1%。

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【广发通信】重申光互连龙头逻辑， 慢就是快 📒上周日我们电话会提示：正确看待光互连二季报，更重要的是往前看，在反复证明过自己的公司身上， 不计较短期多点少点； 📒昨日我们提示，光互连板块有其自身逻辑，无需过分在意美日韩等外围市场波动， 光互连有能力走出独立行情；

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宏达股份半年报预报点评：业绩拐点已现，管理层积极进取 公司发布半年业绩预告，预计2026H1归母净利亏损0.23-0.275亿元；其中26Q2同比、环比均实现扭亏为盈，业绩拐点已现。 【磷化工】二季度维持盈利。依托蜀道集团，硫磺、磷矿石等原料供应与成本管控有支撑，且锌冶炼副产硫酸可覆盖约20%硫酸需求，对冲涨价压力，下半年有望继续维持盈利。

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📊 📈 上证综指上涨 1.36%，科创 50 上涨 0.77%

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不管行情如何极致，针对 2000亿的【阳光电源】把最近大家关心的问题做一个更新[抱拳] 关于q2业绩，5月中旬后市场预期已较低，甚至部分投资者担心q2环比下降，从目前沟通情况看， q2环比增长确定性较高，且退税贡献较低! 关于储能需求，近期大家担心储能需求，从26年出货和27年前瞻指标看:

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📌 🌍以色列米格达尔哈埃梅克，2026 年 7 月 14 日讯 ——🏭高塔半导体（纳斯达克 / 特拉维夫证券交易所股票代码：TSEM），作为高价值模拟半导体解决方案头部代工厂，今日对外宣布，将在日本政府的扶持下，并行落地双轨战略性扩产计划，扩充其日本地区 300 毫米硅光子、硅锗以及先进封装相关产能。此次扩产规划旨在匹配长期快速扩张的客户需求，大幅提升公司制造产能，巩固自身技术领先优势。 👨‍💼高塔半导体首席执行官拉塞尔・埃尔万格表示：“我们由衷感到荣幸，也十分感谢日本政府选中高塔半导体，牵头推进这些具备战略意义核心技术的产能扩张。我们双方正携手打造一…

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📈 📊今日韩国综合股价指数（KOSPI）收盘报 6857 点，市场巩固了此前急剧回调走势，该指数较高点 6 月 19 日创下的 9386 点历史高位已经下跌 27%。 🔻本次快速去杠杆行情印证，杠杆 ETF 的技术性平仓、地缘政治避险情绪叠加 SK 海力士美国存托凭证（ADR）“利好出尽即抛售” 的轮动效应，仍在主导本地股价走势。

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【中东局势反复，原油价格上行】油气超跌方向 国际油价收涨逾9%，创下一个月来新高，此前有消息称，美国定于周二开始实施的海上封锁将覆盖伊朗整个海岸线、港口和石油码头。布伦特原油期货收涨7.29美元，涨幅9.59%，结算价报83.30美元；美国原油期货收涨6.73美元，涨幅9.42%，结算价报每桶78.14美元。 美国能源部数据显示，上周美国战略石油储备(SPR)原油库存减少约300万桶，降至3.165亿桶，这是1983年4月以来的最低水平。我们认为中东局势恶化且长期化趋势明显，原油价格三季度存在上行风险，我们判断价格三季度区间为70-90美元。

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来福谐波：谐波减速器+关节模组龙头，26-27年加速增长 近日我们与来福管理层进行深度交流，整体交流效果超预期： 行业格局：中长期双龙头竞争格局稳定，新进入者难以批量交付，行业降价空间有限

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【国泰海通计算机】利通电子：预告26H1归母7亿元，同比增长1270%（中位数） 公司发布2026年半年度业绩预增公告。26H1预计归母净利润6.5-7.5亿元，同比增长1172.53%-1368.31%；扣非归母净利润5.55-6.68亿元，同比增长973.31%-1191.84%。单Q2，预计归母净利润3.79-4.79亿元，上年同期0.22亿元，同比增长约1651%-2113%；扣非归母净利润3.00-4.13亿元，上年同期0.02亿元（H1扣非0.52亿-Q1扣非2.78亿），Q2实现由亏转盈、大幅放量。 业绩变动原因：2026年上半年公司各类…

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岱美股份26H1业绩预告点评 [Gift] 业绩： 26H1公司实现收入；归母净利润4.0-4.3亿元，同比+65.75~78.18%；扣非归母净利润3.5-3.8亿元，同比-5.45%~-12.94%。其中26Q2公司归母净利润2.1-2.4亿元，同比+561.3%~+654.2%，环比+14.6%~30.7%；公司扣非归母净利润1.6~1.9亿元，同比-16.5%~-1.2%，环比-10.0%~+6.5% [太阳] 点评： 26H1公司归母大幅增长而扣非同比减少主要是25年上半年墨西哥子公司发生意外火灾事故，造成厂房、部分设备及存货毁损，使得25H…

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《广发海外电子通信》 7月电子月报：获利了结之后 从火热到获利了结，可能进入盘整阶段：SOX自6月22日以来下跌11%，市场对2Q26大涨后回调并不意外(此前P/E超30x)，尤其2Q26领先的板块，包括存储、MLCC、二线晶圆代工、PCB上游及ABF等。随进入财报季，我们认为台积电/ASML业绩或构成温和催化，而P对AI资本支出可持续性为市场焦点。目前SOXP/E回落至29.7x，我们预计进入盘整期。偏好个股方面，新增ASML、德州仪器，移除美光及金居。

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【中泰电子丨芯源微】26Q1毛利率环比大幅度提升10pct，涂胶显影国产替代未来可期 -0714 Q1毛利率同环比高增 【收入】营收3.3亿元，同比+20.1%，环比-65.5%；

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【天风医药杨松团队】自免领域：TYK2分子兼具市场空间大➕确定性高，值得期待 [玫瑰]TYK2分子银屑病确定性高，IBD领域有望进一步提升销售峰值预期 武田下一代TYK2抑制剂Zasocitinib银屑病三期临床已全线取得阳性结果，头对头试验疗效优于同类口服TYK2药物，充分验证下一代TYK2临床价值。从作用机制来看，TYK2抑制剂相较JAK1抑制剂能阻断更多IBD相关炎症通路，有望取得更好的疗效。

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钻针量价齐升进行时，鼎泰+中钨业绩预告高增长 [玫瑰]【鼎泰高科】 预计2026H1归母净利润6.40-7.00亿元，同比增长300.62%-338.18%。Q2净利润预计3.79-4.39亿元，环比增长45%-68%

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📑 📊市场核心数据 📈韩国综合股价指数（KOSPI）：涨幅 0.73%，收盘点位 6856.8，成交额 307 亿美元，外资净流入 6.37 亿美元

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📰 🏛️纽约州州长凯西・霍楚尔将推行最长为期一年的大型数据中心建设禁令，纽约也因此成为最新一个对人工智能热潮配套算力设施扩张进行约束的州。 🗓️州长办公室表示，这位民主党籍州长将于周二签署相关行政命令，叫停新建大型数据中心项目。本次暂停措施将为该州留出时间，出台兼顾生态环境与电力电网承载能力的数据中心配套监管规则。

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📄 📌 📊东山精密发布 2026 年二季度净利润、调整后净利润指引中枢分别为 18 亿元、14 亿元，环比增速分别为 66%、31%；该数据与花旗预测的 15 亿元、14 亿元基本持平，同时也和机构沟通中买方给出的 14 至 15 亿元预期保持一致。

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📡 😔过去半个月是光纤研究员的至暗时刻，作为 AI 和涨价链共同的弃子，板块跌幅 40%，龙头股价腰斩不止，我们受到了很多嘲笑和批评，有领导善意提醒我们处事圆滑一点，行情下跌时保持沉默，等行情上涨再主动邀约沟通。 🤍但我们认为做研究需要保持真诚，我们无法左右资金的偏好、预判股价走势，也无法迎合公司的诉求，我们唯一能做的事就是紧密跟踪产业真实进展，并如实向市场传递信息，如果能够修正市场部分错误预期，对我们而言也是一份收获。

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【华泰策略】 今日下午A股快速拉升，很多客户关注gjd动向，我们更新了一下数据： 1）gjd队持仓较多的ETF其实从昨日就明显净流入，13号净流入约280亿元，主要分布于中证1000、沪深300；

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TFJX AIFH｜板块标的再更新0714 1️⃣半导体设备 继续全年纬度看好半导体设备。

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【国联民生计算机】🚀中国软件2026中报业绩预告速评：业绩大幅改善，Q2扣非归母净利润创历史新高 [太阳]中国软件发布2026年半年报业绩预告：2026H1预计实现归母净利润-1440万元至-1200万元，上年同期为-7452.63万元； 预计实现扣非归母净利润-3000万元至-2500万元，上年同期为-7675.37万元，半年度亏损幅度同比显著收窄。

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【长江轻工&通信】 想看更多请加V：xian20210130 持续推荐 安孚科技： 拟设立安孚华昇迈半导体设备公司，推动公司在半导体领域产业升级 ＃事件： 公司及核心高管拟与杭州华昇迈及其核心管理团队共同设立安孚华昇迈（合肥）半导体设备有限公司，注册资本8000万元。 合资公司旨在布局高端半导体装备相关功能组件的高精度零部件制造，实现产业链自主可控，同时拓展泛半导体及其他高端精密制造领域。通过整合各方资源，包括 安孚科技的资本与运营能力、杭州华昇迈的技术与专利、以及核心管理层的长期利益绑定，推动上市公司在半导体领域的产业升级。

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[红包]【天风通信】长飞光纤：充分受益于光纤光缆供需改变，半年度业绩实现高速增长 🔥公司发布2026年半年度业绩预告，26H1实现归母净利润24-30亿元，同比增长711%-914%，扣非净利润20-26亿元，同比增长1349%-1784%。26Q2单季度归母净利润中值为22.05亿元，同比增长1431%，扣非净利润中值为18.39亿元，同比增长1850%。 供不应求导致散纤价格上涨 AI算力基建高速扩张使单个智算中心光纤需求达传统数据中心数倍，地缘冲突下光纤制导无人机等军事应用开辟了新增量；供给端则受制于光纤预制棒18-24个月的扩产周期，加之企业将…

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【长飞光纤】业绩大超市场预期（市场普遍预期Q2净利润10-20亿，并且悲观认为偏下限）❗️龙头地位持续彰显❗️ 【中天科技】业绩符合市场预期（市场预期在10-20亿之间）【开源通信】 一、【长飞光纤】业绩大超市场预期（市场普遍预期Q2净利润10-20亿，并且悲观认为偏下限）

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Tower半导体（TSEM）盘前+20%： 1.公司今日宣布，在日本启动双线并行战略扩产：全面升级300mm硅光、硅锗工艺及先进封装产能，本次扩产获得日政府专项支持。 2.继暴躁老哥说tower的NPO方案会在明年先于CPO被NV采纳以外，今天大摩的光通信深度报告也确认“NPO从27放量”。

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【国金电子&计算机】 东山精密：业绩显著加速_自供光芯片优势凸显_光模块加速出货 【1】 中报业绩斜率显著向上 1H2026公司归母净利预计29-30亿元，同增283-296%；扣非利润24-25亿元，同增265-281%。Q2归母净利预计17.9-18.9亿元，同增493-526%；扣非利润13.4-14.4亿元，同增415-454%。 【2】 依托自供光芯片优势_光模块加速在北美客户上量

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过去一年，市场对 AI 基建的讨论，几乎都围绕一个词：。🏦 科技巨头愿意花多少钱，买多少 GPU，建多少数据中心，成为整个 AI 产业链最核心的水位计。📈 📊 ，GB200 每 GW 成本约 350 亿美元，GB300 约 390 亿美元，Vera Rubin 约 490 亿美元，Rubin Ultra 约 500 亿美元。💸 相比上一版，GB200 上调 21%，GB300 上调 20%，Vera Rubin 上调 19%，Rubin Ultra 上调 16%。⚖️ 相比之下，自研 ASIC 的单位建设成本低一些。🔧 TPUv7 每 GW 约 270…

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【国泰海通通信】光迅科技：重点推荐，国产需求爆发0714 [玫瑰]事件点评：公司公告中报预告，上半年实现5.59-6.15亿元，同比增长50%-65.15%；单季度看，公司Q2实现3.19-3.75亿元，中位数3.47亿元。我们点评如下： [玫瑰]业绩整体符合预期，国产需求爆发迫在眉睫。此前市场预期主要在3-3.5亿元，最终中位数在3.47亿元，整体符合预期。我们认为环比约40%增长主要驱动还是国产需求的加速。但Q2可能还是受物料的瓶颈影响，产能未能完全释放。我们预测Q3有望体量快速上台阶。我们在Q2也看到很多国内云厂商的招标甚至下半年和明年的预期都非…

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[發]【长飞光纤快评】:光纤龙头业绩大超预期，657高端产品出货提升，景气度延续 [發]长飞发布2026H1业绩预告，26H1归母达到24-30亿，同比+711%-914%，单Q2来到19-25亿元，中位数22亿元，相比一季度4.95亿大幅提升。 [玫瑰]高端光纤品类调整得当，业绩超预期。长飞作为全球产能第一，Q1由于25年长协低价单未消化完，子公司受春节影响经营不善等原因，利润没有完全体现。此前Q2市场预期普遍偏低，一致在12-15亿左右，此次实际业绩相比预期增加将近10亿。在二季度公司调整657A1A2产能占比后，国内外AI订单出货量提升迅猛，叠加…

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宏和科技26H1业绩预告简评： 符合预期，同环比高增，AI布业绩释放刚起 公司公告26H1归母3.32~4.05亿元，同比+280%~364%，测算Q2利润中枢2.3亿元，同比+400%+，环比+63%。 AI布来看，公司当前T布/LDK2布涨价顺利，下游接受度高，预计下半年继续上涨。公司扩产节奏完全匹配客户订单，先接订单后扩产，已与多家核心客户签订合作协议。传统E布来看，公司聚焦薄布和极薄布生产，盈利优异，当前织布机存量1200台+，27年年中新订的织布机将陆续到位。26H1公司AI布业绩释放刚起，看好公司发展。

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【东吴电新】科华数据：IDC资产盘活+出海兑现，智算储能双轮驱动主业稳健 事件： 公司发布2026年半年度业绩预告，预计26H1归母净利润3.65亿元~3.9亿元，同比+50%~60%；扣非归母净利润2.30亿元~2.54亿元，同比+2.79%-13.68%；其中Q2单季归母净利约2.87亿元~3.12亿元，中值同比+71.1%、环比+283.9%，业绩高增主要系海外业务拓展成效显著及出售控股子公司广东科云辰航80%股权。 重点客户梯队成型、智算液冷与国产芯片生态加速落地。 数据中心产品端：1）腾讯作为基本盘，26年截至6月已获2亿多元订单（含EPC）…

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[红包]【DBJX】涛涛车业交流更新0714：燃气轮机成撬新星 [玫瑰]业务布局规划：公司已确定要切入燃机成撬业务，该业务逻辑清晰，与国内玩家不构成竞争，燃机市场整体具备较好发展前景。 [玫瑰]项目筹备节奏： 该业务已筹备大半年，2026年4-5月正式启动团队搭建，核心负责人为有成撬经验的北美本地人员。

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特斯拉Optimus量产进度更新0714 量产订单开始落地！Optimus V3强现实之路开启！ 根据我们产业链跟踪，近期T在非常积极地给供应链下达新订单，并且已经开始覆盖满了未来数月的备产量纲。这象征着之前市场完全抱怀疑态度的两大分歧，1）9月量产时点、2）年底达到周产2.5k，正在加速到来！

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说下 tower 扩产这个事情，【意义很大】： 🌟tower方面投资30e美金，日本政府补助10e美金，合计40e美金，将（1）原先的Fab 6的Arai厂改成300mm（即12寸），同时把Uozu的Fab7 12寸产能拉满，预计27Q4实现满产；（2）在Fab7旁新建一座12寸工厂，将硅光和锗硅产能做到数倍扩张，预计29年起释放利润。 🌟 怎么理解这个事： tower目前主流的产线为200mm（8寸）、300mm（12寸），其中12寸主要用来满足NPO需求。此次投资40e美金扩充12寸产能，我们认为对行业的意义在于：（1）缓解对NPO pic可能紧缺…

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[太阳]【国联民生计算机】全市场领推智谱： 1）从市场第一篇深度开始，我们定义智谱为中国的”Anthropic“，引导全市场认可Tokens估值范式。 2）在新高之际我们大胆提示：公司的竞争力内核已经从Coding升级为Harness、10亿美金ARR达成所需前置条件分析等。

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【中信通信】长飞&中天半年度业绩预告点评0714：长飞超预期，中天符合预期，光纤涨价兑现！ [礼物] 长飞光纤：26H1归母净利润24~30亿元，同比+711%~914%；扣非归母净利润20~26亿元，同比+1349%~1784%；Q2单季净利19.05~25.05亿元，同比+1015%~1366%。长飞受益北美市场竞争优势，长协订单充足，高价订单自Q2起集中交付，盈利能力加速兑现。 [礼物] 中天科技：26H1归母净利润23.52~25.08亿元，同比+50%~60%；扣非归母净利润21.55~23.11亿元，同比+47%~57%；Q2单季净利14.…

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【开源化工】桐昆股份业绩预告速评—0714 公司发布2026年中报业绩预告，预计2026H1实现归母净利润41-45亿元（全口径），同比增长274%至310%，实现归母净利润（扣除对联营企业和合营企业的投资收益部分）的净利润24.5-28.5元，同比增长264%至324%。如取中值，2026H1公司归母净利润为43亿元，扣除对联营企业和合营企业投资收益部分后的归母净利润为26.5亿元。剔除Q1， 预计2026Q2公司归母净利润约24亿元，其中Q2主业与浙石化投资收益分别约16.5、7.5亿元。 公司Q2业绩整体符合预期。 量利拆分，按照Q2主业16.5…

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【国联民生计算机】❗迎接智谱新一轮主升浪：更高！更快！更强！ 更高：唐老师内部信明确智谱专注“摸高”，打造AGI 智谱后续的发展核心是长程任务、自治智能体系统、完全自我训练以及极致安全治理。

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【铝】odi新政+国内库存快速下降+出口表现亮眼，铝板块配置性价比高 [玫瑰]《》正式实施，叠加发改委敏感行业目录更新，电解铝监管出现三大收紧： 行业定性调整：电解铝、氧化铝、配套炭素列为高耗能过剩产能限制类投资，不再简单走常规备案。企业申报时必须提交海外项目绿电消纳方案、全球产能布局论证，明确不是国内落后产能转移，无绿电配套项目直接驳回备案。

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[红包]「农产品7月报」超强厄尔尼诺概率升至81%，旧作库存下调收紧平衡表 【中金农业 王思洋】 [玫瑰]本月NOAA和CPC上调超强厄尔尼诺发生概率19ppt至81%，全球旧作结转库存均有所下调导致平衡表进一步收紧。我们认为，平衡表收紧背景下，未来农产品价格对天气影响的敏感度将上升。 [太阳]1、 本月复盘。价格面：本月国内鱼粉领涨。预期面：7月全球小麦/玉米/大豆新作期末库存低于市场预期。天气面：本月上调超强厄尔尼诺概率。宏观面：7月10日布油收盘76.0美元/桶，较上月-19%。

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20260714【开源海外科技 | tower半导体】宣布双轨战略扩张计划，上调业绩指引，打开成长天花板 事件：Tower半导体今日宣布，在日本政府支持下，将并行推进其 300毫米硅光子、硅锗及先进封装能力的双轨战略扩张计划。此次扩张旨在满足快速增长的长期客户需求，大幅提升公司制造能力并延续其技术领先地位。 仍存预期差

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【中信前瞻】Tower半导体（TSEM）扩产计划落地速评 ---------------------------------------- 【事件概要】

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【国泰海通医药】昭衍新药二季度业绩预告：26H1归母净利润预计同比增长884.9-1377.4% [玫瑰]从26H1来看 [太阳]预计实现营业收入6.69-7.39亿元，同比增长0.0-10.5%

