20260714【开源海外科技 | tower半导体】宣布双轨战略扩张计划，上调业绩指引，打开成长天花板 事件：Tower半导体今日宣布，在日本政府支持下，将并
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20260714【开源海外科技 | tower半导体】宣布双轨战略扩张计划，上调业绩指引，打开成长天花板
事件：Tower半导体今日宣布，在日本政府支持下，将并行推进其 300毫米硅光子、硅锗及先进封装能力的双轨战略扩张计划。此次扩张旨在满足快速增长的长期客户需求，大幅提升公司制造能力并延续其技术领先地位。
仍存预期差 我们认为，本次日本METI支持下的300mm扩产，对Tower中长期基本面构成显著正面催化，核心并非单纯增加晶圆产能，而是：公司在不足半年内，再次大幅上调长期盈利模型，将28年收入指引从28.4亿美元提升至36亿美元（+27%），净利润指引从7.5亿美元提升至12亿美元（+60%），隐含净利率由约26.4%提升至33.3%；值得注意的是，此次业绩指引的提升仅基于Track One（第一轨）将Arai原Fab 6改造为300mm硅光及先进光封装基地，并配套释放鱼津Fab 7产能，而Fab 7旁新建300mm厂的Track Two（第二轨）贡献尚未计入，预计2029年后才开始实质释放。
定位升级，利润中枢上移 我们认为，这一调整实质上同时上修了Tower的成长天花板和利润率中枢，有望推动市场对公司的估值框架由“成熟模拟晶圆厂”逐步转向“AI光互联核心制造平台”，我们继续维持此前的EPS测算，CY26/27/28EPS预计约3.38/6.55/11.58，看好公司长期发展，维持“买入”评级。
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- 20260714【开源海外科技 | tower半导体】宣布双轨战略扩张计划，上调业绩指引，打开成长天花板
- 事件：Tower半导体今日宣布，在日本政府支持下，将并行推进其 300毫米硅光子、硅锗及先进封装能力的双轨战略扩张计划。
- 此次扩张旨在满足快速增长的长期客户需求，大幅提升公司制造能力并延续其技术领先地位。
- 我们认为，本次日本METI支持下的300mm扩产，对Tower中长期基本面构成显著正面催化，核心并非单纯增加晶圆产能，而是：公司在不足半年内，再次大幅上调长期盈利模型，将28年收入指引从28.4亿美元提升至36亿美元（+27%），净利润指引从7.5亿美元提升至12亿美元（+60%），隐含净利率由约26.4%提升至33.3%；
- 值得注意的是，此次业绩指引的提升仅基于Track One（第一轨）将Arai原Fab 6改造为300mm硅光及先进光封装基地，并配套释放鱼津Fab 7产能，而Fab 7旁新建300mm厂的Track Two（第二轨）贡献尚未计入，预计2029年后才开始实质释放。
- 定位升级，利润中枢上移
- 我们认为，这一调整实质上同时上修了Tower的成长天花板和利润率中枢，有望推动市场对公司的估值框架由“成熟模拟晶圆厂”逐步转向“AI光互联核心制造平台”，我们继续维持此前的EPS测算，CY26/27/28EPS预计约3.38/6.55/11.58，看好公司长期发展，维持“买入”评级。