【完美世界】中报预告点评：《》2个月流水超14亿，递延及投放致Q2亏损，关注长线表现及Q3业绩释放【长江传媒互联网】 26H1业绩，公司26H1实现归母净亏损0
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【完美世界】中报预告点评：《》2个月流水超14亿，递延及投放致Q2亏损，关注长线表现及Q3业绩释放【长江传媒互联网】
26H1业绩，公司26H1实现归母净亏损0.8-1.2亿元，实现扣非净亏损1.8-2.2亿元。 26Q2业绩，公司26Q2实现归母净亏损1.8-2.2亿元，实现扣非净亏损2.4-2.8亿元，同环比转亏。
《》取得良好开局、收入确认及投放错配致短期亏损 1⃣截至2026年6月30日，《》全球累计流水超14亿元人民币，其中全球官方渠道（官方PC+官方安卓）累计流水占比超60%。我们预计递延周期约一个季度左右，《》有较大比例流水将于Q3确认为收入；另外Q2《》产生数亿元投放费用，造成公司Q2游戏业务实现归母净亏损1.5-1.9亿，扣非净亏损2.0-2.4亿。 2⃣或由于前期《》机制调整及季节性因素等原因，公司存量游戏Q2流水有短期下滑，此外新游戏的投入亦对业绩产生短期影响。 3⃣公司Q2影视业务实现归母净亏损约2200万，扣非净亏损约600万元。
《》暑期活跃或有回升、Q3有望释放业绩弹性 1⃣考虑到《》市场费用集中在Q2，后续投放费用或将显著降低，叠加收入递延和目前良好的长线和出海表现，预计Q3将有较好业绩释放。 2⃣伴随1.2版本上线及暑假开启，预计《》活跃较前期有所提升。1.2下半“伊洛伊”将于7月下旬开始。后续“残虹”等新卡池近期已官宣，或回归主线剧情。 3⃣公司储备有《梦幻新诛仙：轻享》（已于6月开启二测）、《》（轻量化的经典端游IP游戏）、《》（SLG）等项目，涵盖多元品类，储备产品丰富。
总体总结
主题正文
- 【完美世界】中报预告点评：《》2个月流水超14亿，递延及投放致Q2亏损，关注长线表现及Q3业绩释放【长江传媒互联网】
- 1⃣截至2026年6月30日，《》全球累计流水超14亿元人民币，其中全球官方渠道（官方PC+官方安卓）累计流水占比超60%。
- 我们预计递延周期约一个季度左右，《》有较大比例流水将于Q3确认为收入；
- 另外Q2《》产生数亿元投放费用，造成公司Q2游戏业务实现归母净亏损1.5-1.9亿，扣非净亏损2.0-2.4亿。
- 2⃣或由于前期《》机制调整及季节性因素等原因，公司存量游戏Q2流水有短期下滑，此外新游戏的投入亦对业绩产生短期影响。
- 1⃣考虑到《》市场费用集中在Q2，后续投放费用或将显著降低，叠加收入递延和目前良好的长线和出海表现，预计Q3将有较好业绩释放。
- 2⃣伴随1.2版本上线及暑假开启，预计《》活跃较前期有所提升。
- 3⃣公司储备有《梦幻新诛仙：轻享》（已于6月开启二测）、《》（轻量化的经典端游IP游戏）、《》（SLG）等项目，涵盖多元品类，储备产品丰富。