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【华源前瞻科技 熊宇翔】通富微电：Q2业绩超预期，扣非中枢5.78亿，环比增长200%+ 还是要重申景气度观点： 封测从去年下半年开始涨价，主要是原材料成本上涨的顺价，但是目前原材料价格回落，封测价格没有变化，同时新订单的价格水平更优，因此盈利水平也逐渐提升，净利率有望向历史上10%的高点靠近。

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【中信建投医药】创新药：全球临床价值兑现，企业经营持续改善 [太阳]业绩与支付端：经营筑底企稳，政策步入新周期。2026年Q1，医药行业全板块营业收入及扣非归母净利润分别同比增长2.16%和2.69%，呈现改善趋势。化学制剂板块受益于创新药放量及BD收入确认，利润端显著提速。支付端，医保谈判成功率创88%新高，创新药准入周期大幅缩短；首版商保创新药目录同步执行，初步构建起多层次支付体系。第十一批集采规则引入"锚点价"、优化复活机制，1-8批集采接续转向"询价"模式，标志着集采进入"质价平衡"新阶段。 [太阳]创新药：商业化与国际化双轮驱动，学术影响力迈…

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【兴证医药】天士力发布2026年半年度业绩快报 [玫瑰]2026H1实现营收42.01亿元（YoY -2.03%），归母净利润8.93亿元（YoY +15.23%），扣非归母净利润8.71亿元（YoY +36.01%）。 [玫瑰]2026Q2实现营收20.36亿元（YoY -8.82%，QoQ -5.94%），归母净利润5.22亿元（YoY +13.48%，QoQ +41.11%），扣非归母净利润5.06亿元（YoY +25.36%，QoQ +38.95%）。

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【东北计算机】20260714 【宏和科技：预计2026年半年度净利润同比增长280%~364%】 —————————————— 安孚科技：拟出资4800万元与关联方共同投资设立半导体设备公司（来源：财联社）

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【国泰海通传媒】吉比特：26年中报业绩表现出色，持续高比例分红构筑公司安全边际，全球化发行有望打开中长期成长空间 [玫瑰] 公司发布2026年半年度业绩预告，26H1预计实现归母净利润10.1–11.0亿元，同比增长57%~71%；扣非净利润9.95–10.95亿元，同比增长 54%~69%；拆分来看 26Q2 预计实现归母净利润4.92–5.82亿元，同比增长36.29%~61.22%，扣非归母净利润4.77–5.77亿元，同比增长 25.74%~52.55%。 [玫瑰] 我们认为公司业绩高增核心来自2025年批量上线自研新品进入完整兑现周期。核心自…

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[太阳]【昭衍新药】2026半年报业绩预告信息整理 [玫瑰]事件：2026年7月14日，公司发布2026H1业绩预告。 [庆祝]2026H1情况：

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【华泰医药代雯团队】昭衍新药预告简评：收入平稳恢复，生物资产公允价值变动贡献显著利润增量 [玫瑰]收入增长平稳，新签预计持续高增 公司发布26年半年度业绩预告，预计1H26实现收入6.69-7.39亿元（yoy+0-10.5%），实现归母净利润6.00-9.00亿元（yoy+884.9%-1377.4%），其中生物资产公允价值变动1H26贡献的净利润约7.03-7.77亿元，实验室服务及其他业务贡献的净利润约-1.42到+0.65亿元。单独看二季度，其2Q26收入同比增长-7.5%-+10.9%（中位值+2%），归母净利润金额3.62-6.62亿元（同…

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🏭 📌应用光电公司（纳斯达克股票代码：AAOI）是为人工智能产业供给高端光通信、HFC 网络产品的头部供应商，公司今日对外宣布，已在德克萨斯州皮尔兰两处相邻地块启动扩建施工，将新增近 40 万平方英尺的制造产能。 🏗️本次扩建地块分别位于柯比大道 14621 号、北光谱大道 11555 号，项目将落地公司扩产规划。该类产品是现代 AI 算力基础设施的核心零部件，可实现网络设备之间的光纤通信，支撑高速、长距离的数据传输需求。

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【华创家电】春风动力: 6月高频延续基本面强景气度 根据协会数据，6月公司四轮/两轮出口/两轮内销/极核电摩，同比分别+69%/+30%/+135%/+190%。 6月高频四轮及两轮出口延续4-5月基本面高景气度，U10p及Z10墨西哥满产满销，两轮内销预计踏板及500SR订单转化高增，极核预计AE2等新品驱动高增。

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【长城机械 陈雨君】小鹏机器人 调研总结 机器人 1⃣️产能规划：2026年底机器人工厂月产能目标为1000台。

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【华泰通信】亿联网络2026年中报预告：业绩超预期，股息率具备吸引力 亿联网络发布2026年中期业绩预告，2026年上半年营业收入预计同比增长24%-28%至32.86-33.92亿元，归母净利润预计同比增长20%-24%至14.88-15.38亿元，超出市场预期。单季度来看，2Q25-2Q26公司连续四个季度实现归母净利润增速提升，业绩回暖趋势明显。 [太阳]关税影响趋于稳定，核心竞争力突出

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【中邮医药】昭衍上半年业绩亮眼，静待后续高价值量订单释放 首发公众号：思维纪要社 [太阳] 2026年上半年实现营业收入约6.69亿元至7.39亿元（同比+0%至10.5%）；受益于生物资产公允价值的大幅提升，公司实现归母净利润约6.00亿元至9.00亿元（同比+884.9%至1,377.4%），扣非归母净利润约5.61亿元至8.42亿元（同比+2,334.2%至3,551.3%）。

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💼IBM 发布 2026 年二季度初步业绩，整体表现，大型机与软件板块销售额不及预期，多笔大额订单未能在计划时间内完成签约。 🗣️公司首席执行官表态：“本季度我们的执行出现了疏漏。” 📊核心财务初步数据

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【东吴非银孙婷团队】国寿26H1归母净利润同比增长超2倍，权益投资弹性突出 【事件】中国人寿发布2026H1业绩预增公告，上半年归母净利润预计在1289-1371亿元，同比增长215%-235%，对应Q2单季归母净利润1094-1176亿元，同比增长802%-870%。 1、公司公告称，上半年取得良好投资业绩。

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大族数控 调研总结 1⃣️资本开支价值量占比：普通PCB的钻孔设备投资占比约20%，消费电子约20%-25%；AI、高阶HDI和载板因逐孔加工、效率下降，设备投资占比提升至30%+。AI板材从M6快速迭代至M10，钻孔设备的精度、效率和稳定性要求同步抬升。 2⃣️市占率：在内资头部AI PCB厂商中的市占率约70%-80%。产品结构正往高端CCD背钻升级：普通机械钻约60万元/台、毛利率约25%；CCD背钻约150万元/台、毛利率40%+，高端占比提升是业绩弹性的关键。

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【国联民生能源开采 周泰团队】山煤国际：26Q2业绩大增，煤炭量价齐升 Q2利润同环比大增。 ▍公司预计26H1归母净利润9.6亿元~10.3亿元，同比+46.57%~+57.26%；扣非归母净利润9.95亿元~10.65亿元，同比+45.88%~+56.14%。

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【兴证医药】蓝帆医疗2026年半年度业绩预告整理 [太阳]2026年上半年，公司预计实现归母净利润0.90-1.10亿元，扭亏为盈，上年同期追溯调整后亏损约1.20亿元；扣非归母净利润1.70-2.30亿元，上年同期追溯调整后亏损约1.74亿元。 [太阳]分事业部看：2026H1，健康防护事业部营业收入同比增长约36%，毛利率大幅提升，实现净利润2.5-3.0亿元；心脑血管事业部营业收入同比增长约12%，毛利率进一步上升，实现净利润约0.9亿元。由于事业部存在少数股东，各事业部归母净利润合计约2.5亿元。

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九安医疗（002432）中报业绩炸裂，科创投资平台价值持续兑现 + 全新员工持股计划绑定核心人才，成长确定性持续强化【东吴医药朱国广团队】 [玫瑰]投资价值持续兑现，二季度盈利爆发式增长，公司预计 2026 上半年归母净利润 28 亿元 - 34 亿元，同比增幅 204.29%-269.50%；扣非净利润 28.5 亿元 - 34.5 亿元，同比增长 223.56%-291.68%，每股收益 6.69-8.12 元。拆分季度看，一季度归母净利润仅 2.94 亿元，测算二季度净利润区间 25.06-31.06 亿元，环比增幅高达 753%-958%，单季…

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📄 📖我想花点时间解释一下我们在本季度所经历的情况，正是这些情况导致了软件与基础设施两大业务板块业绩不及预期。 📅在四月份和各位沟通业绩预期时，我们当时说明会在第二季度完成 Z17 大型机新品发布。

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【天风通信】中天科技：Q2中值环比增长64%，看好数据中心持续突破带来高增长 中天科技发布业绩预告，预计2026年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为23.52~25.08亿元，同比增加50%到60%；预计2026年半年度实现扣非归母净利润21.55亿元到23.11亿元，同比增加46.78%到57.46%。 1、业绩概况：

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【兴证医药】达仁堂发布2026年上半年业绩预告 [玫瑰]2026年上半年实现归母净利润6.20-6.60亿元，同比下滑67.84%-65.76%；扣非净利6.10-6.50亿元，同比增长2.31%-9.02%。 2026年上半年实现归母净利润1.96-2.36亿元，同比下滑85%-87%；扣非净利1.91-2.31亿元，同比变动-13.5%~+4.6%。

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天风通信｜国机精工Q2预告点评：金刚石业务高速增长，传统轴承承压 公司发布26H1业绩预告，上半年归母净利润4kw～6kw，yoy-77%～-66%。据此计算单Q2利润中值4kw。表观业绩下滑主要系轴承业务和费用增长，金刚石板块保持高增。 金刚石业务高速增长，传统轴承业务承压。上半年公司超硬材料业务快速增长，主要受益于半导体耗材等金刚石应用快速放量，我们预计H1金刚石业务同比增长50%左右。传统轴承板块受下游订单影响，收入承压。后续随AI金刚石散热&半导体业务放量，公司利润将加速释放。

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【兴证医药】昆药集团发布2026年半年度业绩预告 [玫瑰]2026H1预计实现归母净利润-4.00亿元至-3.30亿元，扣非归母净利润-4.30亿元至-3.50亿元。 [玫瑰]2026Q2预计实现归母净利润-2.58亿元至-1.88亿元，扣非归母净利润-2.40亿元至-1.60亿元。

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台积电｜盈利上行趋势延续，上调目标价 ☑️ AI需求推动扩产策略转向积极 预计2026/2027年美元收入分别增长37%/30%，主要受益于晶圆厂持续满载及2027年新一轮涨价。亚洲AI半导体及服务器供应链的供需错配范围进一步扩大，台积电对扩产的态度较此前更积极，2027年CoW产能目标由此前最高约135万片提升至约200万片，主要通过加快AP7/AP8设备导入实现。N5/N3先进制程扩产节奏整体维持原计划，主要来自Fab 18的N3扩产及Fab 15/Fab 18跨节点优化，美国、日本新厂的大规模新增产能更多将在2027年后释放。由于WoS环节仍受I…

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【AB1】苹果逆势上涨，AI泡沫开始退潮——美式早餐 260714.mp3 总结失败：内部错误

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【AB1】苹果逆势上涨，AI泡沫开始退潮——美式早餐 260714_导读.docx

【第六期】申万宏源策略+电子 台股及相关产业链线上交流 260714_导读.docx

【AB1】苹果逆势上涨，AI泡沫开始退潮——美式早餐 260714_原文.docx

【第六期】申万宏源策略+电子 台股及相关产业链线上交流 260714_原文.docx

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  • 作者：思想者
  • 时间：2026-07-14 15:17
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  • 音频文件：Grok 4.5 vs gpt-5.6，苹果起诉 OpenAI，中国赶上 Elon 260714.mp3（见星球链接）
    【国信•期市周刊】第108期：能化 260714.mp3（见星球链接）
    AI光通信 260713.mp3

Grok 4.5 vs gpt-5.6，苹果起诉 OpenAI，中国赶上 Elon 260714.mp3 总结失败：内部错误 【国信•期市周刊】第108期：能化 260714.mp3

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AI光通信 260713_导读.docx

Grok 4.5 vs gpt-5.6，苹果起诉 OpenAI，中国赶上 Elon 260714_导读.docx

【国信•期市周刊】第108期：能化 260714_导读.docx

AI光通信 260713_原文.docx

Grok 4.5 vs gpt-5.6，苹果起诉 OpenAI，中国赶上 Elon 260714_原文.docx

【国信•期市周刊】第108期：能化 260714_原文.docx

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玻璃基板 260713.mp3 总结失败：内部错误

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本周您需要了解的 3 件事 - 美国通胀、中国GDP、美国零售销售（2026年7月13日） 260714_导读.docx

玻璃基板 260713_导读.docx

百嘉基金 市场轮动快，投资主线是什么？ 260714_导读.docx

本周您需要了解的 3 件事 - 美国通胀、中国GDP、美国零售销售（2026年7月13日） 260714_原文.docx

玻璃基板 260713_原文.docx

百嘉基金 市场轮动快，投资主线是什么？ 260714_原文.docx

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产业景气高频跟踪 260713_导读.docx

惨痛的教训：Jean Eric Salata：在挫折中找到东山再起｜摩根士丹利专栏 260714_导读.docx

玻璃基板新纪元系列（四）-从技术壁垒看玻璃基板格局演绎及投资机会 260713_导读.docx

产业景气高频跟踪 260713_原文.docx

惨痛的教训：Jean Eric Salata：在挫折中找到东山再起｜摩根士丹利专栏 260714_原文.docx

玻璃基板新纪元系列（四）-从技术壁垒看玻璃基板格局演绎及投资机会 260713_原文.docx

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鼎龙股份 260710.mp3 总结失败：内部错误

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大麦娱乐 260713_导读.docx

成长与价值并重 260712_导读.docx

鼎龙股份 260710_导读.docx

大麦娱乐 260713_原文.docx

成长与价值并重 260712_原文.docx

鼎龙股份 260710_原文.docx

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东吴宏观·经济早班车 - 第102期 - 沃什工作小组：兵分五路，改革联储 260714_导读.docx

国金固收 债市早知道（第87期） 260714_导读.docx

广发科技谈 260712_导读.docx

东吴宏观·经济早班车 - 第102期 - 沃什工作小组：兵分五路，改革联储 260714_原文.docx

国金固收 债市早知道（第87期） 260714_原文.docx

广发科技谈 260712_原文.docx

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国新办就2026年上半年进出口情况举行新闻发布会 260714_导读.docx

国新办新闻发布会 - 介绍2026年上半年进出口情况 260714_导读.docx

国泰海通资管 科技退潮？港股接棒？ 260714_导读.docx

国新办就2026年上半年进出口情况举行新闻发布会 260714_原文.docx

国新办新闻发布会 - 介绍2026年上半年进出口情况 260714_原文.docx

国泰海通资管 科技退潮？港股接棒？ 260714_原文.docx

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徽商期权课堂 - ETF期权复盘— 全线收跌，隐波攀升，避险情绪升温！ 260714_导读.docx

汇添富基金 寻找新一轮科技线索，AI五层蛋糕配置策略 260714_导读.docx

海螺创业 260713_导读.docx

徽商期权课堂 - ETF期权复盘— 全线收跌，隐波攀升，避险情绪升温！ 260714_原文.docx

汇添富基金 寻找新一轮科技线索，AI五层蛋糕配置策略 260714_原文.docx

海螺创业 260713_原文.docx

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吉宏股份 260713.mp3 总结失败：内部错误

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吉宏股份 260713_导读.docx

季度市场更新：2026 年第二季度｜高盛专栏 260714_导读.docx

机器人前瞻技术-谐波磁场电机 260713_导读.docx

吉宏股份 260713_原文.docx

季度市场更新：2026 年第二季度｜高盛专栏 260714_原文.docx

机器人前瞻技术-谐波磁场电机 260713_原文.docx

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交运中报预告陆续披露，如何看？ 260713_导读.docx

嘉实财富投顾 逐浪AI时代的权益投资 260714_导读.docx

杰克·保罗 (Jake Paul) 的比特币、人工智能和下一个万亿美元贸易业务合作伙伴 260714_导读.docx

交运中报预告陆续披露，如何看？ 260713_原文.docx

嘉实财富投顾 逐浪AI时代的权益投资 260714_原文.docx

杰克·保罗 (Jake Paul) 的比特币、人工智能和下一个万亿美元贸易业务合作伙伴 260714_原文.docx

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金刚光伏 260713.mp3 总结失败：内部错误

研报

掘金AI算力 260713_导读.docx

浪潮信息 260713_导读.docx

金刚光伏 260713_导读.docx

掘金AI算力 260713_原文.docx

浪潮信息 260713_原文.docx

金刚光伏 260713_原文.docx

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磷化铟 260713_导读.docx

磷化铟介绍 260712_导读.docx

龙净环保 260713_导读.docx

磷化铟 260713_原文.docx

磷化铟介绍 260712_原文.docx

龙净环保 260713_原文.docx

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南方基金 攻守两相宜，解码股债配置逻辑 260714.mp3 总结失败：内部错误

研报

企业出海：全球化的“中国方案” 260713_导读.docx

南方基金 攻守两相宜，解码股债配置逻辑 260714_导读.docx

平安大消费 _ 极端天气对农产品的影响电话会议 260714_导读.docx

企业出海：全球化的“中国方案” 260713_原文.docx

南方基金 攻守两相宜，解码股债配置逻辑 260714_原文.docx

平安大消费 _ 极端天气对农产品的影响电话会议 260714_原文.docx

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人工智能正在颠覆价值数万亿美元的行业：声音、法律和计费时间的结束 260714_导读.docx

人工智能的商业：哪些能扩展，哪些不能 - 2026年全球大会 260714_导读.docx

日本债券讲述全球重新定价故事｜BlackRock专栏 260714_导读.docx

人工智能正在颠覆价值数万亿美元的行业：声音、法律和计费时间的结束 260714_原文.docx

人工智能的商业：哪些能扩展，哪些不能 - 2026年全球大会 260714_原文.docx

日本债券讲述全球重新定价故事｜BlackRock专栏 260714_原文.docx

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世运电路 260713.mp3 总结失败：内部错误

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世运电路 260713_导读.docx

如何看待近期猪价&山东草根调研反馈 260713_导读.docx

铜供给再出扰动，钛蓄势待发 260713_导读.docx

世运电路 260713_原文.docx

如何看待近期猪价&山东草根调研反馈 260713_原文.docx

铜供给再出扰动，钛蓄势待发 260713_原文.docx

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文化纸转产影响，造纸景气持续性研判？ 260413_导读.docx

西部策略 - 盘前5分钟 260714_导读.docx

西部策略丨消费，这次要认真了 260714_导读.docx

文化纸转产影响，造纸景气持续性研判？ 260413_原文.docx

西部策略 - 盘前5分钟 260714_原文.docx

西部策略丨消费，这次要认真了 260714_原文.docx

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研报

兴华基金 多方拉锯，小市值价值重铸 260714_导读.docx

新华基金 大科技还能关注吗？ 260714_导读.docx

新车型解读-理想 小米 比亚迪 吉利 奇瑞 260713_导读.docx

兴华基金 多方拉锯，小市值价值重铸 260714_原文.docx

新华基金 大科技还能关注吗？ 260714_原文.docx

新车型解读-理想 小米 比亚迪 吉利 奇瑞 260713_原文.docx

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银华基金 财富风向标第9期：一堂关于波动的课 260714.mp3 总结失败：内部错误

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易德龙 260710_导读.docx

银华基金 财富风向标第9期：一堂关于波动的课 260714_导读.docx

阳光早参——A股连续2天调整！该如何应对？ 260714_导读.docx

易德龙 260710_原文.docx

银华基金 财富风向标第9期：一堂关于波动的课 260714_原文.docx

阳光早参——A股连续2天调整！该如何应对？ 260714_原文.docx

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优博讯 260713__导读.docx

债券实习入门：用 Wind 读懂市场逻辑 260714_导读.docx

用电量和工增为何分化 260713_导读.docx

优博讯 260713__原文.docx

债券实习入门：用 Wind 读懂市场逻辑 260714_原文.docx

用电量和工增为何分化 260713_原文.docx

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长10乙回收成功意义和后续产业展望 260712_导读.docx

