【国信食饮】白酒1H26业绩预告 水井坊：26H1预计收入10.8亿元/同比-27.8%，亏损622万元/同比-106%；其中Q2预计收入2.76亿元/同比-5

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【国信食饮】白酒1H26业绩预告

水井坊：26H1预计收入10.8亿元/同比-27.8%，亏损622万元/同比-106%；其中Q2预计收入2.76亿元/同比-51%，亏损1.8亿元/亏损扩大近1亿。公司加强库存和发货管控， 渠道库存对比去年同期下降50%左右，主动去库导致收入-3亿元/毛利-2.5亿元，叠加费用刚性，亏损扩大。

天佑德：26H1预计收入5.79亿元/同比-14%，归母净利润中枢1029万元/同比-80%；其中Q2预计收入1.73亿元/同比-28.5%，亏损中枢3819万元/同比多亏2214万元。公司赋能经销商、拓展核心终端、加强消费者培育，尤其在宴席场景加大投入， 费用同比增加较多。

金种子：26H1预计亏损7200~6000万元(中枢亏6600万)/同比减亏约600万元，其中Q2中枢亏5076万元/同比多亏约1750万元。公司聚焦阜阳基本盘，市场秩序略有好转，虽然费用投放优化， 但收入预计较大下滑致负规模效应。

总体总结

主题正文

1. 水井坊：26H1预计收入10.8亿元/同比-27.8%，亏损622万元/同比-106%；
2. 其中Q2预计收入2.76亿元/同比-51%，亏损1.8亿元/亏损扩大近1亿。
3. 公司加强库存和发货管控， 渠道库存对比去年同期下降50%左右，主动去库导致收入-3亿元/毛利-2.5亿元，叠加费用刚性，亏损扩大。
4. 天佑德：26H1预计收入5.79亿元/同比-14%，归母净利润中枢1029万元/同比-80%；
5. 其中Q2预计收入1.73亿元/同比-28.5%，亏损中枢3819万元/同比多亏2214万元。
6. 公司赋能经销商、拓展核心终端、加强消费者培育，尤其在宴席场景加大投入， 费用同比增加较多。
7. 金种子：26H1预计亏损7200~6000万元(中枢亏6600万)/同比减亏约600万元，其中Q2中枢亏5076万元/同比多亏约1750万元。
8. 公司聚焦阜阳基本盘，市场秩序略有好转，虽然费用投放优化， 但收入预计较大下滑致负规模效应。