[红包]昭衍新药半年报：利润业绩超预期，推荐临床前超高景气 [烟花]公司公告：2026H1实现营业收入6.69-7.39亿元，同比增长0%-10.5%，预计归母

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[红包]昭衍新药半年报：利润业绩超预期，推荐临床前超高景气

[烟花]公司公告：2026H1实现营业收入6.69-7.39亿元，同比增长0%-10.5%，预计归母净利润6.00-9.00亿元，同比增长884.9%-1377.4%；预计扣非归母净利润5.61-8.42亿元，同比增长2334.2%-3551.3%。

[玫瑰]按业绩预告中位值测算，2026Q2单季营收约3.88亿元，同比增长1.7%；归母净利润约5.12亿元（去年同期0.2亿元）；扣非归母净利润约4.84亿元（去年同期-0.03亿元）。

[玫瑰]利润拆分来看，根据2026H1中值估算，Q2生物资产公允价值变动贡献的净利润约4.9亿元；Q2实验室服务及其他业务净利润约-0.1亿元。试验猴涨价贡献利润利润大幅增长，经营利润率逐步修复中，从Q1的-9%提升至Q2的-2.5%。

[玫瑰]Q2试验猴价格保持环比上涨，预计Q2新签有望保持环比增长。2026Q1公司新签订单9.1亿元，同比+112%，参考二季度试验猴的价格趋势，预计订单保持环比增长。

[玫瑰]预计2026-2027年公司归母净利润分别为14/10亿元，对应当前市值的PE估值分别为25/35倍。

[太阳]风险提示：试验猴价格波动风险，实验室服务经营利润率修复或不及预期的风险。

总体总结

主题正文

1. [烟花]公司公告：2026H1实现营业收入6.69-7.39亿元，同比增长0%-10.5%，预计归母净利润6.00-9.00亿元，同比增长884.9%-1377.4%；
2. 预计扣非归母净利润5.61-8.42亿元，同比增长2334.2%-3551.3%。
3. [玫瑰]利润拆分来看，根据2026H1中值估算，Q2生物资产公允价值变动贡献的净利润约4.9亿元；
4. 试验猴涨价贡献利润利润大幅增长，经营利润率逐步修复中，从Q1的-9%提升至Q2的-2.5%。
5. [玫瑰]Q2试验猴价格保持环比上涨，预计Q2新签有望保持环比增长。
6. 2026Q1公司新签订单9.1亿元，同比+112%，参考二季度试验猴的价格趋势，预计订单保持环比增长。
7. [玫瑰]预计2026-2027年公司归母净利润分别为14/10亿元，对应当前市值的PE估值分别为25/35倍。
8. [太阳]风险提示：试验猴价格波动风险，实验室服务经营利润率修复或不及预期的风险。