长信基金 如何看待，本轮科技调整？ 260714_导读.docx

长征10乙首飞回收成功商业航天天花板打开国防与航空航天 260712_导读.docx

长10乙回收成功意义和后续产业展望 260712_原文.docx

长信基金 如何看待，本轮科技调整？ 260714_原文.docx

长征10乙首飞回收成功商业航天天花板打开国防与航空航天 260712_原文.docx

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中信保诚 缩量回调是否会持续 260714.mp3 总结失败：内部错误

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中信保诚 缩量回调是否会持续 260714_导读.docx

中科曙光十万卡集群落成Atlas_950真机国内发布在即 260712_导读.docx

长征十号乙首飞告捷国内海风建设持续推进 260712_导读.docx

中信保诚 缩量回调是否会持续 260714_原文.docx

中科曙光十万卡集群落成Atlas_950真机国内发布在即 260712_原文.docx

长征十号乙首飞告捷国内海风建设持续推进 260712_原文.docx

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重庆啤酒 260713.mp3 总结失败：内部错误

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总量之光论坛重塑AI投研基建 260712_导读.docx

最新输配电价解读公用环保1H26业绩前瞻 260712_导读.docx

重庆啤酒 260713_导读.docx

总量之光论坛重塑AI投研基建 260712_原文.docx

最新输配电价解读公用环保1H26业绩前瞻 260712_原文.docx

重庆啤酒 260713_原文.docx

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【0714 个股】拓荆这两天走的真是精彩万分。 昨天开盘先来个-15%的深杀 然后捞起盘中涨10%

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【广发化工/军工】为什么服务器滑轨可能是AI硬件中商业模式较好的细分环节？ 重点关注海达尔。 市场可能低估了一个量价齐升的结构件滑轨。 为什么是滑轨？

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【zx新材料】中钨高新中报预告点评 2026H1公司预计实现归母净利润19.70—21.70亿元，同比增长261%—298%。其中2026Q2预计实现归母净利润10.49—12.49亿元，同比增长约259%—327%，环比增长约14%—36%，业绩延续高速增长。主要受益于钨精矿价格同比上涨，钨精矿及粉末产品盈利显著提升；同时公司发挥全产业链成本及原料保障优势，PCB微钻、高端刀具等高附加值产品订单显著增长，新增产能稳步释放。 公司二季度业绩符合预期，即便受到库存的减值影响，但是资源端利润的兑现和AI PCB刀具的高景气需求都引领公司业绩的环比提升。展望…

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【中金大类资产配置】美国通胀即将大幅下行，环比转负 7月14日（周二）即将公布美国6月CPI，中金大类资产预测6月名义CPI环比增速转负至-0.2%（前值0.47%，市场一致预期-0.1%），同比从4.2%大幅下行到3.7%附近。核心CPI环比增速约为0.2%（前值0.21%，市场一致预期刚从0.3%下调至0.2%），同比维持在2.8%附近。 名义CPI转负主要源于油价快速回落，核心CPI维持低位，且可能低于市场预期，主要源于四方面因素：（1）二手车CPI环比转负（2）其它核心商品通胀维持低位（3）房租CPI仍处于下行通道。（4）季调因子继续压低通胀读…

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红包【长江计算机】芯模共进，国产算力全面重估进行时 坚定看好 玫瑰需求侧：受益于国产模型商业化落地全面开启，国产模型与国产芯片适配加速，互联网大厂加量采购趋势明确， 需求斜率提升明确。 玫瑰供给侧：H2多家新品有望发布并回片送测 ，板块有望迎来订单密集催化，且长期看海外供给约束下， 国产份额提升是必然趋势。 玫瑰看好H2国产算力板块β全面开启：当前时点头部国产卡出现供不应求与涨价趋势， 龙头公司业绩乐观，H2看好各家新品送测出货新周期开启，结合先进制程扩产、供给端约束缓解预期， 坚定看好H2国产算力板块β全面开启。 联系人：郭敬超15522208511…

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【韩国政府四部门将于周四召开会议 就单股杠杆ETF对股市冲击研究应对方案】财联社7月14日电，追踪韩国核心芯片股的杠杆产品近期暴跌，对韩国股市及金融市场带来了巨大的影响。业内汇编的数据显示，5月下旬上市的十几只追踪三星电子和SK海力士的杠杆交易型开放式指数基金（ETF），目前的价格已近乎腰斩。据报道，韩国政府四大经济部门高层协调机制将于周四召开会议，就单股杠杆ETF对股市的冲击研究应对方案，这是该议题首次正式进入该机制进行讨论。该机制是由韩国财政经济部、金融委员会、韩国银行及金融监督院四方共同参与的最高级别经济协调平台。(来自财联社APP)

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★华为超节点（384卡架构）通过灵衢全光对等互联，把数百颗昇腾910C芯片整合成一台逻辑超级计算机，解决国产单AI芯片算力、显存带宽不足问题；单集群算力、总显存远超英伟达NVL方案，是国内万卡智算中心标准选型。 曙光数创【920808】 浸没式液冷技术龙头，针对千卡级超大算力机柜定制全套浸没散热系统，适配超高密度智算中心长期稳定运行。

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【国金计算机&科技】光智科技更新：光产业链一体化布局，InP+光芯片斜率陡峭 定位-光类资产一体化加速_材料+元件+系统全产业链布局 ——先锐或从先导微电子剥离，光智科技拟以3.01亿元增资取得先锐50.08%股权。集团磷化铟业务按尺寸分层归集：先锐专注于2/3英寸磷化铟单晶毛坯（规划年产40吨，主要用于红外），6英寸及以上通信级磷化铟抛光衬底及外延片业务保留在先导微电子体系，拟由先导基电作为整合平台。

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【hcdx】金博股份：湖南 想看更多请加V：xian20210130 省项目审批平台公示金博3000吨高导热氮化铝陶瓷产能建设项目 🍁根据湖南省投资项目在线审批监管平台公示，金博股份拟投3000吨高导热氮化铝陶瓷产能建设。按照目前100万元/吨的价格测算，3000吨扩产+已经在投的500吨产能对应约35亿元收入，14亿左右利润，空间极大！ 🍁 公司氮化铝粉体中试产品理化性能指标（粒度分布、比表面、铁/硅/钙杂质含量等）与日本德山进口产品无明显差异，部分指标更优，已获得下游客户认可。

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韩国财经部、金融委员会、韩国银行、金融监督院已全面进场维稳。目前已经要求各大资管公司提交市场降波动整改方案，全方位收紧杠杆乱象，核心瞄准本次波动核心单股杠杆ETF。

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【国泰海通通信】光板块进入布局期0714 事件点评: 最近板块调整幅度较大。我们调研下来，行业基本面趋势非常明确，当前核心个股估值进入击球区，建议重点配置以下方向: [红包]首选绩优个股: 源杰科技，中际旭创，东山精密；

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感觉量/化是追踪的韩国指数，至少周一到今天都是跟随韩国走的。 韩国这个位置说是企稳止跌是很难的，从技术形态来说，韩国也是一个弱修复。真正的底部是需要中阳线大涨，对于这种去杠杆的，需要反复回踩，底部才会相对牢固一点。 既然韩国还不是真正稳定，而量化又是追踪韩国指数因子，那么A股还需要一点时间，今天的修复，跟随韩国修复的，肯定不是共振修复。

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摩根士丹利VS摩根大通——港股策略对比分析-20260709.xlsx

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【江苏首例侵入式脑机接口患者术后一个月实现意念控制光标】 “术后经过一个月的康复训练，我已经能用意念控制电脑光标，这太神奇了！”7月13日下午，在南通大学附属医院脑机接口与神经调控研究型病区，26岁的笑笑(化名)盯着电脑屏幕，光标跟随意念平稳滑动、精准定位、点击确认，流畅完成一套训练程序。 脑机接口概念股

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问：老师，请问如何区分今天的修复是反抽式修复还是新一轮的情绪拐点？情绪拐点所需的条件看上去都有（前期的恐/慌，PCBCPO的板块阵型以及和市场的共振） 回答：共振强度：今天下午主要是跟随韩国修复的，韩国其实还不稳定，因为去杠杆，涨跌次日都很难说，韩国是标准的下跌结构，这里应该还没有企稳。 第二，启动的分支，最强的是pcb，主要是业绩，cpo和pcb上游都是跟随的。pcb和cpo有先锋，但是强度并没有很高。

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韩国自己会想办法的，之前崩太紧，又是收税、又是强扩产（光刻机都买不到多少），杠杆连续，下修10％左右业绩是因为长协（类似去年底铠侠，好事）。越是极致越是反转，回购、不收税，把握扩产节奏（不把握也扩不了那么多，阿斯麦扩不了太多）都是可行的牌。我们继续坚定[玫瑰]

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交易台 - 高盛中国午盘 上证综指 +0.01% 科创50 -1.36% 上证50 -0.14% 创业板指 +1.40%

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今日午间发业绩预告救市 常规业绩预增预告：不存在“盘中发布”，全部盘前/盘后； 上一个同类案例：2024年4月16日实达集团午间盘中披露业绩预告大幅修正

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【中信】大元泵业液冷进展更新：液冷屏蔽泵再获重大标杆验证， 国内十万卡AI集群落地核心环节 ⭕中科曙光十万卡AI集群是国内当前具有代表性的超大规模智算基础设施项目，单集群AI加速卡规模达到10万张，远高于传统千卡、万卡级智算项目，对服务器、网络、存储、电力和液冷系统均提出极高协同要求。若按单卡功耗700W-1000W测算，仅AI加速卡侧IT负载即对应70MW-100MW级，叠加CPU、交换网络、存储及其他系统功耗后，整集群IT负载有望达到百MW级以上。此类项目对底层液冷系统的可靠性要求极高，尤其CDU泵作为液冷循环的核心动力部件，一旦出现漏液、失效或运…

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算力板块（16）：华为昇腾950超节点真机首秀，国产超大规模算力基础设施再上新台阶【东北计算机】 🔥 华为昇腾950超节点将首次真机亮相国产算力基础设施进入新阶段。财联社7月13日电，2026世界人工智能大会即将开幕，华为昇腾950超节点将以业界最大规模超节点的真机形态首次与公众见面，标志着昇腾在超大规模算力基础设施领域再上新台阶，为大模型时代提供坚实算力支撑。证券时报报道显示，华为Atlas 950是目前行业规模最大的商用超节点，单柜64卡起步，最多可连8192张NPU卡，专门面向万亿参数大模型训练和推理设计；除旗舰级950系列外，昇腾还将带来Atl…

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常规业绩预增预告：不存在“盘中发布”，全部盘前/盘后； 上一个同类案例：2024年4月16日实达集团午间盘中披露业绩预告大幅修正。 今日年间发业绩预告救市.

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🔥事情催化 华为昇腾全球首秀Atlas 950 SuperPoD超节点真机，当前业界规模最大智算超节点，面向万亿级大模型集群训练，是国产算力底座标杆产品。

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‼️【中报预告+AI硬件景气：谁是下一个江波龙？】——山西证券 江波龙打出高度后，市场要问的不再是能不能追，而是扩散方向在哪。我们的判断——AI产业真正缺的不只是GPU，而是一整套硬件系统： 存储决定吞吐、光模块决定通信、高端PCB决定互联、先进封装决定集成、上游材料决定成本边界。订单、价格、稼动率同步改善的环节，中报预告就是新催化！ 1）存储：涨价周期叠加AI终端与服务器需求，利润弹性最容易被预告验证。 重点看德明利、佰维存储、香农芯创、兆易创新、北京君正、普冉股份；

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SK海力士加速建设龙仁“Y1”工厂，开始设备订单 SK海力士已开始全面准备在龙仁建设新的存储生产基地。据悉，该公司最近已开始向主要供应商下达先进DRAM制造设备的订单。目前讨论的初始投资将用于每月约2万片晶圆的生产能力。 根据7月14日半导体和设备行业消息人士的说法，SK海力士目前正在为其龙仁Y1工厂下达设备订单。

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【东方医药】CXO三季度会全面新高 1、买两端，不买中间。两端就是：国内早研CRO+小分子CMO。国内早研CRO新签订单环比往上，同时3季度是报表大拐点。小分子CMO绑定GLP-1，业绩确定，同时估值有提升空间； 2、院内反腐带来CXO加配。三季报院内处方药的压力会传导到上市公司报表上，会带来医药行业内部的分化，变相利于纯正的创新药和B端业务（CXO/上游）。

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【《重复使用运载火箭科研项目指南（第三批）》已正式发布】 人民财讯7月14日电，记者从国家航天局系统工程司获悉，《关于印发重复使用运载火箭科研项目指南（第三批）的通知》已正式发布。各类企业、事业单位可按相应渠道查阅申报要求和指南内容，积极申报。

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韩国单股杠杆 ETF 监管事件完整深度总结 一、事件核心背景 产品推出时间：5 月 27 日韩国正式上线追踪三星电子、SK 海力士的 2 倍单股杠杆 ETF，初衷是引导居民布局 AI 存储、分享产业红利；

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今当日午间，南亚新材（688519.SH）披露2026年半年度业绩预告， 2026年半年度实现归属于母公司所有者的净利润预计为4.2亿元到5亿元 ， 与上年同期相比将增加3.33亿元到4.13亿元 ， 同比增加381.71%到473.46%

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【0714 聊天】我7月10日翻多，那天周五，隔两天后，周一发神经，今天全面反弹。 也许真被我撞准了！ 是不是？

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下午随着韩国持续修复，国内本身就是拖累的，所以弹性自然也上来了。今天的修复大概率是反抽式的修复： 第一，下午国内上主要是跟随为主，就是说韩国指数的涨跌后面对于国内AI影响依然很大。 第二，下午出现了一波修复，但是修复强度和上周四相比还是差了一些。

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太阳纸业：受益箱板景气上行，文化纸灵活转产平滑周期影响 [玫瑰]受益箱板纸和溶解浆改善，文纸稳定（转产后产品结构进一步优化），公司经营性利润有望逐季改善；高股权激励目标，彰显增长信心 1）箱板纸价格持续上涨，公司废纸使用比例低，成本相对稳定，盈利改善显著；老挝5-6月开始使用低价美废，盈利较4月也有改善趋势；预计公司Q2箱板纸盈利有较明显改善

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字节27年Capex有望达一万亿 字节已和供应链沟通27年预计订购100万台CPU服务器，对应3000亿Capex，其中20万颗海光CPU【26年字节CPU 约50万台/600亿Capex】。 目前字节内部讨论合计27年Capex总计有望达1万亿。

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午市快评：信心恢复+低位抢筹，板块大涨Call+1 想看更多请加V：xian20210130 [玫瑰]事件：今日煤炭（申万）午市收盘大涨3.47%，位列申万一级行业第1名。

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[红包]【国海医药】迪哲医药将舒沃哲®全球独家开发及商业化权授予阿斯利康，获得6亿美元不可返还首付款、最高9亿美元开发及销售里程碑，以及最高达低双位数的阶梯式销售分成。 [庆祝]超预期：交易核心亮点在于首付款金额高、现金回收前置，显著改善公司现金流和融资能力，同时依托阿斯利康在全球EGFR肺癌领域的临床开发、准入及商业化网络，有望加速舒沃哲®海外放量及一线适应症拓展。该交易也标志着舒沃哲®由临床价值验证进一步升级至全球商业价值验证，提升公司平台及后续管线的产业认可度。 [拥抱]风险提示：交易仍需股东会及境外反垄断审批，存在生效和交割延迟风险；后续9亿美…

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各位领导， 我们当前重点推荐通富微电：AMD成为全球CoWos需求最大黑马， 通富微电是全A最直接受益方。 1️⃣2027年，全球头部厂商的CoWoS需求如何分布？——AMD是最亮眼的黑马。 NV：122.2 万片（+57%）

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🔥🔥【迪哲医药】超预期！与阿斯利康达成舒沃替尼全球独家授权，斩获6亿美元首付款、总包最高15亿美元【东吴医药朱国广团队】 🎁 事件：7月14日，迪哲医药与阿斯利康签署许可协议，授予阿斯利康舒沃哲（舒沃替尼，DZD9008）全球独家开发及商业化权益。迪哲将获得6亿美元不可返还首付款、最高4亿美元临床开发里程碑及最高5亿美元销售里程碑，交易总额最高15亿美元；此外，迪哲还将获得基于全球销售额的高个位数至低双位数分级特许权使用费。 🌹 交易产品：舒沃替尼是一款口服、不可逆、高选择性EGFR TKI，可覆盖EGFR Exon20ins及其他多种EGFR突变亚型…

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海信视像更新0714 预计Q2经营情况和26M6类似，整体维持个位数收入增长，双位数利润增长预期。 惠科预计计入其他权益变动工具，增加Q2所有者权益净资产，对利润不够成影响。 6月，整体两位数增长，内销量减价增，外销量增价增

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说服领导现价买入 mlcc的三个理由 过去现货价格基本以每周环比上周50%速度增长，华强北代理商和原厂库存接近于零，现货价格仍然在狂飙，哪怕二阶导也在向上，市场传的鬼故事太多，后面看统统证伪 前一周传的跌价周末也快速回暖，而且本来就是部分小品牌的经销商在自己砸自己，而且高容料号自始至终没跌

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1、昨晚美股还是没抗住调整，但整体幅度可控，特朗普又开启炮轰模式，封锁伊朗港口，海峡也被继续封控，地缘局势还有持续升温趋势，早上起来油价继续跳涨。韩国卸杠杆也冲击到了芯片股，龙头一度盘中拉升让资金看到希望，但尾盘也都带下去了，不过早上起来韩国低开拉升，可能稍微缓口气，毕竟爆仓不少了。美联储加息预期抬升，9月加息已经被充分定价，沃什也很关心通胀，得看看这周的通胀数据了，这也是外围都在观望的原因。对流动性有扰动的，还有日元汇率又到了162附近的敏感位置，去年7月末8月初的时候，也出现比较大的冲击，所以资金更加谨慎。 2、本周宏观层面多重叠加，确实操作上不太…

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⭐⭐【国金金属|黄金】南太黄金专题：对标刚果（金），重估正当时 [礼物]2015-2020年刚果（金）铜矿的核心机会来自优质资源在外资手中受资金、周期、负债、基建和主权风险约束，中资企业凭借资本投入、融资组织、工程建设和长期运营能力接棒，推动Kamoa-Kakula、TFM/KFM等世界级铜矿从资源端走向产量、利润和市值兑现。 [礼物]当前南太平洋黄金处于相似阶段，Lihir、Kainantu、Wafi-Golpu等项目验证区域成矿上限，Gold Ridge、Vatukoula和Simberi则分别进入扩产、老矿修复和硫化矿规模开发阶段。中资已通过万国…

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韩国存储去杠杆继续溅血A股，美股全线大跌，周末美伊又互相开火，特朗普宣布重启对伊朗船只的封锁，还要对经过霍尔木兹海峡的所有货物抽20%过路费。油价应声暴涨，WTI涨9.4%冲上78美元，十年期美债收益率也跳到4.61%，外部不利情况都在加速本轮A股的调整，但同时我们在早上最新的数据里也关注到了昨天市场大跌时神秘托市资金再次回流宽基ETF的迹象，今日外围恐慌情绪释放后，理应会有大资金介入以及展开情绪修复，毕竟本周五的人工智能大会按惯例都是由总理出席讲话，而本次由大领 导亲自出席讲话，优先级提到最高，资本市场按惯例这样大会讲话时不会过于难看，暂时观察周五前…

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【国联民生能源 周泰团队】2026年6月石化产业链进出口数据跟踪： ⛽原油进口量：2026年6月，全国原油进口量2927万吨，同比下降41.3%，环比下降11.5%；1-6月全国原油累计进口量24761万吨，同比下降11.4%。 成品油进口量：2026年6月，全国成品油进口量174万吨，同比下降48.6%，环比上升33.6%；1-6月全国成品油累计进口量1743万吨，同比下降10.0%。

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半导体设备、设备零部件、半导体材料需求仍然存在至少两年维度的下游扩产需求高景气，韬定律放大晶圆代工+先进封装两大环节，国产超节点贵在通信互联环节，量产出货带动交换与互联环节通胀逻辑，国产算力三季度能见到业绩显著改善，AIDC也将迎来量价修复，盯着10日线做好这条自上而下的大主线。

