20260714 重视国产算力从叙事-报表的强弹性机会，重点关注 海达尔（国产服务器滑轨最高份额+海外积极进展突破） 兴森科技 （国产算力带来的ABF+BT载板
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20260714 重视国产算力从叙事-报表的强弹性机会，重点关注 海达尔（国产服务器滑轨最高份额+海外积极进展突破） 兴森科技 （国产算力带来的ABF+BT载板经营杠杆弹性释放）
🔥重视整体国产算力从叙事-报表的强弹性机会：当前国产链整体闭环明显，国产算力模型调用规模显著抬升，从建设周期角度来看，国产算力芯片的投入及整体产能释放将在Q3集中释放，国产算力的斜率及叙事闭环正从强预期-强现实。
🔥海达尔： 服务器滑轨国内算力龙头，海外渗透加速，好的生意模式+大产业趋势带来的报表强弹性。海外对标川湖（2059）服务器滑轨收入占比90%， 过去3年股价上涨20倍，市值1600亿人民币，利润率达70%-80%。根据UBS报告，服务器导轨组件单机架价值可能从HGX平台的约1,400美元（单机箱承重基础滑轨）升至GB300平台的2,500美元（新增电源、电容托盘滑轨）以上、VeraRubin平台的3,000美元（冷板+重泵体带来的承重大幅提升）以上，量价齐升逻辑清晰。
🔥兴森科技： 国产ABF载板最纯黑马标的，ABF/BT/Msap 高端产能稀缺性大，国产算力带来的ABF载板产能转移有望贡献较大的利润弹性，同时具有载板能力的企业在Msap工艺上的积累将使其在光模块PCB中有较大程度的能力优势。
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- 20260714 重视国产算力从叙事-报表的强弹性机会，重点关注 海达尔（国产服务器滑轨最高份额+海外积极进展突破） 兴森科技 （国产算力带来的ABF+BT载板经营杠杆弹性释放）
- 🔥重视整体国产算力从叙事-报表的强弹性机会：当前国产链整体闭环明显，国产算力模型调用规模显著抬升，从建设周期角度来看，国产算力芯片的投入及整体产能释放将在Q3集中释放，国产算力的斜率及叙事闭环正从强预期-强现实。
- 🔥海达尔： 服务器滑轨国内算力龙头，海外渗透加速，好的生意模式+大产业趋势带来的报表强弹性。
- 海外对标川湖（2059）服务器滑轨收入占比90%， 过去3年股价上涨20倍，市值1600亿人民币，利润率达70%-80%。
- 根据UBS报告，服务器导轨组件单机架价值可能从HGX平台的约1,400美元（单机箱承重基础滑轨）升至GB300平台的2,500美元（新增电源、电容托盘滑轨）以上、VeraRubin平台的3,000美元（冷板+重泵体带来的承重大幅提升）以上，量价齐升逻辑清晰。
- 🔥兴森科技： 国产ABF载板最纯黑马标的，ABF/BT/Msap 高端产能稀缺性大，国产算力带来的ABF载板产能转移有望贡献较大的利润弹性，同时具有载板能力的企业在Msap工艺上的积累将使其在光模块PCB中有较大程度的能力优势。
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