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📉下调 SK 海力士 2026 年二季度营业利润预期 12%，调整后预期 62.3 万亿韩元，此前原预期 70.7 万亿韩元。 💸DRAM 平均售价预期下调 8 个百分点，NAND 平均售价预期下调 5 个百分点。 🤝公司约 50% 销售额绑定长期供货协议 LTA，业绩稳定性提升，但也压缩了市场因采购担忧催生的投机性需求空间。

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英伟达因中国芯片限令将亚洲买家名单减半 英伟达（Nvidia）在创建了一份新的“白名单”后，将获准购买其人工智能芯片的亚洲客户数量削减了一半以上，这些公司通过了旨在防止产品流入中国的更严格的合规审查。 英伟达员工会实地考察客户数据中心、核验合同并访谈终端用户，以确认业务的真实性。据其中一位知情者称，美国商务部也参与其中，提供监督与政治支持。

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陈果：后面反弹加什么？ 友： 抄底就抄跌得多的，反弹弹性大。 陈果：目前所有股票是不是都见了下半年的底，我没能力判定，交易可以先做简单题：上证3869 不是下半年底也是底部区域，那稳妥起见，加仓可以先参考指数加老登，老登也跌得多，这波跌幅我觉得至少可以从5月开始算起吧，再结合中报是否超预期，未来18个月增速超预期概率多大，目前股价位置和估值分位。

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韩国未来资产证券：SK海力士2026年第二季度营业利润预期下调12% DRAM和NAND的ASP假设分别下调8个百分点和5个百分点。未来资产估计，该公司约50%的收入由长期供应协议（LTA）覆盖。 -维持目标价420万韩元，意味着128%的上涨空间

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华正新材涨月5%：26H1净利润同比预增263.26%-380.44%，AI算力需求带动CCL量价齐升【东北计算机】 AI服务器拉动高速CCL量价齐升，公司7月14日发布26年半年度业绩预增公告，预计上半年归母净利润1.55亿元-2.05亿元，同比增幅263.26%-380. 想看更多请加V：xian20210130 44%；扣非净利润1.5亿元-2亿元，同比增长336.95%-482.60%。 高速覆铜板、高端产品结构优化成为核心增长引擎。报告期覆铜板行业需求持续回暖，公司同步推进产能扩张，实现产品量价齐升；供应链端高效应对原材料供需偏紧局面，同时高…

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韩国拉红了，午间收回来不少了，下午A股看能否跟上了。正常国内的应该比海外更有弹性才对。 -- 下午，基本上还是上午强势的品种继续发力，带动AI科技修复，跟随韩国走势。

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中国铝业-2026Q2预告简评：大船远航 公司预告2026H1归母净利润为112-122亿元，同比增加58%至73%，2026Q2归母净利润均值为61.73亿元，环比改善11.7%。 电解铝和氧化铝板块纷纷改善，2季度盈利再创新高：

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云铝股份2026Q2预告简评：经营靓丽，分红空间广阔 公司预告2026H1归母净利润为75-78亿元，同比增加170.98%-181.82%，2026Q2归母净利润均值为40.5亿元，环比改善12.5%。 铝价上涨和成本改善，2季度盈利环比上升：2季度铝价和氧化铝均价环比分别上涨217元和87元，测算云南电解铝行业利润环比改善幅度不高，不过公司实际吨净利环比提升679元，至6107元，或主要源于降本增效贡献，盈利增长韧性显著。

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PCB业绩预告点评：整体符合或超预期，后续趋势明确，建议关注低位布局机会 [礼物]多家PCB公司发布业绩预告，整体符合或超预期，具体如下： 1）沪电股份：26H1预计实现归母净利润28.3~30亿元，同比+68~78%，扣非净利润27.3~28.8亿元，同比+66~75%，26Q2预计实现归母净利润15.9~17.6亿元，同比+73~91%，环比+28~42%，扣非净利润15.7~17.2亿元，同比+74~91%，环比+35~48%。 公司业绩略超预期，除AI相关订单需求旺盛外，公司通过内部技改升级、设备补充，推动新产能集中在Q2起释放，同时泰国基地经…

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CCL业绩预告点评：业绩增长强势，短期涨价斜率有望维持，建议关注后续回升机会 [礼物]多家CCL公司发布业绩预告，整体符合或超预期，具体如下： 1）生益科技：26H1预计实现归母净利润31.0~33.0亿元，同比+117~131%，扣非净利润27.2~29.2亿元，同比+97~112%，26Q2预计实现归母净利润19.4~21.4亿元，同比+125~148%，环比+68~85%，扣非净利润16.4~18.4亿元，同比+100~124%，环比+51~69%。 公司业绩大超预期，除PCB业绩略超预期外，覆铜板业务方面覆铜板及粘结片产品价格在Q2迎来了显著上…

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🔥【中泰医药祝嘉琦、崔少煜】持续重点推荐创新产业链、板块业绩持续强劲、积极把握底部机会！ 🚀 中报业绩预告持续快速增长、需求端持续强劲。① 圣诺生物 发布2026年中报业绩预告，预计上半年归母净利润同比+43%-65%；② 康龙化成 发布2026年中报业绩预告，预计上半年收入同比+16%-19%，经调整Non-IFRS归母同比+17%-22%，订单方面，2026年上半年新签订单同比+30%，其中小分子CDMO同比+50%，需求端持续强劲。 🚀 轻舟已过万重山、积极把握投资机会。重点关注：①外需稳步向上：药明康德、药明生物、药明合联、凯莱英、康龙化成、博…

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商业航天观点更新【3CJG】 商业航天板块连续大跌，我们认为主要是：市场风偏走低背景下，筹码博弈的交易性因素。 商业航天是少数兼具成长空间和景气度的板块，行业技术与资本共振的趋势非常清晰。行业已经迎来规模化发展的拐点，我们仍认为三季度板块有确定性投资机会。

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【广发机械】长鑫上市在即，坚定看好后道封测设备0714 长鑫科技将于16号开放申购，本次拟融资金额295亿元，将成为今年A股市场规模最大的IPO，也是科创板史上的第二大IPO，仅次于中芯国际的532亿元。公司预计26H1收入1100-1200亿元，归母净利润预计500-570亿元。 继续强调半导体历史级扩产大周期带来的封测设备机遇。下游盈利改善必然带来高capex扩张，存储方面，两存当前产能规模与海外巨头差距显著，扩产大周期在即，规模大且需求急迫，近几年有望拉动封测设备爆发式增长。此外，逻辑方面受益于华为tao定律，先进封装的重要性被进一步强调，对测试…

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⭐⭐【国金金属】小金属双周谈：看好稀土、钼涨价，重视锡去库加速0714 [烟花]稀土：氧化镨钕本期价格环比+4.09%至76.82万元/吨。氧化镝或受益MLCC拉动，价格底部回升趋势显著。年初至今价格中枢不断上抬，行业供改持续推进。2026年初至今出口增加显著，海外补库需求仍高，板块有望继续估值业绩双升。2026年亦为重点标的同业竞争解决的关键一年。 [烟花]锡：锡锭本期价格环比+7.64%至41.77万元/吨。锡锭本期库存环比-22.32%至5871吨。我们认为锡锭隐性库存逐步干涸，因此在宏观流动性回补或科技行情外溢的情况下锡价有望走强。锡供需格局将…

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我们推荐的【家电股】有起来的趋势！——开源家电吕明 九号公司 26Q2收入显著改善：预计26Q2收入增长30%左右，割草机器人/2B滑板车/2C滑板车显著提速超预期

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众鑫股份~ 首发公众号：思维纪要社 [太阳]今日回调主要系业绩预告中值略低于预期， 全年市场一致预期略下调。实际来看，公司26Q2汇兑损失1.5-2千万元，还原后利润中值达1.2亿，符合预期；叠加26Q1汇兑、一次性计提、员工安置费用合计约1千万元， 实际H1经营利润可达2.3亿元左右、符合全年5.5-6亿经营利润实现路径。

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蔚蓝锂芯-BBU圆柱电芯短缺，业绩大超预期 业绩预告：26Q2归母预计2.74-3.54亿，同比+43%-85%，环比+40%-81%，中枢3.14亿；扣非归母预计2.68-3.49亿，同比+29%-67%，中枢3.09亿。均超此前预期，表现亮眼，创单季度历史新高！业绩拆预期主要来源于全极耳高端品放量、全系产品提价，我们预计Q2电芯出货2.1亿颗，单颗盈利1元/颗，其中全极耳大约0.18亿颗5.27元/ 颗净利，多极耳大约1.92颗0.6元/颗净利（环比增长0.2元/颗）。 BBU海外大客户审厂顺利、7-8月开启直供

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明泰铝业2026Q2预告简评：铝出口景气，盈利延续靓丽 公司预告2026H1归母净利润为14-14.5亿元，同比增加49%至54%，2026Q2归母净利润均值为7.23亿元，环比改善3%。 出口高景气，2季度盈利靓丽：尽管1季度铝价大涨推升存货收益利润高基数，但是中东减产推升海外内价差，2季度铝材出口大幅改善，量价齐升。

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华正新材：26H1净利润同比预增263.26%-380.44%，AI算力需求带动CCL量价齐升【东北计算机】 AI服务器拉动高速CCL量价齐升，公司7月14日发布26年半年度业绩预增公告，预计上半年归母净利润1.55亿元-2.05亿元，同比增幅263.26%-380.44%；扣非净利润1.5亿元-2亿元，同比增长336.95%-482.60%。 高速覆铜板、高端产品结构优化成为核心增长引擎。报告期覆铜板行业需求持续回暖，公司同步推进产能扩张，实现产品量价齐升；供应链端高效应对原材料供需偏紧局面，同时高速覆铜板产品销量快速放量，持续优化产品结构，拉高整体…

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韩国散户的杠杆分两种，强平节奏完全不同： 1、短期赊账（misu交易）：投资者须在第二个营业日（T+2）前结清余额；若未能支付，次一早盘（T+3）将自动以15%至30%的折扣被强制平仓。 2、信用贷款（marginloan）：当担保品价值跌破140%的维持担保比例阈值，立即触发追缴通知，给予1至2个营业日的补保证金宽限期，逾期未补则在下一开盘自动强平。

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【广发化工/军工】20260714 新增重点推荐 海达尔： 为什么需要重视服务器滑轨市场，空间、壁垒、弹性兼具的精品赛道，立足国产，拓展海外 市值空间端， 滑轨是台股股价表现最靓眼的细分赛道：先来看一组显性数据，海外对标的川湖是台股一众AI牛股中的股王：川湖（2059）服务器滑轨收入占比90%， 过去3年股价上涨20倍，市值1600亿人民币，服务器滑轨业务净利率70%。另外两个小玩家，南郡国际（6584）和富世达（6508），过去1年股价上涨也超过5倍，背后反映的是服务器滑轨赛道的大爆发。 市场空间端，关键词是 量价齐升的强通胀市场，单机架滑轨价值量持…

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乐舒适非洲业务投资者分享会核心要点： 一、赞比亚战略枢纽地位：以赞比亚为支点辐射津巴布韦、刚果金等周边国家，赞比亚本国销售占比已降至40%以下，超过六成销售来自出口 · 通过SADC和COMESA两大自由贸易区覆盖超1亿人口市场

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【广发化工/军工】20260714 新增重点关注：# 为什么需要重视服务器滑轨市场，空间、壁垒、弹性兼具的精品赛道，立足国产，拓展海外 市值空间端，#滑轨是台谷谷价表现最靓眼的细分赛道：先来看一组显性数据，海外对标的川湖是台谷一众AI牛谷中的谷王：川湖（2059）服务器滑轨收入占比90%，#过去3年谷价上涨20倍，市值1600亿人民币，服务器滑轨业务净利率70%。另外两个小玩家，南郡国际（6584）和富世达（6508），过去1年谷价上涨也超过5倍，背后反映的是服务器滑轨赛道的大爆发。 市场空间端，关键词是#量价齐升的强通胀市场，单机架滑轨价值量持续翻倍…

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兴业[庆祝][庆祝][庆祝]BD大超预期，首付款6亿美元，15亿美元总包后续拿到确定性较高，全球权益给予目前全球EGFR龙头AZ，关注后续与四代EGFR联用数据进展 迪哲医药：与阿斯利康达成舒沃替尼全球权益合作 近日，公司公告与阿斯利康达成舒沃替尼全球合作协议，公司将获得6亿美元首付款，最高4亿美元开发里程碑和最高5亿美元销售里程碑，此外公司将获得最高低双位数的阶梯式比例分成。

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[發]【国泰海通医药】迪哲医药和阿斯利康就舒沃替尼达成对外授权协议 [玫瑰]今日午间，迪哲医药发布公告，和阿斯利康就舒沃替尼达成合作协议，授予阿斯利康舒沃替尼全球权益，公司将获得6亿美金首付款、最高9亿美金里程碑、以及全球销售额最高到低双位数的阶梯式销售分成； [玫瑰]舒沃替尼覆盖一线和二线ex20ins突变NSCLC。目前舒沃替尼已在中国获批2L+ ex20ins NSCLC，并在美国加速获批该适应症。针对1L ex20ins NSCLC，全球III期临床WU KONG28结果已在2026年ASCO以LBA形式发布，公司已向CDE和FDA递交上市申请。

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市场目前预计，未来几个月美联储将加息约50个基点。

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海关进出口数据 人民币计 6月，进出口同比24.2（前值16.9），

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【方正电新&电子】帝奥微：高性能模拟芯片领先企业，多维度放量在即 高性能模拟芯片领先企业、多元布局驱动成长。公司成立于2010年，是国内高性能模拟芯片领域的领军企业之一，核心管理团队源自国际半导体巨头仙童半导体。公司专注于信号链与电源管理两大模拟芯片产品线，产品型号逾2,000款，广泛覆盖汽车电子、机器人、光模块、消费电子、通信计算及工业控制等前沿应用领域。模拟芯片行业正处于涨价周期，公司已根据实际情况调整产品售价，同时与多家晶圆代工厂商达成长期合作，以确保产能供应稳定。伴随多板块协同发力，帝奥微正步入业绩释放周期，下半年有望迎来业绩拐点。 光模块与A…

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【招商电子】PCB/CCL产业链中报预告及观点更新-260714 PCB板块： 在上游成本压力激增背景下，板块呈现 K型分化趋势，AI表现依然强劲， 业绩整体略超/符合预期；而非AI领域PCB业务H1盈利能力仍承压，26H1 PCB厂利润及增长情况如下： 沪电股份：扣非归母27.3-28.8亿，同比增长68%-78%，超预期

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[太阳]【国金宏观】海外科技信息追踪20260714 产业动态与机构研究 一是，AI基础设施投资规模继续上行。Meta将路易斯安那州Hyperion数据中心扩至5GW，公开确认投资超过500亿美元，计入AI芯片等设备后的园区总投入预计超过2500亿美元；Intel同步启动50亿欧元爱尔兰扩产计划，强化Intel 3及服务器处理器产能。

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【PCB覆铜板产业链】最新行业交流的供应链信息 -------------------------------- ＃供应链格局

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【浙商轻工史凡可】三年一倍股•英科再生：收入、盈利均有望超预期，再述布局 [玫瑰]需求饱满+稳步提价，驱动收入连续超预期 装饰建材 行业增速+产品渗透率提升——在性价比+DIY安装属性驱动下，易安装塑料墙板对传统材质（实木、大理石、墙纸、乳胶漆等）实现替代、行业增速保持较快水平，同时英科再生依托具竞争力的产品创新+客户壁垒+新产能释放持续高增。

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【国泰海通海外科技】台积电Q2前瞻 【Q2收入位于指引上沿】 -6月单月收入同比+68%，Q2收入同比+36%

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【东财固收&资配-每日关注】7.14 1、美国总统特朗普表示， 将继续对伊朗实施打击。特朗普已正式通知国会，伊朗战事重新爆发。美军宣布于美东时间7月14日16:00开始对伊朗实施海上封锁。伊朗方面称，绝不允许美国干涉对霍尔木兹海峡管理，并警告称若冲突在该地区扩大，战火将吞没地区内所有国家。 2、美联储理事沃勒表示， 如果本周核心通胀再次出现高位数据， 美联储将需要考虑近期加息。

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【天风电子】科翔股份：稳定小批量量产落地，陶瓷HDI进入规模量产前夕 🥇 产业核心催化：产线设备全面落地-陶瓷PCB落地千片量级月产能 公司目前已完整打通陶瓷PCB全流程产线，核心生产设备全部到位，工艺持续迭代优化，各项性能指标处在持续提升阶段。公司现已具备月产能千片的稳定小批量产能力，脱离单纯试样阶段，正式进入下游客户大规模量产前的关键考察期。AI高功耗GPU散热需求刚性极强，后续客户验证一旦顺利通过，将支持公司完成规模产线建设。

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【消息人士透露，长鑫存储将于7月 更多加公众号：思维纪要社 27日在上海证券交易所挂牌上市。】

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CICC Morning Call 260714 ——大类资产——

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Pcb材料组合：生益科技，南亚新材，华正新材，金安国纪，铜冠铜箔，德福科技，宏和科技，国际复材，东材科技，鼎泰高科，锐翔智能。

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【中信建投】7月14日晨会要点 💡 【轻纺】金刚石散热，现状与未来——AI散热系列1(叶乐) → 金刚石凭借超高导热与低热膨胀系数，当下复合材料已在高性能消费电子与AI服务器落地应用。

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三千九百点守战 沪指回探三九关，乱云翻涌众心寒。 金锤砸底浮筹尽，木气承托底盘安。

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拓荆科技收购无锡尚积半导体：实现客户种类，前道设备流程，不同封装工艺全覆盖。 1️⃣ 完善薄膜沉积布局： 拓荆现有主力CVD/ALD，无锡尚积深耕PVD，收购后CVD+ALD+PVD产品覆盖度拓展至20%+ 2️⃣ 完善三维集成方案： 双方设备均可用于TSV/RDL/TGV等先进封装工艺，整合后形成薄膜+刻蚀+键合+检测成套设备满足客户一站式采购。

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【兴证医药】Erasca披露2L+ KRAS G12X PDAC临床I期数据 AURORAS-1是在美国开展的临床I期试验，评估 ERAS-0015 在 RAS 突变实体瘤中的疗效。剂量爬坡覆盖 8/16/24/32/40 mg QD，推荐扩展剂量（RDE）为 24 mg 和 32 mg QD。当前重点人群为二线及以上（2L+）KRAS G12X 胰腺癌（PDAC）。此外ERASCA还启动了 ERAS-0015 + panitumumab（抗 EGFR 单抗）联合治疗结直肠癌（CRC）的爬坡队列。 本次更新在4月R&D Day基础上纳入了更多患者及更长…

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大元泵业-26H1业绩预告点评 [玫瑰]预计2026H1归母净利润3149.75万元（-68.8%），2026Q2归母净利润2003.85万元（-67.5%）。 Q2核心影响

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外资行铠侠反馈： 收到多条关于铠侠（Kioxia）的投资者问询，整体来看，投资者普遍更看好 NAND 闪存赛道，核心支撑是 AI 推理场景下带来的增量需求；不过 Jwee 团队指出， 投资者核心疑问2点：

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📊 📌投资者预计 META 2026 年第三季度营收指引区间为 640 亿至 650 亿美元，同比增长 25%，，市场预期公司营收将小幅超出指引，该测算并未计入 Neocloud、全新 LLM API 业务带来的增量营收。 📌2026 年运营支出区间 1620 亿至 1690 亿美元、资本支出区间 1250 亿至 1450 亿美元，预计整体维持平稳状态，。

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多次提示！连锁药房反转趋势向好，推荐益丰药房、大参林等【东吴医药朱国广团队】 [玫瑰]核心逻辑 1、政策、合规风险等利空出尽，全国飞检陆续结束。

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开盘十分钟，情绪依然不好 竞价高开的： 国产链中，东方算芯和华为超节点等高开的，被量化兑现很凶。

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本周国内电子纱市场主流产品G75及7628电子布价格延续月初价格进行新价落地，据了解，市场成交落实情况尚可，新价执行推进节奏较快。本周电子纱G75主流市场成交价格在16800-17500元/吨不等，成交均价在16987.50元/吨上下，较上一周均价上涨3.62%；7628电子布成交价格涨至8.5-8.7元/米不等。 电子布概念谷汇总

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再详细更新 想看更多请加V：xian20210130 下江海拍法 1亿牛角，3000万edlc，800-1000万lic，4-5亿mlpc 牛角电容：1e只，60块，净利率50%，30e，20x，600e，如果按远期100块拍，1000e

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🌊中国船舶半年报业绩预告：Q2归母净利润同比+140%-239%，业绩持续高增 [庆祝]2026上半年公司预计实现归母净利润92-110亿元，同比增长212.29%-273.39%（按25H1调整后口径计算增长188.10%-244.47%）；按此计算Q2公司预计实现归母净利润43.68-61.68亿元，同比+140%-239%，中值52.68亿，同比增长189.6%，实现扣非归母净利润42.33-60.33亿元，同比+138.7%-240.2%。 [玫瑰]公司Q2业绩延续Q1高增趋势，主要系公司紧抓经营接单和生产交付，手持订单持续优化的同时，交付的民…

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【生益科技】26Q2业绩超预期，CCL涨价+AI持续拓展带动业绩持续高增 [烟花]公司发布26年H1预告，预计26H1实现归母净利润30.99~32.98亿元，同比+117%~+131%；扣非归母净利润27.19~29.18亿元，同比+90%~+104%。其中26Q2归母净利润中值20.4亿元，yoy+136.4%，qoq+76.2%；扣非归母净利润中值17.36亿元，yoy+119.6%、qoq+60.3%，公司二季度业绩高增主要系优化产品销售结构，并推动扩产产能及时释放，从而带动覆铜板产品营业收入及毛利增加，此外子公司生益电子受AI需求旺盛驱动，业…

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【JPM摩根大通–7月14日晨报】 [太阳]今日重点研究： 1.（科技）Meta业绩展望：AI预期反转—Muse Spark 1.1 推进，外部AI变现与AI产品周期初现；边际转正但维持中性

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康龙化成26H1收入增长接近指引上限，经调整净利增速超20%，新签订单超30% [太阳] 2026年上半年公司预计实现营业收入74.72-76.65亿元（同比+16%~19%）；归母净利润7.29-7.72亿元（同比+4%~10%）；实现经调整Non-IFRS归母净利润8.84-9.22亿元（同比+17%~22%）。按中位值测算，2026年第二季度公司收入与经调整Non-IFRS归母净利润分别同比增长19.38%和22.30%，增速超过全年指引上限，且经调利润增速高于收入，盈利能力进一步提升。 [太阳] 新订单旺盛，人才团队持续扩张。上半年公司新签订单…

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鸿路钢构：产量提升带动利润改善，看好长期发展趋势 [玫瑰]公司发布2026H1业绩预告。26H1公司归母净利润4.3-4.9亿，同比+50%-70%，对应Q2归母净利润2.84-3.42亿元，同比+88%-126%。 [太阳]由于经营策略微调（注重小单填满产能缝隙）以及产能爬坡，1-6月公司钢结构产量270.03万吨，同比+14.3%，对应Q2产量149.65万吨，同比+14%。我们判断产量增长也同时降低了公司的单位固定成本，从而使得Q2吨净利得到一定改善。按照中位数估算Q2公司吨净利208元，同比+93元，环比+84元，是24Q1后单季度最高吨净利。

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【东财宏观】每日宏观资讯台（2026年7月14日） 太阳 国际重要资讯 ①【中东】美国总统特朗普发文表示，霍尔木兹海峡目前处于开放状态，且无论伊朗参与与否，都将继续保持开放。而美国将重新实施“针对伊朗的封锁”。特朗普还称，“出于公平原则”，美国将对所有经由此处运输的货物收取20%的费用。

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20260713复盘 人工智能： 主席将出席人工智能大会开幕式并发表主旨讲话，全面系统阐述中方对于人工智能发展和治理的政策立场和理念主张。

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【国盛中小盘&新质研究】7月13日新质研究日报跟踪 【新股—长鑫科技】公司是我国规模最大、技术最先进、布局最全的DRAM研发设计制造一体化企业。据Omdia数据，按出货量统计，公司已成为中国第一、全球第四的DRAM厂商。此次科创板上市拟融资金额高达295亿元，将成为今年A股市场规模最大的IPO，也是科创板史上的第二大IPO，仅次于中芯国际的532亿元。 【硬科技—行业新闻】将执行嫦娥七号任务的长征五号遥十四运载火箭安全运抵文昌航天发射场。后续，该火箭将与先期运抵的嫦娥七号探测器一起开展发射场区总装和测试工作。

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❗️【天风电新&汽车】从昨晚业绩预告再看涨价&PCB升级链-0714 —————————— 首先，系板块性业绩超预期的，但现在都不敢这么写，生怕被捕捉为“反转因子” （蔚蓝锂芯也是业绩稳稳幸福的beat，不希望被瞎博弈）。

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🔴 【浙商AI战队】 国产算力：不仅仅看美股映射，更要看自自主路线、八个方向全面布局 ━━━ 八大投资方向 ━━━ ① 国产大模型

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【国联民生电子】业绩释放加速，持续看好PCB产业链 🌹昨晚诸多PCB上下游产业链公司发布业绩，整体表现亮眼，Q2 PCB环比已实现阶梯式增长，看好Q3 PCB业绩加速释放！ 1️⃣AI带动PCB公司高速成长

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🌊PCB钻针&刀具业绩为何超预期？——鼎泰高科、中钨高新、新锐股份 鼎泰高科： 26Q2归母净利润预计3.79-4.39亿元，同比+312%～376%，环比+45%～68%。我们预计Q2钻针出货量伴随产能扩张环比增长20%+，其余主要驱动在于利润率+均价提升。6月份以来均价进入加速阶段，高端钻针放量+规模效应有望带来持续盈利弹性。 中钨高新： 26Q2归母净利润预计10.5-12.5亿元，同比+259%～327%，环比+14%～36%。我们预计其中钨矿、钻针业务贡献主要利润增量，且Q2预计有5~10e存货减值（Q1减值损失1.9e），若均加回则环比预计…

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福斯特，三年看翻倍，短期看到强赎位500亿，对应40%左右空间[抱拳] 底在哪里？当前350亿市值是相对夯实的底部。今年光伏胶膜15亿左右利润，0.4-0.5元/平米单平盈利；首个出清环节，50%-60%份额，底部估值20倍，市值300亿。感光干膜今年10个亿收入，1个亿左右利润，国内卡位最好的干膜公司，因AI切高端化，50倍，市值50亿。同时此次二季报超预期亦对股价底有支撑。 三年空间在哪里？2028年看630-840亿市值对应三年空间80%-140%。2028年组件需求800-900GW左右，福斯特份额50%-55%, 预计出货40亿平米左右，对应…

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汽车上市公司2026Q2前瞻 -20260714 AIDC发电&液冷 潍柴动力：预计26Q2归母34亿，同比+12%，环比+7%

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【国盛医药张雪·李慧瑶团队】亚虹医药动态更新：聚焦宫颈癌病变，光动力治疗产品希维她开启商业化进程 [玫瑰]国内准入提速，海外市场临床及商业化积极推进 1️⃣希维她在中国的上市许可于2026年3月获批，6月正式落地，并于6月5日完成首批进口发车，产品已陆续抵达全国各地，目前公司正积极推动多个销售渠道的准入与市场铺设工作。

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[礼物]【华创机械】鼎泰高科/新锐股份/中钨高新26H1预告点评：业绩高增，均超预期 新锐股份26H1预告点评： 26H1收入20-22亿元（同比+75%-93%），归母净利5.3-6.3亿元（同比+425%-524%），26Q2归母利润2.18-3.18e（同比+296%-478%，我们前期预计Q2利润2.5e）， 值得注意的是新锐Q1钨涨价带来的库存收益较多&但Q2主要为主业内生高速增长（公司基本面夯实）。拟收购的慧联电子（PCB铣刀/钻针，暂未并表）26年1-5月收入2.6e，净利润0.7e（同比约+500%，25年全年净利润0.34e），净利率…

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福立旺：A创新+O硬件+N新品。 ＃未知来源 半年看3倍空间。 2027年对应300-350亿市值。

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【中金医药】以岭药业公司动态：解郁除烦胶囊纳入新基药目录，循证医学进一步巩固龙头地 🌞7月9日，公司公告，公司专利产品通心络胶囊、连花清瘟胶囊、芪苈强心胶囊、津力达颗粒、解郁除烦胶囊和公司全资子公司北京以岭药业有限公司专利产品参松养心胶囊、连花清瘟颗粒进入《》（2026 年版）。 🌞评论

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PCB板块业绩频频超预期，下半年拉货重头戏更值得期待 [太阳]7月13日晚，沪电股份、生益科技、生益电子、深南电路等PCB核心公司发布2026年上半年业绩预告，业绩均大幅超预期，体现了板块高景气度。 [太阳]上半年拉货节奏放缓不改行业高景气的本质。我们认为虽然GPU/TPU相关的板材拉货高峰期在下半年，但上半年交换机、服务器CPU主板、光模块用PCB等泛AI相关硬件拉货如火如荼，短期某一项硬件的放缓是不会改变行业高景气度的本质的。

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【金域医学】 发布26H1业绩预告及股权激励草案： 业绩超预期，拐点向上，收入企稳，利润大增 事件1： 26Q2业绩超预期，我们推测：26Q2收入企稳，利润大增主要系利润率趋稳+新冠回款 2026H1：归母净利润1.70-2.20亿元（同比+300%-359%）；扣非净利润1.80-2.30亿元（同比+284%-335%）。

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【浙商轻工史凡可】众鑫股份：泰国优异、国内回暖，Q2业绩符合预期 [玫瑰]公司披露26H1业绩预告，预计26H1归母净利润1.75-2.20亿元，同比+50%~+89%，中值约1.98亿元，同比+70%；扣非归母净利润1.70-2.15亿元，同比+56%~+97%，中值约1.93亿元，同比+77%。我们测算公司Q2单季归母净利润+130%+，业绩表现靓丽。 [玫瑰]国内产能修复，泰国延续优异表现。目前泰国年化产能达10万+吨，新投产部分爬坡顺利，出货表现稳健。同时成本节降有效对冲价格的温和下调，泰国产能净利率预计仍然维持在较高水平，吨盈利预计环比平稳。…

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巨人网络（002558.SZ）：26H1业绩预告高增，《》长线运营与海外拓展同步推进 事件： 公司发布2026年半年度业绩预告，预计2026H1实现归母净利润20.00-22.00亿元，同比增长157.38%-183.12%；预计实现扣非归母净利润22.00-24.00亿元，同比增长172.74%-197.54%；预计2026Q2实现归母净利润9.2-11.2亿元，同比增长114.36%-160.98%；预计实现扣非归母净利润11.8-13.8亿元，同比增长166.83%-211.8%。

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泡泡玛特周度数据跟踪：DIMOO×PIXAR联名系列加购火爆，段永平持股提升至7.65% @20260713 🌟国内抖音周度数据环比下滑。根据灰豚，7.6-7.12抖音合计GMV约3045.6万元，环比-15.40%。 🌟海外TikTok周度数据环比上升。根据Fastmoss，7.6-7.12 TikTok合计GMV约985.6万元，环比+28.77%。其中美国GMV约247.4万元，环比-18.26%。

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新疆天业点评：26Q2扭亏为盈，行业底部控股股东增持彰显发展信心 26Q2扭亏为盈、联营企业天业汇合贡献较多。26H1归母约2100万，扣非归母约360万，扭亏为盈；其中26Q2归母约8000万，扣非归母约6860万，同环比均有改善，主要来自：1）发挥循环经济产业链优势，持续深挖循环经济产业链各环节降本潜力；2）主要联营企业天业汇合核心产品煤制乙二醇、甲醇、草酸等价格价差均有所扩大，盈利显著改善，确认投资收益同比增长8030万元。基于对公司长期稳健发展与内在价值的信心，近期控股股东持续增持，且不下修转债转股价格。 PVC：价格价差处于历史底部区间、无汞…

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关于西麦食品最新观点20260713：如期高增长，继续推荐！ 今晚公司发了半年报业绩预告，披露半年度利润情况，预计2026Q2归母净利润 / 扣非0.38-0.54/0.35-0.51 亿元 (同增41%-100%/同增44%-109%)，其中区间中枢为 0.46/0.43 亿元，同增71%/77%。 此前我们给的二季度预期为收入15-20%，利润50%+。二季度公司继续受益于成本下降和控费+粉粉业务表现符合预期，这些对利润均有贡献。

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🌊锐科激光深度研究：主业筑底迎拐点，新兴板块增量释放 我们最新发布【锐科激光】深度报告，看好公司主业筑底迎来拐点+新兴板块多重增量释放，核心观点如下： [玫瑰]主业方面：公司作为具有全球影响力的激光器及配套解决方案供应商，主业已逐步走出承压阶段，2026年以来业绩明显改善，或主要受益于：1）向高附加值业务挖掘，坚定向高功率主赛道进军；2）全球化战略正加速步入高质量兑现期，海外业务已升级为拉动整体盈利的结构性引擎；3）深入推进成本优化，精益管控效能显著提升。

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🔸京东-BUY TP:US$38 我们预计2Q26京东总收入同比下滑3%,经调整净利润同比增长15%至85亿元人民币,分别高出彭博一致预期1%和12%。我们预计核心3C品类收入同比下滑13%,主要受国补高基数的拖累,日百收入同比增长6%。京东零售收入同比下滑6%,经营利润率同比持平。我们认为公司将持续执行各核心业务板块的稳定经营策略,并伴随审慎评估逐步落地3项新业务布局。新业务逐步提升的变现能力与持续减亏,叠加京东零售稳健的盈利性增长,将持续提升公司未来的盈利可见度与确定性。 🔸中国铝业-News 根据公告,中国铝业预计2026年上半年净利润将同比增长…

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康龙化成26H1预告简评：订单高增，盈利再提升 [庆祝]【业绩】 公司发布26H1业绩预告：公司预计2026H1营业收入YOY 16%-19%、归母净利润YOY 4%-10%、扣非净利润YOY 6%-11%、经调整Non-IFRS净利润YOY 17%-22%。按业绩预告中位值测算，单Q2实现收入YOY 19.38%，经调整Non-IFRS净利润YOY 22.30%，收入和经调利润端较Q1进一步提速。

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🧧浙商机械 邱世梁 | 王华君【涛涛车业】半年度业绩同比预增52%-64%，低速车供需持续趋紧！ 公司发布半年度业绩预告，2026上半年，公司预计实现归母净利润5.2-5.6亿元，同比增长52%-64%。 一、低速车销售旺季到来，公司持续产销两旺

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【上峰材料】:巨额投资收益显示投资业务进入收获期，水泥底部，重视载板业务再造一个上峰机会 ▶️26h1公司归母净利13-14亿，中值13.5亿，yoy+447%/+11.0亿元。扣非归母净利1.5-1.6亿，中值1.55亿元，yoy-45%/-1.3亿元。 ▶️投资业务进入收获期。26h1归母净利规模超过近年全年规模，源于q2确认部分股权投资盛合晶微等标的股权确认公允价值变动收益，增厚净利润约11.5亿。（盛合晶微2026/04/21上市，公司穿透后持股最新市值22.3亿，公司投资成本1.5亿元）。预计后续数个季度投资收益延续较大规模，持续大额收益来自…

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[庆祝]【申万宏源化工】闰土股份26H1业绩预告点评：业绩超预期，染料涨价持续兑现，Q3量价将更为亮眼 [玫瑰]26H1公司预计实现归母净利润5.3-6.5亿元（YoY+254-334%），扣非后归母净利润3.8-5.0亿元（YoY+185-275%），业绩超预期。其中26Q2公司实现归母净利润中值为4.06亿元（YoY+298%，QoQ+121%），扣非后归母净利润为2.91亿元（YoY+227%，QoQ+95%）。 [玫瑰]我们认为26Q2公司业绩超预期来自：1）Q2受纺服景气冲击，分散染料虽行业销量环比下滑，但公司凭借自供还原物，持续提升份额，预…

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尽管近期科技和A股震荡调整，但我们认为A股盈利回升的基本面支撑仍强，科技产业趋势上行和政策大力支持的趋势没变，从密集公布的高增长中报就可以看出，短期调整更多是交易层面的因素，短期调整是逢低配置绩优科技成长的机会！ 请多多支持华金策略！[抱拳][抱拳][抱拳]

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20260714 重视国产算力从叙事-报表的强弹性机会，重点关注 海达尔（国产服务器滑轨最高份额+海外积极进展突破） 兴森科技 （国产算力带来的ABF+BT载板经营杠杆弹性释放） 🔥重视整体国产算力从叙事-报表的强弹性机会：当前国产链整体闭环明显，国产算力模型调用规模显著抬升，从建设周期角度来看，国产算力芯片的投入及整体产能释放将在Q3集中释放，国产算力的斜率及叙事闭环正从强预期-强现实。 🔥海达尔： 服务器滑轨国内算力龙头，海外渗透加速，好的生意模式+大产业趋势带来的报表强弹性。海外对标川湖（2059）服务器滑轨收入占比90%， 过去3年股价上涨20…

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📢 💡 ，但我们估计Q2依然表现稳健；新易盛Q2物料大幅修复；源杰补漏出问题友商，二季度出货和业绩超预期概率大 📈 下半年远好于上半年。下半年物料大幅改善：，三季度收入环比加速概率大；新易盛；天孚；索尔思；源杰100G eml开始放量，业绩上修概率大

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7月13日韩国触发年内第七次熔断，我们认为市场已经从「外资卖、散户补」→「外资+机构双杀、散户被动去杠杆」 1️⃣上半年是外资卖散户买，上半年外资在韩国KOSPI市场净卖出规模148万亿韩元，在7月2日韩国股市的暴跌中，外国投资者单日净卖出了5.46万亿韩元的股票，而韩国散户投资者净买入了5.39万亿韩元，散户加杠杆之后的仓位完全承接了外资的流出。外资卖的原因：Meta出租产能+韩元贬值+韩国三大工程催生了对产能供需格局的担忧等。 2️⃣而7月13日，韩国股市是内外资联手抛售，原因：1）韩国多家本土券商基于现有长期供货协议，下调SK海力士2025/20…

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【招商机械】0714 今天差不多是底了，战争，油价，加息，杠杆，悲观预期全部price in 了。欢迎线下沟通或者☎️ 接下来几个关键时间点：7.14晚上美国出cpi（预期环比转负），7.16长鑫申购，7.17世界人工智能大会。

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📰 📊集邦咨询 TrendForce 近期存储器价格调研显示，成熟 NAND 闪存制程产能持续向高附加值产品倾斜，例如高层数 3D NAND 产品，直接造成。 📉受上述供给格局影响，工业、汽车、网络赛道的部分客户计划切换至 SLC NAND 产品，本就存量有限的 SLC NAND 市场供给紧张程度进一步加剧。

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【东方通信-半导体】 精智达新增北京最大CPU客户，新增CPU/SOC测试机品类，通过其子公司冠中集创近期落地两位数以上大订单。

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【大胜达】重大进展，国产GPU性价比凸显！(07.13) 今日公司公告已完成3.5亿元股权支付，已持有14%芯瞳半导体股权，按照之前公告，公司预计投入5.5亿获得22.98%股权，转型国产GPU！ 芯瞳第三代GPU芯片GB3000将对标国际主流架构，全面兼容龙芯、飞腾、华为鲲鹏等主流国产处理器及银河麒麟、统信UOS等操作系统！

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大佬好，价值角度布局的话，建议买买福斯特，三年看翻倍，短期看到强赎位500亿，对应40%左右空间[抱拳] 底在哪里？当前350亿市值是相对夯实的底部。今年光伏胶膜15亿左右利润，0.4-0.5元/平米单平盈利；首个出清环节，50%-60%份额，底部估值20倍，市值300亿。感光干膜今年10个亿收入，1个亿左右利润，国内卡位最好的干膜公司，因AI切高端化，50倍，市值50亿。同时此次二季报超预期亦对股价底有支撑。 三年空间在哪里？2028年看630-840亿市值对应三年空间80%-140%。2028年组件需求800-900GW左右，福斯特份额50%-55…

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🌀【天风食饮】国务院批复《》，继续看好消费20260714 🔥7月13日晚，国务院批复《》， 是首个消费专项五年规划，体现了消费在我国未来五年经济发展中的重要作用。反观2022年12月15日发布的《》，由发改委牵头，且消费只是第二大章，和投资、城乡区域、供给、流通并列。 本次十五五规划锚定2030年社零60万亿目标，2025年为50.1万亿元，未来五年5年社零复合增速约3.7%。

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竞价强势异动的： 国产超节点： 东方算芯：张/江/高/科，力/合/科/创两个一字

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今晚我们覆盖的核心标的业绩预告小结： 1、鼎泰高科符合预期。h1归母净利6.4-7亿元，Q2单季度预计3.8-4.4亿元，市场中性预期4e。 2、博杰股份小幅超预期。h1归母净利1.5-1.85亿元，Q2单季度0.84-1.19，此前指引在区间下限1.5。

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刚刚，韩国指数稍微稳定了一点，至少日内没有拖累了。

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【奥士康】26Q2环比改善明显，客户拓展顺利成长空间广阔 [太阳]公司发布26H1预告，其中26Q2归母净利润中值0.72亿元，yoy-14.3%，qoq+323.5%，扣非归母净利润0.66亿元，yoy-13.1%，qoq+266.7%。上半年受上游成体提升、汇兑损失、股权激励费用及泰国亏损，致使公司归母净利润同比有所下滑，但是二季度以来PCB顺价顺利，环比已明显修复，后续随着涨价进一步落地有望业绩进一步修复。 [玫瑰]持续拓展AI领域，后续增长动能强：1）公司近年来持续拓展高端AI领域，在服务器领域持续拓展客户，CPU领域积极拓展，在海外ASIC客…

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【深南电路】26Q2业绩符合预期，PCB/载板龙头后续增长弹性高 [烟花]公司发布26H1预告，预计26H1归母净利润21~23亿元，yoy+54.41%~+69.12%，扣非净利润20.8~22.8亿元，yoy+64.36%~+80.17%。其中Q2归母净利润中值13.5亿元，yoy+55.3%，qoq+58.8%，扣非归母净利润13.3亿元，yoy+70.5%，qoq+56.6%。业绩增长来自于公司把握存储市场及算力升级带来的发展机遇，叠加广州工厂稳步爬坡产能释放，并通过持续强化工艺技术能力、推进产能建设、优化产品结构、提升运营效率，带动营收与利润…

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【天风建筑鲍荣富】鸿路钢构：中报业绩超预期，量价齐升逻辑继续兑现 [太阳]业绩：公司预告26H1归母净利润4.3-4.9亿元，同增增长50%-70%；扣非后归母净利润3.8-4.3亿元，同比增长60%-80%。对应26Q2归母净利润2.8-3.4亿元，扣非归母净利润2.4-2.9亿元，同比+95%-136%； [庆祝]经营数据： 订单方面 ： 26H1公司新签订单161.6亿元，同比+12.4%；26Q2新签订单87.5亿元，同比+19.4%；

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【沪电股份】26Q2业绩超预期，下半年产能释放有望再加速 [烟花]公司发布2026H1预告，预计26H1归母净利润28.3~30亿元，yoy+68.17%~+78.28%，扣非归母净利润27.3~28.8亿元，yoy+66.08%~+75.2%，其中Q2归母净利润中值16.73亿，yoy+81.8%，qoq+34.7%，扣非归母净利润16.42亿元，yoy+82.6%，qoq+41.2%。公司业绩增长主要受益于高速交换机、AI服务器等高端产品需求持续增加叠加产品结构持续优化，此外泰国子公司已从产能爬坡期逐步迈入规模化运营期，26Q1扭亏为盈。 [玫瑰]…

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🇨🇳【广发军工】重视两机板块业绩拐点期， 重申海外两机中上游环节季度业绩上行趋势的可能性！ 1、 本轮两机补库预计才刚刚到上游材料环节。ATI明确表示当前仍是“材料供应受限市场”，发动机OEM为匹配飞机主机厂爬坡，对材料需求更迫切，甚至已有多家客户表示若有产能空档、推迟或取消订单，愿意立即采购、立即签约。 2、 燃气轮机业务预计仍具备景气环比上行潜力。数据中心建设和电力供给改善使燃机需求维持高位，如西门子6月底上调全球燃机年需求从90-100GW到110-120GW。同时因大型燃机供给短缺，中小型燃机制造商也需要大幅提升产能。 参考西门子，中型型燃气轮…

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【金海通】AI+汽车电子需求高速增长，Q2利润中值同比+84%！ [太阳]H1业绩翻倍以上增长！ 公司发布业绩预告：H1归母1.6~1.9亿元，yoy+111%~+150%；扣非1.57~1.87亿元，yoy+113%~+153%。

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ETF昨日600亿元流入由谁贡献 哪些ETF被大幅买入？ [太阳]宽基ETF被申购440亿元，1000ETF（129亿元）、300ETF（99亿元）、500ETF（77亿元）、A500ETF（40亿元）。

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重点推荐【涛涛车业】三年一倍股！[福][福][福] 主业快速增长，新业务有望蓄势待发！ 公司美国总部位于德州达拉斯，有望依托自身禀赋（在手现金充裕、美国本土产能、本土渠道、人员团队等）切入新业务，打造新增长曲线。目前公司美国员工近1000人，公司实控人常年住德州达拉斯。

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国产超节点技术全解析 一、基础定义与核心价值 1.什么是超节点（SuperPoD）

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【国盛建筑何亚轩】鸿路钢构：26H1业绩预告大超预期，量价齐升逻辑持续兑现 ✨公司预告26H1归母净利润4.3-4.9亿元，同增50%-70%；扣非后归母净利润3.8-4.3亿元，同增60%-80%。若以中值计算，公司26Q2单季归母净利润3.1亿元，同比大增107%；扣非后归母净利润2.7亿元，同比大增115%。 ✨业绩高增因素1：吨净利提升。以业绩预告中值计算，25Q2扣非吨净利177元，环比Q1大幅提升61元，提升原因系我们6月底以来反复强调的4因素共振：1）前期高价库存钢基本消化完成，对毛利率影响已大幅减弱；2）研发费用摊销已边际下降（26Q1…

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【亚虹医药】希维她商业化启航，海外BD有望落地+口服IBD管线数据催化共振！【东吴医药朱国广团队】 1️⃣ 希维她国内商业化加速爬坡，大单品奠定估值锚。 1702为光动力药械组合产品，通过光照激活局部光敏剂产生活性氧，选择性清除HPV感染异常上皮细胞，相比目前临床上最常用的leep刀，无创无需局麻，能够保留宫颈结构，不影响生育功能。从适应症人群看，中国核心市场CIN2人群约70万，目标市场CIN确诊人群350万，高危HPV感染女性人群5300万人。国内峰值有望达50亿元，2028年中完成国产化生产转移，成本端有望进一步优化。

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昨天A股市场热点： 银行、中药、超纯水、氦气、创新药、生猪等 今天新增热点：

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华勤技术的这个业绩报出的不算很好，但基本符合预期； 净利润表现很好，但是与非经常性损益有关，扣除非经常性损益，中报的利润增长了15%-19%； 单2季度：

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【广发机械】强一股份再强调：国产算力与存储将在下半年发力，千亿只会是起点 国产算力Q3开始量产。公司已经切入H、HWJ、HG等国产算力核心客户，今年Q3开始算力探针卡开始量产，随着先进制程的放量，国产算力芯片的放量，AI相关探针卡将为公司贡献明显的增长动力；据我们测算，100w颗AI算力芯片的探针卡需求在5-10e区间，对探针卡市场的拉动非常明显。 存储Q4开始量产。存储采用2.5D/3D mems探针卡，公司已经获得合肥客户正式订单，今年Q4进入量产阶段，预计明年进入放量阶段，武汉客户比合肥客户稍慢；根据FormFactor，对海力士的收入从单季度的…

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总理经济座谈会里的政策信息：K型经济的矛盾与平衡？ 一、形势分析：总体平稳 新动能壮大 VS 虽然面临一些风险挑战 但高质量发展后劲持续增强 （K型经济，更重视K型上半段） 二、总体评估：充分肯定成绩 VS 也要清晰看到存在问题，经济运行中出现新变化 新动向

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【广发通信】布局AI硬件反弹，重视光互连龙头 🪶原因 1️⃣光互连龙头盈利主要依靠技术进步带来的产品迭代，以及需求量高速增长，而非涨价

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【东吴策略】韩股下跌背后的资金面拆解 2026/7/13 玫瑰资金面来看，韩国市场目前仍处于交易性去杠杆过程中。 外资阶段性流出触发融资盘负反馈，融资余额回落、强平比例升至年内高位，显示杠杆资金仍在出清；散户仍逆势承接，但预存金快速下降意味着后续购买力边际减弱；本土机构整体偏谨慎。随着市场调整，国民年金权益仓位已明显回落，若以26.8%为上限，则当前无强制抛售压力。 1️⃣【投资者构成】韩国投资者机构中，从6月成交占比看，外资占四成，散户占三成，国民年金占一成多。

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《》点评：四大主线把握板块红利(20260713) 7月13日，国务院批复《》，这是我国首个以''扩大消费''命名的国家级专项规划，2026年7月13日由国务院正式批复发布，标志着消费从''配套政策''升级为''战略级专项规划''。 核心量化目标：到2030年，社会消费品零售总额达到60万亿元左右。对比2025年的50.1万亿元，意味着五年间要增长约10万亿元，年均增速约3.7%。这个目标设定相对务实，不是追求高速扩张，而是侧重提质增效。

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【中金海外】专题：如何监测AI泡沫？ 我们从四个维度构建20 个指标的泡沫动态监测体系。 1️⃣ 需求，先看有没有调用量、再看有没有付费，都明显提升，但集中在tob和附加值高的科技金融行业，toC就不行。单位Token支出下降削弱了收入兑现，但token贵恰说明缺算力，中国模型调用量因此反超

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【广发机械】金海通业绩预告：业绩整体符合预期，全年继续看好 业绩持续高增。公司发布业绩预告，2026年上半年实现归母净利润1.6~1.9亿元，同比+110.51%~+149.98%，同期实现扣非归母1.57~1.87亿元，同比+112.70%~+153.34%； 单看Q2，实现归母净利润0.78~1.08亿元，同比+53.9%~+113.5%，环比-6.1%~+30.3%，同期实现扣非归母0.76~1.06亿元，同比+53.6%~+114.2%，环比-6.1%~+30.9%。

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亨通光电中报业绩预告点评20260713 事件：7月13日，亨通光电发布26年中报业绩预告，1H归母净利润30.16亿元-35.68亿元，同比+87%-121%；2Q归母净利润19.10-24.63亿元，同比+81%~+133%，环比+72%~+122%，符合预期。 点评：公司二季度业绩同比环比均高增，主要得益于：1）25Q4以来行业AI数据中心、无人机光纤需求旺盛，供不应求，光纤光缆涨价，而成本端基本平稳，驱动盈利能力快速增长；2）单季度产品结构持续优化，数据中心与无人机光纤（G657A1/A2）出货比例增长，电信市场的G652D交付比例减少；3）产…

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❗【jc­mr】瑞芯微：端侧AI龙头价值待重估 — 0713更新 ——————————— 公司2Q26业绩再创历史新高（营收16.6-17亿元，归母5.2-5.8亿元），现更新如下：

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三祥科技：北交所小盘低估值稳增长汽零标的，建议重点关注！ [烟花]基本盘稳固：车用液压制动软管国内销量第一，安全件认证高壁垒，主机配套与售后市场双驱，规模效应持续释放利润空间，25年归母净利1.12 亿 (yoy+73%)。 [烟花]客户资源优质：国内覆盖比亚迪、吉利、长安等主机厂；海外通用、北美头部汽配连锁，同步切入头部新能源车企，T集团上海工厂需求稳步扩增。

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联化科技：26Q2同环比均实现高增长！【招商医药】 26H1归母3.10–3.80 亿元（yoy+38.43%–69.69%）；扣非2.90–3.60 亿元（yoy+39.26%–72.87%）； 按中位值测算，26Q2归母2.43 亿元（yoy+40%，QoQ +138%）；扣非2.27亿元（yoy+42%，QoQ +132%）。

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【天风电子】 智立方投资价值再梳理：检量测核心零部件&光芯片设备&先进封测设备平台型公司 年初推荐智立方以来，公司各业务线均高速增长，重新梳理业务进展与市值目标： 光芯片设备业务需求快速放量：

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【国产算力】 外交部发言人宣布：2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议将于7月17日至20日在上海举行，国家主席将出席大会开幕式并发表主旨讲话。 值得注意的是，这次发表主旨讲话，在大会历史上尚属首次，充分体现了国家对人工智能发展和全球治理的高度重视，是真正的国家级AI盛会。

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【韩国综指涨幅扩大至1%】韩国综指涨幅扩大至1%，现报6876.42点。个谷方面，三星电子涨超4%，SK海力士涨超1%。

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人工智能大会部分上市公司参加

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锅圈：建议采纳2026年股权激励计划 太阳考核条件：激励股份的归属以核心经营利润考核为核心条件，归属需满足以下任一条件：授予当年至归属前一年累计业绩达标或归属前一年单年度业绩达标。 太阳考核年度的核心经营利润参考目标值具体如下：2026年度核心经营利润不少于人民币6亿元，2027年度核心经营利润不少于人民币7亿元，2028年度核心经营利润不少方于人民币8亿元，2029年度核心经营利润不少于人民币10亿元，2030年度核心经营利润不少于人民币12亿元。按股权激励目标，当前市值对应26年7XPE，对应27年6XPE

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礼物AI算力链日报——7/13 英伟达路演周报显示，公司持续拓展价值型投资者，AI数据中心地理回流催生新云模式，全球内存持续紧缺，将拉长存储行业上行周期。（行业研究） 机构预测2030年DRAM市场存在25%供需缺口，通用DRAM、HBM市场规模持续扩容，存储芯片价格有望长期维持高位景气。（citrini）

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🐴【建投食饮|杨骥】锅圈公告股权激励计划 [礼物]考核目标：26/27/28/29/30年核心经营利润各不低于6/7/8/10/12亿元。 [红包]授予价格：第一类(副总裁级)人民币1.0元/股，第二类(总监级)人民币0.8元/股，第三类(经理级)人民币0.6元/股，第四类(主管级、专员级)人民币0.4元/股。

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📑 📈 📌即便我们调整了价格测算方法，叠加近期市场各类扰动消息，我们对 SK 海力士 2026 年二季度 DRAM 业绩的乐观判断并未发生改变。

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【长城机械】一张图看懂PCB的各种类型、PCB电镀、PCB曝光、PCB钻孔、先进封装

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帝奥微交流要点20260713 光模块领域 1）光模块领域进展：①光迅、华工：从25年开始实现产品导入，25H2量产出货，26年导入AFE、TEC料号；②Coherent：导入及出货进度最积极，26年6月下旬有部分料号开始出货；③剑桥：26年6月有数款料号实现小批量出货；④Credo:26年6月底已经收到订单；⑤旭创：有数款料号通过验证，已启动小批量出货试产。

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📅截至 7 月 13 日，韩国共有 120 万个带杠杆的个人投资者账户触发追加保证金通知。 ⚠️在这些账户当中，有 32 万至 36 万个账户被券商执行全额强制平仓操作，部分平仓后的账户还出现倒欠券商资金的负余额情况。 🇰🇷韩国综合指数 KOSPI 的个人投资者承接了外资全部的抛售筹码。

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【兴证医药】国务院印发《》 一、总体要求：到2030年，健康优先发展战略制度体系逐步建立，健康促进政策制度体系更加健全，中国特色基本医疗卫生制度更加完善，公共卫生安全保障能力和基层防病治病、健康管理能力显著提升，医疗卫生资源配置更加优化，多层次医疗保障体系进一步完善，面向人民生命健康的教育科技人才一体发展格局基本形成，我国在世界传统医药发展中的引领地位进一步巩固，健康中国建设取得决定性进展，健康生活方式加快普及，重大慢性病发病率上升趋势得到有效控制，人均预期寿命达到80岁，主要健康指标进入高收入国家行列，为2035年建成健康中国打下坚实基础。 二、优化…

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【浙商消费】"十五五"扩消费规划落地，扩大内需是战略基点 玫瑰7月13日，国务院批复《》，目标到2030年全社会消费品零售总额达到60万亿左右（25-30年复合增速预期达到接近+4% / 26年1-5月社零同比+1.4%）。文件部署详细覆盖：扩大服务消费，升级商品消费，丰富业态场景，提升消费能力，优化消费环境，健全制度政策。要求各省区市因地制宜落实职责： （1）餐饮服务品质升级，推动餐饮服务提质、文旅消费扩容，预制菜、速冻食品、餐饮调味品、大众酒等餐饮供应链企业直接受益。

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庆祝【长江金属】东方钽业深度：日出东方，钽道大光 太阳东方钽业是国内最早从事钽铌生产、研究及制造的高新技术企业，经过60年积累与发展，逐步完成产业链布局。做大做强的同时，公司深化体制改革，担当“央企改革”先锋；超导铌材、核聚变铍瓦材料拓宽远期成长空间。 太阳当前，钽和钽电容或为AI材料中涨价预期最明确的品种，公司全产业链布局，竞争优势突出。

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【上峰材料】2026年半年度业绩预告：预计实现归母净利润13-14亿元，同比增加426.6%-467.1%；预计实现扣非归母净利润1.5-1.6亿元，同比下降43.3%-46.8%。公司通过持有盛合晶微等标的确认公允价值变动收益约11.50亿元（非经常性损益），占归母净利润的比例为82.1%-88.5%。 测算26Q2单季预计实现归母净利润12.7-13.7亿元，同比增加659.6%-719.5%；预计实现扣非归母净利润1.2-1.3亿元，同比下降39.2%-43.7%。

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恺英网络：26Q2业绩预告略超市场预期，《》稳健持续贡献利润，盒子下半年增量 Q2利润预告中值略超市场预期，符合我们预期。1H26归母净利润13.0-15.6亿元，扣非10.2-13.2亿，对应Q2归母净利润5.2-7.8亿元（中值6.5亿元）对应增速20-80%；对应Q2扣非净利润4.7-7.7亿元（中值6.2亿元），增速12%-83%。 （2月与传奇IP签订和解协议，据公告预计对Q2非经利润产生0.15-0.55亿元正向影响，Q1已产生2.25亿非经利润）。

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🇨🇳 📉市场情绪 📊上证综合指数收盘下跌 2%，创下 4 月以来最低点位，全市场科技板块普遍走弱拖累大盘。

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📌 一、📆昨日热点 🎈氦气题材核心标的：水发燃气

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诺德股份：Q2单吨净利拐点明确，业绩符合市场预期 公司预计26H1归母净利1.03亿，扣非净利0.52亿，同比扭亏，对应Q2归母净利0.63亿，环增58%，符合市场预期。 公司出货环增显著、电子箔开始起量。公司Q2出货3万吨，同环比+80%/25%+，其中电子箔开始起量，Q2 RTF单月出货超200吨，HVLP1-2代6月起开始出货，HTE出货0.4万吨；公司6月起已满产，预计全年出货11.5-12万吨，同增60%+，26Q4公司新增1.5万吨产能，预计27年出货16-17万吨，同增40%，其中电子箔出货预计2万吨。

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福斯特：Q2胶膜盈利超预期、电子材料加速放量 事件：公司26H1实现归母净利润8.69亿元，同比增加75%，其中26Q2实现归母净利润5.57亿元，同增246%，环增79%。业绩超预期。 胶膜出货环比持平、Q2盈利环比高增。我们预计公司Q2出货约6亿平+，环比持平，我们测算单平盈利约0.8元/平，环增约0.3-0.4元/平，主要系3月三次提价后胶膜价格4月处于较高水平同时组件抢出口出货较多，5、6月价格有所回落，依旧带动Q2整体盈利环增。全年我们预计胶膜出货28亿平，同比持平，海外占比预计提升至30%+。

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【广发建筑 耿鹏智团队】 深桑达A: 公告中报业绩预亏、3重变化下业绩有望拐点向上，看好聚焦高端半导体、发力海外+布局超纯水处理设备及智能工厂运维，新增强推❗️ 事件: 7.13晚，公司公告26H1归母净亏损预计1.93-2.43亿元（25H1同期-0.97亿）。26Q2，归母净亏损1.11-1.61亿元（25Q2同期-0.63亿）。Q2亏损扩大或系6月补缴所得税及滞纳金（全年影响归母净利0.62亿元）。 聚焦国内高端洁净室工程服务/电子信息占比超6成。长期服务长鑫、长存、中芯国际、华虹等头部企业洁净室。25年，公司高科技产业服务营收467亿元/占比9…

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东财公用环保_价值洼地掘金_寻找2026年K型分化下被错杀的高股息环保公用标的 260713_导读.docx

东财农业_养殖深度谈系列四_解读6月生猪产能数据 260713_导读.docx

东财公用环保_价值洼地掘金_寻找2026年K型分化下被错杀的高股息环保公用标的 260713_原文.docx

东财农业_养殖深度谈系列四_解读6月生猪产能数据 260713_原文.docx

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商业航天系列电话会议第二十五期：历史时刻 凝聚共识 260712_导读.docx

锂电近况更新（2026年第13期）-电池企业持续斩获储能大单，锂电生产同比快速增长 260712_导读.docx

商业航天系列电话会议第二十五期：历史时刻 凝聚共识 260712_原文.docx

锂电近况更新（2026年第13期）-电池企业持续斩获储能大单，锂电生产同比快速增长 260712_原文.docx

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GS-全球金属与矿业：2026年全球铜业周要点总结.pdf

GS-全球医疗医药行业：肥胖症治疗演进——医保放量在即，专家调研前瞻政策早期影响.pdf

GS-全球每周展望：中东紧张局势再起-美国与能源板块领涨全球股市-20260713 18_50_00+08_00.pdf

GS-全球科技行业：低轨卫星发射节奏持续提速；基准情景20282031年在轨卫星规模达2.4万30.5万颗；乐观远景情景2031年或至39.6万颗.pdf

GS-全球策略周报——二季度财报季前夕，市场动量反转.pdf

GS-全球资金流向周报-截至7月8日-：记忆体超级周期-20260710 23_36_00+08_00.pdf

GS-日本科技行业：半导体板块：投资者调研反馈，前端晶圆企业涨价预期处于高位 Japan Technology Semiconductors Investor visit feedback Expectations for front-end firms seem high, including for price hikes.pdf

GS-泡泡玛特、名创优品增长因年内最高基数放缓；布鲁可加速IP上新.pdf

GS-鹏鼎控股——泰国科技考察行.pdf

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GS-三花智控（002050）——二季度表现稳健，商用暖通与液冷业务为核心增长引擎.pdf

GS-微软公司（MSFT）：影响第四财季每股收益的四大核心看点 Microsoft Corp. (MSFT) Four Key Themes into 4QFY EPS.pdf

GS-日本周度市场前瞻：更新股东大会低通过率筛选面板与不动产未实现收益筛选面板 JAPAN WEEKLY KICKSTART Refreshing Low AGM Approval screen and Unrealized RE Gains screen.pdf

GS-日本消费品行业新加坡路演反馈——聚焦中东局势冲击、消费税减免预期与抗通胀韧性.pdf

GS-日本特种化工行业：上调日东纺评级至买入，重申对SUMCO、信越化学与JX先进金属的买入评级.pdf

GS-日本科技硬件与工业电子行业：重新审视评级与目标价——聚焦光电板块日美估值差及松下备用电池的竞争优势，下调大电社至中性.pdf

GS-松发股份（603268）：2026年二季度业绩大幅超预期；分段建造工程提前落地、利润率改善、运营效率提升；维持买入评级.pdf

GS-网易（9999.HK）：稀缺的非AI稳健增长标的，下半年催化剂密集，配置窗口已现.pdf

GS-胜宏科技泰国工厂调研.pdf

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GS-稀宇科技-0100.HK-股份解禁后的关注重点；风险回报倾向上行；买入 （摘要）.pdf

GS-亚太科技板块：2026 年下半年投资策略，分别给出风险偏好上行、避险行情两类市场环境的选股思路 ASIA TECHNOLOGY Investment strategy for 2H26 Proposing stock strategies for both risk-on and risk-off markets.pdf

GS-亚马逊公司（AMZN）：2026 年二季度业绩前瞻，解读核心经营议题与投资者分歧点 Amazon.com Inc. (AMZN) Q2'26 Earnings Preview Addressing Key Operating Themes & Investor Debates.pdf

GS-亚马逊（AMZN.US）2026年第二季度业绩前瞻——厘清核心运营主线与投资分歧.pdf

GS-信用策略：追踪信贷驱动的AI数据中心建设.pdf

GS-小米集团（1810.HK）：SkyNomad上市在即叠加AI持续突破，前景愈发明朗；维持买入评级.pdf

GS-微软前AI转型总监谈AI基础设施需求.pdf

GS-新兴市场周度资金流向监测：外资大幅抛售再持续一周，北亚为主要抛售区域，行情动量连续第三周消退；南向资金周度流入显著，印度本土资金 6 月回流 EM WEEKLY FUND FLOWS MONITOR Another week of large FII selling, led by North Asia as Momentum unwind continues for the third consecutive week; Strong S.pdf

GS-新兴市场周报.pdf

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GS-亚太市场周报——MSCI亚太除日本指数跌2%，受仓位平仓、动量反转、外资抛售拖累，叠加中东紧张局势与美联储纪要偏鹰.pdf

GS-中国：CPI通胀从5月到6月有所放缓-PPI通胀或已见顶-20260709 11_59_00+08_00.pdf

GS-中国：关于中国的三件事-20260712 17_57_00+08_00.pdf

GS-中国：央行Q2货政委员会重申审慎宽松基调；潘功胜公布支持港CNH市场措施-20260709 07_16_00+08_00.pdf

GS-亚洲科技行业：2026年下半年投资策略——兼顾风险偏好与避险情景的双轨布局.pdf

GS-亚洲聚焦：中国高科技雄心的新融资渠道——新型政策性金融工具-NPBFI-解析-20260712 23_56_00+08_00.pdf

GS-屹唐股份（688729.SH）——乘本土存储与先进制程扩产东风，估值已充分反映利好，维持中性评级.pdf

GS-智谱科技（2513.HK）：首次覆盖给予中性评级，估值 1100 亿美元，国内头部企业级_代码大模型厂商 Knowledge Atlas Technology (2513.HK) Initiate with Neutral at US$110bn valuation; China’s top enterprisecoding AI model.pdf

GS-智谱（2513.HK），给予中性评级，估值1100亿美元.pdf

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GS-中国电池行业首次覆盖：储能驱动周期，质量决胜周期；买入宁德时代AH股、正力新能（摘要）-20260709.pdf

GS-中国宏观三件事.pdf

GS-中国建材：TAM企稳、渠道转型驱动行业重估-20260713 18_41_00+08_00.pdf

GS-中国必需消费2026上半年二季度预览：弱势中盈利更受关注.pdf

GS-中国必需消费行业——生猪板块：2026年二季度业绩前瞻；盈利承压；下调中国肉制品业务盈利预期；海外成本高企.pdf

GS-中国房地产：取消部分股票覆盖-20260709 16_20_00+08_00.pdf

GS-中国每周速览：MSCI中国涨3%A股跌1%；央行行长讲话.pdf

GS-中国经济活动与政策追踪：7月10日-20260710 15_13_00+08_00.pdf

GS-中国餐饮月度追踪：6月更新——疲软持续受天气影响.pdf

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GS-专家会议确认近线硬盘（HDD）需求持续强劲.pdf

GS-专家对话：AI基础设施需求趋势-20260711 02_30_00+08_00.pdf

GS-中国人工智能模型研判：大语言模型入门解读，全球智能化普及进程的关键拐点 NAVIGATING CHINA AI MODELS LLM primer Critical point of intelligence for global proliferation.pdf

GS-中国台湾周度市场前瞻：外资持续抛售压制科技板块，加权指数下跌 3%（单周抛售 60 亿美元，三周累计 230 亿美元）；6 月营收同比增速提升至 57%，台积电下周发布财报 TAIWAN WEEKLY KICKSTART TAIX fell 3% as continued QFII selling pressured Tech (US$6bn past week; US$23bn past three weeks); June sales..pdf

GS-中国周度速览：MXCN涨3% A股跌1%；人行推港币支持方案-20260711 02_09_00+08_00.pdf

GS-中国市场观察：板块轮动的机会诱惑 CHINA MUSINGS Rotation Temptation.pdf

GS-中国市场观察：轮动诱惑-20260713 04_36_00+08_00.pdf

GS-中国新能源车周度追踪：订单环比走平，比亚迪海豹08上市带动同环比双增.pdf

GS-中国香港PMI——6月数据回升，新订单与内地需求构成主要支撑.pdf

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GS-走访超颖电子董事长及泰国PCB工厂，AI服务器PCB产能持续扩建.pdf

HSBC-北方华创（002371）买入评级：上行空间依然充足.pdf

JPM-5月WSTS数据：存储及AI半导体推动增长加速-20260709.pdf

JPM-AI智能体驱动宏观周期识别与资产配置-20260709.pdf

JPM-ASML：2026年二季度业绩前瞻——2027年及以后产能规划叠加强劲需求信号，方能推动股价突破行情.pdf

JPM-PC市场追踪：2Q26出货量下滑-2H放缓加剧-但提价支撑近期营收-20260708.pdf

JPM-SpaceX与特斯拉合并构想.pdf

Jefferies-中国大陆科技行业：印制电路板_覆铜板行业动态，AI 赛道与非 AI 赛道厂商盈利分化格局延续 China (PRC) Technology PCBCCL Update Continued Trend of Divergent Earnings by AINon-AI Players.pdf

Jefferies-腾讯控股（0700.HK）：AI多线突破稳步推进.pdf

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JPM-北美汽车行业：Robotaxi 产业动态——视频、播客与新闻核心要点汇总.pdf

JPM-估值便宜已成共识-催化紧迫性尚需验证-20260701.pdf

JPM-半导体2Q26预览：股价回调15%为下半年超额表现奠定基础-20260710.pdf

JPM-常熟银行-601128-模型更新-20260625.pdf

JPM-服务器赛道：摩根大通自研服务器 CPU 出货测算模型 Server JPM proprietary server CPU shipment model.pdf

JPM-泛零售与硬线零售——AI代理式商务，机会大于风险.pdf

JPM-硅晶圆行业：美光5亿美元投资环球晶圆-20260710.pdf

JPM-迪思科（6146.T）披露4-6月初步母公司销售数据——整体符合预期，耗材业务延续强势.pdf

JPM-霍尼韦尔（HON.US）——更新模型以反映航宇业务分拆，目标价下调至250美元.pdf

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JPM-中国AI PCB调研：AI周期延续-产能与执行是关键-20260712.pdf

JPM-中国人工智能：资本竞赛提速，智谱 AI（增持）上调目标价至 2400 港元，ARR 兑现性提升；MiniMax（中性）需更强模型验证 China Artificial Intelligence Capital accelerates race; Zhipu (OW) PT to HK$2400 on higher ARR visibility; MiniMax (N) needs stronger model validation.pdf

JPM-亚太科技追踪-20260713.pdf

JPM-全球电动车与电池行业更新-20260712.pdf

JPM-宁德时代——逢低吸纳，勿惧2027年忧虑.pdf

KIS-下调海力士盈利预期.pdf

MS-GB200与GB300 NVL72机架：2026年6月出货数据-20260708 21_07_00+08_00.pdf

MS-北美互联网行业：2028 年前将达 1.4 万亿美元资本开支、算力规模扩容至原有 4 倍，值得跟踪的人工智能营收赛道梳理 Internet North America $1.4trln of Capex, 4X in Compute Capacity, and AI Revenue Streams to Watch into '28.pdf

MS-强劲二季度叠加地缘政治与柴油走强-20260710 00_46_00+08_00.pdf

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MS-中国金融业——去风险与去杠杆行至何处？.pdf

MS-亚马逊货运据报以竞争性定价争夺市场份额-20260710 01_43_00+08_00.pdf

MS-台积电预览与CoWoS更新——CPU、GPU、ASIC及光模块-20260710 01_06_00+08_00.pdf

MS-太空探索技术公司｜北美市场：中国长征系列追赶进度，不可低估中国航天实力 Space Exploration Technologies Corp. North America China Catches Long March; Don't Discount China.pdf

Nomura-大立光（3008.TW）：CPO光纤阵列进展提速，维持“买入”评级.pdf

UBS-SIA 5月数据：半导体销售超季节性加速；DRAM与NAND驱动存储创历史新高-20260708.pdf

UBS-半导体业绩预览：德仪、英特尔、希捷、西数-20260713.pdf

UBS-本地服务月度跟踪：到店竞争出现趋稳早期迹象-20260713.pdf

UBS-黄金矿业2026Q2季报预览：抄底不易-矿企优势犹存-20260708.pdf

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UBS-美国航空航天与国防：2Q26增长追踪预览与展望-20260713.pdf

UserManual.pdf

伯恩斯坦-新型存储器长期供货协议案例研究：Microchip 及其他半导体公司长期供货协议案例分析-本轮有何不同？+20260709.pdf

北美投资者调研.pdf

大摩-中国家电：寻找更具成长潜力的标的+20260708.pdf

大摩-韩元为何如此疲软？+20260709.pdf

德银-新兴市场是否已是“科技重仓局”？+20260708.pdf

高盛-驾驭中国AI模型：大模型入门指南-全球扩散的智能临界点+20260710.pdf

高盛晨读 - ABF涨价周期被低估- 覆盖台股目标价上修 - 下半年市场轮动及投....pdf

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摩根大通-中国人工智能：开源权重商业化路径下的“强者愈强”；上调智谱目标价至2000港元+20260707.pdf

摩根大通-散户雷达：动量降温下的“逢低分化”与交易全景+20260708.pdf

摩根大通-算力必须流动：项目融资 101 与超大规模云厂商信用评级更新+20260707.pdf

杰富瑞-中国医疗健康：AI2.0-医疗健康的下一剂处方+20260708.pdf

汇丰-中国房地产：更具预期差的机遇-超配内房股，看淡香港开发商+20260708.pdf

美银-中国医疗：密集交易与研发突破共振，驱动行业重估+20260707.pdf

美银-全球存储周报：三星回调现良机，强劲指标显韧性，长鑫存储IPO在即，南亚科迎来周期拐点+20260711.pdf

美银-资金流向观察：不着陆、不降息、不加息、不横扫、无空头+20260709.pdf

花旗-CIO调查：AI优先级持续提升，IT预算增速超预期，微软稳居AI支出首选+20260709.pdf

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本报告为J.P.摩根发布的亚太地产图表合集，系统梳理了中国大陆与香港房地产市场的最新高频数据。核心内容包括：(1) 大陆方面，Iceberg指数追踪26城/8城二手房实时成交量，一线城市房价走势，开发商前100强销售表现，库存月数及去化情况；(2) 香港方面，CCL二手房价指数（长期及短期趋势），周度及月度成交量，租金指数CRI，库存月数及未来3-4年潜在供应；(3) 重点关注内地买家在香港住宅市场的占比变化（按姓氏拼音定义）、公司名义购入比例及跨境汇款监管政策对购房的影响。报告旨在为投资者提供全面的市场监测图表，便于跟踪两地房地产市场的销售、价格、库…

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台积电2Q26营收达NT$1,270bn，环比+12%、同比+36%，触及2Q26美元营收指引上限（US$39.0-40.2bn），主要由数据中心AI需求强劲驱动。预计2Q26毛利率达69.5%，超公司指引上限（65.5-67.5%），得益于N3/N5产能利用率超120%、热运行/超热运行订单溢价（50%/100%）及效率提升。展望未来，尽管N2量产和海外工厂带来稀释，毛利率仍将保持67%+水平。预计2026/27/28年美元营收同比增长37%/34%/23%，主要驱动力包括更大芯片尺寸、Chiplet架构采用、ASIC加速增长以及CPU成为新增长极。…

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高盛维持大立光(3008.TW)买入评级，目标价上调至NT$6,263（较当前价NT$4,345有44.1%上行空间）。核心观点：1）2Q26营收同比+17%，预计3Q26营收将连续三个月环比增长，驱动力来自主要手机品牌客户新机放量及中国旗舰机发布；2）高内存成本环境下高端手机品牌有望抢占更多市场份额，大立光聚焦高端镜头的战略将持续支撑其跑赢同业并扩张毛利率；3）CPO（共封装光学）镜头虽短期贡献有限，但作为全新市场有望带来强劲终端需求和快速规格迭代，支持长期增长和估值重估；4）上调2027-28E净利润预测2%/1%，目标PE倍数由29.5x微调至2…

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高盛指出，由于中东冲突升级后中东LNG出口恢复速度慢于原油，且亚洲（尤其是中国）LNG进口已恢复至超过去年水平而原油进口仍偏弱，欧洲天然气和全球LNG市场供应紧张程度显著超过原油市场。TTF天然气价格年初至今已上涨78%（至52欧元/兆瓦时），远超布伦特原油36%的涨幅。鉴于霍尔木兹海峡通行量下降将进一步抑制卡塔尔LNG装船，加之西北欧天然气库存处于极低水平，市场对冬季供应的紧迫感持续推升TTF。高盛测算TTF需达到约65欧元/兆瓦时（约22美元/百万英热单位）才能将JKM推高至25美元/百万英热单位区间以有效抑制亚洲LNG需求；当前52欧元/兆瓦时的…

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美联储理事沃勒表示，如果本周核心通胀数据再度高企，FOMC将需要考虑短期内收紧货币政策。但他同时表示，若能连续数月看到通胀下行，维持当前利率目标区间仍是合理的结果。高盛预计未来三个月核心CPI月均涨幅将降至0.18%，受益于机票价格、酒店价格回落及租金通胀放缓；但核心PCE可能更为顽固，月均涨幅或达0.23%。沃勒认为劳动力市场仍处于稳定平衡状态，接近充分就业。整体来看，FOMC对加息以对抗通胀的开放程度正在上升。 高盛于2026年7月13日发布的美联储政策快评指出， 沃勒同时表示，要让他对维持当前利率水平感到放心，仍需观察到连续数月通胀下行。 这是继…

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“订单排到2031年”！3年涨价约300%，科技巨头大幅采购→ 燃气轮机卖爆了，燃气轮机概念谷汇总

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🌈行业政策点评：14部门联合发文推动我国康复辅具产业扩能提质，重点涉及脑机接口、康养机器人、助听器等 ‼️相关标的：翔宇医疗、伟思医疗、麦澜德、诚益通、可孚医疗、爱朋医疗、美好医疗、博拓生物、心玮医疗等。 🌟事件：民政部等14部门联合印发《康复辅助器具产业扩能提质三年行动方案（2026-2028年）》，围绕应用示范、产业升级、创新能力提升、政策支持等六大方向部署重点任务，推动康复辅具产业高质量发展。

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【东方通信-半导体】牛熊波动市下的稀缺安心资产推荐——精智达与埃科光电 市场进入牛熊波动态，波动率快速放大。这种背景下，我们组重点推荐“安心资产”。安心资产需要同时满足两个条件：1.估值水位低，安全垫高，评判标准为明年净利润对应PE30倍左右。2.弹性巨大，市场定价中远期时，至少翻倍以上空间。这种资产进可攻，退可守，极具稀缺性，基于此，我们挑选出了精智达与埃科光电。 精智达，明年净利润对应当下PE约30.6倍，向上能看到1300亿，翻倍以上空间！

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📬电子速递：成熟+先进制程纷纷涨价，全球代工厂涨价+成熟制程产能紧缺，看好国内fab机会！ [太阳]据中国台湾媒体指出，台积电已陆续向客户通知调涨晶圆代工价格， 涨价范围不仅涵盖市场传言的3nm制程、更扩及7nm及以下所有先进制程，整体涨幅约5％至10％，影响范围涵盖约75％的晶圆营收来源， 成熟制程也将涨价、预计明年年初落地。 先进制程+成熟制程双双涨价、带动整体行业景气度进一步提升。 [太阳] AI需求带动电源管理芯片交期延长、BCD产能出现供需缺口；根据TrendForce数据，由于AI服务器对电源密度的需求较高，AI电源管理芯片供不应求，交期延…

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【原油专家会核心观点】20260712 ⛽️中东 核心炼厂设施未受到重创，一旦通行恢复，产量恢复至战前水平快（预计2周-1月能恢复，不同国家有所差异） ⛽️ 石油库存

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国产算力：高度重视！ 🔥领导好，我们此前重点提示国产算力在供需两侧迎来显著提升，重点把握，当下产业趋势持续向好，坚定推荐，给您梳理汇报如下： 1⃣️AI芯片：国产崛起

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PCB产业链中报业绩预告：多数标的中报业绩表现良好，整个产业链价格传导顺利（打消市场对PCB公司无法传导成本的担忧），Q3整个产业链有望继续提速。目前看业绩最超预期的是 ，后续也有望成为市场反弹的先锋。 PCB环节： 沪电股份：上半年实现归母净利润28.3-30亿，同比增长68.17-78.28%，按中值算，单Q2实现归母净利润为16.7亿，环比增长35%，略超市场预期，市场预期在15-16亿。

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🚩【长城机械 邓宇亮】工程机械：低位出重拳[拳头]❗ 💡擂台上真正有杀伤力的重拳，从来不是一路向前出拳，而是先后撤半步蓄劲，再奋力一击，一击定胜负。此时此刻的工程机械，已经后撤到低位，但基本面没有退，最近几乎没有卖方在推， 市场很安静、但数据一点都不安静，反而一拳比一拳硬。 🧧 确定性机会要下重注： 短期数据验证，中期业绩加速，长期逻辑不变。

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【广发电子】持续推荐PCB产业链0713 ——————————————— 今晚，PCB产业链龙头厂商相继公告2026中报预告，2026Q2单季度业绩批量超预期。

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【浙商轻工史凡可】昇兴股份：海外景气、原料回落推动Q2二片罐持续高增 Q2业绩高增 26H1预计归母净利润2.3-2.7亿元，+56.1%-83.3%，对应Q2归母净利润0.78-1.18亿元，+44%-118%，业绩增长靓丽。 两片罐海内外放量、三片罐核心客户恢复增长

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[红包]【招商电子·月度金股】生益科技：Q2 业绩大超预期，H2 算力放量+周期涨价仍将给市场带来更大惊喜！ 生益科技公告，预计2026H1 归母净利润为30.99-32.98亿元，同比增长117%-131%；扣非归母净利润为 27.19-29.18 亿元，同比增长 97%-112%；非经常主要源于联瑞新材的可转债投资收益。 单 Q2 归母净利润预计19.41-21.4亿元，同比增长125%-148%，环比增长67%-84%；扣非归母16.36-18.35亿元，同比增长100%-124%，环比增长51%-70%。从扣非口径来看，子公司生益电子Q2环比边…

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鼎泰高科2026H1预告更新202607 1、二季度营收环比增30%-40%，钻针6月均价1.8元，7月有望冲击2元；净利率超预期源于钻针+铣刀毛利率提升。 2、钻针在手订单/产能比值超2，三四季度供需维持偏紧；当前月产能1.7亿只，每月扩产1000万只，四季度进一步上量。【三季度开启新一轮提价】

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【国信机械-液冷更新3】飞荣达：26Q2利润同比+60%~69%，反弹首推业绩加速向好&估值合理的优质公司，建议积极布局！ [玫瑰]经营情况：2026Q2业绩持续加速增长 1）2026H1实现归母净利润2.40~2.60亿元，同比增长44.50%~56.54%，实现扣非净利润2.48~2.68，同比增长82.38%~97.09%。

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☎️龙净环保 | 横岭侧峰：从紫金预告看龙净价值空间，矿卡电动迫在眉睫+绿电经济性显著【东吴环保|矿业双碳】 事件：紫金矿业公众号，26中报业绩预告再提电动矿卡+矿山绿电。 1️⃣【新能源矿卡】26年以来紫金梯度引入电动矿卡，同步推进无人 矿卡。 紫金龙净140吨纯电动矿卡完成首批规模化交付，在紫金山、巨龙铜矿应用效果显著。据公司国内矿山板块数据，电动矿卡吨公里会计成本较燃油矿卡低约29%。 紫金计划用三年时间完成新能源矿卡对传统燃油矿卡的全面替代。

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【东吴金属】海南矿业26H1业绩预增点评-新能源、油气板块贡献显著260713 📮业绩：公司预计2026H1实现归母净利4.7-5.5亿元，yoy+68%-96%；扣非归母净利润3.8-4.5亿元，yoy+53%-82%，业绩高增，符合预期。 新能源板块量价齐升，公司锂资源一体化产线全面贯通，装置运营稳定，产销同步放量，全年预计氢氧化锂产量1.6w吨目标有望实现，26H1 SMM氢氧化锂均价15w/吨，yoy+124%，按照单吨净利3w元计算，我们预计26H1贡献净利2.4亿元。

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【国金电新】TCL中环：预计Q2归母净利-16.53~-13.53亿元、同环比改善，组件业务显著减亏 [太阳]7月13日公司发布26年中报预告，预计上半年实现归母净利润-33~-30亿元（去年同期-42.43亿元），实现扣非归母净利润-39~-36亿元（去年同期-44.76）；其中Q2实现归母净利-16.53~-13.53亿元，中值同比减亏36%、环比减亏9%，扣非归母净利-21~-18亿元，中值同比减亏22%。 出货规模增长+产品结构优化推动组件业务减亏： 预计公司Q2硅片、组件出货环比Q1增长。上半年电池组件业务收入同比增长近40%，其中Q2收入占…

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👍生益科技半年度业绩展望30.99-32.98亿，同比增长117%-131%，扣非业绩27.19-29.18亿（非经常主要来自联瑞新材可转债收益），同比增长97-112%，Q2单季业绩19.4-20.4亿，大超市场预期，彰显龙头成色！ 除开生益电子并表贡献外，Q2超预期主要来自CCL主业贡献，一方面普通FR4等产品价格传导顺畅和到位，另一方面高端高速产品占比持续提升，此外，Q2江西二期几十万张增量产能正式投产且迅速满载。展望下半年，我们认为Q3-Q4 CCL价格向上趋势仍然确立，而生益更大亮点在于高速材料份额在北美客户将获大幅提升，叠加高速产能投放和优…

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【广发机械】鼎泰高科业绩预告点评：业绩超出预期，量价通胀持续 Q2业绩超预期。公司发布业绩预告，上半年实现归母净利润6.4-7亿元，同比+300.62%~338.18%，扣非6.3-6.9亿元，同比+326.19%~366.78%。单Q2实现归母3.8-4.4亿元，同比+336%~405%，扣非3.75-4.35亿元，同比+361%~434%。业绩超出我们预期， 钻针产能和均价提升速度超预期。我们估算公司Q2的钻针净利润贡献约3亿元，产能和均价提升速度均超出预期，预计到年底可实现月增1500万支的扩产速度，同时最新的出货均价已基本与国内某头部企业的水平…

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🧧【中泰先进产业】绿通科技：拟收购诚瑞切入光通信核心设备，审核过会彰显利好 收购诚瑞：1亿收51%，光模块设备矩阵全覆盖，单季扭亏验证景气 公司7月13日公告，拟使用IPO超募资金1亿元收诚瑞科技51%股权获得交易所审核通过。

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[烟花]鼎泰高科：中报业绩超预期，AI PCB需 首发公众号：思维纪要社 求加速兑现【建投机械】 Q2业绩同环比高增 公司预计2026H1实现归母净利润6.4–7.0亿元，扣非归母净利润6.3–6.9亿元；单Q2来看，预计归母净利润约3.79–4.39亿元，中枢4.09亿元，同比+370%、环比+57%；Q2扣非归母净利润约3.75–4.35亿元，中枢4.05亿元，同比+397%、环比+59%。 AI需求推动PCB钻针量价齐升 AI发展驱动PCB加速向高层数、高精度方向升级，微钻、涂层钻、高长径比等高附加值钻针产品需求随之快速放量。公司紧抓行业景气窗口…

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领益智造富通嘉善并购重整更新 20260713 标的资产基本情况：市场对本次竞标公告反应过度，核心是对标的资产情况认知存在偏差。本次招募标的为富通集团旗下最核心资产，具备光棒产能1000-1500吨、光纤拉丝产能2000-3000万芯公里，新业务布局覆盖特种光纤、保偏光纤、空心光纤等赛道。当前标的并非停产状态，而是由东通集团委托运营，生产活动正常开展，不存在停产再复产情况，不会对行业供需格局造成影响。 竞标事项不确定性说明：公司仅为本次标的资产破产重整的竞标方之一，目前已有2家企业明确参与竞标，后续预计还将有3-4家企业参与，竞标参与主体较多，最终结果…

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【华创家电韩星雨】TCL科技业绩预告点评：疾风知劲草，Q2业绩YoY+146.4%~+171.7%超预期 [太阳]TCL科技发布26H1业绩预告：26H1归母净利润37.0亿元~39.2亿元，YoY+96.5%~+108.2%，扣非归母净利润29.2亿元~31.4亿元，YoY+87.3%~+101.4%；折算26Q2归母净利润21.4亿元~23.6亿元，YoY+146.4%~+171.7%，扣非归母净利润17.7亿元~19.9亿元，YoY+193.7%~+230.3%。 T6、T7股权比例提升增厚归母利润，前期逻辑持续兑现。25年7月起华星发股收购深圳…

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消费十五五规划点评：看懂发布时间与目的，比拆解政策细节更重要【东财新消费】 比逐条拆解规划内部的政策细节更重要的、是看懂为什么在当前时点推出首份单独针对扩大消费的五年规划。这份规划整体符合预期，行文以稳为主，多数内容仍是定性部署，定量目标相对有限，貌似毫无波澜； 然而我们认为理解当下出台规划的核心在於出口和内需的跷跷板效应。我们周日的消费周观点也有提到，当出口与外部需求足以支撑经济增长目标时，增量财政和信用刺激的紧迫性通常下降，内需的预期也容易偏弱。 譬如今年以来出口仍有较强支撑，所以4-5月一般公共预算支出累计增速从2.6%降到0.8%，政府性基金支…

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继续推荐【万通发展】、【翰博高新】，我推荐的个股没有主力，只有合力[玫瑰][玫瑰][玫瑰]已经被市场资金选择出来了❗❗

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英科再生推荐更新 [太阳]经营稳健，Q2增长延续。近期回调主要受市场风格及油价波动影响， 股价已重回价值布局区间。公司25Q4、26Q1连续两个季度收入增长靓丽，我们判断受益于产品结构成长， 26Q2收入端有望延续靓丽表现。此外，公司聚焦全球产线智能化升级，伴随越南三期落地，H2成长延续。 当前股价对应中性盈利预测已回调至15X左右估值，建议强化布局。 [太阳]盈利能力或维持高位。盈利方面，25Q4经营利润超1亿元，26Q1经营利润接近1.4亿元左右；公司主营成本加成定价， 我们判断Q2成本略提升、但价格传导顺畅，主营品类毛利率或将维持高位、再生粒子毛…

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【松发股份】70亿定增已发行完成[福][福][福] 这是2024年以来规模最大的A股民营企业再融资。 预计公司新增订单趋势向好。二季报业绩大超预期之后，期待年报、明年年报业绩再超预期！

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【芯动联科】领导 我们一直挖掘和站位物理AI或者说机器人格局最好的标的，从要求组员专注奥比绿的等核心标的，芯动联科是今年下半年必定发酵的标的，格局极好，产业地位极高，市场空间极大，这个标的不重视，机器人和物理AI可以不用看了

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【国联民生计算机】‼️【集智股份】：增资之江易算注册资本至1亿元，ARM的“硅基流动”浮出水面 [太阳]近期集智股份对旗下之江易算实现增资，注册资本由3000万增加至1亿元： 公司通过之江易算控股51%杭州集智新易算科技有限公司，杭州费迪摩斯人工智能科技有限公司投资剩余49%股权：杭州费迪摩斯的法定代表人为潘东。

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【国金汽车】奇瑞汽车：出海量利齐升+内销修复，底部估值，持续推荐！ 1、出海量利齐升 1）高基数基础上销量高增：出口月销持续创新高、6月突破18万，上半年出口91万台、同比+73%，全年出口有望180万台+、同比增长40%+，增长来自：成熟出海经验在新进入市场以及新能源产品上的快速复制；产品持续铺密（如近期捷途新进入巴西、马来，icar进入印尼、南非等）；本地化产能提升（Q2以来泰国工厂投产、西班牙新产线启用、南非工厂启用等）；

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📉 📊标普 500 指数下跌 79 个基点，收盘点位 7515 点，尾盘有 48 亿美元买盘资金进场承接。 📉纳斯达克 100 指数下跌 188 个基点，收盘点位 29264 点；罗素 2000 指数下跌 89 个基点，收盘点位 2951 点；道琼斯工业平均指数下跌 26 个基点，收盘点位 52498 点。

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西麦食品 [玫瑰]1、26Q2业绩符合预期： 公司公告26H1净利润1.39-1.55亿元，中位数对应26Q2净利润0.46亿元、 同比增长69.3%，符合预期； 预计26Q2收入增速15-20%（淡季符合预期）。 [玫瑰]2、 展望2026：预计收入增速20%，确定性较强。（1） 线上： 25年收入占比31-32%，预计增速20-30%；（2） 线下： 收入增速10%+，其中KA稳健增长，零食量贩50%+增长，流通渠道继续开拓经销商实现网点数量提升。（3） 业绩节奏： 预计26Q3、26Q4旺季收入增速环比Q2加速、同比20%左右。

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🚀 🧠国产大模型行业发展趋势 📌：当前国产大模型已跨过需求拐点，进入 ROI 逐步跑通、推理成本开始大于训练成本的阶段，后续将进入 AI 重塑场景的时代。

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【光大装备科技】业绩预告密集披露，看看中报成色如何？ ------------军工------------ 【中国船舶】预计2026年上半年实现归母净利润92.00~110.00亿元，同比增加212.29~273.39%。

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【中泰电子】北京君正：Q2业绩爆发式增长，重视国内车载存储龙头 Q2业绩爆发式增长，存储芯片强劲增长！ Q2预计：

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[红包]【华创AI新材料】飞荣达业绩预告点评：26H1扣非归母2.48~2.68亿元，同比+82~+97% [玫瑰]＃飞荣达发布半年度业绩预告。公司预计2026年上半年实现归母净利润为2.40亿元至2.60亿元，同比增长44.50%到56.54%，扣非归母2.48~2.68亿元，同比增加82.38%到97.09% 。Q2单季度归母净利1.63~1.83 亿元，同比增加 50.27%~68.75%，环比增加110.28% ~136.13%。

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国产超节点技术全解析 一、基础定义与核心价值 1.什么是超节点（SuperPoD）

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【西部电子】北京君正：车规存储大幅涨价，26Q2归母净利润预计达7.6~9.6亿元 事件：北京君正今日发布2026年半年度业绩预告，公司上半年实现营收39.9亿元，同比+77%，归母净利润10.8~12.8亿元，同比+431%~531%；其中，Q2单季度实现归母净利润7.6~9.6亿元，环比+138%~202%。 存储芯片：DRAM产品由于供应持续紧张，产品售价涨幅较大；Flash产品受益于AI服务器、光模块等领域的发展，销量同比明显增长；公司存储芯片销售收入总体实现较大幅度增长。

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长江金属丨中国铝业&云铝股份&明泰铝业中报业绩预告 ＃中国铝业2026Q2预告简评：大船远航 公司预告2026H1归母净利润为112-122亿元，同比增加58%至73%，2026Q2归母净利润均值为61.73亿元，环比改善11.7%。

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【长江电新】龙蟠科技2026年中报预告分析 1、龙蟠科技发布2026年中报预告，上半年实现归母净利润3.73-4.48亿元，扣非净利润3.75-4.50亿元，可推算2026Q2归母净利润1.6-2.3亿元。 2、拆分来看，公司Q2铁锂出货8万吨左右，其中印尼基地1.5万吨，相较于Q1有近翻倍增长，体现海外积极的放量，国内在6.5万吨左右，环比增长约20%。单位盈利方面，尽管锂价上涨带来的库存升值回落、磷酸价格上涨，公司盈利仍维持2k以上，其中海外预计在4-5k，国内在1.5k左右，保持稳健。超预期的是公司碳酸锂冶炼业务，Q2自有产量维持4-5000吨，…

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📰 📷供应链涨价消息发酵叠加国内政策助推，报价升温，台湾地区供应链动态受到市场高度关注。 📉过去两年持续处于供大于求、价格持续下跌行情的第三代半导体 6 英寸碳化硅基板，如今受产能约束、多领域需求同步释放影响，价格已经明确触底，并且开启回暖上行通道。

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🇰🇷 📊韩国 ETF EWY 相对资产净值溢价上涨 1.2% 💱离岸韩元汇率报 1497，较前值下调 3 个单位

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【长江电新】TCL中环：业绩环比改善，组件减亏显著 事件：TCL中环发布2026年半年度业绩预增公告，预计2026H1归母净利润亏损30~33亿元，同比改善22.2%-29.3%，其中2026Q2归母净利润亏损13.5~16.5亿元，环比Q1亏损16.5亿元有所改善。 1、2026Q2，公司硅片、组件出货环比Q1的25GW、2.9GW预计均有所提升，其中二季度BC及半片等高效产品出货占比超过15%，组件海外出货约2GW，较去年同期提升4倍，规模增长和产品结构优化共同驱动组件业务减亏。

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【国海机械】博杰股份：AI服务器测试设备放量+MLCC设备高景气，中报业绩预告超预期0713 —————— 事件：博杰股份发布2026年半年度业绩预告，预计2026H1实现归母净利润1.50-1.85亿元，同比+642.86%-816.20%。其中Q2预计实现归母净利润0.84-1.19亿元，同比+约100%-190%，环比+27%-80%。业绩增长主要受益于：AI服务器相关测试解决方案持续放量、MLCC设备业务规模与效益同步提升，同时消费电子智能穿戴业务贡献结构性增量。

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【申万宏源电子】PCB/CCL：26H1预告全面验证景气上行 20260713晚 深南电路： 2026H1归母净利润21-23亿元，同比增长54%-69%。 Q2净利润12.5亿-14.5亿，较Q1净利8.5亿环增46%-70%。

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思维纪要社_2026-07-13_每日汇总.md

思维纪要社_2026-07-13_每日汇总.pdf

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【特朗普：重新实施对伊朗的封锁 美国将获得通过海峡运输货物20%的费用补偿】当地时间7月13日，美国总统特朗普在社交媒体平台“真实社交”发文表示，霍尔木兹海峡目前处于开放状态，且无论伊朗参与与否，都将继续保持开放。美国将重新实施“针对伊朗的封锁”，该措施仅针对伊朗的船只或客户，限制其进出海峡，其他所有国家均可公平、公开地使用该海峡。他还表示，美国将针对所有经由此处运输的货物收取20%的费用，相关流程与部署工作将立即启动。（央视新闻）

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【申万计算机】中科曙光发行80亿可转债，国产算力再加码 更多信息欢迎联系王开元、黄忠煌 ✨ 发行80亿曙26转债

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【天风金属】云铝股份&中国铝业26中报预告点评：业绩超预期260713 [烟花]云铝股份：公司预计26H1实现归母净利润75-78亿元，其中Q2实现归母净利润39-42亿元，环比+8.3%-16.7%，业绩高度兑现、略超预期（我们此前预测在38.5亿）。 【Q2拆分】（测算仅供参考）

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【天风轻纺】津上机床：上半年延续高景气 ■我们预计得益AI需求爆发，驱动公司上半年订单延续高增，同比或增长大两位数；同时订单可见度显著延长，已可覆盖26全年；目前产能饱和运转。 ■公司AI相关订单包含算力、半导体以及机器人；其中①算力下游应用主要为液冷模组、光模块等；②半导体主要为钻针等；③机器人主要为各类轴承等；

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❗重申AI安全: 智谱发文强调安全重要性，迎接全球AI安全产业共振时刻！【天风计算机 缪欣君/刘鉴团队】 中国版Glasswing呼之欲出： 1）企业侧：深信服、绿盟科技

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【信达消费】哈尔斯业绩预告速评：主业继续改善，太空光伏产业化加速 H1实现归母净利润0.46-0.55亿元、扣非净利润实现0.44-0.53亿元，Q2实现归母净利润0.45-0.54亿元、扣非净利润实现0.44-0.53亿元。 根据我们测算，预计Q2实现收入同比双位数以上增长，Q1实现经营利润4500万+、Q2按照中值计算、剔除汇兑损失，实现6000万元以上利润，环比继续改善。

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